腾信精密(920298) 精密零部件及组件制造专家，深耕高附加值精密零部件 公司定位于“全球精密零部件及组件制造专家”，专注于高附加值精密零部件的研发设计、制造与销售。公司以高精度及高温合金复杂结构机加工技术、激光熔覆技术、柔性自动化生产技术为核心竞争力，构建了多领域、多层次的产品服务体系，为下游客户提供各类材质、形状、尺寸规格、功能及性能要求的高精密度和高附加值的精密零部件。在业务布局方面，公司重点聚焦分析仪器、油气服务、医疗器械、半导体、航空运输及工业设备等高端制造领域，为全球顶级厂商提供一站式定制化解决方案。 营收稳步增长，油气服务专用设备零部件毛利率较高 2023至2025年，公司营业收入分别为7.11亿元、7.14亿元和7.57亿元，同比变动分别为-7.53%、0.46%和6.03%；归母净利润分别为17,265.51万元、18,860.75万元和18,691.06万元，同比变动分别为-24.58%和、9.24%-0.90%。2023至2025年，油气服务专用设备零部件为公司第一大收入来源，收入分别为3.21亿元、2.87亿元和2.65亿元，占比由45.08%降至34.95%。分析仪器零部件收入由1.49亿元增至1.80亿元，占比由20.99%升至23.82%；工业设备零部件收入由1.42亿元增至1.67亿元，占比维持在20%以上。半导体设备及医疗器械零部件收入占比亦有所提升，公司收入构成呈现多元化特征。2023至2025年，公司毛利分别为3.11亿元、3.08亿元和3.36亿元；综合毛利率分别为43.71%、43.19%和44.34%。2024年毛利及毛利率较2023年有所下降，2025年均有所回升。 精密零件行业规模可观，公司目前属于第一梯队 根据市场调研机构内斯特研究（ResearchNester）的数据，2024年精密零件市场规模超过1,825.8亿美元，2025年精密零件行业规模为2,231.8亿美元，2026年精密零部件行业规模估计为2,496.9亿美元，预计到2035年将超过7,711.2亿美元，预测期内(即2026-2035年)复合年增长率超过13.2%。从产业结构维度审视，我国精密零部件行业的竞争格局呈现出鲜明的层级化特征，可划分为三大战略梯队：一是以公司为代表的、具备国际竞争力的大型国际化企业，二是具有一定规模化加工能力且以国内市场销售为主的国内规模化企业，三是专注于周边地区市场、以受托加工为主要业务模式的地方性小型企业。 可比公司PE2025均值54.37X 我们基于公司自身业务情况，综合考量所处行业、主营业务及主要产品等因素，选取先锋精科（688605.SH）、应流股份（603308.SH）、怡合达（301029.SZ）及易实精密（920221.BJ）作为可比公司。2025年公司毛利率和净利率分别为44%和25%，高于可比公司34%和15%的均值。2025年可比公司PE均值为54.37倍、中值为51.66倍。 风险提示：客户集中度较高风险、外协生产风险、金属原材料价格波动风险。

刘伟先生,1966年6月出生,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历。1988年9月至1989年1月,任南京汽车制造厂销售职员;1989年3月至1989年7月,任信华精机有限公司生产工程师;1989年9月至1997年12月,任东莞桥头镇合昌金属制品厂生产工程师、品质主管、工程经理、厂务经理;1998年3月至1999年9月,任肯发精密仪器(深圳)有限公司工程部经理;1999年10月至2001年2月,待业;2001年3月至今,任深圳海特执行董事、总经理;2017年5月至今,任新汇亿(深圳)实业投资有限责任公司董事长;2019年4月至今,任越南海特总经理;2021年4月至2023年9月,任腾信有限执行董事、总经理;2021年7月至今,历任东莞市海晖实业投资有限公司经理、执行董事;2021年11月至今,任香港腾骏董事;2023年9月至今,任腾信精密董事长、总经理;2023年12月至今,任墨西哥腾信总经理。

李中强先生,1979年5月出生,中国国籍,无境外永久居留权,大专学历。2000年7月至2003年6月,任东莞市长安同清五金机械贸易部售后工程师;2003年7月至2006年11月,从事自由职业;2006年11月至2011年5月,任东莞市清溪腾信五金制品厂CNC技术员;2011年6月至2023年9月,任腾信有限工程部经理;2023年9月至2025年7月,历任腾信精密工程部经理、工程部高级经理,并担任监事会主席;2025年7月至今,任腾信精密副总经理。

周玉顺先生,1972年12月出生,中国国籍,无境外永久居留权,大专学历。1994年7月至1997年9月,任淮阴印陵机械电子有限公司生产技术部经理;1997年10月至1999年10月,任深圳市冰宇实业发展有限公司设计工程师;1999年11月至2001年3月,任肯发精密仪器(深圳)有限公司生产工程师;2001年3月至今,任深圳海特业务经理;2011年5月至2023年9月,任腾信有限副总经理、监事;2023年9月至2025年10月,任腾信精密董事、副总经理;2021年11月至2024年8月,任越南海特副总经理;2022年8月至今,任越南腾信总经理;2024年8月至今,任墨西哥腾信副总经理;2025年10月至今,任腾信精密职工代表董事、副总经理。

何学武先生,1971年1月出生,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历。1992年10月至1993年2月,任優立貿易股份有限公司广东代表处质量保证专员;1993年3月至1997年8月,任爱迪生兄弟有限公司中国代表处质量保证专员;1997年8月至2007年9月,历任Mingwell Ltd.,Co中国代表处品质经理、供应链经理;2007年10月至2011年5月,任东莞市清溪腾信五金制品厂总经理;2011年5月至2021年4月,任腾信有限执行董事、总经理;2011年5月至2024年4月,任东莞市海晖实业投资有限公司监事;2023年9月至今,任腾信精密董事。

林利女士,1982年1月出生,中国国籍,无境外永久居留权,硕士学历。2003年6月至2005年5月,任南宁国雄科技有限公司会计;2005年8月至2010年1月,任东莞万士达液晶显示器有限公司财务会计;2010年2月至2018年5月,任天健会计师事务所有限公司深圳分所、天健会计师事务所(特殊普通合伙)深圳分所审计经理;2018年6月至2020年11月,任珠海市科瑞思机械科技有限公司财务总监;2020年12月至2023年7月,任珠海科瑞思科技股份有限公司财务总监;2023年7月至2023年9月,任腾信有限财务总监;2023年9月至今,任腾信精密财务总监、董事会秘书。

杨东平先生,1987年7月至2000年9月,任吉林大学链传动研究所设计工程师兼国家链条产品质量监督检验中心检验科长;2000年9月至今,历任深圳市三多乐智能传动有限公司生产工程技术室长、工场长、副总经理、董事、技术总监;2017年8月至今,任昆山三多乐电子有限公司董事;2022年3月至2025年3月,任东莞市三多乐佳智能传动有限公司董事;2023年9月至今,任腾信精密独立董事,并在全国齿轮标准化技术委员会摆线行星齿轮分技术委员会担任委员。

曾大庆先生,1991年7月至1994年7月,任邵阳市百货公司主办会计;1994年7月至1995年7月,任富士康精密组件(深圳)有限公司成本会计;1995年7月至1997年4月,任普传电力电子(深圳)有限公司会计主管;1997年4月至2012年4月,任肯发精密仪器(深圳)有限公司高级经理;2012年4月至今,任深圳市容大感光科技股份有限公司财务总监;2023年9月至今,任腾信精密独立董事。