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华新水泥

(600801)

  

流通市值:183.63亿  总市值:283.99亿
流通股本:13.44亿   总股本:20.79亿

华新水泥(600801)公司资料

公司名称 华新水泥股份有限公司
上市日期 1993年11月06日
注册地址 湖北省黄石市大棋大道东600号
注册资本(万元) 20789956490000
法人代表 李叶青
董事会秘书 叶家兴
公司简介 华新水泥股份有限公司始创于1907年,被誉为中国水泥工业的摇篮,110多年来为国家和地方经济社会发展作出了突出贡献。华新水泥企业资信为“AAA”级,“华新堡垒”为中国驰名商标。北京上世纪50年代的十大建筑、北京亚运村、葛洲坝、京珠高速公路,长江中下游数十座公路和铁路大桥、举世瞩目...
所属行业 水泥建材
所属地域 湖北
所属板块 AH股-参股银行-融资融券-参股保险-中证500-上证380-沪股通-一带一路-富时罗素-标准普尔-破净股
办公地址 湖北省武汉市东湖新技术开发区高新大道426号华新大厦B座
联系电话 027-87773896,027-87773898
公司网站 www.huaxincem.com
电子邮箱 investor@huaxincem.com
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发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2023-11-01 中泰证券 孙颖,刘...买入华新水泥(6008...
华新水泥(600801) 投资要点 事件:公司发布2023年三季报。2023年前三季度公司实现营收241.6亿元,同比+10.8%;实现归母净利润18.7亿元,同比-15.8%;实现扣非归母净利润18.2亿元,同比-14.4%;经营活动现金流量净额35亿元,同比+39.5%。单三季度公司实现营收83.3亿元,同比+12.3%,环比Q2为-9.5%;实现归母净利润6.8亿元,同比+6.9%;环比Q2为-27.8%;实现扣非归母净利润6.5亿元,同比+9.7%,环比Q2为-30.3%。 海外增量推动产销增长,国内需求疲弱致价格下降。我们预计23Q3公司水泥熟料整体销量同比或略有上升,主要受上半年海外产能投放推动(23H1公司新增海外水泥粉磨产能440万吨,23H1末海外产能达1677万吨/年,占公司总产能14%);国内在市场需求压力下,销量表现或仍有压力。7、8月国内水泥市场面临雨水天气、工程开工疲弱等因素,价格持续探底,因此我们预计23Q3公司水泥熟料吨价受影响同环比均有下降。9月中旬开始,市场进入旺季叠加煤价上涨因素各产区价格陆续开始上涨,截至2023年10月20日,全国P.O42.5水泥均价为365元/吨(周环比+4元,同比-66元),预计公司Q4吨价格环比或稳中有升。 吨毛利或维持强韧性,海外业务渐成水泥主业盈利“稳定器”。我们预计23Q3公司水泥及熟料吨成本同环比均有下降,主因系煤炭采购成本下降(我们按照水泥企业保持一个月煤炭库存计算Q3企业动力煤采购价环比Q2下降19%)。预计23Q3公司水泥及熟料吨毛利环比Q2略降,在行业整体面临较大经营压力期间保持了极强的盈利韧性,其主要原因在于海外水泥业务相较于国内更高的吨毛利平滑了公司国内水泥主业盈利的下行压力,成为了公司水泥业务盈利的“稳定器”。 骨料销量或维持高增,非水泥业务支持盈利中枢上移。我们预计依托于提产改造增量持续发挥作用,23Q3公司骨料业务同比或继续保持高增趋势,预计吨毛利在价格影响下较上季度稳中略降。我们按照公司整体归母净利润/水泥熟料销量方式计算吨盈利水平,测算23H1公司吨归母净利接近40元/吨,预计23Q3吨归母净利较23H1仍维持稳定。从水泥行业角度来看,供需矛盾加剧下价格下行,行业整体效益面临压力,大量企业或已难盈利,但公司吨归母净利仍保持相对稳定,并较行业此前周期底部盈利上移(2016、2017年公司吨归母净利分别为9、30元/吨),其核心原因在于公司近些年在骨料等非水泥业务上持续开拓,23H1公司非水泥业务利润占比达到56%,支撑公司实现领先于行业的业绩表现。 投资建议:公司水泥主业布局在中西南地区,两湖地区供需韧性较强且西南地区存在边际改善空间;公司海外水泥熟料产能持续扩张叠加骨料、商混、环保、新材料等业务快速发展将带来新的盈利增长点。7月政治局会议以来各项政策推出落地,预期好转预计首先带来板块及公司估值修复;伴随相关政策如增发国债及城中村等的落地传导,需求回暖提供价格向上动能,公司望依托于海外、非水泥业务等内生增长带来盈利的强韧性支持,实现基本面扎实修复。 盈利预测:基于三季度经营情况,我们调整公司盈利预测,预计23-25年公司归母净利润为28.3、32.3、37.7亿元(前次预测分别为31.4、34.8、41.2亿元);当前股价对应PE分别为10.70X、9.39X、8.04X,对应PB分别为1.07X、0.99X、0.94X,维持“买入”评级。 风险提示:需求不及预期、供给增加超预期、新生产线建设延迟风险、原燃料价格大涨风险、国际化经营风险、信息更新不及时风险。
2023-10-30 天风证券 鲍荣富,...买入华新水泥(6008...
华新水泥(600801) 公司三季度实现扣非归母净利润6.53亿元,同比增长9.72% 公司发布23年三季报,前三季度实现收入/归母净利润241.65/18.74亿元,同比+10.79%/-15.75%,前三季度实现扣非归母净利润18.24亿元,同比-14.44%。其中Q3单季度实现收入/归母净利润83.33/6.82亿元,同比+12.29%/+6.89%,扣非归母净利润6.53亿元,同比+9.72%。 Q3收入环比下滑,继续加快海外拓张 我们预计公司Q3水泥熟料销量及价格环比有所下降,公司国内主要销售区域两湖/西南地区Q3水泥吨均价分别为330/344元,环比-16%/-12%,同比-17%/-6%,截止10月20日,两湖、西南两地水泥吨均价分别为345/349元,价格较Q3有所修复,预计Q4受需求边际好转及供给端错峰限产影响,价格或将进一步抬升。公司海外业务布局加快,23H1公司海外水泥业务收入占水泥业务比重已达23.6%,截至23H1公司海外水泥粉磨产能达到1677万吨/年,已在塔吉克斯坦、吉尔吉斯斯坦、乌兹别克斯等九个国家实现产能扩张,成为中亚水泥市场的领军者,10月17日“一带一路”企业家大会上,华新水泥与外方签署收购巴西纳塔尔水泥有限公司100%股权协议,海外水泥业务仍有较大增长空间。除此之外,公司非水泥业务上半年实现归属于母公司股东的净利润占比为56%,其中骨料业务增长较快,上半年销量同比大幅增长103.3%,我们预计Q3仍有望保持较高增速。 Q3毛利率环比逆势提升,费用率环比提升拖累净利率 前三季度公司整体毛利率26.31%,同比-1.14pct,其中,Q3单季度整体毛利率29.96%,同比/环比分别+3.64/+2.59pct。前三季度期间费用率12.55%,同比+0.54pct,其中销售/管理/研发/财务费用率同比分别-0.45/+0.12/+0.42/+0.45pct,Q3期间费用率环比提升2.9pct,或是影响净利率的主要因素,最终Q3实现归母净利率8.2%,同比-0.41pct。Q3末资产负债率51%,较22年底小幅下降1pct,资本结构保持稳定。 看好中长期成长性,维持“买入”评级 在国内水泥需求下降的背景下,公司骨料、混凝土、海外业务成长性均开始兑现,我们继续看好公司中长期成长性。考虑到国内水泥价格下滑较多,下调公司23-25年归母净利润预测至26.9/38.8/45.7亿元(前值30.7/40.1/47.6亿元),参考可比公司,给予公司24年11倍PE,目标价20.52元,维持“买入”评级。 风险提示:水泥需求不及预期、骨料产能利用率不及预期、海外扩张不及预期,收购进度不及预期等。
2023-10-30 民生证券 李阳买入华新水泥(6008...
华新水泥(600801) 10.79%,归母净利18.74亿元,同比-15.75%,扣非归母净利18.24亿元,同比-14.44%。23Q3实现营收83.33亿元,同比+12.29%,归母净利6.82亿元,同比+6.89%,扣非净利6.53亿元,同比+9.72%。23Q1-Q3公司毛利率26.31%,同比-1.13pct,净利率9.20%,同比-1.79pct,其中Q3毛利率29.96%,同比+3.64pct、环比+2.59pct。 水泥行业产销继续承压,公司表现超行业平均水平 受地产行业下行、部分地方政府资金不足等因素影响,2023年前三季度水泥需求表现持续下滑。前三季度地产开发投资额为8.73万亿元,同比-9.1%,降幅较去年同期扩大1.1pct。前三季度全国水泥累计产量为14.95亿吨,同比-0.7%,产量创近十三年来同期最低水平;其中9月全国水泥产量为1.89亿吨,同比-7.2%,整体来看前三季度供需两端表现都较为疲弱。公司在行业下行周期中仍实现了营收的增长,其中单Q3营收/归母净利分别增长12.29%、6.89%,我们认为主要得益于①公司持续推进在非洲、中亚等需求较好的海外地区布局(23H1公司的海外营收占比约15%);②盈利能力较强的“水泥+”产品对业绩的贡献(22年骨料+商混的营收占比约26.9%,毛利占比约31.4%);③领先的能耗水平进一步降底了燃料成本(23H1公司国内52条窑线中有33条的单位综合能耗低于100kgce/t的国家标杆水平)。 费用率小幅上升,加码研发投入 23Q1-Q3公司的销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为4.59%、5.37%、0.69%、1.91%,分别同比-0.45pct、+0.12pct、+0.42pct、+0.45pct,前三季度期间费用率为12.55%,同比+0.54pct,费用率的增加进一步影响了公司的净利率水平。其中,单Q3的财务费用为2.16亿元,环比+22%,Q3剔除利息费用后的其他财务费用为5248万元(Q2同期为-86万元),我们认为财务费用的较大幅度上升或因三季度人民币汇率贬值影响带来的汇兑损失所致。公司进一步加大研发支出,前三季度研发投入总额达到1.66亿元,同比+181%,有望在节能减排技术改造升级方面进一步扩大优势。 现金流改善,应收账款占比增加 截至Q3末,公司的经营性现金流净额为35.03亿元,同比+39.51%,营运资金周转效率持续提升。前三季度公司应收账款及票据同比+37.01%,占营收比重为11.37%,其中应收账款同比+46.32%,占营收的10.60%(22年同期为8.03%),我们认为主要系公司的混凝土业务(赊销模式偏多)规模扩大所致。 投资建议:长期看好华新水泥:①水泥行业龙头,行业下行期市场份额有望提升;②“水泥+”业务加速拓展,打造第二成长曲线;③海外加速布局,“一带一路”迎来新机遇。我们预计2023-2025年公司归母净利分别为27.13、35.18、39.73亿元,现价对应PE为11、9、8倍,维持“推荐”评级。 风险提示:基建项目、地产政策落地不及预期;国际营商环境变化不及预期。
2023-10-30 中银证券 陈浩武,...买入华新水泥(6008...
华新水泥(600801) 公司于 10 月 27 日发布 2023 年三季报, 在行业低迷的情况下公司实现收入与毛利率的提升,表现较强, 我们维持公司买入评级。 支撑评级的要点 单季度收入增长,毛利率逆势提升。 前三季度合计营业收入 241.6 亿元,同比上升 10.79%,归母净利润 18.7 亿元,同比下降 15.75%,前三季度毛利率 26.31%,净利率 9.20%,分别同比-1.13pct/-1.79pct。单三季度公司营收 83.3 亿元,同比上升 12.29%,环比回落 9.45%;单三季度归母净利润 6.8 亿元,同比增长 6.89%,环比回落 27.82%。单三季度公司毛利率29.96%,净利率 10.48%,分别环比+2.59/-1.12pct,同比+3.64/+0.87pct。单三季度公司销售/管理/研发/财务费用率分别为 5.01/5.94/1.29/2.59%,分别环比+1.54/+1.54/+0.78/+0.67pct,同比-0.24/+0.28/+1.11/+0.53pct,四项费用率合计环比增长 4.53pct,同比增长 1.68pct。行业较弱的情况下,公司单季度收入与毛利率均有增长,在压力测试下交出较强答卷。 资本开支有所收缩,存货与经营现金表现稳健。单三季度公司投资活动现金支出 8.96 亿元,规模为近 3 年单季度资本开支最低水平,资本开支短暂回落。单三季度经营活动现金净流量 13.76 亿元,同比保持增长,三季度我国水泥行业需求一般的情况下,公司经营现金流表现维持稳健。三季度末公司存货规模 36.45 亿元,环比略有回落,存货状况保持良好。三季度末公司应收票据及账款规模 27.47 亿元,环比有所上升,但仍稳健。 水泥行业低迷,公司表现亮眼,预计海外+非水泥业务做出重要贡献。 根据卓创资讯, 三季度全国 42.5 水泥均价 314.57 元/吨,比二季度下降 50.33元/吨,行业景气度并未恢复。 但公司业绩表现位居水泥行业前列,单季度归母净利保持增长更显珍贵。根据中报,上半年公司海外+非水泥业务占营收比已过半,体现公司近年资本开支布局的结果,三季度利润维持增长,海外与非水泥业务预计做出了较大贡献。 估值 考虑行业仍承压,我们小幅下调公司盈利预测。预计 2023-2025 年公司实现营收335.99、 352.85、 362.55 亿元; 归母净利 28.92、 32.49、 34.81 亿元;每股收益分别为 1.39、 1.56、 1.67 元, 对应市盈率 10.5、 9.3、 8.7 倍。 考虑公司收入与利润率的表现相对强势,我们维持买入评级。 评级面临的主要风险 煤炭价格上涨,水泥需求回落, 格局恶化。
高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
徐永模董事长,董事 150 -- 点击浏览
徐永模先生,1956年4月出生,工学硕士、留英博士/博士后。1982-1983年,北京新型建筑材料厂石膏板分厂助理工程师;1986-1988年,中国建筑材料科学研究院混凝土与房建材料研究所混凝土试验室负责人;1988-1991年,中国建筑材料科学研究院技术情报中心副主任;1998-2002年,中国建筑材料研究院副院长;2002年4月至2017年4月,中国建筑材料联合会专职副会长;2006年6月至2016年12月,中国混凝土与水泥制品工业协会会长;2016年12月至2022年7月,中国混凝土与水泥制品协会执行会长,2007年3月至2022年7月,中国建筑砌块协会理事长;2007年10月至2019年7月,中国水泥协会副会长;2011年12月至2019年3月,中国硅酸盐学会理事长;2021年4月起,任江苏苏博特新材料股份有限公司独立董事。2023年6月至今,任中国混凝土与水泥制品协会荣誉会长。2009年4月至2012年3月,出任本公司独立董事。2012年4月起,出任本公司董事长。
李叶青总裁,法定代表... 331.43 100.2 点击浏览
李叶青先生,1964年2月出生,博士,教授级高级工程师,现任公司总裁、总工程师、党委书记,中国建材联合会首席专家、专家委执行主任。李叶青先生自1984年7月先后毕业于武汉建材学院硅酸盐专业,获工学学士学位;武汉工业大学工业管理专业,获工学硕士学位;华中科技大学管理科学与工程专业,获管理学博士学位。1984年7月至1987年10月,任武汉工业大学硅工系教师、团委副书记;1987年11月加入华新水泥厂(本公司前身),先后任中心化验室质量控制工程师、石灰石矿副矿长、扩改办副主任、生产技术处长,1993年1月任华新水泥厂(本公司前身)副厂长,1994年6月任本公司副总经理,1999年12月至今,任本公司总经理(2004年3月后改称总裁)、总工程师。1994年起,出任本公司董事。2023年4月起,出任阿曼水泥股份有限公司(Oman Cement Company)董事长。2009年3月至今,任中国建筑材料联合会副会长;2000年5月至今,任中国水泥协会副会长。2014年1月至今,任湖北省建筑材料联合会会长。2020年10月至今,任中国建筑材料联合会第六届理事会执行副会长。
柯友良副总裁 161.98 51.91 点击浏览
柯友良,1965年4月出生,管理学博士、高级经济师。1985年7月毕业于湖北省黄石市工业学校工业企业管理专业,1992年毕业于中南财经大学工业经济管理专业,2001年6月毕业于武汉理工大学产业经济学专业,获经济学硕士学位,2007年毕业于武汉理工大学管理科学与工程专业,获管理学博士学位。1985年加入华新水泥厂(本公司前身),先后任本公司投资部经理助理、工程部管理部部长、工程部综合管理部副部长、计划发展部经理。2001年11月起,先后任本公司总经理助理兼计划发展部经理、西部事业部总经理、骨料及墙材事业部总经理。2003年4月至2004年3月,任本公司副总经理。2004年3月起,出任本公司副总裁。
刘凤山副总裁,董事 151.29 33.84 点击浏览
刘凤山先生,1965年11月出生,新加坡南洋理工大学公共关系学硕士。1987年7月毕业于昆明工学院选矿专业,获工学学士学位。1987年至1998年8月,先后任大冶有色金属公司赤马山矿技术员、车间主任、副矿长、矿长、党委书记;1998年8月至1999年8月,任大冶有色金属公司铜录山矿矿长、党委书记;1999年8月至2002年1月,任大冶有色金属公司党委副书记、纪委书记;2002年1月至2004年4月,任黄石市纪委副书记;2004年4月至2006年10月,任大冶市委副书记、市长;2006年10月至2006年11月,任黄石市委副秘书长;2006年11月至2011年9月,任黄石市民政局局长、党组书记;2011年9月起,任华新集团有限公司董事长、总经理,华新集团有限公司、华新水泥股份有限公司党委副书记。2012年4月起,任本公司董事。2012年6月起,出任公司副总裁。
刘云霞副总裁 148.98 26.92 点击浏览
刘云霞,1968年9月出生,工商管理硕士、高级工程师。1989年毕业于武汉工业大学(今武汉理工大学)硅酸盐工程系水泥专业,获工学学士学位;2006年毕业于武汉理工大学,获得工商管理硕士学位。1989年7月加入华新水泥厂(本公司前身),任华新中等专业学校工艺专业教师,1993年2月至2000年1月任本公司工程部工程师;2000年1月至2012年6月先后担任本公司发展部副部长、部长、塔吉克斯坦工厂总经理;2012年7月起,先后任本公司战略发展中心副主任、香港投资公司总经理、海外事业部总经理、营销与采购业务负责人、采购物流与海外贸易部负责人。2012年7月至2016年1月,任本公司助理副总裁;2016年1月起,出任本公司副总裁。
杨宏兵副总裁 149.55 36.43 点击浏览
杨宏兵,1972年9月出生,工学学士、管理学硕士。1995年毕业于华中理工大学(今华中科技大学)机械学院锻压专业,获工学学士。2015-2018年就读于华中科技大学管理学院,获EMBA硕士学位。于1995年加入华新水泥股份有限公司,先后任本公司设备动力处工程师、干法分厂设备主管工程师、宜昌公司总经理助理、宜昌公司副总经理兼二期建设项目经理、宜昌公司执行总经理、秭归公司执行总经理、鄂西区域生产总监、鄂西区域总经理。2011年2月起,先后任本公司鄂西南水泥事业部总经理、华新环境工程公司总经理、董事长、本公司水泥业务部主任。2011年2月至2016年1月,任本公司助理副总裁;2016年1月起,出任本公司副总裁。
杜平副总裁 154.78 22.24 点击浏览
杜平,1970年8月出生,管理学硕士。1993年毕业于中南财经大学投资学专业;2003年毕业于中南财经政法大学企业管理专业,获管理学硕士学位。1993年7月加入华新水泥股份有限公司,先后任本公司投资发展部科员、技术中心咨询部科员、计划发展部科员、计划发展部部长助理、计划发展部副部长;2003年1月至2011年1月先后担任华新水泥(西藏)有限公司常务副总经理、执行总经理、西藏高新建材集团总经理、华新水泥西南区域行政经理。2012年9月,首批入选“湖北省123重大人才工程”。2011年2月起,先后任本公司鄂东水泥事业部总经理、云南事业部总经理、中部区域总经理。现任湖北省青联常委。2011年2月至2016年1月,任本公司助理副总裁;2016年1月起,出任本公司副总裁。
梅向福副总裁 156.76 22.18 点击浏览
梅向福,1972年7月出生,工学硕士及工商管理硕士。1994年毕业于南昌航空工业学院机械制造工艺与设备专业,获工学学士;2002年毕业于武汉理工大学机电工程专业,获工学硕士学位;2011年毕业于华中科技大学工商管理专业。1994年加入华新水泥股份有限公司,先后任本公司技术员、机动处副处长、阳新公司副总经理、武穴公司副总经理、武穴公司总经理、东南区域总经理,株洲公司总经理,维修公司总经理。2011年2月起,先后任本公司湘粤水泥事业部总经理、增长与创新业务负责人、运营与成本业务负责人、新业务事业部总经理、东部区域总经理。2011年2月至2016年1月,任本公司助理副总裁;2016年1月起,出任本公司副总裁。
袁德足副总裁 150.14 19.61 点击浏览
袁德足,1963年9月出生,大学本科学历。1986年毕业于中央电大华新分校工业会计专业专科;1997年毕业于湖北党校企业管理专业,获管理学学士学位;1998年至2000年中共中央党校函授学院在职函授学习。1981年7月加入华新水泥厂(本公司前身),先后任本公司销售处计划员、销售部管理科副科长、销售管理部副经理、物流部经理、销售公司副总经理、湖北东区营销总经理、湖北东区营销总监。2011年2月起,先后任本公司鄂西北水泥事业部总经理、鄂西事业部总经理、市场营销部主任、西部区域总经理。现任湖北省水泥协会常务副会长兼秘书长。2011年2月至2016年1月,任本公司助理副总裁;2016年1月起,出任本公司副总裁。
徐钢副总裁 141.98 22.76 点击浏览
徐钢,1978年3月出生,清华大学工商管理硕士。2000年7月毕业于中国地质大学安全工程专业,获工学学士学位,同期修学华中科技大学财务管理专业,获学士学位。2000年到2005年5月,先后在北京兴发水泥有限公司和北京顺发水泥有限公司担任安全工程师、安全经理、工艺经理。2005年5月到2009年5月,先后任拉法基瑞安水泥中国区并购项目融合经理,组织机构优化项目经理,中国区战略经理。2009年5月到2015年12月先后担任拉法基贵州地区市场总监、重庆地区商务总监和云南地区销售总监。2015年12月至2016年4月,任华新水泥云南事业部市场总监。2016年4月起,先后任公司增长与创新业务负责人、战略发展及采购业务负责人、海外事业部总经理兼战略部负责人、海外区域总经理。2016年4月至2018年4月,任本公司助理副总裁;2018年4月起,出任本公司副总裁。

公告日期 交易标的 交易金额(万元) 最新进展
2023-09-02华新水泥股份有限公司2065.77实施完成
2023-01-07黄石市国有资产经营有限公司100000.00实施完成
2021-12-24Lafarge Cement Malawi Ltd1000.00实施完成
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