健尔康(603205) 投资要点 下周二（10月22日）有一家主板上市公司“健尔康”询价。 健尔康（603205）：公司主要从事医用敷料等一次性医疗器械及消毒卫生用品研发、生产和销售。公司2021-2023年分别实现营业收入7.82亿元/10.93亿元/10.34亿元，YOY依次为-51.83%/39.79%/-5.46%；实现归母净利润1.32元/1.57亿元/1.24亿元，YOY依次为-65.74%/19.53%/-21.48%。最新报告期，公司2024年1-6月实现营业收入5.05亿元，同比增加5.97%；实现归母净利润0.61亿元，同比增加14.55%。根据公司管理层初步预测，公司2024年1-9月营业收入同比增长9.65%至12.46%，归母净利润同比增长10.18%至15.09%。 投资亮点：1、公司以OEM生产、出口销售为主，现已拥有丰富的优质海外客户资源，且规模实力在医用敷料出口企业中名列前茅。公司深耕医用敷料行业二十余年，目前以OEM外销为主、报告期间外销比例达七成以上。具体来看，公司产品已远销美国、欧洲、拉丁美洲等多个国家及地区，与Cardinal、Medline、Owens&Minor、Mckesson和Hartmann等境外知名医用敷料品牌商建立了长期战略合作关系；其中，世界500强企业Cardinal为公司第一大客户、报告期间来自Cardinal的收入占比稳定在30%以上，现阶段Cardinal业务范围已涵盖上百个国家及地区，为公司业务持续稳定发展及市场开拓提供了一定保障。根据中国医药保健品进出口商会的统计数据，2017-2023年公司连续七年位居国内医用敷料出口企业第四名。2、公司积极加大在无纺布、医用高分子材料、以及高端医用敷料领域的布局，有望增强未来业务拓展的潜力。1）公司在传统纱布类产品的基础上，开发出了无纺布产品，且拟通过本次募投项目加大对该领域的投入；据招股书披露，现阶段我国医用无纺布市场渗透率仅为5%，而据纺织经济信息网数据显示、北美地区2010年一次性医用非织造布的市场渗透率就达到87%。2）医用高分子产品方面，目前量产产品主要包括润滑剂、连接管、针盒等；2023年公司高分子及辅助类产品销售收入接近1.5亿元、2021-2023年复合增速达44.85%，是公司业绩增长的新动力；此外，新建的氧气湿化瓶生产线项目已进入调试状态，相关产品已通过客户初步验证、并与大客户Medline签署了相关合作协议，预计于2024年实现批量销售。3）高端医用敷料方面，公司已完成壳聚糖伤口敷料、藻酸盐敷料、无菌敷贴、活性碳纤维敷料、透明敷料、水胶体敷料、聚氨酯泡沫敷料等产品的研发和注册。据问询函披露，公司已陆续向主要客户提供高端医用敷料样品并报价；2023年，公司高端医用敷料销售收入已突破200万。 同行业上市公司对比：公司专注于医用敷料领域;根据主营业务相似性，选取稳健医疗、奥美医疗、振德医疗为健尔康的可比上市公司。从上述可比公司来看，2023年度可比公司的平均收入为45.66亿元，平均销售毛利率为34.92%；相较而言，公司营收规模及毛利率均低于可比公司平均。 风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差等。具体上市公司风险在正文内容中展示。

陈国平先生:1962年出生,中国国籍,无境外永久居留权,大专学历,1999年8月至2020年9月,担任健尔康有限执行董事(董事长)、总经理;2020年10月至今担任健尔康医疗科技股份有限公司董事长、总经理。

陈国平先生:1962年出生,中国国籍,无境外永久居留权,大专学历,1999年8月至2020年9月,担任健尔康有限执行董事(董事长)、总经理;2020年10月至今担任健尔康医疗科技股份有限公司董事长、总经理。

陈罗俊,1986年9月至2009年9月,担任金坛市直溪镇人民政府党政办主任、经贸办主任;2009年10月至2020年9月,担任健尔康有限常务副总经理;2020年10月至今,担任公司董事、副总经理。

王平,1988年1月至1991年3月,历任崇阳县卫生材料厂技术员、车间主任、质检科长;1991年4月至1992年12月,担任崇阳县医疗卫生用品总厂分厂厂长;1993年1月至1996年7月,担任崇阳县丝织厂厂长;1996年8月至2003年11月,担任崇阳县医疗卫生用品总厂、崇阳县纺织总公司副总经理兼任副厂长;2003年12月至2020年9月,担任健尔康有限副总经理;2020年10月至今,担任公司副总经理。

陈水平,1994年1月至1999年7月,担任直溪卫生材料厂供销员;1999年8月至2020年9月,历任健尔康有限销售部经理、副总经理;2020年10月至今,担任公司副总经理。

甘厚全,1992年9月至1994年11月,担任安庆市手帕厂财务科科长;1994年12月至1999年8月,历任安庆市柏庆纺织制造有限公司财务部、供应部经理、副总经理;1999年9月至2001年10月,担任安庆市天庆染织制品有限公司副总经理;2001年11月至2002年4月,担任美利康医疗敷料(安庆)有限公司副总经理;2002年5月至2005年11月,担任美宝利(安庆)医用材料有限公司总经理;2005年12月至2020年9月,担任健尔康有限副总经理;2020年10月至今,担任公司董事、副总经理。

仲琴,2002年3月至2009年2月,担任健尔康有限财务部会计;2009年3月至2020年9月,担任健尔康有限财务部副经理;2020年10月至今,担任公司董事、财务部副经理。

虞珊,2013年3月至2015年6月,担任江苏卡欧万泓电子有限公司工艺设备部工艺研发员;2015年7月至2020年9月,担任健尔康有限供应部副经理;2020年10月至2024年3月,担任公司董事、供应部副经理。2024年3月至今,担任公司董事、供应部经理。

刘平,2010年6月至2012年5月,担任常州金远药业制造有限公司化验员;2012年6月至2020年9月,担任健尔康有限品管部副经理、经理;2020年10月至今,担任公司董事、董事会秘书。

胡晓明,1987年7月至2000年9月,历任江苏财经高等专科学校会计系讲师、副教授;2000年10月至2003年9月,担任南京经济学院会计学院副教授;2003年10月至今,历任南京财经大学会计学院副教授、教授;2025年4月至今,担任安徽金禾实业股份有限公司独立董事;2025年12月至今,担任安徽鑫铂铝业股份有限公司独立董事;2025年5月至今,担任江苏网进科技股份有限公司独立董事;2020年10月至今,担任公司独立董事。