云星宇(873806)公司资料

云星宇(873806) 北京云星宇交通科技股份有限公司成立于1997年，2022年在新三板挂牌，2024年在北交所上市。云星宇实控人为北京市国有资产监督管理委员会，公司是一家智慧交通综合服务商，主营业务包括智慧交通系统集成业务、智慧交通技术服务业务和商品销售及其他业务。目前，公司承揽、承建项目已覆及全国除港澳台地区外其余全部省级行政区域，形成了以首都北京为中心的全国业务网络。 公司通过市场竞争性招投标或洽商方式取得智慧交通系统集成业务订单，其中以公开投标方式为主。公司的前五大客户主要以各地的交通建设单位为主，其中首发集团是公司的控股股东，也是公司的第一大客户，交易金额占比较大。

云星宇(873806) 智慧交通系统集成老将，2023Q1-3归母净利润+28% 云星宇主营业务包括智慧交通系统集成业务、智慧交通技术服务业务和商品销售及其他业务，是国内最早从事高速公路智慧交通系统集成业务的企业之一。拥有住建部颁发的“公路交通工程（公路机电工程）专业承包一级资质”等多项资质，国家级优秀“科改示范企业”等奖项，拥有专利121项，软件著作权317项。2020至2023Q1-3，云星宇分别实现营收24.72/27.55/23.97/16.07亿元，2022年的营收下降主要来自于受宏观经济波动影响以及2022年4月剥离子公司速通科技退出高速公路通行费清分结算业务导致收入下降。2020至2023Q1-3归母净利润则分别为10,709.09/11,003.78/9,858.90/8,524.20万元，2023Q1-3同比增长28.12%。 智慧交通系统贡献近70%营收及毛利，在手订单26亿立足华北拓展全国市场 智慧交通系统的营收贡献最高，2020至2023Q1-3贡献率分别为69.87%、68.55%、76.72%、69.14%，毛利贡献率方面同样为贡献率最高的产品项，且2021至2023Q1-3处于上升状态，分别为48.63%、61.14%、69.22%。毛利率方面智慧交通系统整体保持稳定且有所上涨，2020至2023Q1-3分别为16.97%、12.40%、12.91%、14.67%。云星宇在北京市公路智慧交通领域市场占有率为58.70%，同时已实现全国除港澳台地区外其余全部省级行政区域业务的覆盖，2023H1在华东地区收入占比达到16.31%，西南地区占比达到33.43%。2023年9月末云星宇在手订单25.61亿元，智慧交通系统集成业务仍为业绩支撑主力项目，截至2023年9月30日在手项目为21.42亿元。 预计2023国内智能交通市场规模2,432亿，政策、预算稳定支持数字化升级 根据中国智能交通协会公布的数据，2011-2021年，我国智能交通市场总规模由420亿元增长至1,917亿元，年化增长率约16.4%，预计2023年市场规模将达到2,432亿元。数字化升级仍然是行业发展方向。政策层面数字中国建设的顶层设计和系统布局近年来不断完善，各项制度措施密集出台鼓励行业发展。2020-2022年北京市及河北省在交通运输方面的一般公共预算支出保持波动上升的趋势，山西省的预算支出逐年上升，天津市的预算支出小幅波动，内蒙古自治区的预算支出规模有所下降。总体来看，华北区域交通运输支出情况保持平稳。 募集资金3.77亿新项目研发与营运资金补充并行，行业平均PETTM64.1X 本轮公开发行云星宇拟投入总计3.77亿元，其中5,239万元用于“桥隧结构健康数字化监测系统项目”，旨在研发数字化的桥梁隧道结构健康监测系统，主要应用于桥梁、隧道、边坡等高值固定资产的结构安全和健康监测；2,747.80万元用于“智能交通检测维护机器人项目”，以直接应用于云星宇自身开展的智慧交通系统运营维护业务，及公路运维单位的日常运维管理工作中实现机器化替代。2.74亿用于补充营运资金。同业可比公司平均PETTM为64.1X，其中中远海科32.85X。 风险提示：市场竞争风险、行业及政策风险、客户集中度较高风险。

云星宇(873806) 下周三（1 月 3 日） 有一只北交所新股“云星宇” 申购， 发行价格为 4.63 元， 全额行使超额配售选择权则发行后市盈率为 22.11X（以 2022 年扣非归母净利润计算）。 云星宇（873806）： 公司专注于智慧交通领域， 从最初的高速公路智慧交通领域已延伸至智慧交通相关的多领域综合性服务。 公司 2020-2022 年分别实现营业收入24.72 亿元/27.55 亿元/23.97 亿元， 2021-2022 年 YOY 依次为 11.47%/-12.99%,两年营业收入的年复合增速-1.52%； 实现归母净利润 1.07 亿元/1.10 亿元/0.99 亿元，2021-2022 年 YOY 依次为 2.75%/-10.40%， 两年归母净利润的年复合增速-4.05%。最新报告期， 2023 年 1-9 月公司实现营业收入 16.07 亿元， 同比变动-11.68%； 实现归母净利润 0.85 亿元， 同比变动 28.12%。 投资亮点： 1、 公司为国内高速公路智慧交通系统集成业务的先行者， 受益于控股股东首发集团的资源优势。 首发集团直接或间接控制公司 93.40%的股份， 为公司的控股股东； 持续穿透后公司实际控制人为北京市国资委。 首发集团是北京地区高速公路的主要业主， 其所投建、 运营管理的北京地区路段众多。 公司立足于北京， 是国内最早从事高速公路智慧交通系统集成业务的企业之一， 也是业内首批获得从业资质的公司之一， 自 1997 年全面承揽北京市机场路收费系统续改建项目以来， 持续深耕智慧交通领域， 在北京地区高速公路智慧交通领域拥有较高的市场占有率， 完成了国内第一个适用国标的ETC 系统工程承建。 2、 公司在国内公路信息化市场中标项目规模常年位居行业前列， 未来有望基于上述技术经验向城市智慧交通领域延伸。 公司为国内公路信息化市场的重要参与者， 据 ITS114 智慧交通统计， 2022 年， 在我国投资额超过千万级的公路信息化项目中， 公司中标项目规模位居行业第六位。公司具备重大活动交通应急保障能力和复杂项目执行能力； 曾承担“建国七十周年”、 “北京冬奥会”、 “成都大运会” 等重大活动交通应急保障项目， 形成了较强的业务综合保障能力； 并通过福建、 广东、 四川等地多项包含跨海大桥和山体隧道在内的机电系统集成大型复杂项目等一系列复杂项目， 积累了较强的技术应用实力。 过去， 公司业务主要围绕高速公路智慧交通来展开，未来有望基于在高速公路智慧交通系统领域积累的技术和经验培育和发展城市智慧交通领域业务。 同行业上市公司对比： 公司专注于智慧交通领域； 依照公司发行公告中所引用的中证指数发布数据， 公司所属的“软件和信息技术服务业（I65）” 最近一个月静态平均市盈率为 61.10X。 选取千方科技、 皖通科技、 中远海科、 杰创智能、 宏景科技、 瑞华赢为云星宇的可比上市公司， 但除瑞华赢外， 上述公司均为沪深 A 股， 与云星宇在业务体量、 估值基准等方面存在较大差异，可比性相对有限。 从可比公司情况来看， 2022 年可比公司的平均收入为 27.33亿元， 销售毛利率为 24.27%。 风险提示： 已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、 公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、 同行业上市公司选取存在不够准确的风险、 内容数据截选可能存在解读偏差等。 具体上市公司风险在正文内容中展示