通达创智(001368) 2026年10月27日公司发布2026年三季报，26Q3单季实现营收3.21亿元，同比+15.18%；归母净利0.21亿元，同比-16.64%；扣非净利0.19亿元，同比-18.62%。前三季度实现营收9.28亿元，同比+12.85%；归母净利0.79亿元，同比-2.12%；扣非净利0.73亿元，同比-0.47%。其中，26年前三季度计提及转回各项减值损失金额合计1400.01万元。 经营分析 体育户外增长靓丽，家居生活稳健。分产品看，26H1体育户外/家居生活/健康护理/模具收入分别为2.64/3.03/0.14/0.13亿元，同比+24.16%/+2.71%/-38.53%/+573.97%，体育户外成为增长主引擎，模具收入低基数下快速放量。盈利能力方面，体育户外毛利率33.26%（+2.85pct），家居生活毛利率19.34%（-0.97pct）。公司深化“塑料+五金”双制程联合发展，新制程增加进一步扩大产品覆盖领域。 客户资源雄厚，积极布局前沿技术应用。公司与迪卡侬、宜家、Wagner、YETI、HELE等全球领先跨国企业建立长期稳定战略合作关系，客户资源优势显著。此外，公司结合人工智能、AI大数据等前沿技术对消费市场发展带来的新变化，发掘前沿尖端技术在产品业务中的应用潜力。公司目前已自主研发出多模态AI玩具；与客户共同研发的基于射频识别技术、支持角色无感切换的AI智能玩具，已于2026年1月实现小批量出货。未来，公司将持续深化与现有客户的合作，积极拓展各细分领域全球领先品牌客户。海外收入延续双位数增长，全球产能与交付体系持续完善。公司境内/境外收入分别为1.10/4.97亿元，同比+5.77%/+13.04%；毛利率分别为27.92%/25.10%，同比+1.51/+0.93pct。马来西亚基地自2023年底投产以来运行平稳，该基地不仅有助于降低美国对华关税政策的影响、支撑美国市场销售增长，也将成为公司服务全球客户的重要支点，持续提升海外交付能力及全球市场覆盖广度。 盈利预测、估值与评级 我们预计公司26-28年归母净利为1.16、1.41、1.64亿元，同比+17.80%/+21.72%/+16.34%，考虑到公司凭借产品稳定性和个性化服务能力助力客户成长，下游大客户持续放量，当前股价对应26-28年PE分别为26、21、18X，维持“买入”评级。 风险提示 订单波动风险；加征关税风险；汇率波动的风险；限售股解禁。

通达创智(001368) 3月26日公司发布25年度报告，全年实现营收10.56亿元，同比+8.71%；归母净利润0.98亿元，同比-4.63%。单季度来看，25Q4实现营收2.34亿元，归母净利润0.18亿元，整体营收稳中有进，利润端承压主要系全球产业链重构与汇率波动压力。 经营分析 家居生活与体育户外基本盘扎实，优质客户保驾护航。分品类看，25年体育户外/家居生活/健康护理业务分别实现营收4.00/5.94/0.31亿元，同比分别-0.57%/+26.75%/-55.80%。家居生活类收入成为核心增长引擎，主要系下游宜家等大客户新品拓展顺利，公司作为核心客户“橡塑+五金”双制程供应商的优势凸显，产品覆盖领域进一步扩大。利润端，25年公司整体毛利率为24.49%（同比-1.70pcts），其中核心业务体育户外、家居生活的毛利率分别为31.55%、19.93%，同比分别-0.82pcts、-2.50pcts。利润率下滑主要受东南亚新兴制造基地竞争加剧及材料成本上升、汇兑损失及关税政策影响。费用端管控良好，25年销售/管理/研发费用率分别为0.73%/9.03%/5.23%，基本保持平稳，净利率回落至9.30%（-0.45pcts）。 存量业务稳中求进，AI玩具卡位新蓝海。公司大客户基本盘稳固，深度绑定迪卡侬、宜家、Wagner、YETI等全球龙头，客户资质优异。公司“无人车间”与“智能仓储”体系持续赋能降本增效，持续巩固多制程制造壁垒。同时公司积极从传统制造向“科技+消费”双重属性转型，AI玩具成为新增长极：多模态AI智能玩具融合大模型分析与情绪识别的，已进入小批量试产；基于射频识别角色无感切换的AI玩具支持自由语音互动与定制父母声音陪伴，已进入大批量生产阶段。 前瞻布局海外基地，海内外产能同步扩张。为有效抵御关税政策风险并提升供应链韧性，公司加速推进国际化产能布局。2025年8月，公司使用募集资金6000万元对马来西亚全资子公司进行增资，实施马来西亚制造基地扩建项目。随着海外产能进一步释放，有望更好承接美国市场订单。同时，国内石狮基地二期将于26年Q2开工，将进一步深化大客户绑定，驱动全球业务版图拓展。 盈利预测、估值与评级 我们预计公司26-28年归母净利为1.39、1.74、2.09亿元，同比+41.62%/+25.25%/+20.11%，公司下游大客户持续放量，AI玩具业务有望打开增量空间，当前股价对应25-27年PE分别为20X、16X、14X，维持“买入”评级。 风险提示 客户相对集中风险；汇率波动风险；新业务拓展不及预期风险；限售股解禁。

通达创智(001368) 8月21日公司发布25年度中报，25H1实现营收5.4亿元，同比+17%，归母净利润0.6亿元，同比-12%。25Q2实现营收2.8亿元，同比+20%，归母净利润0.3亿元，同比-12%，业绩符合预期。 经营分析 家居生活类业务增长靓丽，优质客户保驾护航。分品类角度，体育户外/家居生活/健康护理业务2.1/3.0/0.2亿元，同比+44%/-4%/-16%。其中家居生活类收入大幅增长，主要系下游大客户宜家新品拓展，订单快速放量。公司已成为家居生活核心客户的“橡塑+五金”双制程供应商，新制程的增加进一步扩大公司产品覆盖领域。海外产能扩张，短期利润空间承压。25H1毛利率24.6%（-4.1pcts），预计主要受新基地产能爬坡影响。分品类角度，25H1体育户外/家居生活毛利率30.4%、20.3%，同比-2.7pcts、4.77pcts。25H1销售/管理/研发费用率0.57%、9.17%、4.59%，同比-0.09pcts、-0.45pcts、-0.68pcts，净利率10.2%(-3.2pcts)。 客户资源雄厚，智能制造筑牢竞争壁垒。公司与与迪卡侬、宜家、Wagner、YETI等全球领先跨国企业建立长期稳定的战略合作关系，下游客户实力雄厚。公司凭借先进的产品设计、精密模具开发、产品开发验证优势，叠加多工艺、多制程整合能力，提供一体化作业服务。公司已建设“物料流”和“信息流”，形成“无人车间”和“智能仓储”的智能制造体系。此外，公司积极探索AI玩具领域，已自主研发多模态AI玩具，未来将持续针对AI大数据前沿技术与消费市场发展需求进行深耕。 东南亚布局业内领先，供应链安全深化客户绑定。公司前瞻性布局马来西亚产能以保障美国客户订单稳定，当前马来西亚产能全年维持高利用率。25年8月公司募集资金6000万元实施马来西亚制造基地扩建项目，该项目建成后有望承接更多对美订单。 盈利预测、估值与评级 我们预计公司25-27年归母净利为1.09、1.53、2.02亿元，同比+5.65%/+40.45%/+32.08%，考虑到公司凭借产品稳定性和个性化服务能力助力客户成长，下游大客户持续放量，当前股价对应25-27年PE分别为27、19、15X，维持“买入”评级。 风险提示 订单波动风险；加征关税风险；汇率波动的风险；限售股解禁。

通达创智(001368) 业绩简评 3月26日公司发布24年度财报，24全年实现营收9.7亿元，同比+22%，归母净利润1.03亿元，同比+1.9%。24Q4实现营收2.56亿元，同比+16%，归母净利润0.19亿元，同比-5%，业绩符合预期。 经营分析 体育户外类订单兑现快速修复，健康护理低基数下高速成长。分品类角度，体育户外/家居生活/健康护理业务4.0/4.7/0.7亿元，同比+33%/+10%/+40%，主因受益于报告期内公司下游主要客户迪卡侬&YETI订单的快速修复、宜家新品开拓、健康个护类新客户引进等，24年TOP5客户收入占比89.3%。 毛利率表现平稳，费用率受业务拓展等影响略有扩张。24年毛利率26.2%（-1.1pct)，预计主要受新基地产能爬坡影响，分品类角度，24年体育户外/家居生活毛利率32.4%/22.4%，同比+0.01/-3.1pct。24年销售/管理&研发费用率0.64%/14.8%,同比-0.1/+0.7pct，费用率提升主因业务拓展费用增加、新增股份支付费用及子公司同比费用增加，净利率10.61%（-2.0pct）。 拓品类打开增量空间，东南亚布局业内领先,高分红保障股东回报。公司作为优质户外&家居用品代工平台，产品设计、多制程整合优势突出，与迪卡侬、宜家、Wagner、YETI等全球领先跨国企业合作深厚，“产品设计+智能制造”体系不断加强，多工艺、多制程整合的生产体系已成为获取客户和市场的重要竞争力，“塑料+五金”双制程联合发展的持续推进，在智能制造能力、产品覆盖领域也在不断提升和扩展，未来成长看点在拓客户&提份额。马来布局保证供应链安全，深化客户绑定，看好中期稳健优质成长。24年公司现金分红9114万元，现金分红比例88.5%盈利预测 我们预计公司25-27年归母净利为1.31、1.60、1.96亿元，同比+27.1%/+22.3%/+22.6%,考虑到公司凭借产品稳定性和个性化服务能力助力客户成长，五金拓品类有望打开增量空间，当前股价对应25-27年PE分别为20、17、14X，维持“买入”评级。 风险提示 大客户订单波动风险；汇率波动的风险；原材料价格大幅波动的风险；竞争加剧风险。

王亚华先生:1955年出生,系中国香港永久性居民,厦门大学EMBA,1988年至2019年10月担任通达集团控股有限公司执行董事(副主席)兼总经理,2019年12月至2020年4月担任厦门市通达创智实业有限公司(系通达创智(厦门)股份有限公司前身)董事长,2020年4月起担任通达创智(厦门)股份有限公司董事长。2003年荣获全国信息产业系统劳动模范,2020年9月被福建省企业与企业家联合会授予“第十八届福建省优秀企业家”称号,2023年3月被厦门市政府授予“厦门市荣誉市民”称号。

尤军峰先生:1969年出生,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历。2008年5月至2019年5月历任通达(厦门)科技有限公司副总经理、董事,2008年10月至2020年3月担任深圳通达电子有限公司副董事长,2018年11月至2019年12月担任通达(厦门)精密橡塑有限公司监事,2018年12月至2019年12月担任厦门市通达创智实业有限公司监事,2019年3月被聘为厦门市高新技术发展协会第五届理事会副理事长。2019年6月入职厦门市通达创智实业有限公司,2019年12月至2020年3月担任厦门市通达创智实业有限公司总经理。2020年4月起担任通达创智(厦门)股份有限公司总经理。

张靖国先生:1978年出生,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历,清华大学EMBA在读。2000年6月至2003年5月担任鸿富锦精密工业(深圳)有限公司产品工程师,2003年6月至2012年3月担任法之龙运动品(深圳)有限公司产品主管、部门经理、北亚区域经理,2012年4月至2016年1月担任通达科技产品发展事业处总经理,2016年2月至2019年12月担任创智有限总经理,2019年12月至2020年3月担任创智有限副总经理。2020年4月起担任本公司副总经理。

王腾翔先生:1984年出生,系中国香港永久性居民,加州大学伯克利分校学士,2009年9月至2015年3月担任深圳中南成长投资管理有限公司投资总监,2012年3月至2018年6月担任山东步长制药股份有限公司监事,2013年5月至2020年6月担任尚格会展股份有限公司董事,2015年2月至今担任维景价值资本(Viking Value Capital)董事,2015年5月至2020年3月担任兴裕投资有限公司副总经理,2020年4月至今担任金泰国际金融有限公司(JT INTERNATIONAL FINANCIAL LIMITED)投资总监,2020年4月起担任通达创智(厦门)股份有限公司董事。

叶金晃先生:1965年出生,中国国籍,无境外永久居留权,南澳大学MBA,2008年7月至2018年11月担任通达(厦门)科技有限公司董事兼总经理,2008年10月至2020年3月担任深圳通达电子有限公司董事,2012年11月至2019年11月担任通达(厦门)通讯有限公司董事,2016年1月至2018年11月担任通达(厦门)精密橡塑有限公司监事。2019年7月入职厦门市通达创智实业有限公司,2019年12月至2020年4月担任厦门市通达创智实业有限公司董事及总监,2020年4月起至2025年9月担任通达创智(厦门)股份有限公司董事及总监,2025年9月起担任通达创智(厦门)股份有限公司职工代表董事及总监。

陈雪峰先生:1981年出生,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历;具备深圳证券交易所《董事会秘书资格证书》、司法部《法律职业资格证书》。2011年10月至2022年9月,历任厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司证券事务代表(兼法务),公司副总经理、董事会秘书(兼法务负责人)。2024年3月,入职通达创智(厦门)股份有限公司;2024年3月27日至今,担任通达创智(厦门)股份有限公司董事会秘书。

林晖先生:1970年出生,中国国籍,无境外永久居留权,厦门大学本科学历,1992年9月至1994年9月任职于福建省人民检察院,1994年9月至1996年12月任职于福建省司法厅,1996年12月至2013年9月担任福建君立律师事务所副主任,2013年09月至今担任福建天衡联合(福州)律师事务所主任,并兼任福建睿能科技股份有限公司(股票代码:603933)独立董事。

林东云女士:1970年出生,中国国籍,无境外永久居留权,硕士研究生学历,1990年9月至2002年7月担任厦门大学校长办公室助理研究员,2005年4月至2008年4月担任厦门思明区人民法院人民陪审员,2009年7月至今担任厦门仲裁委员会仲裁员,2008年12月至今担任厦门城市职业学院法学副教授,2020年4月起担任本公司独立董事。

沈哲先生:1978年出生,中国国籍,无境外永久居留权,博士研究生学历,2007年9月至今在厦门大学管理学院财务学系任教,现任厦门大学管理学院财务学系副主任、教授、博士生导师,现兼任厦门艾德生物医药科技股份有限公司(股票代码:300685)、利民控股集团股份有限公司(股票代码:002734)独立董事。2023年5月起担任通达创智(厦门)股份有限公司独立董事。

张芸彬先生:1979年出生,中国国籍,无境外永久居留权,会计硕士,高级会计师。历任深圳市夏新信息技术有限公司财务经理,夏新电子股份有限公司风险管理部经理、资金管理部经理,路达(厦门)工业有限公司集团财务总监等职务。2023年8月起担任本公司财务总监。