坤博精工(920570) 精密成型零部件“小巨人”，首次覆盖给予“增持”评级 坤博精工是国家级专精特新“小巨人”企业，专业从事高端装备精密成型零部件的研发、生产和销售。2023-2026Q1坤博精工总营收分别为2.95/1.28/1.20/0.32亿元；对应归母净利润分别为5,226.13万元、1,043.68万元、1,124.05万元、570.92万元，2026Q1同比增长达到99.44%。考虑到坤博精工产品拓展至碳化硅半导体生长炉领域，半导体方向实现小批量出货，我们预计2026-2028年坤博精工实现营业收入1.44/1.84/2.08亿元，对应归母净利润0.19/0.29/0.33亿元，对应EPS为0.38/0.58/0.66元，当前股价对应PE59.7/39.0/34.5X，首次覆盖给予“增持”评级。 业务结构向半导体等优化拓展，覆盖碳化硅生长炉、氟化炉体、真空腔体等 除了持续提升光伏单晶硅生长炉产能以外，坤博精工已经切入碳化硅生长炉、CVD外延炉体相关产品以及晶片研磨抛光盘、晶圆切片机升降梁等关键部件。半导体设备部件业务目前处于早期放量阶段，2025年已实现小批量收入，产品主要覆盖碳化硅炉体、氟化炉体、物理沉积/化学沉积真空腔体等，客户验证进展顺利。在核电检修装备部件业务方面2025年度已完成检修真空腔、蒸发器减摩板的研发及相关检测。大型电动注塑机部件业务已在2025年面向一些海外高端客户形成批量销售。2026年规划建设“千级+万级”无尘恒温恒湿车间，用于半导体零部件的清洗、试装及真空无尘包装。项目建成后，坤博精工将具备从精密加工到终端洁净交付的全流程闭环能力，进一步拓展半导体装备领域业务。 中国碳化硅功率器件市场增长至2024年69亿元，渗透率快速提升 第三代半导体是基于化合物的半导体，例如碳化硅(SiC)和氮化镓(GaN)等。碳化硅具有更高的电气强度和能量效率，是高功率、高温和高频应用的理想选择。2020年至2024年，中国碳化硅功率器件市场从2020年的11亿元增长至2024年的69亿元，年复合增长率为59.7%。预计2025年至2029年将以47.1%的年复合增长率增长，预计2029年市场规模将达到428亿元。碳化硅在中国功率器件市场的渗透率也从2020年的0.9%大幅提升至2024年的5.4%，预计到2029年将达到19.0%。 风险提示：客户集中度较高风险、产品结构变化风险、存货管理及跌价风险。

厉全明先生,1965年2月出生,中国国籍,无境外永久居留权,浙江工学院大专学历。1985年8月至1996年12月,任浙江塑料机械总厂铸造车间技术员、车间主任;1997年1月至2004年8月,任浙江申达机电集团杭州申达铸造厂科长、总经理助理;2004年8月至今,任杭州坤大贸易有限公司总经理、执行董事;2017年6月至今,任杭州名康投资管理有限公司总经理、执行董事;2018年12月至今,任坤博控股总经理、执行董事;2019年3月至今,任坤铂合伙执行事务合伙人;2008年1月至2019年6月,任公司总经理、执行董事;2019年6月至今任公司董事长。

沈国飞,男,1981年生,中国国籍,无境外永久居留权,大专学历,工程师。2005年7月至2008年6月,任杭钢集团半山钢铁厂铸造车间技术员;2008年6月至2019年6月,历任浙江坤博机械制造有限公司生产部职员、部长、副总经理;2019年6月至今,任公司总经理、董事。

汪国华,男,1968年7月生,中国国籍,无境外永久居留权,大专学历,经济师。1988年8月至1992年12月,任杭州建筑防水材料厂会计;1993年1月至2005年8月,任杭州申达铸造厂财务部部长;2005年9月至2011年1月,任杭州坤大贸易有限公司财务经理;2011年1月起入职浙江坤博机械制造有限公司,2016年6月至2019年6月,任公司监事;2019年6月至2025年7月,任公司董事。2025年7月15日经公司第三届董事会第一次会议、第三届董事会提名委员会2025年第一次会议审议通过,任公司副总经理。

厉康妮,女,1992年6月生,中国国籍,无境外永久居留权,研究生学历。2016年1月至2021年3月,任杭州市金融投资集团有限公司会计。2021年4月至2025年7月,任公司董事会秘书。2025年7月15日经公司第三届董事会第一次会议、第三届董事会提名委员会2025年第一次会议审议通过,任公司副总经理。

赵仁华,男,1988年11月生,中国国籍,无境外永久居留权,大专学历,高级工程师。2010年6月至2019年6月,历任浙江坤博机械制造有限公司品管部职员、部长;2019年6月至今,任公司研发中心主任。2025年6月27日经公司第二届董事会第二十三次会议、第二届监事会第十八次会议、第二届董事会提名委员会2025年度第一次会议审议通过,任公司董事。

厉康妮,女,1992年生,中国国籍,无境外永久居留权,研究生学历。2016年1月至2021年3月,任杭州市金融投资集团有限公司会计。2021年4月至2025年7月,任公司董事会秘书;2025年7月至2026年5月,任公司副总经理。2026年5月29日起任公司董事会秘书。

丁晓俊,男,1984年1月生,中国国籍,无境外永久居留权,研究生学历、注册会计师、高级会计师。2006年7月至2009年1月,任杭州绿家食品有限公司品控部部长。2009年2月至2021年8月,任中汇会计师事务所(特殊普通合伙)高级经理。2021年8月至2021年12月,任多弗国际地产股份有限公司财务总监。2021年12月至2022年6月,任公司财务部门负责人。2022年6月至2025年7月,任公司财务负责人。2025年7月15日经公司第三届董事会第一次会议、第三届董事会提名委员会2025年第一次会议审议通过,任公司财务负责人兼董事会秘书。

钟军芬女士:1965年4月出生,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历。1986年8月至1989年11月担任海盐县燃料公司会计员,1989年12月至1990年12月担任海盐县木材公司统计员,1990年12月至1997年12月担任海盐县物资开发公司财务科长,1997年12月至1999年12月担任海盐会计师事务所审计员,1999年12月至2001年5月担任海盐信达税务师事务所副董事长,2005年6月至今担任海盐县东信税务师事务所执行董事,2007年8月至今担任海盐东致会计师事务所(普通合伙)主任会计师,2022年10月担任浙江坤博精工科技股份有限公司独立董事,2023年6月至今担任公司独立董事。

苏昌静先生:1989年12月出生,中国国籍,无境外永久居留权,研究生学历。2015年1月至2019年10月,任杭州市金融投资集团有限公司高级业务经理,2019年10月至2021年2月,任杭州巨鲸道胜资产管理有限公司高级投资经理,2021年3月至今任浙江泰和智谷科技有限公司总经理,2021年11月至今,任杭州画象云科技有限公司执行董事兼总经理。2022年10月至今,任公司独立董事。

彭小红,女,1975年出生,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历,初级会计师、高级经济师。1999年5月至2000年11月,任立成机械有限公司出纳、会计;2001年1月至2008年12月,先后在海盐县东方紧固件有限责任公司、浙江紧固件有限公司任财务经理;2009年1月至2010年12月,任浙江摩根有限公司财务主管;2011年1月至2015年8月,任嘉兴金州聚合材料有限公司财务经理;2015年9月至2016年12月,任浙江联翔刺绣有限公司财务总监;2016年12月至2025年12月,历任浙江联翔智能家居股份有限公司董事、财务总监、副总经理;2026年1月至2026年4月,待业;2026年5月29日起任公司财务负责人。