真兰仪表(301303) 投资要点 本周五（2月3日）有一家创业板上市公司“真兰仪表”询价。 真兰仪表（301303）：公司主营业务为燃气计量仪表及配套产品的研发、制造和销售，现已形成模具开发与生产、零部件制造、软件开发、智能模块研发与生产、燃气计量仪表整机自动化装配的全产业链业务模式。公司2019-2021年分别实现营业收入6.31亿元/8.50亿元/10.63亿元，YOY依次为40.87%/34.61%/25.09%,三年营业收入的年复合增速33.36%；实现归母净利润1.51亿元/1.82亿元/2.17亿元，YOY依次为46.31%/20.76%/19.25%，三年归母净利润的年复合增速28.20%。最新报告期，2022Q3公司实现营业收入8.39亿元，同比增长3.33%；实现归母净利润1.32亿元，同比下降18.22%。根据初步预测，2022年公司实现扣非归母净利润为17,300万元至19,100万元，与上年同期相比变动幅度为-5%至5%。 投资亮点：1、公司通过股权投资等方式与上下游建立了较为稳固的合作关系，逐渐成为我国燃气表领域的龙头企业之一。在采购端，公司与中国科学院控股有限公司下属成都中科唯实仪器有限责任公司设立中科智成，且持有中科智成25%的股权；中科智成为公司电机阀供应商之一。在销售端，公司与中国燃气合作设立河北华通，并持有河北华通33.34%的股权；报告期内，公司主要通过河北华通向中国燃气销售燃气表产品。合作关系的加深有利于公司抢占市场、稳定销售渠道；截至目前，公司已成为国内五大燃气集团供应商，并为多家智能燃气表企业供应膜式燃气表。同时，根据公司招股书披露，2021年公司燃气表类产品的销量为635.42万台，在国内主要燃气表上市公司当中位居第二；未来随着我国能源结构的逐步调整，天然气消费量将稳步增长，而公司作为国内主要的燃气表供应商，有望从中获益。2、公司前瞻性布局超声波燃气表领域，目前已取得一定的阶段性进展。超声波计量技术是燃气表行业未来技术发展发向之一；主要采用智能化、全电子式结构，具有量程宽、体积小、无机械运动部件耐磨损、重复性好、压损小、安全性高等优点。2020年5月，公司与上海大学签订协议，共同开展“超声波燃气表的研制”项目；截至最新，公司采用日本松下模组的超声波计量仪表已取得型评证书，而公司自主模组超声波计量仪表已开始批量试制。随着超声波燃气表各项规则的逐步完善，公司产品将及时推向市场；同时，本次募投的基地建设项目达产后，预计新增50万台超声波燃气表，有利于公司在技术和产能上形成相应的领先优势。 同行业上市公司对比：公司长期深耕燃气计量仪表领域；考虑业务及产品的相似性，选取金卡智能、威星智能、先锋电子、以及秦川物联为真兰仪表的可比上市公司。从上述可比公司来看，2021年平均收入规模为10.57亿元、可比PE-TTM（剔除秦川物联）为45.11X，销售毛利率为33.61%；相较而言，公司的营收规模和毛利率均高于同业平均水平。 风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差、具体上市公司风险在正文内容中展示等。

李诗华先生,中国国籍,无境外永久居留权,1975年9月生,1996年毕业于湖南建材高等专科学校(已更名为湖南工学院),取得机械设计与制造专业大专学历,2006年毕业于北京大学成人高等教育学院,取得国际经济与贸易专业本科学历,中级工程师。1996年9月至2009年3月任职于正泰集团,曾任浙江正泰仪器仪表有限责任公司技术部经理、董事会秘书、总经理助理兼燃气表制造部经理,江西正泰电力设备有限公司副总经理;2009年3月至2011年11月任上海华通企业集团有限公司仪表分部总经理;2011年11月公司成立后任公司董事、总经理;2015年5月至今任公司董事长、总经理/总裁。

任海军先生,中国国籍,无境外永久居留权,1982年12月生,2000年毕业于重庆市工业学校,取得机电技术应用专业中专学历,2019年1月通过成人高考取得长沙工业职工大学工商企业管理专业大专学历,2019年6月通过自考取得湖南农业大学人力资源管理专业本科学历。2000年7月至2003年4月,任职于成都泰鹏燃气仪表实业有限公司、四川泰鹏测控仪表科技有限公司;2003年4月至2009年3月,任浙江正泰仪器仪表有限责任公司燃气表制造部技术经理;2009年3月至2011年11月,任上海华通企业集团有限公司仪表分部副总经理;2011年11月至今,任公司董事、副总经理/执行总裁。

戴华先生,中国国籍,无境外永久居留权,1976年9月生,1994年至2001年就读于北京大学,硕士研究生毕业,获信息系统项目管理师(高级)。2001年7月起历任,中国民航信息网络股份有限公司系统开发工程师;浙江浙大网新众合轨道交通工程有限公司AFC事业部总工;上海华虹计通智能系统股份有限公司AFC事业部副总经理、AFC事业部总经理等职务,2023年4月至今,任公司的全资子公司上海贸宝信息技术有限公司总经理、公司技术研发中心总经理。2023年11月起,任公司副总裁。

徐荣华先生,中国国籍,无境外永久居留权,1981年7月生,2003年毕业于哈尔滨理工大学,取得测控技术与仪器专业本科学历,中级工程师。2003年9月至2009年6月,任职于浙江正泰仪器仪表有限责任公司,担任工程师;2009年6月至2011年11月,任上海华通企业集团有限公司仪表分部技术经理;2011年11月至2017年11月,任公司副总经理;2017年11月至今,任公司董事、副总经理/副总裁。

王文军先生,中国国籍,无境外永久居留权,1978年9月生,2002年毕业于襄樊学院(已更名为湖北文理学院),取得自动化专业本科学历,中级工程师。2002年7月至2003年1月,任浙江正泰电器股份有限公司技术员;2003年1月至2010年4月,任浙江正泰仪器仪表有限责任公司工程师;2010年4月至2011年11月,任上海华通企业集团仪表分部研发部经理;2011年11月公司成立以来任公司技术研发中心经理、营销中心副总经理等职务。2018年5月至今,任上海真兰仪表科技股份有限公司董事会秘书;2020年11月至今,任公司副总经理/副总裁。

Alexander Lehmann先生,德国国籍,1969年1月生,1992年毕业于德国Fachhochschule für Wirtschaft Pforzheim,取得商科本科学历,1993年毕业于德国Fachhochschule für Wirtschaft Berlin,取得商科硕士研究生学历。1996年9月至今,任福州真兰水表有限公司董事长;2000年4月至今,任真诺测量仪表(上海)有限公司董事长;2007年12月至今,任米诺国际能源服务(北京)有限公司董事;2013年1月至今,任真兰仪表董事。

杨燕明先生,中国国籍,无境外永久居留权,1972年8月生,1995年毕业于沈阳航空工业学院(已更名为沈阳航空航天大学),取得机械工艺与设备专业本科学历,2011年毕业于上海交通大学安泰经济管理学院,取得工商管理专业硕士学位。曾任职于上海新东蒸发器有限公司、任捷锐气压设备(上海)有限公司;2000年7月进入真诺上海工作,历任部门经理、副总经理,2015年6月至今任真诺上海总经理;2013年1月至今,任真兰仪表董事。

张蓉女士,中国国籍,无境外永久居留权,1970年9月生,1996年毕业于华东工业大学(已更名为上海理工大学),取得工业会计专业大专学历,2014年毕业于中央广播电视大学,取得英语专业本科学历,高级会计师。曾任上海马克热敏纸品有限公司财务部经理;2001年12月至2019年11月,任真诺测量仪表(上海)有限公司财务部经理;2019年11月至今,任真诺测量仪表(上海)有限公司财务总监;2013年1月至2017年11月,任真兰仪表监事会主席。2017年11月至今,任真兰仪表董事。

李宏涛先生,中国国籍,无境外永久居留权,1986年8月生,2012年毕业于西南科技大学,取得工业工程专业本科学历。曾任职于鸿富锦精密电子(重庆)有限公司、上海文依电气股份有限公司。2017年5月至今,任公司企管部主管、经理;2020年11月至2025年12月,任公司职工代表监事;现任公司职工代表董事。

赵立军先生:1972年2月出生,中国国籍,无境外永久居留权,1996年7月毕业于北京理工大学,取得机械电子工程本科学历;1996年7月至2000年8月任中国北方工业安装公司(现更名为哈尔滨一机北方建设有限公司)技术员;2002年9月取得哈尔滨工业大学(简称“哈工大”)机械电子工程硕士研究生学历,2009年9月取得哈工大机械电子工程博士研究生学历;2002年10月至2008年12月,任哈工大机电学院机器人研究所助理研究员;2010年3月至2013年3月,任哈工大航天学院博士后;2011年6月至今,任哈工大机电学院硕士研究生导师;2019年12月至今,任哈工大教授级高工,研究员,博士生导师。