基蛋生物(603387) 事件：公司发布2021年年报和2022年一季报：2021年公司实现营收14.02亿元，同比增长24.78%；归母净利润3.99亿元，同比增长30.93%；扣非归母净利润为3.68亿元，同比增长49.35%。2022年一季度公司实现营收5.71亿元，同比增长106.80%；归母净利润2.19亿元，同比增长249.06%；扣非归母净利润为2.20亿元，同比增长245.95%。 事件点评： 各产品线营收快速增长，仪器装机稳步推进。2021年公司体外诊断业务实现收入10.70亿元，同比增长66.76%，其中试剂收入9.84亿元，同比增长64.52%，仪器收入0.86亿元，同比增长97.44%，主要系公司自产产品销售增长及仪器新装机增长所致。公司自产产品涵盖POCT、生免、血凝及新冠检测试剂等，从产品线看，2021年POCT产品线实现营业收入9.23亿元，同比增长62.22%，POCT类仪器装机超3500台，其中明星产品Getein1600装机超1100台、自上市以来累计装机超过6000台；生免条线实现营业收入9586.07万元，同比增长76.49%，生免检测和化学发光仪器共装机500余台；血凝业务实现营业收入4042.14万元，同比增长107.29%。检测业务、其他代理业务实现收入分别为0.55亿元、2.73亿元，分别同比下滑2.3%、35.26%。 持续加大研发投入，新产品陆续推向市场。2021年公司研发投入1.87亿元，同比增长38.35%，占营业收入比重13.34%。Metis600急诊血球流水线、MAGICL6000全自动化学发光测定仪、Getein208便携式生化免疫分析仪等新品被陆续推向市场，其中Metis600急诊血球流水线是首个五分类血球+全自动POCT联机检测产品，应用场景广泛，可解决门诊人群常规项目的检验，更能满足急诊心肺五项的及时检验和急诊的时间要求等。新产品的快速推广装机将进一步带动试剂业务的放量增长。同时，2021年公司在新增试剂方面也取得不错成绩，新增国内产品注册证/备案证30个，其中POCT领域方面新增产品注册证11个，化学发光领域方面新增产品注册证15个，分子诊断领域方面新增产品备案证3个，质控品领域方面新增产品注册证1个。 积极推动动物诊断业务的战略布局。2021年12月2日公司成立江苏基蛋动物医疗科技有限公司，经营范围包括动物诊疗、兽药生产、兽药经营、检验检测服务等，正式布局进入动物诊断行业。目前公司动物诊断业务包含血液分析、干式生化、胶体金、免疫荧光、分子诊断五大技术平台，将依托现有研发生产系统，立足宠物医疗市场的现状和需求，不断推动我国宠物诊断领域快速健康的发展。 拟认购巨星医疗不少于30%股份，强化自有渠道建设。今年4月公司发布公告称拟以支付现金方式认购巨星医疗新增发行的股份，认购完成后，公司将持有巨星医疗经增发新股后总股份的不少于30%，成为其控股股东。巨星医疗为中国最大体外诊断产品经销商及服务供应商之一，深耕中国市场多年，罗氏诊断医疗体外诊断产品在中国最大的经销商之一，在中国建立了庞大的销售网络，医院覆盖范围广泛，拥有完善的各级医疗机构的经销平台和优秀的经营管理团队。若公司完成本次认购，可与巨星医疗现有经销与营销平台形成协同互补，将有效丰富公司医疗机构资源，加强高等级医院渗透，进一步强化公司自有渠道建设，推动国内外市场拓展，保障自产产品的销售，为公司在IVD领域进一步发展奠定良好基础，延伸战略布局，更好地促进公司未来的发展。 2022年一季度业绩超预期。2022年一季度公司实现营收5.71亿元，同比增长106.80%；归母净利润2.19亿元，同比增长249.06%；扣非归母净利润为2.20亿元，同比增长245.95%，主要系海外业务增加，销售规模大幅增长（主要是新冠检测试剂）。 投资建议： 我们预计公司2022-2024年的归母净利润分别为6.19/5.28/5.75亿元，EPS分别为1.70/1.45/1.58元，当前股价对应PE为10/12/11倍。考虑公司作为国内POCT领先企业，积极布局生免、血球等其他技术领域、大检验布局初现雏形，2021年业绩重回上升通道，仪器装机进展顺利进一步带动试剂销售放量，国内外业务拓展顺利，我们维持其“增持”投资评级。 风险提示： 产品需求不及预期，产品研发不及预期，医改等国家政策不确定，订单执行不及预期。

苏恩本先生:1966年3月出生,中国国籍,无境外永久居留权,毕业于南京医科大学,内科学(心血管病)硕士,研究生学历,1999年7月至2010年7月,就职于江苏省人民医院,任心内科主任医师;2002年3月至2013年3月,就职于南京基蛋生物科技有限公司,任公司总经理;2013年4月至今,就职于基蛋生物科技股份有限公司,任公司董事长兼总经理。

苏恩本先生,中国国籍,无境外永久居留权,1966年生,博士学历。历任江苏省人民医院心内科临床医师、主任医师,2002年创立南京基蛋生物技术有限公司,现任公司董事长、总经理。

孔婷婷女士,中国国籍,无境外永久居留权,1984年生,工商管理硕士。2008年至今任职于公司,先后从事研发、生产、质管等工作,现任公司董事、副总经理。

颜彬先生,中国国籍,无境外永久居留权,1982年生,硕士学历,中级工程师。2010年至今在公司先后担任技术支持专员、总经理助理等职务,2014年11月20日至2020年12月18日任公司董事、董事会秘书,现任公司董事、副总经理。

苏恩奎先生,中国国籍,无境外永久居留权,1962年生,本科学历。2002年起就职于公司担任职员,现任公司董事、经理。

陶爱娣女士,中国国籍,无境外永久居留权,1970年生,工商管理硕士。历任江苏省人民医院护士,现任江苏省人民医院乳腺中心主管护师、公司董事。

李靖女士,中国国籍,无境外永久居留权,1982年生,硕士学历。2008年-2009年担任厦门壁立医疗科技研发职员,2009年至今,曾任公司仪器部主管、监事会主席,现任公司职工代表董事、总经理助理。

汤旭女士,中国国籍,无境外永久居留权,1994年出生,硕士学历。历任苏宁易购集团股份有限公司财务会计及税务会计、南京垠坤投资实业有限公司税务顾问,2021年3月至今任职于公司,历任公司财务部税务主管、集团规划部副主任、主任,现任公司集团规划部副部长、董事会秘书。

万遂人先生,中国国籍,无境外永久居留权,1953年生,电子学博士、教授,荣获江苏省科技进步二、三等奖四项。曾任东南大学生医学院副教授、美国MIT电子研究所访问科学家、2013年-2017年教育部高等学校BME教学指导委员会主任,曾任中国生物医学工程学会副理事长、中国生物医学工程学会医学人工智能分会主任委员,现任东南大学生医学院教授、中国生物医学工程学会首届会士、江苏鱼跃医疗设备股份有限公司独立董事、南微医学科技股份有限公司独立董事、公司独立董事等职务。

凌华女士,中国国籍,无境外永久居留权,1981年生,管理学博士、副教授。2010年7月就职于南京审计大学会计学院,现任南京审计大学会计学院副院长、南京茂莱光学科技股份有限公司独立董事、苏州苏大维格科技集团股份有限公司独立董事、公司独立董事等职务。