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XD中国人

(601628)

  

流通市值:8498.08亿  总市值:11534.83亿
流通股本:208.24亿   总股本:282.65亿

XD中国人(601628)公司资料

公司名称 中国人寿保险股份有限公司
网上发行日期 2006年12月26日
注册地址 北京市西城区金融大街16号
注册资本(万元) 282647050000000
法人代表 蔡希良
董事会秘书 刘晖
公司简介 中国人寿保险股份有限公司是中国领先的人寿保险公司。长期以来,公司始终心怀“国之大者”,坚守保险本源,以“头雁”之姿引领行业发展,向着建设世界一流寿险公司的目标稳步前行。 (一)历史沿革 中国人寿的前身与中华人民共和国同龄,1949年10月经中央政府批准组建,是国内最早经营保险业务的企业之一,肩负中国寿险业探索者和开拓者的重任。在长期发展历程中,公司拥有一支稳定的专业化管理团队,积累了丰富的经营管理经验,深谙国内寿险市场经营之道。2003年12月,中国人寿保险股份有限公司在境外上市。2007年1月,中国人寿保险股份有限公司回归境内A股上市。 (二)发展实力 作为国内大型机构投资者之一,公司的投资运作高度专业化,并通过控股的中国人寿资产管理有限公司成为中国领先的保险资产管理者。 (三)企业文化 中国人寿始终把守护好、发展好全体人民的共同利益作为最高价值追求和根本政治责任。峥嵘岁月中,几代国寿人接续奋斗,为公司积淀了优秀的企业文化,企业文化成果已融入企业发展的各个方面,转化为员工的情感认同和行为习惯,成为中国人寿弥足珍贵的精神财富。 (四)品牌荣誉 中国人寿一直致力于打造世界一流的金融保险品牌,通过长期持续的品牌建设跻身世界知名品牌行列,品牌价值和品牌影响力不断提升。
所属行业 保险
所属地域 北京
所属板块 AH股-中字头-参股期货-参股银行-机构重仓-预盈预增-融资融券-央国企改革-沪股通-证金持股-MSCI中国-富时罗素-标准普尔-蚂蚁概念-央企改革
办公地址 北京市西城区金融大街16号
联系电话 010-63633333,010-63631191,010-63631241
公司网站 www.e-chinalife.com
电子邮箱 ir@e-chinalife.com
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    XD中国人最近3个月共有研究报告4篇,其中给予买入评级的为3篇,增持评级为1篇,中性评级为0篇,减持评级为0篇,卖出评级为0篇;  更多

发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2025-09-08 华源证券 陆韵婷买入中国人寿(6016...
中国人寿(601628) 投资要点: 事件:中国人寿公布2025年中期业绩,营收和归母净利润分别同比增长2.1%和6.9%至2392亿元和409亿元,归母净资产、EV和寿险CSM(服务边际)较年初增长2.7%、5.5%和1.6%,NBV同口径下增长20.3%,总投资收益率同比下降30bp至3.29%,中期分红同比增加19%,高于净利润增长幅度,整体业绩基本符合预期,中期股息超市场预期。 点评: 财务指标情况: 1.净利润主要是税率贡献,24H1和25H1税率分别为18.5%和1%,25H1税率较低同时由当期所得税(国债等免税收入大于当期营业利润时不需要缴纳所得税)和递延所得税贡献;保险服务业绩(保险服务收入-保险服务费用-分出保费的分摊等+摊回保险服务费用)同比下降约37.8亿,主要是2季度末利率回落万能险亏损保单同比多计提37.3亿,以及死差和费差正向贡献较去年同期少17亿; 2.净资产方面,上半年较年初增长2.8%,来源于净利润贡献8pct,OCI投资4.8pct,股东分红和GMM合同折现率变化(可转损益的保险合同金融变更)分别负面影响2.6和7.6pct。 负债端业务:Q2环比显著优于Q1 1.国寿25H1实现20.3%的NBV增长,显著高于25Q1的4.8%,显示二季度保单销售的强劲,我们认为或主要源于队伍分红熟悉度提高(分红险销售占比超过50%)、主动开发万能老客户(让万能保费转为新单),渠道也在引导分公司关注低星和沉睡客户;公司上半年个险渠道nbvmargin同比提升9.2pct至32.4%; 2.国寿25H1NBVCSM同比下降31%,和NBV增速有较大反差,我们认为主要有两方面原因,一方面是分红险占比明显提高,分红险要将较多的利润分配给保单持有者,有效久期短,影响CSM,另一方面25H1相较24H1利率下降较为明显;但即使NBV贡献的CSM下降,国寿25年6月末的CSM余额依然较年初实现了1.6%的增长,原因在于NBVCSM的基数较高,且经验偏差好于预期; 3.个险仍是国寿最重要渠道,相较于同业银保渠道占比的大幅提高,国寿上半年个险渠道依然贡献NBV的85%,我们认为可能原因是国寿认为个险渠道的产品形态更为自主可控。 投资业务:已兑现收益大幅增加 1.中国人寿25H1总投资收益率同比下降30bp至3.29%,和净投资收益率的下降幅度 接近(24H1是3.03%,25H1是2.78%),且上半年的投资收益中已兑现部分占比高于去年同期(24H1和25H1的投资资产买卖价差收益分别为304亿和-177亿元); 2.资产配置方面,国寿核心二级权益(股票+权益基金)占比提升1.4pct至13.6%,其中OCI股票加仓810亿,占到股票投资规模的40.8%,债券方面,国寿提升OCI债券占比,降低TPL债券占比。 盈利预测与评级:综上,国寿中报显示净利润结构一般,投资符合预期,NBV环比增速较好,个险队伍稳健,后续csm或逐步释放,我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为1218/1245/1431亿元,同比增速分别为13.9%/2.2%/14.9%,25-27年每股内含价值为55.6/60.2/65.3元,9月5日股价对应PEV估值为0.72、0.66和0.61倍,维持“买入”评级。 风险提示。1、长期国债利率大幅下降;2、权益市场大幅向下波动;3、新单保费大幅下降。
2025-08-28 东吴证券 孙婷,曹...买入中国人寿(6016...
中国人寿(601628) 投资要点 【事件】中国人寿发布2025年中期业绩:1)归母净利润409亿元,同比+6.9%;Q2单季121亿元,同比-31.2%,预计主要是利率下行导致部分VFA业务转亏损导致的短期波动。ROE为7.83%,同比基本持平。2)归母净资产5236亿元,较年初+2.7%,较Q1末-1.7%。3)EV1.48万亿元,较年初+5.5%。4)中期分红每股0.238元,同比+19%。 保费:银保新单高速增长,分红险转型已现成效。1)上半年新单保费同比+0.6%,首年期交同比-16.5%;十年期及以上期交同比-28.9%,期交比重37.3%,同比-6.5pct。2)个险、银保上半年新单保费分别同比-21.6%、+111%,首年期交分别同比-24.3%、+34.4%。个险渠道十年期及以上期交保费占比超45%,银保渠道合作银行数量突破百家,银保客户经理人均产能同比+52%。3)分红险转型卓有成效,占个险渠道首年期交保费比重超50%,银保渠道浮动收益产品保费占比亦有提升。 NBV:价值率同比提高,银保渠道NBV贡献明显提升。1)上半年NBV285亿元,可比口径下同比+20.3%。其中个险渠道NBV同比+9.5%,银保及其他渠道同比+179%,占比同比+8.4pct至14.7%。2)个险渠道NBVmargin为32.4%,同比+9.2pct,预计主要受预定利率下调等因素推动,报行合一亦有助于提升银保业务价值率表现。 人力:规模基本稳定,队伍质态改善。1)个险人力规模基本稳定,2024末、2025Q1、2025H1分别61.5万、59.6万、59.2万人,较年初-3.7%,较Q1末-0.7%。其中,营销、收展团队分别为37.6万、21.6万人。2)队伍结构不断优化,优增人力同比+27.6%,13个月留存率同比+3.8pct,5年资及以上人群占比同比+1.5pct。 投资:大幅增配OCI股票;净、总投资收益率同比略降。1)投资资产达7.1万亿元,较年初+7.8%。债券/股票/基金分别占比59.0%/8.7%/4.9%,较年初持平、+1.1pct、+0.3pct。公开市场权益规模较年初增加超1500亿元。股票中OCI规模达1403亿元,较年初+133%,占比22.6%,较年初+10.6pct。2)年化净投资收益率2.78%,同比-0.25pct;总投资收益率3.29%,同比-0.3pct。 盈利预测与投资评级:我们看好公司作为寿险行业龙头的竞争优势,预计伴随公司个险营销转型的深入推进,队伍质态和业绩表现将进一步提升。结合公司2025上半年经营情况,我们维持此前盈利预测不变,预计2025-2027年公司归母净利润为1075/1120/1205亿元,当前市值对应2025E PEV0.8x、PB2.1x,维持“买入”评级。 风险提示:长端利率趋势性下行;新单保费增长不达预期。
2025-08-28 国信证券 孔祥,王...增持中国人寿(6016...
中国人寿(601628) 核心观点 2025年上半年,公司归母净利润同比增长6.9%。2025年,公司不断深化转型举措,叠加精准的市场策略定位,上半年实现总保费收入5250.88亿元,同比增长7.3%,创历史同期最好水平。公司归属于母公司股东的净利润达409.31亿元,同比增长6.9%。其中,受益于渠道及产品结构的不断优化,公司新业务价值大幅提升至285.46亿元,按可比口径计算同比增长20.3%,保持行业领先地位。 浮动收益型产品占比提升,价值率显著改善。2025年以来,行业受制于保险需求透支、预定利率调降、缺乏爆款产品等因素影响,保费收入增速疲软。在此背景下公司加大多元产品供给,人寿保险、年金保险和健康保险的新单保费比重分别为30.32%、32.01%和33.42%,形成相对均衡的产品结构。业务品质方面,14个月保单持续率达到92.10%,同比提升0.6个百分点,业务基础更加稳固。公司浮动收益型业务实现强劲增长,在首年期交保费中的占比较上年同期提升超过45个百分点,业务结构转型取得突破性进展。此外,公司持续加大产品长期化转型,首年期交保费保费规模达812.49亿元,位居行业首位;十年期及以上首年期交保费占比提升至37.30%。 渠道转型成效显著,银保渠道增速亮眼。2025年上半年,公司个险渠道实现总保费4004.48亿元,同比增长2.6%。其中,十年期及以上首年期交保费占比超过45%,业务可持续发展能力稳固。分红险在个险渠道首年期交保费中占比超过50%,成为新单保费的重要支撑。银保渠道上半年实现总保费724.44亿元,同比大幅增长45.7%,其中首年期交保费170.32亿元,同比增长34.4%。银保渠道客户经理人均产能同比大幅提升51.8%,网均产能提升效果显著。投资端增配权益资产,总投资收益同比提升4.20%。上半年,公司实现净投资收益960.67亿元,净投资收益率为2.78%;实现总投资收益1275.06亿元,总投资收益率为3.29%。公司稳步推进中长期资金入市,公开市场权益规模较年初增加超过1500亿元,私募证券投资基金累计出资350亿元。截至年中,公司股票和基金(不包含货币市场基金)配置比例较年初进一步提升至13.6%。此外,公司积极参与黄金等创新品种投资,拓宽保险资金投资渠道,增强投资组合多样性。 投资建议:作为我国人身险行业龙头,中国人寿不断推进负债端一系列转型措施,叠加资产端配置结构优化,我们维持公司2025年至2027年盈利预测,预计2025至2027年公司EPS为3.83/3.88/3.94元/股,当前股价对应P/EV为0.81/0.75/0.68x,维持“优于大市”评级。 风险提示:保费增速不及预期;长端利率下行;资产收益下行等。
2025-08-28 开源证券 高超买入中国人寿(6016...
中国人寿(601628) 2季度负债端改善明显,投资端进一步增配权益 2025H1公司归母净利润409.3亿元,同比+6.9%,增速较1季度有所回落,主要受保险服务费用波动拖累(VFA法下保险合同负债受即期利率波动影响),加权平均净资产收益率7.83%,同比增加0.04pct。加回分红后,2季度末公司归母净资产较年初+5.2%。期末EV1.48万亿,较年初+5.5%(回溯口径)。公司拟中期分红67.3亿元,同比+19.0%,占2024年全年分红的37%。我们预测2025-2027年NBV分别同比+15.0%/+10.0%/+10.0%,对应EV同比分别为+9.3%/+9.3%/+9.2%。基于中报数据,我们下调2025年、上调2026年和2027年归母净利润预测分别为1138/1304/1510亿元(前值为1170/1290/1478亿元),分别同比+6.4%/+14.6%/+15.8%,对应EPS分别为4.0/4.6/5.3元。对应PEV分别为0.77/0.70/0.64倍,公司拟中期分红67.3亿元,同比+19.0%,占2024年全年分红的37%,分红险转型成效显著,看好公司资产端权益弹性,维持“买入”评级。 分红险转型效果突出,银保新单显著增长 (1)2025H1总保费5251亿元,同比+7.3%,新单保费1612亿元,同比+0.6%。NBV达成285.5亿元,同比+20.3%(回溯口径),增速明显优于1季度的+4.5%,2季度负债改善明显。不回溯口径下上半年NBV同比-11.5%,上半年NBV同比增长预计主要受益于预定利率调降带来价值率同比提升(回溯口径)。(2)个险渠道NBV达成243.4亿元,同比+9.5%(回溯口径),个险渠道大力推动浮动收益型产品,分红险快速增长,占个险渠道首年期交保费比重超50%,成新单保费重要支撑。截至本报告期末,个险销售人力为59.2万人,同比-5.9%,整体保持稳定,队伍优增人力同比提升27.6%。(3)银保渠道新单保费达358.7亿元,同比显著增长111.1%,首年期交保费达170.3亿元,同比增长34.4%,客户经理1.8万人,人均产能同比大幅提升。 显著增配权益资产,票息和债市拖累总投资收益 截至报告期末,公司投资资产达7.13万亿,较2024年底+7.8%,同比+17.1%,固收类资产配置比例保持稳定,股票和基金(不含货基)配置比例由年初的12.18%上升至13.60%,其他权益工具投资占比较年初的2.60%进一步提升至3.55%。2025H1实现净投资收益961亿,净投资收益率为2.78%,同比-0.25pct;实现总投资收益1275亿,总投资收益为3.29%,同比-0.30pct,长债票息下降和债市同比表现较弱均对总投资收益造成拖累。 风险提示:长端利率超预期下行;负债端增速不达预期。
高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
蔡希良董事长,法定代... -- -- 点击浏览
蔡希良先生,1966年8月出生,中国国籍。自2024年12月起担任本公司董事长。自2024年11月起任中国人寿保险(集团)公司董事长。自2022年11月起任中国人寿资产管理有限公司董事长。自2022年11月起任中国人寿财产保险股份有限公司董事长。2022年7月至2024年8月任中国人寿保险(集团)公司副董事长、总裁。自2016年至2022年期间,曾任中国出口信用保险公司党委副书记、副董事长、总经理,中国中信集团有限公司党委委员、副总经理。蔡先生毕业于上海财经大学,拥有经济学硕士学位。
利明光总裁,执行董事... -- -- 点击浏览
利明光先生,1969年7月出生,中国国籍。自2019年8月起担任本公司执行董事。自2023年7月起担任本公司党委书记。自2023年11月起担任本公司总裁。自2023年4月起担任中国人寿保险(集团)公司党委委员。自2023年11月起担任中国人寿保险(集团)公司副总裁。2023年7月至2024年7月担任国寿投资保险资产管理有限公司董事长。利先生1996年加入本公司,先后担任本公司精算责任人、精算部总经理、总精算师、董事会秘书、副总裁、临时负责人。1991年毕业于上海交通大学,获学士学位;1996年毕业于中央财经大学,获硕士学位;2010年获清华大学EMBA。利先生拥有中国精算师(FCAA)和英国精算师(FIA)资格。曾任中国精算工作委员会首届主任、中国精算师协会第一、二届秘书长,现任中国精算师协会副会长。享受国务院政府特殊津贴。
阮琦副总裁,执行董... 159.89 -- 点击浏览
阮琦先生,1966年7月出生,中国国籍。自2024年5月起担任本公司执行董事。自2018年4月起担任本公司副总裁。自2022年12月起担任本公司首席风险官。自2024年3月起担任本公司首席网络安全官。自2024年4月起担任中国人寿财产保险股份有限公司董事。自2024年1月起担任中国人寿电子商务有限公司临时负责人,自2023年5月起担任中国人寿电子商务有限公司董事。自2023年7月起担任万达信息股份有限公司董事长。2016年至2018年期间,先后担任本公司信息技术部总经理(省分公司总经理级)、首席信息技术执行官。2014年至2016年担任中国人寿数据中心总经理兼本公司信息技术部总经理(省分公司总经理级)。2004年至2014年担任本公司信息技术部副总经理、总经理。2000年至2004年期间,先后担任本公司福建省分公司电脑处副处长,信息技术部副经理(主持工作)、经理。阮先生1987年8月毕业于北京邮电学院计算机与通信专业获得工学学士学位,2007年12月毕业于厦门大学EMBA获得高级管理人员工商管理硕士学位,系高级工程师。
刘晖副总裁,执行董... 161.89 -- 点击浏览
刘晖女士,1970年2月出生,中国国籍。自2024年5月起担任本公司执行董事。自2023年7月起担任本公司副总裁。自2023年12月起担任本公司首席投资官。自2025年1月起担任本公司董事会秘书。自2024年1月起担任广发银行股份有限公司董事。自2023年8月起担任中国人寿资产管理有限公司董事。自2023年4月起担任中国人寿富兰克林资产管理有限公司董事。2014年至2022年期间,担任国寿投资控股有限公司副总裁、国寿投资保险资产管理有限公司执行董事、副总裁。刘女士先后获得中国人民大学经济学学士学位和清华大学工商管理硕士学位,系高级经济师。
伍健副总裁 -- -- 点击浏览
伍健先生,1974年11月出生。自2022年10月起担任本公司广东分公司总经理。2008年至2022年期间,先后担任本公司广西分公司总经理助理,业务管理部总经理助理、副总经理、副总经理(主持工作)、总经理,核保核赔部总经理,云南分公司副总经理(主持工作)、总经理。伍先生毕业于湖南财经学院,拥有经济学学士学位。
王军辉非执行董事 -- -- 点击浏览
王军辉先生,1971年7月出生,中国国籍。自2019年8月起担任本公司非执行董事。自2023年11月起担任中国人寿养老保险股份有限公司董事长。自2016年8月起担任中国人寿保险(集团)公司首席投资官。自2021年3月起担任中国联合网络通信股份有限公司董事。2004年至2023年期间,先后担任中国人寿资产管理有限公司总裁助理、副总裁、总裁,国寿投资控股有限公司总裁。王先生1995年毕业于北京工业大学计算机学院软件专业获得学士学位,2008年毕业于财政部财政科学研究所财政学专业获博士学位,系高级经济师。
牛凯龙非执行董事 -- -- 点击浏览
牛凯龙先生:1974年出生,中国国籍,自2021年10月起担任本公司监事。自2022年12月起任中国人寿保险(集团)公司战略规划部(深化改革办公室)/董事会办公室/中国人寿金融研究院总经理、院长。2020年6月至2022年12月先后担任国寿健康产业投资有限公司战略与投资管理部负责人,中国人寿保险(集团)公司战略规划部副总经理(主持工作)、中国人寿保险(集团)公司战略规划部/董事会办公室(筹)总经理兼中国人寿金融研究院院长。2017年4月至2020年6月先后担任中国人民保险集团股份有限公司战略规划部副总经理,人保再保险股份有限公司监事、战略企划部副总经理(主持工作)、战略企划部/董事会办公室副总经理(主持工作)。牛先生毕业于南开大学,获金融学博士学位。牛先生为副研究员(社会科学)、高级经济师。
胡锦非执行董事 -- -- 点击浏览
胡锦女士,1971年11月出生,中国国籍。自2024年11月起担任本公司非执行董事。自2024年6月起任中国人寿保险(集团)公司财务部总经理。自2024年1月起担任中国人寿保险(海外)股份有限公司董事,自2024年9月起担任中国人寿资产管理有限公司董事。2013年至2024年期间,曾担任本公司财务部副总经理、会计部副总经理、共享服务中心(财务板块)总经理、财务部总经理、财务负责人,中国人寿保险(集团)公司财务部副总经理,主持工作。胡女士于1993年毕业于中国人民大学会计学专业,获得经济学学士学位,于2006年获得经济学硕士学位。胡女士具有中国注册会计师资格,系正高级会计师。胡女士于2020年入选中国财政部金融人才库、会计人才库,于2019年起担任中国财政部金融会计专家工作组成员。
胡容非执行董事 -- -- 点击浏览
胡容先生,1977年3月出生,中国国籍。自2024年11月起担任本公司非执行董事。自2024年4月起任中国人寿保险(集团)公司合规负责人。自2023年12月起任中国人寿保险(集团)公司法律合规部副总经理兼风险管理部副总经理,主持工作。自2025年1月起任中国人寿保险(海外)股份有限公司监事。2023年9月至2023年12月担任中国人寿保险(集团)公司风险管理部/内控合规部副总经理,主持工作。2016年至2023年期间,先后担任国寿投资控股有限公司监察部总经理助理,法律与合规部总经理助理、副总经理(主持工作),国寿投资保险资产管理有限公司风险管理与法律合规部副总经理(主持工作)、总经理,基础设施投资事业部总经理。胡先生先后毕业于厦门大学、中国人民公安大学,拥有法学硕士学位。
林志权独立董事 42 -- 点击浏览
林志权先生,1953年4月出生,中国国籍。自2021年6月起担任本公司独立董事。目前林先生担任中国信达资产管理股份有限公司和陆氏集团(越南控股)有限公司独立非执行董事。林先生自2013年至2019年期间担任中国太平洋保险(集团)股份有限公司独立非执行董事。林先生从事香港执业会计师约35年,自1992年至2013年担任安永会计师事务所合伙人、高级顾问,在会计、审计及财务管理方面具有广泛经验。林先生拥有香港理工学院(现为香港理工大学)会计学高级文凭,为香港会计师公会会员及英国特许公认会计师公会资深会员。

公告日期 交易标的 交易金额(万元) 最新进展
2022-01-21中国人寿财产保险股份有限公司900000.00实施中
2022-01-21中国人寿财产保险股份有限公司900000.00实施中
2021-11-30广发银行股份有限公司实施中
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