每日互动(300766)公司资料

每日互动(300766) 事件：公司发布2023年半年报，23H1公司实现营业收入2.12亿元，yoy-25.0%；实现归母净利润794万元，yoy-71.7%；实现扣非归母净利润645万元，yoy-71.1%。单二季度来看，23Q2公司实现营业收入1.05亿元，yoy-14.7%；实现归母净利润629万元，yoy-45.4%；实现扣非归母净利润597万元，yoy-11.0%。 开发者服务：开发者服务SDK累计安装量突破1000亿 23H1公司开发者服务收入为2674万元，yoy+4.0%，毛利率为63.9%。23上半年公司加快迭代现有产品功能，深化推送场景业务，在视频、音乐、社交、出行、电商等多个行业取得明显效果，促成推送消息通道的利用率、消息点击率和用户转化的同时提升。截至23H1，开发者服务SDK累计安装量突破1,000亿，其中智能IoT设备SDK累计安装量超3亿，用户运营平台日活突破9000万。 数据服务：公共服务稳健增长，商业服务受广告预算传导链路影响有所下滑 23H1公司公共服务收入为1.26亿元，yoy+6.1%，毛利率为74.5%。上半年政府预算承压，但公司公共服务仍保持稳健增长，二季度实现强势复苏，累计覆盖全国超2800个区县。新老SaaS产品形成组合拳共同推动市场拓展，同时DiOS项目制业务迅速铺开。 23H1公司商业服务收入为5721万元，yoy-58.2%，毛利率为66.4%。其中，增长服务收入1903万元，yoy-79.5%；增能与风控服务收入为3258万元，yoy+1.6%。增长服务同比下降主要系互联网客户拉新促活预算下降；增能服务稳健增长受益于客户更关注对存量用户的高效运营。品牌服务方面，公司和明略集团的合作已覆盖世界知名的美妆、餐饮、零食品牌。我们认为，伴随消费意愿修复，广告主预算有望充分释放，进而带动公司商业服务收入回暖。 提前布局数据要素行业基建，打造数据要素发展生态协同 行业基建方面，公司推动建设的浙江省大数据联合计算中心已落地营销、金融等多个行业场景；技术储备方面，在可控大模型基础上，公司在数智交通、公共安全、数智营销等领域探索相关技术与现有产品和服务之间的融合，推动各行业和政府部门的数字化升级以及数据要素价值的释放。 投资建议：考虑到广告收入恢复速度具有不确定性，我们下调公司2023-2025年收入为5.4/6.5/7.5亿元（前值为6.3/7.2/7.8亿元），yoy+3.5%/+20.4%/+14.8%；下调2023-2025年归母净利润为35.4/55.9/72.1百万元（前值为65/104/133百万元），yoy+34.7%/+57.8%/+29.0%，对应8月25日收盘价，23-25年PE分别为186/118/92倍。 风险提示：政策监管具有不确定性，行业竞争加剧，多领域布局管理难度加大，项目进展不及预期，投资公司业绩不及预期等。

每日互动(300766) 事件：公司披露2023年半年度报告，23H1实现扣非归母净利润645万元 2023H1公司实现营业总收入2.12亿元，同比下降25.04%；实现归母净利润794万元，同比下降71.66%；实现扣非归母净利润645万元，同比下降71.08%。 分业务看，1)开发者服务业务23H1实现收入2,674万元，同比增长4.02%，公司加快迭代现有产品，创新服务模式，增长主要来自于公司进一步拓展智能家电、智能汽车等IoT领域业务； 2)商业服务业务23H1实现收入5,721万元，同比减少58.17%，主要由于增长服务和品牌服务业务收入减少。其中，增长服务收入1,903万元，同比减少79.53%，主要受复苏延滞及部分客户降本增效影响，导致点击量和单价双减；增能与风控服务收入3,258万元，同比增长1.58%，主要得益于公司向量化、大数据联合计算等创新技术的积淀，服务能力持续增强；品牌服务收入537万元，同比减少21.93%，主要由于品牌主广告投放预算尚未恢复； 3)公共服务业务23H1实现收入1.26亿元，同比增长6.14%，公司SaaS产品粘性依旧，同时积极探索数据协同管理、精准宣防等新业务场景，收入保持稳健增长。 业务结构变化致毛利率整体提升，费用率同比增加 公司2023H1毛利率为70.42%，较去年同期的67.05%提升3.4pct，主要由于毛利率较低的增长服务业务（30%左右）收入占比下降使得毛利率总体提升。23H1开发者服务、商业服务、公共服务业务毛利率分别为63.90%/66.35%%/74.46%,同比-9.22pct/+12.78pct/-7.24pct。从费用端看，公司各项费用均有所缩减，但收入下降导致费用率同比提升，销售/管理/研发/财务费用率分别为17.83%/22.01%/33.82%/-6.43%，同比增加2.34pct/4.3pct/7.74pct/8.91pct。 DMP业务闭环不断强化，公共服务稳健增长 1）数据积累层Data：公司开发者服务SDK累计安装量突破1,000亿，再创新高，其中智能IoT设备SDK累计安装量3亿，用户运营平台日活跃用户已突破9000万。2）数据治理层Machine：截至23H1，公司每日实时处理和新增数据超50TB，已形成5,000余种数据标签，为大模型应用储备了优质算料资源。3）数据应用层People：公司结合数据模型与行业专家知识打造数据智能应用平台。政府预算承压下，公司公共服务收入继续保持稳健增长，特别是Q2实现强势复苏。新老SaaS产品形成组合拳共同拓展市场，累计覆盖全国超2,800个区县；同时基于SaaS产品积累的行业知识和渠道优势，DiOS项目制业务已在多省份迅速铺开，此外公司探索将数据智能应用于数据协同管理和政策宣防等新场景，进一步为未来发展积蓄动力。 数据要素改革“先行者”，赋能客户数智创新 公司坚持“自数-治数-置数”发展策略，持续深耕数据要素市场。公司首倡大数据联合计算模式，并根据客户需求拓展服务形态，护航数据价值安全高效流转。同时，积极推动中国(温州)数安港重要基础设施——浙江省大数据联合计算中心的建设，充分实践“数据不流转而数据价值流转”新模式，目前已落地营销、金融等多个行业场景，在业内取得了良好反馈。在迈入大模型时代的背景下，公司积极践行全面的技术变革。通过运用数据编织技术，公司成功实现了行业知识库和每日互动大数据标签特征库的紧密融合，为大模型的应用落地奠定了坚实基础。这一结合了公司强大数据能力的大模型，在产业化过程中不仅赋能了自然语言对话式交互，更广泛满足了多样垂直领域的需求，如品牌营销、互联网运营、城市治理、智慧交通等领域。 盈利预测与估值 我们预计公司2023-2025年营收分别为5.50/7.06/8.72亿元，同比增长4.62%/28.40%/23.41%；归属于母公司股东净利润分别为0.39/0.57/0.66亿元，同比增长50.24%/45.26%/14.36%；EPS分别为0.10/0.14/0.16元，以2023年8月24日收盘价，对应PE分别为173.24/119.26/104.28倍。从业务层面，我们看好公司公共服务新SaaS产品市场渗透率的不断攀升，商业服务伴随宏观经济的转暖，以及数据智能操作系统业务品类和客户的扩张带来的业绩增长；从公司战略层面，公司未来有望在数据要素市场中持续发挥重要作用，维持“增持”评级。 风险提示 宏观经济波动风险、市场竞争加剧风险、政策监管风险、数据资源安全风险、产品交付不及预期风险、客户集中度高的风险。

每日互动(300766) 投资要点 每日互动：数据底盘不断夯实，深度投身数据要素市场建设 公司是国内领先的数据智能领域服务商，于2010年创立，于2019年深圳证券交易所创业板挂牌上市。公司起家于推送业务为核心的开发者服务，打造从数据积累(Data)、数据治理(Machine)到数据应用(People)的DMP商业闭环。 公司业务：Data数据积累-Mashine数据治理-People数据应用商业闭环，释放数据价值 1)数据积累层Data：公司不断完善以第三方推送SDK为基础的SDK产品矩阵，深化消息推送、一键认证等产品能力，积极探索新的产品服务模式，升级迭代一站式SaaS平台等，为客户快速、高效提供更多服务和解决方案，从而积累覆盖人群广、场景多的数据；2)数据治理层Machine：公司具备数据治理能力，并将其产品化为DiOS数据智能操作系统，依托深厚行业知识和数据能力，为不同垂直行业客户提供更加专业精细的数字化解决方案；3)数据应用层People：公司在商业服务领域和公共服务领域为客户提供数据服务。商业服务领域，公司为APP客户提供拉新促活的增长服务，为媒体平台及金融客户提供增能与风控服务，为品牌客户提供品牌营销服务；在公共服务领域，公司提供社会治理的SaaS产品和基于DiOS的项目制服务；为政府客户提供应急管理、抗震减灾、公共服务、人口与空间规划等领域提供数据智能的“标准化”组件和系统性解决方案服务。 战略布局：首倡大数据联合计算模式，共建数据要素生态 公司首倡大数据联合计算模式，积极推动中国(温州)数安港重要基础设施——浙江省大数据联合计算中心的建设，充分实践“数据不流转而数据价值流转”新模式，推动数据要素价值在不同业务场景的释放。该模式在业内取得了良好反馈。 盈利预测与估值 我们预计公司2023-2025年营收分别为6.83/7.87/8.98亿元，同比增长29.79%/15.38%/14.03%；归属于母公司股东净利润分别为0.70/1.05/1.39亿元，同比增长166.51%/49.65%/32.69%；EPS分别为0.18/0.26/0.35，以2023年6月9日收盘价，对应PE分别为111.94/74.80/56.37倍。从业务层面，我们看好公司公共服务新SaaS产品市场渗透率的不断攀升，商业服务伴随宏观经济的转暖，以及数据智能操作系统业务品类和客户的扩张带来的业绩增长；从公司战略层面，我们认为，公司作为数字智能赛道的服务商，积极参与中国(温州)数安港建设，首倡大数据联合计算模式，未来有望在数据要素市场中持续发挥重要作用，给予一定的估值溢价，首次覆盖给予“增持”评级。 风险提示 宏观经济波动风险、市场竞争加剧风险、政策监管风险、数据资源安全风险、产品交付不及预期风险、客户集中度高的风险。

每日互动(300766) 起家于移动互联网推送服务，专业的数据智能服务商 每日互动聚焦数据智能赛道十余年，公司起家于移动应用推送服务，基于业务中积累的海量数据和深入洞察能力，逐渐构建了移动开发、用户增长、品牌营销、公共管理和智能风控等多领域的数据智能服务生态，形成“数据积累-数据治理-数据应用”的服务生态闭环。据公司财报，2022年公司数据服务收入占比约9成，其中50%左右为以移动互联网营销的商业服务收入贡献，公共服务收入增长势头明显。 数据要素行业风口已至，数据价值潜能有望逐渐释放 数据要素市场规模进入高速增长阶段，根据国家工业信息安全发展研究中心测算，2023年国内数据要素市场规模将破千亿，2025年市场规模将达到1749亿元，“十四五”期间市场规模复合增速将达到26.3%。2021年以来关于数据要素的暖风频吹，包括《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》《数字中国建设整体布局规划》等相关政策的出台，给数据要素行业发展以顶层设计指引，推动市场生态不断完善。 投身数据要素产业生态建设，逐渐释放公司数据积累价值和数据治理能力 战术上，公司围绕数据智能Data-Machine-Peeople（数据积累-数据治理-数据应用）三层结构，打造大数据业务闭环，底层数据积累侧是基于公司在开发者服务中积累的数据以及对海量数据的深入洞察，为顶层业务提供数据支撑；中层数据治理侧公司通过技术中台、数据中台和智能中台提供给上层业务系统以数据服务的能力，上层数据应用侧公司结合数据模型和行业知识，对外输出互联网营销平台产品、公共服务SaaS产品等。 战略上，公司按照“自数-治数-置数”三步走，自数阶段完成自有数据DMP的闭环，释放自身数据的价值，治数阶段通过DiOS输出数据治理能力，帮助释放客户数据的价值，置数阶段公司通过积极参与数字新基建、探索数据要素流通市场加工贸易角色。 投资建议：我们预计公司2023~2025年营收为6.32/7.17/7.80亿元，同比增长20.3%/13.4%/8.8%；实现归母净利润0.65/1.04/1.33亿元，同比增长146.3%/60.1%/27.8%，对应5月26日收盘价的PE分别为106x/66x/52x。考虑到数字要素产业政策利好、公司深耕数据服务领域多年的优势，公司数据治理能力商业价值有望充分释放，给予公司“增持”评级。 风险提示：宏观环境风险；数据安全风险；核心技术人员和技术人才流失的风险；测算中的主观性风险。