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大华股份

(002236)

  

流通市值:251.76亿  总市值:389.76亿
流通股本:19.59亿   总股本:30.33亿

大华股份(002236)公司资料

公司名称 浙江大华技术股份有限公司
上市日期 2008年05月20日
注册地址 浙江省杭州市滨江区滨安路1187号
注册资本(万元) 303300
法人代表 傅利泉
董事会秘书 吴坚
公司简介 浙江大华技术股份有限公司,是全球领先的以视频为核心的智慧物联解决方案提供商和运营服务商。基于DahuaThink#战略,大华聚焦城市和企业两大核心业务,坚定AIoT、物联数智平台两大技术战略,围绕客户需求,全面推动城市与企业的数智化升级,为千行百业数智化转型创造更多价值。2021...
所属行业 计算机设备
所属地域 浙江省
所属板块 机构重仓-物联网-股权激励-深成500-长江三角-融资融券-智慧城市-电商概念-国家安防-智能家居-充电桩-无人机...
办公地址 杭州市滨江区滨兴路1399号
联系电话 0571-28939522
公司网站 www.dahuatech.com
电子邮箱 zqsw@dahuatech.com

    大华股份2022年半年度实现主营收入140.87亿元,比上年增长4.31%。

最近报告期收入占比2022-06-30
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  • 智慧物联100.00%
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
智慧物联行业1408708.58 100.00% 880257.66 100.00%

证券品种 证券代码 证券简称 期末持有数量(股) 报告期损益(元)
金融衍生工具--
其他非流动金融资产--

    大华股份最近3个月共有研究报告3篇,其中给予买入评级的为3篇,增持评级为0篇,中性评级为0篇,减持评级为0篇,卖出评级为0篇;  更多

发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2022-08-21 国元证券... 耿军军...买入事件:公司于 2...
事件: 公司于 2022年 8月 19日收盘后发布《2022年半年度报告》。 点评: 境内营业收入受到疫情影响,海外业务实现稳健增长2022年上半年,公司实现营业收入 140.87亿元,同比增长 4.31%;实现归母净利润 15.20亿元,同比下降 7.51%。分地区看,境内业务实现收入72.96亿元,同比下滑 6.19%;境外业务实现收入 67.91亿元,同比增长18.56%。在海外市场,公司继续深化本地化的经营策略,持续下沉销售网络,不断加载更多的非视频类新业务和产品解决方案,配置专业团队进行海外新业务拓展。公司成立了独立的海外软件团队,一方面发展标准化的通用软件,另一方面聚焦重点行业,提升软件业务在海外业务中的整体占比。 高度重视创新业务的培育与发展,创新业务占比持续提升分产品看,智慧物联产品及方案实现收入 117.98亿元,同比增长 1.93%,其中,软件业务实现收入 6.02亿元,同比增长 9.25%;创新业务实现收入16.86亿元,同比增长 40.84%,占营业收入的比重达到 11.97%。公司高度重视创新业务的培育和发展,依托公司在视频物联行业的技术积累以及供应链整合能力和市场能力,大力创新,持续扩展新的高速成长领域。公司目前主要拥有移动机器人、乐橙家用、汽车电子、智慧安检、智慧存储、智慧消防等系列创新业务,这些业务在集团公司统一的治理架构下,进行业务的独立运作,从而适应市场的快速变化需求,已成为公司成长的重要动能。 继续加强核心技术的投入和软件能力建设,多个方向实现产业化落地公司继续加强对人工智能、云计算与大数据、5G、核心器件等核心技术的投入和软件能力建设。上半年,公司研发投入为 15.63亿元,占营业收入的比重为 11.10%。公司在 AI 能力方面以产业落地为方向,注重与行业业务和应用场景的紧密结合,持续拓宽人工智能场景化的应用能力,实现公司智能产品和方案销量占比持续提升。在算法核心技术的研究上,公司的算法团队前瞻性地探索了产业发展路径,在弱监督学习、自主学习、半自动化模型搜索、联邦学习、可信 AI 等多个领域取得了突出的成果,并将其逐步实现产业落地。公司人工智能开放平台 Jinn Studio 在云睿公有云和企业私有云解决方案中落地,更好地助力客户实现业务转型升级。 盈利预测与投资建议伴随着 AI 等技术的规模化落地,视频能力已经深入到各行各业的业务应用中,行业的市场空间进一步扩大,公司有望充分受益。结合上半年的经营情况,下调公司 2022-2024年的营业收入预测至 376.66、438.41、502.99亿元,下调归母净利润预测至 38.89、45.88、51.91亿元,EPS 为 1.27、1.49、1.69元/股,对应 PE 为 11.38、9.64、8.52倍。公司过去三年的 PE 主要运行在 13-21倍之间,考虑到市场估值水平的变化,下调公司 2022年的目标PE 至 18倍,对应的目标价为 22.86元。维持“买入”评级。 风险提示新冠肺炎疫情反复风险;企业数字化改造需求释放不及预期;海外市场拓展不及预期;创新业务发展不及预期;市场竞争加剧风险。
2022-04-26 太平洋 王凌涛...买入事件:大华股份...
事件:大华股份2021年公司实现营业收入 328.35亿元,同比增长24.07%;实现归母净利润33.78亿元,同比下滑13.44%;扣非归母净利润31.03亿元,同比增长13.47%。 公司2022第一季度实现营业收入58.48亿元,同比增长14.34%;实现归母净利润3.56亿元,同比增长2.30%,扣非归母净利润3.46亿元,同比增长11.00%。 创新业务高速增长,中移动入股助力业务扩张。报告期内,公司核心业务智慧物联产品及方案实现营收280.41亿元,同比增长21.72%;其中软件业务收入约为16.01亿元,同比增长16.29%。软件业务作为公司级战略重点,目前已开放数千个软件业务接口,与200多合作家伙伴搭建平台。创新业务目前体量尚小,报告期内实现营业收入28.48亿元,同比增长61.70%。创新板块包含了机器视觉和移动机器人、智慧生活、汽车电子、无人机及智慧存储等细分行业,创新业务未来还将持续延伸,成为公司未来业绩高速增长的强劲推力。 分区域来看,境内业务实现营收193.47亿元,同比增长21.07%;其中To G、To B 业务和其他业务(智能家居和渠道业务)的营收分别为58.51亿元、86.22亿元和48.72亿元,同比增长3.17%、27.61%和37.22%。公司坚持聚焦企业及城市两大业务领域,To B 方面,全面覆盖各个行业,并深挖企业数字化、智能化需求,洞察业务细分场景已超3000个,开发业务组件1000多个,累计形成行业解决方案300多个。To G 方面,公司积累了超过1000个业务模型、200个场景方案,全面赋能城市“观、管、防、处”的有效落地。 另外,2022年4月,中国移动通过战略入股的方式与大华进行合作,未来定增完成后中移动将成为公司第二大股东。中移动的参与,不仅与公司的业务及渠道起到了良好的互补作用,强强联合更有助于促进双方的业务扩张。 海外业务持续恢复,2022Q1增长稳健。随着境外疫情的管控逐步放开,海外的业务也开始恢复,2021年公司境外营收约134.89亿元,同比增长28.63%。截至2021年底,公司在海外全年新增2600余家大华元素/形象店,门店总数达5000家,同比2020年增长112%。 2022年开年以来,尽管受疫情及俄罗斯事件影响大环境形势严峻,公司整体经营稳健,营收为58.47亿元,同比增长14.34%。在全球化业务战略下,公司将在国内政府业务、企业业务的应用模式复制到海外,以进一步增强国际市场的竞争力。 行业供应链紧张状况逐渐缓解,盈利能力有望回升。2021年公司综合毛利率38.91%,同比下降3.79pct。毛利的下滑与原材料涨价、开拓新产品等因素紧密相关,但同时会计处理中对运费的调整也对去年毛利率造成了一定的影响。因此,同口径下公司的毛利率仍维持稳定。 2021年为了满足正常供货,公司加大了原材料的储备,进而导致现金流短期承压较大,存货增长38.19%,经营性现金流下滑60.75%。目前来看,公司上游重要的芯片供应呈现维稳的趋势,预计对毛利及现金流起到改善的正面作用。 报告期内,公司净利率为10.39%,同比下降4.48pct。净利率下滑的主要因素包括: (1)零跑投资损失3.23亿元,信用减值损失7.45亿元,汇兑损失3.06亿元; (2)由于2020年第三季度产生了芯片处置收益9.62亿元,导致2020年的基数相对较高。 费用端整体控制较好,期间费用率约28.39%,同比下降3.3pct;其中管理费用和研发费用增幅较大,分别同比上涨21.64%和15.16%。为持续提升行业竞争力,公司始终保持大规模的研发投入,2021年公司研发费用为34.52亿元,研发费用率10.51%;研发人员11388人,比2020年增加2390人。同时,为打造可持续发展的实力雄厚的人才队伍,公司于报告期内公布了上市以来激励股数最多、覆盖最广的股权激励方案。整体而言,随着未来供应链压力逐步减小,公司盈利能力将有所回升。 投资评级与建议:首次覆盖,给予买入评级。作为全球领先的以视频为核心的智慧物联解决方案提供商和运营服务商,大华股份通过构建AIoT 和物联数智平台两大核心技术体系,不断夯实自身硬件、软件、云和大数据等方面的综合实力,持续延展应用场景以拓宽的成长边界同时丰富客户资源。在人工智能、大数据、物联网等数字技术的蓬勃发展的大时代背景下,公司将持续引领智慧物联行业,提升在国际市场的行业地位。我们预估公司2022-2024年净利润分别为40.51亿元、49.20亿元和58.01亿元,当前市值对应估值分别为12.56倍、10.34倍和8.77倍,给予公司买入评级。 风险提示: (1)全球疫情持续,下游需求不及预期; (2)行业供应链持续紧张; (3)创新业务、新市场拓展不及预期。
2021-12-01 民生证券... 吕伟增持一、事件概述20...
一、事件概述2021年 12月 1日,公司发布公告,与中国移动签署《附生效条件的非公开发行股份认购协议》,此次协议拟将本次非公开发行股票的发行对象由中移资本调整为中移资本的母公司中国移动,本次非公开发行股票的发行价格为 17.67元/股,发行股票数量 288,624,700股,拟以现金方式认购本次非公开发行的股票。 二、分析与判断 中国移动定增顺利推进,协同效应驱动产业共振根据公告披露,本次权益变动前,中国移动未持有公司股份,本次权益变动完成后,中国移动将持有公司股份 8%以上,并且拟长期持有公司股票 3年以上。2020年,中国移动自身拥有 9.42亿户移动客户,有线宽带客户数达到 2.1亿户,政企客户总数达到 1,384万家,物联网智能连接数达到8.7亿个,自有及合作渠道网点超 30万个,工业、农业、教育、政务、医疗、交通、金融等 DICT行业解决方案收入超人民币 435亿元,推动“网+云+DICT”实现跨越式发展。中国移动具备多方面战略性资源,此次定增将持续深化战略合作伙伴关系,实现资源共享、优势互补。 持续拓展且完善主营业务,进一步发挥规模效应定增面向的主要项目契合自身业务,在大物联时代加强产业链协同。在本次非公开发行募集资金将用于“智慧物联解决方案”、三大智能制造及研发中心建设等关键性项目推进。在智慧物联上,公司将推进渠道快速下沉;围绕业务价值持续构建开放体系,在实施物联感知接入与集成、数据处理、数据应用、场景方案落地等方面设计解决方案闭环服务。三大智能制造及研发中心打造自身可持续竞争力,持续加强对多维感知、人工智能、云计算和大数据、软件平台、机器视觉和机器人、5G、网络安全等技术领域的研究、开发和产品化,以客户需求为导向持续创新。 三、投资建议5G 的发展将使得 AIoT 从面向消费者应用扩展到面向工业、产级应用,而传感器、摄像头、网络基础设施、大数据、云及 AI 技术将是 AIoT 的关键与核心,行业长期发展仍保持良好趋势,公司作为研发平台型龙头企业,在市场、研发、供应链等各个方面都积累了深厚的护城河,公司平台的优势在未来快速变化的市场中,还会持续体现。本次,公司拟定向增发引入中国移动作为战略股东,有望进一步借助中移动战略资源推进公司业务发展。预计公司 2021-2023年 EPS 分别为 1.27元、1.59元、1.98元,对应 PE 分别为 19倍、15倍、12倍。首次覆盖,给予“推荐”评级。 四、风险提示: 行业竞争加剧风险;新入关联方风险;新领域布局缓慢风险。
2021-11-01 华安证券... 尹沿技...买入事件概况公司...
事件概况公司发布2021年三季度报告,前三季度实现营业收入22514.85亿元,同比增长长332.90%,21Q3单季度实现营业收入79.80亿元,同比增长26.11%。公司前三季度实现归母净利润23.99亿元,同比下降15.08%,主要是去年同期确认股权转让收益,导致21Q3单季度投资收益较去年同期减少11.24亿元。 公司前三季度实现扣非后归母净利润2281.38亿元,同比增长223.12%,21Q3单季度实现扣非归母净利润6.98亿元,同比增长56.50%。公司21Q3业绩继续维持较高增长,此外,公司在1100月月2288日举办“221021大华股份战略升级线上发布会””,发布DDahuaThink#新战略,迎接IAI时代新布局。 收入继续实现快速增长,经营质量持续提升收入端来看,公司21Q3继续保持了快速增长,单季度同比增长26.11%,较2019Q3的复合增速达到21%。我们认为主要仍是公司22BB业务的快速发展,以及创新业务的增长驱动。公司逐渐从视频安防行业向智慧物联行业迈进,上半年B端业务实现远高于G端业务的增速,占比大幅超越G端,体现出公司依托AI技术进行行业赋能的发展战略正在逐步落地兑现。创新业务方面,公司目前主要拥有机器视觉、视讯协作、智慧家居、智慧消防、智慧存储、汽车电子、智慧无人机、智慧安检、智慧显控及智慧控制等创新业务。凭借深厚的行业发展积累、强大的技术底蕴以及对客户需求的全面洞察、对细分行业的深入理解,公司机器视觉、视讯协作及智慧家居等业务快速发展,为公司持续高速的高质量发展提供了新动力。我们认为,创新业务是公司现有产品、技术、渠道的延伸,有望构筑起公司中长期增长的坚实底座。 利润端来看,公司21Q3的费用率控制良好,前三季度销售费用率15.53%,同比下降1.80pct;管理费用率3%,同比下降0.47pct;研发费用率11%,同比下降1.9pct。我们认为这主要得益于公司近年来持续推进高质量发展的战略,落地多项精细化管理举措。公司21Q3扣非后归母净利润同比增长56.50%,我们看好公司经营质量后续的进一步提升。 软件平台加速构建,场景化落地逐步拓展公司的研发体系依托底层的五大研究院,向上构建了软件和硬件的两大研发团队,支撑面向客户侧的行业解决方案团队,从而实现三级研发体系的构建。我们认为,软件平台在其中发挥了重要的作用。公司当前大力投入基础软件平台的研发,为泛物联行业构筑智慧物联操作系统,建立起“一体系两平台”的面向城市、企业的技术底座,快速提升了软件整体架构能力、软件开放能力。 11))“一体系两平台”的软件研发体系逐渐成型:公司的软件研发主要围绕“一体系两平台”。其中“一体系”即是构建底层的统一软件平台,实现底层架构、协议的统一,促使业务模块高效沉淀复用。通过大模块复用性构建,降低开发成本,提高产品易用性,保障基线产品快速孵化。“两平台”即是面向城市级和行业级的软件平台,自下而上分为基础平台和行业产品开发,基础平台围绕PaaS+DaaS,构造行业底座。行业产品开发围绕VSaaS+SaaS,形成千行百业的软件解决方案。 22))“云睿”实现公有云部署的轻量级软件方案。公司的软件平台处了面向行业和城市的完整解决方案,还积极探索了以“云睿”为代表的轻量级交付模式。在公有云领域建立起包含智能中台、物联中台、业务中台、大数据中台的企业“数智化”技术基座。在此基础之上,公司构建了云睿6大SaaS应用产品线,面向智慧教育、智慧社区、智慧连锁、智慧农业、智慧物流、智慧工地等领域提供普惠的智慧物联整体解决方案。 22)场景化落地逐步拓展:目前公司已经在智慧公安、智慧交通、智慧园区、智慧能源、智慧养殖、智慧水利、智慧金融、智慧制造、智慧物流等领域落地了相应的行业解决方案,帮助企业提升管理水平、提高生产能力、优化安全体系。我们认为公司的场景化解决方案,已经不仅局限于摄像头视觉数据的分析应用,而是融合了视觉、温度、烟感等多种传感设备,实现多维度的数据分析,助力企业实现AI赋能。 战略升级发布会举行,两横两纵布局迎接IAI新时代10月28日,以“DahuaThink#云联万物数智未来”为主题的12021大华股份战略升级发布会在线上顺利举行。会上,大华股份发布了全新的DahuaThink#战略,对行业发展、公司业务战略与技术战略布局、研发创新、产品解决方案优势以及助力千行百业数字化转型进展,进行了深入阐述。 公司总裁张兴明提出,DahuaThink#战略是依托大华股份20年的技术积累与行业沉淀,坚持以视频为核心的智慧物联解決方案提供商与运营服务商战略定位,业务上战略聚焦城市、企业两大业务,技术布局上坚定AloT、物联数智平台两大技术战略,并持续夯实全感知、全智能、全连接、全计算、全生态“五全”数智能力基座,释放智慧物联价值,聚联合作伙伴,打造共建、共赢、共生的智慧物联生态共同体,赋能城市数字化创新与企业数智化转型,助力经济社会可持续、绿色、高质量发展。 我们认为,公司面向企业数字化、智能化的新浪潮,发布两横两纵的新战略,从传统的智慧城市安防领域,向更广阔的企业级AIoT和物联数智平台发展,未来值得期待。 投资建议公司21Q3年维持高增长,战略升级迎接AI新时代。当前时点我们认为公司的估值未能反映大华作为AI视频物联龙头的软件平台能力和场景化落地能力,未来价值有望重估。基于Q3的良好表现,我们小幅上调公司全年的收入预测,预计公司2021/22/23年实现营业收入335.9/419.4/516.7亿元,同比增长26.9%/24.9%/23.2%。预计实现归母净利润45.6/59.5/77.8亿元,同比增长16.7%/30.7%/30.8%,维持“买入”评级。
无行业评级
发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2022-09-30 中泰证券... 范劲松,...增持8月线下商超数...
8月线下商超数据统计披露,我们重点对白酒、调味品、啤酒、乳制品、速冻食品以及乳制品板块线下商超数据进行分析。白酒行业动销良好,龙头均价坚挺。调味品行业动销较弱,龙头稳健增长。 啤酒行业量价齐升,旺季动销较好。乳制品行业液奶整体平稳,奶酪量增价减。 冷冻食品行业需求平稳,龙头增长稳健。 白酒行业: 动销良好,龙头均价坚挺。 高端酒方面, 贵州茅台、五粮液、泸州老窖销售额分别为 9.57、 6.60、 1.21亿元,分别同比增长 137.56%、 96.83%、 23.37%。 次高端酒方面,汾酒销售额为 1.66亿元,同比增长 52.79%;区域酒方面,洋河、古井贡销售额分别为 2.04、 5.27亿元,分别同比+11.87%、 +25.12%。 调味品行业: 动销较弱,龙头稳健增长。 8月线下商超渠道酱油销售额为 14.13亿元,同比上涨 0.42%;醋销售额为 4.27亿元,同比上涨 0.96%;料酒销售额为 2.09亿元,同比下降 7.16%;调味粉销售额为 2.99亿元,同比下降 7.56%;调味酱销售额为 10.37亿元,同比下降 2.36%;火锅底料销售额为 3.08亿元,同比上涨 0.34%。 海天味业销售额为 8.47亿元,同比上涨 2.54%;千禾味业销售额为 1.86亿元,同比上涨 8.06%。复合调味品方面,天味食品销售额为 0.69亿元,同比上涨 5.30%。 啤酒行业: 量价齐升,旺季动销较好。 8月线下商超渠道啤酒销售额为 16.78亿元,同比上涨 11.63%。具体来看,销售额方面,青岛啤酒、华润啤酒、重庆啤酒销售额分别为 4. 10、 3.37、 0.18亿元,分别同比上涨 18.38%、 22.04%、 27.98%。 乳制品行业: 液奶整体平稳,奶酪量增价减。 8月线下商超渠道液体奶销售额为 77.36亿元,同比上涨 0.61%,销售量同比上涨 0.24%,均价同比上涨 2.92%;酸奶销售额为 55.89亿元,同比下降 3.66%,销售量同比下降 7.51%,均价同比下降 2.26%; 奶油奶酪销售额为 7.54亿元,同比上涨 0.48%,销售量同比上涨 3.13%,均价同比下降 2.88%。伊利 7月线下销售额为 42.94亿元,同比增加 3.37%;蒙牛乳业销售额为 38.36亿元,同比上升 3.72%;妙可蓝多销售额为 2.71亿元,同比增加17.05%。 冷冻食品行业: 需求平稳,龙头增长稳健。 8月线下商超渠道速冻食品销售额为 21.45亿元,同比上涨 4.44%。具体来看,销售额方面,三全食品、安井食品分别为 4.80、2.45亿元,分别同比+10.83%、 +14.02%。 风险提示: 宏观经济下滑风险、食品安全风险、行业政策风险、研报使用的信息更新不及时的风险、 第三方机构信息的真实、准确性或存在一定的可信性风险。
2022-09-30 国信证券... 陈青青,...不评级新股速递: 佐...
新股速递: 佐餐卤味赛道上市第一股, 自华东迈向全国。 ①行业情况: 佐餐卤味赛道规模超千亿, 在供需综合因素的促进下未来有望实现加速增长, 复合增速超 10%; 行业竞争格局极度分散(CR5仅 4.1%) ,行业优势企业大多仍处在区域性发展阶段, 未来集中度提升空间大。 ②公司介绍: 公司为佐餐卤味上市第一股, 家族企业股权相对集中, 聘请职业经理人负责公司经营管理, 并搭建员工控股平台激励核心骨干。分产品看,公司产品以鲜货为主,其中夫妻肺片与整禽类为核心单品(收入占比超 50%); 分地区看, 华东为核心基地市场(占 75%) , 公司领先行业开启全国化扩张。 ③商业模式: 公司采取两级销售网络的经销加盟模式, 门店的加盟扩张与经营管理全权交由地区对应的一级经销商负责, 公司专职产品研发与供应链管理, 各司其职给与门店更大支持。 ④竞争优势: 公司先发优势明显。 在产品端, 公司产品口味独特产品力领先,帮助品牌形象的树立与卡位, 积年沉淀下消费者基础深厚。 在销售网络端,公司已初步完成全国销售网络的搭建, 地区覆盖面广、 终端渗透能力强。 在供应链端, 公司背靠五大生产基地延伸上下游, 成本优势显著。 白酒: 中秋疫情影响已靴子落地, 基本面逐季复苏趋势较明确。 我们看好下半年白酒公司基本面边际改善。 短期看, 今年中秋国庆间隔较长, 旺季周期长, 预计宴席等消费会有部分回补, 且去年基数较低中长期看, 行业结构性景气和扩容趋势不变, 高端和次高端价格带持续扩容, 高端酒有能力穿越周期, 次高端和地产酒的业绩弹性还没有完全释放。 大众品: 消费场景稳步修复, 需求边际改善趋势明显。 随着疫情逐步缓解、终端需求回暖、 提价逐步落地、 成本下行、 企业改革成效逐渐显现, 企业的基本面有望逐步修复, 建议持续关注餐饮供应链需求的恢复情况。 投资建议:建议积极布局高业绩确定性标的, 预期低点后静待估值切换行情。 从基本面角度看, 2022Q2是消费需求的低点, 全年或呈现“前低后高” 趋势。 从情绪角度看, 中秋动销表现基本符合预期, 静候消费板块情绪迎来向上拐点。 从配置角度看, 下半年继续围绕业绩确定性和消费复苏弹性来展开, 持续看好白酒板块切换到基本面改善驱动的 EPS 修复行情。 个股推荐: 白酒板块, 从业绩确定性和弹性兼具的角度优选贵州茅台、 泸州老窖、 山西汾酒、古井贡酒。 大众品板块, 建议重点关注受益于需求回暖、 成本下行、 提价落地的改善型标的, 如青岛啤酒、 重庆啤酒、 海天味业、 涪陵榨菜; 及处于高增长细分赛道中的成长型标的, 如立高食品、 甘源食品等。 风险提示: 疫情反复风险, 宏观经济增速放缓风险, 需求不及预期风险等。
2022-09-29 华安证券... 杨苑,陈...未知市场表现上周...
市场表现上周食品饮料板块指数整体下跌为-0.76%,在申万一级子行业排名第8,分别跑赢沪深 300指数 0.45%、上证综指 1.19%。子行业中,保健品(-4.52%)、零食(-5.08%)、啤酒(2.23%)、肉制品(-2.99%)、乳制品(-1.26%)、烘焙食品(-0.92%)、白酒(-0.60%)、调味品(-3.58%)、软饮料(-1.20%)、其他酒类(9.31%),零食板块领跌,软饮料板块跌幅居中、其他酒类板块表现较好。沪深 300的 PE 值为10.62,非白酒食品饮料的 PE 值为 32.70,白酒 PE 估值为 35. 14。 投资推荐行业观点:8月社零数据显示消费整体延续环比改善态势,且当前企业、经销商以及消费者对于疫情的敏感度都在降低,我们认为消费复苏的方向不会改变,但复苏的强度仍然与宏观经济形势与政策力度相关,后续消费复苏的斜率有待进一步观察。当前时点,基本面与情绪面均处于底部区间,下行空间有限,我们认为对于优质消费品公司的经营韧性与未来复苏的弹性可更加乐观一些,建议积极关注左侧布局机会。 大众品:1)调味品:行业收入端,8月社零餐饮增速同比转正,餐饮场景同比修复。但 9月以来深圳、成都疫情反复,疫情仍存在一定的扰动因素,影响 B 端整体销售拓展及进度,费用方面,预期行业加速降本增效,提升费效比,提升盈利能力。展望 Q4,关注国庆期间消费场景和消费数据的具体表现,把握板块低基数效应与成本下行双主线,从行业长期发展的角度,关注下沉市场覆盖率的变化。推荐龙头海天味业,市占率逆势提升,0添加系列上市以来动销较好,看好公司在餐饮场景复苏中的需求改善。2)乳制品: Q3以来,龙头动销逐月改善趋势明显,品类表现分化。我们认为 Q4液态奶需求有望延续 Q3改善趋势,同时明年春节提前带来 Q4备货前置,收入端仍然具备一定的确定性,液态奶业务关注基本盘增长表现,把握鲜奶渗透率提升的结构性增长点;奶粉行业新国标批文逐步释放,关注新鲜度调整进程。奶价方面预判 Q4表现平稳,动销端费用预期平稳,把握盈利能力提升逻辑,推荐龙头伊利股份。3)啤酒:中长期维度看,啤酒行业高端化的方向明确,目前 6-8、8-10元价格带增长速度显著快于行业整体,下沉市场结构升级明显,高端化战略落地的横向纵向空间均较为宽广,行业盈利能力仍将得到强化。我们建议弱化短期疫情扰动,继续推荐全年业绩有保障、中长期高端化逻辑清晰的啤酒板块,推荐青岛啤酒、华润啤酒,重点关注重庆啤酒、燕京啤酒。4)卤制品:当前疫情成为行业经营的最大扰动因素,参考海外国家走过的防疫路线来看,未来疫情影响逐步弱化、防疫更加精细化的方向值得期待。上半年休闲卤味公司收入、成本、费用端压力已集中释放,下半年随疫情趋势向好以及费用收窄,龙头公司业绩有非常明显的改善空间,静待疫情扰动趋势性弱化后行业经营环境持续回暖。当前估值层面悲观预期已经充分反映,建议布局经营韧性强的卤制品龙头绝味食品、周黑鸭。5)休闲食品:行业上半年普遍面临成本高位的压力,短期可关注大宗商品价格下行带来休闲食品公司利润的修复。中长期来看,行业渠道体系与消费习惯正发生较快变化,优秀企业及时反应,前端积极调整渠道与产品战略以顺应市场变化,后端不断夯实供应链基础力图降本提质增效,有望在此轮渠道变革中加速提升市场份额,体现较强成长性。推荐瓜子/坚果动销旺盛、提价传导顺畅,下半年盈利能力有望逐步提振的洽洽食品,重点关注新兴渠道放量快、渠道下沉稳步推进的盐津铺子。 白酒:1)高端/次高端白酒:高端白酒目前回款、发货进度平稳(茅五泸均 80%+,泸州老窖国窖、窖龄、特曲销售公司下发停货通知),库存整体良性(茅台半个月左右、五泸 1.5月左右),动销刚需有保证(普遍反应中秋期间仍有正增长),因此确定性机会仍强,预计全年业绩无需担忧;次高端部分存在一定分化,继续推荐①下半年留有发力空间②主战区经济相对向好、疫情影响较小③长期模式无虞,23年估值换档有性价比的优质弹性标的。重点推荐:贵州茅台、五粮液、山西汾酒,建议关注:舍得酒业。2)区域白酒:动销弱复苏,把握确定性。 受疫情反复影响,中秋动销呈弱复苏趋势,礼赠团购及商务场景消费相对稳定,宴席消费较弱,苏、皖地区整体动销同比有所承压。预计今年国庆宴席消费较为平稳,环比持续改善。回款方面,龙头酒企进度顺利,国庆节前将完成全年目标,二线酒企仍有 15-20%任务待 Q4完成。库存方面,当前经销商压力相对较大,终端烟酒店库存相对合理但补货意愿不强,节后整体库存同比有所提升,建议观察国庆节终端补货意愿及节后库存去化节奏。产品方面,结构优化与升级持续推进,二线酒企向上升级节奏相对放缓。我们看好省内经济独立增长行情叠加次高端价位扩容红利、管理层面改善的江苏、安徽龙头酒企。推荐回款完成顺利、产品优化升级的洋河股份、古井贡酒,建议关注具备弹性空间的迎驾贡酒、今世缘。 行业重点数据白酒方面:上周茅台整箱与散瓶批价分别为 3080元和 3750元,环比分别下降 20元和增长 6元。五粮液批价 980元/瓶,与上周相比持平。国窖 1573批价 920元/瓶,环比持平。 食品方面: 9月 23日,仔猪、猪肉、毛猪价格分别为 25.83元/公斤、30.90元/公斤、25.20元/公斤,同比分别变化 4.8%、87.8%、62.3%,仔猪、猪肉、毛猪环比分别变化 0.2%、0.3%、7.6%。2022年 7月(截至目前最新),进口猪肉数量为 13.84万吨,同比下降 46.85%,环比增长 13.72%。2022年 7月(截至目前最新),生猪定点屠宰企业屠宰量2119万头,同比下降 3.46%,环比下降 12.18%。 风险提示国内疫情防控长期化的风险;重大食品安全事件的风险。
2022-09-28 东吴证券... 张潇,邹...增持雾芯科技披露 ...
雾芯科技披露 2022H1中报。 雾芯科技 2022H1实现营业收入 39.48亿元,同比-20.07%;归母净利润 11.66亿元,同比+109.28%; 经调整后(Non-GAAP)净利润 9.97亿元,同比-21.04%。 分季度来看, 2022Q2实现营业收入 22.34亿元,同比-12.10%; 归母净利润 4.61亿元,同比-44.06%; 经调整后(Non-GAAP)净利润 6.35亿元,同比-2.62%。 国内政策过渡期行业龙头短期收入承压。《电子烟强制性国家标准》将在 2022年 10月 1日起实施, 政策过渡期旧产品去库导致电子烟行业内公司短期收入有所承压。除雾芯科技外, 2022H1制造端龙头思摩尔国际收入同比下滑 18.7%,其中中国大陆市场收入同比-40.1%。 2022Q2-Q3,国内电子烟品牌陆续停产旧产品,后续来看,随着《电子烟管理办法》及新国标落地实施,行业需求有望逐步修复。 头部企业加强研发投入储备新产品及新技术。 2022H1思摩尔国际研发费用 6.04亿元,同比+155.7%。头部企业大幅加强研发投入,进行新产品及新技术储备,为中长期发展奠定良好基础。 截至 2022H1, 在新技术方面, 思摩尔国际在英国伦敦发布最新一代 FEELM 技术,新一代技术 “FEELM Air” 更轻薄,陶瓷芯在微米级别分为 7层,过滤有害物质及金属更高, 并展示全球新款陶瓷芯一次性雾化解决方案“FEELMMax”。 RELX 悦刻“空弹回收计划”落地, 4月宣布启动“零碳之旅 Aimfor Zero”计划;在雾化仓结构方面升级,增加隔温层以缓冲降温,创造更适宜的蒸汽温度,并有效避免使用时的异响声。 在新产品方面, 思摩尔国际推出新品“FEELM Air” 系列; 雾芯科技推出全新电子雾化器产品悦刻轻风,同时发布一次性雾化器新品悦刻幻彩。 牌照向头部企业倾斜,行业集中度有望加速提升。 牌照方面,截至 7月22日,雾芯科技子公司已获得国家烟草专卖局颁发的《生产企业许可证》,批准的生产能力为每年 1505万根烟杆, 3.29亿颗烟弹, 以及 610万根一次性电子烟。截至 9月 20日,思摩尔国际共获 6张烟草专卖生产企业许可许,包括子公司深圳麦时科技有限公司、深圳韦普莱思科技有限公司、深圳麦克韦尔科技有限公司、深圳市麦克兄弟科技有限公司、江门摩尔科技有限公司以及东莞市麦克电子科技有限公司,获批额度较为充裕。头部企业在获取牌照方面进度顺利,额度较为充裕,随着行业监管力度增强,中小企业将加速出清,行业集中度有望加速提升。 投资建议: 国标落地后行业迎来合法化、规范化发展,短期市场规模或受政策落地扰动,但中长期渗透率有望持续提升。 首推受益于 Vuse 份额提升、技术壁垒高筑的全球电子烟代工龙头【思摩尔国际】;建议关注:国内雾化品牌龙头【雾芯科技】, 已经申请或考虑申请电子烟牌照的公司【劲嘉股份】【盈趣科技】【顺灏股份】,香精香料龙头【华宝国际】【华宝股份】,已经取得首批尼古丁类生产牌照的【润都股份】、【金城医药】。 风险提示: 行业政策不确定性, PMTA 审核标准变化,行业竞争加剧等。

最新高管

高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
傅利泉董事长,总裁,... 89.27 102400 点击浏览
傅利泉先生:1967年出生,中国国籍,拥有塞浦路斯永久居留权,硕士学历,为公司主要创始人,历任公司董事长、总裁,现任公司董事长、总裁。2018年被安防协会续聘为“中国安全防范产品行业协会专家委员会专家”。先后荣获“致敬改革开放40年·中国安防卓越人物奖“、“十大风云浙商”、“浙江省劳动模范”、“改革开放四十年浙江工业创新发展四十人”、“工信经济突出贡献企业优秀经营者”、“浙江省非公有制经济人士新时代优秀中国特色社会主义事业建设者”、“平安中国、匠心铸盾”杰出贡献奖、全球安防贡献奖、安防十大领军人物和福布斯上市公司最佳CEO等殊荣。
张兴明执行总裁,非独... 259.58 303.3 点击浏览
张兴明先生:1977年出生,中国国籍,硕士学历,最近5年历任公司副总裁、研发中心总经理、浙江华图微芯技术有限公司总经理。现任公司董事、执行总裁兼研发中心总裁、成都大华智联信息技术有限公司总经理。
吴军副董事长,副总... 12.07 6925 点击浏览
吴军先生:1972年出生,中国国籍,工程师,本科学历,历任公司副董事长、副总裁、浙江大华系统工程有限公司总经理。现任公司副董事长、浙江大华系统工程有限公司执行董事。
吴坚高级副总裁,董... 183.58 191.2 点击浏览
吴坚先生:1974年出生,中国国籍,最近5年历任公司董事会秘书兼副总裁,现任公司董事会秘书、高级副总裁。
刘明高级副总裁 201.58 99.81 点击浏览
刘明先生:1981年出生,中国国籍,硕士学历,2006年入职公司,最近5年历任公司研发中心硬件平台开发部总监、研发中心前端产品线总经理、研发中心产品研发部总经理、研发中心副总经理。2020年3月至今任研发中心常务副总经理。现任公司高级副总裁、研发中心常务副总经理。
宋轲高级副总裁 177.58 -- 点击浏览
宋轲先生:1978年出生,中国国籍,硕士学历,曾任杭州华三通信技术有限公司信息技术部经理、浙江大华技术股份有限公司IT中心总经理、公司监事。现任公司高级副总裁、流程IT中心总经理。
江小来高级副总裁 201.58 157 点击浏览
江小来先生:1980年出生,中国国籍,本科学历,2015年1月至2018年12月,担任公司国内营销中心区域总经理;2019年1月至今,任公司国内营销中心总经理。现任公司高级副总裁、国内营销中心总经理。
李智杰高级副总裁 183.58 127 点击浏览
李智杰先生:1975年出生,中国国籍,工程师,硕士学历,2005年3月至2017年8月,任华为技术有限公司技术工程师、代表处交付与服务部长、国家交付代表、地区部交付副总裁;2017年9月至今,任公司交付与服务中心总经理。现任公司高级副总裁、交付与服务中心总经理、浙江大华智慧物联运营服务有限公司总裁。
徐巧芬高级副总裁,财... 170.58 117 点击浏览
徐巧芬女士:1972年出生,中国国籍,大专学历,2015年1月至2017年1月,任公司财务中心会计总监;2017年1月至2017年12月,任公司财务中心副总经理,2017年12月至今任公司财务中心总经理。现任公司财务总监、高级副总裁、财务中心总经理。
赵宇宁高级副总裁 202.27 202.5 点击浏览
赵宇宁先生:1977年出生,中国国籍,新加坡国立大学理学硕士研究生学历。2000年7月至2017年6月,任华为技术有限公司技术工程师、区域销售经理、国家总经理、地区部销售副总裁、地区部总裁。现任公司高级副总裁、海外营销中心总经理。

公告日期 重组类型 涉及金额(万元) 重组进度
2021-01-28 增资 134220.00 董事会通过
2020-12-31 合作 5000.00 董事会通过
2020-11-17 资产交易 4027.50 董事会通过
公告日期 转让形式 涉及股份(万股) 事件进度
2008-09-17 其他 276.25 过户
2008-09-17 其他 276.25 过户
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