华丰股份(605100) 事件 华丰股份发布2026年半年度业绩预告：预计公司2026H1实现归母净利润1,850.00万元至2,000.00万元，同比增长-52.06%，扣非归母净利润40.66%1,650.00万元至1,800.00万元，同比增长42.85%至55.83%。 投资要点 主业需求回暖叠加发电机组出口增长，Q2业绩预计显著增长 预计公司2026Q2实现归母净利润560.62万元至710.62万元，同比增长271.66-371.11%，扣非归母净利润449.91万元至599.91万元，同比增长2695.90%至3628.06%。 公司2026Q2、2026H1归母净利润、扣非归母净利润均实现同比较大幅度增长，主要系：1）2026年上半年，受重卡市场销量提升影响，客户订单增加，核心零部件产能利用率提升，收入提升；2）智能化发电机组出口订单增长较好；3）上年同期的净利润基数较低。 深耕动力装备领域，传统业务构筑基本盘 发动机核心零部件是公司传统主业的重要基本盘，客户和产品体系成熟。公司核心零部件主要包括气缸体、气缸盖、曲轴箱，终端应用覆盖重卡、工程机械和客车等领域，其中以重卡应用为主，产品系列涵盖9L-16L，天然气发动机配套以13L、14L、15L、16L机型为主。2025年我国重卡累计销售113.7万辆，同比增长26%，公司持续围绕客户天然气新机型推进产线改造，目前新15NG4.0缸体、缸盖已实现批量生产，14NG缸体及13SNG缸体、缸盖样件已通过客户验证。柴油发动机业务聚焦非道路领域，持续通过客户拓展和产品升级巩固市场基础。公司柴油发动机功率覆盖10kW-176kW，产品应用于工程机械、农业机械、船舶、发电设备和固定动力等领域。2025年国内柴油机销量512.60万台，同比增长6.80%，其中多缸柴油机销量413.17万台，同比增长7.35%。公司与雷沃达成多个拖拉机平台配套意向，P4000、M4000、M5000三轮等配套样机已完成性能及耐久可靠性验证并进入批量生产阶段。 智能化发电机组是公司传统动力装备业务向数据中心电源延伸的重要抓手。公司产品涵盖静音、开架式、智能化混合能源及大功率发电机组，常规机型功率覆盖10kW-2400kW，可根据客户需求个性化定制。产品除通信基站、油田油井、银行、矿山等传统备用电源场景外，已拓展至数据中心、核电站等高可靠性应急电源领域；同时公司具备工程安装、机房消声降噪、供油系统等一体化解决方案能力，为后续向数据中心电源领域转型奠定制造、系统集成及交付基础。 聚焦算力+电力，多技术路线布局数据中心电源 AI算力基础设施加速建设，数据中心电源需求正由传统备用向柴油备用+天然气主用多元保障体系升级。近年来，国内外互联网厂商资本开支高增，数据中心建设需求大幅提升，柴油发电机组作为备用电源关键环节需求快速增长，2024年我国数据中心柴发需求量为4,555台，预计2025年将超5,600台；全球数据中心柴油发电机组市场空间预计由2023年的30亿美元增长至2030年的120亿美元，CAGR达22%。与此同时，北美等地数据中心电网并网周期长达5-6年，电力供给已成为算力扩张的核心约束。大功率天然气发电机组主用需求快速提升，目前海外数据中心燃气发电占比已达41%，美国达到52%；受燃气轮机产能紧缺、头部厂商订单已排至2029年影响，预计2026年北美数据中心燃气机组主用需求达9GW，2030年美国数据中心燃气发电机市场规模有望达到994亿元，2026—2030年CAGR约17%，为具备技术和产能优势的国内企业切入数据中心电源市场提供发展机遇。 数据中心AI电源已成为公司战略转型的核心方向。公司提出打造“精密制造+算电协同”双轮驱动发展战略，并将数据中心列为重点拓展方向。依托原有智能化发电机组、精密制造及系统集成能力，公司围绕“算力+电力”持续拓展备用电源、主用电源及算电协同解决方案，推动传统动力装备能力向智慧能源与算力基础设施解决方案迁移。 数据中心备用电源领域，公司柴发备用电源项目落地建立转型先发基础。2025年8月，公司与上海极篇人工智能科技有限公司签署战略合作协议，并出资2,000万元战略投资，持股20%，共同推进“算力+电力”一体化发展。第一阶段，公司为“上海松江AI云服务应用中心”提供高可靠性备用电源系统解决方案，首批5台超静音集装箱机组已于2026年1月完成交付。海外方面，公司2025年备用电源业务订单较上年同期大幅提升，并将北美作为海外数据中心业务重点市场，持续搭建销售渠道、拓展客户资源。 数据中心主用电源领域，公司进一步向SOFC、燃气轮机等多形式产品拓展。SOFC方面，公司拟分期出资2,000万元战略投资泛氢科技，持股10%，双方以SOFC电池片研发制造为起 点，逐步向电堆、系统集成深化合作，并重点面向北美等海外市场推进产业化。燃气轮机方面，公司战略参股设立信由动力（北京）科技有限公司，持股49%，信由动力聚焦燃气轮机及分布式能源系统研发制造，重点推动适配北美场景的大功率能源装备产业化；未来公司还将围绕燃气轮机推进分布式冷电联供系统研发、技术合作及产业化。 向算电协同平台延伸，转型边界持续拓宽。近期公司与琉富科技达成战略合作，共建“算电协同”SmartCloud平台，并共同赴北美开展市场及客户交流。未来公司计划从数据中心供电进一步延伸至配电、从电力类产品向算力类产品拓展，并围绕新能源、储能及数据中心“算力+电力”产业链持续推进投资并购与战略合作，逐步由单一设备供应向多形式数据中心电源及算力基础设施综合解决方案升级。 盈利预测 公司依托传统主业切入数据中心备用电源，并通过参股方式加快布局SOFC、燃气轮机等主用电源技术路线。随着数据中心电力需求持续增长及相关产品、客户和海外市场逐步落地，公司业务结构及成长空间有望持续改善。预测公司2026-2028年收入分别为11.82、16.68、22.60亿元，EPS分别为0.30、0.50、0.79元，当前股价对应PE分别为108.2、64.9、41.2倍，首次覆盖，给予“增持”投资评级。 风险提示 数据中心电源业务拓展不及预期；SOFC、燃气轮机等新产品研发及产业化进度不及预期；重卡及柴油发动机下游需求不及预期；海外市场拓展及客户验证不及预期等风险。

徐华东,男,1968年8月出生,中国国籍,拥有新西兰永久居留权,硕士研究生学历。曾任职于常州服装进出口有限公司,常州国际经济技术合作(集团)有限公司。2004年4月设立公司;现任公司董事长、总经理。

王春燕,女,1971年6月出生,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历。曾任职于潍坊柴油机厂财务科。2004年5月起任职于公司,历任财务副部长、财务部长、财务副总监、副总经理。现任公司董事、财务总监、副总经理。

武海亮,男,1984年12月出生,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历。2008年8月起任职于公司,历任综合管理部部长,党委书记、工会主席兼综合管理部部长,党委书记、工会主席、常务副总经理兼综合管理部部长。曾任公司监事会主席。现任公司党委书记、工会主席、常务副总经理、综合管理部部长。

CHOO BOON YONG,男,1969年4月出生,新加坡国籍,本科学历,注册会计师。曾任Cordlife Group Limited首席财务官、Seksun Corporation Limited首席财务官、EY(安永中国)高级经理等职务。现任Wealthy Step Holdings Limited董事、公司全资子公司(PowerHF India Private Limited、Jointek Global Pte.Ltd.、Power HF InternationalPte.Ltd.、PowerHF Singapore Pte.Ltd.)董事。2024年9月至今任公司董事。

唐辉,男,1982年2月出生,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历。2005年7月起任职于华丰动力股份有限公司,历任技术中心工艺科职员、技术中心工艺科设计主管、产品开发部部长。现任公司职工代表董事、产品开发部部长。

刘翔先生:1989年10月出生,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历。持有上海证券交易所董事会秘书资格、深圳证券交易所董事会秘书资格、证券/期货从业资格等证书。2017年8月起任职于公司,历任公司证券事务代表,总经理助理兼证券部部长、人力资源部部长,董事会秘书等职务。现任公司董事会秘书、总经理助理、人力资源部部长。曾任华丰动力股份有限公司证券事务代表。

项思英,女,1963年3月出生,中国国籍,拥有香港永久居留权,硕士研究生学历。曾任中国农业部外经工作办公室及农村经营管理总站干部,国际金融公司中国代表处投资分析员,国际金融公司东亚及太平洋局及全球制造业和消费服务局华盛顿特区投资官员,中国国际金融有限公司直接投资部及投资银行部执行总经理,鼎晖投资管理(香港)有限公司执行董事、投资顾问。自2010年12月至今任佳酿龙(北京)商贸有限公司监事;自2011年6月至今任重庆酝良生物科技有限责任公司董事;自2017年9月至今担任汇力资源(集团)有限公司独立非执行董事;2022年7月至今担任首华燃气科技(上海)股份有限公司独立董事。2022年10月至今,任公司独立董事。

袁新文,男,1962年11月出生,中国国籍,无境外永久居留权,硕士研究生学历,会计学专业教授。曾任福建龙岩财经学校会计专业教师,厦门大学审计处副处长、处长,福建商业高等专科学校校长,福建商学院副院长。自1986年8月至今历任厦门大学管理学院会计系讲师、副教授、教授。现任厦门大学管理学院会计系教授、中集安瑞环科技股份有限公司独立董事、厦门信达股份有限公司独立董事。2022年10月至今,任公司独立董事。

ATUL DALAKOTI,男,1964年8月出生,加拿大国籍,拥有中国外国人永久居留身份和印度永久居留权,硕士研究生学历。曾在北京语言大学、北京大学进修,曾任印度工商联合会(FICCI)驻中国办事处的执行董事,RelianceGroup中国地区主管,商务部跨国公司研究会副主任,亚洲资本论坛的高级顾问等。现任厦门市嘉晟对外贸易有限公司顾问,厦门布瑞克斯文化服务有限公司发起人股东,海南协力创新科技文化服务有限公司执行董事兼总经理,鸥游酒店管理(上海)有限公司董事,鸥游企业服务(上海)有限公司董事。2022年10月至今,任公司独立董事。