高盟新材(300200) 事件 2026年4月21日，高盟新材发布2026年第一季度报告。2026Q1公司实现营业收入3.31亿元，同比增长15.82%；实现归属于上市公司股东的净利润0.25亿元（2463.92万元），同比下降36.20%；实现扣除非经常性损益后的归母净利润0.24亿元（2420.54万元），同比下降32.8%。 把握新能源及新兴产业需求，积极拓展海外及高端市场 受国际政治经济形势影响，原油价格震荡给上游原材料成本带来不确定风险。但在需求端，2025年以来国内汽车产销规模稳中有进及新能源车渗透率大幅提升，直接拉动了车用胶粘剂及NVH隔音减振降噪材料的需求扩容。此外，国家对新能源、AI算力、低空经济等战略新兴产业的持续政策扶持，为公司电子胶粘剂、环保型绝缘树脂打开了广阔的增长空间。公司凭借自主创新能力与技术积累，成功打入多家主流整车及电池PACK厂家供应链，部分光学显示材料（OCA胶等）已在标杆客户获得验证并实现进口替代。同时，公司新设香港子公司及增设印尼办事处等，加快了全球化业务的拓展步伐。 产能建设稳步推进，“3+1”战略锚定未来增长 公司当前在建产能有序推进，高端化与规模化发展路径清晰。南通高盟年产4.6万吨电子新能源胶粘剂项目已进入试生产阶段；年产12.45万吨胶粘剂新材料及副产4800吨二乙二醇技改项目一期已完成多项系统调试，二期预计将于2026年10月完成安装和调试。此外，清远贝特一期增资扩建项目预计总投资2.42亿元，建成后清远贝特年产能将由目前的约1万吨大幅跃升至7.6万吨。随着新增产能的逐步释放，公司将围绕“领先发展复合粘接材料、争先发展交通功能材料、加快发展电气功能材料、突破发展光学显示材料”的“3+1”产品战略，进一步提升产品供应保障能力与高端市场核心竞争力。

高盟新材(300200) 22年剔除股权激励费归母净利润同比增长13.3%。公司2022年实现营业收入10.16亿元，同比下滑7.61%；归母净利润1.41亿元，同比下滑11.57%；扣非净利润1.34亿元，同比下滑9.43%。2022年剔除限制性股票股权激励费用影响后，归母净利润为1.86亿元，同比增长13.3%。 新一届董事高管团队将为公司带来新的发展思路。董事长曹学出生于1975年，之前长期在东材科技任职，从基层岗位一直做到公司总经理和董事，在绝缘材料、新能源和新型显示材料等领域积累了丰富的经验和资源；同时，他在战略管理方面有比较深的理解和研究，他兼任郑州大学管理科学与工程学科发展战略咨询委员会委员；总经理陈登雨出生于1983年，长期在金发科技任职，在汽车和家电领域有丰富的资源积累。公司的独立董事在各自的领域也都有比较深的研究，公司希望未来也能在公司的业务和战略上给公司赋能； 公司拟实施2021年股权激励。激励计划拟向激励对象授予限制性股票总计3000万股，占本激励计划草案公告时公司股本总额42552.44万股的7.05%。其中，首次授予占股本总额的5.64%，占授予权益总额的80%；预留授予占股本总额的1.41%。激励计划考核以2021年净利润为业绩基数，2023-2024年目标净利润增长率分别为35%和60%。 公司积极推进战略布局和产能提升项目。公司基于CASE（涂层、胶粘剂、密封胶和弹性体）、NVH（隔音减振降噪材料）两大业务板块及新型应用材料持续拓展产业布局。全资子公司南通高盟的年产4.6万吨电子新能源胶粘剂项目建设内容主要是光伏组件用有机硅胶粘剂，预计于2023年6月份投产；南通高盟的年产12.45万吨胶粘剂新材料及副产4800吨二乙二醇技改项目已拿到南通市工业和信息化局审查通过的备案批复，预计2024年投产。 盈利预测与投资评级。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.07亿元、2.50亿元和3.14亿元，公司项目投产较快成长性高，我们给予一定估值溢价，我们给予公司2023年25倍PE，对应合理价值区间为12.25元，交接覆盖维持“优于大市”评级。 风险提示。原材料价格剧烈波动；研发方面的风险；运营管理风险。