梅安森(300275)公司资料

梅安森(300275) 事件： 公司于2024年8月9日收盘后发布《2024年半年度报告》。 点评： 经营业绩稳步增长，持续开拓矿山业务 2024年上半年，公司实现营业收入2.32亿元，同比增长15.15%；实现归母净利润3220.68万元，同比增长13.62%；实现扣非归母净利润3077.42万元，同比增长13.24%。业绩增长原因：受益于矿山行业政策促进以及煤炭企业整体经济效益的持续和对安全、智能化、自动化的需求，公司结合既定发展战略，积极开拓主营业务市场，矿山业务实现收入2.25亿元，同比增长15.56%。 国家政策持续发力，明确智能矿山发展方向 2024年4月24日，国家矿山安监局等7部门联合印发《关于深入推进矿山智能化建设促进矿山安全发展的指导意见》，提出到2026年，建立完整的矿山智能化标准体系，推进矿山数据融合互通，实现环境智能感知、系统智能联动、重大灾害风险智能预警，全国煤矿智能化产能占比不低于60%，智能化工作面数量占比不低于30%，智能化工作面常态化运行率不低于80%，煤矿、非煤矿山危险繁重岗位作业智能装备或机器人替代率分别不低于30%、20%，全国矿山井下人员减少10%以上，打造一批单班作业人员不超50人的智能化矿山。到2030年，建立完备的矿山智能化技术、装备、管理体系，实现矿山数据深度融合、共享应用，推动矿山开采作业少人化、无人化，有效防控重大安全风险，矿山本质安全水平大幅提升。 发布向特定对象发行股票预案，实控人增持彰显未来发展信心2024年7月，公司发布《2024年度向特定对象发行股票预案》，拟向控股股东、实际控制人马焰先生发行股票，控股股东对公司的控股比例将从15.42%提升至21.43%（不考虑其他影响因素，按照本次发行数量上限测算），有助于进一步增强公司控制权的稳定性，同时有利于向市场以及中小股东传递积极信号。本次发行募集资金总额不超过18000.00万元（含本数），扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于补充流动资金。 盈利预测与投资建议 公司凭借扎实的矿山产品及销售服务能力，在智慧矿山新赛道中形成先发优势，未来持续成长空间较为广阔。预测公司2024-2026年的营业收入为5.37、6.53、7.83亿元，归母净利润为0.66、0.88、1.13亿元，EPS为0.22、0.29、0.37元/股，对应的PE为47.71、35.65、27.77倍。考虑到公司的成长性和行业未来的景气度，维持“买入”评级。 风险提示 新应用领域市场开拓的风险；技术创新失败的风险；应收账款发生坏账的风险。

梅安森(300275) 核心观点 公司24年上半年业绩稳定增长。公司上半年收入2.32亿元（+15.15%），归母净利润0.32亿元（+13.62%），扣非归母净利润0.31亿元（+13.24%）单Q2来看，公司收入1.40亿元（+17.36%），一二季度呈现收入加速趋势。受益于矿山行业政策促进以及煤炭企业整体经济效益的持续和对安全、智能化、自动化的需求，公司矿山业务较去年同期有较大幅度增长。 费用持续优化，存货持续增长验证景气度。上半年公司毛利率为43.95%，同比略有下降。销售、管理、研发费用率同比+9.68%、-4.29%、+4.65%，整体费用水平持续优化。公司以“备货+订单”的方式组织生产，当前存货已连续多个季度稳步增长，验证各项业务均保持高景气。 政策推动煤矿信息化高景气，公司将推出矿山大模型。今年4月国家矿山安 监局等7部门联合印发《关于深入推进矿山智能化建设促进矿山安全发展 的指导意见》提出到2026年具体目标：全国煤矿智能化产能占比不低于60%，智能化工作面数量占比不低于30%，智能化工作面常态化运行率不低于80%，煤矿、非煤矿山危险繁重岗位作业智能装备或机器人替代率分别不低于30%、20%，全国矿山井下人员减少10%以上，打造一批单班作业人员不超50人的智能化矿山。公司掌握智慧矿山多种技术，擅长解决方案能力，也将推出“矿山安全大模型”，以实现用AI技术代替人对煤矿的安全风险进行管控。受益于整个智慧矿山建设加速，公司传统业务有望保持稳健增长。 实控人大幅增持公司股份，彰显未来发展信心。近期公司股东大会已通过《关于公司2024年度向特定对象发行股票方案的议案》，拟向大股东、实控人及董事长马焰先生非公开发行股票融资1.8亿元，发行价7.74元/股。如发行完成后，马焰先生持股比例将从15.42%提升至21.43%。除了智慧矿山之外，公司也在积极布局卫星互联网、军工信息化等业务，该定增进一步验证了公司各项业务发展信心。 风险提示：矿山智能化推广不及预期；卫星、军工等新业务推进不及预期。投资建议：维持“优于大市”评级。由于宏观经济复苏节奏影响，下修盈利预测。预计2024-2026年归母净利润0.66/1.00/1.46亿元（原预测24-25年为1.09、1.66亿元）。对应当前PE为46/30/21倍。考虑到公司智慧矿山业务加速成长，卫星互联网、军工信息化等业务积极布局，未来有望贡献较大的业绩弹性，维持“优于大市”评级。

梅安森(300275) 核心观点 三季度营收稳健增长。公司发布23Q3季报，公司前三季度收入2.96亿元（+25.78%），归母净利润0.35亿元（+42.81%），扣非归母净利润0.33亿元（+46.15%）。单Q3来看，公司收入0.94亿元（+10.80%），归母净利润0.07亿元（+6.49%），扣非归母净利润0.06亿元（+4.93%）。前三季度营收实现稳健增长。 期间费用持续优化，净利率同比增长。公司前三季度毛利率达到42.22%，同比略有下降，主要是Q3毛利率有所下降。公司前三季度加大费用管控力度，其中销售、管理、研发费率均有所改善，分别同比下降1.77pct、0.58pct、1.24pct。公司合同负债0.36亿元，同比增长71%，公司受到客户预付款大幅增加。经营活动现金净流量0.36亿元，稳步增长。 智能矿山综合管控平台成功落地，把握矿山智能化发展趋势。公司智能矿山综合管控平台将云计算、大数据、物联网、人工智能、移动通信、自动控制等前沿技术与矿山生产技术进行深度融合，实现便捷、灵活、高效的“感知、融合、决策、服务”全链条SaaS平台建设,从而提高矿山安全、生产、经营、管理水平。目前梅安森智能矿山综合管控平台已在王家塔煤矿成功落地，运行良好。该项目对标《内蒙古自治区煤矿智能化建设验收办法（试行）》，结合煤矿的实际使用需求和未来发展趋势，完成了340个系统功能模块开发，设计表单1500余张，集成自动化测点信息5.2万余个，使用测试用例1524个，测试数据资源20G以上，极大保证了井下作业人员安全，提升管理效益。 子公司布局卫星互联网，具备技术生态双重优势。梅安森子公司重庆知与行深耕卫星互联多年，近期获得三块卫星互联网业务牌照："国内甚小口径终端地球站通信业务""内容分发网络业务"以及"互联网接入服务领域的增值电信业务"。公司计划基于相关技术推出满足多场景下卫星宽带通讯需求的终端产品。卫星互联网已被纳入“新基建”范畴，未来应用空间广泛。同时，子公司知与行掌握稀疏相控阵算法等核心技术，具备卫星信号调制解调器等相关产品，将深度参与卫星互联网建设运营，有望在智能矿井业务率先实现验证落地。 风险提示：卫星互联网产品研发不及预期；矿山智能化推广不及预期。 投资建议：维持“买入”评级。预计2023-2025年营业收入5.49/8.06/11.89亿元，增速分别为46%/48%/48%；归母净利润为0.68/1.09/1.66亿元，对应当前PE为57/35/23倍，维持“买入”评级。

梅安森(300275) 事件：梅安森发布2023年三季报，2023年前三季度公司实现营收2.96亿元，同比增长25.78%；归母净利润0.35亿元，同比增长42.81%；2023年第三季度公司实现营收0.94亿元，同比增长10.80%，归母净利润0.07亿元，同比增长6.49%。 参股子公司重庆知与行物联科技拟推出卫星通讯终端，已投入资源尝试切入卫星互联网业务。据Wind平台投资者问答板块，梅安森参股子公司重庆知与行物联科技拟推出的卫星通讯终端等产品可应用于海洋、沙漠、山区等地面通讯无法有效覆盖的环境，能适配船舶、特种车辆、单人背负等运动目标，也可适用于矿山、野外科考基地、家庭等固定安装场景，并依据公司已取得的《增值电信业务经营许可证》为客户提供相关卫星通信服务。此外，重庆知与行物联科技公司具备稀疏相控阵算法等核心技术能力，在卫星基带、卫星天线，星上电源等方面已经投入部分人力物力开展相关研发、试制工作。 深耕智慧矿山业务，2023三季度多款重磅新品发布：据梅安森微信公众号：？1）2023年7月21日，梅安森矿井灾害综合防治系统发布，该系统可以基于物联网技术，实时获取矿井各类监测，并基于大数据、二三维GIS等技术构建灾害模型，实现井下瓦斯、水害、粉尘、顶板压力、火灾、冲击地压六类灾害的动态仿真、预测预警分析； 2）2023年8月30日，梅安森SiePA设备故障智能诊断系统发布，该系统通过实时在线监测和预警分析，能提前25天预测设备是否会出现异常；？3）2023年9月29日，梅安森智能矿山综合管控平台发布，该平台将云计算、大数据、物联网、人工智能、移动通信、自动控制等前沿技术与矿山生产技术进行深度融合，打造综合性的SaaS应用平台。 梅安森控费初见成效，净利率水平提升。2023年前三季度公司销售费用率16.24%（yoy-1.77pct），研发费用率8.71%（yoy-1.24pct），管理费用率6.54%（yoy-0.58pct）；在费用率水平优化带动下，公司2023年前三季度毛利率42.22%（yoy-0.75pct），净利率12.00%（yoy+1.71pct）。 投资建议：智慧矿山作为煤炭持续生产的核心工具，肩负着我国煤炭产能稳步供应的重要使命，下游客户的高需求+行业标准化建立+政策长期的高度重视构成的浪潮正持续确定行业的高景气，公司作为行业龙头有望持续受益；此外，公司拟切入卫星互联网赛道或带来全新业绩增量，预计公司2023-2025年营收分别达5.68、8.84、14.27亿元，归母净利润0.61、0.97、1.55亿元，对应PE倍数67X、42x、26x，维持“推荐”评级。 风险提示：智慧矿山推进不及预期，卫星互联网业务推进不及预期。