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曲美家居

(603818)

  

流通市值:24.20亿  总市值:29.28亿
流通股本:5.80亿   总股本:7.02亿

曲美家居(603818)公司资料

公司名称 曲美家居集团股份有限公司
上市日期 2015年04月14日
注册地址 北京市顺义区南彩镇彩祥东路11号
注册资本(万元) 7020984550000
法人代表 赵瑞海
董事会秘书 孙潇阳
公司简介 曲美家居集团股份有限公司成立于1993年,是集设计、生产、销售、服务于一体的大型规范化国际家居集团。成立三十年来,始终深刻理解消费市场的共性需求和差异化需求,用“原创设计”将全球最新锐的潮流趋势与中国本土文化、家居风尚巧妙融合,逐渐形成品牌独属的个性化风格。2015年4月,曲美家...
所属行业 装修建材
所属地域 北京
所属板块 预亏预减-电商概念-昨日触板
办公地址 北京市朝阳区顺黄路217号
联系电话 010-84482500
公司网站 www.qumei.com
电子邮箱 ir@qumei.com.cn
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发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2023-11-01 华西证券 徐林锋买入曲美家居(6038...
曲美家居(603818) 事件概述 曲美家居发布2023年三季报。2023年前三季度公司实现营收29.32亿元,同比-21.83%;归母净利润-2.06亿元,同比-228.43%;扣非归母净利润-1.90亿元,同比-253.28%。分季度看,Q3单季度实现营业收入9.84亿元,同比-18.88%;归母净利润-0.49亿元,同比-242%。现金流方面,2023年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为5.30亿元,同比+76.62%,主要系年初至报告期末采购原材料、外购商品及应交税费减少所致。 分析判断: 海外持续去库,需求有望加速修复。 公司Q3单季度实现营业收入9.84亿元,同比-18.88%,我们预计主要系海外高息环境下消费者对家具耐用品类需求偏谨慎,因而对收入占比较高的海外业务有一定影响;而美国9月新建住宅代售量为43.5万套,同比-5.4%,成屋库存量为113万套,同比-8.1%叠加美国家具库存同比下降趋势明显,我们预计海外持续去库下,补库需求或将迎来加速,预计海外业务四季度有望环比向好。国内业务部分,公司持续深化产品创新,一方面,通过“墩墩沙发”、“曲美Lab可变桌椅”等新产品,结合线上内容资产的建设,推动电商业务的增长,另一方面,以“2023新B8”、“河湾”、“集木”、“漾”等产品为抓手,结合线下渠道复苏的窗口期,推进店面形象升级与招商工作,势头较好。 盈利能力方面,2023年前三季度公司毛利率、净利率分别为31.44%、-7.19%,同比分别-2.81pct、-11.48pct。其中,Q3单季度毛利率、净利率分别为32.87%、-5.03%,同比分别-1.43pct、-7.88pct,公司盈利能力有所下降主要系年初至报告期末收入减少,材料成本、减值损失、利息支出增加及汇率变动导致汇兑损失增加所致。期间费用率方面,2023年前三季度公司期间费用率为37.80%,同比+8.42pct,其中销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为20.37%、8.82%、2.11%、6.48%,同比分别+3.57pct、+1.15pct、+0.13pct、+3.57pct;其中Q3公司期间费用率为39.14%,同比+9.86pct,其中销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为20.06%、8.80%、2.04%、8.24%,同比分别+2.15pct、+1.08pct、-0.01pct、+6.64pct。 投资建议 从行业层面来看:根据国家统计局显示,2023年1-9月限额以上家具零售额同比+3.1%,在地产竣工持续改善以及国内对家居等消费政策支持背景下,家居行业有望显著受益。从公司层面来看:Ekornes海外子公司整体发展势头良好,加快品类扩张以及中国市场布局;国内业务在整体消费回暖下有望改善,且公司积极加快创新转变;而随着欧美国家货币紧缩周期接近尾声、原材料成本与全球海运价格大幅下降等催化下,公司盈利环境持续向好。由于当前全球经济环境具有不稳定性叠加国内需求仍存压力,我们调整此前的部分盈利预测,维持此前营收预测不变,预计公司23-25年营业收入分别为43.59/52.25/60.63亿元;将23-25年EPS0.05/0.50/0.65元分别调整为-0.26/0.43/0.51元,对应2023年10月31日收盘价5.2元/股,PE分别为-20/12/10倍,维持“买入”评级。 风险提示 1)并购整合不及预期;2)地产销售恢复不及预期;3)行业竞争加剧风险。
2023-08-31 华西证券 徐林锋买入曲美家居(6038...
曲美家居(603818) 事件概述 曲美家居发布2023半年报。2023H1公司实现营业收入19.47亿元,同比-23.24%;归母净利润-1.57亿元,同比-224.68%;扣非后归母净利润-1.26亿元,同比-224.29%。单季度来看,2023Q2公司实现营收9.80亿元,同比-19.93%;归母净利润-0.60亿元,同比-189.63%。现金流方面,2023H1公司经营活动产生的现金流量净额为3.64亿元,同比+81.42%,主要系报告期内支付采购商品及支付税费减少所致;筹资活动产生的现金流量净额为-4.46亿元,同比-591.14%,主要系报告期内偿还借款增加所致。 分析判断: 收入端:收入整体短暂承压,海外订单逐渐企稳。 国内曲美业务方面:报告期内,曲美品牌实现收入5.41亿元,同比-12.62%,主要受国内经济运行偏温和叠加地产销售端面临一定压力,终端家居需求维持低位复苏,宏观不利环境对公司国内收入产生一定影响。而报告期内,公司持续深化产品创新,一方面,通过“墩墩沙发”、“曲美Lab可变桌椅”等新产品,结合线上内容资产的建设,推动电商业务的增长,另一方面,以“2023新B8”、“河湾”、“集木”、“漾”等产品为抓手,结合线下渠道复苏的窗口期,推进店面形象升级与招商工作,2023年上半年,曲美家居品牌经销商门店净增长40家,呈现良好的复苏趋势;此外,公司大宗业务在手业务订单持续增长,已中标未履约完成的合同金额突破2.0亿元,同比提升30%+,看好保交楼下公司大宗业务的持续向好。 海外Ekornes业务方面:报告期内,Stressless、IMG、Svane分别实现收入10.84、2.48、0.83亿元,同比-23.92%、-37.75%、-21.48%。全球家具市场持续受到经济低迷的影响,2023上半年公司海外核心收入地区欧美市场消费需求较疲软,公司海外业务有所下滑,对整体业绩拖累较明显。报告期内,公司海外业务着眼于内生发展,一方面,持续提高电动椅、功能沙发、餐椅等非舒适椅类产品的渠道渗透率,并在2023年二季度开始在主要市场地区进行软床及床垫产品的销售(截至2023年6月末,Stressless品牌床垫及软床类产品单月销售已突破600万元);另一方面,积极渗透中国及北美市场,在中国市场进行渠道和销售模式创新,鼓励经销商发展高坪效、高回报、低投入的百货及购物中心等复合流量渠道店,表现较好;而在北美市场则持续通过买手进行渠道下沉,多层面挖掘潜在增量机会。二季度以来,海外业务订单已逐步企稳,同比实现正增长,我们预计随着海外家具库存见底,下半年公司海外业务修复可期。 盈利端:多因素扰动下盈利能力有所下滑 盈利能力方面,2023H1公司毛利率、净利率分别为30.72%、-8.28%,同比分别-3.51pct、-13.26pct,其中,Q2单季度毛利率、净利率分别为31.26%、-6.38%,同比分别-1.53pct、-11.91pct。公司盈利能力下滑较多,我们预计主要是报告期内受美联储加息影响,海外融资成本持续走高;而原材料成本虽高位回落,但与去年同期相比仍然处于较高水平,因而诸多不利因素下,公司盈利能力短期压力较大。期间费用率方面,2023H1公司期间费用率为37.12%,同比+7.70pct,其中,销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为20.53%、8.84%、2.15%、5.60%,同比分别+4.25pct、+1.19pct、+0.20pct、+2.05pct。财务费用率的上升主要系本期利息支出增加所致。 公司积极因素渐多,拐点机会显现 从行业层面来看:根据国家统计局显示,2023年1-6月限额以上家具零售额同比+3.8%,在地产竣工持续改善以及国内对家居等消费政策支持背景下,家居行业有望显著受益。从公司层面来看:Ekornes海外子公司整体发展势头良好,加快品类扩张以及中国市场布局;国内业务在整体消费回暖下有望改善,且公司积极加快创新转变;而随着欧美国家货币紧缩周期接近尾声、原材料成本与全球海运价格大幅下降等催化下,公司盈利环境持续向好。当前股价已处于历史底部阶段,反映了市场过度悲观预期,我们认为随着行业经营环境向好,公司经营能力持续改善的趋势下,曲美的投资布局良机已经显现。 投资建议 随着积极因素逐渐增多,我们看好曲美后续国内外业务的表现,维持此前的盈利预测,预计公司23-25年营业收入分别为43.59/52.25/60.63亿元;23-25年EPS分别为0.05/0.50/0.65元,对应2023年8月30日收盘价5.53元/股,PE分别为117/11/8倍,维持“买入”评级。 风险提示 1)并购整合不及预期;2)地产销售恢复不及预期;3)产业园合作协议为战略性约定,存在不确定性风险;4)行业竞争加剧风险。
2023-07-26 华西证券 徐林锋买入曲美家居(6038...
曲美家居(603818) 事件概述 近日公司与中科亚太智达(北京)科技有限公司签署了《曲美科创产业园建设运营合作协议》。双方合作经营办公室、厂房与土地租赁业务:由公司提供基础设施建设、物业管理及相关设施的配套,由中科亚太负责园区招商及产业规划项目引进,向入驻企业提供科技服务,同时由上市公司收取办公楼和厂房租金。 分析判断: 推进曲美科创产业园建设,有望缓解公司财务成本压力 本次合作具体来看:1)公司给予中科亚太首期规划运营空间9377平方米,并给到3年免租支持,而园区其余面积(约15万平米规划办公楼与厂房)规划由双方共同协商,在该等空间内,双方共同引入优质企业,由公司收取办公楼和厂房租金。2)由中科亚太引进的项目,公司按年度租金的一定比例,向其支付中介服务费,金额为承租期前3年每年租金收入的30%,后3年每年租金收入的10%。长期来看,公司有息负债呈下降超势,但短期高息环境下公司财务费用端仍面临一定压力。我们认为本次公司与中科亚太合作建设运营曲美科创产业园区有利于补充公司短期偿债资金来源,减少财务成本对公司利润端的影响。 多因素下2023H1业绩有所承压,拖累点渐尽下看好业绩持续改善 根据公司发布的关于2023年半年度业绩预告显示,预计2023H1实现归属于上市公司股东的净利润为-1.08亿元至-1.6亿元(预计Q2归母净利润为-0.12亿元至-0.64亿元)。利润端短期承压的主要原因有:1)海外通胀加息下公司财务成本大幅提高:2)俄乌冲突以及高息消费成本影响下,欧美市场需求下滑导致公司收入占比较高的海外业务订单减少;3)高价原材料库存下,公司利润端受到一定影响;4)报告期内公司进行境外债务置换而产生了一次性成本;与此同时,公司合并越南、泰国工厂,以降低亚太区域的生产和运输成本,导致一次性员工离职补偿增加。我们认为随着加息渐尽下债务成本有望下行叠加原材料成本与全球海运价格下降趋势不变,公司业绩有望迎来改善。 公司积极因素渐多,拐点机会显现 从行业层面来看:根据国家统计局显示,2023年1-6月限额以上家具零售额同比+3.8%(其中6月+1.2%),在地产竣工持续改善以及国内对家居等消费政策支持背景下,家居行业有望显著受益。从公司层面来看:Ekornes海外子公司整体发展势头良好,加快品类扩张以及中国市场布局:国内业务在整体消费回暖下有望改善,且公司积极加快创新转变;而随着欧美国家货币紧缩周期接近尾声、原材料成本与全球海运价格大幅下降等催化下,公司盈利环境持续向好。当前股价5.73元/股(截至2023年7月25日)已处于历史底部阶段,反映了市场过度悲观预期,我们认为随着行业经营环境向好,公司经营能力持续改善的趋势下,曲美的投资布局良机已经显现。 投资建议 随着积极因素逐渐增多,我们看好曲美后续国内外业务的表现,维持此前的盈利预测,预计公司23-25年营业收入分别为43.59/52.25/60.63亿元;23-25年EPS分别为0.05/0.50/0.65元,对应2023年7月25日收盘价5.73元/股,PE分别为121/12/9倍,维持“买入”评级。 风险提示 1)并购整合不及预期;2)地产销售恢复不及预期;3)产业园合作协议为战略性约定,存在不确定性风险;4)行业竞争加剧风险。
2023-07-11 华西证券 徐林锋买入曲美家居(6038...
曲美家居(603818) 筑底阶段,积极因素增多,拐点机会显现 从行业层面来看:根据国家统计局显示,2023年1-5月限额以上家具零售额同比+4.5%(其中5月+5.0%),在地产竣工持续改善以及国内对家居等消费政策支持背景下,家居行业有望显著受益。从公司层面来看:Ekornes海外子公司整体发展势头良好,加快品类扩张以及中国市场布局;国内业务在整体消费回暖下有望改善,且公司积极加快创新转变;而随着欧美国家货币紧缩周期接近尾声、原材料成本与全球海运价格大幅下降等催化下,公司盈利环境持续向好。当前股价5.45元/股(截至2023年7月10日)已处于历史底部阶段,反映了市场过度悲观预期,我们认为随着行业经营环境向好,公司经营能力持续改善的趋势下,曲美的投资布局良机已经显现。 海外业务:Ekornes加快扩张,盈利向好 Ekornes子公司在2022年欧洲和北美主要家具卖场出现客流量下滑、零售商动销不畅的不利背景下,依然实现34.51亿元收入,同比+6.49%,品牌势能保持强劲。公司新品类扩张迅速:电机类舒适椅、餐厅产品线、功能沙发等销量快速增长,同时Stressless品牌床垫和软床产品蓄势待发。而随着国内疫情影响结束,Ekornes在中国市场有望迎来快速发展阶段。且在原材料成本、海运费等出现明显改善下,Ekornes盈利也有望在23H2迎来改善。 国内业务:多元渠道发力,品牌营销创新赋能 2022年公司直营整装业务收入同比+20%,大宗业务收入同比+41.07%,毛利率同比+13.16pct至36.22%,实现扭亏为盈,公司在积极帮助经销商进行销售模式创新的同时,多渠道并进,趋势向好;此外公司2023年加大小红书和抖音等平台线上推广,通过加码线上数字化内容营销,有望吸引更多年轻流量,加强营销变现能力;2023年初公司推出全新子品牌“漾YNG”,将作为公司年轻化产品体系的有益补充,有望成为曲美抢占核心流量资源的关键资本;而近期曲美lab墩墩沙发的推出,丰富了公司产品线上内容输出,拓宽了品牌引流入口,持续焕发品牌新活力。 多举措降低财务成本,有息负债下降趋势明显 公司通过引入战略投资者、非公开发行股票融资等举措不断减少自身负债,有息负债从2019年40.67亿元已缩减至2023一季度32.40亿元,整体财务压力下降趋势明显。公司有望凭借良好的经营性现金流以及通过积极的资本运作等方式不断减轻自身财务负担,进而提振利润端。 投资建议 随着积极因素逐渐增多,我们看好曲美后续国内外业务的表现,公司经营有望向好。考虑到当前海外降息时间仍具有不确定性叠加前期高价原材料库存影响,我们调整此前的盈利预测,公司23-24年营业收入分别由58.07/65.53亿元调整至43.59/52.25亿元;23-24年EPS分别由0.52/0.67元调整至0.01/0.52元,预计2025年公司收入、EPS分别为60.63亿元、0.68元,对应2023年7月10日收盘价5.45元/股,PE分别为512/10/8倍,维持“买入”评级。 风险提示 1)并购整合不及预期;2)地产销售恢复不及预期;3)非公开发行股票融资尚未完成,存在不确定性风险;4)行业竞争加剧风险。
高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
赵瑞海董事长,总经理... 82.4 12850 点击浏览
赵瑞海先生:1965年12月出生,中国国籍,无境外永久居留权,博士。1993年起就职于本公司,1998年至2008年任本公司董事长、总经理;2008年至2011年10月任本公司执行董事、总经理;2011年10月至今任本公司董事长、总经理。兼任北京曲美兴业科技有限公司执行董事、总经理,北京曲美馨家商业有限公司执行董事,北京古诺凡希家具有限公司董事长、总经理,曲美家居集团股份有限公司北京朝阳分公司负责人,曲美家居集团股份有限公司技术研发中心负责人;2017年至2023年7月,任曲美中欧控股公司总经理。2017年7月至今,任智美创舍家居(上海)有限公司执行董事;2018年9月至今,任EkornesAS董事长;2020年4月至今,任北京云长科技有限公司执行董事、总经理;2020年11月至今,任江苏曲美馨家商业发展有限公司执行董事、总经理;2021年4月至今,任北京美懿家居有限公司执行董事、总经理;2021年12月至今,任张家港曲美家居商业发展有限公司执行董事;2023年2月至今,任杭州曲美家居有限公司执行董事、总经理。2023年4月,任苏州市张家港市美泽家具制造有限公司执行董事、总经理。社会兼职:兼任中国家具行业协会副理事长、北京家具协会执行会长、深圳市家具行业协会副会长、北京市顺义区第六届人大常委会委员;历任全国工商联第十二届执行委员、第十三届北京市工商联副主席、北京市朝阳区工商联副会长、第十二届北京市政协委员、北京市青年企业家协会副会长。
赵瑞杰副总经理,董事... 72 3424 点击浏览
赵瑞杰先生,1973年出生,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历。1993年至2001年5月任本公司董事、供应部经理、市场部经理,2012年6月至今任北京古诺凡希家具有限公司董事;2010年至2011年10月任本公司采购部经理;2011年10月至今任本公司董事、副总经理。历任北京曲美瑞德国际贸易有限公司监事、河南曲美家居有限责任公司公司董事。2006年12月至今,任北京新瑞奥成贸易有限责任公司执行董事、财务负责人;2019年5月至今,任大连嘉德新科材料有限公司监事。
谢文斌副总经理,董事... 59.95 79.07 点击浏览
谢文斌先生,1967年出生,中国国籍,无境外永久居留权,高中学历。1993年4月至今就职于本公司,1999年至2003年任机加工车间主任,2003年至2年任技术质量部经理,2005年至2008年任北京曲美新业家具有限公司副总经理,2008年至今任顺义工厂厂长,2013年11月至今任曲美家居有限公司定制分公司负责人;2011年10月至今任公司董事;2017年1月至今任河南曲美家居有限责任公司执行董事。
孙海凤董事,财务总监... 41.35 14 点击浏览
孙海凤女士,1983年出生,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历,高级会计师,CMA美国注册管理会计师、中级审计师。2002年至今就职于本公司;2012年至2016年任北京曲美馨家商业有限公司财务经理;2017年1月至10月任曲美家居集团股份有限公司财务经理。2017年10月至今,任公司财务总监。2019年6月至今,任公司董事。2022年10月至今,任河南曲美家居有限责任公司财务负责人。2017年7月至今,任智美创舍家居(上海)有限公司财务负责人。
饶水源董事 74.05 48 点击浏览
饶水源先生:1979年5月15日出生,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历。曾任北京曲美馨家商业有限公司外埠业务中心经理、北京曲美沙发制造有限公司监事、笔八(北京)家居设计有限公司业务经理;现任北京曲美馨家商业有限公司监事、北京古诺凡希家具有限公司监事、北京曲美瑞德国际贸易有限公司监事、兴泰明远监事、北京新瑞奥成贸易有限责任公司监事;自2015年9月7日至今任公司董事。2017年1月至今任河南曲美家居有限责任公司监事。2022年4月至今,任北京新瑞奥成贸易有限责任公司监事。
吴娜妮董事 61.7 94.25 点击浏览
吴娜妮女士:1974年8月出生,中国国籍,无境外永久居留权,硕士学历。1998年至今就职于本公司,1998年至2002年任公司市场部经理,2002年至今任北京曲美馨家商业有限公司总经理;2011年10月至今任本公司董事、副总经理、商业管理部经理;2012年5月至2018年8月任本公司董事会秘书;2015年7月至今任北京曲美公益基金会理事长。曾任曲美家居集团股份有限公司副总经理。
赵瑞宾董事 65.23 12580 点击浏览
赵瑞宾先生:1964年2月出生,中国国籍,无境外永久居留权,1993年起就职于本公司,1998年至2008年任本公司董事、副总经理;2008年至2011年10月任本公司副总经理;2011年10月至今任本公司董事、副总经理;2015年10月28日至2017年10月任公司财务总监。历任北京曲美馨家商业有限公司监事、北京曲美兴业科技有限公司监事、北京曲美沙发制造有限公司监事;兼任北京兴泰明远科技有限公司执行董事、总经理,北京古诺凡希家具有限公司董事,北京曲美瑞德国际贸易有限公司执行董事、总经理,笔八(北京)家居设计有限公司执行董事、总经理,曲美家居有限公司北京第一分公司负责人;2018年10月至今,兼任北京耀星家集成家居有限公司总经理、执行董事;2018年12月至今,兼任维鲸科技(天津)有限公司执行董事、经理;2015年7月至今任北京曲美公益基金会监事。曾任曲美家居集团股份有限公司副总经理。
孙潇阳董事会秘书 58.26 14 点击浏览
孙潇阳先生,1990年出生,无境外永久居留权,硕士学历。2015年7月至2017年7月任北京清和泉资本管理有限公司行业研究员;2017年8月至2018年7月任东方基金管理有限责任公司行业研究员;2018年8月至今任公司董事会秘书。
刘松独立董事 6 -- 点击浏览
刘松先生:1978年出生,中国国籍,无境外永久居留权,硕士学历,澳洲注册会计师、英国注册管理会计师。现任天健企业咨询有限公司北京分公司合伙人、总经理;曾任玛泽咨询有限公司高级经理、瑞华会计师事务所合伙人。2020年10月至今,任公司独立董事。
陈燕生独立董事 6 -- 点击浏览
陈燕生先生:1970年出生,中国国籍,无境外永久居留权,硕士学历,律师。2008年6月至今任北京市中银律师事务所合伙人、律师。2020年10月至今,任公司独立董事。

公告日期 交易标的 交易金额(万元) 最新进展
2023-01-30Qumei Runto S.àr.l.25000.00实施完成
2021-10-16河南曲美家居有限责任公司7200.00实施完成
2021-07-31Ekornes Holding AS54800.00实施完成
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