长裕集团(603407) 投资要点 4月22日有一家主板上市公司“长裕集团”询价。 长裕集团（603407）：公司长期致力于锆类产品、特种尼龙产品、精细化工产品的研发、生产和销售。公司2023-2025年分别实现营业收入16.08亿元/16.38亿元/17.81亿元，YOY依次为-3.68%/1.85%/8.76%；归母净利润1.95亿元/2.12亿元/2.49亿元，YOY依次为-25.78%/8.55%/17.53%。 投资亮点：1、公司构建了锆制品与特种尼龙的“双链”一体化发展格局，其氧氯化锆产能规模全球最大、特种尼龙产能规模及品种丰富度亦处于国内较高水平。公司长期聚焦锆制品及特种尼龙两大核心业务板块，着力构建“双链”一体化发展格局。其中：（1）锆类产品广泛应用于高性能陶瓷、通讯、消费电子、医疗等众多领域，下游市场需求长期稳中向好。公司系锆制品行业的标杆企业，产品以氧氯化锆为主、2025年收入占比接近七成，公司也相应在氧氯化锆细分市场形成较强的规模优势，其产量位居全球及国内市场第一、其中2024年国内市场份额高达30%。与此同时，公司基于优势产品氧氯化锆向下游纳米复合氧化锆延伸发展，于2014年通过与知名锆材料生产商第一稀元素合作出资设立廸凯凯新材料，成为国内少数掌握凝胶水热法生产高质量纳米级钇稳定氧化锆的锆材料供应商；据招股书披露，复合氧化锆是制造特种陶瓷、消费电子器件、光通讯器件、新能源材料的基础原料，且纳米级复合氧化锆较普通微米级产品更具高强度、耐高温耐磨、绝热绝缘、抗腐蚀以及电学性能好等物化特性，契合下游迭代升级趋势。（2）特种尼龙产品主要用于汽车、光学材料、消费电子、无人机等相对高端领域，目前该市场由海外厂商占据主导地位，国产化空间广阔。2010年，公司基于实控人创业之初在长碳链二元酸产品领域形成的技术积淀、延伸布局特种尼龙业务；现拥有1.5万吨/年特种尼龙聚合产能，牌号覆盖50余种，且部分产品技术指标比肩杜邦、瑞士EMS等国外特种尼龙巨头，系国内产能规模居前、品种丰富齐全、技术实力突出的特种尼龙供应商。2、公司不断围绕“双链”发展战略进行开拓创新，锆制品产业链将由纳米复合氧化锆粉体继续向下游特种陶瓷制品延伸，特种尼龙产品则向高性能尼龙弹性体制品等拓展。（1）在锆制品领域，氧化锆陶瓷是纳米复合氧化锆的主要下游应用之一，可凭借良好的生物相容性及耐腐蚀性、作为口腔修复材料运用在齿科修复治疗中，亦或是凭借其优异的物理及化学性能，应用于消费电子产品的外观配件等领域。公司基于成熟掌握的钇稳定氧化锆前驱体及粉体材料生产技术，开发了生物陶瓷及功能陶瓷制品等特种陶瓷；目前，特种陶瓷中试生产线已具备小批量生产义齿用氧化锆瓷块产品的能力，生产样品已通过下游多家口腔义齿加工客户的测试和验证。（2）在特种尼龙领域，尼龙弹性体是指具有拉伸强度高、弹性恢复性好、低温抗冲击强度高、抗静电性能优异等特点的尼龙品种；该细分市场长期被阿科玛、赢创等国外巨头垄断，国产化空间广阔。公司基于多年累积的特种尼龙工艺经验，研制出色度低、残单少、性能优异的尼龙弹性体制品，可广泛用于运动器械、运动跑鞋、登山鞋、滑雪靴、消音齿轮以及医用导管等多个场景；目前已通过中试生产线进行小规模生产，生产的部分产品性能与国外产品相近、有力推动高端产品国产化进程。 同行业上市公司对比：根据业务的相似性，选取东方锆业、三祥新材、国瓷材料、南京聚隆为长裕集团的可比上市公司。从上述可比公司来看，2024年可比上市公司的平均收入规模为22.58亿元，销售毛利率为22.54%；相较而言，公司营收规模未及可比公司平均，但销售毛利率处于同业中高位区间。 风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差等。具体上市公司风险在正文内容中展示。

刘其永先生,中国国籍,1959年生,硕士研究生学历,无境外永久居留权。2001年11月至2022年7月历任淄博广通总经理、董事长;2019年4月至2022年9月任长裕有限执行董事兼总经理;2022年9月至今任长裕集团董事长、总经理。

林长军先生,中国国籍,无境外永久居留权,1972年9月出生,大专毕业,中级注册安全工程师。2001年11月至2020年10月供职于淄博广通化工有限责任公司,历任工人、车间主任、副厂长、厂长、副总经理;2020年10月至2021年12月任广通新材料副总经理;2019年4月至2022年9月任长裕有限高级经理;2022年9月至今担任长裕集团副总经理。

岳洪谱先生,中国国籍,无境外永久居留权,1963年2月出生,大专学历,注册会计师(非执业)。1983年7月至1995年6月供职于淄博矿务局,历任银行出纳、主管会计;1995年6月至1999年6月供职于淄博矿业集团有限责任公司任会计;1999年7月至2017年6月供职于山东新联谊企业管理咨询有限公司任总裁助理;2017年7月至2019年4月担任淄博广通财务总监;2019年5月至2022年9月任长裕有限财务总监;2022年9月至今任长裕集团副总经理、财务总监。

李亚群先生,中国国籍,无境外永久居留权,1986年12月出生,本科学历。2009年7月至2020年6月任职于中国银行股份有限公司淄博分行,历任中国银行股份有限公司淄博分行下属淄川支行信贷员、公司业务部主任、副行长;中国银行股份有限公司淄博分行下属临淄支行副行长;中国银行股份有限公司淄博分行普惠金融事业部副总经理(主持工作)等职务。2020年7月至2022年9月任长裕有限财务副总监;2022年9月至今任长裕集团副总经理、董事会秘书。

刘策先生,中国国籍,1984年生,硕士研究生学历,无境外永久居留权。2011年10月至2012年1月任广垠新材料工人;2012年1月至2012年6月任淄博广成化工有限公司技术员;2012年6月至2013年2月任淄博广通生产部副部长;2013年2月至2014年7月负责筹建廸凯凯新材料与廸凯凯环保相关工作;2014年7月至2022年9月任廸凯凯新材料及廸凯凯环保总经理;2019年9月至今担任上海群策执行董事、总经理;2022年9月至今任长裕集团董事兼副总经理、廸凯凯新材料及廸凯凯环保董事长;2022年10月至今任广垠新材料执行董事兼总经理。

乔大伟先生,中国国籍,无境外永久居留权,1978年8月出生,大专学历。2001年11月至2015年6月历任淄博广通宣传干事、办公室文书、秘书、副主任、主任、销售经理;2015年6月至2022年7月担任淄博广通监事;2004年8月至2025年9月担任恒力水泥监事;2015年6月至2022年9月担任廸凯凯新材料营业部部长;2020年11月至今担任广通新材料监事;2022年9月至今担任长裕集团董事、廸凯凯新材料及廸凯凯环保总经理兼董事。

徐进志先生,中国国籍,无境外永久居留权,1980年7月出生,本科学历。2005年8月至2020年10月历任淄博广通业务员、业务副经理、业务经理、总经理助理;2020年10月至今任广通新材料总经理助理、业务经理;2019年4月至今历任长裕集团总经理助理、国贸中心主任、海外贸易事业部总经理;2023年1月至今任长裕集团董事。

姜益军先生,中国国籍,1963年生,本科学历,无境外永久居留权。2001年11月至2017年2月曾任淄博广通副总经理;2017年3月至2022年7月曾历任淄博广通副总经理、董事、总经理;2020年10月至今任广通新材料执行董事兼总经理;2025年9月至今担任恒力水泥董事;2022年9月至2025年10月担任长裕集团董事、副总经理;2025年10月至今担任长裕集团董事。

付中文先生,中国国籍,1967年生,本科学历,无境外永久居留权。2001年11月至2022年7月历任淄博广通办公室秘书、主任、工会主席、董事;2019年4月至2022年9月曾任长裕有限监事;2020年10月至今任广通新材料党委副书记、工会主席;2022年9月至今担任长裕集团董事/职工代表董事、工会主席。

郑垲先生,中国国籍,无永久境外居留权,1952年2月出生,本科学历,高级工程师。1980年6月至1986年9月任北京市化工研院科研生产办公室副主任、经营办公室主任;1986年9月至1991年3月任美国通用电气公司塑料部北京服务中心经理;1991年3月至1997年11月任北京泛威工程塑料有限公司经营部长;1996年5月至2012年2月任国家通用工程塑料工程技术研究中心副主任;1997年11月至2012年6月任中国工程塑料工业协会秘书长;2012年6月至2020年6月任中国合成树脂供销协会副理事长兼秘书长;2020年6月至2025年4月任中国合成树脂协会理事长;2022年5月至今任广州市聚赛龙工程塑料股份有限公司独立董事;2020年9月至今任山西兰花科技创业股份有限公司独立董事;2022年9月至今任长裕集团独立董事。