伟时电子(605218)公司资料

伟时电子(605218) 事件： 2024年8月29日，伟时电子发布2024年半年度报告：公司2024年上半年（1-6月）实现营业收入8.89亿元，同比增长36.47%；归母净利润为1931.26万元，同比下降47.11%。 点评： 公司2024年上半年营收保持增长，收入同比增长36.47%，归母净利润同比下降47.11%，经营性净现金流较去年同期由负转正。2024年上半年公司实现营收8.89亿元，毛利率为12.65%，同比下降5.21ct；归母净利润为1931.26万元，同比下降47.11%。主要系（1）背光模组、智能显示组件新增量产数款产品，致营业收入增长，但由于该类新增量产产品生产仍处于爬坡阶段，其分摊固定成本、人工成本较高，毛利率低于公司其他成熟量产产品，从而拉低了整体业务毛利率水平。（2）市场需求变动，公司用于消费类产品的背光显示模组产品未能按照计划实现销售。销售量的减少，致其分摊固定成本增高，从而降低半年度毛利率水平。现金流方面，2024年上半年经营活动产生的现金流净额为1088.56万元，较2023年上半年由负转正。昆山及淮安子公司建筑工程完工进度增加，2024上半年在建工程为19184.38万元，较上年期末增加46.97%。 深耕背光显示模组领域，精准定位研发方向。公司持续推进智能座舱动态防窥背光模组、智能座舱超大屏幕背光显示模组、多联屏全贴合以及曲面3D贴合技术、Mini LED式样背光显示模组、Mini LED VR背光技术的研发和投入。其中，智能座舱动态防窥背光模组的开发，已经取得实际量产项目的定点，预计2024年下半年进入量产。智能座舱超大屏幕背光显示模组的开发方面，公司全资子公司已经购入大型压铸机台，可以实现重要背板部件的生产，基本满足所有车内大型背光生产尺寸。多联屏全贴合以及曲面3D贴合技术开发方面，公司已经量产多款双联屏、三联屏的液晶贴合显示模组，曲面3D贴合设备已经投入使用；同步定点多款曲面12.3+27英寸等仪表中控一体显示模组2024年下半年试做。 越南公司完成设立登记，助力拓展海外市场。公司投资设立越南伟时科技有限公司，投资总额1,500万美元，并于2024年7月完成设立登记。其主要经营范围为：背光显示模组及相关的电子元件、导光板和背光配件的生产，橡胶件生产，模具设计和生产，货物进出口贸易。此举有利于加强地缘区域风险分散战略的实施，降低供应链中的物流和产能风险，帮助公司更加灵活地应对宏观环境发生的波动、产业政策调整以及国际贸易格局变化等可能对公司产生的潜在不利影响。 公司盈利预测及投资评级：公司是车载背光模组龙头企业，受益于Mini LED行业渗透，积极拓宽海外市场，预计2024-2026年公司EPS分别为0.70元，1.03元和1.39元，维持“推荐”评级。 风险提示：（1）下游业景气度下行；（2）Mini LED产品导入不及预期；（3）行业竞争加剧。

伟时电子(605218) 事件： 近日，伟时电子发布2024年一季报，公司2024年第一季度实现收入4.07亿元，同比增长41.63%；；实现扣非归母净利润为858.43万元，同比增长40.92%。 点评： 公司2024年第一季度业绩亮眼，收入同比增长41.63%，扣非归母净利润同比增长40.92%，新机种逐步导入。公司2024年Q1实现收入4.07亿元，毛利率为13.22%，同比下降5.05pct，环比下降3.21pct。主要是量产产品数量增加及新机种导入量产，新机种产能处于爬坡阶段，毛利率有所下降。公司积极扩产，2024年Q1在建工程达1.35亿元，较去年同期增长453%。受益于公司销售收入增加，经营活动产生的现金流量净额较上年有较好的改善，2024Q1同比增长326.35%。 公司成功拓展背光显示和触控面板技术，并加大车载显示轻量化结构件研发，满足市场新趋势和需求。公司增强技术研发与自主创新，引进高端设备提升产品开发能力，以满足客户个性化需求。在背光显示模组领域，公司紧跟车载行业趋势，巩固既有基础并成功量产多款Mini-LED背光源，已掌握55.8英寸超大型车载背光模组技术。其中，蓝光Mini-LED背光显示模组引领车载显示技术革新，高色域、低能耗特性使其已广泛应用于VR、手机、游戏机和PC等消费电子领域。Mini-LED芯片大小在50μm到200μm之间，通过减小背光晶片尺寸与缩短晶片间距等方式提高对比度、亮度、色彩还原等效果。薄膜触控面板方面，公司研发一体式产品，提升质量并拓展至显示组件盖板。针对车载显示模组轻量化结构件，公司加大研发与投入，以应对市场大屏化、多屏化趋势及轻量化需求。 公司投资1500万美元在越南设厂，积极拓展海外市场。2024年3月21日，为实现优化全球供应链，提高运营效率的目标，公司计划投资1,500万美元在越南设立全资子公司越南伟时科技，将主要生产用于电子、电脑、汽车、通信等领域的新型电子元器件，利用越南的劳动力成本优势和地理位置，公司进一步拓展海外市场，有助于提升公司品牌影响力和市场竞争力，加速公司全球化的布局。 公司盈利预测及投资评级：公司是车载背光模组龙头企业，受益于Mini LED行业渗透，预计2024-2026年公司EPS分别为0.70元，1.03元和1.39元，维持“推荐”评级。 风险提示：（1）下游业景气度下行；（2）Mini LED产品导入不及预期；（3）行业竞争加剧。

伟时电子(605218) 事件： 10月29日，伟时电子发布2023年三季报，公司2023年前三季度实现收入11.24亿元，同比增长9.79%；实现归母净利润6579.78万元，同比下降14.18%；实现扣非归母净利润为6086.85万元，同比下降16.30%。 点评： 公司2023年前三季度收入增长9.79%，公司加大资本投入。公司2023年前三季度实现收入11.24亿元，同比增长9.79%；2023Q3单季度实现收入4.72亿元，同比增长13.13%，主要是汇率变动致汇兑收益减少，同时公司加大研发，2023Q3实现扣非归母净利润为2869.2万元，同比下降36.67%。2023Q3公司销售毛利率为19.16%，同比下降0.3pct，环比增加1.62pct。公司积极加大资本投入，无形资产增加290.65%，主要是取得昆山、淮安两地块土地使用权；同时公司处于安装中机器设备增加，在建工程同比增长155.01%，购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金增长105.74%。 公司2023前三季度研发费用增加20.71%，大力推进智能座舱超大屏幕背光源模组等产品的开发。公司注重产品研发，重视技术创新，与下游面板厂商和整车厂建立高效的联动开发体系，打破技术门槛，致力于技术优势在车载背光领域保持行业领先。公司2023前三季度研发费用为9003.61万元，同比增长20.71%。随着汽车智能化趋势的演进，车载显示领域大屏化、多屏化、曲面屏、异形屏等新模式层出不穷，TFT-LCD、Mini-LED、Micro-LED等新技术不断涌现。公司精准定位研发方向，大力推进智能座舱超大屏幕背光源模组等产品的开发。 汽车智能化和轻量化是行业大势所趋，公司拟发行可转债不超过5.9亿元，主要投向轻量化车载新型显示项目。车载显示行业逐步向大屏化、高清化、分屏化和个性化方向发展，中控屏、双联屏、车载娱乐屏等新产品的市场份额不断提升。根据Omdia数据，中大型汽车显示屏全球出货量将以3年12.3%和5年11.1%的年复合增长率增长，主要的增长驱动因素包括越来越多地采用后座娱乐、电子镜子、仪表盘显示屏、HUD和中央堆叠显示屏。公司拟发行可转债不超过人民币5.9亿元，用于投向轻量化车载新型显示组件项目和补充流动资金。目前，汽车轻量化概念在车身制造、汽车结构件方面快速渗透，国内多家上游厂商正积极布局汽车轻量化项目，包括汽车大型一体化项目、汽车轻量化核心零部件项目及核心压铸设备等。 公司盈利预测及投资评级：公司是车载背光模组龙头企业，受益于MiniLED与VR双重驱动。预计2023-2025年公司EPS分别为0.62元，0.99元和1.23元，维持“推荐”评级。 风险提示：（1）下游汽车等行业景气度下行；（2）MiniLED产品导入不及预期；（3）行业竞争加剧。

伟时电子(605218) 事件： 8月29日，伟时电子发布2023年半年报，公司实现营业收入6.52亿元，同比增长7.49%，归属于上市公司股东的净利润3651.61万元，同比增长3.98%，扣非归母净利润为3217.65万元，同比增长17.37%。 点评： 公司2023H1营业收入增长7.49%，扣非归母净利润增长17.37%，公司把握车载电子系统市场迎来高速发展机遇，实现业绩稳定增长。2023H1公司实现营业收入6.52亿元，同比增长7.49%，营业收入主要源于车载背光显示模组。受益于智能座舱概念的兴起，车载背光显示模组市场将持续增长。2023上半年公司归母净利润和扣非归母净利润分别为3651.61和3217.65万元，分别同比增长3.98%、17.37%。公司费用端控制良好，2023H1公司销售费用为836.97万元，同比增长1.72%；管理费用为3129.27万元，同比增长4%。公司把握车载电子系统市场迎来高速发展机遇，实现业绩稳定增长。 公司致力于保持和巩固在车载背光领域的技术优势，2023H1研发费用增加23.95%，55.8英寸等曲面超大型车载背光显示模组现已作为预备量产机种正在持续调试中。公司已与全球知名的液晶显示器生产商以及国内外Tier1供应商建立合作关系，并通过与下游面板厂商和整车厂建立高效的联动开发体系，保持产品同步开发，使公司具有快速的开发响应速度。公司2023H1研发费用为5982.37万元，同比增长23.95%。目前，公司35.6英寸和47.9英寸的曲面超大型车载背光显示模组已经量产，55.8英寸等曲面超大型车载背光显示模组现已作为预备量产机种正在持续调试中。 公司产品受众多行业全球巨头厂商认可，把握VR和车载显示MiniLED发展方向。根据CINNOResearch统计数据，2022年全球车载显示面板总出货量约为1.92亿片，同比增长6%，预计2023年全球车载显示面板出货量将突破2亿片。公司与天马、JDI、友达、LGD、群创、夏普、京东方等液晶显示器全球巨头都建立了合作关系，持续推进车载显示屏新方向研发，目前公司进行了超大屏、3D曲面、蓝光MiniLED、多屏联合等技术的攻克。在消费电子领域，公司持续为美国知名社交平台公司提供VR背光显示模组，进行MiniLEDVR背光技术的投入开发，并为全球著名游戏机客户游戏背光显示模组定点订单的量产做准备。 公司盈利预测及投资评级：公司是车载背光模组龙头企业，受益于MiniLED与VR双重驱动。预计2023-2025年公司EPS分别为0.62元，0.99元和1.23元，对应现有股价PE分别为23X，14X和12X，维持“推荐”评级。 风险提示：（1）下游汽车等行业景气度下行；（2）MiniLED产品导入不及预期；（3）行业竞争加剧。