易思维(688816) 投资要点 本周三（1月28日）有一家科创板上市公司“易思维”询价。 易思维（688816）：公司专注于汽车制造机器视觉设备的研发、生产及销售，为汽车整车及零部件制造过程的各工艺环节提供机器视觉解决方案。公司2022-2024年分别实现营业收入2.23亿元/3.55亿元/3.92亿元，2023-2024年YOY依次为58.98%/10.58%；实现归母净利润0.06亿元/0.61亿元/0.86亿元，2023-2024年YOY依次为897.89%/40.27%。根据公司初步预测，公司2025年营业收入较2024年增长10.25%至15.21%，归母净利润较2024年变动-7.77%至6.86%。 投资亮点：1、公司创始团队主要来自国内精密领域内唯一的全国重点实验室，核心技术骨干均具备深厚的研发积淀及丰富的产业经验。公司创始团队主要来自天津大学精密测试技术及仪器全国重点实验室；该实验室是国内精密测试领域内唯一的全国重点实验室，国内汽车行业首台套国产在线测量视觉设备就是实验室的研究成果。除此之外，实控人郭寅先生曾为清华大学精密仪器系博士后、联合创始人郭磊先生曾任职于中国航天第一研究院第一〇二研究所、联合创始人庄洵先生曾进入中航工业航空动力控制系统研究所；同时核心技术骨干QIANFENG先生毕业于中国科学院上海光学精密机械研究所，而后又任职迈思肯系统、微软、亚马逊、康耐视等国际头部企业，从事光电传感器和2D/3D相机的光机电开发工作。2、公司是我国汽车制造机器视觉设备龙头，同时也是该领域国产化进程的重要推动者。机器视觉设备是汽车制造过程中的关键设备，但受制于国内厂商起步相对较晚，该领域长期被伊斯拉、伯赛等国际龙头垄断。公司成立于2017年，是国内最早规模化为汽车制造提供机器视觉设备的企业之一；经过多年发展，已陆续研发出十余款产品，实现了产品在冲压、焊装、涂装、总装、电池、压铸六大工艺环节的规模化、系统化配套应用，不仅成功构筑起产品品类全、应用覆盖广等核心竞争优势，还大幅降低了国内汽车行业使用机器视觉设备的成本，成为该领域国产化进程的重要推动者。凭借自身产品优势，公司已与八成以上的国内乘用车整车厂达成合作；弗若斯特沙利文统计显示，2024年公司在汽车制造和汽车整车制造机器视觉设备领域的市占率分别为13.7%和22.5%，均位居行业第一；对比同年中国汽车整车制造机器视觉设备31.7%的国产化率来看，其中超七成国产化率由公司贡献。另据招股书披露，2024年中国汽车整车制造机器视觉产品渗透率仅为18.1%；预期随着视觉应用渗透率的提升，叠加新能源汽车渗透率的快速提升带动大量新建产线、已有产线改造和产线新增车型需求，中国汽车制造机器视觉市场规模有望由2024年的31.1亿元跃至2029年的74亿元，以公司为代表的国产机器视觉厂商有望迎来重要发展机遇。3、公司积极推动轨道交通运维机器视觉应用场景的规模化落地，拟打造第二增长曲线。公司自2020年开始布局轨交运维领域机器视觉业务，针对巡检效率低、严重依赖人工等运维作业痛点，成功研发了列车车辆轮对检测系统、受电弓检测系统、车体360图像检测系统和轨道线路接触网几何参数在线巡检系统。目前，公司相关产品已通过国家铁路产品质量检验检测中心的检测认定，并在杭州地铁、广州地铁、宁波地铁以及哈尔滨铁路局、郑州铁路局等地实现交付；截至2025年9月末，公司在该领域的在手订单超3300万元，第二增长曲线有望逐步显现。 同行业上市公司对比：根据业务的相似性，选取凌云光、奥普特为易思维的可比上市公司。从上述可比公司来看，2024年可比上市公司的平均收入规模为15.73亿元，销售毛利率为49.11%；相较而言，公司营收规模未及同业平均，销售毛利率则处于同业的中高位区间。 风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差等。具体上市公司风险在正文内容中展示。

郭寅,男,1986年3月出生,中国国籍,无境外永久居留权,天津大学博士研究生学历。2013年7月至2015年10月,任清华大学精密仪器系博士后、助理研究员;2015年10月至2018年5月,任天津大学精密仪器与光电子工程学院讲师、硕士研究生导师;2016年6月至今,任天津易思维执行董事、总经理;2017年12月至今,任公司董事长、总经理。

郭寅先生:1986年3月出生,中国国籍,无境外永久居留权,天津大学博士研究生学历。2013年7月至2015年10月,任清华大学精密仪器系博士后、助理研究员;2015年10月至2018年5月,任天津大学精密仪器与光电子工程学院讲师、硕士研究生导师;2016年6月至今,任天津易思维执行董事、总经理;2017年12月至今,任公司董事长、总经理。

郭磊先生:1984年6月出生,中国国籍,无境外永久居留权,天津大学博士研究生学历。2011年7月至2015年6月,任北京航天计量测试技术研究所高级工程师;2015年7月至2016年11月,任天津市航空易思维科技有限公司产品技术中心经理;2016年12月至2019年1月,任天津易思维副总经理;2019年1月至今,任公司副总经理;2018年7月至今,任公司董事。

郭磊,男,1984年6月出生,中国国籍,无境外永久居留权,天津大学博士研究生学历。2011年7月至2015年6月,任北京航天计量测试技术研究所高级工程师;2015年7月至2016年11月,任天津市航空易思维科技有限公司产品技术中心经理;2016年12月至2019年1月,任天津易思维副总经理;2019年1月至今,任公司副总经理;2018年7月至今,任公司董事。

肖亮,男,1991年10月出生,中国国籍,无境外永久居留权,华中科技大学硕士研究生学历。2016年8月至2018年5月任一汽-大众汽车有限公司试制工程师;2018年6月至今历任公司方案工程师、方案部主管、方案部总监;2025年3月至今,任公司副总经理。

尹成厚,2017年4月至2020年4月,任中国船舶集团第八研究院研发经理;2020年4月至2021年2月,任南京毅达股权投资基金管理有限公司投资经理;2021年2月至2022年2月,任浙江富华睿银投资管理有限公司行业投资总监;2022年3月至2026年3月,任浙江海邦私募基金管理有限公司高级投资总监;2024年3月至今,任杭州兴容科技有限公司董事;2025年8月至今,任浙江瀚为科技有限公司董事;2025年4月至今,任公司董事。

尹仕斌先生:1987年8月出生,中国国籍,无境外永久居留权,天津大学博士研究生学历。2015年7月至2018年12月,先后任天津大学精密仪器与光电子工程学院博士后、助理教授;2016年6月至今,任天津易思维产品技术中心经理;2017年12月至今,任公司首席技术官、产品技术中心总监;2022年2月至今,任公司董事。

尹仕斌,男,1987年8月出生,中国国籍,无境外永久居留权,天津大学博士研究生学历。2015年7月至2018年12月,先后任天津大学精密仪器与光电子工程学院博士后、助理教授;2016年6月至今,任天津易思维产品技术中心经理;2017年12月至今,任公司首席技术官、产品技术中心总监;2022年2月至今,任公司董事。

庄洵,1988年10月出生,中国国籍,无境外永久居留权,天津大学硕士研究生学历。2013年3月至2013年7月,任中航工业航空动力控制系统研究所(614所)硬件工程师;2013年11月至2016年9月,任天津市航空易思维科技有限公司软件工程师;2016年10月至2019年1月,任天津易思维软件部经理;2019年1月至今,任公司软件部总监;2022年2月至2023年9月,任公司监事;2023年9月至2025年4月,任公司董事;2025年4月至今,任公司职工代表董事。

姚恺,2011年7月至2017年7月,任上汽通用汽车有限公司项目经理;2017年7月至今,历任上海方广投资管理有限公司副总裁、投资总监、董事总经理;2021年11月至今,任东莞市中汇瑞德电子股份有限公司董事;2022年1月至2024年8月,任上海大创汽车技术有限公司董事;2022年7月至今,任国科光芯(海宁)科技股份有限公司董事;2024年1月至今,任江苏林泰新材科技股份有限公司董事;2022年2月至2023年9月,任易思维有限董事;2024年3月至今,任武汉盛势启创科技有限公司董事;2023年9月至今,任公司董事。