2024-04-25 | 华源证券 | 刘闯 | 买入 | 首次 | CGM海外发力在即,掘金百亿美元市场 | 查看详情 |
三诺生物(300298)
投资逻辑:1)国内CGM业务快速增长,强性能+高性价比+BGM渠道协同造就较强竞争力;2)CGM海外发力在即,欧洲已经上市,美国预计25年左右上市,掘金百亿美元市场,天花板打开;3)BGM业务为公司基本盘,龙头地位稳固,预计维持稳健增长。
CGM为最具看点的成长业务,海外潜力可期。连续血糖监测(CGM)为目前最前沿的血糖监测手段,2020年全球市场规模约57亿美元,其中美国占比47%,中国约为1亿美元。三诺生物的CGM产品于2023年在国内获批上市,预计收入实现快速增长。我们从四个维度对三诺生物的CGM产品竞争力做出判断,认为三诺生物的CGM产品有望在竞争中脱颖而出并持续获得份额:1)性能:MARD值在国内上市产品中较低,同时20/20%值较高,意味着检测血糖更为精准;2)价格:日均费用低,结合产品性能来看具备较高性价比;3)成本:使用第三代CGM技术,理论成本低,随着自动化生产线建成,实现量产,成本将稳定下降;4)渠道:三诺生物为国内传统血糖仪龙头,渠道资源丰富,品牌认知度高,CGM同为血糖监测产品,有望跟传统血糖仪在推广上产生协同,将公司的渠道优势最大化。三诺生物的CGM产品同时剑指海外,2023年9月在欧洲获批,目前已经在电商平台销售。美国临床试验处于进行状态,试验预计分别在2024年6月及7月初步完成,8月和10月最终完成。若进展顺利,预计25年左右将在美国上市。美欧市场相对成熟,同时借助美国子公司积累多年的销售渠道,海外潜力可期。
传统血糖监测龙头地位稳固,业绩稳健增长。公司从血糖仪业务起家,经过二十多年的发展,血糖仪产品已经在国内覆盖超3200多家等级医院、超22万家药店及健康服务终端,成为了国内传统血糖仪零售市场龙头,市占率从2020年的36%增长至2023年的50%。2016年通过两笔收购(Trividia——收购时在美国血糖仪市场占据10%+份额;PTS——POCT检测)拓展了海外渠道,使公司成为了全球第四大血糖仪企业。公司血糖仪产品兼具性能与价格优势,已经形成了规模优势和品牌效应,因此我们预计三诺生物的龙头地位将保持稳定,未来竞争格局也将趋于稳态,传统血糖仪业务将维持稳健增长。
盈利预测与估值:公司为血糖监测行业龙头,新产品CGM正在快速增长中,海外发力在即,天花板持续打开。我们预计2023-2025年归母净利润分别为3.0亿元、4.5亿元、5.7亿元,增速分别为-30.6%、51.3%、25.9%。当前股价对应的PE分别为37x、25x、20x,首次覆盖,给予“买入”评级。
风险提示:CGM国内销售进展不及预期;CGM海外拿证进展不及预期;海外子公司亏损拖累利润。 |
2024-04-25 | 开源证券 | 余汝意,司乐致 | 买入 | 首次 | 公司首次覆盖报告:血糖监测龙头强势登陆CGM市场,POCT业务延伸打造平台型公司 | 查看详情 |
三诺生物(300298)
血糖监测龙头,多年深耕助力国产替代,首次覆盖,给予“买入”评级
三诺生物深耕血糖监测领域20余年,以优秀的产品性能和杰出的商业能力牢牢占据龙头地位。国内在产品力和渠道加持下把握血糖监测国产替代大机会,海外并购活动丰富产品矩阵和渠道资源。公司新产品CGM凭借自身优良性能,承接公司原有渠道资源和品牌声望,有望助力业绩快速增长。考虑公司目前处于新产品上量阶段,我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为3.00/4.48/5.58亿元,EPS分别为0.53/0.79/0.99元,当前股价对应P/E分别为42.9/28.8/23.1倍,由于公司国内外CGM放量可期,成长性较强,首次覆盖,给予“买入”评级。
国内血糖监测需求旺盛,三诺生物CGM放量在即,海内外双开花
我国是糖尿病高发区,1.41亿糖尿病患者释放了旺盛的血糖监测需求。随着患者需求的演变,CGM的重要性日渐凸显。国内CGM市场渗透率和国产化率有较大提升空间。三诺生物在传统血糖监测市场耕耘多年,占据零售市场近50%的市场份额,拥有超过2200万家终端客户。2023年3月,公司CGM产品“三诺爱看持续葡萄糖监测系统”于中国大陆上市,该产品搭载自主研发的三代传感器,拥有第一梯队的精准度和稳定性,性能比肩进口品牌,有望成为公司业绩增长的强力助推器。此外,公司的出海成果颇丰,CGM产品于2023年9月获得欧盟的准入资格,并正积极推进美国FDA认证。协同公司的品牌影响力和海外渠道积累,公司产品有望在教育成熟的欧美市场取得一定的市场份额。
产品矩阵趋向多元,POCT业务蓬勃发展
公司围绕血糖监测不断迭代创新,研发出多款血糖检测产品,实现了从单一血糖指标向血糖、血脂、糖化血红蛋白、尿微量白蛋白等多指标检测系统的转变,构建起多指标检测产品体系。公司POCT产品已覆盖全国30个省份3200多家等级医院和超8000家基层医疗机构,产品在各层级医院中广受好评。
风险提示:公司新产品推广不及预期,宏观消费水平下降。 |
2024-02-23 | 华安证券 | 谭国超,李婵 | 买入 | 首次 | 专注血糖检测,CGM走出第二增长曲线 | 查看详情 |
三诺生物(300298)
主要观点:
血糖监测行业,刚需市场,人群基数大,市场潜力大
血糖监测是糖尿病管理和治疗的重要环节,血糖检测结果可以反映糖尿病患者糖代谢的紊乱程度,用于制定合理的降糖方案,评价降糖方案治疗效果以及指导调整治疗方案。随着生活水平提高,饮食结构及生活作息习惯变化,糖尿病患者数量呈现不断增长趋势,2021年全球成年糖尿病患者人数达到5.37亿人,比例约占全球10%左右的总人口,中国大陆成年糖尿病患者也达到了1.41亿人,预计2030和2045年分别将达到1.64亿人和1.74亿人。庞大的糖尿病患者群体为血糖监测市场提供重要的需求基础,中国2015年糖尿病患者人数约为7730万人,糖尿病监测医疗器械市场规模33亿元(约5亿美元),2020年中国糖尿病患者人数约1.16亿人,糖尿病监测医疗器械市场规模为85亿元(约13亿美元)。预计2030年我国糖尿病监测医疗器械市场规模可达397亿元(约61亿美元)。
公司BGM保持稳健增长,CGM国内市场和海外市场可期
三诺生物成立于2002年,深耕血糖监测行业二十余载,在国内血糖仪市场份额高,拥有超过2100万用户,血糖仪产品覆盖超过3000家的等级医院、超过22万家药店及11万家诊所,是国产血糖监测的核心品牌。公司在BGM领域拥有“安稳”、“安稳+”系列,“金稳”、“金稳+”系列,“金智”系列,“安易”、“亲智”等不同系列的家用血糖监测产品,凭借较高的性价比优势,满足不同C端客户需求。同时,公司也在发力院内市场,打造“金”系列产品、双功能产品、iPOCT、分钟诊所以及院内糖尿病管理系统,实现院内市场占有率提升。而且血糖仪在糖尿病患者中渗透率仍较发达国家差距较大,我们预计,未来很长时间内公司BGM业务仍能实现10-15%复合增长。
CGM较BGM拥有微创的检测优势,通过24小时连续监测组织液中的葡萄糖水平,获得更全面的趋势数据。三诺CGM产品采用第三代传感器技术,MARD值低于8.71%,而且年使用费用低于5000元,消费者可负担。CGM首年上市有望实现收入近亿元,我们预计2023-2025年公司CGM收入分别为0.8亿元、3.0亿元和6.0亿元,2030年有望突破20亿元。同时,公司CGM产品正在美国临床试验中,2025年中预计能够获得FDA批准上市。美国CGM市场是医保付费市场,居民支付能力更强,我们预计公司正式进驻美国市场后,经过5年左右耕耘,能够占据2-3%左右的市场份额,销售收入约3-5亿美元,长期目标是达到10%左右的市场份额,销售收入超10亿美元。
公司海外子公司经营向好,公司盈利能力边际改善
公司通过海外收购,实现了从单一血糖指标检测向血糖、血脂、糖化血红蛋白、尿酸、尿微量白蛋白等围绕糖尿病及相关慢病的多指标检测系统的转变。公司对海外子公司的整合已经进入尾声,海外子公司PTS已经盈利,Trividia2023年下半年已经实现盈利,预计2024年全年维度业绩继续好转。
投资建议
我们预计公司2023-2025收入有望分别实现41.54亿元、47.98亿元和55.62亿元,同比增速分别约47.6%、15.5%和15.9%,2023-2025年归母净利润分别实现3.05亿元、4.50亿元和5.68亿元,同比增速分别约-29.2%、47.6%和26.2%。考虑到公司深耕于血糖监测,品牌价值已经形成,BGM业务中长期保持10-15%增长,CGM已经在国内上市,海外出海空间大,2025年中预计获得美国FDA批准上市,远期峰值国内外市场合计有望达到40亿元(国内外各20亿元左右),CGM也有望成为公司增长的第二成长曲线,首次覆盖,给予“买入”评级。
风险提示
CGM销售不及预期风险。 |
2024-01-29 | 国金证券 | 袁维,何冠洲 | 买入 | 维持 | 海外子公司利润承压,CGM新产品推广顺利 | 查看详情 |
三诺生物(300298)
业绩简述
2024年1月26日,公司发布2023年年度业绩预告,预计实现归母净利润2.68亿元~3.35亿元,同比-25%~-40%;实现扣非归母净利润2.63亿~3.34亿元,同比-5%~-25%;
单Q4来看,预计实现归母净利润-0.50亿元~+0.17亿元,同比-174%~-75%;实现扣非归母净利润-0.76亿元~-0.05亿元。
经营分析
Trividia亏损及商誉减值影响显著,未来有望逐步改善。2023年子公司心诺健康利息费用及Trividia经营亏损对公司整体业绩造成了一定负面影响,公司预计对利润影响约为-5563万元,另外由此预计带来商誉计提减值-4000万元~-4500万元。若剔除此影响后预计公司扣费归母净利润体量在3.58亿元~4.35亿元,同比+2%~+24%,其他常规业务整体依然实现了稳定增长,未来随海外新产品上市Trividia盈利能力有望逐步改善。
国内新产品推广顺利,血糖类产品双十一销售领先。公司在双十一期间血糖仪销售实现全网第一,线上全渠道销售额超过2.1亿。同时CGM新产品三诺爱看销售超过10万盒,12月进一步推出血糖尿酸血酮“3合1”测试仪,新产品市场竞争力较强,公司国内血糖检测龙头地位稳固。
CGM产品获得欧盟MDR认证,有望打开海外增长潜力。2023年继国内上半年CGM产品获批后,9月公司持续葡萄糖监测系统产品获得欧盟MDR认证,可在欧盟及认可MDR资质的国家进行销售,进一步增强了公司血糖监测产品的海外市场拓展能力。未来公司CGM产品还将在美国等其他区域推进研发注册,与PTS、Trividia等海外子公司将形成协同,有望持续打开海外更大的CGM市场潜力。
盈利预测、估值与评级
我们看好公司未来在血糖检测领域的发展,预计2023-2025年归母净利润分别为3.08、5.27、6.57亿元,同比-28%、+71%、25%,EPS分别为0.55、0.93、1.17元,现价对应PE为56、33、26倍,维持“买入”评级。
风险提示
新产品研发不达预期风险;产品推广不达预期风险;行业竞争加剧风险;商誉和海外资产减值风险。 |
2024-01-04 | 国金证券 | 袁维,何冠洲 | 买入 | 维持 | 第三期员工持股计划发布,实现核心人才长期激励 | 查看详情 |
三诺生物(300298)
业绩简述
2024年1月3日,公司发布第三期员工持股计划(草案),参与对象为高级管理人员1人和其他员工不超过17人,受让股份总数不超过300万股,占公司总股本比例的0.54%,拟受让公司回购股票价格为25.69元/股。
此前12月29日公司董事会新聘任郑霁耘女士为公司副总经理、董事会秘书,聘任何竹子先生为公司财务总监。
经营分析
持股计划设定较长存续期,充分激励核心人才。此次员工持股计划持有人包括新任董事会秘书郑霁耘及包括在公司及下属子公司任职的生产、营销、研发和管理的核心人才不超过17人。持股计划存续期不超过120个月,最长锁定期96个月,每期解锁股票比例12.5%,有利于实现公司激励对象的长期激励与约束,确保公司远期目标的实现,充分调动员工的积极性和创造性。
预计总费用摊销1413万元,对利润影响程度较小。根据公司公告中的测算,未来应确认的总费用预计为1413万元,将在2024年至2032年逐步摊销,最大股份支付费用年份影响为400.03万元,对净利润影响程度不大,若考虑持股计划对公司发展产生的正向作用,本持股计划将有效激发公司员工的积极性,提高经营效率。
CGM产品获得欧盟MDR认证,有望打开海外增长潜力。2023年继国内上半年CGM产品获批后,9月公司持续葡萄糖监测系统产品获得欧盟MDR认证,可在欧盟及认可MDR资质的国家进行销售,进一步增强了公司血糖监测产品的海外市场拓展能力。未来公司CGM产品还将在美国等其他区域推进研发注册,与PTS、Trividia等海外子公司将形成协同,有望持续打开海外更大的CGM市场潜力。
盈利预测、估值与评级
我们看好公司未来在血糖检测领域的发展,预计2023-2025年归母净利润分别为4.56、5.59、6.74亿元,同比增长6%、22%、21%,EPS分别为0.81、0.99、1.20元,现价对应PE为38、31、25倍,维持“买入”评级。
风险提示
新产品研发不达预期风险;产品推广不达预期风险;行业竞争加剧风险;商誉和海外资产减值风险。 |
2023-10-26 | 华金证券 | 赵宁达 | 增持 | 维持 | CGM产品放量提速,海外市场布局稳步推进 | 查看详情 |
三诺生物(300298)
投资要点
业绩符合预期:公司发布2023年三季报,2023Q1-3实现收入30.35亿元(+6%,同比增速,下同)、归母净利润3.18亿元(-18%)、扣非归母净利润3.39亿元(+8%);2023Q3单季度实现收入10.28亿元(+3%)、归母净利润1.43亿元(-9%)、扣非归母净利润1.40亿元(-7%)。海外业务方面,据10月24日公司业绩交流会披露,PTS2023Q1-3实现收入4955万美元(+22%),净利润648万美元(+3%),主要受益于美国检测筛查市场的恢复;心诺及其子公司trividia合并层面实现收入7.82亿元,略有下滑。
CGM产品放量提速,海外市场布局稳步推进。公司的CGM产品于2023年3月31日获批上市,借助传统血糖仪渠道和用户群体优势,产品商业化快速推进。据10月24日公司业绩交流会披露,公司产品上市以来,实现收入3,750万元,预计全年CGM实现1~1.2亿销售。随着CGM良品率和准确性提升,公司十月份产品销售放量提速,未来叠加双十一大促活动下,公司CGM产品业务有望实现快速增长。另外,公司CGM产品于2023年9月收到欧盟公告机构TüVRheinland德国莱茵的通知,获得欧盟Medical Devices Regulation(EU)2017/745(简称“MDR”)认证,丰富了公司在欧盟市场的产品结构,进一步增强公司血糖监测产品的综合竞争力和海外市场拓展能力,未来随着公司CGM产品在德国临床性研究完成,有望进入医保和商业保险系统,获得市场增量份额。同时,公司CGM产品在美国做研究性临床,FDA认证步伐稳步推进,CGM产品海外商业化布局持续推进,打开公司CGM业务成长空间。
投资建议:我们维持盈利预测,预计公司2023-2025年归母净利润分别为4.45/5.74/6.97亿元,增速分别为3%/29%/22%,对应PE分别为36/28/23倍。考虑到公司CGM放量提速,海外子公司经营改善,公司业绩有望实现快速增长,给予“增持-B”评级。
风险提示:新品放量低于预期;海外市场推广不及预期;市场竞争加剧风险。 |
2023-10-26 | 西南证券 | 杜向阳,阮雯 | 买入 | 维持 | 2023年三季报点评:CGM高速增长,海外业绩逐步恢复 | 查看详情 |
三诺生物(300298)
投资要点
事件:公司前三季度收入30.4亿元(+6.5%),归母净利润为3.2亿元(-17.5%),扣非归母净利润为3.4亿元(+8.1%)。
CGM快速增长,海外注册证加速推进。我们预计前三季度CGM实现接近4000万销售收入,三季度以来随着公司CGM产品的好评率不断提升,三季度预计将实现快速增长。海外市场方面,9月29日,CGM获得欧洲CE认证。在美国也在积极推进注册临床工作。
PTS超预期增长,THI短期亏损拖累业绩。单三季度公司收入10.3亿元(+2.7%),归母净利润1.4亿元(-8.5%),扣非归母净利润为1.4亿元(-7.1%)。其中,母公司实现收入16.87亿元,增长10.62%,主要系公司核心业务BGM实现稳定的业绩增长,我们预计前三季度BGM收入增速大约为15%。从子公司来看,PTS前三季度超预期增长,前三季度收入4955万美金,净利润648万美金,主要系疫后复苏,此外有海外政府采购订单推动。THI前三季度亏损770万美金,主要系CMS在今年将CGM的二型糖尿病患者纳入覆盖范围,导致部分糖尿病患者从BGM转移至CGM,同时受到美国通胀影响,经销商缩短库存周期,以及THI自身由于人员调整导致费用的支出增长。随着THI公司治理改善,THI有望在2024年实现扭亏,并且THI在海外拥有糖尿病检测的渠道布局,未来将有助于CGM海外市场销售。
盈利能力有待进一步持续提升。公司前三季度整体毛利率为53%,同比下降7.6pp,主要系CGM目前正在处在良率和产能爬升期,同时受到THI并表影响。随着CGM产能逐步提升,以及后续自动化产能的投产,未来将进一步提升毛利率水平。销售费用/管理费用/财务费用/研发费用率分别为23.6%/18.5%/0.9%/8.1%,同比变化-3.8/+2.2/+1/-1.2pp。
盈利预测与投资建议。预计2023-2025年归母净利润分别为4.4亿元、5.4亿元、6.8亿元,对应PE分别为34倍、28倍和22倍,维持“买入”评级。
风险提示:CGM放量或不及预期、海外研发进展或不及预期。 |
2023-10-26 | 信达证券 | 唐爱金 | | | 营收稳健增长,新品有望打开第二增长曲线 | 查看详情 |
三诺生物(300298)
事件:2023年10月23日,公司发布2023年三季度报告,2023年前三季度公司实现收入30.35亿元,同比+6.46%;实现归母净利润3.18亿元,同比-17.50%;实现扣非归母净利润3.39亿元,同比+8.06%。2023Q3单季度公司实现收入10.28亿元,同比+2.69%;归母净利润1.43亿元,同比-8.54%;扣非归母净利润1.40亿元,同比-5.56%。
点评:
营收整体稳步增长,新品上市助力第二增长曲线。2023上半年公司协同海外子公司推动糖尿病管理专家的数智化转型,完成对美国Trividia公司控股,协同推动现有以血糖监测产品为核心的慢性病快速检测业务的第一曲线成长;同时公司努力培育第二曲线,聚焦iPOCT的产品优化和iCGM的国内上市。由于公司2023年6月完成了对Trividia的控股,对报表端有一定影响,但公司依旧完成了前三季度收入同比+6.46%的成绩,未来成长可期。
CGM获欧盟认证,海外拓展能力持续提升。2023年9月29日,公司自主研发的“持续葡萄糖监测系统”产品获得欧盟Medical DevicesRegulation(EU)2017/745(简称“MDR”)认证。产品可与具有相应应用程序的智能设备结合使用,携带方便且操作简单,满足用户多元化需求,目前已具备进入欧盟市场准入资格,丰富了公司在欧盟市场的产品结构,进一步增强公司血糖监测产品的综合竞争力,为未来海外市场的成长做了良好铺垫。
盈利预测与投资评级:预计2023-2025年公司归母净利润分别为447.80、552.43、686.93百万元,同比增长3.9%、23.4%、24.3%,EPS分别为0.79、0.98、1.22元,现价对应PE为33、27、22倍。
风险因素:创新技术与产品的研发风险;经营渠道管理风险;产品质量及潜在责任风险;市场竞争风险;汇率波动风险;商誉减值风险。 |
2023-10-25 | 东吴证券 | | 买入 | 维持 | 2023三季报点评:业绩符合预期,CGM海外获证持续推进 | 查看详情 |
三诺生物(300298)
投资要点
事件:公司2023前三季度实现收入30.35亿元(+6.46%,按报表口径调整后,同比,下同);实现归母净利润3.18亿元(-17.5%),扣非归母净利润3.39亿元(+8.06%)。业绩符合预期。
心诺健康拖累表观业绩,剔除心诺后稳健增长:23年新增心诺健康并表,由于美国CMS将二型糖尿病使用CGM纳入医保,影响BGM销售等因素,我们预计心诺健康主要子公司Trividia23年前三季度营收相比22年同期有所下滑;此外,22年心诺健康存在大额赔款,带来利润端高基数。若剔除心诺健康并表影响,我们预计公司前三季度收入增速为10%-15%。从单季度角度看,单Q3公司整体实现营业收入10.28亿元(+2.7%),归母净利润1.43亿元(-8.5%),扣非归母净利润1.40亿元(-7.1%),若进一步剔除退税影响(23Q3为2100万元,22Q3为3685万元),利润基端本持平。
分业务线条看,BGM稳步增长,CGM海外获证有望贡献业绩:
1.我们预计前三季度及单Q3公司BGM业务在剔除心诺健康后同样保持10%以上的收入增长,全年有望维持10%-15%的增长;其余血脂、iPOCT等板块同样稳步增长;
2.CGM业务线上渠道迅速放量,天猫旗舰店数据截至10月24日已形成销售3万多套,同时线上好评率不断攀升,未来随着公司线下渠道及院内渠道的推广,全年有望实现1-1.2亿元收入;此外三诺CGM产品海外拿证进展顺利,已于9月底获欧盟MDR认证,预计将在Q4形成销售;在美国的临床试验同样稳步推进中,预计将在24Q4或25Q1前获美国FDA认证。我们认为,公司在BGM领域积累的渠道、用户基础优势,CGM业务有望持续快速放量。
盈利预测与投资评级:我们维持公司2023-2025年的归母净利润为4.1/5.3/6.8亿元,当前市值对应PE分别为33/26/20倍,维持“买入”评级。
风险提示:CGM推广不及预期,海外子公司业绩不及预期。 |
2023-10-24 | 国金证券 | 袁维,何冠洲 | 买入 | 维持 | 三季度收入稳定增长,CGM获欧盟认证 | 查看详情 |
三诺生物(300298)
业绩简述
2023年10月23日,公司发布2023年三季度报告,2023年前三季度公司实现收入30.35亿元,同比+6%;实现归母净利润3.18亿元,同比-18%;实现扣非归母净利润3.39亿元,同比+8%。单季度来看,公司2023Q3实现收入10.28亿元,同比+3%;实现归母净利润1.43亿元,同比-9%;实现扣非归母净利润1.40亿元,同比-6%。
经营分析
整体收入实现稳定增长,血糖检测领域竞争力进一步提升。前三季度公司收入端实现了6%的稳步增长,由于公司上半年通过对心诺健康的股权认购完成了对美国公司Trividia的控股,预计对合并报表增速有一定影响,国内血糖板块预计依然实现了较为稳定的增长,Trividia未来有望在原材料采购、技术研发、质量管理、渠道销售等多方面与公司实现协同。
研发费用持续提升,毛利率相对稳定。前三季度公司合并报表毛利率达到53.0%,同比-0.8pct,毛利率保持相对稳定。费用投入方面,公司前三季度销售费用率达到23.6%,同比+0.8pct;管理费用率10.4%,同比-0.1pct;研发费用率8.1%,同比+0.4pct,研发投入持续提升,产品竞争优势有望进一步扩大。
CGM产品获得欧盟MDR认证,有望打开海外增长潜力。继国内上半年CGM产品获批后,9月公司持续葡萄糖监测系统产品获得欧盟MDR认证,未来可在欧盟及认可MDR资质的国家进行销售,进一步增强了公司血糖监测产品的海外市场拓展能力。未来公司CGM产品还将在美国等其他区域推进研发注册,与PTS、Trividia等海外子公司将形成协同,有望持续打开海外更大的CGM市场潜力。
盈利预测、估值与评级
我们看好公司未来在血糖检测领域的发展,预计2023-2025年归母净利润分别为4.56、5.59、6.74亿元,同比增长6%、22%、21%,EPS分别为0.81、0.99、1.20元,现价对应PE为30、25、20倍,维持“买入”评级。
风险提示
新产品研发不达预期风险;产品推广不达预期风险;行业竞争加剧风险;商誉和海外资产减值风险。 |