法本信息(300925) 事件：公司发布2025年半年报。公司25H1实现营业收入23.15亿元，同比增长10.95%；归母净利润5780.03万元，同比减少21.85%；扣非归母净利润5515.06万元，同比减少20.63%。 金融、汽车、能源行业收入增速较快。分业务看，数字化通用技术服务实现营业收入17.43亿元，同比增长3.06%，毛利率为17.47%，同比-1.67pct；数字化创新技术服务实现营业收入5.70亿元，同比增长45.24%，毛利率为18.6%，同比-1.37pct。分行业看，来自金融、汽车、能源三个行业的收入增速较快，分别同比增长了21.36%/22.00%/27.22%。 AI产品已落地众多行业客户。公司着重研发垂直大模型及应用技术，和哈工大联合成立人工智能实验室，和业界主流大模型公司建立了生态合作，建立起基础大模型-垂直大模型-Agent行业应用的全栈能力。基于自主研发的FarAI人工智能平台，公司推出了智能辅助编程、知识大脑、智能招聘、智能数据标注等产品，部分产品已应用到运营商、银行等众多行业客户。FarAIGPT系列一体机已通过昇腾应用开发技术认证，基于昇腾和DeepSeek构建企业级AI生态一体机，内嵌三大核心垂直模型与智能体，覆盖关键业务场景，赋能金融、汽车等行业。 海外市场加速拓展。2025年上半年加速区域网络拓展与战略客户突破，在巩固新加坡、日本两大战略支点本土化运营的基础上，成功设立马来西亚、印尼分公司，并完成马来西亚、泰国的人员布局，进一步扩大亚太核心市场覆盖。客户开拓实现实质性增长，人员交付已遍布马来西亚、日本、韩国、土耳其、中国香港、中国台湾等多地区，支撑客户拓展的团队人数显著增长。同时，成功获得新加坡市场关键的ISO9001和ISO27001双重资质认证，为深化本地合作与赢得客户信任提供了坚实保障。 投资建议：预计公司2025-2027年营业收入分别为56.36/73.10/86.77亿元，归母净利润分别为1.56/2.06/2.76亿元。维持“买入”评级。 风险提升：下游客户需求不及预期；鸿蒙业务不及预期；行业竞争加剧。

法本信息(300925) 本报告导读： 银行、车企业务突破，机器人与海外实现拓展；构建“双能力中心+数字化基座”体系，全栈大模型深度赋能业务，打造核心竞争力。 投资要点： 首次覆盖，给予“优于大市”评级。考虑到创新业务快速进展，我们预测2025-2027年EPS为0.34/0.39/0.47元。基于谨慎性考虑，参考可比公司估值，目标价34.29元，首次覆盖，给予“优于大市”评级公司是一家专业信息技术外包商，业绩保持稳健。①公司成立于2006年，业务包括数字化创新技术服务和数字化通用技术服务两大板块，致力为客户提供先进的数字化平台、技术和解决方案，以技术创新为依托，信息技术专业人才为载体，助力金融、互联网、软件、通信、智能制造和公共服务等行业客户的产品与技术创新和业务变革。②2024年营收43.21亿元，同比+11.22%；归母净利润1.31亿元，同比+15.90%；扣非净利润1.22亿元，同比+37.69%。 银行、车企业务突破，机器人与海外实现拓展。①数字化通用技术服务，公司助力金融、互联网等行业明确人员需求。②数字化创新技术服务，1）银行类，2024年国有大行及全国性股份制银行客户收入占比达45%；同时完成腰部客户全覆盖。2）车企数字化，公司已与上汽、吉利、长城等超过70家车企及Tier1达成了合作关系同时完成了TMMI5、CMMI5、ASPICE L2等软件开发测试相关的认证。③除此之外，公司在机器人行业已为部分客户提供系统运维支持等基础性服务支持，形成对客户生产调试、售后响应等场景流程理解与数据沉淀。在海外市场拓展上，2024年多维突破。 构建“双能力中心+数字化基座”体系，全栈大模型深度赋能业务。①公司以研发及产品解决方案中心为核心，推动技术成果商业化，打造“一云两厂三平台”为核心数字化基座，即统一容器云平台+在线算法工厂&低代码软件工厂+微服务治理平台&智能大数据平台&DevOps平台。②公司近两年聚焦垂直大模型技术突破，联合哈工大成立实验室，并与DeepSeek、华为、智谱等头部厂商建立生态联盟，形成“基础大模型→垂直大模型→Agent应用”全链路能力。 风险提示：行业竞争加剧；下游需求不及预期；鸿蒙业务进展缓慢

法本信息(300925) 事件：公司发布2024年年报及2025年一季报，2024年收入43.21亿元，同比增长11.22%；归母净利润1.31亿元，同比增长15.90%。 25年一季度公司收入10.79亿元，同比增长7.85%；归母净利润0.28亿元，同比减少12.94%。 汽车业务快速增长。2024年，公司实现收入43.21亿元，同比增长11.22%：互联网收入14.99亿元，同比增长4.61%；金融收入12.38亿元，同比增长7.91%；汽车业务3.90亿元，同比增长101.23%；能源业务3.35亿元，同比增长47.42%；通信业务2.76亿元，同比增长36.93%；软件业务1.12亿元，同比增长65.90%；制造业收入1.03亿元，同比增长3.34%；航空物流收入0.84亿元，同比增长9.58%。 鸿蒙业务建立千人团队。公司已拥有超1000人的鸿蒙开发认证软件开发人员，超200人的鸿蒙布道师销售团队，合计完成了千万级的订单签署，实现了在银行、汽车、保险及教育培训行业的业务突破，积极参与国产编程语言生态，围绕仓颉语言在业务系统开发运用实践， 持续投入FarAI人工智能平台。公司FarAI人工智能平台目前在金融等领域具备OCR、智能推荐、风控等AI应用。自主研发了FarAIGPTCoder智能辅助编程、FarAI GPTBrain知识大脑、FarAI GPTRecruit智能招聘、FarAI GPTLabel智能数据标注等产品。公司部分产品已应用到运营商、银行等众多行业客户。 投资建议：公司鸿蒙团队增长迅速，持续投入FarAI人工智能平台。预计2025-2027年公司的EPS分别为0.34/0.40/0.52元，维持买入评级。 风险提示：下游客户需求不及预期；鸿蒙业务不及预期；行业竞争加剧。

法本信息(300925) 事件：公司发布2024年三季报，收入31.69亿元，同比增加13.01%；归母净利润1.10亿元，同比增加30.15%。 费用控制得当。2024年第三季度，公司收入10.83亿元，同比增长10.20%；归母净利润0.36亿元，同比增长54.41%，增速相对于上半年环比提速。2024年前三季度，公司毛利率19.53%，相对于去年同期下降了2.84个百分点；净利率3.47%，相对于去年同期提升了0.46个百分点。 汽车行业更进一步。2024年10月18日，公司与中国一汽相关负责人就《中国一汽大湾区研发院人才创新服务合作》事宜进行深入沟通，并达成初步合作意向。公司此前已与多家国内车企宣布合作，标志公司在汽车行业的发展更进一步。 召开原生鸿蒙应用大会。2024年10月22日，原生鸿蒙HarmonyNext正式发布。2024年10月16日，公司主办鸿蒙原生应用合作交流会，公司在会上宣布了法本“星耀计划”，该计划旨在进一步拓展鸿蒙业务新领域，提升鸿蒙应用的技术水平和市场竞争力，助力千行百业的伙伴顺利走上鸿蒙化道路。公司与多家知名企业宣布达成生态战略合作伙伴签约，共同推动鸿蒙生态的繁荣发展。 投资建议：公司收入稳健增长，部分行业收入快速增长，进入华为鸿蒙体系。预计2024-2026年公司的EPS分别为0.44\0.82\1.25元，维持“买入”评级。 风险提示：新业务领域不及预期；行业竞争加剧。

法本信息(300925) 事件：公司发布2024年中报，收入20.86亿元，同比增加14.53%；归母净利润0.74亿元，同比增加20.92%。 费用控制得当。2024年上半年，公司毛利率为19.28%，相对于去年同期下降了3.13个百分点；公司的销售、管理、研发费用率分别为 0.59pct/0.70pct/1.31pct；公司净利率为3.55%，相对于去年同期提升了0.19个百分点。 汽车行业增长迅速。分行业来看，2024年上半年公司汽车行业收入1.87亿元，同比增长了370.29%，公司汽车行业主要客户有理想汽车、吉利汽车、上海汽车、小鹏汽车、德赛西威等。公司在智能座舱领域重点打造自研智能座舱软件平台FarCarOS，基于国产瑞芯微SoC推出国产化域控解决方案；能源行业1.47亿元，同比增长95.59%；通信行业1.26亿元，同比增长40.25%；互联网行业7.36亿元，同比增长4.50%；金融行业6.04亿元，同比减少1.76%。 进入华为鸿蒙体系。公司作为鸿蒙生态钻石级服务商，基于沉淀多年的行业数字化服务经验和技术研发实力，深度参与鸿蒙原生应用开发与商业应用，截至目前公司拥有鸿蒙软件开发人员超过500人，鸿蒙应用开发者高级认证超过300人，通过认证的鸿蒙培训讲师18人。 投资建议：公司收入稳健增长，部分行业收入快速增长，进入华为鸿蒙体系。预计2024-2026年公司的EPS分别为0.44\0.82\1.25元，维持“买入”评级。 风险提示：新业务领域不及预期；行业竞争加剧。

法本信息(300925) 专业的 IT 软件技术服务提供商，多年来保持快速成长。公司成立于2006 年，专注数字化技术服务，致力于为客户提供先进的数字化平台、技术和解决方案，以数字化技术为依托，聚焦自主安全可控的实时智能计算关键技术和产品，助力金融、互联网、软件、通信、智能制造和公共服务等行业企业的产品技术创新和数字化转型。公司在互联网/金 融 / 通 信 / 软 件 行 业 的 服 务 收 入 分 别 占 公 司 总 营 收 的42.11%/28.83%/3.58%/2.92%，在金融、互联网、通信三大行业的服务收入合计占总营收的 70%。ChatGPT 助力软件行业企业降本增效。 AI 浪潮下， ChatGPT 在软件行 业的应用场景逐步拓展，运用于软件开发、软件测试、软件销售及运维等环节，有效助力企业降本增效。 1）软件开发层面： GPT 赋能企业软件开发，软件企业可以利用 GPT 赋能软件设计环节，利用 GPT 实现自动化程序设计和自动化软件开发，从而提高软件开发的速度和效率。2）软件测试层面： GPT 可以用于自动生成测试用例、编写自动化测试脚本以及自动化测试报告生成，提高软件测试效率和准确性。随着 GPT技术迭代升级， GPT 在软件行业应用场景的进一步深化拓展，软件技术服务企业有望充分受益，迎来加速发展。 FarAI 人工智能平台广泛运用于各大领域。 FarAI 人工智能平台利用前沿的计算机视觉、自然处理语言、智能识别等技术，在企业上云、云上持续开发持续集成、企业打造数据中台能力、数据资产管理、人工智能、自然语言识别以及 RPA 机器人流程自动化等方面，具有很强的解决方案和项目实施落地能力，广泛应用于金融、政企、电信、交通、互联网等领域。AI 赋能公司全流程自动化软件开发，公司利用 AIGC技术赋能软件设计环节，并通过与公司自有的低代码平台和自动化测试工具联动，实现开发效率大幅提升。 加码布局信创，发力智慧汽车领域。 公司加大信创相关技术投入，持续在 FarData 大数据敏捷开发平台、 FarAI 人工智能平台、 RPA 等信创相关技术领域加大投入，着力于信创产品在行业应用中的落地和实施，推进信创生态建设。公司加大金融信创的投入，在金融行业核心及应用系统 IT 服务领域为银行、证券、基金、保险提供服务，是国内金融信息技术服务重要供应商之一。公司持续加大云产业的投入，构筑多场景云服务能力， 2022 年 5 月，公司 FarData 大数据平台获得华为云鲲鹏云技术认证，并正式加入华为云“沃土云创”计划，携手共建数字化云生态。随着汽车智能化、网联化、 电动化快速发展，“软件定义汽车”成为行业共识，软件赋能重要性不断提升，推动汽车软件市场快速增长。公司在智慧汽车方向持续战略投入，在汽车智能座舱、自动驾驶、智能网联、创新营销和大数据建模等方面构建持续投入，与比亚迪、小鹏、理想等多家品牌厂商合作。 投资建议： 公司是快速成长的信息技术提供商，深耕十余个行业提供丰富的行业解决方案，多年来业绩保持稳定高速增长。积极布局 AI、金融信创、智能汽车等高成长性赛道，为公司带来全新发展机遇。我们预计公司 2023-2025 年的 EPS 分别为 0.63 元、 0.96 元和 1.32 元，维持“买入”评级。 风险提示： 下游行业需求景气度下降风险；人力成本上升导毛利率与净利率下降风险；行业竞争加剧。

法本信息(300925) 事件：公司发布2022年年度报告及2023年一季报，2022年实现营业收入35.86亿元，同比增长16.11%；归母净利润1.30亿元，同比减少4.21%;扣非后的归母净利润1.02亿元，同比减少10.28%。2023Q1实现营业收入8.82亿元，同比增长3.24%；归母净利润0.29亿元，同比增长8.91%；扣非后的归母净利润0.26亿元，同比增长25.63%。 营收稳健，业绩持续向好。2022年，受国内外宏观环境变化影响，我国信息技术服务收入7.01万亿元，同比增长11.7%。公司面对外部复杂环境的挑战，业务拓展和服务交付承压，导致了公司业绩增速有所放缓，但依然保持高于行业平均水平的增长速度，近五年营业收入复合增速达52.72%，显著高于行业平均水平。23年初以来，随着国内经济复苏，公司业绩持续向好。23Q1实现营业收入8.82亿元，同比增长3.24%，主要由于市场开拓良好，订单需求增加；23Q1实现归母净利润0.29亿元，扣除非经常性损益（可转债费用0.12亿），23Q1利润为0.41亿（YOY+41.4%），完成增长目标。 数字经济和信创推动行业快速发展，为公司带来广阔发展空间。在信息化和数字化转型驱动下，数字化与各重点行业领域深度融合，数字化转型企业软件技术服务外包需求持续增长。公司专注于数字化技术服务，助力金融、互联网、智能汽车、通信等行业企业数字化转型。公司持续在FarData大数据平台、FarAI人工智能平台、RPA等信创相关技术领域加大投入，已与30多家企业签署与信创业务相关的技术服务合同或合作框架协议，信创业务稳步成长。在金融信创领域，公司已内生性形成系列金融IT解决方案业务体系，围绕银行、保险、证券、财务及资产管理等行业客户新增近百个端到端解决方案项目，与各大国有行、股份行以及众多城商行和农商行保持长期稳定合作。 积极探索高成长市场，构筑云服务、智能汽车等多领域服务能力。云服务：公司持续加大云产业的投入，构筑多场景云服务能力，为客户提供云咨询、云规划、云原厂产品、云迁移、云管理、云运维、云解决方案等全栈式云服务，满足客户上云、用云、管云全方位需求，与腾讯云、阿里云、天翼云、京东云和亚马逊云达成合作。在数字化转型的浪潮下，云业务成为驱动公司业务增长的重要因素，为公司长远发展创造更多价值。智能汽车：汽车智能化、网联化发展趋势凸显，“软件定义汽车”成为行业共识。在智能汽车方面，公司作为“软件定义汽车”的赋能者，提供云和端一体化的汽车智能化解决方案；在智能座舱领域，积极响应国产化要求，围绕国产化主芯片和操作系统提供国产化智能座舱解决方案。公司已与比亚迪、理想、蔚来等品牌车企达成合作关系，为众多电子地图专业厂商、互联网出行客户和智能汽车车企提供地图标注服务，业务队列覆盖广泛。公司聚焦云业务、智能汽车等高成长性行业蓄力，有望显著打开成长空间。 投资建议：公司是专业的信息技术外包服务提供商，深耕十余个行业提供丰富的行业解决方案，多年来业绩保持稳定高速增长。积极布局金融信创、智能汽车、云业务等高成长性赛道，为公司带来全新发展机遇。我们预计公司2023-2025年的EPS分别为0.63元、0.96元和1.32元，维持“买入”评级。 风险提示：下游行业需求景气度下降风险；人力成本上升导毛利率与净利率下降风险；行业竞争加剧。

法本信息(300925) 专业的信息技术外包服务提供商。公司主要为客户提供软件技术外包服务。软件技术外包服务是指企业为了专注核心竞争力业务、提高效率和控制IT相关成本，将与软件相关的信息技术系统或产品的全部或部分工作，发包给专业软件技术外包服务企业去执行和完成的活动。公司基于对信息技术的研究与开发，结合客户的业务场景，为客户在信息化和数字化进程中的不同需求提供软件技术外包服务。 深耕十余个行业，提供丰富的行业解决方案。1）金融，法本信息自成立起便专注于金融科技领域，并基于金融业的银行、证券、基金、保险等业务系统，提供端到端的软件服务。2）互联网，法本信息基于SaaS应用开发架构和大数据、AI及物联网技术，并结合其在移动应用开发领域积累的多年经验和技术，为客户提供端到端高附加值的服务。3）汽车，在软件定义汽车的浪潮下，法本信息经过5年的探索与沉淀，于2019年强势进军汽车行业，为整车厂、Tier1、车联网、出行公司等上下游伙伴提供丰富的软件信息服务及定制解决方案，成为SDV时代的赋能专家。4）通信，法本信息的通信专家和咨询团队通过对技术、解决方案和服务的平衡组合，运用大数据技术和挖掘模型，开发新的业务潜能，构筑新的商业模式。5）航空物流，法本信息的航空物流服务团队整合多方资源，提供软、硬、云、服务思维一体的综合解决方案，帮助客户实现一体化供应链管理，提升航空物流行业的综合效能，实现业务模式的更进一步创新。6）软件，法本信息软件技术正加速向云化、平台化、服务化方向演进，正在培育形成开放创新生态。7）房地产，法本信息围绕客户各运营模块的核心需求，基于产品+服务的模式，提供构筑全新形态的一体化房地产行业应用解决方案与服务，助力客户实现业务发展和突破。8）游戏，支持的游戏类型有移动终端（Android/IOS）、H5小游戏、电视游戏、智能音箱、智能手表等，已为国内的互联网游戏和手机游戏客户提供过多款游戏的相关开发服务。 业绩稳定高增，高成长属性凸显。多年来公司业绩始终维持稳定且较高速的增长。2013-2021年公司营收CAGR为71.6%，归母净利润CAGR为69.3%。展现了公司经营的稳健性与高成长属性。 投资建议：公司是专业的信息技术外包服务提供商，深耕十余个行业提供丰富的行业解决方案，多年来业绩保持稳定高速增长。预计公司2022-2024年的EPS分别为0.40元、0.63元和0.96元，给予“买入”评级。 风险提示：下游行业需求景气度下降风险；人力成本上升导毛利率与净利率下降风险；行业竞争加剧。