招商证券(600999)

①供应减少需求不减 电池电极原料石油焦价格暴涨

近一个月来，作为电池电极的主要原料石油焦价格暴涨。据生意社数据，我国地炼龙头企业江苏新海石化1月22日石油焦出厂价850元/吨，2月21日出厂价1650元/吨，涨幅94.12%，接近翻倍。其他主要地炼企业如东明石化、昌邑石化等石油焦产品出厂价格同期涨幅也都在80%左右。受疫情影响，复工成为很大难题，部分炼厂提前停工检修，导致石油焦供应量大幅减少。业内人士预计地炼石油焦价格将继续上涨。

②工信部提出加快5G商用步伐　产业链公司有望受益

2月22日，工信部召开加快推进5G发展、做好信息通信业复工复产工作电视电话会议，强调在做好疫情防控工作的同时，扎实做好5G发展和复工复产工作，努力完成全年发展目标任务。要加快5G商用步伐，推动信息通信业高质量发展。招商证券认为，2020年5G建设进入规模建设阶段，三大运营商资本开支有望进一步加码，通信将进入加速发展阶段。产业链中包括天线及射频器件、光模块等上游企业有望最先和最明显受益。

③昆丽高铁拟采用高速磁浮制式 推动技术迈向市场化

云南省将规划建设昆明至丽江高铁，这条高铁拟采用高速磁浮制式建设，投资预估算1000亿元以上。去年印发的《交通强国建设纲要》提出，合理统筹安排时速600公里级高速磁悬浮系统、时速400公里级高速轮轨（含可变轨距）客运列车系统、低真空管（隧）道高速列车等技术储备研发。

A股公司中，新筑股份引进了世界领先的内嵌式中低速磁浮系统和悬挂式空轨系统；英洛华主营电机和磁性材料，已成功切入德国磁悬浮列车的供应链。

④三星海力士拉响防疫警报 牵动全球存储器供应

新冠病毒肺炎近日在韩国扩散，韩国已决定把新冠肺炎疫情预警上调至最高级别“严重”。据悉，22日，三星电子位于韩国东南部城市龟尾的一家智能手机工厂有一名员工检测出新型冠状病毒呈阳性。随后，三星电子暂时关闭了这家工厂。此前韩国存储器芯片大厂SK海力士传出有新进员工曾与新冠肺炎疑似病例密切接触。三星、SK海力士均为国际半导体巨头，在存储器领域占据垄断地位，牵动全球存储器供应，后续报价波动更大。

招商证券非银团队点评中国平安年报，预计公司2020全年EV增速为+18.5%，增速也将一如既往的优于上市同业，拉长时间维度来看，未来三年公司基于存量业务价值的不断累积以及新业务的增量贡献可以推动EV实现18%的年化增长中枢，增速及确定性均好于市场绝大多数股票，维持“强烈推荐”评级。

招商证券认为，随着通胀和汇率掣肘减弱，国内货币政策空间打开，在稳增长和引导融资成本下行的诉求下，降息有望延续，降息周期或已开启。继去年11月下调OMO和MLF利率5bp后，2020年2月央行下调OMO利率和MLF利率10bp，单次降息幅度相比此前存贷款基准利率每次25bp有所下降，呈现“小步慢跑”的特点。经济下行压力和降低实体经济融资成本的目标下，国内降息必要性提升。在目前的货币政策调控框架下，贷款基准利率将逐渐退出市场，公开市场操作利率成为引导贷款利率下行的重要一环，预计央行将继续通过下调OMO及MLF利率实现降息。

招商证券：母公司2020年1月实现净利润5.3亿元。