江苏华辰(603097) 本期新股询价策略 2022年4月14日江苏华辰开启网下询价。 江苏华辰无老股转让。根据招股说明书披露的募集资金计算,预估的发行价为8.53元，预估发行市盈率22.97倍，低于电气机械和器材制造业39.01倍市盈率，低于市场首发新股不高于23倍市盈率红线。 以本次发行初步询价开始前两个交易日（即 2022 年 4 月 20 日，T-6 日（含当日））为基准日，参与本次发行初步询价的通过公开募集方式设立的证券投资基金、基本养老保险基金、社保基金投资管理人管理的社会保障基金在该基准日前 20 个交易日（含基准日）所持有深圳市场非限售 A 股和非限售存托凭证日均市值为 1,000 万元（含）以上。其他参与本次发行的初步询价网下投资者及其管理的配售对象在该基准日前 20 个交易日（含基准日）所持有深圳市场非限售 A股和非限售存托凭证日均市值应为 6,000 万元（含）以上。综合考虑本次网下初始发行数量及对发行人的估值情况，保荐机构（主承销商）将网下投资者管理的每个配售对象参与本次网下发行的最低拟申购数量为230 万股，拟申购数量最小变动单位设定为 10 万股，即网下投资者管理的每个配售对象的拟申购数量超过 230万股的部分必须是 10 万股的整数倍，且不超过 700 万股。 公司专业从事输配电及控制设备的研发、生产与销售，主要产品包含干式变压器、油浸式变压器、箱式变电站及电气成套设备等。输配电及控制设备作为电力系统中重要的一环，广泛应用于电力电网、新能源（风、光、储）、轨道交通、电动汽车充电桩、工业制造、基础建设、房产建筑等行业。 公司深耕输配电及控制设备行业十余年，围绕输配电及控制设备不断进行技术创新和产品开发，凭借多项核心技术和关键生产工艺，为客户提供符合环保、节能、高效的输配电及控制设备综合解决方案，并积极布局新能源智能环保输配电设备领域。

》研报附件原文摘录）
江苏华辰(603097) （新股专题覆盖报告旨在针对近日询价上市公司进行简单的研究梳理） 投资要点 本期共1家公司询价，4月22日（周五）主板上市公司“江苏华辰”将询价。 江苏华辰（603097）：公司专业从事输配电及控制设备的研发、生产与销售，主要产品包含干式变压器、油浸式变压器、箱式变电站及电气成套设备等。公司2019-2021年分别实现营业收入6.32亿元/6.81亿元/8.71亿元，YOY依次为3.25%/7.85%/27.82%,三年营业收入的年复合增速12.49%；实现归母净利润0.69亿元/0.83亿元/0.78亿元，YOY依次为36.83%/20.16%/-5.22%，三年归母净利润的年复合增速15.93%。根据公司初步预测，2022Q1归属于母公司净利润预计同比增长90.96%-100.5%，主要原因为部分客户应收款项收回因此坏账准备转回所致。 投资亮点：1、公司项目经验丰富，且项目涉及电力电网、新能源、轨道交通、电动汽车充电桩、工业制造、基础建设、房产建筑等多个下游行业应用，发展有望相对稳定。2019-2021年报告期内，公司合计新增订单共16,921个，对应各期订单总金额（不含税）分别约6.07亿、7.28亿和9.24亿，公司订单呈稳定增长；同时，公司服务于多个下游行业，并在淮海区（徐州及苏北）、苏南区、安徽区、华南区、川渝区、华中区、华北区、西北区等区域建立了营销及售后服务网络，能够较好的服务于各个不同行业、不同地域的客户。2、新能源领域发展推升相关配电设备发展，公司加码新能源相关产品线布局，有望提升公司业务规模。公司报告期内已经累计较多的新能源领域项目经验，且项目涉及到光伏、风电、储能等具体子项；同时，公司还与阳光电源等新能源行业龙头建立了合作关系。伴随着国家能源结构调整及新能源发电的逐渐增长，新能源领域的配电设备需求有望持续向好；本次公司募投项目加码新能源智能箱式变电站产能建设，有望推升公司未来成长预期。 同行业上市公司对比：江苏华辰的同行业可比公司主要有北京科锐、金盘科技以及科林电气等。假设以上述公司来看同行业状况，同行业可比上市公司平均收入规模（前三季度）为16.2亿元，平均毛利率为21.85%，平均PE-TTM（算术平均）为26.2X。比较来看，公司收入体量较可比公司平均水平更低，毛利率则基本持平于可比公司平均水平。 风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差、具体上市公司风险在正文内容中展示等。

张孝金先生,1968年4月出生,中国国籍,无境外永久居留权,大学专科学历。现任江苏华辰变压器股份有限公司董事长兼总经理。历任徐州市华辰金属贸易有限公司执行董事兼经理;徐州华辰运输有限公司执行董事兼经理;徐州市金鼎钢铁工贸有限公司总经理;江苏华辰变压器有限公司执行董事兼总经理。

李刚先生,1973年9月出生,中国国籍,无境外永久居留权,大学专科学历,高级工程师。现任江苏华辰副总经理;曾历任徐州苏能变压器有限公司(曾用名:徐州苏源变压器有限公司)质检部部长、副总经理;江苏华辰变压器有限公司油变生产部经理。徐州启能电气设备有限公司监事。

翟基宏先生,1989年12月出生,中国国籍,无境外永久居留权,大学专科学历。现任江苏华辰变压器股份有限公司副总经理;宁夏华辰新能源科技有限公司执行董事兼总经理。历任山东省临沂市公安局罗庄公安分局非在编工作人员;江苏华辰变压器有限公司采购部助理、采购部经理、董事、董事长助理。

杜秀梅女士,1972年2月出生,中国国籍,无境外永久居留权,大学专科学历,高级管理会计师,董事会秘书任职资格。现任江苏华辰董事、副总经理、董事会秘书、财务总监;徐州科风工程咨询服务有限公司法定代表人、执行董事。曾历任天津富士达摩托车制造有限公司徐州分公司财务主管;铜山县恒信嘉业燃气有限公司财务主管;江苏华辰变压器有限公司财务经理、财务总监。

耿德飞先生,1973年4月出生,中国国籍,无境外永久居留权,大学专科学历,高级工程师。现任江苏华辰变压器股份有限公司副总经理。历任徐州苏能变压器有限公司(曾用名:徐州苏源变压器有限公司)总工程师;江苏鹤都电气有限公司副总经理、总工程师;江苏彭变变压器有限公司副总经理、总工程师;江苏华辰变压器有限公司生产经理、油变技术部经理、副总经理;江苏华辰变压器股份有限公司监事会主席、职工董事、油变技术部副总工。

张晨晨女士,1988年11月出生,中国国籍,无境外永久居留权,大学本科学历。现任江苏华辰变压器股份有限公司董事、副总经理。历任临沂大唐琴行教师;金元证券股份有限公司徐州北京南路营业部客户经理、经纪人;江苏华辰变压器股份有限公司企管中心经理、供应链中心供应部(变压器)经理。

王广浩先生,1981年10月出生,中国国籍,无境外永久居留权,大学专科学历。现任江苏华辰变压器股份有限公司副总经理。历任深圳市信发电子塑胶五金制品厂车间主任;香港天皓圆销售经理;徐州市恒源电器有限公司线长;徐州市金天福电动车厂生产经理;江苏华辰变压器股份有限公司生产计划部经理、干变生产部经理、质管部经理、职工代表监事。

蒋硕文先生,1967年8月出生,中国国籍,无境外永久居留权,大学本科学历,高级工程师,全国变压器标准化技术委员会委员。现任江苏华辰变压器股份有限公司董事、副总经理、总工程师。历任泰州市变压器厂工程师;泰州海田变压器有限公司工程师;泰州海田电气制造有限公司工程师;江苏精海变压器有限公司技术科长;江苏华辰变压器有限公司干变技术部经理。

沙丽女士,1986年9月出生,中国国籍,无境外永久居留权,大学本科学历。现任江苏华辰变压器股份有限公司副总经理。历任徐州荣盛广场商业管理有限公司人力资源部行政主管;江苏华辰变压器股份有限公司企管部副经理、经理。

高冬先生,1981年8月出生,中国国籍,无境外永久居留权,大学本科学历,高级工程师。现任江苏华辰变压器股份有限公司副总经理;江苏华辰变压器股份有限公司深圳分公司负责人。历任徐州苏能变压器有限公司(曾用名:徐州苏源变压器有限公司)试验员;江苏华辰变压器有限公司质检部经理、生产部经理、箱变技术部经理、成套技术部经理、监事。