三花智控(002050)

申港证券认为，地产三环节均预测20H1需求高增长，20Q2地产带动家电需求爆发确定性高。竣工指数可预测至20Q2、期房销售指数可预测至21Q2、新开工指数预测至23Q1，在共同预测的20H1时段，三指数趋势高度一致，均呈现Q1、Q2增速持续攀高的趋势，至20Q2达到近年各曲线小高峰。开工、销售、竣工三环节间具备产业轮动关系可相互印证，由此强化证明20Q2在地产交房释放下家电需求将迎高增速，地产直接影响Q2冰洗内销量增速有望达10%，空调或可达15%，结合疫情前期抑制后的反弹预期，我们判断20Q2家电短期爆发。推荐组合：海尔智家、美的集团、九阳股份、三花智控、老板电器各20%。

平安证券表示，汽车业短期受损巨大，会逐步体现在产销、利润上。中期需求恢复，新增首购需求，总体看2019年第一二季度行业供需压力会很大，但不改我们的中长期判断：即2020年仍处行业平台期，长期看多个省份千人保有量仍较低，有较大增长潜力。品牌格局调整，短期东风系及日系受影响最大，疫情结束首购刚需释放，利于一线自主品牌；短期严峻形势加重现金流压力，给尾部企业雪上加霜。中长期最为看好日系、德系及一线自主品牌的份额提升。客车探底复苏时间延后，洗牌加剧，龙头份额提升加速。新能源汽车销量2020年前低后高，新能源政策大概率友好。由于国内双积分引导、特斯拉国产化、欧洲政策扶持，新能源汽车行业长期增长逻辑不变。预计2020年我国新能源汽车销量160-200万辆，全球超300万辆；2025年我国新能源汽车渗透率提升至25%。短期用于运营的车辆投放延后；私人首购需求增加刺激限购城市中高端电动车型放量。长期看产品力和品牌力依然是影响新能源整车行业格局的最主要因素。整车推荐长城汽车、广汽集团、上汽集团，关注吉利汽车；全球化进程中零部件企业具有重要机遇，推荐有技术实力和全球客户的企业，强烈推荐星宇股份，推荐银轮股份、中鼎股份、福耀玻璃、拓普集团；特斯拉国产化率提升、国内电池企业的全球化扩张、海外电池企业入华等中长期因素有望抵消短期负面因素，给相关供应链企业带来更多积极的影响，建议关注特斯拉/LG化学/宁德时代供应链企业的机会，强烈推荐宁德时代、当升科技、汇川技术，推荐宏发股份、杉杉股份、璞泰来、新宙邦、星源材质、卧龙电驱，关注三花智控、恩捷股份。

三花智控公告，2019年度公司实现营业总收入113.2亿元，同比增长4.50%；实现营业利润16.8亿元，同比增长8.69%。主要系报告期内公司制冷空调电器零部件业务坚持客户导向，优化产品结构，凭借电子膨胀阀等产品及商用制冷业务的带动，保持稳定增长。公司汽车零部件业务继续深耕新能源车热管理行业，积极推广节能高效热管理产品的典型应用，大力拓展优质客户和优质订单，在传统车下滑明显的情况下实现汽车零部件业务的较好增长。

三花智控业绩快报：2019年全年实现净利润14.2亿元，同比增长9.93%