阿为特(920693) 2026Q1-3实现营收3.07亿元（+42.38%），归母净利润634.55万元（-24.56%）2026年前三季度实现营收3.07亿元，同比增长42.38%；归母净利润634.55万元，同比下滑24.56%，扣非归母净利润563.23万元，同比下滑21.38%，毛利率22.28%；2026年三季度营收实现1.10亿元，同比增长34.80%，归母净利润391.61万元，同比增长101.97%，扣非归母净利润349.13万元，同比增长141.29%。我们维持2026年-2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为0.09/0.30/0.49亿元，对应EPS分别为0.12/0.42/0.67元/股，对应当前股价PE分别为165.0/48.5/30.1倍，我们看好公司积极布局半导体领域+液冷服务器新业务，航空领域+科学仪器增长空间广阔，维持“增持”评级。 液冷成为AI算力时代刚需底座，快接头等上游零部件成为产业链利润高地液冷成为AI算力时代刚需底座，同时现阶段冷板式液冷依托适配性好、改造投入偏低的优势，拿下约65%市场份额，冷却液、冷板、CDU、快插头等上游零部件是产业链壁垒与利润高地，直接决定液冷系统稳定性。参照头豹数据，英伟达GB300机柜里冷板、CDU、快插头价值占比依次为34%、28%、15%，上游行业平均毛利率25%~30%，高精细分赛道可达40%~60%。其中快插头GPU插槽革新预计带动快插头需求翻倍，预计单台GB300机柜插头用量由GB200的300颗提升至600颗，根据QY Research数据，预计2032年全球液冷快插头市场规模将达到6亿美元，2026-2032年复合增长率CAGR为10.6%。 公司液冷服务器+半导体逐步放量，2026Q1-3营收同比增长372%和106%液冷服务器领域，公司已建成占地5,000平方米的精益生产车间，形成年产约2,000万件的综合产能规模，同时公司将加快规划产能的爬坡进程，并持续加大自动化先进设备投入，进一步提升生产效率，2026前三季度营收4452.62万元，同比增长372.05%，其中2026年三季度营收2005.47万元。此外，公司为国内半导体设备厂商配套供应核心零部件，产品可适配抛光、清洗、光刻等半导体设备应用场景，2026前三季度营收2191.68万元，同比增长105.85%。 风险提示：行业竞争加剧风险、新品拓展不及预期风险、原材料波动风险。

阿为特(920693) 2026H1实现营收1.97亿元（+47.01%），归母净利润242.93万元（-62.47%） 2026上半年实现营收1.97亿元，同比增长47.01%；归母净利润242.93万元，同比下滑62.47%，扣非归母净利润214.10万元，同比下滑62.55%，毛利率22.38%，同比增长1.91Pcts；短期受公司新产能投产导致折旧增长和新增股份支付费用影响，后续产能释放规模效应下带动盈利能力修复，我们下调2026年盈利预测，上调2027-2028年盈利预测，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为0.09（原0.18）/0.30（原0.23）/0.49（原0.29）亿元，对应EPS分别为0.12/0.42/0.67元/股，对应当前股价PE分别为187.6/55.1/34.2倍，我们看好公司积极布局半导体领域+液冷服务器新业务，航空领域+科学仪器增长空间广阔维持“增持”评级。 建成年产约2000万件布局液冷快接头等零部件，2026H1液冷营收同比高增 液冷服务器领域：公司在液冷服务器领域重点布局快接头等相关零部件，2026上半年营收2,447.15万元，同比增长635.97%。目前，公司已建成占地5,000平方米的精益生产车间，配备专业化生产管理人员、百余台专业生产设备及自动化检测系统，形成年产约2,000万件的综合产能规模。半导体领域：公司为国内半导体设备厂商配套供应核心零部件，产品可适配抛光、清洗、光刻等半导体设备应用场景。2026上半年营收1,439.95万元，同比增长136.67%。公司半导体产品结构优化落地见效，高价值零部件占比持续提升，逐步转向提质增效、以品质与附加值驱动增长的高质量发展新阶段。 公司加快海外布局，航空领域+科学仪器绑定海外大客户增长空间广阔 2026上半年公司科学仪器领域和航空领域分别实现营收5,886.72万元和3,606.76万元，同比增长48.12%和67.52%。公司客户包括全球知名科学仪器制造商赛默飞世尔、全球知名机舱内饰生产商B/E Aerospace、全球知名航空座椅生产商RECARO等企业，公司2025年成功收购了德国企业Keuerleber GmbH，进一步增强了现有海外客户黏性，同时利用该公司的地域优势，有利于开发海外业务，其中2026上半年外销收入10,107.25万元，同比增长32.92%。 风险提示：行业竞争加剧风险、新品拓展不及预期风险、原材料波动风险。

阿为特(920693) 2025年实现营收2.92亿元（+18.42%），归母净利润372.69万元（-78.29%）2025年实现营收2.92亿元，同比增长18.42%；归母净利润372.69万元，同比下滑78.29%，扣非归母净利润193.46万元，同比下滑86.67%，毛利率21.35%；2026年一季度营收0.97亿元，同比增长42.26%，归母净利润42.17万元，同比下滑91.26%，扣非归母净利润24.89万元，同比下滑94.76%；受公司新产能投产导致折旧增长影响，我们下调2026年和2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为0.18（原0.24）/0.23（原0.33）/0.29亿元，对应EPS分别为0.25/0.31/0.40元/股，对应当前股价PE分别为125.6/98.7/77.4倍，我们看好公司积极布局半导体领域+液冷服务器新业务未来，全球客机更替加速+背靠大客户航空座椅零部件高增长，维持“增持”评级。 建设5000平方米厂房布局液冷服务器快接头，2025年半导体营收同比高增液冷服务器领域：公司代表性产品包括快接头等相关零部件，是公司未来重要的增长点。2025年公司投入建设了约5,000平方米的精益生产制造车间，液冷服务器领域快接头相关零件实现销售额超过1400万元，2026Q1公司加大了对液冷服务器快接头零部件相关产品的产能投入，该类产品营业收入1,100多万元。半导体领域：公司为国内半导体设备生产商提供关键零部件，产品应用于抛光、清洗、光刻等半导体设备领域。2025年度公司与华海清科、上海微电子等企业的合作持续深化，该领域销售额较2024年增长超过122.86%。 收购德国企业加快海外布局，航空领域绑定海外大客户增长空间广阔 公司客户包括全球知名科学仪器制造商赛默飞世尔、全球知名医疗成像解决方案提供商锐珂医疗、全球知名机舱内饰生产商B/E Aerospace、全球知名航空座椅生产商RECARO等企业，根据波音公司和空客公司的预测，未来20年全球新增飞机所需的座椅数量至少为729万个，相当于每年新增约40万个航空座椅。同时，公司2025年成功收购了德国企业KeuerleberGmbH，进一步增强了现有海外客户黏性，同时利用该公司的地域优势，有利于开发海外业务。 风险提示：行业竞争加剧风险、新品拓展不及预期风险、原材料波动风险。

阿为特(920693) 聚焦精密零部件“小巨人”，2025H1半导体领域销售额同比超140% 阿为特是一家专注于科学仪器、医疗器械、交通运输等行业的精密机械零部件。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.13/0.24/0.33亿元，对应EPS分别为0.18/0.33/0.46元/股，对应当前股价PE分别为231.8/126.2/91.7倍，公司短期受新建项目折旧影响利润下滑，随着产能释放以及新产品投产，业绩有望进入快速释放期，公司市盈率高于可比公司均值，我们认为公司估值具有一定合理性。我们看好公司积极布局半导体领域+液冷服务器新业务未来，全球客机更替速度加快+背靠大客户航空座椅零部件增长空间广阔，首次覆盖给予“增持”评级。 精密零部件为科学仪器、医疗器械等行业基石，下游国产替代空间广阔 精密机械零部件是机械零部件中常见的类型，是综合运用高精密机械成型工艺、精密检测、自动化等现代技术，将金属材料加工成预定设计形状或尺寸的精密零部件，广泛应用于科学仪器、医疗器械、交通运输等行业。随着科学仪器、医疗器械、交通运输等行业发展，对产品的微型化、高精度、尺寸稳定性、抗疲劳等特性要求越来越高，对高端精密机械零部件需求快速增长，促进了精密机械零部件制造行业的发展。 公司半导体+液冷服务器新业务双轮驱动，打开未来增长新空间 半导体和液冷服务器领域方面，2025H1公司与华海清科、上海微电子等企业的合作持续深入，销售额同比增长超过140%，同时上海阿为特先后投资建设洁净焊接设备与能力、中大型零部件的加工设备与能力、中大型零部件恒温加工车间。2025年12月19日，阿为特半导体科技（安徽）有限公司项目建设正式开工，工厂建成投产后，预计将形成规模化、专业化的表面处理产能。此外，2025H1公司在液冷服务器相关精密零部件领域的业务逐步渗入，相关产品开发取得重要进展。交通运输领域来看，公司是海外龙头企业航空座椅零部件的多年合作供应商，随着全球客机更替速度加快，航空座椅零部件增长空间广阔。 风险提示：行业竞争加剧风险、新品拓展不及预期风险、原材料波动风险。

汪彬慧,男,中国国籍,无境外永久居留权。生于1973年11月,本科学历。1999年7月至2002年4月,任德国海蒂诗五金配件(上海)有限公司采购中心采购工程师;2002年5月至2003年4月,任艾佩达电子通信设备(上海)有限公司采购工程师;2003年4月至2004年4月,任柯达电子(上海)有限公司采购中心采购经理;2004年4月至2007年5月,任飞利浦光磁电子(上海)有限公司采购部经理;2007年5月至2010年3月,任安德鲁科技(上海)有限公司采购部全球采购总监;2010年3月至2017年11月,任焱智精密机械(上海)有限公司董事长兼总经理;2017年11月至今,任上海阿为特精密机械股份有限公司董事长兼总经理;2015年6月至今,任阿为特精密机械(常熟)有限公司董事长兼总经理;2025年9月至今,任阿为特半导体科技(安徽)有限公司董事;2020年6月至今,任阿为特精密机械(深圳)有限公司执行董事;2016年12月至今,任阿为特贸易(上海)有限公司执行董事;2021年6月至今,任阿为特新能源科技(常熟)有限公司董事长;2024年9月至今,任AHWIT (SINGAPORE) PTE.LTD.董事兼总经理;2025年9月至今,任AHWIT (GERMANY) GmbH总经理;2026年9月至今,任阿为特半导体科技(上海)有限公司董事;2007年3月至今,任上海阿为特企业发展有限公司执行董事;2012年2月至今,任上海焱智投资管理有限公司董事长;2012年3月至今,任上海思迈尔口腔门诊部有限公司董事;2017年8月至今,任上海阿为特企业管理咨询合伙企业(有限合伙)执行事务合伙人;2020年2月至今,任上海唯特口腔门诊部有限公司董事。

谢振华,男,中国国籍,无境外永久居留权,生于1978年10月,本科学历,会计中级职称、中国注册会计师(非执业会员)。1996年11月至2002年11月,任铜陵市长江电动工具有限责任公司财务科成本会计、财务科长;2002年12月至2004年9月,任上海布尼朵服饰有限公司财务部会计主管;2004年10月至2006年10月,任上海怡迈经贸有限公司财务部会计主管;2006年10月至2011年3月,任上海楦霖纺织品有限公司财务部会计主管;2011年3月至2017年9月,任上海焱智实业有限公司财务部财务经理;2017年10月至2017年11月,任焱智精密机械(上海)有限公司财务部财务经理;2017年11月至今,任上海阿为特精密机械股份有限公司董事、副总经理、董事会秘书、财务总监。

汪生贵,男,中国国籍,无境外永久居留权。生于1981年8月,硕士学历。2004年5月至2005年4月,任上海英祺精密零件制造有限公司销售部/生产部外贸业务员、翻译;2005年5月至2007年3月,任上海英祺精密零件制造有限公司销售部/生产部/工程部生产计划员、业务经理、项目经理;2007年3月至2010年2月,任上海焱智实业有限公司法定代表人/业务经理;2010年3月至2014年5月,任焱智精密机械(上海)有限公司业务部经理;2014年5月至2017年11月,任焱智精密机械(上海)有限公司销售部经理;2017年11月至2022年6月,任上海阿为特精密机械股份有限公司销售部经理;2017年11月至今,任上海阿为特精密机械股份有限公司董事。2015年6月至今,任阿为特精密机械(常熟)有限公司董事;2020年6月至今,任阿为特精密机械(深圳)有限公司总经理;2024年9月至今,任AHWIT (SINGAPORE) PTE.LTD.董事兼总经理;2025年11月至今,任AHWIT (GERMANY) GmbH总经理;2007年2月至今,任上海阿为特企业发展有限公司执行董事;2012年3月至今,任上海思迈尔口腔门诊部有限公司董事;2019年6月至今,任上海慧瑾医疗管理有限公司监事;2020年2月至今,任上海唯特口腔门诊部有限公司董事。

郑六七,男,中国国籍,无境外永久居留权,生于1975年10月,本科学历,中级经济师职称。1997年7月至2004年5月,任阜阳轴承有限公司技术科工艺员;2004年5月至2009年2月,任阜阳轴承有限公司技术科科长;2009年2月至2010年3月,任上海焱智实业有限公司技术部技术经理;2010年3月至2011年6月,任焱智精密机械(上海)有限公司技术质量部技术质量经理;2011年6月至2019年7月,任上海阿为特精密机械股份有限公司项目部经理;2017年11月至2025年8月,任上海阿为特精密机械股份有限公司监事会主席;2019年7月至2025年9月,任上海阿为特精密机械股份有限公司生产制造中心运营总监;2021年8月至今,任上海阿为特精密机械股份有限公司核心技术人员;2025年9月至今,任上海阿为特精密机械股份有限公司董事;2025年9月至今,任阿为特半导体科技(安徽)有限公司总经理。

余东文,男,中国国籍,无境外永久居留权,生于1969年8月1日,硕士学历,高级会计师、注册会计师非执业会员。1992年7月至1999年6月,任铁道部第四工程局财务处科员;1999年7月至2000年9月,任上海宝宸集团有限公司(现名:上海宝宸建设发展有限公司)主办会计;2000年10月至2002年3月,任上海中核浦原总公司(现名:上海中核浦原有限公司)财务处长;2002年4月至2005年3月,任上海华源投资发展(集团)有限公司财务部总经理;2005年4月至2006年5月,任中国华源集团有限公司财务部部长助理;2006年6月至2008年5月,任上海华源复合新材料有限公司总会计师;2008年6月至2009年1月,任温州市冠盛汽车零部件集团股份有限公司财务总监;2009年4月至2013年7月,任江苏亨通光电股份有限公司财务总监;2013年8月至2014年5月,任正邦集团有限公司财务总监;2014年6月至2015年3月,任上海山林食品有限公司(隶属正邦集团)副总经理兼财务总监;2015年9月至2018年9月,任上海纳克润滑技术有限公司副总经理兼董秘;2016年7月至2017年9月,任上海纳克润滑技术有限公司董事;2019年8月至2021年6月,任上海贵源生态园林工程有限责任公司财务总监;2021年7月至2022年7月,任东来涂料技术(上海)股份有限公司副总经理兼财务总监;2022年8月至今,任上海睿毅财税咨询有限公司执行董事兼总经理;2022年10月至今,任上海睿毅税务师事务所有限公司执行董事;2023年9月至今,任上海永超新材料科技股份有限公司独立董事;2023年11月至今,任上海阿为特精密机械股份有限公司独立董事。

丁宇斌,男,中国国籍,无境外永久居留权,生于1975年7月18日,硕士学历。2002年7月至2011年2月,任莱茵技术(上海)有限公司机械产品安全部门经理;2011年2月至2011年11月,任Sportmaster Co.,Ltd.公司运动用品质量经理;2011年12月至今,任南德认证检测(中国)有限公司上海分公司大中华区轻工&玩具及儿童用品业务线总监;2021年5月至今,任艺唯科技股份有限公司独立董事;2023年11月至今,任上海阿为特精密机械股份有限公司独立董事。

章晓瑛女士:1982年3月出生,中国国籍,无境外永久居留权,硕士学历,现任上海阿为特精密机械股份有限公司董事。2004年7月至2007年7月,任美国美迈斯律师事务所法律顾问;2008年6月至2014年1月,任美国联合技术公司法律部国际律师、法律顾问、大中华区法律总监;2014年1月至2020年2月,任英格索兰(中国)投资有限公司法律部董事、副总裁兼亚太区总法律顾问;2019年10月至今,任特灵冷王(上海)企业管理有限公司法律部董事、副总裁兼亚太区总法律顾问;2014年5月至今,任特灵空调系统(中国)有限公司董事;2014年5月至今,任冷王集装箱温度控制(苏州)有限公司董事;2019年11月至今,任冷王(上海)实业有限公司董事;2020年7月至今,任特灵空调技术(上海)有限公司监事;2021年4月至2022年11月,任特灵科技(中国)有限公司董事;2022年11月至今,任特灵科技(中国)有限公司总经理。