长青科技(001324) 投资要点 事件：公司发布2026年半年度报告，2026H1实现营业总收入2.48亿元(+7.77%)，归母净利润0.24亿元(-36.10%)；2026单Q2实现营业总收入1.23亿元(-8.14%)，归母净利润0.11亿元(-53.91%)，业绩阶段承压。 产品结构显著优化，国际化布局成效显现。2026H1：1）分产品看：轨交车辆内饰产品、建筑装饰产品、检修业务及备品备件、车载乘客信息系统、其他业务收入分别实现营收1.40亿元(+42.32%)、0.88亿元(+7.42%)、9.15百万元(-37.53%)、3.67百万元(-86.82%)、7.33百万元(-0.82%)，产品结构显著优化。2）分区域看，国内、国外分别实现营收1.41亿元(-17.69%）、1.07亿元(+82.44%)，公司持续加大海外业务拓展力度，国际化布局成效显著。 成本端上涨，毛利率承压。2026H1：1）毛利率，受上游铝材等原材料价格上涨影响，成本端阶段承压，公司销售毛利率同比下降4.48个百分点至28.85%。2）费用端，公司加大海外市场开拓力度，销售费用率同比增0.72个百分点；受益规模效应及管理效能提升，管理费用率同比下降0.12个百分点；受汇兑损益影响，财务费用率同比增加3.32个百分点至1.26%。3）综上影响，费用率整体增加3.67个百分点，销售净利率同比降7.47个百分点，盈利能力阶段承压。考虑到订单交付周期和成本端向下游传导时滞，预计公司盈利能力将逐渐修复改善。 两大业务双轮驱动，海外突破空间广阔。公司作为国内“三明治”轻量化复合材料领域的先行者，在轨道交通领域和建筑装饰领域具备较好品牌形象，突出的产品力和优质的渠道力有助于公司持续拓展市场空间，海外市场的突破尤其值得重视。1）轨道交通领域，服务于中国中车、阿尔斯通等全球主要轨道交通车辆制造商，产品用于和谐号、复兴号、TGV列车等国内外数十种动车车型的制造，产品力、品牌力竞争优势突出。2）建筑装饰领域，服务于中国建筑、江河集团、迅达电梯等国内外知名企业，产品应用于国家商务部办公大楼、国家会议中心、国家图书馆、华为杭州研发中心、伦敦火车站等众多标志性项目，在业界具备良好的口碑与品牌形象。3）海外市场开拓方面，公司生产研发人员中，2人持有EAE欧洲粘接工程师证书，8人持有EAS欧洲粘接技师证书，66人持有BAB欧洲粘接操作员证书，专业资质人员的数量逐步成为公司开拓海外市场的核心竞争力；2026年，成立子公司法国泰森特股份有限公司，国际化布局迈入新阶段。 盈利预测。预计2026-2028年EPS分别为0.34元、0.54元、0.71元，对应PE分别为57倍、36倍、27倍。公司综合竞争力突出，国际化布局成效显著，看好公司长期成长性。 风险提示：基建投入或不及预期风险；贸易摩擦风险；市场开拓不及预期风险。

长青科技(001324) 下周五（5月5日）有一家主板上市公司“长青科技”询价。 长青科技（001324）：在轨道交通业务方面，公司提供轨道交通车辆内部装饰产品、检修业务及备品备件和车载乘客信息系统；在建筑装饰业务方面，公司提供建筑内外部装饰产品。公司2020-2022年分别实现营业收入5.12亿元/4.80亿元/5.18亿元，YOY依次为21.80%/-6.13%/7.79%,三年营业收入的年复合增速7.21%；实现归母净利润0.71亿元/0.66亿元/0.67亿元，YOY依次为-0.04%/-6.87%/0.84%。根据初步预测，2023年1-3月公司预计实现归母净利润969.51万元至1,211.89万元，同比增900%至1,100%。 投资亮点：1、公司是国内三明治复合材料产品开发与应用的先行企业，拥有丰富的优质客户资源以及项目实施经验。公司深耕轨道交通及建筑装饰领域的三明治复合材料行业近二十年，处于市场领先地位。在轨道交通领域，公司已与中国中车、阿尔斯通、庞巴迪等全球主要轨道交通车辆制造商建立了长期合作关系，参与北上广深等全国27个城市的城市轨道交通项目，并为法国等多个国家及地区的轨道交通车辆提供内装产品；其中，自主研发的铝蜂窝复合板应用于广州、深圳地铁车辆，成为该材料在国内轨交领域的首次国产化应用。在建筑装饰领域，公司产品应用于国家商务部办公大楼、国家会议中心、国家图书馆、新国家开发银行大厦、广州白云机场、伦敦火车站等众多标志性建筑项目；其中，自主研发的石材蜂窝复合板应用于陕西电信网管大楼，成为了国内最早超高层石材蜂窝板幕墙建筑应用。2、受益于装配式建筑的推广，报告期间建筑装饰业务加速增长，成为公司发展的重要驱动力。为促进工程建造向流程化及标准化发展，从而降低施工成本，近年来建筑装饰行业正积极推广装配式建筑材料的应用；以三明治复合材料为代表的高性能建筑装饰材料产品因具备轻量化、高强度、绿色环保等特点，在装配式建筑中的规模化应用加速推进。受益于下游需求变化，公司高端工业厂房项目开拓顺利，2022年公司配套了楚兴电子项目、华为武汉光谷化合物半导体基地项目和安图生物诊断仪器产业园等大型项目，并且实现了杭州西站项目的集中交付；报告期间公司来自建筑装饰产品的收入持续攀升，2021-2022年增速依次为24.42%、38.85%，成为当前公司营收增长的主要驱动力。 同行业上市公司对比：根据主营业务的相似性，选取今创集团、威奥股份、晶雪节能为长青科技的可比上市公司。从上述可比公司来看，2022年可比公司的平均收入规模为17.45亿元，可比PE-TTM（剔除负值/算数平均）为42.03X，销售毛利率为20.03%；相较而言，公司营收规模不及可比公司，但毛利率水平高于同业均值。 风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差等。具体上市公司风险在正文内容中展示。

周银妹女士,1958年出生,中国国籍,无境外永久居留权,硕士研究生学历,高级经济师;曾任联合国第四次世界妇女大会和95非政府组织妇女论坛代表,第十届、十一届全国人大代表,十三届、十四届、十五届常州市人大代表,农工民主党常州市第十届、十一届委员会常委委员,江苏省妇女联合会第十一届、十二届执委,常州市妇女联合会第十三届、十四届、十五届执委;曾获得中国优秀民营企业家、中国年度十大杰出女性、江苏省十二五卓越女企业家、改革开放四十周年常州商界十大领军人物等众多荣誉称号;先后担任武进县芙蓉东周农机修配厂班长、车间主任、生产科长、副厂长等职务;先后担任武进县芙蓉凹凸彩印厂副厂长、厂长;先后担任常州市长青珍珠工艺品有限公司董事、常州长青艾德利复合材料有限公司董事长、总经理等职务;2003年2月至今,担任常州市民生担保有限公司董事;2005年4月至今,担任常州长青实业投资集团有限公司董事、总经理;2011年至今,担任江苏艾德利董事;2016年10月至今,担任泰弗思董事长;2005年至今,先后担任公司董事长兼总经理,现任公司董事长;2021年1月至今,担任中国工程建设标准化协会建筑与市政工程产品应用分会副秘书长;2022年1月至今,担任第十七届常州市人大代表;2024年8月至今,担任深圳青聚科技有限公司董事;2026年2月至今,担任法国泰森特股份有限公司董事长。

周银妹女士:1958年出生,农工民主党,中国国籍,无境外永久居留权,硕士研究生学历,高级经济师;曾任联合国第四次世界妇女大会和95非政府组织妇女论坛代表,第十届、十一届全国人大代表,十三届、十四届、十五届常州市人大代表,农工民主党常州市第十届、十一届委员会常委委员,江苏省妇女联合会第十一届、十二届执委,常州市妇女联合会第十三届、十四届、十五届执委;曾获得中国优秀民营企业家、中国年度十大杰出女性、江苏省十二五卓越女企业家、改革开放四十周年常州商界十大领军人物等众多荣誉称号;先后担任武进县芙蓉东周农机修配厂班长、车间主任、生产科长、副厂长等职务;先后担任武进县芙蓉凹凸彩印厂副厂长、厂长;先后担任常州市长青珍珠工艺品有限公司董事、常州长青艾德利复合材料有限公司董事长、总经理等职务;2003年2月至今,担任常州市民生担保有限公司董事;2005年4月至今,担任常州长青实业投资集团有限公司董事、总经理;2011年至今,担任江苏艾德利董事;2016年10月至今,担任泰弗思董事长;2005年至今,先后担任公司董事长兼总经理,现任公司董事长;2021年1月至今,担任中国工程建设标准化协会建筑与市政工程产品应用分会副秘书长;2022年1月至今,担任第十七届常州市人大代表;2024年8月至今,担任深圳青聚科技有限公司董事;2026年2月至今,担任法国泰森特股份有限公司董事长。

丁静,1982年出生,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历,持有欧洲粘接工程师EAE证书。曾担任常州艾贝服饰有限公司项目经理、吉利集团上海华普汽车项目经理;2009年12月至今先后担任公司项目经理兼董事长秘书、项目部经理、副总经理、常务副总经理,现担任公司总经理;2016年10月至今担任泰弗思董事;2020年9月至今,担任公司董事;2020年9月至今,担任公司妇联副主席;2020年12月至今,担任广东青武科技有限公司董事、经理;2021年12月至今,担任常州市新北区青年联合会第五届委员;2022年1月至今,担任常州市新北区第五届政治协商会议委员;2023年3月至今,担任常州新北区薛家镇妇联副主席;2024年8月至今,担任深圳青聚科技有限公司总经理;2024年12月至今,担任常州市妇女第十七次代表大会代表;2026年4月至今,担任农工党常州市新北区基层委经济支部主委。

张运宏,1975年出生,中国国籍,无境外永久居留权,硕士研究生学历。1997年7月至2002年3月,担任河南焦作重型机器有限公司助理工程师;2002年5月至2005年8月,担任深圳益力超实业有限公司工程师;2008年3月至2017年8月,担任今创集团股份有限公司内饰主任;2018年8月至今,历任常州长青科技股份有限公司技术部部长、技术总监;2023年8月至今,担任公司副总经理。

徐锋,1983年出生,中国国籍,无境外永久居留权,硕士学历。2004年4月至2005年9月任常州兴荣飞达仕空调配件有限公司质量工程师,2005年9月至2011年2月任常州长青埃潍交通设备有限公司质量部经理,2011年3月至2013年3月任常州长青交通科技股份有限公司总助兼质量部经理,2011年8月至2020年9月任常州长青科技股份有限公司监事会主席,2013年3月至2019年12月任库柏电气(常州)有限公司质量经理,2020年1月至2025年9月任库柏电气(上海)有限公司亚太区质量经理,2025年10月至今担任常州长青科技股份有限公司副总经理。

薛斌峰,1968年出生,中国国籍,无境外永久居留权,研究生学历,高级经济师。1988年8月至1993年10月,担任江苏省江阴市青阳中学老师;1993年11月至1999年9月,担任常州长青环球珠宝有限公司办公室主任、进出口部经理、副总经理;1999年10月至2009年8月,担任常州长青艾德利复合材料有限公司副总经理、总经理;2009年8月至2011年2月,担任常州长青埃潍交通设备有限公司副总经理;2011年2月至2016年12月,担任常州长青交通科技股份有限公司董事会秘书,2012年12月至今,担任江苏长青艾德利装饰材料有限公司总经理。2023年8月至今,担任公司副总经理。

胡锦骊女士:1980年出生,美国国籍,无境外永久居留权,研究生学历。曾担任公司副总经理、副董事长;2020年9月至今,担任公司董事。

张佳俊先生:1991年出生,中国国籍,无境外永久居留权,中专学历,曾先后担任公司会计、人事专员、董事、项目助理、项目经理、泰国汉兴高科技珍珠养殖有限公司项目管理员;2021年9月至今,先后担任公司生产计划、维保客服组专员、项目经理;2023年8月至今,担任公司董事。

薛国锋先生:1970年出生,中国国籍,无境外永久居留权,中专学历。曾担任江阴市粮食局食品公司技术部副经理、常州长青环球珠宝有限公司销售经理、常州长青艾德利复合材料有限公司销售经理;2010年10月至今,先后担任公司销售总监、总经理助理;2020年9月至今,担任公司董事。

陈枫,1994年出生,中国国籍,中共党员,无境外永久居留权,本科学历,2017年8月至2024年7月,担任公司营销中心项目管理组项目经理;2023年8月7日至2025年9月,担任公司监事会主席;2024年7月至今,担任公司营销中心项目管理部国外组经理;2024年8月至今担任深圳青聚科技有限公司监事;2025年9月至今担任公司职工代表董事。