康普化学(920033) 2025年新开发客户大额订单于2026年第一季度陆续交付 康普化学2025年实现营收2.46亿元，同比减少25.61%。归母净利润2209万元，同比减少72.48%。2026年一季度实现营收1.23亿元同比增长164.80%，归母净利润2602万元同比增长164.13%。得益于2025年新开发客户大额订单于2026年第一季度陆续交付。截至2026年3月26日，公司铜萃取剂产线合成环节月产量逐步恢复。考虑到公司所处铜产业链的周期性，我们下调2026年，新增2027-2028年盈利预测，预计归母净利润分别为0.69（原1.77）/0.98/1.24亿元，当前股价对应PE分别为26.8/19.0/15.0倍，看好下游铜矿开采端的周期性增长预期以及公司在锂电回收业务的布局，维持至“增持”评级。 参股四川新永锂能源科技，全方面布局含锂固废综合回收利用业务 康普化学聚焦新能源退役电池、废催化剂、废有色金属等城市矿产资源的循环利用体系。设立重庆鑫丰泰环保科技有限公司实施8亿元投资的新能源战略金属材料资源化循环利用项目。公司还与重庆大学、重庆文理学院合作“退役动力电池关键材料萃取技术研发及应用”项目，计划建立1条黑粉资源化湿法生产线，新增相关销售收入≥3000万元。2026年4月对外投资设立参股公司四川新永锂能源科技有限公司布局含锂固废综合回收利用业务。《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》于2026年4月1日起施行；据工信部统计，2025年，我国新能源汽车废旧动力电池综合利用量超过40万吨。弗若斯特沙利文预测中国电动汽车电池退役量预计于2030年达到350万吨。 预计2026年全球铜矿产量将增长1.6%，2027年将实现2.3%的更高增长铜萃取剂主要应用于铜矿开采的使用阶段。根据国际铜研究组织（ICSG）的统计数据，2026年一季度全球铜矿产量处于2023年以来高位。并预计2026年全球铜矿产量将增长1.6%，2027年将实现2.3%的更高增长，这主要得益于多个国家新建/扩建产能的持续增加、智利和赞比亚产量提高以及印尼和刚果回升。 风险提示：原材料价格波动风险、市场竞争风险、产品技术迭代风险，其他风险详见倒数第二页标注1

邹潜先生:1963年7月7日出生,汉族,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历,毕业于四川大学化学工程专业。1986年7月至1991年3月任南京化学工业研究院研究员;1991年4月至1997年10月任深圳市深港工贸进出口公司出口部经理;1997年11月至1999年7月任铟特化工执行董事兼总经理;1999年8月至2004年2月任重庆市垫江英特化工有限公司董事长;2004年2月至2006年7月任重庆万利康执行董事;2006年11月至2015年5月任康普有限董事长、总经理;2015年5月至今历任康普化学董事长、总经理;现任康普化学董事长。

张冬梅女士:1979年11月16日出生,汉族,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历,毕业于四川大学人力资源管理专业。2005年5月至2012年2月任浩康集团行政总监;2011年4月至2015年5月历任康普有限董事、副总经理;2015年5月至今历任康普化学董事、副总经理、董事会秘书、总经理;现任康普化学董事、总经理。

徐志刚先生:1979年8月出生,汉族,中国国籍,无境外永久居留权,硕士研究生学历,毕业于四川大学有机化学专业,中南大学湿法冶金专业在读博士。2004年7月至2006年8月任横店集团成都分子实验室有限公司项目助理经理;2006年9月至2009年6月攻读四川大学硕士学位;2009年7月至2012年2月任浩康集团技术中心主任;2012年2月至2015年5月任康普有限技术中心主任;2015年5月至今历任康普化学副总经理、常务副总经理;现任康普化学常务副总经理。

周放历,女,1990年9月出生,中国国籍,无境外永久居留权,硕士学历,毕业于古巴哈瓦那大学对外西班牙语语言文学专业、米兰理工大学MBA专业;2014年6月至2018年2月任重庆浩祥医药化工有限公司董事长秘书;2018年3月至2023年5月,任康普化学销售部经理;2023年5月至今任康普化学销售总监;2024年5月至2025年8月任康普化学监事;2025年8月至今任康普化学职工代表董事;现任康普化学销售总监、职工代表董事。

邹江林先生:1965年9月13日出生,汉族,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历,毕业于四川大学化工专业。1990年7月至1997年10月任南京化工研究院氮肥厂技术员;1997年11月至1999年8月任泸州华立化工厂工程师;1999年8月至2006年6月任重庆市垫江英特化工有限公司副总经理;2004年2月至2020年4月历任重庆万利康执行董事、总经理;2011年4月至2015年5月任康普有限董事;2015年5月至今任康普化学董事;2021年7月至2022年5月任重庆消烦多生产主管;现任康普化学董事。

张渝,男,1985年6月出生,中国国籍,无境外永久居留权,专科学历,毕业于河北金融学院税务专业。2009年2月至2015年8月历任浩祥医药国际货运部员工、主管;2015年8月至今历任康普化学采购员、采购主管、财务负责人助理、董事会秘书;现任康普化学董事会秘书。

程世红先生:1970年6月出生,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历。2009年5月至2011年7月任重庆利安达富勤会计师事务所有限公司项目主管职务;2011年8月至2016年1月任天职国际会计师事务所(特殊普通合伙)重庆分所项目经理职务;2016年2月至2019年4月任中兴财光华会计师事务所(特殊普通合伙)重庆分所项目经理职务;2019年5月至今任重庆瑞锦会计师事务所(普通合伙)执行事务合伙人。2022年6月1日至今任重庆康普化学工业股份有限公司独立董事;2023年5月至今在公司担任独立董事。

周涛先生:1963年12月出生,中国国籍,无境外永久居留权,博士研究生学历,毕业于中国科学院流态化工程专业。1986年7月至1989年8月任西北轻工业学院教师;1992年5月至1995年8月任协和石油化工集团(中国)有限公司总经理助理、工程师;1999年6月至1999年12月任中国科学院化冶所多相反应研究开放实验室,助理研究员;1999年12月至2001年12月任日本九州工业大学JSPS研究员;2001年12月至2002年4月任日本北海道大学材料科学与工程系研究员;2002年7月至2003年7月任美国新泽西理工学院粉末工程研究中心高级研究学者;2003年9月至今任中南大学化学化工学院教授;2022年6月至今任康普化学独立董事;现任康普化学独立董事。