雷特科技(920110) 2026Q1-3实现营收1.47亿元，同比+3.75%；归母净利0.24亿元，同比-24.06%公司2026Q1-3实现总营业收入1.47亿元，同比增长3.75%；实现归母净利润0.24亿元，同比减少24.06%。其中，2026Q3实现营业收入5,273.23万元，同比增长3.04%；归母净利润963.14万元，同比下降16.41%。考虑到公司成本压力，我们下调2026-2028年盈利预测，预计归母净利润分别为0.41/0.49/0.58（原0.49/0.57/0.64）亿元，对应EPS分别为1.04/1.26/1.49（原1.27/1.45/1.65）元/股，对应当前股价PE为22.0/18.2/15.3倍。我们看好公司海外拓展，维持“增持”评级。 毛利率同比下滑，汇兑损失及原材料减值增加影响盈利 2026Q1-3，公司毛利率为46.18%，同比下降3.56个百分点；期间费用率为29.52%，同比提升3.17个百分点。费用方面，受美元相对人民币贬值影响，公司美元资产产生的汇兑损失增加，财务费用同比增加264.27%至302.32万元。同时，由于截至2026年9月末公司2年以上库龄原材料增加，公司对2年以上库龄原材料全额计提了资产减值损失，公司2026年前三季度资产减值损失约为292.00万元，同比增加661.82%。 研发费用增长，Matter智能电源及LED控制器获官方认证 2026Q1-3，公司研发费用为1,608.83万元，同比增长13.38%。根据公司公告，公司Matter协议智能电源、LED控制器已取得Matter联盟官方认证。依托Matter协议的互联互通特性，相关产品可接入苹果家庭、谷歌Home、三星SmartThings、亚马逊Alexa等支持Matter协议的主流智能家居生态平台。2026年8月14日，公司收到“智能灯具及其信号自适应识别方法、计算机可读存储介质”欧洲发明专利证书，发明专利的取得彰显出公司自主研发与技术创新实力，有助于提升公司品牌的国际影响力，强化核心竞争优势，将对公司未来可持续经营发展产生积极作用。 风险提示：原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险、境外销售风险。

雷特科技(920110) 2026H1营业收入0.94亿元，同比+4.16%；归母净利0.15亿元，同比-28.39% 公司2026H1实现总营业收入0.94亿元，同比增长4.16%；利润总额达到0.15亿元，同比减少34.62%；实现归母净利润0.15亿元，同比减少28.39%。考虑到公司成本压力，我们下调2026-2027年盈利预测并新增2028年盈利预测，预计归母净利润分别为0.49/0.57（原0.57/0.66）/0.64亿元，对应EPS分别为1.27/1.45（原1.45/1.69）/1.65元/股，对应当前股价PE为20.4/17.8/15.7倍。我们看好公司海外拓展以及募投产品放量，维持“增持”评级。 布局Matter协议新品，智能家居2026H1量利共振 公司依托三大主业开展产品迭代优化，从生态适配、场景细分、特色化升级层面提升产品综合性能。2026年6月，公司推出适配Matter协议的智能电源与控制器，覆盖了调光、色温调节驱动能力，为LED灯带、模组灯具提供底层供电+智能控制的应用方案，丰富照明前端驱动硬件布局。受益于全屋智能渗透加速，智能家居收入与毛利率双升，2026H1公司智能家居营收同比增加31.01%，毛利率提升4.58个百分点。2026H1智能电源和LED控制器毛利率同比下滑，营收分别同比变动+4.44%、-13.33%。公司以创新支撑业务发展，维持稳定研发投入，结合市场需求推进新品研发与现有产品迭代，完善细分产品矩阵；同步开展软件著作权登录与专利挖掘申报。根据公司公告，2026年5月公司获得2项国家知识产权局颁发的《发明专利证书》、8月获得1项欧洲专利商标局颁发的《发明专利证书》。 2026H1境内需求短期承压，海外市场开拓提速实现营收增长 按地域来划分，2026上半年境内需求放缓，产品订单同比减少，境内营收同比微降0.69%；同时公司加大境外市场开拓力度，积极参加境外行业相关重要展会，国外订单同比增加，境外营收同比增长10.56%。公司依托官方网站、线下展会双线输出整体解决方案，实现线上线下营销协同联动，稳步提升海外市场份额。 风险提示：原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险、境外销售风险。

雷特科技(920110) 根据业绩快报，2025年实现营业收入2.01亿元，归母净利润4586.43万元 公司发布2025年业绩快报，2025年，公司实现营收2.01亿元，同比增长0.63%；归母净利润4586.43万元，同比增长2.42%；扣非归母净利润4395.26万元，同比增长6.57%。根据快报我们小幅下调2025年并维持2026-2027年盈利预测，预计归母净利润为0.46（原0.49）/0.57/0.66亿元，对应EPS分别为1.19/1.45/1.69元/股，对应当前股价PE为30.7/25.3/21.7倍，维持“增持”评级 已建立AppleHome/Matter原生态智能家居系统，2025荣获多项行业奖项 雷特科技深耕行业23年，已构建起“LED控制器+智能电源+智能家居”三大核心产品线，覆盖照明智控领域的产品矩阵；更始终秉持“开放兼容”理念：不仅打造有DALI、DMX、0-10V、可控硅等主流有线协议的成熟产品线、无缝对接蓝牙无线系统；更已建立AppleHome/Matter原生态智能家居系统，打破“协议孤岛”与“生态壁垒”。2025“光明奖”雷特科技荣获多项行业奖项，获得业内广泛认可——雷特科技荣登“年度品牌TOP10”、蝉联“年度智能电源品牌TOP10”、小雷智能家居斩获“年度智能家居品牌TOP10”、Matter/AppleHome超级智能网关拿下“创新产品奖”。摩德纳超级智能面板系列斩获法国设计大奖（FDA）金奖。 智能家居一直保持较好的增长速度，预计2027年市场规模将达2229亿美元 近年来，智能家居一直保持较好的增长速度，国家层面已制定一系列的政策支持，推动智能家居高质量发展，全球智能家居正在构筑万亿市场规模。据Statista数据，2023年全球智能家居市场规模预计为1393亿美元（约1万亿人民币），2023-2027年增长率预计高达60.01%，2027年市场规模将达2229亿美元；2023年，全球智能家居用户渗透率16.38%，预计2027年达到28.84%。在亚太地区，中、日、韩、澳四国用户渗透率较为领先，高达20%~50%，这将为全球经济增长注入新的活力，推动人类社会向更加智能、便捷的方向发展。 风险提示：宏观经济波动风险、市场竞争加剧风险、境外销售风险

雷特科技(920110) 2025Q1-3 实现营业收入 1.41 亿元，归母净利润 3,181.90 万元 雷特科技 2025Q1-3 实现营业收入 1.41 亿元，同比减少 2.32%，实现归母净利润3,181.90 万元，同比增长 7.44%，业务保持稳健的同时，技术壁垒持续强化，协同效应得到提升。我们维持 2025-2027 年盈利预测，预计归母净利润为0.49/0.57/0.66 亿元，对应 EPS 分别为 1.26/1.45/1.69 元/股，对应当前股价 PE 为31.8/27.6/23.7 倍，维持“增持”评级 获首届 DALI 中国奖两大重要奖项，构建“DALI+无线控制+全球生态”体系 2025 年 10 月，第六届 DALI 联盟中国区生态伙伴大会暨 DALI 中国奖颁奖典礼在上海举办。作为 DALI 联盟董事会成员，公司斩获首届 DALI 中国奖两大重要奖项。雷特科技构建了“DALI+无线控制+全球生态（AppleHome/Matter）”的融合体系，2025 年，小雷智能家居获得官方认证：打造融合两大全球开放生态的超级智能网关、实现接入 AppleHome 生态平台控制；接入 Matter 协议。面对海外市场对合规性与安全性的严苛标准，Xiaolei 小雷蓝牙美规电源已成功通过 UL安规认证及 FCC 无线认证。针对全球重点关注的“健康光”需求，Xiaolei 小雷智能电源与照明系列搭载超人因自适应智能照明、T-PWM 超深度调光、RGBCW广色域广色温可调光谱技术。Xiaolei 小雷生态组件则聚焦无线与有线协议的深度融合，利用技术创新打通有线与无线协议：通过丰富生态组件产品，实现蓝牙5.0SIGMesh 无线组网与四大有线协议(DMX/0-10V/DALI/可控硅）的对接、485等海内外有线系统的相互控制。 智能照明应用需求不断上升，聚焦智慧城市、高端商业综合体及家居领域 随着智慧城市建设的推进，智能照明在公共、商业、家居等领域应用需求不断上升，为行业发展提供了良好的契机。未来，公司将协同发展智能电源、LED 控制器、智能家居三大业务版块，按照“区域化深耕与全球化布局”的市场营销策略聚焦智慧城市、高端商业综合体及家居领域。并一如既往的重视研发投入，开发具有市场竞争力的产品，满足不同用户和不同场景的个性化需求，以实现营业收入的持续增长。 风险提示：宏观经济波动风险、市场竞争加剧风险、境外销售风险

雷建文先生,1973年12月出生,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历,电子精密机械专业;1996年7月至1998年8月,在珠海高新区天瑞仪表电器有限公司任研发工程师;1998年9月至2004年4月,在珠海优特电力科技股份有限公司任研发工程师;2004年5月至2014年10月,在珠海雷特电子科技有限公司任研发负责人、监事;2014年10月至今,任公司董事长、总经理。

雷建强先生,1977年3月出生,中国国籍,无境外永久居留权;1995年7月至1996年2月,在台山公益新华印刷厂任印刷工;1996年2月至1996年12月,在台山公益新华印刷厂任车间主任;1996年12月至2000年10月,在开平市第四建筑集团公司水电项目部任项目经理;2000年11月至2003年8月,在中山市晶明光电科技有限公司任销售部区域经理;2003年9月至2014年10月,在珠海雷特电子科技有限公司任执行董事兼经理;2014年10月至今,任公司董事、副总经理。

吴忠仁先生,1983年10月出生,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历,电气工程及其自动化专业;2006年7月至2011年9月,在珠海上富电技有限公司任工程师;2011年9月至2014年10月,在珠海雷特电子科技有限公司任研发部工程师、部门经理;2014年10月至2017年10月,任公司监事会主席、研发部经理;2017年10月至今,任公司董事、副总经理。

卓颖钊女士:1978年7月出生,中国国籍,无境外永久居留权,大专学历,会计学专业;2000年9月至2002年3月,在珠海市颐亨隆建材实业有限公司任出纳;2002年4月至2006年10月,在珠海钧盛企业有限公司任出纳;2006年10月至2014年10月,在珠海雷特电子科技有限公司任财务总监;2014年10月至2018年12月,任公司财务总监;2018年12月至今,任公司董事、总经办主管。

王华荣女士:1974年6月出生,中国国籍,无境外永久居留权,大专学历,工商管理专业;1997年11月至1999年4月,在深圳再一电子厂任品质部助理;2002年9月至2005年3月,在珠海怡佳科技发展有限公司任品质部经理;2005年3月至2007年7月,在珠海宇讯同轴电缆有限公司任品质部主管;2007年7月至2009年8月,在珠海怡佳科技发展有限公司任品质部经理、管理者代表;2009年8月至2014年10月,在珠海雷特电子科技有限公司任供应链经理;2014年10月至今,任发行人董事、董事会秘书。

何振超先生:1988年3月出生,中国国籍,无境外永久居留权,大专学历,工业设计专业;2010年7月至2010年10月,在广东金种子工业设计有限公司任设计师;2010年11月至2014年10月,在珠海雷特电子科技有限公司任设计师;2014年10月至今,任公司董事、研发部经理。

冯燕利女士,1996年6月出生,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历。2018年5月至2019年8月担任珠海国芯云科技有限公司行政部副主管,2019年9月至2020年4月任职珠海全球时代科技有限公司人力资源专员,2020年7月至今先后担任公司人力资源专员,人力资源部经理。2026年8月至今担任公司职工代表董事。

王华荣女士,1974年6月出生,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历;1997年11月至1999年4月,在深圳再一电子厂任品质部助理;2002年9月至2005年3月,在珠海怡佳科技发展有限公司任品质部经理;2005年3月至2007年7月,在珠海宇讯同轴电缆有限公司任品质部主管;2007年7月至2009年8月,在珠海怡佳科技发展有限公司任品质部经理、管理者代表;2009年8月至2014年10月,在珠海雷特电子科技有限公司任供应链经理;2014年10月至2026年8月任公司董事、2014年10月至今任公司董事会秘书。

袁自强先生:1970年10月出生,中国国籍,无境外永久居留权,北京工商大学审计学本科学历。具有中国注册会计师、税务师、资产评估师执业资格;担任珠海市注册会计师协会常务理事;2003年1月至今任珠海华天税务师事务所所长,2004年4月至今任珠海华天会计师事务所主任会计师;2023年10月至2025年7月任职珠海天威新材料股份有限公司独立董事。2024年4月至今任广东溢多利生物科技股份有限公司独立董事。2023年11月至今担任公司的独立董事。

孙敏先生:1986年8月30日出生,汉族,民革党员,中国国籍,无境外永久居留权,暨南大学法学专业本科学历。2009年7月至2016年7月任职广东非凡律师事务所执业律师,2016年7月至今担任北京天驰君泰(珠海)律师事务所执行主任,曾荣获珠海市2017-2018年度优秀律师、珠海市2018-2020年度优秀律师、2021年度广东省优秀律师。2021年7月28日至今,任广东希尔文化传媒投资股份有限公司董事。2023年11月份至今担任公司的独立董事。2026年5月7日至今担任珠海恒基达鑫国际化工仓储股份有限公司独立董事。