长联科技(301618) 最新动态 完成对江西明宇的收购，取得其51%股权。顺应新材料行业发展趋势，并结合公司主营业务向高端功能材料领域延伸的战略规划，为进一步拓展业务边界、布局多领域高性能材料体系，2025年公司完成对江西明宇的收购，取得其51%股权，将其纳入合并报表范围。江西明宇专注于新型膜材料的研发、生产与销售，核心产品为感光干膜，主要应用于集成电路（PCB线路板）制造环节，目前产品已形成LDI干膜系列（涵盖低感、中感、高感、超高感等规格）。感光干膜是PCB图形转移过程中的核心耗材，通过UV曝光、显影工艺形成抗蚀保护层，可精准保障蚀刻及电镀工序的线路精度，是影响PCB产品密度、可靠性及生产效率的关键材料。江西明宇的上游原材料主要包括感光树脂、光引发剂、PET/PE膜等基础化工材料。公司自主研发的水性树脂、环保助剂等技术与江西明宇的干膜产品研发具备较强协同性，可助力其优化产品配方、提升性能稳定性，推动产品向更高端、更精细化的应用场景升级。2025年，江西明宇并入公司合并报表范围后实现营业收入818.22万元，占公司总体营业收入的1.44%；实现净利润-41.08万元，占公司归属于母公司净利润的-1.01%。 推进项目落地，扩产能拓新局。公司加快募投项目建设进度，确保项目按时、按质、按量完成；全力推进有机硅油项目落地达产，提升市场供应能力与综合竞争力；优化硅基材料产能布局，满足市场需求，同时应对市场竞争；加快推动合作研发项目产业化转化，对具备产业化条件的项目及时实现商业化落地；稳步推进并购项目产能扩张，抢抓行业发展机遇，积极拓展新业务、布局新赛道。公司年产2.775万吨环保水性印花胶浆建设项目预计2027年07月31日达到预定可使用状态日期。 动向解读 公司自成立以来，一直专业从事印花材料的研发、生产、销售。公司主要产品包括水性印花胶浆、水性树脂、硅基材料、自动化印花设备，其他产品包括数码涂料墨水、助剂、PCB干膜等，除PCB干膜主要用于线路板外，主要产品和其他产品主要应用于纺织印花领域。在纺织印花领域，公司业务已覆盖水性印花胶浆、水性树脂、硅基材料、数码涂料墨水和自动化印花设备等细分市场，形成多类别的产品体系。通过聚焦纺织印花市场，不断提高公司专业化研发能力，公司产品质量与技术服务水平已得到市场广泛认可，水性印花胶浆产销量居于国内同行前列。公司在发展纺织品市场应用的同时，利用已掌握的材料技术积极拓展新的应用领域。通过聚焦纺织印花市场，不断提高公司专业化研发能力，公司产品质量与技术服务水平已得到市场广泛认可，水性印花胶浆产销量居于国内同行前列。据沙利文统计，公司国内市场占有率从2018年的10.30%上升至2022年的11.50%，2020年和2022年均排名第一。 产品已进入头部品牌厂商供应体系。公司专业从事印花材料的研发、生产、销售，主要产品包括水性印花胶浆、水性树脂、硅基材料等，同时从事印花设备的研发、设计、生产和销售业务，产品主要应用于纺织印花领域，且最终应用于Adidas、Nike、FILA、安踏、李宁、C＆A、GAP、VS（维多利亚的秘密）、迪士尼、SHEIN（希音）、以纯等知名品牌上。 风险提示 业绩成长及市场需求变动风险；原材料价格波动或紧缺风险；人才流失和技术失密风险。

长联科技(301618) 投资要点 下周四（9月19日）有一只创业板新股“长联科技”申购，发行价格为21.12元，首发市盈率为17.00倍（每股收益按经审计的扣除非经常性损益前后孰低的净利润除以本次发行后股本总额计算）。 长联科技（301618.SZ）：公司专业从事印花材料及纺织印花设备的研发、生产、销售。公司2021-2023年分别实现营业收入5.81亿元/5.38亿元/5.30亿元，YOY依次为19.95%/-7.47%/-1.51%；实现归母净利润0.60亿元/0.79亿元/0.83亿元，YOY依次为-19.13%/32.01%/3.83%。最新报告期，2024H1公司实现营业收入2.97亿元，同比增加8.73%，实现归母净利润0.45亿元，同比增加1.11%。公司预计2024年1-9月净利润为6,183.88万元至6,672.08万元，与上年同期相比上升4.25%至12.48%。 投资亮点：1、公司是水性印花胶浆国内龙头，市场份额领先优势明显。公司是水性印花胶浆领域国内龙头，2020、2022年市场占有率均维持在10%以上、保持国内第一（2021年无相关公开数据），而业内其他厂商市场份额均未达4%。多年来，公司积累了一批优质的客户资源，包括已与Adidas、Nike、FILA、安踏、李宁、C&A、迪士尼等知名品牌达成合作，下游多家知名品牌的认可为公司业绩的稳定发展打下一定基础，报告期内来自知名品牌的销售收入占比维持在70%左右。2、公司在新配方及新应用领域开发上的持续投入取得一定成效，报告期内相应产品销量增长良好。1）在功能型水性印花胶浆领域，公司持续配合客户需求开发多种不同配方的新品，带动2023年销量较上年增长31.34%。2）公司水性树脂实现了在水性木器涂料、特种纸、工艺品等领域的应用拓展，销量增长良好；报告期内，该产品在水性木器涂料领域的销量分别为279.61吨、376.24吨和519.37吨，在工艺品领域销量分别为1,075.22吨、1,388.44吨和1,963.72吨；2022-2023年，在特种纸领域销量分别为13.20吨和429.70吨。3）公司开发的丝印硅胶具有手感柔软、弹性好、耐候及耐化学性佳、耐洗牢度好等特点，在内衣行业实现了对原有缝制和点胶工艺的部分替代、取得较好的销量增长，报告期内，产品销量分别为198.13吨、218.99吨和423.98吨。 同行业上市公司对比：公司主要从事印花材料的研产销，综合考虑所处行业、产品类型等因素，选取东方材料、杭华股份作为可比公司。从上述可比公司来看，24H1行业平均收入规模为3.86亿元，可比PE-TTM（算术平均）为24.56X，销售毛利率为27.09%；相较而言，公司的营收规模低于行业平均水平，但销售毛利率高于行业平均水平。 风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差等。具体上市公司风险在正文内容中展示。

卢开平先生:1973年出生,中国国籍,无境外永久居留权,毕业于江南大学工商企业管理专业,本科学历。曾任广东环球化学有限公司监事,东莞市三联科技实业有限公司副总经理、总经理,东莞市松村贸易有限公司执行董事、经理,佛山市松村树脂有限公司监事,东莞市三联感光材料有限公司监事,中山市聚和化学有限公司监事,东莞长联新材料科技有限公司董事长、总经理,东莞市寮步井巷公益互助会会长,东莞市寮步商会副会长;2012年12月至今任公司董事长、总经理。

周利范女士:1967年出生,中国国籍,无境外永久居留权,毕业于浙江大学化学工程学系有机化工专业,本科学历,经济师。曾任中国银行吉林市分行职员,东莞市寮步镇三联塑料厂销售经理,东莞市三联科技实业有限公司销售经理,东莞长联新材料科技有限公司销售经理、监事会主席,公司董事会秘书兼财务总监;2016年12月至今任公司副总经理。

卢润初先生:1967年出生,中国国籍,无境外永久居留权,毕业于电子科技大学行政管理专业,本科学历。曾任东莞市寮步镇三联塑料厂销售经理,东莞市三联科技实业有限公司销售经理,东莞长联新材料科技有限公司研发中心副主任、采购总监、监事,公司研发中心副主任、采购总监;2015年5月至今任公司董事;2017年12月至今任公司副总经理;2022年5月至今,任公司客户信用部经理。

卢杰宏先生:1986年出生,中国国籍,无境外永久居留权,毕业于华南理工大学应用化学专业,硕士研究生学历,高级工程师。曾任东莞长联新材料科技有限公司研发工程师,公司研发工程师、研发中心主任、监事;2020年7月至今任公司副总经理,2021年12月至今任公司董事、研发中心总监。

幸勇先生:1979年出生,中国国籍,无境外永久居留权,毕业于电子科技大学财务管理专业,本科学历,中级会计师。曾任上海力同板业有限公司财务人员,东莞承达家居有限公司成本会计,东莞恒力化纤有限公司财务主管,东莞市盈富纺织助剂实业有限公司财务主管,东莞市富士达电子科技有限公司财务经理,中山市聚和化学有限公司财务经理,东莞长联新材料科技有限公司财务经理,公司财务经理、证券部经理;2018年12月至今任公司董事会秘书;2022年4月至今任公司副总经理。

麦伟林先生:1987年出生,中国国籍,无境外永久居留权,毕业于电子科技大学中山学院材料化学专业,本科学历,高分子材料工程师。曾任东莞长联新材料科技有限公司研发工程师,惠州长联新材料科技有限公司总经理助理、常务副总经理,公司研发工程师;2024年12月至今任公司副总经理。

卢来宾先生:1964年出生,中国国籍,无境外永久居留权,毕业于江南大学行政管理专业,本科学历。曾任东莞市三联科技实业有限公司行政经理,东莞市松村贸易有限公司监事,东莞长联新材料科技有限公司董事、行政总监;2012年12月至今任公司董事。

王懋先生:1973年出生,中国国籍,无境外永久居留权,毕业于北京大学高级工商管理专业,硕士研究生学历。曾任深圳市财经学校及深圳市信息职业技术学院讲师,深圳市傲立思特企业管理咨询有限公司总经理,深圳市仁仁医疗发展有限公司市场部经理、副总裁,一童数码(深圳)有限公司副总裁,玉成有限公司常务副总裁,天下秀数字科技(集团)股份有限公司监事,常州光洋轴承股份有限公司董事;2017年7月至今任公司董事。

麦友攀先生:1950年出生,中国国籍,无境外永久居留权,毕业于中山大学高分子化学专业,本科学历,化学工程技术工程师,高分子材料工程师(中级)。曾任北京煤炭科学研究院建井研究所技术员,广东陆丰精选厂厂长,汕尾市化工原料公司经理,东莞长联新材料科技有限公司董事、副总经理,惠州长联新材料科技有限公司执行董事、经理,公司副总经理、董事;2025年9月至今任公司职工代表董事。

容敏智先生:1961年出生,中国国籍,无境外永久居留权,毕业于中山大学材料科学研究所高分子化学与物理专业,博士研究生学历。曾任天津大学材料科学与工程系讲师,香港城市大学物理与材料科学系高级访问学者,德国凯撒斯劳滕大学复合材料研究所高级访问学者,广东省复合材料学会秘书长,广东省复合材料学会副理事长,广州迪森热能技术股份有限公司独立董事,广州天赐高新材料股份有限公司独立董事,广东省薄膜及设备标准化技术委员会副秘书长;2021年12月至今任公司独立董事。