纳睿雷达(688522)公司资料

纳睿雷达(688522) 事件 10月29日，纳睿雷达发布2024年三季报。2024Q1-Q3，公司实现营业收入1.36亿元，同比增长20%，实现归母净利润0.26亿元，同比下降22%。 点评 1、2024年上半年新签订单5.4亿元，2024Q3单季度业绩同比较快增长。2024H1，公司新增项目已经签署合同金额约5.4亿元，相当于公司2023年收入的254%。由于合同多数集中在5-6月份完成签署且部分项目受甲方负责建设的雷达配套基础设施进展缓慢等因素影响，上半年交付、验收项目较少，2024H1，公司营收0.73亿元，同比增长1%。2024Q3单季度，公司营收0.63亿元，同比增长53%，归母净利润0.20亿元，同比增长45%。 2、毛利率维持高位，公司积极备产、备货。2024Q1-Q3，公司销售毛利率76.08%，同比小幅降低0.26pcts。费用端，2024Q1-Q3公司销售、管理、财务和研发费用率分别为13.88%、14.36%、-17.82%和39.46%，分别同比-0.07pcts、-4.31pcts、+6.40pcts和+0.02pcts。财务费用率变化主要由于利息收入有所减少，同时公司收入规模同比增长。2024Q3末，公司存货2.41亿元，同比增加1.24亿元，环比2024Q2末增加0.62亿元。根据公司2024年半年报，截至2024Q2末公司存货1.79亿元，其中，原材料0.47亿元、在产品1.16亿元、发出商品0.10亿元。存货增加反映公司积极备产、备货。 3、持续拓展市场、完善产业布局，水利测雨领域有望成为公司X波段雷达重要市场方向。公司X波段有源相控阵雷达产品目前主要应用于气象探测、水利测雨领域，并逐步在民用航空、海洋监测、低空经济、公共安全等领域进行市场化推广。2024H1，公司除进一步巩固和提升气象探测领域市场份额外，在水利防洪领域实现业务销售，公司水利测雨雷达凭借稳定的产品质量以及优异的产品性能，获得了较高的品牌知名度与美誉度。 4、低空和民航空管雷达市场空间广阔，公司积极切入有望打开长期发展天花板。在低空领域，2024年7月，公司发布Ku波段双极化有源相控阵雷达，丰富了公司的产品线，拓宽了公司产品在低空经济等领域的应用场景，有助于巩固和提升公司的核心竞争力。此外，公司加入了珠海高新区低空经济产业联盟并担任理事长单位，旨在加强技术产业交流研讨，探索低空经济产业链协同合作。在民航空管领域，公司已与国内多个空管局签订观测试验合作协议，相关产品处于市场推广阶段。 5、我们预计公司2024-2026年归母净利润为2.16亿元、4.05亿元和5.37亿元，对应当前股价PE为58、31、23倍，维持“增持”评级。 风险提示 公司业务拓展不及预期；高温合金产品降价超出市场预期；行业竞争加剧等。

纳睿雷达(688522) 事件：公司发布2024三季报，2024年前三季度实现营业收入1.36亿元，同比增加20.00%；归母净利润2600.87万元，同比减少21.75%。 投资要点 业绩拐点显现，后续支撑可期：公司销售业务的显著增长是业绩提升的主要原因，新增签署合同金额较大，且所有新增合同均按要求正常履约，2024年前三季度实现营业收入1.36亿元，同比增加20.00%；归母净利润2600.87万元，同比减少21.75%。下半年随着对气象探测和相关技术需求的增加，公司的产品在市场上的接受度和需求量提升。2024Q3实现营业总收入0.63亿元，同比大增53.45%，归母净利润0.20亿元，同比增加45.11%，公司进入业绩拐点，后续考虑到公司在手订单充足，且客户主要为政府和事业单位，受财政预算管理影响，回款周期较长，随着地方政府回款加速和第四季度收入确认高峰的到来，预计后续业绩将持续改善。 技术创新保持领先，有望在低空经济的快速发展中占据重要地位：公司在低空经济领域深度布局，首先，公司自主研发的全极化多功能相控阵雷达，该雷达能够解决空管气象预警、“低慢小”飞行物监测预警、航空器主动探测识别和追踪等问题，是低空经济基础设施建设的重要部分。其次，纳睿雷达作为珠海高新区低空经济产业联盟的理事长单位，积极参与低空经济相关市场机遇的把握。此外，公司还在研发毫米波雷达，该技术可应用于无人机、自动驾驶等低空经济相关应用场景。纳睿雷达的低空雷达产品已经开始布局低空经济基础设施建设，展现出公司在低空经济领域清晰的增长点。 低空雷达产品推出，公司低空布局重要一步：纳睿雷达在2024年7月4日首次公开发布了其自主研发的TDKFT0104型Ku波段双极化有源相控阵雷达。这款雷达集成了双极化全相参技术、智能雷达数据处理以及多源数据融合技术，具备全天候、主动式、多目标和精细化探测能力特别针对“低小慢目标”和“低空微气象”。它能够在5公里范围内对飞鸟和无人机等目标进行主动探测、识别和跟踪定位，并能提供30公里以内的超高时空分辨率的三维低空微气象信息。该雷达的应用领域广泛，包括立体交通、边界防护、空域管理等，并且有潜力进一步应用于岸海监视和机场驱鸟等场景。 盈利预测与投资评级：公司业绩符合预期，考虑到传统主业与低空经济的订单节奏，看好公司长期发展机会，我们维持先前的预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.30/4.30/5.28亿元，对应PE分别为54/29/24倍，维持“增持”评级。 风险提示：1）核心竞争力风险；2）经营风险；3）宏观环境风险。

纳睿雷达(688522) 报告摘要 掌握有源相控阵雷达关键核心技术，国内领先的雷达系统解决方案提供商。广东纳睿雷达科技股份有限公司是我国掌握自主知识产权全极化多功能有源相控阵雷达关键核心技术并实现了产业化的高新技术企业，也是全球为数不多掌握从微带贴片阵列天线、射频前端、数字中频后端、信号处理、数据融合到雷达数据产品开发等相控阵雷达设计制造、雷达软件生态和雷达算法服务全价值链系统解决方案提供商。公司的主要产品为X波段双极化（双偏振）有源相控阵雷达及配套的软硬件产品及算力算法服务，目前主要应用于气象探测、水利测雨领域，并逐步向民用航空、海洋监测、公共安全监测等领域拓展。 相控阵雷达优势明显，应用领域加速拓展。纳睿雷达的产品主要应用于对中小尺度、快速形成、生消迅速、致灾性强的强对流天气进行探测、监视和预警，并在粤港澳大湾区组建了国内首个超高时空分辨率的X波段双极化（双偏振）有源相控阵雷达天气观测网。2024年，除进一步巩固和提升气象探测领域市场份额外，公司在水利防洪领域实现了业务销售。2024年7月，公司发布Ku波段双极化有源相控阵雷达，拓宽了公司产品在低空经济等领域的应用场景。此外，公司在空管领域已经与国内多个空管局签订观测试验合作协议，相关产品处于市场推广阶段。我们认为，随着相控阵雷达向多个应用领域加速拓展，公司的产品矩阵将进一步丰富，未来发展前景十分广阔。 盈利预测与投资评级：预计公司2024-2026年的净利润为2.10亿元、3.65亿元、5.04亿元，EPS为0.97元、1.68元、2.33元，对应PE为44倍、25倍、18倍，维持“买入”评级。 主要财务指标： 风险提示：订单增长不及预期；应收款项回款进度不及预期。

纳睿雷达(688522) 事件：公司发布2024年半年度报告，2024年1-6月实现营业收入0.73亿元，较上年同期增长0.84%；归属于上市公司股东的净利润0.06亿元，较上年同期下降69.60%；基本每股收益0.03元，较上年同期下降76.92%。 新签合同快速增长，市场领域不断拓展。报告期内，公司受研发投入、坏账准备计提、公益性捐款增加等因素影响，导致净利润较去年同期有所下降。报告期内，公司新增项目已经签署合同金额约为5.4亿元，由于多数合同集中在5-6月份完成签署，随着四季度产品交付和项目回款高峰的到来，公司业绩有望恢复增长。报告期内，公司除进一步巩固和提升气象探测领域市场份额外，在水利防洪领域实现业务销售。2024年7月，公司发布Ku波段双极化有源相控阵雷达，丰富了公司的产品线，拓宽了公司产品在低空经济等领域的应用场景。同时，公司在空管领域已经与国内多个空管局签订观测试验合作协议，不断拓展市场领域。 加大研发投入力度，科技创新成效显著。报告期内，公司投入研发费用0.37亿元，较上年同期增长29.62%。公司新获得境内发明专利6项，外观设计专利4项，软件著作权16项。目前，公司正在积极开展研制“全极化数字有源相控阵C波段雷达”、“全极化相控阵S波段雷达”、“X波段全极化多功能数字相控阵雷达”、“单兵便捷式全极化有源相控阵反无人机雷达”等项目。公司现已建立新产品储备、新技术跟踪体系和新产品开发管理体系，科技创新成效显著。 盈利预测与投资评级：预计公司2024-2026年的净利润为2.10亿元、3.65亿元、5.04亿元，EPS为0.97元、1.68元、2.33元，对应PE为44倍、25倍、18倍，给予“买入”评级。 主要财务指标： 风险提示：订单增长不及预期；应收款项回款进度不及预期。