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山东路桥

(000498)

  

流通市值:80.18亿  总市值:85.85亿
流通股本:14.58亿   总股本:15.61亿

山东路桥(000498)公司资料

公司名称 山东高速路桥集团股份有限公司
上市日期 1997年05月21日
注册地址 山东省济南市历下区经十路14677号
注册资本(万元) 15609934560000
法人代表 周新波
董事会秘书 赵明学
公司简介 山东高速路桥集团股份有限公司始建于1948年,2012年于深交所上市。证券简称:山东路桥,证券代码:000498。公司拥有公路工程施工总承包特级、市政公用工程施工总承包特级,工程设计公路行业、市政行业甲级,工程勘察工程测量专业甲级,工程监理房屋建筑工程、市政公用工程专业甲级,建筑...
所属行业 工程建设
所属地域 山东
所属板块 转债标的-铁路基建-融资融券-智慧城市-国企改革-一带一路-PPP模式-深股通-富时罗素-标准普尔-装配建筑-债转股-破净股
办公地址 山东省济南市历下区经十路14677号
联系电话 0531-68906079,0531-68906077
公司网站 www.sdlqgf.com
电子邮箱 sdlq000498@163.com
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
建筑业施工2997671.7396.052638820.83100.00
商品混凝土加工及材料销售72666.552.33--
周转材料、设备租赁及其他26234.510.84--
工程设计咨询24249.010.78--

    

发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2023-10-30 天风证券 鲍荣富,...买入山东路桥(0004...
山东路桥(000498) 收入阶段性承压,新签项目进度放缓 公司发布23年三季报,23Q1-3实现营收455.63亿元,同比-2.09%,归母净利润为14.07亿元,同比-16.11%,扣非归母净利润为12.75亿元,同比-12.35%。其中Q3单季度实现营收143.55亿元,同比-7.82%,归母净利润为2.87亿元,同比-49.70%,扣非归母净利润为2.68亿元,同比-44.60%。我们判断23年前三季度营收同比下降主要受土地政策、征拆等因素影响,利润同比下降主要由于新签项目进度放缓、产值降低,与此同时应收款项及合同资产减值计提以及财务费用同比增加较多对利润有所侵蚀。 毛/净利率基本稳定,现金流短暂承压 23Q1-3综合毛利率为12.10%,同比提升0.92pct,期间费用率为6.18%,同比上升1.07pct,其中销售/管理/研发/财务费用率分别变动0.0/+0.22/+0.34/+0.51pct,其中财务费用同比增加2.27亿元,主要系有息负债同比增加较多(短期借款同比+38.28亿,长期借款同比+28.07亿),23Q1-3公司资产及信用减值损失为3.50亿元,较去年同期增加1.10亿元,其中信用减值损失同比多计提1.19亿元。综合影响下,23Q1-3公司净利率为3.98%,同比下降0.40pct。现金流有所承压,23Q1-3CFO净额为-35.98亿元,较去年同期多流出18.88亿元,主要系23Q1-3销售回款与采购支付时间错配所致,收/付现比分别为76.25%/87.69%,分别同比+5.98pct/+13.45pct。23Q1-3公司资产负债率为78.11%,同比小幅提升0.38pct,总体维持较为稳定水平。 看好万亿国债增发加码基建投资,水利投资景气持续回升 10月24日人大常委会批准国务院增发国债和23年中央预算调整方案的决议,明确中央财政将在今年四季度增发23年国债1万亿,资金将重点用于灾后恢复重建、重点防洪治理工程、水土流失治理工程、自然灾害应急能力提升工程等八大方面。我们认为水利投资政策加码,对于传统基建景气的回升起到较好的作用,公司积极布局水利业务,拥有灌溉排涝、河道整治等专业甲级资质,有望优先受益。同时公司持续开拓省内外新增基建项目市场,扩大整体业务规模,传统基建业务景气持续回升。 看好中长期增长潜力,维持“买入”评级 考虑到近期万亿国债以及专项债额度提前下达,叠加十四五阶段山东基建维持高景气,我们看好公司传统主业景气的回升,经营情况有望实现回暖。但考虑到公司受经营环境、新签项目进度放缓等因素影响,我们调整23-25年归母净利润至25.8/29.7/34.2亿元(前值为28.9/33.7/39.4亿元),对应PE为3.6/3.2/2.7倍,参考可比公司23年5倍平均PE,认可给予公司23年5倍PE,目标价为8.27元,维持“买入”评级。 风险提示:原材料价格上涨超预期;工程回款不及预期;项目落地进度不及预期。
2023-08-31 天风证券 鲍荣富,...买入山东路桥(0004...
山东路桥(000498) 业绩小幅增长,静待下半年公司业绩释放 公司23H1实现营收312亿,同比+0.79%,归母净利润为11.20亿,同比+1.18%,扣非净利润为10.07亿,同比+3.7%,其中合并交建集团产生的当期净损益为1.3亿元。上半年业绩小幅增长,新签订单高增长,叠加22Q3基数较低,我们看好下半年公司业绩释放。 新签订单高增长,省外及国外市场拓展成效显著 23H1公司路桥施工/养护施工/商品混凝土/设计咨询业务收入分别为279.5/20.3/7.3/2.4亿元,分别同比-0.25%/-0.23%/+0.24%/+0.02%,其中路桥施工的毛利率为11.74%,较22H1下滑0.07pct。从区域分别来看,华东/西南/海外区域收入占比分别为80%/9.5%/4.7%,收入同比增速分别为+0.03%/+4.82%/-15.58%。山东路桥Q2新签订单328.06亿元,同比增长126%;23H1累计中标额518.3亿元,订单延续了22年下半年以来的高增长,其中省内中标394亿元,占比76%。上半年山东省综合交通基础设施建设完成投资1630亿元,完成年度计划的52.6%,较上年同期增长12.34%,省内基建景气度较好。同时公司加大省外及国外市场开拓力度,首次开拓菲律宾、缅甸等国别并进军安徽等养护市场,同时深化省外重点区域的二次开发,国内省外中标占比21.6%,开拓成果显著。 盈利能力提升,现金流短暂承压 23H1综合毛利率为12.2%,同比+1.07pct,期间费用率为5.33%,同比提升0.6pct,其中销售/管理/研发/财务费用率分别变动0.0pct/+0.17pct/+0.02pct/+0.41pct,其中财务费用同比增长59%,主要系公司发行可转债造成有息负债增长。资产及信用减值损失为2.75亿元,较去年同期增加1.5亿,主要系应收账款坏账损失及合同资产减值较多所致。综合影响下,23H1净利率为4.51%,同比+0.04pct。现金流有所承压,23H1CFO净额为-13.34亿元,较去年多流出6.29亿元,主要系保证金支付增加13.8亿,收付现比分别为70%/78%,分别同比变动+1.8pct/-4.9pct。资产负债率为79.5%,同比小幅提升2.09pct,考虑到未来可转债转股我们预计资产负债率或将有所下降。 看好公司养护业务布局,维持“买入”评级 考虑到公司收购交建集团后将持续完善养护业务布局,叠加订单自22年下半年以来维持高增,我们预计23-25年归母净利润分别达28.85/33.65/39.44亿元,认可给予公司23年5倍PE,对应涨幅空间为35%,目标价为9.24元,高成长价值属性凸显,维持“买入”评级。 风险提示:原材料价格上涨超预期;工程回款不及预期;项目落地进度不及预期。
2023-08-30 中国银河 龙天光买入山东路桥(0004...
山东路桥(000498) 核心观点: 事件: 8 月 29 日, 公司发布 2023 半年度报告。 业绩稳健增长, 新签订单增量显著。 公司 2023H1 实现营业收入 312.08 亿元, 同增 0.79%, 实现归母净利润 11.20 亿元, 同增 1.18%, 实现扣非后归母净利润 10.06 亿元, 同增3.71%, 业绩符合预期。 分地区看,华东地区业务收入仍是公司营收主要组成, 2023H1 达 250.33 亿, 同增 0.03%,占公司营收的 80.20%,占比同降 0.62pct。 2023H1 实现新签合同额 530.92 亿元, 同增 141.34%。 分季度看, 2023Q1 新签合同金额 202.86 亿元, 同增 170.23%, Q2 新签合同额328.06 亿元, 同增 126.37%。 盈利能力有所提升, 现金流短期承压。 公司 2023H1 毛利率为 12.17%, 同比上升 1.07pct, 净利率为 4.51%,同比上升0.04pct,盈利能力有所提升。 分行业看,建筑业施工行业毛利率为 11.97%, 同比提升 0.29pct; 分地区看,华东地区毛利率为 12.77%, 同比提升 1.42pct。 2023H1 公司销售费用 、 管 理 费 用 、 财 务 费 用 分 别 -23.91% 、 +9.52% 、+58.55% , 财 务 费 用 增 加 主 要 系 公 司 有 息 负 债 增 长 。2023H1,公司经营性现金流量净额为-13.34 亿元, 同比多流出 4.98 亿元, 主要系报告期内完成工作量增加,销售回款与采购支付时间错配导致经营活动产生的现金流量净额较上年同期减少。 继续巩固属地化经营, 省内外业务双线扩张。 据山东省政府, 2023 年山东综合交通基础设施建设计划完成投资 3100亿元, 同增 14.81%,上半年完成投资 1630 亿元, 完成年度计划的 52.6%, 再创历史新高。 预计到 2023 年底, 全省高铁通车里程将突破 2800 公里。 2023H1, 公司于山东省内市场中标项目金额为 393.9 亿元。 公司将受益于“十四五”政策并且积极发挥其属地优势,预计未来新签订单增量可观。 同时,公司加大省外、国外市场的开拓力度,一方面首次开拓菲律宾、缅甸等国别市场,进军安徽省等养护市场,另一方面深化二次开发, 扎根四川、云南、 河南、湖北等重点区域。 2023H1,公司国内省外中标合同金额占比为 21.6%,涉及养护、铁路、房建、产业园区、 工业园区、生态环境改造等业务领域,经营开发效果明显。 投资建议: 公司将充分受益山东省基建投资高景气及省外业务的开拓,预计 2023-2024 年营收分别为 744.27 亿元、864.47 亿元,同比分别增长 14.47%、 16.15%,归母净利润分别为 28.41 亿元、 34.01 亿元,同比分别增长 13.43%、19.72%, EPS 分别为 1.82 元/股、 2.18 元/股,对应当前股价的 PE 分别为 3.61 倍、 3.02 倍, 维持“推荐”评级。 风险提示: 订单落地不及预期的风险; 应收账款回收的风险等。
2023-07-26 天风证券 鲍荣富,...买入山东路桥(0004...
山东路桥(000498) Q2 订单高增,看好中长期成长性 公司发布二季度经营数据,山东路桥 Q2 新签订单 328.06 亿元,同比增长126%; 23H1 累计新签订单为 530.92 亿元,同比增长 141%,订单延续了22 年下半年以来的高增长,后续为业绩释放形成较好的支撑。考虑到区域基建景气度高增, 叠加养护业务布局的持续完善, 我们看好公司中长期成长, 预计 23-25 年归母净利润为 28.85/33.65/39.44 亿元,当前市值对应PE 倍数为 3.6/3.08/2.63 倍,若给予 23 年 6xPE,对应市值空间达 67%,维持“买入”评级。 收购交建集团壮大养护业务,资源整合发挥协同效应 22 年公司养护业务实现收入 32.82 亿,占比 5.05%,毛利率为 16.6%,高于传统路桥施工业务 4.9pct。 其收购的交建集团主营业务为路桥养护,在莱芜、烟台莱阳等地均设有养护基地,与山东路桥绿色养护基地可形成区位互补。其“公路养护基地生产智慧管控系统”已开始应用其养护基地生产运营,该系统通过对养护基地关键参数的实时采集、传输、分析、预警、评价,大幅提升了养护基地的生产效率,降低了养护基地的管控成本。 此次交易完成后, 有利于加强内部协同和养护市场的共同开拓, 整合交建集团的施工业务板块,解决高速集团与山东路桥的同业竞争问题, 扩大上市公司的资产规模,提升整体市场竞争力, 公司盈利能力有望提升。 区域基建景气高增助力腾飞,省外市场开拓步伐扎实 23 年山东省交通投资计划完成 3100 亿以上,同比增速达 15%, 22 年中标金额 876.2 亿,为 22 年收入的 1.35 倍,我们看好区域基建的景气度以及公司的竞争优势。在巩固山东传统市场的同时,加大对省外、国外市场开拓力度,聚焦区域化经营,深化二次开发。 扎根四川、云南、河南等重点区域,合理布局永临结合的绿色养护基地,推进“滚动式发展”, 22 年国内省外中标 339.4 亿元,占比 38.7%。 22 年公司加快海外业务布局,海外订单首次突破 60 亿,订单占比达 7.4%,首次开拓尼泊尔、坦桑尼亚、阿联酋、土耳其等多个国家市场。 看好公司养护业务布局,维持“买入”评级 考虑到公司收购交建集团后将持续完善养护业务布局,叠加订单自 22 年下半年以来维持高增,为后续业绩释放奠定基础,我们略微上调 23/24/25年公司归母净利润至 28.85/33.65/39.44 亿(前值为 27/33/38 亿),可比公司 23 年平均 PE 为 6.2 倍,认可给予 23 年公司约 6 倍 PE,对应目标价 11.09元,维持“买入” 评级。 风险提示: 原材料价格上涨超预期;工程回款不及预期;项目落地进度不及预期。
高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
周新波董事长,法定代... 81.22 -- 点击浏览
周新波,男,1967年12月出生,本科学历,工程技术应用研究员。曾任山东省路桥集团有限公司党委书记,山东高速四川产业发展有限公司总经理、党委副书记,公司副董事长、总经理,高速集团党委委员,公司董事长、党委书记。现任高速集团总工程师,本公司董事长(法定代表人)。
林存友总经理,非独立... 114.16 -- 点击浏览
林存友,男,1969年10月出生,博士研究生,工程技术应用研究员。曾任中铁十四局集团四公司副总经理,中铁十四局集团沪昆客专湖南段项目经理、中铁十四局集团黔张常铁路项目经理,本公司副总经理。现任本公司董事、总经理。
赵明学副总经理,非独... 94.46 -- 点击浏览
赵明学,男,1978年9月出生,大学,高级会计师,注册会计师、注册税务师。曾任山东高速青岛公路有限公司计划财务处副处长,山东高速集团有限公司计划财务部职员、业务经理,山东高速集团有限公司资金结算中心主任。现任本公司董事、副总经理、董事会秘书。
张春林非独立董事 0 -- 点击浏览
张春林,男,1963年7月出生,大学学历,工程技术应用研究员,曾任山东省路桥集团有限公司董事、副总经理、党委副书记、纪委书记、工会主席、监事,山东高速路桥集团股份有限公司监事,鲁南高速铁路有限公司党委副书记、纪委书记、工会主席。现任山东铁路发展基金有限公司监事会主席,山东铁发工程咨询有限公司董事长,鲁南高速铁路有限公司、山东莱荣高速铁路有限公司、山东潍烟高速铁路有限公司及本公司董事。
马宁董事 0 -- 点击浏览
马宁,男,1972年6月出生,经济学硕士,高级经济师。曾任山东高速股份有限公司董事会秘书处副处长、企业管理部经理,山东高速投资发展有限公司党委书记、副总经理,山东高速(新加坡)有限公司党支部副书记、总经理。现任高速投资党委副书记、董事、总经理,本公司董事。
魏士荣独立董事 8 -- 点击浏览
魏士荣,男,1965年1月出生,硕士研究生,美国加州州立大学访问学者,注册中国律师、国际工程合同专家认证(B)级、注册投资项目分析师、注册中国并购交易师、英国皇家特许建造学会(CIOB)资深会员、仲裁员。曾任山东圣慧律师事务所副主任、高级合伙人,山东高速股份有限公司独立董事。现任北京大成(济南)律师事务所高级合伙人,国家发展与改革委员会PPP专家库法律专家、中共济南市委法律顾问、中国政法大学政府和社会资本合作(PPP)研究中心法律专家、山东政法学院兼职教授,本公司独立董事。
张宏独立董事 8 -- 点击浏览
张宏,女,1965年4月出生,经济学博士,注册会计师。曾任山东大学经济学院助教、讲师、副教授、硕士生导师。现任山东大学经济学院教授、博士生导师,入选改革开放40周年山东省社会科学名家,国家社科重大课题首席专家。华夏银行股份有限公司、山东晨鸣纸业集团股份有限公司监事,辰欣药业股份有限公司、孚日集团股份有限公司、中国重汽集团济南卡车股份有限公司及本公司独立董事。
李丰收独立董事 8 -- 点击浏览
李丰收,男,1979年6月出生,高级会计专业硕士(EMPAcc),注册税务师。曾任山东百丞税务咨询有限公司助理、部门经理、大客户部总经理。现任山东税智星信息科技有限公司、山东申和税务咨询有限公司、税智星教育科技(山东)有限公司、税智星(北京)信息科技有限公司、汇智慧策(北京)企业管理咨询有限公司、申和投资控股(山东)有限责任公司、山东金粟信息科技服务有限公司执行董事兼经理,北京税智星天逸科技有限公司执行董事,济南鑫昌华机械有限公司、鲁设技术服务(山东)有限公司监事,山东立信德豪税务师事务所副所长。山东省注册税务师协会四届一次理事会常务理事(奖惩委员会委员),山东大学税务专业硕士合作导师,山东管理学院客座教授,山东省设备管理协会政策服务中心副主任,本公司独立董事。
宿玉海独立董事 4.67 -- 点击浏览
宿玉海,男,1964年9月生,经济学博士,山东财经大学特聘教授,金融学专业博士生导师,首届山东省金融高端人才。曾任山东财政学院金融学科首席教授,历任山东财政学院金融教研室主任、科研处副处长、金融学院常务副院长、山东财经大学金融学院副院长、山东金融发展研究院院长等职。现任保龄宝生物股份有限公司监事,鲁商健康产业发展股份有限公司、山东益大新材料股份有限公司及本公司独立董事。
王林洲监事会主席,监... 95.39 -- 点击浏览
王林洲,男,1970年11月出生,工程硕士学位,工程技术应用研究员。曾任山东省路桥集团有限公司第十一分公司经理,山东省公路桥梁建设集团有限公司副总经理、总经理、党委书记、董事长、法定代表人,公司副总经理、董事。现任本公司党委副书记、监事。

公告日期 交易标的 交易金额(万元) 最新进展
2023-12-30济南枣桥投资合伙企业(有限合伙)(暂定名)26314.60实施中
2023-10-27招标人成立的项目公司25225.69董事会预案
2023-06-22济南弘嘉投资合伙企业(有限合伙)29410.00股东大会通过
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