蔚蓝锂芯(002245) 投资要点 事件：蔚蓝锂芯披露2023年年报。 2023年，公司实现营收52.22亿元，同比-16.92%；实现归母净利1.41亿元，同比-62.78%；实现扣非归母净利1.11亿元，同比-62.59%。最终业绩落于此前业绩预告的中值附近，符合预期。 分业务板块来看， （1）锂电池业务：2023年下游去库时间长于预期，销量毛利率有所承压。2023年营收16.38亿元，同比-35.93%。受22H2以来的海外通胀、地缘冲突、国际客户去库等因素影响，下游客户采购恢复缓慢，导致公司锂电池业务销售承压。2023年，公司锂电池产量1.90亿支，同比-49.38%；销量2.20亿支，同比-29.69%。毛利率方面，受到稼动率下降等因素影响，2023年锂电业务毛利率8.43%，同比下降10.67pcts。锂电业务经营主体江苏天鹏2023年实现净利润-0.35亿元，同比转亏。我们测算，2023年公司锂电产品单价约7.44元/支，同比下降约0.7元/支，主要受到上游原材料价格回落的影响；单位毛利约0.63元/支，同比下降约0.9元/支，产能利用率较低导致平均制造费用提升。 展望后续，轻舟已过万重山，电动工具下游需求有望迎来复苏，eVTOL等新场景未来可期。随着下游电动工具行业库存水平趋于正常美国加息周期步入尾声，2024年全球电动工具行业需求有望迎来复苏。此外，公司也在积极拓展新的应用场景，如eVTOL、电摩托、清洁电器等。公司层面制定目标2024年锂电池销量实现80%以上增长。 （2）金属物流业务：经营稳健，利润同比小幅增长。2023年营收23.02亿元，同比-11.39%；销量33.26万吨，同比-8.5%；毛利率15.53%，同比略增0.27pcts。金属物流业务总体来看属于公司比较稳定的一块业务。主要的经营主体澳洋顺昌科技2023年净利润2.1亿元，同比略增6%。 （3）LED业务：行业基本面改善，公司2023年扭亏为盈。2023年营收12.40亿元，同比+10.04%。2023年下半年以来，LED下游应用市场需求回暖迹象显现，MiniLED系列产品也开始逐步放量，整体市场环境转好，公司LED业务实现扭亏为盈，归母净利润0.04亿元 盈利预测与估值 我们预计公司2024-2026年营业收入64.18/77.23/82.37亿元，同比增长22.91%/20.33%/6.66%；预计归母净利润3.82/5.31/6.93亿元，同比增长171.58%/38.95%/30.39%；对应PE分别为25.39/18.28/14.02倍，给予“增持”评级。 风险提示：

蔚蓝锂芯(002245) 事件。2024年4月2日，公司发布2023年年报，全年实现营收52.22亿元，同比-16.92%，实现归母净利润1.41亿元，同比-62.78%，扣非后归母净利润1.11亿元，同比-62.59%。 Q4业绩拆分。营收和净利：公司2023Q4营收15.26亿元，同比+33.89%，环比+5.60%，归母净利润为0.38亿元，同比+48.57%，环比-38.79%，扣非后归母净利润为0.37亿元，同比扭亏，环比-5.06%。毛利率：2023Q4毛利率为13.35%，同比-0.87pct，环比+1.76pct。净利率：2023Q4净利率为3.95%，同比+7.19pct，环比-1.46pct。费用率：公司2023Q4期间费用率为9.89%，同比-0.74pct，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为0.89%、2.33%、6.33%、0.35%。 锂电池业务盈利承压，全球化战略稳步实施。2023年全年，公司锂电池业务实现营收16.38亿元，同比下降35.9%，毛利率为8.43%，同减10.67pcts，全年实现销量2.2亿支，同比下滑30%。公司营收规模和毛利率同比下滑的主要原因为受海外通胀、地缘冲突、下游客户去库存等因素影响，主要大客户采购恢复缓慢。公司积极开拓潜在应用场景，挖掘两轮车（E-B和高速电摩）、BBU模块电池、电动垂直起降飞行器（eVTOL）、AI机器人等潜在市场。海外布局方面，公司积极推动马来西亚项目建设，该项目已完成土地取得等前期工作，于2023年Q4开始施工。 LED市场需求回暖，业务增速稳健。2023年全年，公司LED业务实现营收12.40亿元，同比增长10.0%，毛利率为13.11%，同增13.51pcts，子公司淮安顺昌实现上市公司利润0.04亿元。23年H2，LED下游市场需求回暖明显，公司产品持续迭代，MiniLED成功进入全球头部客户供应体系，CSP特种封装产品市场开拓效果显著。 金属物流配送业务行业地位稳固。2023年全年，公司金属物流配送业务实现营收23.02亿元，同比降低11.4%，毛利率为15.53%，同比基本持平。公司金属物流配送业务龙头地位稳固，凭借规模化运营+精细化管理体制，具备较强领先性。 投资建议：我们预计公司2024-2026年实现营收65.87、80.21、97.05亿元，同比增速分别为26.1%、21.8%、21.0%，归母净利润依次为3.96、5.43、7.26亿元，同比增速分别为181.4%、36.9%、33.7%，当前收盘价对应2024-2026年PE依次为26、19、14倍。考虑公司新客户开拓力度加强，未来业务多曲线成长明确，维持“推荐”评级。 风险提示：全球宏观经济面临不确定性风险；下游需求不及预期；市场竞争风险加剧；人民币汇率波动风险。

蔚蓝锂芯(002245) 投资要点 事件：公司23年营收52亿元，同减17%；归母净利1.41亿元，同减63%；扣非净利1.11亿元，同减63%；23年毛利率12.8%，同-3.0pct；净利率3.8%，同-2.6pct，其中23年Q4营收15亿元，同环比+34%/+5.6%；归母净利0.38亿元，同环比-249%/-39%；扣非净利0.38亿元，同环比-186%/-5.1%；23Q4毛利率13.4%，环+1.8pct；归母净利率2.5%，环-1.8pct。此前业绩预告中值1.5亿，主要受Q4递延扣减影响，加回后业绩基本符合市场预期。 Q4出货预计环增30%，单颗盈利持续恢复。锂电池方面，公司23年出货2.2亿颗，其中我们预计Q4出货8000万颗，环增30%，大客户去库结束，开始恢复采购，我们预计Q1出货7000万颗，环降13%，24年目标出货4亿颗，同增80%+。盈利方面，Q4单颗盈利0.4元，环增30%，全年季度持续恢复，24年看，随着下游需求的回暖，产能利用率逐步提升，单颗盈利预计恢复至0.5元。此外公司布局eVTOL、AI机器人等领域，积极挖掘具有潜力的其他应用场景。 金属物流保持稳定增长、LED开始实现盈利。金属物流方面，23年贡献1.5亿利润，其中我们预计Q4贡献4万利润，环增20%，公司保持着3C市场的优势，进一步扩大新能源汽车、5G通信等高成长市场份额，24年利润预计稳中有升。LED方面，23年基本盈亏平衡，我们预计Q4贡献近1000万利润，环降30%，随着下游需求逐渐回暖，背光显示产品占比提升，24年我们预计开始实现盈利，金属物流+LED业务预计贡献2亿利润。 资本支出大幅缩减，在手现金同比增加。23年公司期间费用5.16亿元，同减5.6%，费用率9.88%，同+1.18pct，其中23年Q4期间费用1.51亿元，同增25%，费用率9.89%，同-0.74pct；23年公司经营活动净现金流净额为5.51亿，同增16.2%；账面现金为6.65亿元，较年初增长34%；资本支出3.60亿元，同减55%；23年末公司固定资产29.3亿元，较年初增长6%，在建工程14.6亿元，较年初下降3%；存货为15.5亿元，较年初下降17%；应收账款13.3亿元，较年初增长19%。 盈利预测与投资评级：考虑到行业需求不及预期，我们下修24-25年归母净利至3.3/4.0亿元（原预测3.5/4.2亿元），同比+132%/+22%，26年归母净利预期4.6亿元，同比+17%，24-26年对应PE为31x/26x/22x，维持“买入”评级。 风险提示：下游需求不及预期，原材料价格波动，市场竞争加剧。

蔚蓝锂芯(002245) 投资要点 事件：公司发布业绩预告，23年实现归母净利润1.3-1.7亿元，同减55-66%；扣非净利润0.85-1.25亿元，同减58-71%，其中Q4归母净利0.27-0.67亿元，同增206-364%，环比-56%~+9%；扣非净利0.11-0.51亿元，同增125-218%，环比-72%~+29%，若加回减值和奖金计提，业绩符合市场预期。 Q2出货预计环增40%、单颗盈利持续恢复。锂电池方面，大客户Q3去库结束，Q4开始恢复采购，我们预计公司Q4出货8500万颗，环增40%，全年出货2.2-2.3亿颗，同降25-30%。随着终端库存消化完毕，我们预计Q1出货超6千万颗，同比近翻倍增长，24年目标出货4亿颗，同增75%。盈利方面，我们预计Q4单颗盈利0.5元，环增25%，全年季度持续恢复，24年看，随着下游需求的回暖，产能利用率逐步提升，单颗盈利我们预计恢复至0.7元。 金属物流保持稳定增长、LED业务实现盈亏平衡。金属物流方面，Q4我们预计贡献4千万利润，环增20-30%，23年贡献1.5亿利润，公司保持着3C市场的绝对优势地位，进一步扩大新能源车、5G通信等高成长市场份额，24年利润预计稳中有升。LED方面，Q4我们预计贡献1千万利润，环比保持稳定，23年基本盈亏平衡，随着下游需求逐渐回暖，背光显示产品占比提升，24年预计开始实现盈利，金属物流+LED业务预计贡献2亿利润。 盈利预测与投资评级：考虑到行业需求不及预期，我们下修23-25年归母净利至1.5/3.5/4.2亿元（原预测2.9/4.7/6.7亿元），同比-60%/+126%/+21%，对应PE为53x/23x/19x，维持“买入”评级。 风险提示：下游需求不及预期，原材料价格波动，市场竞争加剧。

蔚蓝锂芯(002245) 投资要点 事件：蔚蓝锂芯披露2023年半年报。 上半年业绩落于预告中值偏上，复合预期。2023H1，公司实现营收22.50亿元，同比-40.81%；实现归母净利0.42亿元，同比-88.13%；实现扣非归母净利0.34亿元，同比-88.12%。归母净利落于此前业绩预告中值，扣非归母净利落于此前业绩预告上限，业绩符合预期。 二季度盈利超5000万元，环比大幅改善。分季度来看，公司23Q1亏损1255万元，23Q2归母净利5420万元。二季度随着下游电动工具订单的恢复，公司稼动率提升带动出货和盈利环比改善。 分业务板块来看： （1）锂电池：2023H1，公司锂电池业务实现营收约6.19亿元，占总营收28%，同比去年营收额下降64%。江苏天鹏上半年亏损约0.2亿元。出货量方面，我们测算Q1出货约3100万颗，Q2出货约5000万颗，环比增长超60%，经过多个季度的消化，下游去库接近尾声，国内外电动工具客户需求迎来改善，公司基本面有望底部回暖。 （2）LED：2023H1，公司LED业务实现营收6.02亿元，占总营收27%，同比去年营收额下降15%；归母净利-0.18亿元，其中Q2基本实现盈亏平衡。 （3）金属物流配送：2023H1，公司金属物流配送业务实现营收10.17亿元，占总营收45%，同比去年营收额下降26%。主要经营主体子公司澳洋顺昌归母净利约0.7亿元。 盈利预测与估值 我们预计公司2023-2025年营业收入65.28/83.76/100.40亿元，同比增长3.86%/28.30%/19.88%；预计归母净利润2.56/6.01/7.68亿元，同比增长-32.31%/134.86%/27.70%；对应PE分别为45.48/19.37/15.16倍，给予“增持”评级。 风险提示 下游需求不及预期；市场竞争加剧风险；原材料价格波动影响；公司产能投放不及预期；国内外政策变化风险。

蔚蓝锂芯(002245) 投资事件 2023年上半年，公司实现营业收入22.50亿元，同比下降40.81%；归母净利润4165.01万元，同比下降88.13%。 投资要点 第二季度实现扭亏为盈，锂电池和LED业务环比改善 2023年上半年，公司营收和利润降幅较大，主要系锂电池业务继续受到海外通胀、国际品牌工具去库存等因素影响，主要大客户采购恢复缓慢，同时其他应用场景还未形成大规模出货。但第二季度公司实现扭亏为盈，归母净利润达到5419.97万元，同比下降64.04%；营业收入达到12.77亿元，同比下降34.94%。分业务来看，2023年上半年公司锂电池业务实现营业收入约6.19亿元，同比下降63.99%，江苏天鹏净利润亏损约0.20亿元，第二季度以来锂电池业务呈现量利同步恢复趋势；LED业务整体的营业收入约6.02亿元，归母净利润为亏损约0.18亿元，其中第二季度基本实现盈亏平衡。 锂电池产能持续建设，规划产能共计近30GWh 在产能建设方面，目前张家港第一工厂完成26700磷酸铁锂、钠电池共线产能改造；张家港第二工厂新增产线逐步投用；淮安工厂一期项目进入产线调试；储能应用的淮安二期磷酸铁锂和钠电池共线大圆柱产线动工建设；马来西亚锂电池10GWh预计在25H2投产运行。上述项目全部建成后，公司锂电池产能预计将接近30GWh。 下游扩大至割草机、两轮车和储能等，产品矩阵同步扩大 在客户拓展方面，目前公司二季度订单以原有国内客户和新拓展国内客户为主，涉及智能割草机、两轮车、UPS等，需求呈现增长趋势；预计海外客户在三季度逐步恢复。在产品拓展方面，目前公司已有26700规格的磷酸铁锂电池出货，后续将延展到32、40、46系列，打造新的成长曲线，并按计划推进钠电池的技术与产品研究开发。 盈利预测与估值 下调盈利预测，维持“买入”评级。公司是圆柱锂电芯的优质供应商，工具电芯去库存接近尾声，积极布局新兴场景。考虑到下游客户去库存的短期影响、新业务尚处于起步阶段，我们谨慎下调公司2023-2025年归母净利润分别至4.00、6.24、8.36亿元（下调前分别为4.50、7.21、10.29亿元），对应EPS分别为0.35、0.54、0.73元/股，对应PE分别为30、19、14倍，维持“买入”评级。 风险提示：材料价格波动较大、客户订单需求不及预期、新产品拓展慢、产能投放不及预期风险等。

蔚蓝锂芯(002245) 核心观点 公司 2023H1 实现净利润 0.42 亿元， 同比-88%。 公司 2023H1 实现营收 22.50亿元， 同比-41%； 实现归母净利润 0.42 亿元， 同比-88%； 毛利率为 13.20%，同比-3.58pct。 公司 2023Q2 实现营收 12.77 亿元， 同比-35%、 环比+31%；实现归母净利润 0.54 亿元， 同比-64%、 环比扭亏为盈； 毛利率为 16.28%，同比+0.22pct、 环比+7.12pct。 国内需求温和向好， 公司 Q2 电池销量环比明显增长。 公司 2023H1 锂电池业务营收 6.19 亿元， 同比-64%， 毛利率为 6.58%， 同比-14.08pct。 我们估计公司 2023H1 锂电池销量超 0.8 亿颗， 其中 Q2 销量近 0.5 亿颗， 环比增长近60%。 在国内需求温和回暖以及海外中小电动工具厂采购增长的推动下， 公司出货量明显增长。 展望下半年， 在海外电动工具头部企业去库存接近尾声、以及电动摩托车等场景持续开拓的背景下， 公司电池出货量有望环比持续提升， 我们预计 2023 年公司电池出货量有望达到 2.5-3.0 亿颗。 产能利用率提升助推盈利能力改善。 我们估计公司 2023Q2 锂电池单颗净利约为 0.2-0.3 元， 环比显著提升。 展望下半年， 伴随产能利用率攀升以及盈利能力较优的海外大客户需求回暖， 电池业务盈利能力有望稳中有升。 公司 LED 业务与金属物流业务发展平稳。 2023H1 公司 LED 业务营收 6.02 亿元， 同比-15%， 毛利率为 14.68%、 同比+2.65pct， 净利润为-0.18 亿元， Q1小幅亏损、 Q2 基本实现盈亏平衡。 2023Q2 以来， LED 行业下游需求出现回暖迹象， 公司经营明显改善。 LED 业务方面， 公司继续贯彻高端产品路线， 坚持向显示领域转型的战略发展规划， 并积极拓展车灯、 工商业照明、 植物照明等高端照明领域客户。 2023H1 公司金属物流业务营收 10.16 亿元， 同比-26%， 毛利率为 16.33%、 同比+0.81pct。 公司金属物流配送业务在持续推进管理变革优化服务的同时， 也积极探索对外扩展， 整体业务继续保持良好运营态势。 风险提示： 下游需求不及预期； 原材料价格波动超预期； 行业竞争加剧。 投资建议： 下调盈利预测， 维持“增持” 评级。 基于海外需求恢复较缓， 我们下调盈利预测， 预计 2023-2025 年归母净利润为 3.01/5.58/7.78 亿元（原预测 2023-2025 年净利润为 4.37/7.42/10.20 亿元） ， 同比-20/+85/+39%，EPS 分别为 0.26/0.48/0.68 元， 当前 PE 为 41/22/16 倍

蔚蓝锂芯(002245) 事件说明。2023年8月14日，公司发布2023年半年报，上半年实现营收22.50亿元，同减40.81%，实现归母净利润0.42亿元，同减88.13%，扣非后归母净利润0.34亿元，同减88.12%。 Q2拆分。营收和净利：公司2023Q2营收12.77亿元,同减34.94%，环增31.10%，归母净利润为0.54亿元，同减64.04%，环增331.88%，扣非后归母净利润为0.51亿元，同减65.97%，环增214.56%。毛利率：2023Q2毛利率为16.28%，同增0.22pct，环增7.12pcts。净利率：2023Q2净利率为5.54%，同减3.37pcts，环增6.50pcts。费用率：公司2023Q2期间费用率为8.77%，同增0.55pct，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为0.73%、2.56%、5.47%、0.02%。 锂电池业务短期承压，多元化产品布局开始蓄力。2023年H1，公司锂电池业务实现营收6.19亿元，同减63.99%，占营收比重27.50%，同减17.7pcts，毛利率为6.58%，同减14.08pcts。2022年下半年以来，受海外通胀、地缘冲突、国际品牌工具去库存等因素影响，主要大客户采购恢复缓慢，总体销售及利润同比下滑。消费类电池应用场景广阔，Q2公司锂电池业务已呈现环比量利同步恢复趋势，预计下半年锂电业务实现进一步好转。 LED业务坚持显示领域转型战略，下游需求出现回暖。2023年H1，LED业务整体营收6.02亿元，同减15.47%，占营收比重26.74%，同增8.01pcts，毛利率为14.68%，同增2.65pcts，受通胀等宏观环境下终端需求疲软等因素影响，LED业务实现归属上市公司净利润亏损0.18亿元。2023年以来，公司继续贯彻高端产品路线，坚持显示领域转型的战略规划，布局MicroLED，从LED芯片供应商转型为LED解决方案供应商。Q2以来，LED行业下游需求出现回暖迹象，Q2公司基本实现盈亏平衡。随着下游需求恢复，预计公司业绩将有所改善。 金属物流配送业务保持领先地位，运营态势良好。2023年H1，金属物流配送业务营收10.17亿元，同减25.77%，占营收比重45.18%，同增9.15pcts，毛利率为16.33%，同增0.81pct。公司金属物流配送业务长期保持细分行业领先地位，并持续推进管理变革优化服务，预计整体业务将继续保持良好运营态势。 投资建议：我们预计公司2023-2025年实现营收57.26、66.49、82.00亿元，同比增速分别为-8.0%、16.1%、23.3%，归母净利润依次为2.63、4.40、6.97亿元，同比增速分别为-30.4%、66.9%、58.5%，当前收盘价对应2023-2025年PE依次为46/27/17倍。考虑公司多元化布局优势，新客户开拓力度加强，未来业务多曲线成长明确，维持“推荐”评级。 风险提示：全球宏观经济面临不确定性风险；新能源领域产业政策和补贴政策存在调整风险；市场竞争风险加剧；人民币汇率波动风险。

蔚蓝锂芯(002245) 投资要点 事件：公司23年H1营收22.5亿，同减41%，归母净利0.42亿，同减88%，其中23年Q2营收12.8亿，同减35%，归母净利0.54亿，同减64%，扣非净利0.51亿，同减66%，毛利率16.3%，同环比+0.2pct/+7.1pct，归母净利率4.25%，同环比-3.4pct/+5.5pct，中报位于业绩预告中值。 Q2出货预计环增60%，锂电业务扭亏为盈，终端去库存接近尾声。锂电业务方面，公司上半年营收6.2亿元，同降64%，主要由于终端需求偏弱，受客户砍单去库存影响，H1出货预计超8000万颗，其中Q1出货3100万颗左右，Q2预计出货5000万颗左右，环增60%，Q3随着去库存接近尾声，出货预计环增60%+，全年出货预计2.5-3亿颗，同比下降0-20%。盈利方面，锂电业务上半年亏损0.2亿元，Q1单颗亏损1.1-1.2元，Q2扭亏为盈，单颗盈利0.2元左右，下半年看，随着原材料价格企稳和产能利用率的提升，单颗利润有望快速实现修复。 金属物流保持稳定增长，LED业务实现盈亏平衡。金属物流业务方面，公司保持着3C传统市场的绝对优势地位，进一步扩大新能车、5G通信等高成长市场份额，23年上半年实现收入10.2亿元，贡献1亿利润，全年预计贡献1.4亿，同比基本持平；LED业务方面，全球芯片需求下滑严重，业内竞争加剧，23年上半年实现收入6.0亿元，亏损0.18亿元，其中二季度实现盈亏平衡，随着下游需求逐渐回暖，背光显示产品占比提升，预计下半年实现扭亏为盈，全年贡献0.2亿利润。 盈利预测与投资评级：由于下游需求不及预期，我们下修23-25年归母净利润至2.9/4.7/6.7亿元（原预测4.5/7.8/11.8亿元），同比-23%/+62%/+42%，对应PE为50x/31x/22x，维持“买入”评级。 风险提示：需求不及预期，原材料价格波动，市场竞争加剧。

蔚蓝锂芯(002245) 核心观点 公司2022年实现净利润3.78亿元，同比-44%；2023Q1实现净利润-0.13亿元，亏损环比收窄。公司2022年实现营收62.85亿元；实现归母净利润3.78亿元，同比-44%。公司2023Q1实现营收9.74亿元，同比-47%，环比-15%；实现归母净利润-0.13亿元，亏损环比收窄。 海外需求较弱客户砍单去库存，导致公司锂电池销量承压。2022年公司锂电池业务营收25.65亿元，同比-4%；销量为3.13亿颗，同比下滑20%。我们预计2022Q4公司锂电池销量约为0.43亿颗，环比-22%；2023Q1锂电池销量约为0.32亿颗，环比-26%。展望后续季度，伴随原料价格企稳与终端需求逐步回复，公司电池出货量有望环比持续提升。我们预计公司2023年锂电池出货量有望超4亿颗，同比增长近30%。 原料价格波动与产能利用率较低等因素造成公司电池业务盈利能力同比下滑。2022年公司锂电池单颗净利约为0.8元，同比下滑0.46元左右。2022H2下游客户持续去库导致公司产能利用率较低，盈利能力下滑明显。我们预计2022Q4公司锂电池单颗净利约为-0.20元；2023Q1单颗净利约为-0.56元。展望后续季度，伴随原材料价格企稳以及产能利用率的稳步提升，公司盈利能力有望实现快速修复。 公司锂电产品持续开拓应用场景，钠电产品进展顺利。公司应用于高端智能出行的21700全极耳电芯实现样品定型，进入国际客户送样验证；清洁电器国际顶级客户送样验证并通过测试，打破国际同行垄断。公司2022年首次推出磷酸铁锂电池及钠电池，与中科海钠签订合作协议，推动钠电池量产。 公司LED业务与金属物流业务发展平稳。2022年公司LED业务营收11.27亿元，同比-12%；毛利率为9.60%，同比-5.07pct。2022H2公司MiniLED等终端产品的需求释放进度因为全球经济下行压力增加也远未达到预期，整体业绩受到一定影响。2022年公司金属物流业务营收25.98亿元，同比-4%；毛利率为15.26%，同比-0.26pct。公司持续深化金属业务股权架构的调整优化，推动数字化转型，提升服务响应速度与服务品质，竞争力不断得到提升。 风险提示：下游需求不及预期；投产进度不及预期；成本上涨超预期。 投资建议：下调盈利预测，维持“增持”评级。基于下游需求表现疲软以及客户持续去库存，我们下调盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为4.37/7.42/10.20亿元（原预测2023-2024年净利润为8.64/13.18亿元），同比+16/70/37%，EPS分别为0.38/0.64/0.89元，当前PE为30/17/13倍。