流通市值:103.42亿 | 总市值:182.53亿 | ||
流通股本:6.45亿 | 总股本:11.38亿 |
深桑达A最近3个月共有研究报告1篇,其中给予买入评级的为1篇,增持评级为0篇,中性评级为0篇,减持评级为0篇,卖出评级为0篇;
发布时间 | 研究机构 | 分析师 | 评级内容 | 报告标题 | ||
本期评级 | 评级变动 | |||||
2024-04-18 | 中国银河 | 吴砚靖 | 买入 | 维持 | 净利润扭亏为盈,数据创新业务增长潜力凸显 | 查看详情 |
深桑达A(000032) 核心观点: 事件公司发布2023年年度报告。报告期内,公司实现营收562.84亿元,同比增长10.25%;实现归母净利润3.30亿元,同比扭亏;实现扣非归母净利润0.69亿元,同比扭亏。 净利润扭亏为盈,四季度项目回款顺利:报告期内,公司营业收入稳定增长,净利润扭亏为盈。主营业务高科技产业工程服务实现营收517.57亿元,同比增长13.10%。经营活动产生的现金流量净额同比转正且增幅达365.36%,得益于高科技产业服务板块加大项目回款催收力度,项目回款增幅提升所致。四季度营收环比显著改善,主要系公司核心客户为央国企及规模企业,通常于下半年完成交付实施、验收等工作,因此公司收入及利润受经营季节性波动影响。公司毛利率为11.29%,水平较稳定。报告期内,公司持续聚焦自研产品,研发费用率同比大幅增长。2023年公司销售/管理/研发费用分别为9.65/17.36/18.36亿元,分别同比+5.40%/-4.59%/+20.19%,费用率分别为1.71%/3.08%/3.26%。 数据资产登记入表提前布局,数据创新业务增长潜力凸显:公司以“云数融合”为理念,提前入局全国一体化政务大数据建设、数据资产登记入表、数据资产登记交易等业务布局,自研若干数据管理平台产品,并着手公共数据授权运营,产品及服务涵盖数据资源体系建设及数据运营两端。数据资产登记方面,公司孵化数据资产登记平台、整合数据资产入表平台;数据资源平台方面,公司推出一体化公共大数据平台产品,并迭代推出数据中台V4.0,可解决数字化、数据资产治理及混合数仓建设等多方面需求;数据运营平台方面,公司自主研发数据运营服务平台V1.0,已通过信通院专项测试。目前,公司公共数据资源中心已累计梳理目录超100万、数据超4000亿条,服务地方政府企业超1000万、个人主体超1亿。公司数据创新业务市场份额位列前茅,预计未来增长潜力可观。 “中国电子云”于国家政策核心受益,自研产品稳步迭代:2023年,国家相继出台《数字中国建设整体布局规划》、《算力基础设施高质量发展行动计划》、《“数据要素×”三年行动计划(2024—2026年)》等政策,公司“中国电子云”受益于政策及数字经济的快速增长趋势,核心自研三大产品专属云平台软件CECSTACK、分布式存储软件CeaStor及服务器虚拟化软件CeaSphere稳步迭代。报告期内,公司发布专属云CECSTACK V5一体化算力平台,主要面向智算中心和超算中心,单集群规模已可至2万台,并已兼容适配6款以上国产GPU芯片。截至报告期末,公司已建成或投入建设的运营云项目共24个。存储产品方面,公司发布了分布式通用存储产品CeaStor3.1.0版本及分布式文件存储产品CeaStor5.0.0版本。另外,服务器虚拟化软件CeaSphere对标业内领先厂商,可实现国产替代。 积极推进“1+N+M”可信智算战略,星智2.0垂直应用落地已具成效: 公司的“1+N+M”的可信智算战略旨在开发一套可信智算平台产品,建设N个可信智算中心,并基于行业场景开发M个行业模型。报告期内,公司研发城市级大模型行业智能平台——星智2.0,星智系列大模型的多模态融合处理能力已在垂直应用落地中具阶段性成效。此外,公司构建的智算生态联盟积极推进AI场景应用创新,联盟成员已超150家。 投资建议:我们预计,公司2024-2026年实现营收631.00/705.67/784.11亿元,同比增长12.1%/11.8%/11.1%;实现归母净利润3.81/4.46/6.26亿元,同比增长15.7%/17.0%/40.3%;对应EPS分别为0.34/0.39/0.55元,对应市盈率为49/42/30倍。维持“推荐”评级。 风险提示:“云数智”研发不及预期的风险;行业竞争加剧的风险;应收账款无法按期收回的风险。 | ||||||
2023-11-19 | 开源证券 | 陈宝健,刘逍遥 | 买入 | 维持 | 公司信息更新报告:业绩符合预期,持续发力数据要素市场 | 查看详情 |
深桑达A(000032) 数字信息服务领域国资龙头,维持“买入”评级 我们维持2023-2025年归母净利润预测为2.61、4.94、7.15亿元,EPS分别为0.23、0.43、0.63元/股,当前股价对应PE分别91.4、48.2、33.3倍,考虑公司在国资云及数据要素领域的领先地位,维持“买入”评级。 业绩符合预期,高科技产业工程服务业务增速较快 2023年前三季度,公司实现营业收入386.71亿元,同比增长11.44%;实现归母净利润-2.70亿元,同比减亏48.25%。其中,Q3单季度实现营业收入119.52亿元,同比略下滑0.09%;实现归母净利润-1.21亿元,同比减亏39.79%。前三季度收入端较快增长主要因为高新电子、集成电路、生物医药、新能源、新基建等下游战略新兴产业高景气,高科技产业工程服务业务增速较快。 在数据要素领域,公司持续引领行业创新 公司是中国电子数据创新业务的核心参与企业,已形成数据治理工程总体设计、数据金库、数据要素加工交易平台、安全可信数据空间、数据要素蝶变器、数据资产登记服务平台等数据安全与数据要素化工程系列产品,并已在武汉、郑州、徐州、温州、德阳、大理等多个地市开展工程实践。 拟定增30亿元,募投项目有望提升公司业务规模和市场竞争力 公司发布公告,拟定增30亿元,主要投向:运营型云项目(8亿元);分布式存储研发项目(3亿元);中国电子云研发基地一期项目(4亿元);高科技产业工程服务项目(9亿元);补充流动资金或偿还银行贷款(6亿元)。募投项目有利于贯彻执行公司战略,扩充运能运力,扩大经营规模,提升服务能力,进一步夯实公司核心竞争力。 风险提示:政府财政支出缩减;业务进展不及预期;市场竞争加剧风险。 | ||||||
2023-10-28 | 浙商证券 | 刘雯蜀,郑毅 | 增持 | 维持 | 深桑达2023年三季报点评报告:亏损继续收窄,看好算力+电子云+数据要素三轮驱动 | 查看详情 |
深桑达A(000032) 业绩表现 2023年10月27日,公司发布2023年三季度报告,23年Q1-Q3公司实现营收386.71亿,同比增加11.44%;其中23Q3实现营收119.52亿,同比减少0.09%。23年Q1-Q3公司实现归母净利润-2.70亿,亏损收窄48.25%,其中23年Q3实现归母净利润-1.21亿,亏损收窄39.79%。 23年Q1-Q3公司实现经营活动现金流净额0.57亿,同比增加103.26%。其中23年Q3经营活动现金流净额27.54亿,同比增加1564.76%。 投资要点 打造智算中心,筑基算力平台 公司按照“1+1+N”布局推进数字与信息服务业务,以数字底座和数据创新助力千行百业数字化转型。其中“N”是指面向行业需求,投资建设N个可信智算中心。而算力基础平台产品作为“中国电子云”三层产品结构之一,目前已打造包括专属云CECSTACK、超融合CeaCube、容器云CeaKE、云原生分布式存储CeaStor、云原生安全CeaSEC等多款自研产品。 “电子云”助力云数融合,引领中国信创云 “中国电子云”作为中国信创云引领者,依托中国电子自主计算体系及丰富的网信产业资源强落实云数融合,打造"中国电子云”这一中国电子旗下唯一云平台,为政府、金融机构、公共服务机构、大型集团企业客户提供高安全数字基础设施,在北京打造了定位于关键信息基础设施的中国电子信创云云基地,并已在武汉、遂宁、大理、大同、温州等地提供政务云。我们认为公司在电子云板块拥有较强的竞争力,借助公司拥有强大的自研能力和优质的合作群体加持,面对未来的专属云市场可以抢占先机,营收空间广阔。 数据要素工程系列产品构建,保有未来产业化竞争力 公司是中国电子数据创新业务的核心参与企业,是数据要素系列产品的主要研发者,也是具体项目的主要实施者。在“数据要素化”方面,与中国电子及清华大学共同组建数据治理工程研究院,形成了《数据安全与数据要素化工程总体方案》并通过有关专家评审,在有关地区试点应用。在技术及产品领域,构建了原始数据与数据应用解耦技术体系、数据金库技术体系、数据要素(元件)加工与交易技术体系三大共性技术,并在试点项目中得到系统性验证。目前,公司已形成数据金库、数据要素加工交易中心、安全可信数据空间等数据要素化工程系列产品,并已在德阳、郑州、大理、江门、武汉、徐州等多个地市开展工程试点。我们认为公司未来有望在数据要素市场产业化大时代持续保有竞争力。 盈利预测与估值 我们预测公司2023-2025年实现营收570.95/645.57/734.37亿元,同比增速分别为11.84%/13.07%/13.75%,对应归母净利润分别为3.06/4.75/6.57亿元,对应24/25年同比增速分别为55.18%/38.29%,对应EPS为0.27/0.42/0.58元,对应PE为72.48/46.71/33.78倍。维持“增持”评级。 风险提示 宏观环境风险、政策推进不及预期风险、研发投入影响公司整体经营业绩。 | ||||||
2023-10-27 | 东吴证券 | 王紫敬,黄诗涛,张文佳 | 买入 | 维持 | 2023年三季报点评:业绩符合预期,云数业务加速推进 | 查看详情 |
深桑达A(000032) 事件: 公司发布 2023 年三季报, 2023 年前三季度公司实现营收 386.71 亿元,同比增长 11.44%,归母净利润亏损 2.70 亿元,调整后同比增长 48.25%,业绩符合市场预期。 投资要点 业绩符合预期,经营质量持续改善: 公司 Q3 单季度实现营收 119.52 亿元, 调整后同比下滑 0.09%, 归母净利润亏损 1.21 亿元,调整后同比增长 39.79%, 公司 2023 前三季度营收保持稳健发展, 归母净利润亏损大幅收窄,主要系公司全面向高科技、产品型公司转型, 主动减少纯集成类业务规模,经营质量持续改善。 中国电子云订单持续落地,全年有望高增: 根据 IDC《中国数据治理市场份额, 2022》、《中国数字政府数据治理市场份额, 2022》等报告显示,中国电子云稳居中国数据治理平台和数字政府数据治理平台市场第二,在政务、部委、关键行业及大型央国企等市场具有领先优势。 近日, 数字济南城市综合感知预警网络工程信息化平台建设项目成交公告公布,中国系统作为成员单位的联合体中标,中标金额约 13.69 亿元。 此外,中国电子云可信智算中心陆续在哈尔滨、武汉、沧州、石家庄等多地落地,我们预计中国电子云 2023 年全年有望实现高速增长。 公共数据授权运营稳步推进: 2023 年 10 月 25 日, 国家数据局正式揭牌。国家数据局将负责协调推进数据基础制度建设, 统筹数据资源整合共享和开发利用,统筹推进数字中国、数字经济、数字社会规划和建设等,由发改委管理。 国家数据局正式挂牌标志着后续一系列关于公共数据授权运营、确权等相关政策落地大幕拉开。 公共数据作为稀缺资源,具有很强的变现属性,数据变现需要数商提供相关支持。 深桑达背靠中国电子,在公共数据授权运营、 数据创新服务等方面有丰富经验,相关项目稳步推进。 近日,深桑达已经完成加入公共数据运营产业联盟所有手续,正式获准担任公共数据运营产业联盟理事单位。 公司布局了广州、石家庄、大理等国内 30 个城市全域公共数据资源治理与应用,并以持续运营的创新场景来带动公共数据授权运营体系,未来有望持续稳步兑现。 盈利预测与投资评级 : 我们维持公司 2023-2025 年 EPS 预测为0.17/0.45/0.96 元, 我们预计随着信创和数据要素建设推进, 中国电子云将实现高增长,看好公司基于国资云平台持续复制德阳模式,以及垂直大模型在政府和行业的应用, 维持“买入”评级。 风险提示: 行业竞争加剧,政策推进不及预期。 | ||||||
2023-08-27 | 浙商证券 | 刘雯蜀,郑毅 | 增持 | 维持 | 深桑达A定增点评报告:打造中国版Azure云,算力、电子云、数据要素齐发力 | 查看详情 |
深桑达A(000032) 投资要点 定增内容: 8 月 24 日公司发布公告称, 拟向不超过 35 名(含)的特定投资者,发行不超发行前公司总股本 30%的 A 股股票数量,即不超过约 3.41 亿股(含本数), 发行价格为不低于定价基准日前 20 个交易日公司股票均价的 80%。 本次发行拟募集不超过 30 亿元,募集资金用于以下用途:运营型云项目,总投资约 13.56 亿元,拟投入募集资金 8 亿元;分布式存储研发项目,总投资约 5.34亿元,拟投入募集资金 3 亿元;中国电子云研发基地一期项目,总投资约 4.6 亿元,拟投入募集资金 4 亿元;高科技产业工项目,总投资约 41.55 亿元,拟投入募集资金 9 亿元; 补充流动资金或偿还银行贷款约 6 亿元。 打造智算中心,筑基算力平台 公司按照“1+1+N”布局推进数字与信息服务业务, 以数字底座和数据创新助力千行百业数字化转型。 其中“N”是指面向行业需求, 投资建设 N 个可信智算中心。而算力基础平台产品作为“中国电子云”三层产品结构之一,目前已打造包括专属云 CECSTACK、超融合 CeaCube、容器云 CeaKE、云原生分布式存储CeaStor、云原生安全 CeaSEC 等多款自研产品。 “电子云”助力云数融合,引领中国信创云 “中国电子云”作为中国信创云引领者, 依托中国电子自主计算体系及丰富的网信产业资源强落实云数融合, 打造"中国电子云”这一中国电子旗下唯一云平台, 为政府、金融机构、公共服务机构、大型集团企业客户提供高安全数字基础设施,在北京打造了定位于关键信息基础设施的中国电子信创云云基地,并已在武汉、遂宁、大理、大同、温州等地提供政务云。 我们认为公司在电子云板块拥有较强的竞争力, 借助公司拥有强大的自研能力和优质的合作群体加持,面对未来的专属云市场可以抢占先机,营收空间浩瀚无垠。 数据要素工程系列产品构建,保有未来产业化竞争力 公司是中国电子数据创新业务的核心参与企业,是数据要素系列产品的主要研发者,也是具体项目的主要实施者。 在“数据要素化”方面, 与中国电子及清华大学共同组建数据治理工程研究院 ,形成了《数据安全与数据要素化工程总体方案》并通过有关专家评审, 在有关地区试点应用。 在技术及产品领域, 构建了原始数据与数据应用解耦技术体系、数据金库技术体系、数据要素(元件)加工与交易技术体系三大共性技术, 并在试点项目中得到系统性验证。目前,公司已形成数据金库、数据要素加工交易中心、安全可信数据空间等数据要素化工程系列产品,并已在德阳、郑州、大理、江门、武汉、徐州等多个地市开展工程试点。 我们认为公司未来有望在数据要素市场产业化大时代持续保有竞争力。 高科技产业工程服务持续增长,稳健公司营收水平 公司是高科技产业工程服务领域的龙头企业, 自成立以来专注服务电子信息、生物医药、新基建、新能源领域的高科技产业客户。该业务目前是公司主要收入来源, 2023 年上半年营收 251.33 亿元, 同比增长 22.72%,占公司总营收的94.06%。 目前公司高科技产业工程多个项目获得"国家优质工程"称号。 盈利预测与估值 我们预测公司 2023-2025 年实现营收 570.95/645.57/734.37 亿元,同比增速分别为 11.84%/13.07%/13.75%,对应归母净利润分别为 3.06/4.75/6.57 亿元,同比增速分别为 188.77%/55.18%/38.29%,对应 EPS 为 0.27/0.42/0.58 元,对应 PE 为103.47/66.68/48.22 倍。 维持“增持”评级。 风险提示 宏观环境风险、政策推进不及预期风险、研发投入影响公司整体经营业绩。 | ||||||
2023-08-25 | 开源证券 | 陈宝健,刘逍遥 | 买入 | 维持 | 公司信息更新报告:收入快速增长,持续引领数据要素创新 | 查看详情 |
深桑达A(000032) 数字信息服务领域国资龙头,维持“买入”评级 我们维持2023-2025年归母净利润预测为2.61、4.94、7.15亿元,EPS分别为0.23、0.43、0.63元/股,当前股价对应PE分别121.6、64.2、44.3倍,考虑公司在国资云及数据要素领域的领先地位,维持“买入”评级。 政务云市场规模持续增长,数据要素市场进入加速发展期 2023年上半年,公司实现营业收入267.20亿元,同比增长17.51%;实现归母净利润-1.49亿元,同比减亏53.56%。分产品来看,受益于高新电子、集成电路、生物医药、新能源、新基建等下游战略新兴产业高景气,高科技产业工程服务业务实现收入251.33亿元,同比增长22.72%;数字与信息服务业务实现收入3.61亿元,同比下滑54.79%,主要由于公司主动减少了纯集成类业务规模,以及部分项目尚处于交付过程中未实现收入所致;数字供热与新能源服务实现收入10.57亿元,同比下滑1.22%。 在数据要素领域,公司持续引领行业创新 公司是中国电子数据创新业务的核心参与企业,已形成数据治理工程总体设计、数据金库、数据要素加工交易平台、安全可信数据空间、数据要素蝶变器、数据资产登记服务平台等数据安全与数据要素化工程系列产品,并已在武汉、郑州、徐州、温州、德阳、大理等多个地市开展工程实践。 拟定增30亿元,募投项目有望提升公司业务规模和市场竞争力 公司发布公告,拟定增30亿元,主要投向:运营型云项目(8亿元);分布式存储研发项目(3亿元);中国电子云研发基地一期项目(4亿元);高科技产业工程服务项目(9亿元);补充流动资金或偿还银行贷款(6亿元)。募投项目有利于贯彻执行公司战略,扩充运能运力,扩大经营规模,提升服务能力,进一步夯实公司核心竞争力。 风险提示:政府财政支出缩减;业务进展不及预期;市场竞争加剧风险。 | ||||||
2023-08-25 | 东吴证券 | 王紫敬,黄诗涛,张文佳 | 买入 | 维持 | 2023年中报点评:业绩符合预期,地方数据要素试点快速推进 | 查看详情 |
深桑达A(000032) 事件:公司发布2023年中报,2023H1公司实现营收267亿元,同比增长17.5%,归母净利润亏损1.49亿元,调整后同比增长53.6%,业绩符合市场预期。 投资要点 业绩稳健增长,减少纯集成类业务规模:公司高科技产业工程服务优势地位显著,2023上半年实现稳健增长,2023年H1营收251亿元,同比增长23%;数字与信息服务2023年H1营收3.6亿元,同比下滑55%,主要由于公司全面向高科技、产品型公司转型,主动减少纯集成类业务规模,且部分项目在交付中未实现收入。 中国电子云自研产品线快速发展,全年有望高增:“中国电子云”IaaS和PaaS产品能力及自研产品线取得了快速发展和进步,持续提升市场竞争力。2023年H1深桑达旗下中国电子云公司实现营收1.25亿元,同比增长346%,2023年7月中国电子云信创类项目中标金额同比增长300%,我们预计未来随着数据要素市场发展,国资云建设需求高增,中国电子云将有望实现持续高增长。 地方数据要素试点快速突破:公司与中国电子联合清华大学形成了制度、技术、市场三位一体的“数据安全与数据要素化工程总体方案,并且已在武汉、郑州、徐州、温州、德阳、大理等多个地市开展工程实践。其中德阳项目已取得阶段性成果,徐州数据金库(试点)作为全国建成的首个数据金库,已通过以院士为专家组组长的整体验收;由公司承担的《郑州市数据安全与数据要素化工程总体方案》整体通过专家评审。 政务大模型产品持续落地:公司已发布基于大模型技术的“星智2.0大模型行业智能平台”“星智政务垂直领域大模型”等系列产品,与北京市、上海市黄浦区、浙江省温州市等经济发达地区形成深度合作关系。 定增坚定云数战略布局:公司拟定增募资30亿元,主要用于运营型云建设、分布式存储、高科技产业工程等,其中运营型云项目拟在武汉、深圳、上海、成都等地建设,面向政府、金融、能源、交通、教育等关键行业提供全数字基础设施,公司未来将持续加大投入云数战略布局。 盈利预测与投资评级:我们维持公司2023-2025年EPS预测为0.17/0.45/0.96元,我们预计下半年随着信创和数据要素建设将推进中国电子云将实现高增长,看好公司基于国资云平台持续复制德阳模式,以及垂直大模型在政府和行业的应用,维持“买入”评级。 风险提示:行业竞争加剧,政策推进不及预期。 | ||||||
2023-08-25 | 浙商证券 | 刘雯蜀,郑毅 | 增持 | 维持 | 深桑达2023年半年报点评报告:亏损同比收窄,依托数据要素&专属云业务顺势而起 | 查看详情 |
深桑达A(000032) 业绩表现: 2023年8月23日,公司发布2023年半年度报告,23年H1公司实现营收267.20亿,同比增加17.51%;实现归母净利润-1.49亿,同比减亏53.56%;实现扣非净利润-1.83亿,同比减亏48.56%。 成本方面,23年H1公司营业成本同比增长17.09%,其中高科技产业工程服务业务营业成本同比增长21.97%,数字与信息服务业务营业成本同比下降53.60%,与营收同比变化有关。 数据要素市场加速发展,“中国电子云”高速成长 “中国电子云”作为中国信创云引领者,2023年上半年,公司持续突破,产品能力及自研产品线取得快速发展,一是提供算力基础平台产品,包括专属云CECSTACK(已可支持70余个产品、4,600余项规格,并在单集群规模上支持2万台服务器)、超融合CeaCube(支持X86、C86和ARM环境部署)等;二是提供数据管理平台产品,包括智能数据云、飞瞰数据中台等;三是分布式云全栈全域解决方案,包括运营云、专属云、分支云、边缘云等。我们认为公司在电子云板块同样拥有较强的竞争力:与互联网厂商相比,深桑达在政府和央国企渠道优势显著,有望扮演国资云的重要承建者。 高科技产业工程服务业务持续稳定发展 公司提供以洁净室咨询、设计、施工、运营为核心的高科技产业工程服务,自成立以来专注服务电子信息、生物医药、新基建、新能源领域的高科技产业客户。2023年上半年,公司该业务营收251.33亿元,同比增长22.72%,主要系公司继续巩固在产业服务领域的优势地位,持续服务高新电子、集成电路、生物医药、新能源、新基建等战略新兴产业客户,相关业务合同额稳定增长,带动营收增长。我们认为高科技产业,助推公司电子云业务顺势而起。加持强大的自研能力和优质的合作群体,能够不断扩大产品与服务的核心竞争力,拥有更加安全的国产化软硬件,同时也更加符合信创的需求,营收空间浩瀚无垠。 数字与信息服务全面推进产品化转型 公司在云计算及存储、数据创新两大业务领域,肩负“云数”领域中国化时代化的战略使命,承担云计算及存储、数据创新、数字政府与行业数字化服务三项数字与信息服务业务。2023年上半年,该业务营收3.61亿元,同比下降54.79%,主要系公司全面向高科技、产品型公司转型,主动减少了纯集成类业务规模,以及部分项目尚处于交付过程中未实现收入所致。我们认为公司在数字与信息服务处于行业领先地纬,且已打造出成熟的产业链,未来有望在数据要素市场产业化大时代持续保有竞争力。 数字供热与新能源服务全面实现数字化转型 公司的数字供热业务以低碳、舒适、高效为目标,目前已具备了端到端的自动化、智能化控制能力。2023年上半年,该业务收入10.57亿,同比减少1.22%。公司在该领域全面实现了数字化转型,在为用户提供优质服务的同时,节能减排也取得明显成效,能耗水平在行业内处于领先地位。 盈利预测与估值 我们预测公司2023-2025年实现营收570.95/645.57/734.37亿元,同比增速分别为11.84%/13.07%/13.75%,对应归母净利润分别为3.06/4.75/6.57亿元,同比增速分别为188.77%/55.18%/38.29%,对应EPS为0.27/0.42/0.58元,对应PE为114.95/74.07/53.57倍。维持“增持”评级。 风险提示 宏观环境风险、政策推进不及预期风险、研发投入影响公司整体经营业绩。 | ||||||
2023-07-30 | 开源证券 | 陈宝健,刘逍遥 | 买入 | 首次 | 公司首次覆盖报告:数字经济国家队,引领“国资云+数据要素”产业新趋势 | 查看详情 |
深桑达A(000032) 数字信息服务领域国家队,首次覆盖给予“买入”评级 公司系网信产业国家队,肩负中国电子“云数”战略使命,聚焦云计算及存储、数据创新、数字政府与行业数字化服务、高科技产业工程服务四项主业,构筑了数字与信息服务、产业服务两大业务板块。我们预计2023-2025年归母净利润为2.61、4.94、7.15亿元,EPS分别为0.23、0.43、0.63元/股,当前股价对应PE分别131.0、69.1、47.7倍。公司估值高于行业可比公司平均水平,考虑公司在国资云及数据要素领域的领先地位,首次覆盖给予“买入”评级。 政务云市场规模持续增长,数据要素市场进入加速发展期 (1)云计算方面,以党政、关键行业央企国企等用户群体对自主安全计算、自主安全存储的需求进一步提升,专属云、混合云逐步成为主流部署模式,基于国产CPU、操作系统的自主安全云平台受到高度重视,专属云服务迎来快速发展期。(2)随着“数据二十条”等顶层政策的发布及国家数据局组建,数据要素市场发展环境逐渐完善,有望迎来加速发展。 背靠中国电子,打造全栈信创国资云 中国电子云作为中国电子旗下唯一云平台,产品体系已经覆盖算力基础平台、数据管理平台及分布式云全栈全域解决方案三个层次,致力于为政府、金融机构、公共服务机构、大型集团企业客户提供高安全数字基础设施。目前中国电子云平台、大数据平台已在中央某部委项目上成功落地运用,保障了关键信息基础设施的安全运行。 数据创新领域“排头兵”,有望充分受益于数据要素市场发展 公司作为中国电子在数据创新业务的“排头兵”,率先在数据工具、数据安全与数据要素化领域进行产品和技术研发,并在理论研究、关键技术以及试点实践方面取得成效。数据安全和数据要素化工程已在德阳等多个城市及重点行业开展试点,完成体系性验证。 风险提示:政府财政支出缩减;政策落地不及预期;市场竞争加剧风险。 | ||||||
2023-07-10 | 华西证券 | 刘泽晶,李杨玲 | 买入 | 维持 | 深桑达:发布政务大模型,落地AI+政务 | 查看详情 |
深桑达A(000032) 核心观点: 中国电子云发布星智政务垂直领域大模型 7月6日,在2023世界人工智能大会人工智能应用创新论坛上,中国电子云基于70+城市数字化治理实践的经验,重磅发布星智政务垂直领域大模型。 星智政务大模型能够通过插件链接政务专题库(如城市建设的数据专题库)等,满足客户实际的数据咨询需求(如城市交通情况、教育情况),并实现面向政务相关事项的查询、推理、分析以及问答能力。目前星智政务大模型在包括武汉等几个城市落地过程中。 以数字人为载体,率先落地问政与看数两个场景 基于大语言模型,以数字人“小鲸”为载体,面向“问政”与“看数”两个场景,实现(1)面向政务工作人员的政务大屏解读和(2)面向基层民众与网格员的政务执行咨询。根据会议应用演示: 【政务大屏解读】场景中,“小鲸”针对“城市经济发展任务完成情况全年分析”等问题,演示了数据查找、数据分类分析及图表生成、数据分析推演并生成结论建议等功能,快速顺畅的输出了切实可行的政务结论。 【基层政务咨询】场景中,“小鲸”能够快速准确地解答户口迁移、路灯报修途径、养老促销活动等日常民生问题,让政务应用更精准、更智慧,有效提高了基层政务治理水平。中国电子云发布“1+N+M”可信智算战略 “1”是构建一套可信智算云平台产品:星智2.0平台构建统一底座融合大模型技术,作为运营和管理的行业智能平台,开放支持基础大模型、行业大模型。 “N”是投资建设N个可信智算中心:可信智算中心有望年内率先落地北京武汉。北京智算中心预计今年10月份完成一期建设,规模为100P;武汉智算中心下半年启动,规划总规模超过规模500P,分2-3期完成建设。 “M”是联合生态打造M个行业模型:如政务、医疗、金融、教育、交通等。会议还同时分享了医疗、交通等行业大模型落地应用。 投资建议 公司产业服务稳健增长,云+数据要素有望高增。维持盈利预证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。 测如下:预计2023-2025年公司的营业收入为582/672/787亿元,归母净利润为2.88/4.95/8.35亿元,每股收益(EPS)为0.25/0.43/0.73元,对应2023年7月7日收盘价32.37元,PE分别为128/74/44倍,强烈推荐,维持公司“买入”评级。 风险提示 1)市场份额被竞争对手挤压;2)政策推进不及预期;3)大模型技术发展不及预期;4)经济下滑导致的系统性风险。 |