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中材国际

(600970)

  

流通市值:97.10亿  总市值:97.24亿
流通股本:17.37亿   总股本:17.40亿

中材国际(600970)公司资料

公司名称 中国中材国际工程股份有限公司
上市日期 2005年04月12日
注册地址 江苏省南京市江宁开发区临淮街32号
注册资本(万元) 173957.39
法人代表 宋寿顺
董事会秘书 范丽婷
公司简介 中国中材国际工程股份有限公司拥有完整的水泥工程产业链,具有自主知识产权的新型干法水泥技术达到国际先进水平。目前是全球最大的水泥工程系统集成服务商之一。公司以EPC和EP总承包模式迅速走向了国际舞台,目前海外业务占到公司业务量的70%以上,公司基本完成了国际市场分布,成为国际水泥技术装备、...
所属行业 建筑业-土木工程建筑业
所属地域 江苏省
所属板块 破净股-融资融券-长三角经济区-光伏-汇金概念-人民币贬值-一带一路-央企控股-沪股通-股权转让-混改-江苏本地...
办公地址 北京市朝阳区望京北路16号中材国际大厦
联系电话 010-64399502
公司网站 http://www.sinoma.com.cn
电子邮箱 600970@sinoma.com.cn

    中材国际第三季度实现主营收入132.87亿元,比上年增长5.20%。

最近报告期收入占比2018-12-31
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  • 工程建设68.89%
  • 装备制造13.72%
  • 环保6.48%
  • 抵消4.15%
  • 生产运营3.78%
  • 其他2.97%
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
工程建设1608824.42 74.82% 1327779.17 75.83%
装备制造320273.12 14.90% 253446.43 14.47%
环保151316.59 7.04% 126911.36 7.25%
抵消97023.64 4.51% 94683.76 5.41%
生产运营管理88354.84 4.11% 74552.67 4.26%
其他69437.81 3.23% 59681.27 3.41%

证券品种 证券代码 证券简称 期末持有数量(股) 报告期损益(元)
股票601328交通银行520104.00--
股票603126中材节能1710000.00--
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产----
近三个月该公司无评级

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发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2019-10-28 光大证券... 孙伟风...买入报告期,新签订...
报告期,新签订单225亿元,同增27%。其中,境内新签76亿元,同增63%;境外新签149亿元,同增15%。境内新签订单增速较快,判断主要受境内水泥厂更新升级置换需求影响;境外业务平稳增长,判断多元化业务对增量贡献较大。不过考虑到18Q3较低的新签订单基数,须重点观察19Q4新签订单增长情况。公司未完成合同额约440亿元,环增0.1%。 盈利能力阶段性压力,主要受业务结构影响较大。前三季度,公司综合毛利率16.2%,同减2.1pcts;单三季度,综合毛利率16.1%,环比持平。随着公司境内业务增加,多元化业务等低毛利率业务比重提升,综合毛利率有向下压力。另一方面,考虑到全球水泥EPC已进入到平台期,公司积极拓展非水泥业务已有成效,成长天花板打开。 收入提速,股息率有吸引力,维持“买入”评级 1-3Q19,经营性现金流为-3.8亿元,去年同期为-21亿元;3Q19,经营性现金流为1.6亿元,维持小幅改善。随着GOE项目完工,并逐步进入回款阶段,判断公司经营性现金流将持续好转。公司历年分红率维持在30%,现价对应股息率约为4.5%左右,有吸引力。 收入阶段性提速,新签订单向好。公司为水泥工程龙头,已实现全球布局,呈“东方不亮西方亮”的特征;非水泥业务增长较快,将打破成长天花板,水泥窑协同处置亦有空间。期待“两材”合并后的协同、“双百行动”的激励机制改革进一步释放经营活力。维持19-21年EPS预测0.92、1.04及1.20元,并维持目标价9.2元。考虑到股息率有吸引力,且动态PE在建筑板块中偏低,维持“买入”评级。 风险提示:外汇套保损失、新签订单不及预期、综合毛利率大幅下滑。
2019-08-23 华泰证券... 方晏荷...买入19H1收入增长...
19H1收入增长超预期,19Q2现金流大幅好转19H1公 司 实 现 营 收 / 归 母 净 利 / 扣 非 归 母 净 利 113.3/7.5/7.4亿 ,YoY+12%/16%/19%,业绩增长主要系汇兑收益同比增加所致。19Q2公司实现营收/归母净利 62.9/5.2亿,YoY+12.7%/10%,H1公司业绩略低于预期,但国内收入超预期增长,毛利率有所下滑,现金流同比大幅改善,看好公司水泥工程主业产业链一体化优势,多元化业务稳步推进,远期集团工程整合及协同空间大。考虑到 H1公司毛利率不及预期,小幅下调 19-21年 EPS 至 0.84/0.95/1.06元(前值为 0.95/1.12/1.27元) ,参考可比公司估值,给予公司 9-11x 目标 PE,目标价 7.56-9.24元,维持“买入”评级。 国内收入增长超预期,汇兑收益同比增加带来净利率提升19H1公司营收 113.3亿元,YoY+12.4%,其中国内营收 29.9亿元,YoY+64.5%,国内收入增速超预期。19H1公司整体毛利率 16.3%,同比降低 1.6pct,主要系毛利率较低的国内项目和多元化项目占比提升,整体毛利润同比增长 2.6%。19H1公司期间费用率 7.3%,同比下降 2.2pct。其中,管理费用率(含研发)同比下降 0.5pct;财务费用率同比下降 1.8pct,主要系汇率变动产生汇兑收益,19H1汇兑收益 660万(18H1汇兑损失 1.51亿)。因汇兑收益净增加显著, 19H1公司净利润率同比上升 0.2pct 至 6.6%。 19Q2经营性现金流大幅好转,全年有望转正19H1公司经营性现金流流出 5.4亿元,较去年同期(-10.09亿元)有所改善,19H1收现比 96%,同比提升 6pct,19H1付现比 105%,同比下降4pct。Q1经营性现金流流出 13.6亿,主要系账期三年的延期收款项目,Q2实现经营性现金流流入 8.24亿元,预计全年公司经营性现金流有望转正。2018年经营性现金流流出较多,主要系上年同期埃及 GOE Beni Suef项目对分包商集中付款,埃及项目金额 78.45亿元(含财务费用),为十年期付款项目。19年该项目建设期现金流流出阶段已经结束,未来每年将有7个多亿回款,我们预计公司 19年经营性现金流将转正。 19H1新签合同增速 26%,保障未来收入增速19H1公司新签合同额 152亿元,同比增长 26%。其中新签水泥工程与装备合同 124亿元,同比增加 44%,其中境外合同 80亿元,同比增长 23%,境内合同 44亿元,同比增长 109%。上半年新签生产运维合同 2.8亿元,同比增长 6倍以上。 下调盈利预测,维持“买入”评级考虑到上半年公司整体毛利率小幅下降,小幅下调 19-21年 EPS 至0.84/0.95/1.06元(前值 0.95/1/12/1.27元),目前公司估值水平低于行业均值,参考可比公司平均 10x 估值,我们给予公司 19年 9-11x 目标 PE,目标价 7.56-9.24元(前值: 10.40-12.30元),目前公司分红收益率 4.8%,维持“买入”评级。 风险提示:新签订单增速不及预期,毛利率提升不及预期。
2019-08-22 广发证券... 姚遥买入业绩增长稳健,...
业绩增长稳健, ROE 处于高位 公司 19H1实现营业收入 113.28亿元,同比增长 12.38%;归母净利润 7.52亿元,同比增长 16.06%;扣非净利润 7.42亿元,同比增长 19.00%。 19Q2实现营业收入 62.91亿元,同比增长 12.66%;归母净利润 5.18亿元,同比增长 10.04%;扣非净利润 5.41亿元,同比增长 18.12%。 上半年境内/境外收入同比分别增长 64.53%/1.16%,境内业务实现大幅增长。 公司 19H1毛利率/净利率分别为 16.26%/6.66%,较 18年同期分别变动-1.55/+0.14pct, 公司毛利率下滑主要由于业务结构变化, 低毛利的多元化运营和环保业务占比提升。 Q2ROE 为 5.62%, 在历史上处于较高水平。 Q2现金流改善明显,负债率持续降低 公司 19H1经营性现金流净额为-5.35亿元,去年同期为-10.09亿元,其中 Q2经营性现金流净流入 8.25亿元,主要原因为 18H1部分项目对分包商集中付款,随着埃及 GOE 项目完工,公司未来现金流有望进一步好转。 截止 19Q2末,公司资产负债率为 69.1%, 较 18H1下降 3.9pct。公司 19H1销售/管理/财务费用率分别较 18H1变动+0.17/-0.54/-1.80pct。公司上半年财务费用大幅下滑,由于人民币贬值产生 660万元汇兑收益所致(18年同期-1.51亿元),下半年至今人民币汇率仍处于贬值趋势,下半年有望给公司带来更多汇兑收益。 新签订单保持高增, 境内水泥业务增长较快 根据公司中报, 公司 19H1新签合同 152.27亿元,同增 26.04%。上半年新签水泥工程与装备合同 123.84亿元,同增 44%。 境内/境外分别新签水泥工程及装备合同 43.96、 79.88亿元,同比增长 109.43%/22.5%,公司上半年新签订单增速可观,国内市场水泥产业转型升级绿色发展推进公司项目承接。 境外内订单方面, Q1境内/境外订单增速为 14.95/61.97%, Q2境内/境外订单增速为148%/-13%, 二季度境内订单增速提升较为明显,而境内订单增速出现下滑。 公司多元化业务随属地化深入稳健发展,实现收入 19.88亿元,同比增长27.96%;实现毛利 3.13亿元,同比增长 53.43%。 盈利预测与投资建议 公司转型升级加强新业务拓展,同时两材合并有望充分发挥与公司的协同效应。 公司历年分红一般在 30%, 对应目前的估值股息率约 4%,在建筑公司中处于较高水平。 此外,公司入选“双百计划”, 股权激励计划要求 19-20年 ROE不低于 9.6%/10.3%,我们看好公司未来的发展,预计 19-21年公司归母净利润分别为 15.9/18.6/22.3亿元,公司目前 PE(TTM)约 7.3倍, 而国际工程行业上市公司平均 PE(TTM) 约 10.8倍,公司估值水平较低。此外,相比于其他国际工程企业,公司业绩增速更高,成长性更强,我们给予公司 19年 9.5倍 PE 估值, 我们预测公司 19年 EPS 为 0.91元/股,则对应合理价值约 8.65元/股。维持“买入”评级。 风险提示: 固定资产投资不及预期,项目进展不及预期,新业务拓展不及预期,汇率波动风险,资产减值损失增加风险,回款风险等。
2019-04-26 国泰君安... 韩其成...增持汇兑损失减少...
汇兑损失减少助业绩高增,经营现金流承压;订单持续高增,在手订单充足;一带一路/两材重组/国改齐受益,估值/仓位低,维持增持。 维持增持。Q1营收50亿(+12%)净利2.3亿(+32%)符合预期,汇兑损失减少助业绩高增,经营现金流承压;订单持续高增,在手订单充足;受益一带一路/两材重组,估值/仓位低,维持2019/20/21年EPS0.98/1.19/1.42元,增速25%/21%/20%,给予2019年11倍PE,维持目标价10.78元,增持。 汇兑损失减少助业绩高增,经营现金流承压。1)2019Q1净利增长32%远超营收增速(+12%),主要系汇兑损失减少带动财务费用减少0.9亿(占比下降2.2pct)所致。2)毛利率16.5%(-1.8pct)背景下净利率上升0.6pct至4.5%,主要系费用率降低。3)经营现金流-13.6亿(-32%),系购买商品/劳务支付现金较多。4)财务费用1.4亿(-37%)系汇兑损失减少。 订单持续高增,在手订单充足。1)2018年新签订单310亿(-14%),2019Q1新签77亿(+42%),新签订单自2018Q3以来持续高增(2018Q1-Q4增速-22%/-25%/48%/43%)。2)2019Q1工程订单高增69%为订单高增主要推动力,装备/环保/生产运营管理/其他订单增速+2%/-34%/+644%/-40%。3)2019Q1末在手订单438亿(0%),为2018年营收的2.0倍。 一带一路/两材重组/国改齐受益,估值/仓位仍低。1)2018年海外订单/营收占71%/75%,2019Q1海外订单增速(62%)远超国内(15%),一带一路相关度高,两材重组后望成集团出海引领者。2)估值/涨幅/仓位低:①2019年预测净利增速25%,对应PE仅8倍。②2019Q1基金持仓1.49pct,较2017年来高点(8.12pct)空间大。3)2017年向核心团队授予1742万股,行权价9.27元,要求2018/19/20年对2016年净利CAGR不低于18%,ROE不低于8.9%/9.6%/10.3%。4)入选双百企业,望受益国改。 风险因素:海外工程风险、两材重组后业务协同不及预期等。
无行业评级
发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2020-06-29 太平洋 王介超,...未知行业观点从央...
行业观点 从央企订单情况来看,二季度数据回升显著,中国建筑/中国电建/中国中冶1-5月增速分别为4.8%/2.72%/7.9%,显著高于第一季度的-4.3%/-15.37%/-4.1%。2020已近半,二季度建筑业加速恢复之势更强,下游施工虽然进入淡季,但仍旧高于往年开工水平,当前水泥开工率61.84%,同比去年同期高0.42pct,比过去五年平均水平高出3.3pct。行业整体赶工的情景之下,二季度专项债扩容顺利,行业中报业绩或有较为显著的提升,而当前估值正处于底部较低水平,大基建配置正当时。 近日我们对日本减隔震市场进行了进一步研究,认为国内市场已经处于快速发展期内,而预期出台的《建设工程抗震管理条例》则是催化行业渗透的“加速器”,能够将行业发展的生命周期缩短数年。不论行业均速渗透还是通过立法加速渗透,龙头逻辑都将是较为显著的,主要归根于龙头对微笑曲线两端的价值把握,进而对自身高利润率形成支撑。 投资建议:关注减隔震、大基建、钢结构 第一条主线,基建补短板背景下高成长的装配式与减隔震板块不可忽略,相关标的如震安科技天铁股份;钢构标的鸿路钢构、精工钢构。 第二条主线,当前估值再次处于底部,基建确定性扩张下的传统板块具备投资价值,重点标的中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建。 上游数据跟踪:开工施工情况超往年 水泥:全国开工率61.84%,环比下降2.27pct,同比提升0.42pct。挖机:5月份挖掘机使用小时数达147小时,达到了自2018年10月份以来的最高值。 其中,较4月环比增3小时,较去年同期增4.3小时。 风险提示 REITs推行不及预期;海外投资风险;信用环境收紧风险。
2020-06-29 安信证券... 苏多永不评级行业及政策动...
行业及政策动态:1)2020年6月23日,中国证券网,5月,交通固定资产投资完成3433亿元,同比增长27.0%,增速较4月加快8.9个百分点。1-5月,交通固定资产投资完成10223亿元,同比增长0.9%,今年以来累计增速首次实现增长.2)2020年6月23日,北京日报,财政部已提前下达了2020年部分新增地方政府专项债券额度22900亿元,目前各地发行使用情况良好。截至6月15日,各地发行新增专项债券21936亿元,8成以上投向交通基础设施、市政和产业园基础设施、民生服务3个领域。 3)2020年6月24日,中国证券网,发改委召开县城城镇化补短板强弱项工作视频会议,会议要求,要精准施策推进县城城镇化补短板强弱项。各地区要聚力推进各项建设任务,提高项目谋划设计能力,促进公共服务设施提标扩面、市政公用设施提挡升级,多措并举强化建设用地支撑。 本周行情回顾本周(6.22-6.24)仅三3个交易日,建筑行业(申万建筑装饰指数)涨幅为-1.86%(HS300为+0.98%)。本周行业涨幅前5为亚翔集成(+9.09%)、中设股份(+8.46%)、城地股份(+7.26%)、正平股份(+6.35%)、风语筑(+6.05%);本周行业跌幅前5为延长化建(-10.97%)、岭南股份(-7.71%)、名家汇(-7.20%)、柯利达(6.43%)、美尚生态(-6.11%)。 从行业整体市盈率来看,至6月24日建筑装饰行业市盈率(TTM,指数均值整体法)为9.64倍,较上周有所下滑,低于去年同期行业市盈率水平,接近2014年7月水平。行业市净率(MRQ)为0.88,较上周也有所下滑。当前行业市盈率(TTM)最低前5为中国建筑(5.00)、中国中铁(5.32)、葛洲坝(5.32)、中国铁建(5.97)、中材国际(6.10);市净率(MRQ)最低前5为中国交建(0.60)、中国电建(0.62)、中国中铁(0.64)、中国铁建(0.67)、中国中冶(0.71)。 本周建筑装饰行业(SW)周涨幅-1.86%,弱于深证成指(+1.25%)、沪深300(+0.98%)、上证综指(+0.40%)本周表现,周涨幅在SW28个一级行业中排于第24位。本周建筑行业共28家公司录得上涨,数量占比23%;本周涨幅超过行业指数涨幅(-1.86%)的公司数量为78家,占比64%,本周建筑行业录得上涨公司家数较上周大幅减少,周涨幅超过行业涨幅的公司家数较上周有所增加,行业排名较上周(第19位)下滑了5个名次。 从本周涨幅结构来看,本周涨幅排名靠前标的以专业工程和装修装饰板块标的为主,本周涨幅位居行业前10的标的中有6家为专业工程板块,包括亚翔集成(+9.09%)、城地股份(+7.26%)、永福股份(+3.48%)、钢结构板块标的鸿路钢构(+5.41%)、化工板块标的百利科技(+4.19%);装修装饰板块的风语筑(+6.05%)、华凯创意(+3.64%)和建艺集团(2.84%)本周涨幅位居行业前列。本周政策/要闻解读本周6月23日,交通运输部新闻发布会公布5月交通固定资产投资数据,5月交通固定资产投资完成3433亿元,同比增长27.0%,增速较4月加快8.9个百分点。 1-5月,交通固定资产投资完成10223亿元,同比增长0.9%,今年以来累计增速首次实现增长,表明疫情造成的交通投资缺口已初步补齐。在交通各领域建设项目复工率方面,交通行业主要领域均已复工复产。截至6月22日,在建重点项目复工率达到99.84%。 年初至今,交通建设持续获得大力推进,3月交通运输部提出全面落实《交通强国建设纲要》,加快编制国家综合立体交通网规划纲要(2021-2050年),统筹研究重大工程、重大改革、重大政策,并做好与“十四五”规划的有效衔接;抓紧推进川藏铁路等重大项目规划建设;做好粤港澳、长三角、黄河流域等地区综合立体交通网规划编制工作;4月全国铁路固定资产投资计划目标调整;5月交通运输部表示已经在现有项目的基础上形成一个新的项目库,新增项目库有新增投资8000多亿元,如果需要,这些项目在做好前期工作的基础上,可以及时开工投入建设,并初步完成了《国家综合立体交通网规划纲要(2021-2050)》的编制和研究工作,形成了初稿。本周6月24日,交通运输部部长李小鹏主持召开部务会,研究《国家综合立体交通网规划纲要(2021—2050年)》编制、深化“四好农村路”示范创建、城乡交通运输一体化示范县创建和国家公交都市建设有关工作。会议要求,要充分发挥规划纲要的统筹引领作用,立足未来三十年经济社会发展和国土空间开发格局,抓住综合交通连网贯通关键时期,统筹衔接基础设施规划建设。 从疫情发生后基建加码政策投资成效来看,在各投资领域中,交通先行投资增速明显提升。若观察单月交通子领域固定投资增速变化,道路运输业2020年4月起投资增速回正,为7.02%,由1-3月投资下滑转为同比提升,5月持续改善,投资增速为15.41%,较4月增速大幅提升8.39个pct(我们计算2019年以来道路运输业单月投资增速分别为2019年1-2月13.00%、3月8.35%、4月0.54%、5月4.01%、6月13.61%、7月1.25%、8月12.41%、9月9.03%、10月9.43%、11月15.41%、12月11.02%,2020年1-2月-28.9%、3月-7.29%、4月7.02%、5月15.41%);铁路运输业2020年4月投资增速回正,为8.51%,5月增速为7.39%(我们计算2019年以来铁路运输业单月投资增速分别为1-2月22.50%、3月-0.04%、4月14.95%、5月21.84%、6月11.36%、7月7.67%、8月-1.61%、9月3.60%、10月-15.78%、11月-26.98%、12月-9.10%;2020年1-2月-31.70%、3月-24.95%、4月8.51%、5月7.39%)。 从交通固定资产投资同比增速来看,2020年5月单月交通固定资产投资同比增速高达27.0%,2019年5月单月投资同比增速仅为7.3%。在公路水运交通固定资产口径下所统计的投资方面,2020年1-5月各月单月投资增速分别为-26.58%、-62.33%、-2.24%、23.24%和30.09%,5月份交通投资数据在4月基础上持续好转。 在地方政府专项债发行上,本周根据财政部消息,财政部已提前下达了2020年部分新增地方政府专项债券额度22900亿元,目前各地发行使用情况良好。截至6月15日,各地发行新增专项债券21936亿元,发行进度96%,发行规模同比增加12313亿元,增长128%,8成以上投向交通基础设施、市政和产业园基础设施、民生服务3个领域。2020年政府工作报告明确,今年全年新增专项债额度为37500亿元,即今年还将有15564亿元新增专项债待发行。根据5月份社融数据,1-5月地方政府新增专项债券净融资2.15万亿元,同比多1.29万亿元。5月份各地组织发行新增债券10398亿元,其中新增专项债高达9980亿元,创单月发行新高。前期政策在社融改善方面效果显著,未来随信贷需求持续增加,地方政府专项债剩余额度的发行,叠加降准降息的政策推进,均对社融的支撑有一定可持续性,资金释放规模可观,基建投资的资金来源有望从各方面得到强力支持,建筑中小企业融资环境也有望发生积极改变,进而带动项目推进和业绩提速。 自年初来,多项稳增长政策不断出台,政治局多次召开常务会议提出加大六稳工作力度,积极扩大国内需求,加强传统基础设施和新型基础设施投资,促进传统产业改造升级,扩大战略性新兴产业投资,助力全年基建投资增速提升。 继上周国家发改委对城镇化建设的发言介绍,本周6月24日,发改委召开县城城镇化补短板强弱项工作视频会议,布置5月底印发的《国家发展改革委关于加快开展县城城镇化补短板强弱项工作的通知》落实工作。会议要求,要精准施策推进县城城镇化补短板强弱项。各地区要聚力推进各项建设任务,提高项目谋划设计能力,促进公共服务设施提标扩面、市政公用设施提挡升级,多措并举强化建设用地支撑。自2019年以来,国家多次提出新型城镇建设的相关要求,明确新型城镇化建设重点任务,2020年4月和6月,国家发改委分别印发《2020年新型城镇化建设和城乡融合发展重点任务》和《关于加快开展县城城镇化补短板强弱项工作的通知》,结合本次发改委指示,城镇化建设的推进将进一步带动城乡交通设施、民生设施、城区规划、智慧城市、特色小镇等领域的规划设计和建设需求,目前我国一体化建设和城镇协调发展的重点推进区域主要包括长三角一体化、粤港澳大湾区建设、京津冀、成渝双城经济圈以及补短板需求明显的中西部和农村地区,总体来看地域分布广泛,多省市发改委已印发2020年重大项目和投资目标,建设需求强劲,国家及各部委在具体规划建设、财政及货币政策上均出台了一系列支持政策,均为房建基建投资增速提升提供保障,建议关注布局以上重点区域的城区规划建设/房建/交通建设勘察设计及施工企业。 总体来看,疫情后出台的多项稳增长政策成效显著,从基建主要子行业来看,各板块投资明显反弹,基建加码交通先行成效显著。目前六稳六保基调明确,将持续积极扩大国内需求,加强传统基础设施和新型基础设施投资,促进传统产业改造升级,扩大战略性新兴产业投资。基建领域资金供给充足,3月-5月社融规模均超预期,结合两会强调的积极有力财政政策和灵活适度的货币政策,未来随信贷需求持续增加,地方政府专项债剩余额度发行,叠加降准降息的政策推进,资金释放规模可观,基建投资的资金来源有望从各方面得到强力支持,建筑中小企业融资环境也有望发生积极改变,进而带动项目推进和业绩提速,2、3季度基建投资持续改善回升可期,2020年基建投资增速值得期待。 投资建议2017年以来,随着金融去杠杆力度加强和基建投资增速的放缓,建筑行业迎来了史上最为漫长的调整,2016-2019年建筑装饰行业指数(申万)(801720.SI)分别下跌0.44%、6.26%、29.27%和2.12%,2020年至今下跌7.39%。随着建筑行业的深度调整,建筑业成为低预期、低估值、低配置的“三低”行业。2020年以来,受疫情影响和冲击,中国经济的发展亟需扩大内需,加大投资力度,实现“六稳”和“六保”的政策目标。当前,建筑行业迎来较好的宏观发展环境: (1)财政政策更加积极有效,提高财政赤字率,发行抗疫特别国债,加大地方政府专项债发行,中央和地方双管齐下增强政府投资能力。 (2)货币政策更加灵活适度,降息降准成为政策选项,金融去杠杆政策已经专项,宽松的货币环境和较低的融资成本有助于建筑行业快速发展。 (3)地方政府的积极主动推出了约50万亿元的投资项目,国家对财政赤字率容忍度的提高,基建投资企稳回升概率较大。 我们认为当下建筑行业的投资逻辑如下: (1)政策回暖提升估值空间,尤其是积极的财政政策和相对宽松的货币政策,财政政策增强地方政府项目投资能力,货币政策为行业提供了充裕的低息的流动性,政策回暖提升行业估值空间。 (2)基建投资有望回升,基建龙头尤其是区域基建龙头将直接受益,基建项目集中推出,财政赤字提高,专项债精准使用将带动基建投资企稳回升。 (3)行业有望出清,疫情对央企和地方国企的影响相对有限,新一轮的基建投资将直接改善订单和业绩;民营建筑企业的一季度影响较大,尤其是过去较为激进的公司面临业绩压力,预计二、三季度有望好转,全年恢复到正常水平。 投资建议 (1)大建筑央企。大建筑央企是基建投资的中流砥柱,即使面对前所未有的复杂经济环境,部分大建筑央企新签订单仍然实现了正增长,未来将充分受益基建稳增长政策,推荐中国铁建、中国交建,建议关注中国化学。 (2)区域基建龙头。本轮基建投资的主要驱动力量是地方政府,多个省市推出庞大的基建投资计划,合计已到50万亿元,区域基建龙头将会显著受益区域基建投资的爆发,推荐安徽建工和山东路桥。 (3)勘察设计龙头。基建投资触底回升将对基建勘察设计企业带来机遇,推荐中设集团和苏交科。 (4)园林新锐。生态保护和环境建设投资继续高增长,在新一轮的基建发展中,园林新锐有望崛起,行业竞争格局有望发生变化,估值与业绩有望实现共振,推荐东珠生态、绿茵生态和大千生态。 风险提示:疫情控制不及预期、政策实施不及预期、经济下行风险、PPP推进不及预期、固定资产投资下滑、地方财政增长缓慢风险等
2020-06-28 粤开证券... 刘萍未知上周市场回顾0...
上周市场回顾06.22–06.24,本周沪深300指数上涨0.98%,建筑装饰指数下跌1.86%,跑输沪深300指数2.84个百分点;建筑材料指数下跌1.43%,跑输沪深300指数2.41个百分点。建筑装饰8个细分领域表现如下:设计(-0.88%)、房建(-1.72%)、基建(-1.36%)、钢结构(-0.17%)、园林(-2.21%)、与业工程(-1.57%)、装饰(-0.63%)、国际工程(-2.47%)。建筑材料板块各个细分领域表现如下,其中:水泥(-1.00%)、玻璃( 5.51%)、管材(-2.70%)、耐材(0.44%)、其他建材(-2.58%)。 建筑装饰板块过去一周涨幅居前3位的个股:亚翔集成(9.09%)、中设股份(8.46%)、城地股份(7.26%);过去一周跌幅前3位个股:延长化建(-10.97%)、岭南股份(-7.71%)、名家汇(-7.20%)。过去一周建材涨幅居前3位的个股:金晶科技(9.64%)、亚玛顿(6.41%)、华塑控股(5.66%);过去一周跌幅前3位个股:万里石(-12.16%)、建研集团(-10.60%)、蒙娜丽莎(-9.13%)。 行业重大新闻1、 5月水泥数据出炉。 2020年5月份,全国水泥产量2.49亿吨,同口径增长8.6%,增速环比回升4.8个百分点,全口径增长9.6%,环比回升4.9个百分点。 点评:从1-5月数据来看,全国累计水泥产量7.69亿吨,同口径同比下滑8.2%,降幅环比收窄6.2个百分点,全口径同比下滑7.7%,增速环比收窄6.3个百分点。5月水泥产量创历史新高,结合5月基建投资数据,需求端基建发力明显。根据我们情景分析的结果,如果从6月开始,每月平均全口径增速8%,全年水泥累计产量增速为2.1%,月平均增速达到10%,全年水泥累计产量增速约3.3%;如果产量增速迚一步提升到12%,全年水泥累计增速将达到4.6%。 5月水泥产量增速(全口径)从4月的4.69%快速上行至9.57%,显示下游复工、赶工情冴理想,需求旺盛,结合5月固定资产投资数据来看,基建投资增速迚一步上行,而地产投资依然保持较强韧性,水泥产量增速不基建和地产投资增速数据趋势吻合。 从各区域来看,区域间分化明显,华北地区量的表现较差,主要还是受京津地区拖累,其余各区产量增速均显著恢复,部分省、市、自治区如新疆、重庆、甘肃等增速均超过15%,说明西部地区在基建发力的背景下,需求表现强劲。 从价格来看,西强东弱明显,西北和西南地区价格上行,而华东地区近期受外来熟料冲击,价格走弱;华北和东北地区受需求端制约,价格走弱。2、 惠民扩内需,一批民生重大工程将加快上马。 近日,各地陆续披露前5月民生工程迚度单,彰显特殊之年民生为要。 值得注意的是,立足二惠民生扩内需,有关部门和地方还在密集部署,开列民生工程建设计划和投资清单,提速推迚新一批民生重大工程项目落地。扶贫工程项目、老旧小区改造、养老医疗公共服务等成为建设重点。 点评:即将迚入3季度,考虑基建项目前期准备工作一般3-6个月,预计Q3将迎来第一批新建项目开工潮,鉴二目前市场风格表现趋二极端,丌排除基建股估值修复行情随时启劢。 主要产品价格表现:水泥价格西涨东跌,玻璃价格继续上行雨季和高温天气来临,本周各区域PO42.5水泥价格涨跌丌一,其中西北、西南地区PO42.5水泥平均价周涨幅分别为15.80元/吨、6.00元/吨;周涨幅分别是3.68%、1.52%。东北、中南区域水泥价格不上周持平,而华东、华北区域水泥价格下跌,分别较上周下跌9.57/吨、6.00元/吨,周跌幅为1.90%、1.38%。 本周全国主要城市浮法玱璃现货均价1471.55元/吨,较上周上涨8.82元/吨,涨幅为0.60%;目前均价较2019年同期低10.73元/吨,跌幅为0.72%。 纯碱价格较上周下降7.00元/吨,降幅为0.55%,较2019年同期价格下跌522元/吨,跌幅为29.23%。 建材周观点——继续推荐Q2业绩改善确定的品种水泥价格表现分化,我们建议关注Q2量价齐升,中报增长确定性高的品种如祁连山、天山股份、万年青;玱璃价格继续上行,尽管Q2均价低二去年同期,但因成本端下降幅度更大,而量上去库存明显,我们判断旗滨集团Q2业绩有望实现正增长,继续重点推荐;消费建材作为地产后周期受益品种,有望迎来2-3年的业绩上行期,叠加精装修房渗透率提升利好集中度提升,B 端强势企业有望加速成长。重点推荐东方雨虹,事线品种首选中报表现较好的帝欧家居和蒙娜丽莎,其余可关注垒知集团、苏単特、海鸥住工、大亚圣象、惠达卫浴等。 建筑周观点——重点推荐钢结构、基建央企中短期看,地产竣工周期正在逐步验证,而长期来看,依靠技术迚步实现人的替代是行业发展的方向,钢结构龙头鸿路钢构通过大规模扩产有望最大程度享受行业高景气红利,其它钢结构公司亦有望受益行业快速增长。随着精装修房渗透率提升,装配式内装将迎来快速发展,亚厦股份在产品、材料、制造等方面均处二领先地位,丏装饰也是房地产后周期品种,继续重点推荐。 基建链条,短期来看,政策在基建方面劢作频频,从与项债到各地梳理重大项目再到交通强国和资本金下调,方向已经非常明确,未来对冲投资下滑的最重要手段就是基建。 长期来看,行业正在向龙头集中,而目前基建股估值在历史底部,有较高安全边际,基建投资复苏,基本面增长确定,政策的持续加码将成为股价上涨催化剂,我们认为一旦市场走高,建筑央企有估值修复机会:重点推荐中国中铁、中国铁建、中国交建、葛洲坝,适当关注设计企业如苏交科、中设集团。 风险提示环保政策变化;产品价格大幅下跌;基建投资增速回升丌及预期;
2020-06-23 太平洋 王介超,...未知海外回顾:大震...
海外回顾:大震启示与经济实力共同促进减隔震行业发展 从日本隔震发展史可知大震突发启示是隔震发展的重要驱动,建筑法的不断修订完善为产业发展提供了明确指引作用,而经济实力是其产业得以顺利推动的先决因素。日本隔震发展首先建立在经济水平相对较高同时产业结构升级的基础之上,1981新抗震设计法实施后,隔震由于抗震性能强得到初步应用,1995阪神大震后快速扩张,2011东日本大震加速了日本隔震“最后一公里”进程,产业发展进度正与日本经济发展、产业进程相符合。 减隔震行业本就处于快速发展期,立法只是“加速器” 在当前立法未落地的情景下,剔除2018年“去杠杆”以及基建低迷的特殊时期,2015年到2018年减隔震行业的复合增速高达30%,行业已经进入快速发展期,考虑到龙头优势,龙头增速或达50%以上,《建设工程抗震管理条例》只是行业渗透的“加速器”,在我国进入高质量发展阶段,提升抗震减灾能力,提高人民群众安全感的背景下,立法是十分必要和及时的,若立法落地后,近几年行业将大幅增长,行业空间扩大至20倍。 参照日本的发展情况,经济条件较好的背景下,产业当前渗透至成熟阶段约为1995-2015年,历经20年时间。我国经济增速虽然已过高速阶段,步入常态化发展,但建筑产业升级正式开端为近年十三五期间,同时隔震配套标准已于2018年更新发布,震安科技等行业龙头已掌握与日本同等质量的技术储备。日本1995年大震后隔震步入上行通道,1995至今维持较长期持续增长,且将于2020-2025年实现全体耐震,假设我国2008年的时间节点对应日本的1995年,我国隔震上行起始于2011年,当前正处于快速增长期,有望在未来10-15年依然维持长期较快增长,而“加速器”《建设工程抗震管理条例》的出台有望将该周期缩短数年。 龙头占据“微笑曲线”两端,价值更显著 减隔震行业龙头优势显著,市占率与增速均相对较高。CR5/CR10分别为66%/87%,排名第一的震安科技占比超30%。从近年增速来看,震安科技收入增速多高于其他企业增速,呈现强者恒强局面。龙头不仅具有先发优势,而且有力占据“微笑曲线”的两端,拥有较高附加价值,因此能够较好地稳定、甚至扩张自身的收入和利润。 投资建议 在减隔震行业“当前渗透”以及“立法加速”两条发展路径中,龙头逻辑均较为显著,而不考虑立法预期的当前渗透情境下,龙头对微笑曲线两端的把握依然较强,对自身高利润率形成支撑。因此我们推荐震安科技(行业龙头);建议关注天铁股份(新发可转债布局房屋隔震)、时代新材(拥有LNG隔震项目经验)。 风险提示 《建设工程抗震管理条例》落地不及预期,基建资金收紧。
    截止到:2019年12月31日公司高管总数为19人,其中董事会成员8人,监事成员3人。

最新高管

高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
宋寿顺董事,董事长 0 0 点击浏览
宋寿顺先生:中国国籍,男,1963年出生,大学学历,教授级高级工程师,享受国务院政府特殊津贴。历任天津水泥工业设计研究院计划经营处副处长、副总工程师、院长助理、副院长,中国建材工业对外经济技术合作公司副总经理,天津水泥工业设计研究院有限公司董事长,中材国际天津分公司负责人。现任中国中材国际工程股份有限公司副总裁,兼任中材装备集团有限公司董事长、党委书记,中国建材机械工业协会会长,中国水泥协会副会长,中国建材工程建设协会副会长,中国重型机械工业协会副理事长等职。
顾超董事 0 0 点击浏览
顾超先生:中国国籍,男,1960年出生,本科学历,教授级高级工程师。历任中国建材建设总公司海外工程部经理、中国非金属材料总公司副总经理、中国非金属材料总公司总经济师、中国材料工业科工集团公司总审计师、中材股份有限公司副总裁等职;现任中国中材股份有限公司副总裁兼董事会秘书。
蒋中文副总裁,董事 212.667 2.25 点击浏览
蒋中文先生,中国国籍,男,1962年出生,硕士研究生学历,教授级高级工程师。历任国家建材局直属机关团委书记,北京国宇建材工程有限责任公司副总经理、总经理;现任中国中材国际工程股份有限公司副总裁、董事会秘书,兼任中国中材国际(香港)有限公司董事会主席等职。
余明清董事 -- -- 点击浏览
余明清,男,1963年11月生,现任中国建材股份副总裁。余先生在非金属材料业累积了近30年的业务及管理经验。余先生自2018年5月至今任中国建材股份副总裁,自2007年7月至2018年5月任中国中材股份有限公司副总裁,曾任中国非金属材料总公司副总经理、中材高新材料股份有限公司董事长、中材人工晶体研究院院长等多个要职。余先生于1985年7月获武汉建筑材料工业学院建材机械专业工学学士学位,于1988年7月获武汉工业大学机械学专业工学硕士学位,于2003年1月获武汉理工大学材料学专业工学博士学位,是一位教授级高级工程师,并为国务院批准的享受政府特殊津贴人员、国家建材工业有重要贡献的中青年专家。
董事 -- -- 点击浏览
刘志江董事 0 0 点击浏览
刘志江,中国国籍,男, 1957年1月出生,本科学历,教授级高级工程师,中国工程设计大师。历任天津水泥工业设计研究院设计管理处副处长、计划经营处处长,院长助理、副院长、院长兼党委副书记;现任中国材料工业科工集团公司副总经理,兼任中国建筑材料工业协会副会长兼常务理事、国家建筑材料工业科技教育委员会副主任、中国建材工程建设协会副会长兼常务理事、中国水泥协会副会长等职务。曾获政府特殊津贴、省部级有重要贡献的中青年专家、中国工程设计大师称号,首批新世纪百千万人才工程国家级人选。
夏之云总裁,董事 264.256 2.25 点击浏览
夏之云先生:中国国籍,男,1962年出生,硕士研究生学历,教授级高级工程师,享受国务院政府特殊津贴。历任天津水泥工业设计研究院电气自动化室主任、装备设计研究所所长、副总工程师,天津仕名公司总经理,中材国际南京院院长、党委书记,中国中材国际工程股份有限公司董事、执行常务副总裁、执行总裁等职,现任中国中材国际工程股份有限公司副总裁,兼任中材国际南京公司董事长、党委副书记,浙江中材工程设计研究院有限公司执行董事等职。
张晓燕独立董事 12 0 点击浏览
张晓燕,美国国籍,女,1976年出生,博士研究生学历,教授职称。曾任康奈尔大学约翰逊管理学院金融学助理教授、普渡大学商学院的Duke Realty 讲席教授,现任清华大学国家金融研究院副院长,清华大学五道口金融学院鑫苑讲席教授。
李刚独立董事 12 0 点击浏览
李刚:中国国籍,男,1962年出生,硕士学历,国家二级律师。历任北京市洪范广住律师事务所主任、北京天驰君泰律师事务所主任等职,现任中微小企业投资集团股份有限公司执行董事长,兼任中国政法大学兼职教授,浙江领雁基金管理有限公司副董事长,中军金控投资管理有限公司监事长等职。
陈少华独立董事 12 0 点击浏览
陈少华,男,汉族,1961年生,博士、教授。现任本公司独立董事,厦门大学管理学院会计系教授、博士生导师、会计发展研究中心副主任,厦门外商投资企业会计协会会长,厦门总会计师协会副会长,深圳中兴通讯股份有限公司、中国中材国际工程股份有限公司、大博医疗科技股份有限公司独立董事。曾任美国弗吉尼亚联邦大学访问教授,厦门大学会计师事务所、厦门永大会计师事务所注册会计师,厦门美亚柏科信息股份有限公司、深圳中兴通讯股份有限公司、福建南纺股份有限公司、厦门三五互联科技股份有限公司、福建纳川管材科技股份有限公司、天马微电子股份有限公司独立董事。

高管变动

高管姓名 职务 任职起始日 任职到期日 离职原因
刘志江董事 2017-11-13 2020-03-30 退休
武守富董事 2014-09-15 2015-07-03 退休
于兴敏董事 2014-09-15 2015-09-08 退休
曹玲监事 2014-09-15 2016-09-08 个人原因
孙向远独立(非执... 2014-09-15 2016-01-29 辞职

公告日期 重组类型 涉及金额(万元) 重组进度
2014-08-06 资产交易 董事会通过
2013-09-03 增资 2000.00 董事会通过
2010-01-30 资产交易 股东大会通过
公告日期 转让形式 涉及股份(万股) 事件进度
2007-01-05 无偿划转 594.31 过户
2007-01-05 无偿划转 594.31 过户
公告日期 案件名称 原告方 被告方

涉及金额

(万元)

2015-10-21 借款合同纠纷 华夏银行股份有限公司... 中国中材国际工程股份... 3757.38
2015-04-04 金融借款合同纠纷 招商银行股份有限公司... 中国中材东方国际贸易... 5683.01
2015-01-08 买卖合同纠纷 中国中材东方国际贸易... 上海鼎企商贸有限公司... 10655.33
2015-01-07 借款合同纠纷 北京银行股份有限公司... 中国中材东方国际贸易... 9083.48
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