一、事件概述。 近期,公司发布2017年半年度业绩预告:实现归属上市公司股东净利润2244.04万元-2580.65万元,同比增长0%-15%。同时,公司近日确定为武警福建省总队会议终端、监控平台、自组网设备采购项目合同包三的中标人,中标金额为2,926,000元。 二、分析与判断。 业绩稳定增长,网络维护与网络优化业务正常开展。 报告期内,实现归属上市公司股东净利润2244.04万元-2580.65万元,同比增长0%-15%,主要原因是公司业务经营稳定,各项业务正常开展,主营业务保持稳步增长。2017年2月,公司与于与艾默生网络能源有限公司签订项目采购合同,加强在通信集成业务的研发及市场拓展;2017年4月,公司中标无线环网(自组网)设备采购项目,是全国首例将无线自组网技术应用于通信运营商2G/3G/4G 基站传输中断应急抢修、救灾抢险应急指挥通信等场景;2017年6月,公司获得于获得中国电信无线网络协优企业资质证书,有助于公司进入中国电信网络优化市场; 2017年7月,公司中标铁通工程建设有限公司贵州分公司通信工程劳务协作服务采购项目。公司网络维护和网络优化业务稳步推进,推动公司业绩稳定增长。 中标武警福建省总队自组网设备采购项目,自组网产品不断得到市场认可。 公司中标武警福建省总队自组网设备采购项目,中标项目由公司提供160套专网一体机,该产品将自组网技术同监控产品紧密融合,能够便捷、快速部署监控,从而实现提高临时重点区域安保等级。本次项目中标系公司自组网产品应用中国移动应急通信场景后,在其他应用领域的新拓展,体现公司自主研发的自组网产品进一步得到市场认可。公司将在电信运营商应急通信、会议通信保障等自组网应用领域继续拓展客户的同时,积极拓展自组网各类应用领域,不断提升无线自组网在公司业务的收入占比,加速公司自组网市场战略的实施。同时,公司产品项目作为武警福建省总队提供某大型会议的通信保障措施,有望为公司积累客户资源和项目经验。 募集资金实现全国市场战略布局,建立研发中心增强公司技术创新优势。 本次发行募集资金净额预计为1.47亿元,主要投向于通信网络技术服务平台建设项目与研发中心建设项目。 (1)通信网络技术服务平台建设项目将实现公司在全国市场布局的战略目标:拟投资1.33亿元,包括总部基地及营销服务网络的建设,其中总部基地建设又包含了服务网络管理中心、培训展示中心、技术支持中心建设; 营销服务网络包括在福建、山东、广东等扩建或新建的营销服务网点。 (2)研发中心建设项目将进一步提升公司技术研发能力,增强公司技术创新优势:拟投资4,059.78万元,项目的实施目的在于建立起完善的产品、技术研究、开发体系,进一步增强企业的自主创新能力,促进公司可持续发展。 三、盈利预测与投资建议。 预计2017-2019年EPS 分别为0.65、0.83和1.04元,相应PE 分别为91.85倍、49.55倍和57.40倍。由于公司是次新股,所以估值水平较高,公司由区域地方向全国与海外拓展,鉴于公司有外延并购的预期,给予一定的估值溢价,给予公司2017年115-120倍PE,未来12个月合理价格区间为74.8-78.0元。维持“强烈推荐”评级。 四、风险提示: 通信网络管理服务竞争激烈;海内外市场拓展受阻;募集资金投向进展不及预期。

一、事件概述 近期,公司发布2017年一季度报告:实现营业收入9,906万元,同比增长19.14%;归属上市公司股东净利润858万元,同比增长15.89%,对应EPS为0.12元,同比减少14.29%。 二、分析与判断 业绩符合预期,网维与网优业务稳妥增长贡献业绩 报告期内,公司实现营业收入9,906.2万元,同比增长19.14%;实现归属于上市公司股东的净利润857.74万元,同比增长15.89,主要原因:公司继续保持在行业的竞争优势,主营业务发展良好。公司按照既定的经营计划开展各项经营活动,公司经营稳步增长。公司于2017年2月与艾默生签订项目采购合同,项目金额为235万元。公司于2017年4月中标中国移动福建公司无线环网(自组网)设备采购项目,中标金额1,053万元。公司积极稳妥发展主业的同时,按照“卓越的信息服务商”的发展战略继续进行各项活动。一方面,公司继续在ICT(如自组网)、物联网等领域加大对特定场景运用、系统集成等研发投入;另一方面,继续积极拓展客户至部队、市政部门等领域,形成多客户结构,为公司业务增长提供新的利润点。 加速拓展海内外市场,加大研发投入实现技术创新 公司继续在福建保持市场领先优势,同时在贵州、广西、江西、重庆等省份持续加大拓展,并取得一定的市场份额。海外市场上,公司紧跟中兴通讯等设备供应商“一带一路”的发展路线,加大在东南亚的资源投入,成立了泰国富通、菲律宾富通、马来西亚富通与缅甸富通等子公司。同时,公司持续跟踪行业技术发展趋势,加大研发投入,引进高素质通信人才,为公司各业务发展提供技术支撑,实现公司技术的持续创新。公司新增3G/4G移动通信光网络特性集中监控管理平台V1.0、基于大客户数据的客户呈现系统V1.0、LTE-FDD无线测试数据管理平台应用软件V4.0、动力集约化网管系统软件V2.0等软件著作权。 募集资金实现全国市场战略布局,建立研发中心增强公司技术创新优势 本次发行募集资金净额预计为1.47亿元,主要投向于通信网络技术服务平台建设项目与研发中心建设项目。(1)通信网络技术服务平台建设项目将实现公司在全国市场布局的战略目标:拟投资1.33亿元,包括总部基地及营销服务网络的建设,其中总部基地建设又包含了服务网络管理中心、培训展示中心、技术支持中心建设;营销服务网络包括在福建、山东、广东等扩建或新建的营销服务网点。(2)研发中心建设项目将进一步提升公司技术研发能力,增强公司技术创新优势:拟投资4,059.78万元,项目的实施目的在于建立起完善的产品、技术研究、开发体系,进一步增强企业的自主创新能力,促进公司可持续发展。 三、盈利预测与投资建议 预计2017-2019年EPS分别为0.65、0.83和1.04元,相应PE分别为94.98倍、75.31倍和59.82倍。由于公司是次新股,所以估值水平较高,公司由区域地方向全国与海外拓展,鉴于公司有外延并购的预期,给予一定的估值溢价,给予公司2017年115-120倍PE,未来12个月合理价格区间为74.8-78.0元。维持“强烈推荐”评级。 四、风险提示: 通信网络管理服务竞争激烈;海内外市场拓展受阻;募集资金投向进展不及预期。

事件 1、公司于4月14日晚发布2016年年报,年内实现营收3.30亿元,同比增长15.57%;归母净利润0.38亿元,同比增长9.91%,其中扣非归母净利润3794万,同比增幅达21.27%。同时公司拟每10股派发现金红利1.00元(含税)同时转增5股。 2、公司4月16日晚公告,作为第一候选人中标中国移动福建公司无线环网设备两阶段公开招标采购项目,金额达1052.59万元。 简评 业务规模提升,业务结构优化 4G网络快速推进,三网融合趋势清晰,网优网维行业毛利率逐渐企稳,公司年内业务规模有序扩张,员工人数提升至1117人,提升规模19.47%,主营业务营收相应提升15.57%。与此同时,业务结构逐步优化,网络优化业务和设备软件销售等高毛利业务占比稳步提升,带动净利润率的提升,进一步推动扣非归母净利润增速。 公司近期频繁中标,作为第一候选人中标福建移动无线环网设备采购(1053万元),进入广东省广电网络市场,中标中国移动福建(三年11300万元)和贵州(三年6900万元)网络代维服务采购项目,中标中国电信三明公司工程施工项目(6230万元),未来业务将进入新的发展阶段。 其中值得一提的是最新中标的福建移动无线环网设备项目。该项目是全国首例将无线自组网技术应用于通信运营商2G、3G、4G基站传输中断应急抢修、救灾抢险应急指挥通信等场景,预计未来几年仅在福建年均市场规模就将达到亿元。 市场拓展顺利,深化创新布局 公司年内完成了IPO上市,募资1.47亿元。业务能力再上一个新的台阶。公司年内在铁塔、广电、部队、市政、海外等市场方面实现了客户拓展,其中海外业务紧跟中兴通讯等公司的“一带一路”布局,新设斯里兰卡子公司,海外营收同比增长529%。 公司在传统网优网维的基础上,把握行业趋势,布局创新业务。 公司将年营收的4.2%用于研发,年内推进项目包括动力集约化网管系统、大客户的客户呈现系统等,成为未来盈利能力提升的重要业务支撑。 内生+外延双轮驱动发展,董事长挂帅指挥布局 公司主营业务发展良好,同时公司公告指出,实际控制人陈融洁先生将工作重心集中于战略规划和投资并购,为公司长期发展谋求布局,体现了公司发展的决心! 投资建议与评级 网维网优市场规模不断扩大,利润率渐渐企稳。公司作为地方龙头布局运营商、设备商、广电、军队、海外等市场,同时依托软件设备等新业务改善公司营收结构。近期中标不断,主业预计将实现文件发展。同时公司管理层对公司未来布局十分重视,发展决心十足。 我们预计公司2017~2018年利润为0.47亿、0.63亿,对应PE95X、71X,给予“增持”评级。

一、事件概述 近期,公司发布2016年年报以及利润分配预案:1)实现营业收入3.30亿元,同比增长15.71%;归属上市公司股东净利润3,815万元,同比增长9.91%,对应EPS为0.69元,同比增长4.55%;2)每10股派发现金红利1.00元(含税),每10股转增5股。同时,公司中标无线环网(自组网)设备采购项目,中标金额10,525,905元。 二、分析与判断 业绩符合预期,通信技术服务与设备及软件销售推动业绩稳定增长 报告期内,实现营业收入3.30亿元,同比增长15.71%,主要原因:受益于通信网络存量规模的不断增大,网络维护和网络优化作为后周期行业,将有望继续保持较高增速。此外,三网融合的快速推进、电信运营商外包趋势加快、5G技术的快速发展为行业提供新的增长动力。2016年公司通信技术服务业实现营业收入3.28亿,同比增长15.15%;设备及软件销售实现营业收入226万元,同比增长143.09%。在通信技术服务与设备及软件销售双轮驱动下,公司业绩有望持续稳定增长。同时,公司将以现有的通信网络技术服务为基础,通过内生增长和外延并购两条路径,将业务拓展延伸至ICT、物联网等相关领域,逐步成为国内卓越的信息服务商。 中标无线环网设备采购项目,推动无线自组网在电信行业的运用 公司中标无线环网(自组网)设备采购项目,中标金额1,053万元,采购周期是两年整。该中标项目的无线环网设备是基于无线mesh自组网技术,由公司自主研发而成,提供IP数据、千兆光接口和E1电路接口,可无缝对接电信运营商的传输和基站通信设备。本次无线环网设备采购项目系全国首例将无线自组网技术应用于通信运营商2G/3G/4G基站传输中断应急抢修、救灾抢险应急指挥通信等场景,预计未来几年福建省无线自组网市场规模达亿元以上。本次项目中标是公司加大研发投入的积极成果,是公司拓展ICT领域的重要步伐,同时标志公司在军品转化民用上取得重要进展,对公司未来经营业绩和财务状况产生积极的影响。 加速拓展海内外市场,加大研发投入实现技术创新 公司继续在福建保持市场领先优势,同时在贵州、广西、江西、重庆等省份持续加大拓展,并取得一定的市场份额。海外市场上,公司紧跟中兴通讯等设备供应商“一带一路”的发展路线,加大在东南亚的资源投入,新设斯里兰卡子公司。在2016年公司实现海外收入2,156.80万元,同比增长528.63%。同时,公司持续跟踪行业技术发展趋势,加大研发投入,引进高素质通信人才,为公司各业务发展提供技术支撑,实现公司技术的持续创新。2016年,公司新增3G/4G移动通信光网络特性集中监控管理平台V1.0、基于大客户数据的客户呈现系统V1.0、LTE-FDD无线测试数据管理平台应用软件V4.0、动力集约化网管系统软件V2.0等软件著作权。 三、盈利预测与投资建议 预计2017-2019年EPS分别为0.65、0.83和1.04元,相应PE分别为96.95倍、76.87倍和61.07倍。由于公司是次新股,所以估值水平较高,公司由区域地方向全国与海外拓展,鉴于公司有外延并购的预期,给予一定的估值溢价,给予公司2017年120-125倍PE,未来12个月合理价格区间为78.0-81.3元。维持“强烈推荐”评级。 四、风险提示: 通信网络管理服务竞争激烈;海内外市场拓展受阻;募集资金投向进展不及预期。

公司于2001 年成立,2011 年变更为股份有限公司,2016 年登陆创业板。公司主营业务包括通信网络维护服务和通信网络优化服务两部分。2015 年营收2.86 亿元,归母净利润0.35 亿元;2016年归母净利润预计为0.35~0.42 亿元。公司拥有员工1000 余人,客户主要包括中国移动、中国联通、中国电信、广电运营商等电信运营商和中兴、华为、上海贝尔等通信设备商两类。 公司是福建省内综合实力最强的通信网络管理服务提供商之一,在福建省所有9 个地市均可提供包括接入网、传输网和核心网等全网络层次的技术服务。公司依托技术优势,目前已在山东、广东、安徽、江西、吉林、黑龙江、江苏等十多个省市开展业务,并在泰国、马来西亚、缅甸等境外国家设立公司。 公司控股股东和实际控制人为陈融洁先生,截至2016 年11 月1日,陈融洁先生持股比例约为52.87%。

报告摘要: 我国通信网络管理服务处于成长期,第三方通信网络管理服务企业空间大 从全世界来看,通信网络技术服务市场正处于逐步成熟的阶段,特别是欧美等发达国家。由于我国通信网络技术服务起步较晚,行业还处于成长期。随着2G 网络、3G 网络以及4G 网络商用后的建设部署,通信网络管理服务市场规模亦将相应扩大。据中国信息产业网的数据,2013年我国通信网络管理服务市场规模达到623.00亿元,预计到2015年市场规模将达到931.10亿元。同时,由于我国电信业一直处于相对垄断的地位,随着我国通信体制改革的不断深入,电信业的市场化程度不断提高,第三方通信网络管理服务企业取得了快速的发展。随着通信网络规模的日益扩大,为了保证通信网络的稳定性、控制通信网络运营成本,电信运营商逐渐将通信网络管理业务外包给专业的第三方通信网络管理服务企业。 我国通信网络管理服务领先企业,深耕福建加速拓展海内外市场 公司成立于2001年,公司设立以来主营从事通信网络服务,主要包括通信网络维护业务与通信网络优化服务,其中通信网络维护业务占90%以上份额。公司的主要客户包括各大电信运营商和通信设备供应商,以及广电运营商、部队和市政部门等。自设立以来,公司率先在福建省内开展通信网络管理服务业务,2013-2015年公司来自福建省的主营业务收入占主营业务收入的比例分别为68.87%、61.27%、55.43%。近年来,公司业务区域逐步由福建拓展到山东、广东、安徽、江西、吉林、黑龙江、江苏等十多个省市,海外成立了泰国富通、菲律宾富通、马来西亚富通与缅甸富通,不断拓展海内外市场加速公司发展。公司未来将不断拓展市场和技术创新,力争成为卓越的通信网络管理服务企业。 募集资金实现全国市场战略布局,建立研发中心增强公司技术创新优势 本次发行募集资金净额预计为1.47亿元,主要投向于通信网络技术服务平台建设项目与研发中心建设项目。(1)通信网络技术服务平台建设项目将实现公司在全国市场布局的战略目标:拟投资1.33亿元,包括总部基地及营销服务网络的建设,其中总部基地建设又包含了服务网络管理中心、培训展示中心、技术支持中心建设;营销服务网络包括在福建、山东、广东等扩建或新建的营销服务网点。(2)研发中心建设项目将进一步提升公司技术研发能力,增强公司技术创新优势:拟投资4,059.78万元,项目的实施目的在于建立起完善的产品、技术研究、开发体系,进一步增强企业的自主创新能力,促进公司可持续发展。 盈利预测和评级 公司网络维护和网络优化国内稳步推进,海外市场加速发展,未来有外延并购预期。预计2016-2018年EPS 为0.59、0.72和0.92元,相应PE 为98.62倍、80.67倍和63.01倍。由于公司是次新股,所以估值水平较高,公司由区域地方向全国与海外拓展,鉴于公司有外延并购的预期,给予一定的估值溢价,可给予100-105倍PE,未来12个月合理价格区间为72-76元。 风险提示 通信网络管理服务竞争激烈;海内外市场拓展受阻;募集资金投向进展不及预期。

公司主要经营通信网络维护和网络优化服务。受益4G后周期和市场区域拓张,公司收入、利润增长持续提速;同时,公司一体化通信网络服务战略清晰,未来布局值得期待。 手握资源,奠定网络维护区域龙头。公司是福建省内通信网络维护龙头企业,与移动、联通和电信的福建分公司合作长达11-14年,充分掌握用户的网络结构、设备分布等信息,制定了针对性维护和优化方案,与运营商形成较强合作黏性。在3G\4G存量网络规模已进入高峰,网络维护作为通信网络后周期行业,未来将持续受益,驱动公司稳步增长。 迅速拓张新市场,一体化战略清晰。公司积极扩展福建省外及海外市场业务,目前已成功打入山东、广东等十多个省市以及泰国、马来西亚等国家,客户结构也从电信运营商和设备商拓展到广电运营商、部队及市政部门。同时,公司未来网络优化、维护、测试等一体化服务战略清晰,在稳扎主业的基础上,未来布局值得期待。 盈利预测及估值:公司主业稳定增长,新区域市场扩展持续推进,推动公司收入和利润增长持续提速。同时,公司一体化战略清晰,未来布局值得期待。预计公司2016年-2018年EPS分别为0.59元、0.73元和0.93元,首次覆盖给予“增持”评级。 风险提示:电信运营商资本开支增速下滑、海外业务经营风险

独特见解: 公司设立以来主要从事通信网络维护服务,同时为部分客户通信网络优化服务,主要客户包括电信运营商、通信设备供应商、广电运营商、部队及市政部门等容。年收入规模预期3亿以上,净利润预期达到0.63亿。 我国通信网络管理服务市场集中度较低,电信运营商下属企业如中通服占有的市场份额较大,第三方专业通信网络管理服务企业市场规模均较小,且往往集中于特定区域。同时由于上游客户主要为三大运营商,价格竞争压力加大,行业毛利率整体处于下行态势。 投资要点 1.公司多年耕耘网络优化市场,稳步推进 公司设立以来主要从事通信网络维护服务,同时为部分客户通信网络优化服务,主要客户包括电信运营商、通信设备供应商、广电运营商、部队及市政部门等容。年收入规模预期3亿以上,净利润预期达到0.63亿。 2.行业竞争激烈,毛利率下行压力显著,相关同行纷纷转型 我国通信网络管理服务市场集中度较低,电信运营商下属企业如中通服占有的市场份额较大,第三方专业通信网络管理服务企业市场规模均较小,且往往集中于特定区域。同时上游客户主要为三大运营商,价格竞争压力加大,行业毛利率整体处于下行态势,目前多家业内公司纷纷开辟第二主业,华星创业转型IDC运营、宜通世纪转型物联网、世纪鼎利转型教育等。 3.投资建议: 公司目前所处的网络优化行业竞争激烈,未来预期市场集中度将不断提高,等待毛利率水平止跌回升。公司以本次IPO以每股10.26元公开发行新股1753万股,募集资金净额14701.268万元,计划实施通信网络技术服务平台建设项目、研发中心建设项目和补充流动资金三个项目,项目的未来进展还有待观察。我们预测公司的2016、2017、2018年的EPS分别为0.63、0.74和0.77,对应的PE为98x、83x、80x,考虑到新股的因素,估值相对较贵,首次覆盖,给予推荐评级。 4.风险提示: (1)估值水平较高;(2)未来行业竞争激烈程度持续恶化。

行情走势5月25日至5月29日,沪深300指数上涨1.12%,上证指数上涨1.37%,深证成指上涨1.33%,创业板指上涨1.96%,计算机行业上涨0.36%,其中计算机设备板块下跌1.77%,计算机应用板块上涨0.85%。 ?国际市场Renesas-瑞萨电子推出符合JEDEC标准的精密温度传感器适用于DDR5存储模块;Diodes推出3.3mm单芯片封装双MOSFET; Intel:DDR5、PCIe5.0明年问市!;BrandFinance:2020全球科技品牌价值100强;2020年全球智能化商业峰会春季场正式开幕;思科将收购云分析互联网创业公司ThousandEyes; OracleSolaris11.4SRU21发布,类Unix操作系统。 ?国内市场场华为与全球第二大视频分享平台Dailymotion建立合作伙伴关系;联合100+知名品牌商、30+优质SaaS服务平台京东“企业超省月”要为中小企业省50亿;深信服再获国际认可,成全球21家推荐的超融合厂商之一;IDC联合浪潮发布白皮书,为企业绘制数字化转型进阶之路;阿里影业:春泥松动,“内容+平台”链接阿里生态,引领行业回暖;网易云音乐Win10UWP正式变为Win32转制版;百度全球AI专利数量超过1万件,驱动AI新基建更上层楼。中国移动2020年PC服务器集采:华为、中兴、新华三等分享80亿大单。 ?A股上市公司重要动态信息天迈科技:2019年年度权益分派实施公告;汉鼎宇佑:关于签署战略合作协议的公告;云赛智联:关于向全资子公司增资的公告。 ?投资策略5月25日至5月29日,沪深300指数上涨1.12%,上证指数上涨1.37%,深证成指上涨1.33%,创业板指上涨1.96%,计算机行业上涨0.36%,其中计算机设备板块下跌1.77%,计算机应用板块上涨0.85%。据媒体报道,5月26日,腾讯云与智慧产业事业群总裁对外宣布,腾讯未来五年将投入5000亿,用于新基建的进一步布局。其中腾讯重点投入领域包括云计算、人工智能、区块链、服务器、大型数据中心、超算中心等,其中,在数据中心方面,腾讯将陆续在全国新建多个百万级服务器规模的大型数据中心。此前阿里云4月20日宣布,未来3年将投入2000亿元,用于云操作系统、服务器、芯片、网络等重大核心技术研发攻坚和面向未来的数据中心建设。大型互联网厂商相继加入新基建投资,有望带来相关上游行业快速增长。因此重点推荐关注以下几个方向:金融IT、云计算、股票池推荐关注恒生电子(600570)、中科曙光(603019)、紫光股份(000938)、同花顺(300033)、浪潮信息(000977)。 风险提示:政策落地存在不确定性、公司业绩不及预期等。

行业资讯速览:工信部部长点赞:新华社推出5G全息异地同屏访谈。两会召开前夕,新华社首次推出5G全息异地同屏系列访谈,邀请来自基层和抗疫一线的全国人大代表程桔、罗阿英、蔡卫平讲述履职的故事,利用5G和全息成像技术打造全新访谈栏目,引发业界内外强烈反响。中兴通讯提供了全程技术支持。5月25日下午,在十三届全国人大三次会议第二场“部长通道”采访活动中,工业和信息化部部长苗圩点赞了该项目。5G全息异地同屏系列访谈使用5G网络传输和全息成像技术,让身在异地、相隔千里的代表与记者跨越时空“面对面”实时交流,5G网络的千兆级超高带宽和毫秒级的低延时令全息成像技术发挥到极致,真人等比例大小的“代表”被实时投放至异地演播间,虚拟与现实融为一体,开创了5G时代远程同屏访谈的先河。(资料来源:通信世界网)天猫618宣布开启3D购物时代,大规模应用于宜家等100个商业体。5月28日,天猫618宣布开启3D购物时代,首次将3D购物技术大规模应用于宜家等100个商业体,消费者可以在手机上逛商场,所见将与亲临现场近乎一样。全球知名家居零售商宜家也将3000平方米的上海宝山店,按1:1比例复刻至天猫,常去宜家宝山店的顾客还能找到熟悉的角落。进入天猫3D购后,消费者可以“站在”任意货架前,360度查看商品款式、价格,看中商品还可一键加入购物车。在天猫3D购中,消费者还可以对沙发、茶几、地毯等家居商品自由搭配,提前预览放在自家中的真实效果。(资料来源:DONEWS)Gartner发布云安全能力评估报告:阿里云全球第二,超过亚马逊。5月29日,Gartner发布《SolutionComparisonfortheNativeSecurityCapabilities》报告,首次全面评估全球TOP云厂商的整体安全能力。报告显示,阿里云整体安全能力拿下全球第二,11项安全能力被评估为最高水平(High),超过亚马逊,仅次于微软。 抖音及TikTok四月营收超7800万美元,登顶全球。近日,SensorTower数据显示,字节跳动旗下短视频平台抖音及其海外版本——TikTok今年4月在全球苹果AppStore和GooglePlayStore获取的金额已经超过7800万美元。和去年同期相比增长了10倍,其中约86.6%的收入来自中国大陆市场,美国位列其次,贡献约8.2%的收入。这一数字也使这款短视频应用位列全球移动应用收入排行榜榜首,超越YouTube,而YouTube则是以近7600万美元的收入,位列第二,相比去年同期增长57%,主要收入来自美国用户,占56.4%,其次为日本,占11%。另外,Tinder、Disney+和腾讯视频则分别位列第三、四、五名。(资料来源:DONEWS)公司动态:截至2020年5月29日,我们跟踪的TMT行业(不包括电子)511家公司(计算机237家,传媒169家,通信105家)共计86家(其中:计算机42家,传媒27家,通信17家)披露2020年中报业绩预告,其中:续亏11家(其中:计算机8家,传媒0家,通信3家),首亏13家(其中:计算机6家,传媒4家,通信3家),预减16家(其中:计算机4家,传媒6家,通信6家),略减4家(其中:计算机1家,传媒3家,通信0家),不确定33家(其中:计算机18家,传媒11家,通信4家),扭亏3家(其中:计算机1家,传媒1家,通信1家),略增4家(其中:计算机2家,传媒2家,通信0家),预增2家(其中:计算机2家,传媒0家,通信0家),续盈0家(其中:计算机0家,传媒0家,通信0家)。 投资建议:5G全息异地同屏访谈、天猫618开启3D购物等具有跨时代意义的5G应用场景的出现,让普通民众切实感受到5G发展带来的便利。建议投资者可重点关注2020年半年报业绩预告超预期公司以及VR/AR、云安全、云服务、无人驾驶、通信等相关领域优质标的。当前TMT行业长期基本面依然向好,因此我们维持其“看好”评级。 风险提示:市场波动风险;人工智能、大数据、云计算、VR/AR、无人驾驶等发展速度低于预期风险。

本周通信指数有所下跌,腾讯计划五年5000亿加码5G等领域,国内科技发展再提速,维持通信行业“看好”评级 本周上证综指上涨1.37%,深证成指上涨1.33%,创业板指上涨1.96%。本周一级行业指数中通信板块有所下跌,跌幅为2.85%。本周通信行业重要事件较多,运营商主导的5G网络相关建设逐步推进,包括中国电信CN2-DCI网络扩容工程集采名单公布,华为、思科、中兴通讯中标;中国电信启动??5G消息??招标;中国移动2020年80亿PC服务器集采名单公布,华为、中兴通讯、中移系统等上榜;华为推出5G网络新技术CabeFree,突破天线设计瓶颈等。 继中国广电联手中国移动,订立共享共建700MHz5G无线网络的合作框架协议以加速5G布局以来,本周腾讯宣布未来5年5000亿加码布局5G网络、大型数据中心、物联网操作系统、网络安全、超算中心等,科技巨头为国内科技发展注入强心剂,通信行业作为5G名片有望在去A化、国产替代的大背景下,迎来发展新机遇,我们对通信行业维持“看好”评级。 中国企业正影响全球制造业、供应链和价值链,5G中国引领全球趋势不变 5月15日美国商务部公布限制华为采购采用美国技术和软件制造的芯片,同时在5月23日又新增33家中国公司及机构列入“实体清单”,中美之间科技的较量已经进入白热化和“伪公平化”,事实上美国用它的实际行动证明了中国企业的崛起,中国企业正影响着全球制造业、供应链和价值链并发挥重要作用,其中5G中国引领全球趋势更为明显。 5G已经远远超越了信息通信技术的范畴,成为万物互联的智慧生活的基石,5G网络能力推动着数据多元化、处理高速化、价值深层化,其与AI、云计算、边缘计算、物联网、大数据等新兴技术的结合将深刻影响着人类社会的未来。对中国而言,5G的发展通过产业间的关联效应和波及效应,深入交通、工业、视频娱乐、教育、医疗等千行百业,可以说5G是未来十年中美科技竞争的重中之重。 投资建议:核心资产龙头价值凸显 5G的大规模建设刚刚开始,中国移动和中国广电的5G合作落地将带来新一轮5G基站建设需求,未来科技竞争将进一步加速国内5G的发展,道路曲折但总向前,核心资产龙头仍是投资重点。推荐标的包括中兴通讯(000063.SZ)、光环新网(300383.SZ)、新易盛(300502.SZ)、星网锐捷(002396.SZ)、移远通信(603236.SH)、剑桥科技(603083.SH);受益标的包括:浪潮信息(000977.SZ)。 风险提示:中美贸易摩擦影响全球经济及5G发展;国内5G商用未及预期。

通信板块当前处于保守策略阶段 上周重点关注的东方国信、和而泰、初灵信息跑赢中信通信指数2.9%、2.8%、2.3%。本周行业估值打分1.18,保守策略阶段,基于VGPP模型重点关注初灵信息、中国联通、和而泰、东方国信、国网信通。 新基建首次写入政府工作报告 2020年两会,李克强总理在《政府工作报告》中提出要重点支持“两新一重”建设。各级政府预算投资合计约5万亿资金用于“两新一重”建设。“新基建”首次被写进《政府工作报告》中,指出“新基建”将重点发展新一代信息网络,拓展5G应用,建设充电桩,推广新能源汽车,激发新消费需求、助力产业升级。我们看好5G、物联网、数据中心、云计算、工业互联网等信息基础建设机会,建议关注中兴通讯、光环新网、东方国信、移远通信、紫光股份等。 腾讯5000亿元投资加码新基建 腾讯汤道生在接受《光明日报》专访时表示,腾讯未来五年将投入5000亿用于新基建的进一步布局。此次腾讯继阿里后明确大力发展新基建,将带动云计算、数据中心、物联网等产业加速发展。建议关注交换机/路由器厂商星网锐捷、紫光股份;服务器厂商浪潮信息、中科曙光;IDC厂商万国数据、光环新网、世纪互联、宝信软件;电源厂商中恒电气;制冷设备厂商英维克;光模块厂商中际旭创、光迅科技;模组厂商高新兴、移远通信;5G合作伙伴中国联通。 行业/公司要闻 1)工信部:2020年1-4月,三大运营商的电信业务收入累计完成4562亿元,同比增长2.3%,增速同比提高1.6个百分点; 2)工信部部长苗圩:4月5G用户增加700多万户,累计超过3600万户; 3)联通产品中心总经理张云勇:5G消息处于测试阶段,三季度正式商用。 4)中兴通讯5G产品顺利通过英国标准协会(BSI)审核,成功获得ISO/IEC27701:2019(隐私信息管理体系)国际标准认证。 风险提示 海外疫情恢复不及预期等。

【移动服务器招标落地,信创加速推进,关注Q2业绩高增长】 5月28日,中国移动2020年PC服务器集中采购项目公布中标候选人。本次采购公分为7个标包,共计采购PC服务器约13.83万台,采购额将近80亿元,项目采购满足期为半年。从中标结果来看,中兴34.7%、华为份额29.9%、中移系统集成(新华三)份额24.3%、中科可控6.8%、烽火4.3%。信创相关采购总量(第2、第4和第6包)占服务器采购总量的20.94%,相较2019年的15.17%,比例明显提升,信创落地加速。曙光系(中科可控)国产化份额略降,主要是因为新华三(中移系统集成)崛起,但是在国产里面依然是份额最大的,说明了海光在行业的竞争力。浪潮份额下降预计与其报价有关,公司主要客户在互联网行业,通信板块收入占比不高。行业拐点+份额提升+规模效应带来费用率下滑,公司业绩有望持续高增长。 科技战争持续升级,信创成为破局关键。近期美国不断将国内重要高科技企业列入“实体清单”,采用多种手段遏制中国科技产业核心技术的发展。我们认为,在美国不断施压和制裁的情况下,信创将成为企业突破困境的重要选择,信创将持续作为中国科技创新中的重要主线。 另外,中报临近背景下业绩重要性提升,从板块角度看好云和在线渗透率持续提升,信创、医疗信息化、网络安全需求稳步复苏,建议把握结构性机会,精选业绩高增长或者显著复苏的优质龙头公司。

本周策略观点:1)新基建拉动数据中心建设投资近3000亿元,供需缺口逐步拉大,行业景气度将稳步持续向上;2)中国移动高端服务器、路由器等招标结果相继落地,华为、中兴持续领先。3)各国加快5G网络部署,加快抢占未来科技创新的制高点,当前全球5G于竞合中加速前行。4)当前加快IDC与5G建设,是政策所趋,产业所需,我们坚定看好基站基建以及流量基建的投资机会,建议关注IDC、光模块以及服务器等环节绩优个股。 行业动态及点评:鹏博士获200亿战略投资;廊坊投资30亿元建设5.9万平米数据中心,容纳12000个高密机柜,进一步完善数据中心业务覆盖主要城市群的全国性布局;考拉海购100%迁至阿里云;诺基亚新任董事长:5G市场发展迅速,将加快研发速度;Telia在瑞典推出爱立信使能的5G商用网络;SpaceX载人龙飞船发射成功,低轨卫星重磅信息频传,行业将迎来加速发展;2020年5G、数据中心、工业互联网三方面投资将达到5800亿投资规模。 行业前瞻:2020年5G商用大会(2020.6.18)、2020中国国际通信大会(2020.8.9-8.11)首推组合:数据港(603881)、光环新网(300383)、奥飞数据(300738)、中兴通讯(000063)、中际旭创(300308)、崇达技术(002815)、淳中科技(603516)、中国联通(600050)、中新赛克(002912)、中科创达(300496)、中石科技(300684)、移为通信(300590)、世嘉科技(002796)、俊知集团(港股1300)。 建议关注组合:IDC:宝信软件(600845)、杭钢股份(600126)、沙钢股份(002075)、佳力图(603912)、城地股份(603887)、鹏博士(600804)、立昂技术(300603)、世纪互联(VNET)、万国数据(GDS)、南兴股份(002757)、广东榕泰(600589);PCB:深南电路(002916)、沪电股份(002463);天线射频:通宇通讯(002792)、硕贝德(300322);光模块:光迅科技(002281)、新易盛(300502);光纤电缆:亨通光电(600487)、中天科技(600522);运营商/铁塔:中国移动(0941)、中国联通(0762)、中国电信(0728)、中国铁塔(0788);云计算:优刻得(688158)网宿科技(300017);服务器/路由器/交换机:兴森科技(002436)、紫光股份(000938)、浪潮信息(00977);物联网:中科创达(300496)、移远通信(603236)、移为通信(300590)、高新兴(300098)、佳都科技(600728)、三川智慧(300066)、汇中股份(300371)、金卡智能(300349)、四维图新(002405);线上教育:世纪鼎利(300050)、立思辰(300010);线上办公:亿联网络(300628)、会畅通讯(300578)、二六三(002467);UWB:浩云科技(300448);低轨卫星:和而泰(002402)、华力创通(300045)、海格通信(002465)、中国卫星(600118)、中国卫通(601698)。 市场回顾:近一周通信(申万)指数下降2.86%;沪深300指数上涨1.12%;行业跑输大盘3.98pp。东吴通信优选指数近期表现:一周上涨0.83%,年初至今上涨33.10%,跑赢通信指数3.69pp。 风险提示:5G产业进度不及预期;5G网建进度不及预期。

上交所将科创板T+0提上日程2020年5月29日,上交所官网发表题为《江畔鸣锣看两会|资本市场“关键词”:科创板、注册制、净化生态、指数表征》的文章,其中上交所明确将从优化“资本供给”和“制度供给”入手推动下一步工作。“制度供给”中,上交所提出“适时推出做市商制度、引入单次T+0交易”。我们认为,这项变化的落实,将带来金融IT增量需求,证券IT厂商有望从中受益。 重点推荐恒生电子、同花顺、东方财富,建议关注金证股份、赢时胜、顶点软件、财富趋势、指南针。 融金融IT需求的本质是“变化”我们认为,金融IT需求的本质是:变化。“变化”体现在多个层面:第一,金融产品的增加带来IT产品的需求;第二,金融政策及制度的变化带来IT产品的需求;第三,金融客户的新设或收购、兼并等带来IT产品的需求;第四,IT技术本身的发展带来客户对产品更新的需求;第五,客户因差异化竞争带来的个性化需求。T+0、做市商制度的实施,将带来交易规则的变化,而创业板注册制的推出则代表着监管政策的变化。在金融改革开放的大背景下,我国金融市场的法规和工具将不断与国际接轨,持续的变化或将带来金融IT需求不断释放。 A股有望逐步放开T+0交易我国曾在股市成立初期实行过T+0的交易制度。1992年5月和1993年11月,上交所和深交所陆续推出T+0交易制度,引发股市暴涨。从开始实施T+0到1994年12月31日,股指震荡剧烈,沪指波幅为378%,深证成指波幅为162%。1995年1月1日起,为抑制过度投机,维护股市稳定,沪深两市同时转回T+1交易制度,并沿用至今。上交所将T+0提上议事日程后,我们预计短期内科创板有望率先试点,长期看,全面放开T+0是我国资本市场规则与国际规则接轨的重要一步,是金融改革开放的必然趋势。 T+0带来金融IT需求增量我们认为,T+0和做市商制度将从两方面影响证券IT公司。一方面,T+0和做市商制度的实施,将直接带来交易和估值系统升级改造的需求,带来证券IT业务增量,恒生电子等证券IT龙头将从中受益。另一方面,T+0和做市商制度,目的都是增加市场流动性,流动性的增加,对于同花顺、东方财富等C端交易软件来说,意味着流量的增加,促进用户数,用户活跃度,付费率等指标提升;对恒生电子等B端交易软件来说,意味着券商交易佣金的增加,客户支付能力得到改善,更有能力升级交易系统。重点推荐B端证券IT龙头恒生电子,C端交易软件双龙头同花顺,东方财富。 风险提示:宏观经济下行压力加大的风险;金融改革开放力度不及预期;金融去杠杆带来信用紧缩的风险。

行情回顾:近5个交易日,上证指数上涨1.37%,深证成指上涨1.33%,申万通信指数下跌2.86%,位列申万28个一级行业涨幅榜第28位。 每周一谈:腾讯加码云计算云基础设施受益 中移动2020年PC服务器80亿大单落地,中兴、华为、新华三领衔。本次中移动服务器集中采购规模达到138272台,总中标金额达到79.65亿元。按中标金额大小排列,中兴、华为、中移集成、中科可控、烽火分别为26.99亿元、25.59亿元、18.76亿元、4.78亿元、3.63亿元。据C114消息,中移集成作为新华三的产品代理参与投标并中标。 运营商服务器市场格局三足鼎立,华为盈利能力领先。中兴在本次招标中夺取34%的最大份额,华为32%紧随其后,新华三则拿下23%,运营商服务器市场基本形成三足鼎立的格局。从设备单价上来看,华为设备的单价相对较高,而中兴与新华三则采用相对较低的报价方式,分别相对华为低约13%和5%。 从盈利能力上来看,考虑到服务器本身开放架构的特性,各厂家成本差异较低,华为具有最优的毛利率水平。而新华三则由于中移集成的代理,毛利会有少量损失,预计与中兴的毛利率水平相当。 腾讯拟5年投资5000亿元,发力云计算。在阿里公布3年2000亿的云计算投资计划后,腾讯紧随其后,公布未来5年5000亿的超大规模云计算投资计划。特别是在数据中心方面,将陆续在全国新建多个百万级服务器规模的大型数据中心。2019年,阿里与腾讯在国内云服务市场份额合计近65%,云巨头接连公布未来对云计算的投资计划,验证了云厂商资本开支回暖的大逻辑。 未来我国IaaS市场规模将进入高速增长周期。数据中心投资主要集中在数通设备与IDC机房两大领域。结合国产化替代的大趋势,国内服务器、交换机、光模块设备商与IDC供应商有望受益。 服务器:在数据中心的投资中占比约70%,是数据中心提供算力的核心设备。我国服务器已基本具备整机的国产能力,现正处于CPU芯片的国产替代过程之中。基于华为鲲鹏及中科曙光的海光CPU的服务器已中标运营商采购,服务器国产化程度将继续加深; 交换机&光模块:在数据中心的投资中占比约为9%和7%,是数据中心提供传输能力的设备。在数据流量增长的背景下,交换机和光模块性能处于100Gbps向400Gbps的演进过程。当前我国交换机市场以华为与新华三为龙头,思科市场份额萎缩至不及15%。在国产化进程中,国内厂商有望进一步分食思科份额。 IDC机房:在数据中心的投资中占比约13%。IDC需求主要源于阿里、腾讯等互联网巨头,互联网巨头自建IDC比例不及20%,主要为满足轻资产需求,采用租赁模式采购IDC资源。 投资策略:云巨头接连公布天量的投资计划,验证了云计算资本开支回暖的大逻辑,云服务商与运营商间的军备竞赛将加剧,利好数通设备及IDC供应商。 同时,在中美贸易摩擦不可控的情况下,数通设备同样处于国产替代的过程之中。推荐关注数通领域对思科替代下受益的紫光股份、星网锐捷,IDC供应商数据港、奥飞数据、宝信软件,光模块厂商中际旭创、新易盛,服务器厂商浪潮信息、中科曙光。 风险提示:中美摩擦加剧;5G及云计算发展不及预期;疫情控制不及预期。

1、房地产、钢铁等传统企业在宏观经济政策调控及经济结构转型过程中面临较大增长压力,信息技术产业承担着我国经济高质量发展的关键角色,预计未来成长性确定性强而且高于GDP增速,成为传统企业转型的主要方向;2、房地产、钢铁等传统企业凭借其资金优势、资源储备等优势,转型的方向各不相同,但是基本路径大致可分为三大类:1)与信息化产业龙头公司成立合资公司;2)引入信息技术产业资源丰富的战略投资方;3)外延并购,三类方案成为传统企业转型首要选择;3、相关公司转型动向1)万通地产:引入战投、地产陆续出售,拟入股数字福建云计算公司打造数字福建全国“样本”;2)沙钢股份:外延并购国际优质IDC标的GlobalSwitch,有望实现境内外IDC业务协同发展;3)万业企业:“产业整合”+“外延并购”双轮驱动集成电路战略转型;4)杭钢股份:子公司依托土地与电力资源优势顺利转型IDC运营商。4、风险提示传统企业信息技术转型在技术、团队、组织架构等方面存在短板,转型过程中战略落地成为关键,关注相关转型企业的团队搭建、人才激励等风险。

歌华停牌拉开整合序幕,全国一网整合加速。以往“四级办电视”体制导致广电处于地方“割据”状态,叠加外部三大运营商相继推出IPTV、OTT等业务,打破了广电的垄断地位,用户流失量较大,面对众多挑战,广电全国一网整合加速。一方面,全国一网在政策上受到持续推动。2020年2月,中宣部印发了《全国有线电视网络整合发展实施方案》,明确中国广电、非上市省网公司、已上市省网公司以及战略投资者的出资方式和出资额;明确股份公司实行现代母子公司制管理架构,子公司为独立法人,母子公司在经营上既独立又统一,在法律和流程上为广电整合铺平道路。另一方面,广电获700MHz黄金频段,携手移动优势互补加速5G建设,加大各地全网统一意向,东方明珠等多家广电系上市公司拟出资参与,5月27日,歌华有线停牌,中国广电开始进行战略第二步,即对上市公司进行股权整合。以歌华开始的重组起到示范作用,有利于加速广电对其他上市公司的整合。 国家三网融合目标激发了广电全国一网以及其5G的发展,广电业务将向电信业务渗透,形成电联+移广双寡头竞争格局。广电此次全国一网将助力全国三网融合,此前我国互联网和电信网已经实现业务相互渗透,由于广电长期各地割据、体制僵化、网络差等原因无法与其他两网融合。现在广电积极推进全国一网,建成“统一建设、统一管理、统一标准、统一品牌”的运营管理体系,并获得5G牌照和中国移动合作,借助中国移动提供的2G、3G、4G网络,广电几乎零门槛、零周期获得了覆盖全国的移动通信服务能力,拥有了完整的移动业务能力,解决了网络问题,为三网融合打下基础。 在三网融合目标下,广电被赋予5G牌照参与电信运营,成为第四大电信运营商,并与移动合作,形成继“电联联盟”之后的“移广联盟”,拉开我国电信运营行业的“双寡头垄断竞争”的序幕。两大联盟的出现,提高了市场的集中度,5G网络将是事实上的两张网,移动广电一张网,电信联通一张网。这有助于提高其对设备商的议价能力,极大缩短中国5G建设进程,为新基建大发展提前铺平道路。此外,由于“移广联盟”与“电联联盟”在市场上都具有强大的经营实力和稳定的竞争地位,价格战易导致两败俱伤局面,故而两大联盟为争取更优质的用户和更高的市场份额,将会从价格竞争转向生态竞争,不断优化产品形态、升级战略布局、改变经营模式,从而推动整个电信行业在价格、服务、网络、内容、业务等方面积极向好发展。 投资建议:鉴于广电全国一网整合加速,《实施方案》细则明确广电将携5G牌照等资源入股,整合后广电在运营、管理、资金等实力上将更为强势,利于广电5G发展。建议重点关注5G产业链核心受益标的包括设备商:中兴通讯、烽火通信等,以及25G前传光模块包括:光迅科技、华工科技等。另外,5G作为新基建的重点,预计相关应用的扶持政策将相继推出,重点关注5G原生应用,建议重点关注物联网应用龙头,包括智控龙头拓邦股份、高速宽带连接模组龙头广和通等。 风险提示:运营商资本开支不及预期,技术发展不及预期,产业链发展或偏慢,宏观经济风险,广电全国一网整合速度不及预期风险