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柳药股份

(603368)

34.22

-0.72  (-2.06%)

今开:34.04最高:34.77成交:2.29万手 市盈:0.00 上证指数:2870.60   -0.41%2019-05-20
昨收:34.94 最低:33.44 换手:0.00%振幅:0.00 深证指数:8916.11  -0.93%15:28:22

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竞价

柳药股份(603368)公司资料

公司名称 广西柳州医药股份有限公司
上市日期 2014年12月04日
注册地址 柳州市官塘大道68号
注册资本(万元) 25907.34
法人代表 朱朝阳
董事会秘书 申文捷
公司简介 广西柳州医药股份有限公司是一家以医院销售为主,零售药店和第三终端并重发展的区域性医药流通企业。是国家医药储备定点单位和毒、麻药品、生物疫苗经营单位,2005年至今一直稳居广西医药流通企业榜首。2010年公司营业收入在全国医药商业百强企业中位列第41位,已连续四年作为广西唯一一家企业入选全...
所属行业 批发和零售业-批发业
所属地域 广西壮族自治区
所属板块 基金重仓股-保险重仓股-医药电商-沪股通...
办公地址 广西省柳州市官塘大道68号
联系电话 0772-2566078
公司网站 http://www.lzyy.cn
电子邮箱 lygf@lzyy.cn

    柳州医药第三季度实现主营收入70.24亿元,比上年增长24.56%。

最近报告期收入占比2018-12-31
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  • 批发87.40%
  • 零售11.17%
  • 工业1.39%
  • 其他0.04%
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
批发1022388.24 87.28% 939446.17 89.86%
零售130643.02 11.15% 96148.87 9.20%
工业16296.90 1.39% 9225.91 0.88%
其他433.44 0.04% 185.79 0.02%
近三个月该公司无评级

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发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2019-04-30 国盛证券... 缪牧一...买入公司发布2019...
公司发布2019年一季报,实现高速增长。公司发布一季报,实现收入33.86亿元,同比增长24.89%,实现归母净利润1.60亿元,同比增长41.68%,实现扣非后归母净利润1.55亿元,同比增长36.56%,与公司此前披露的快报相符,实现高速增长。 内生增速整体超预期,批发业务迎来后两票制红利期。公司2018年Q4合并万通,扣除财务费用后估计影响700万左右的净利润,因此公司内生的扣非后净利润增速在31%左右。我们估计公司各项业务均保持着高速增长:1)批发业务:收入端增速估计在20%以上,后两票制时期小流通企业加速退场,同时公司供应链服务加强自身竞争能力,广西省流通业务加速向头部聚焦;2)零售业务:收入端增速我们估计在35%左右,延续此前的高增速;3)工业板块:中药饮片由于基数相对较低,我们估计延续着此前的翻倍增长。 三费受业务结构影响有所变化,现金流大幅改善。公司2019年Q1销售、管理、财务费用率分别为2.37%、2.17%、0.87%,分别较去年同期+0.45pp、+0.62pp、0.58pp,我们认为主要是相对高毛的零售业务、工业板块占比提升所致;公司Q1现金流大幅改善,从去年同期的-8.34亿改善至-3.05亿,与我们此前判断的19年是公司现金流拐点相符,我们预计全年依然有比较好的改善。 公司基本面优质,目前估值仍然较低。我们预计2019年全年有望实现30%左右的净利润增速,对应当前估值仅13x。从行业层面来看,我们认为2018年是流通企业估值影响因素的底部,两票制、零加成、信用利差等因素带来的影响均有望在2019年得到改善;从公司层面来看,在我们流通企业的模型测算中(一分为二看待现有业务支撑的增速与外部融资的增速,给与不同的PEG,具体估值欢迎讨论),公司合理估值在17-18x,当前估值仍有较大的上升空间。 盈利预测:我们预计公司2019-2021年归母净利润为6.91、8.54、10.61亿元,同比增长30.7%、23.7%、24.2%,当前股价对应PE为13x、11x、9x,维持“买入”评级。 风险提示:广西省流通行业整合不及预期风险;医保控费压力持续加大风险;公司药店业务扩张不及预期风险。
2019-04-30 华泰证券... 代雯,...买入1Q19业绩超出...
1Q19业绩超出预期 4月29日公司发布2019年一季报,公司1Q19实现营业收入33.86亿元(+24.89%),归母净利润1.60亿元(+41.68%),扣非归母净利润1.55亿元(+36.56%)。我们估计扣除万通制药等并表影响,公司1Q19内生扣非归母净利润增速达到31%,业绩超出预期,经营性现金流净额-3.05亿元(去年同期-8.34亿元),同比大幅改善。我们认为公司2019-2021年业绩增长稳健,而估值较低,PEG(2019-2021)仅为0.50。我们上调盈利预测,预计公司2019-2021年EPS为2.65/3.30/4.03元,上调目标价至42.42-47.73元,维持“买入”评级。 毛利率和费用率上行,连续第4个季度现金流同比改善 公司1Q19毛利率12.01%(同比+2.38pct),管理费用率2.17%(同比+0.62pct),销售费用率2.37%(同比+0.45pct),这是因为高毛利率、高费用率的零售业务和工业业务收入占比增加。1Q19财务费用率0.87%(同比+0.58pct),主要是因为公司收购万通制药的贷款导致利息支出增加。1Q19经营性现金流净额-3.05亿元,较去年同期-8.34亿元明显改善,这是公司连续第4个季度经营性现金流同比改善,主要是因为收入占比更高的零售和工业业务提供良好的现金流。我们认为在快速发展过程中公司仍能保证现金流持续向好,证明经营质量提高。 医药流通保持稳定增长,龙头地位稳固 公司借助SPD服务提升渠道价值,配送份额逐步提高,同时融资成本下降,我们估计公司1Q19医药流通业务收入同比约20%,利润同比增长超过25%,超出市场预期。我们预计2019全年公司医药流通业务收入有望保持20%增长,进一步扩大领先优势。 医药零售保持高增速,工业业务发展健康 我们估计1Q19公司零售业务销售额同比增长35-40%。我们预计公司2019年新增180-200家零售门店,门店总数超过600家,销售额2019全年增速有望超过40%。我们估计1Q19中药饮片收入继续翻倍增长,预计2019全年收入达到2亿元左右。我们估测万通制药净利润1Q19同比增长15-20%,2019全年有望实现约20%的稳健增长。 三大业务均表现良好,维持“买入”评级 我们认为公司医药流通、医药零售和医药工业三大板块在1Q19都表现良好的增长态势,上调盈利预测,预计公司2019-2021年归母净利润为6.87/8.54/10.45亿元(2019-2021年前值是6.67/8.34/10.35亿元),同比增长30%/24%/22%,当前股价对应2019-2021年PE估值分别为13x/11x/9x。考虑公司业绩增速处于行业前列,我们给予公司2019年16x-18x的PE估值(同类可比公司2019年PE估值为13x),上调目标价至42.42-47.73元,维持“买入”评级。 风险提示:药品集采推广超预期;并购标的增长不及预期。
2019-04-30 光大证券... 林小伟...买入收入保持较快...
收入保持较快增长,广西市场份额进一步扩大。公司19Q1 营收增长达24.9%,和18 年全年增速相比略有提升。分拆来看,推测19Q1 药品和器械流通业务同比增长约20%,零售增长超过40%,而工业板块因万通并表和仙茱产能释放实现翻倍以上增长。整体来看,公司在广西医药分销市场的份额进一步扩大,零售业务也借DTP 优势呈现快速增长,进一步巩固广西医药商业市场的龙头地位。 毛利率提升是净利率提升主因。公司19Q1 毛利率为12.01%,同比提升2.38pp,主要原因是代理层级提升带来分销毛利率改善,以及零售和工业等高毛利业务占比提升所致。19Q1 销售费用率提升0.45pp,管理费用率提升0.62pp,主要为工业和零售业务占比提升所致。19Q1 财务费用率提升0.58pp,主要是因万通并购增加了长期贷款所致。综合来看,公司19Q1 销售净利率达5.08%,同比提升0.73pp,主要是毛利率提升的贡献。 经营性现金流流出大幅减少,主要是提升了存货周转和应付账款水平。公司19Q1 期末存货仅同比增6.55%,应收账款和票据同比增33%,应付账款和票据同比增40%。公司经营性现金流流出大幅减少主要不是因医院回款端改善,而是公司加强存货周转管理以及对供应商延长账期。由于公司在广西市场议价能力高,对供应商拉长账期尚未对毛利率有较大的冲击。 分销持续领跑地位稳固,零售工业助净利率提升,维持“买入”评级 考虑业绩超预期,上调19~21 年EPS 为2.60/3.15/3.72 元(原为2.50/2.95/3.49 元),现价对应19~21 年PE 为14/12/10 倍。公司业绩持续高增长,经营性净现金流持续改善,且估值较低,维持“买入”评级。 风险提示: 1)带量采购降价风险;2)万通药业整合不达预期风险。
2019-04-30 招商证券... 李点典...买入事件:公司发布...
事件:公司发布19年一季报,收入、归母净利润和扣非归母净利润分别为33.86亿元、1.60亿元和1.54亿元,分别同比+24.89%、+41.68%和+36.56%,略高于于我们之前利润增速35%的预期,主要药品纯销收入增速超预期及政府补贴(非经常损益)导致。点评如下: 内生增长优秀。我们估计19Q1万通并表利润700万-800万(公司持有万通60%股权),剔除万通并表利润,扣非利润增速仍然在30%以上。 19Q1医院纯销收入保持快速增长。我们估计公司19Q1药品纯销保持了22%左右的高增速,主要是两票制持续推进导致:一方面18年广西大部分县级以上医院执行了两票制,19年县级医院开始陆续执行两票制;另一方面在大医院18年仍然有小流通商开展非两票业务,19年其陆续退出后公司接手小流通商的业务,形成持续的增量。同时公司通过募投项目“医院供应链延伸服务”增加了和医院的深度合作,开始开展医院药品的创新增值服务,我们估计医院纯销的毛利率后续将会有提升。另外我们估计器械流通业务收入同比增速在30%-40%水平。 产业链延伸进展顺利。我们估计:19Q1公司连锁药店收入同比+50%以上,剔除友和后收入增速40%左右,说明新开门店陆续驶开始贡献收入;中药饮片收入同比翻倍;中成药业务方面万通收入保持稳健增长,同时医大仙晟GMP认证已经完成,已经投产。 维持“强烈推荐-A”评级。我们预计公司2019-2021年归母净利润增速分别为30%/24%/21%,对应EPS分别为2.64/3.27/3.97元;剔除股权激励费用,19-21年归母同比+33%/23%/20%,EPS为2.71/3.33/3.99元。当前市值对应19年pe估值13X左右。公司作为区域医药流通龙头,行业壁垒深厚,产业链延伸为未来业绩持续增长提供有力支撑,收入结构继续优化,维持“强烈推荐-A评级”。 风险提示:行业政策风险,应收账款减值风险。
    截止到:2018年12月31日公司高管总数为15人,其中董事会成员7人,监事成员3人。

最新高管

高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
朱朝阳总经理,董事长... 45 7216.6282 点击浏览
朱朝阳:男,1965年9月出生,大专学历,会计师。1986年参加工作,1986年至2002年历任柳药批发站会计、财会科副科长、财会科科长、副经理、经理;2002年7月至2011年2月任柳药有限董事长、总经理;2011年2月起任柳州医药董事长、总经理。2006年当选为柳州市第十二届人民代表大会代表;2011年连选为柳州市第十三届人民代表大会代表;2011年2月当选为广西医药商业协会常务副会长。
陈洪副总裁,董事 33 252.9436 点击浏览
陈洪:男,1972年8月出生,本科学历,执业药师。1993年至2002年在柳药批发站任医保公司经理;2002年至2005年在柳药有限任总经理助理、市外营销二部经理;2005年11月至2011年2月在柳药有限任董事、营销总监兼市外营销二部经理和采购供应部经理。2011年2月至10月任柳州医药董事、营销总监;2011年11月起任柳州医药董事、副总经理。
肖俊雄董事 32 88.5301 点击浏览
肖俊雄:男,1973年11月出生,硕士。1993年7月参加工作,历任柳药批发站财会科会计员、人保科副科长;2003年至今历任桂中大药房副经理、第一副经理、经理;2005年7月至2011年2月历任柳药有限监事、监事会主席。2011年2月起任柳州医药监事会主席、桂中大药房总经理
唐春雪副总经理,董事... 35 75.8831 点击浏览
唐春雪,女,1979年2月出生,本科学历,药师。曾任广西柳州医药有限责任公司市外营销部经理助理、市外营销部副经理;广西柳州医药股份有限公司南宁销售部销售总监、总经理助理。现任广西柳州医药股份有限公司副总经理、广西南宁柳药药业有限公司总经理。
钟柳才独立董事 8 -- 点击浏览
钟柳才先生,男,1966年9月出生,1987年10月自学考试,获“哲学专业”大专学历,1997年7月毕业于武汉大学经济学院世界经济系“国际金融与国际贸易”硕士学位。1993年2月参与创办了柳州市第一家合作制律师事务所-广正大律师事务所,担任副所长;2006年12月被广西人事厅、广西职称改革工作领导小组评为高级律师(二级律师);2007年3月创办景耀律师事务所,任所长;2007年6月当选为柳州市律师协会常务理事,柳州律协刑事辩护专业委员会主任;兼任广西律师协会金融证券保险专业委员会委员、广西律师协会房地产专业委员会委员。
CHEN,CHUAN独立董事 6 0 点击浏览
CHEN,CHUAN,男,1963年7月出生,硕士,美国国籍。曾任北京中日友好医院内分泌科书记、美国哈佛大学医学院乔斯林糖尿病中心博士后研究员、美国新英格兰医学中心博士后研究员、美国礼来亚洲公司糖尿病事业部负责人、美国强生公司副总裁。现任北京维深康健医疗信息技术有限公司医学副总裁,同时担任江苏吴中实业股份有限公司、石药集团有限公司独立董事。
陈建飞独立董事 8 -- 点击浏览
陈建飞,女,1963年1月出生,本科学历,注册会计师、中级审计师、注册税务师、资产评估师、土地评估师、土地估价师、司法鉴定师。曾任广西审计厅主任科员、广西第三审计师事务所所长、中众益(广西)会计师事务所有限公司董事长。现任中审众环会计师事务所(特殊普通合伙)广西分所董事长。曾获“广西壮族自治区首届优秀注册会计师”称号
申文捷副总裁,董事会... 30 95.2565 点击浏览
申文捷:女,1967年9月出生,大专学历,助理会计师。1988年参加工作,曾任柳药批发站财会科会计、财会科副科长;柳药有限计财部副部长;2006年12月至2011年2月任柳药有限董事会秘书。2011年2月起任柳州医药副总经理、董事会秘书。
丘志猛副总裁 39 -- 点击浏览
丘志猛:男,1963年9月出生,本科学历。1988年参加工作,历任自治区人民医院医生、西安杨森制药有限公司广西云南地区销售经理、大连辉瑞制药有限公司西南区大区销售经理、西安杨森制药有限公司华东区域销售经理、强生(中国)医疗器材有限公司上海高级销售经理、上海创世企业管理咨询有限公司首席咨询师及培训总监、石药集团恩必普药业有限公司培训总监。2011年8月起任柳州医药副总经理。
唐贤荣副总裁 31.3 87.0266 点击浏览
副总经理唐贤荣:男,1971年6月出生,大专学历,卫生技师。1995年7月参加工作,曾任柳州市医药总公司市内销售部经理;2004年5月至2011年2月任柳药有限总经理助理兼柳州销售部经理;2011年2月至10月起任柳州医药总经理助理;2011年11月起任柳州医药副总经理。

高管变动

高管姓名 职务 任职起始日 任职到期日 离职原因
陈敦合职工监事 2017-03-06 2017-03-20 工作变动
刘俐独立(非执... 2014-03-03 2017-03-24 任期届满
王波独立(非执... 2014-03-03 2017-03-24 任期届满
朱鷖佳董事 2014-03-03 2017-03-24 任期届满
曾松林董事 2014-03-03 2017-03-24 任期届满

公告日期 重组类型 涉及金额(万元) 重组进度
2017-03-03 合作 10000.00 董事会通过
2016-04-26 合作 董事会通过
2016-04-19 合作 董事会通过
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