金桥信息(603918)公司资料

金桥信息(603918) 事件： 公司于2024年4月25日收盘后发布《2023年年度报告》。 点评： 坚持稳中求进的经营思路，利润实现快速增长 2023年，公司坚持稳中求进的经营思路，实现营业收入93202.15万元，同比增长7.90%；实现归母净利润2562.00万元，同比增长42.83%；实现扣非归母净利润1488.50万元，同比增长62.03%。公司收入增速受到相关签约结构变化的影响，公司千万级别大项目签约主要集中在下半年，与中小项目相比，大项目实施周期较长，交付验收确认收入周期亦更长。分行业来看，智慧政务实现收入1.31亿元，同比减少10.80%；智慧法治实现收入1.80亿元，同比增长4.94%；智慧教育实现收入1.87亿元，同比增长11.91%；大型企业及其他实现收入4.34亿元，同比增长14.71%。 持续发力法律金融科技领域，平台商业化成果显著 公司运营的多元解纷平台2023年全年案件数量持续上升，主要应用在金融借款合同、信用卡、融资租赁合同、物业费逾期等多元化纠纷类型。目前平台已入驻调解组织9家，入驻调解人员超过800人，2023年平台共处理各类金融案件及标的总额呈现快速增长态势。多元解纷平台正式上线运营以来，获得多方的好评与认可，并已在多家法院相继落地开展业务。年内，多元解纷平台已实现各类收入超过1400万元，在新兴业务领域的探索与实践取得初步成效，逐渐形成符合市场需求的业务模式和稳定的收入来源。在自主研发层面，公司已取得多项软件著作权，涵盖多元解纷、OCR识别系统、智能语音机器人、异步调解机器人、人机结合外呼等软件或系统，进一步为相关业务发展赋能。 持续加大研发投入，创新应用和业务深度融合 公司积极响应国家产业发展战略，加大在自主可控、安全可靠信息化技术领域的投入。2023年，公司启动了空间管理平台(Space365)和云视频平台(Heyshare)的新系统研发，采用自主可控操作系统、数据库、中间件构建平台系统，以满足行业客户的需求，确保客户技术自主性和系统安全。在人工智能领域，公司研发团队将视觉识别、视觉分析、音频分析及语音优化等技术与空间管理、音视频通讯产品基座相结合。通过AI技术在具体业务场景中解决实际问题，提升系统效率，特别是需要大量人工重复劳动的场景。 盈利预测与投资建议 公司紧抓数字化、智能化、自主化等重大战略发展机遇，积极布局新的增长曲线，致力成为数字化科技的行业领先者，未来持续成长空间广阔。预测公司2024-2026年的营业收入为10.23、11.22、12.19亿元，归母净利润为0.59、0.76、0.94亿元，EPS为0.16、0.21、0.26元/股，对应的PE为87.66、68.78、55.13倍。考虑到行业的成长空间和公司业务的长期持续成长性，维持“买入”评级。 风险提示 市场竞争加剧的风险；应收账款较大的风险；人力成本不断上升的风险；新兴业务发展的风险。

金桥信息(603918) 事件：2023年11月12日，市场化解纷机制（杭州）论坛在浙大城市学院召开，论坛聚焦“市场化解纷的实践”“市场化解纷的展望”等热点难点问题，汇聚政、产、学、研、用各界优秀代表、专业人士180余人进行探讨，多元解纷持续得到司法学术界的认可。 多元解纷持续得到认可，金桥模式有望加速发展。根据中国法学会党组成员、学术委员会主任张文显，在本次论坛的主旨演讲，市场化解纷机制是由党委领导、部门协同、法院指导、专业人士广泛参与，以调解为总抓手的社会化、多元化、协商化、法治化的纠纷化解机制。而金桥信息与蚂蚁集团合作打造的多元解纷平台，已经于2022年上线运营，根据公司2023年中报数据显示，目前平台已入驻调解组织9家，入驻调解人员超过450人，报告期内，平台共接收金融纠纷案件数量超过30万件，环比呈现增长态势。 数据要素迎来里程碑事件，数据运营有广阔想象空间。根据11月10日消息，衡阳市政务数据资源和智慧城市特许经营权出让项目交易公告发布，项目起始价为18.03亿元，保证金为3.60亿元。这是全国首次公开交易公共数据特许经营权，公共数据授权运营市场即将打开。考虑到金桥的在司法信息化领域多年的积累，以及多元解纷平台、移动执行平台等核心产品在多个场景的卡位优势，公司受益于数据要素市场的发展。 员工持股业绩考核目标为23年营收增速30%，四季度业绩有望回暖。金桥信息于8月2日发布员工持股计划，业绩考核目标为以2022年营业收入为基数，2023年营业收入增长率不低于30%。考虑到公司的业务模式特点，四季度通常是公司确认收入的旺季，公司业绩仍有望保持良好的增长趋势。 投资建议：预计公司23-25年归母净利润分别1.0、1.3、1.8亿元，同比增速分别为460%/33%/32%，当前市值对应23/24/25年PE为86/65/49倍。考虑到2023年下半年，数字化进程加快以及多元解纷平台逐步落地创收，公司主营业务有望充分受益，维持“推荐”评级。 风险提示：市场竞争加剧；人力成本上升风险；新业务开拓风险。

金桥信息(603918) 事件： 金桥信息于 10 月 24 日晚发布 2023 年三季报，前三季度实现营收6.03 亿元，同比增长 25%；实现归母净利润 0.16 亿元，同比增长 141%；实现扣非净利润 0.07 亿元，同比增长 173%。 。 加大 AI 领域投入致三季度有所承压。 公司三季度单季实现营业收入 1.98 亿元，同比增长 6.25%； 实现归母净利润-0.03 亿元。公司坚持不断提升“AV+IT+软件”融合能力的经营要求，为坚定不移推进公司基础业务、新兴业务双向开拓的战略目标，公司加大了前期的人员投入力度和市场拓展力度，相关成本、费用有所增加，对当期利润产生一定影响。 金融法律科技迎来突破，金桥亦法向蚂蚁收入费用。 根据公司 10 月 17 日公告，控股孙公司金桥亦法拟向关联方蚂蚁智信收取技术服务费人民币 232.32万元。本次日常关联交易仅涉及金桥亦法向蚂蚁智信收取技术服务费，不包含公司多元解纷平台的技术服务费。 根据公司中报， 公司运营的多元解纷平台于 2022年 9 月在杭州相关法院开始试运行， 2022 年 12 月正式上线运营，主要应用在金融借款合同、信用卡、融资租赁合同等纠纷类型。目前平台已入驻调解组织 9家，入驻调解人员超过 450 人，报告期内，平台共接收金融纠纷案件数量超过 30万件，环比呈现增长态势，多元解纷平台正式上线运营以来，得到多方的好评与认可。 考虑到不良资产处理业务潜在的市场空间，金桥的金融法律科技业务有望迎来持续加速的趋势。 员工持股业绩考核目标为 30%，四季度业绩有望回暖。 金桥于 8 月 2 日发布员工持股计划，业绩考核目标为以 2022 年营业收入为基数， 2023 年营业收入增长率不低于 30%。考虑到公司的业务模式特点，四季度通常是公司确认收入的旺季， 公司业绩仍有望保持良好的增长趋势。 投资建议： 预计公司 23-25 年归母净利润分别 1.0、 1.3、 1.8 亿元，同比增速分别为 460%/33%/32%，当前市值对应 23/24/25 年 PE 为 73/55/42 倍。考虑到 2023 年下半年，数字化进程加快以及多元解纷平台逐步落地创收，公司主营业务有望充分受益，维持“推荐”评级。 风险提示： 市场竞争加剧； 人力成本上升风险；新业务开拓风险。

金桥信息(603918) 事件 公司发布2023年半年报：公司实现营业收入4.04亿元，同比增长37.5%；实现归母净利润0.19亿元，同比增长1963%；实现扣非归母净利润0.17亿元，同比增长708%。 投资要点 业绩稳健增长，传统主业超过历史高点 公司上半年营业收入已超过历史同期（2021年半年报）高点，后续有望持续稳健增长。2023年上半年，公司综合毛利率达32.4%，同比-0.99pct；净利率达4.33%，同比+5.79pct。费用端方面，公司实现销售费用率16.3%，同比-2.09pct；管理费用率5.47%，同比-0.12pct；研发费用率4.20%，同比-1.36pct；财务费用率-0.58%，同比-0.08pct。分业务看，公司在智慧场景等解决方案中夯实现有业务产品优势，坚持“AV+IT+软件”的三位一体融合能力，加速“互联网+应用+云服务”的业务叠加升级。公司在智慧政务、法治、教育和企业领域持续取得业务进展。 多元解纷发展迅猛，重庆全链路平台上线试行 公司积极布局金融法律科技领域，致力于为金融法律纠纷提供全生命周期系统解决方案。通过与蚂蚁集团长期良好合作，公司运营的多元解纷平台于2022年9月在杭州相关法院开始试运行，平台已入驻调解组织9家，入驻调解人员超过450人，共接收金融纠纷案件数量超过30万件，环比呈现增长态势，且调解端已产生收入。此外，公司还致力于为法院提供解决金融类案在诉前调解、立案、审判、执行一体化的全链路信息化、数字化、智能化系统，全面提升金融类案件全生命周期解决能力。该系统已经重庆相关法院完成试运行部署。此全链路平台壁垒较深，具备稀缺性，将有效推动公司解纷业务快速增长。 员工持股落地，彰显公司发展信心 2023年8月2日，公司发布《2023年第二期员工持股计划（草案）》。本员工持股计划拟筹集资金总额上限为0.25亿元，拟持有的标的股票数量为不超过194.0889万股，约占本员工持股计划草案公告日公司股本总额36775.9038万股的0.53%。本次员工持股计划购买公司回购股份的价格12.88元/股，锁定期为12个月，公司层面业绩考核指标以2022年营业收入为基数，2023年营业收入增长率不低于30%。本次员工持股计划将进一步健全公司长效激励机制，提高公司核心竞争力，彰显公司未来发展信心。 盈利预测 预测公司2023-2025年收入分别为10.4亿元、13.7亿元、18.2亿元，EPS分别为0.33、0.49、0.80元，当前股价对应PE分别为91、61、37倍，给予“买入”投资评级。 风险提示 宏观经济环境风险、新兴业务发展风险、人力成本不断上升风险、应收账款较大风险、员工持股进度低于预期风险。