宏鑫科技(301539) 投资要点 下周二（3月26日）有一家创业板上市公司“宏鑫科技”询价。 宏鑫科技（301539）：公司主营业务为汽车锻造铝合金车轮的研发、设计、制造和销售，主要产品包括商用车车轮和乘用车车轮。公司2021-2023年分别实现营业收入9.47亿元/9.56亿元/9.65亿元，YOY依次为53.38%/1.03%/0.87%，三年营业收入的年复合增速16.05%；实现归母净利润0.68亿元/0.72亿元/0.75亿元，YOY依次为30.67%/6.39%/2.83%，三年归母净利润的年复合增速12.65%。根据公司管理层初步预测，预计公司2024年1-3月营业收入约为20,900万元至22,900万元，同比增长7.09%至17.34%；预计2024年1-3月归母净利润约为1295万元至1495万元，同比增长3.11%至19.04%。 投资亮点：1、公司是锻造铝合金车轮细分市场核心供应商之一；报告期间，公司进一步推进与欧洲主流商用车厂商合作，并在泰国新建生产基地，或有助于公司稳定现有的竞争优势。国内铝合金车轮厂商以铸造铝合金为主，公司是国内少数起步较早且实现了大规模生产锻造铝合金车轮的厂商之一。经过十余年的发展，公司产品已直接配套国内的豪梅特、东风柳汽、陕西重汽、比亚迪、中车时代等整车制造商或一级供应商；海外方面，公司则通过WheelPros供应给戴姆勒等整车制造商售后体系，并与American Wheels、FleetPride、Forgiato等知名品牌商形成良好的合作关系，成为该细分领域少数具有国际竞争力的企业。目前，公司正积极推进与欧洲主流商用车厂商的合作，三个规格产品于2021年通过业内最严格的LBF车轮双轴疲劳试验，现已处于研发和送样阶段；同时，公司泰国生产基地正处于建设阶段，或在一定程度上缓解对外贸易摩擦带来的风险。2、公司的锻造铝合金车轮对商用车钢制车轮存在较强的替代优势，同时较铸造铝合金车轮更契合新能源乘用车的轻量化需求。铝合金车轮较钢制车轮具有较强的减重效果，能够实现汽车能耗的降低，目前我国商用车整车配套市场仍有90%的车轮为钢制车轮，随着节能减排的环保压力增加，商用车钢制车轮的替代需求更为迫切；而乘用车方面，铸造铝合金车轮虽已形成较为广泛的应用，但伴随着汽车向着电动化趋势发展，新能源汽车对电池续航里程、瞬间加速能力等有着更高的要求，需要借助锻造铝合金等材料进一步提升其轻量化效果。公司自2011年起对锻造铝合金车轮开展深度轻量化研究，2018年公司自主研发的锻造铝合金免维护轮毂，机械性能更优于球墨铸铁轮毂，且产品重量可减轻50%以上；同时据公司问询函披露，其锻造铝合金车轮重量较同等铸造铝合金车轮轻20%-25%。作为已在锻造铝合金车轮领域具备较强研发实力及优质客户资源的厂商，公司或有望受益于未来汽车节能化及电动化的发展需求。 同行业上市公司对比：公司专注于汽车锻造铝合金车轮领域；综合考虑产品类型及下游应用领域等方面，选取万丰奥威、立中集团、跃岭股份、今飞凯达、迪生力为宏鑫科技的可比上市公司。从上述可比公司来看，2022年第四季度至2023年第三季度可比公司的平均收入为91.19亿元，可比PE-TTM（剔除负值/算数平均）为28.68X，销售毛利率为10.93%。相较而言，公司营收规模未及可比公司平均，销售毛利率则处于同业的中高位区间。 风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差等。具体上市公司风险在正文内容中展示。

王文志先生,1960年12月出生,中国国籍,无境外永久居留权。2006年至2020年担任宏鑫有限执行董事、经理。2020年9月至今担任宏鑫科技董事长,2024年12月至今担任宏鑫科技总经理。目前兼任信美实业、怡信实业、远腾发展、合金科技董事,上海朋纳监事。

胡海燕女士,1983年7月出生,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历。曾任优言优格(上海)翻译公司项目经理、浙江中通控股集团有限公司董事长秘书,2016年至今,任公司总经办主任。2026年1月至今,任公司副总经理、董事会秘书。

陆闵贤先生,1971年10月出生,中国国籍,无境外永久居留权。1997年至2006年历任上海金合利铝轮毂制造有限公司研发部科长、总经理室经理。2006年至今担任公司生产中心负责人。2020年9月至今担任宏鑫科技常务副总经理。

王暄暄女士,1973年7月出生,中国国籍,无境外永久居留权。1996年至2000年担任摩托罗拉天津生产基地会计。2000年至2001年担任天津环美家具有限公司财务和行政经理。2001年至2012年历任North American OutdoorProducts,LLC、EZ-FLO International,Inc.、Spain CHEMO Group、SOMFY Group财务总监。2012年至2019年历任肖特(上海)精密材料和设备国际贸易有限公司中国区财务总监、英国驻中国大使馆文化教育处东亚区域财务总监。2019年至2020年9月担任公司财务总监。2020年9月至今担任宏鑫科技副总经理、财务总监。

肖淼女士,1975年5月出生,中国国籍,无境外永久居留权。2000年至2003年担任特力股份有限公司汽配部销售员。2006年至2008年担任B.J.D(Shanghai)Company Ltd.采购员。2008年至2010年担任宁波丝路花语有限公司副总经理。2010年至今历任公司外销部经理、负责人。2020年9月至今担任宏鑫科技副总经理。

王武杰先生,1971年12月出生,中国国籍,无境外永久居留权。2006年至今担任公司内销部负责人。2020年9月至今担任宏鑫科技副总经理。目前兼任台州齐鑫执行事务合伙人。2025年10月至今担任宏鑫科技职工代表董事。

杨嘉欣先生,1993年3月出生,中国国籍,无境外永久居留权。2013年至今担任台州市嘉欣电机厂执行董事。2020年9月至今担任宏鑫科技董事。目前兼任台州捷胜执行事务合伙人,浙江大明泵业有限公司、台州狮腾汽车有限公司、上海大民电机有限公司监事。

樊巧云女士,1956年1月出生,中国国籍,无境外永久居留权。1977年至1981年担任江西日报社编辑部行政。1981年至1992年担任钟表元件二厂厂办。1998年至2006年历任岗桥服装厂、三轮汽车翻译。2006年5月至今担任上海精九机械有限公司执行董事、总经理。2023年2月至今担任宏鑫科技董事。目前兼任上海朋纳执行董事。

范悦龙先生,1973年11月出生,中国国籍,无境外永久居留权,中级会计师职称。2004年至2008年担任生意宝(002095.SZ)财务经理,2008年至今担任生意宝(002095.SZ)副总经理、董事会秘书。2020年9月至今担任宏鑫科技独立董事。目前兼任浙江生意通科技有限公司董事,浙江网盛融资担保有限公司董事兼总经理,杭州龙辰信息技术有限公司执行董事兼总经理,浙江网经宝科技有限公司监事。

王成方先生,1983年12月出生,中国国籍,无境外永久居留权。2013年至2021年历任浙江财经大学会计学院教师、财务会计系主任。现任安徽财经大学会计学院教师、硕士生导师、教授。2020年9月至今担任宏鑫科技独立董事。目前兼任上海财经大学会计学院副研究员,广州瑞立科密汽车电子股份有限公司独立董事,浙江德斯泰新材料股份有限公司独立董事。