神州信息(000555) 事件：神州信息发布2024年一季度报告，公司实现收入17.68亿元，同比下降9.88%；公司实现净利润-0.56亿元，同比大幅下降；公司实现扣非净利润-0.57亿元，同比大幅下降；公司经营活动产生的现金流净额为-14.25亿元，同比下降15.30%。 2024Q1业绩承压，金融科技业务发展态势良好。2024Q1，公司净利润下降主要因收入减少、部分项目回款延迟、公司加大金融科技研发投入所致。聚焦金融科技相关业务来看，2024Q1，公司金融行业实现收入8.27亿元，其中金融行业软服实现营业收入7.08亿，同比增长19.80%，金融行业软服签约总额7.14亿，同比增长8.87%，已签未销21.64亿元，同比增长22.44%，为公司持续聚焦金融科技战略打下坚实基础。此外，在金融科技产品方面，公司的“新一代原生核心业务系统”已完成与腾讯、阿里、华为、中兴等多家厂商的信创适配验证，并成功入围山东、江苏、浙江、广东、天津等多地银行的核心应用系统建设项目。同时，公司与华为正式签署协议，成为华为鸿蒙“HarmonyOS”首批认证开发服务商，未来将推出“鸿蒙版”银行全渠道金融解决方案。 金融信创、海外业务加速布局推进。在金融信创领域，2024Q1，公司交付完成了成某股份制大行数据中心搬迁服务。公司“一体化数据智能开发平台”、“数据资产平台”和“支付中台”等三项解决方案成功入选金融信创生态实验室评选的“第三期金融信创优秀解决方案”，其中“数据资产平台”解决方案入选“实验室推荐优秀解决方案”。在海外业务方面，公司重点依托海外业务平台、广州海外基地，扩大产品研发和售前支持团队，持续提升海外数字金融服务水平和竞争力，有序推进汇丰银行（中国）核心项目群、Singapore Gulf Bank、Goldman MFB等海外银行核心项目的交付工作。 公司在量子通信领域具有一定技术积累。2024年两会政府工作报告中提出，要制定未来产业发展规划，开辟量子技术、生命科学等新赛道。公司较早参与了我国量子通信技术验证和应用推广，参与了我国在全球领先构建的“星地一体化”量子通信广域网络建设，随后陆续承建了“京沪干线”“武合干线”“沪合干线”“汉广干线”“粤港澳湾区”等多条国家骨干网，贵州省网和北、上、广、深等十余城域网，助力完善量子应用相关配套设施。同时携手国盾量子等成立子公司“神州国信”，探索相关产品研发及行业应用。在金融行业，公司服务了20多家金融机构，助力金融机构实现信息加密传输，在部分业务系统中应用量子通信强化安全防护，为未来量子通信在金融行业应用提供良好示范典例。 盈利预测：我们预计2024-2026年EPS分别为0.33/0.46/0.60元，对应PE为39.54/28.81/21.88倍。 风险提示：金融机构IT支出不及预期、市场竞争加剧、技术研发不及预期

神州信息(000555) 事件：神州信息发布2023年三季度报告，公司实现营收66.18亿元，同比下降7.77%；实现归母净利润0.87亿元，同比下降27.92%；实现扣非净利润0.46亿元，同比下降47.95%。单2023Q3来看，公司实现营收23.71亿元，同比下降13.20%；实现归母净利润0.06亿元，同比增长31.43%；实现扣非净利润-0.08亿元。 持续聚焦金融科技赛道，金融行业签约高增。2023前三季度，公司实现营业收入66.18亿元。得益于公司金融科技战略的持续推进，公司2023前三季度金融行业实现营业收入32.64亿元，同比增长6.15%，其中金融软服收入20.59亿元，同比增长21.20%。在签约及在手订单方面，公司金融行业签约净额达到32.77亿元，同比增长7.24%，其中金融软服签约净额达到22.7亿元，同比增长20.94%。公司在手订单充足，金融软服已签未销18.5亿元，同比增长30.43%。公司始终发力金融科技行业，且在手订单充足，为公司金融科技业务长期发展提供有力支撑。 持续拓展金融软服，中标多项数据资产业务。在金融软件及技术服务领域，凭借成熟的新一代核心应用系统整体解决方案，公司2023Q3中标签约了青岛银行、绍兴银行等多家银行核心业务系统，核心系统各产品线获得市场普遍认可。企业级微服务平台及企业服务总线（ESB）业务持续发力，第三季度公司新拓展海南农信、山西农信等客户，开放平台中标宁夏农商和永丰银行，继续保持行业领先地位。在数据业务方面，公司推出AI智能数据安全平台和数据资产价值评估一揽子方案，中标签约兴业银行数据安全平台，民泰银行、厦门国际及西安银行数据资产等多个项目。 盈利预测：我们预计2023-2025年EPS分别为0.33/0.49/0.60元，对应2023-2025年PE分别为36.74/24.94/20.58倍。 风险提示：行业竞争加剧、金融科技发展不及预期、未来可能存在商誉减值风险。

神州信息(000555) 事件：神州信息发布2023年半年度报告，公司实现营收42.47亿元，同比下降4.43%，其中软件开发和技术服务收入25.14亿元，同比增长13.87%；实现归母净利润0.81亿元，同比下降30.21%；实现扣非净利润0.54亿元，同比下降40.57%。单2023Q2来看，公司实现营收22.85亿元，同比下降9.31%；实现归母净利润0.69亿元，同比下降18.03%；实现扣非净利润0.50亿元。 上半年整体业绩承压，Q2经营指标情况逐步回暖。2023H1公司整体业绩承压，单Q2来看，公司经营恢复趋势明显，逐步回归增长常态，毛利润和净利润环比增速显著高于去年同期。金融行业业务快速回暖，收入环比增长27.52%，其中金融软服收入环比增长24.61%，金融软服毛利率环比回升1个百分点，对公司整体业绩拉动效果明显。 持续聚焦金融科技赛道，金融行业签约高增。2023H1期间，公司金融行业实现营收20.3亿元，其中系统集成业务收入7.03亿元，软件开发和技术服务业务收入13.27亿元，同比增长20.30%，业务结构持续优化。金融行业签约额达到23.12亿元，同比增长31.42%，金融软服签约额16.24亿元，同比增长44.21%。公司金融行业在手订单充足，2023H1期间已签未销26.19亿元，同比增长28.85%，其中软件开发和技术服务业务19.37亿元，同比增长47.32%。公司持续发力金融行业，且在手订单充足，为公司金融业务长期发展提供有力支撑。 坚定以客户为中心，大客户及重点客户实现持续突破。2023H1期间，公司大客户战略取得一定成效，公司与工商银行、农业银行、浦发银行、中信银行等重点客户签约金额同比大幅增长，金融科技前十大客户签约金额同比增长54.05%，占金融科技总签约比同比提升8.62个百分点，已经接近一半。公司在国有六大行签约总额5.69亿元，同比增长26.89%，股份制银行签约总额同比增长54.38%，国有六大行及股份制银行签约占总签约比同比提升3.69个百分点。金融软服方面，2023H1期间，公司入围农业银行、中国农业发展银行及北京农商银行软件资源池框架，同时签约中信银行、北京银行及宁波银行等重点客户多个大型解决方案项目。公司金融软服在国有六大行和股份制银行签约总额同比增加87.11%，前十大客户签约金额同比增长82.20%，签约总额2,000万元以上的客户达到16家，较上年同期增加5家，其中签约超过5,000万以上客户达到6家，较上年同期增加3家，尤其在工商银行和北京银行签约金额分别过亿元，首次取得单一大客户半年度金融软服签约超亿元的成绩。 金融数据资产领域取得突破，积极布局人工智能领域。在金融数据资产方面，2023H1期间，公司在北京某大行数据解决方案签约已达千万级别，一体化数据开发平台已全面升级至V3.0版本，并已在北京、河北、内蒙、陕西等省金融机构正式落地投产。此外，公司建立了统一的数据资产运营平台，并签约中标中信银行、中信金控、重庆农商、青岛银行和鄂尔多斯银行等客户。在人工智能方面，公司与国内大模型厂商腾讯、云从等确立了在金融行业应用领域的深入合作关系，并确立了面向客户价值赋能的“代码生成”及“知识问答”两大研究方向。在“代码生成”方面，公司设计并完成了整体架构及相关技术的储备，正在调试最佳效果。在“知识问答”方面，公司基于相关技术预研进行了知识学习训练及金融场景落地，已经尝试应用于某外资银行的技术开发业务。 盈利预测：我们预计2023-2025年EPS分别为0.36/0.50/0.58元，对应2023-2025年PE分别为33.06/23.59/20.36倍。 风险提示：行业竞争加剧、金融科技发展不及预期。

神州信息(000555) 报告关键要素: 公司2022年实现营业收入119.99亿元，同比增长5.67%；实现归母净利润2.07亿元，同比下降45.10%；公司2023年第一季度实现营业收入19.62亿元，同比增长1.96%；实现归母净利润0.11亿元，同比下降63.33%。 投资要点: 利润短期承压，收入结构不断优化：公司2022年和23年Q1归母净利润下降的原因主要是毛利率和公允价值变动受益的同比下降。但公司持续聚焦金融科技战略，2022年金融科技板块签约、收入占比首次突破50%，签约额达到61亿元，同比增长2.96%，收入60.74亿元，同比增长11.01%。2023年Q1金融软服业务表现突出，实现营业收入5.91亿，同比增长21.08%，金融软服签约6.14亿，同比增长39.37%。公司大客户签单占比及客户集中度持续提升，2022年金融科技国有大行签约总额超过20亿元，同比增长14.72%，股份制银行签约总额同比增长16.53%，国有大行及股份制银行签约占比同比提升3.69个百分点。金融软服业务在国有大行和股份制银行签约总额同比增加15.59%，签约总额2,000万元以上的客户达到38家，其中过亿客户同比增加1家。我们认为随着收入结构的不断优化，公司毛利率有望企稳回升。 金融信创和数据要素同步发力，引领公司长期发展：1）金融信创：2022年金融信创业务签约总额13.23亿元，其中交通银行、中国银行签约金额超2亿元。公司打造“4+3”整体解决方案，涵盖新建、改造、迁移等四类核心业务系统，测试、并行和灾备等三类信创场景，帮助重庆银行、晋商银行、秦皇岛银行等客户落地实施，并已与多家银行客户达成核心信创化改造意向。2）金融数据资产：公司构建了多层次的数据产品体系，已经服务于邮储银行、渤海银行、南京银行、西安银行等300多家金融机构，2023Q1新签重庆银行、北部湾银行等客户。 发布股权激励草案，指引业绩高增长：公司发布2023年度股权激励计划（草案），拟授予激励对象的股票期权数量为3,717万份，约占本激励计划草案公布日公司股本总额的3.78%。激励对象共计259人，包括董事、高管及核心骨干人员。公司层面的考核目标聚焦金融科技：2023年金融科技板块收入66亿元，归母净利润3.5亿元；2024年金融科技板块收入77亿元，归母净利润5亿元。对比2022年归母净利润，本次激励计划设定的考核目标较高，彰显公司坚定的发展信心。 盈利预测与投资建议：根据公司2022年报和2023年一季报调整盈利预测。预计公司2023-2025营业收入分别为132.96/146.77/161.41亿元，归母净利润分别为3.97/5.12/6.27亿元，对应5月8日收盘价PE分别为32.18x/24.96x/20.38x，维持“买入”评级。 风险因素：数据要素市场化进度不及预期，信创推进不及预期，银行IT需求不及预期，市场竞争加剧。

神州信息(000555) 事件：神州信息发布2023年一季度报告，公司实现营收19.62亿元，同比增长1.96%；实现归母净利润0.11亿元，同比减少63.33%。 发力软服业务，调优收入结构。2023Q1，公司业务结构进一步优化，软件开发及技术服务业务实现营业收入10.33亿，同比增长8.89%，高于整体增速；公司持续聚焦金融科技战略，金融行业软服实现营业收入5.91亿，同比增长21.08%；金融软服签约6.14亿，同比增长39.37%。我们认为，公司发展毛利率较高的软件业务有助于改善公司盈利能力；金融软服签约大幅增长，在手订单充足，为公司未来发展奠定良好基础。 明确“数云融合”战略，聚焦四大业务发展。2023年初以来，公司进一步明确“数云融合”的金融科技战略，强化价值升维，以“数字技术+数据要素”融合创新，推动数字金融、数据资产、场景金融、云+信创四大业务创新发展。（1）在金融软件和技术服务领域，公司分布式技术平台及核心应用系统持续保持市场领先，签约中标兴业银行、江苏省农信和乌鲁木齐银行等项目；（2）金融数据资产业务方面取得持续突破，签约中信银行、重庆银行等客户，落地数据资产运营平台建设和数据资产盘点、数据资产价值评估项目，帮助企业提升数据资产应用能力；（3）场景金融方面，公司的数字人民币业务渗透核心金融客户，签约赣州银行等金融机构，推动实现数币钱包功能落地；（4）在全栈金融信创领域，公司重点发力核心业务系统信创化改造，最新版本核心业务系统软件与华为云Stack平台(鲲鹏)顺利完成优化和适配。 数字经济推动金融科技发展，全栈金融数字化能力助力未来发展。2012年至2021年，我国数字经济平均增速为15.9%，其占GDP比重也由20.9%提升至39.8%，数字经济整体投入产出效率由2002年的0.9提升至2020年的2.8。数字经济日益成为驱动经济又好又快发展的新引擎，其快速壮大有望引领金融科技进入新的发展阶段。公司具备从底层金融基础设施到顶层金融应用的全栈金融服务能力，且持续聚焦金融科技赛道。未来数字经济的发展有望带来更多金融科技相关需求，公司专注金融信创，或将迎来广阔成长空间。 盈利预测：公司在金融科技领域的前沿创新与实践获得业界高度认可，且拥有全面的金融科技产品和解决方案谱系。我们认为，在数字经济的带动下，金融科技有望进入新一轮发展阶段；作为金融科技龙头，公司或将率先受益。我们预计2023-2025年EPS分别为0.35/0.50/0.60元，对应PE为38.24/27.17/22.61倍。 风险提示：金融科技发展不及预期、行业竞争加剧。

神州信息(000555) 事件：神州信息发布2022年年报，公司实现营收119.99亿元，同比增长5.67%；实现归母净利润2.07亿元，同比减少45.10%；实现归母扣非净利润2.34亿元，同比减少25.72%。 积极应对不利宏观因素，公司营收实现逆境增长。2022年，在大环境不佳的情况下，公司积极应对复杂多变的经济社会形势给业务扩张、投标推进、交付执行等带来的不利影响，报告期内实现营收119.99亿元，同比增长5.67%。从行业来看，公司在金融行业持续发力，聚焦金融科技赛道，公司金融行业实现营收55.90亿元，同比增长11.30%。在政企行业，公司实现收入33.33亿元，同比下降10.69%；在行业信创领域，公司央国企业务拓展初现成效，中石油、烟草、航发等客户实现突破，咨询能力覆盖数字能源、数字政府、智能制造、智慧园区、医疗、教育、广电等行业。在税务领域，公司持续深耕金税四期业务，签约国税总局数据（公共）支撑服务平台、税收信息化项目管理平台、决策管理指挥平台等金税四期项目，为未来业务的发展打下了坚实的基础。在运营商行业，公司实现营收28.70亿元，同比增长24.38%。公司作为国内领先的第三方网络优化厂商之一，以服务客户为中心，紧密围绕通讯服务业务数字化转型、数字业务升维、研发产品变现等六大核心任务持续前行，通信服务业务稳定发展，数字业务转型有效推进。 毛利率下滑致使利润承压。公司2022年综合毛利率15.28%，较上年同期下降1.81pct；其中金融行业毛利率16.18%，较上年同期下降1.87pct；政企行业毛利率14.01%，同比下降1.70pct；运营商行业毛利率14.34%，同比下降2.30pct。整体毛利率下行，拖累公司利润端表现，公司2022年实现归母净利润2.07亿元，同比减少45.10%；实现归母扣非净利润2.34亿元，同比减少25.72%。 数字经济推动金融科技发展，全栈金融数字化能力助力未来发展。2012年至2021年，我国数字经济平均增速为15.9%，其占GDP比重也由20.9%提升至39.8%，数字经济整体投入产出效率由2002年的0.9提升至2020年的2.8。数字经济日益成为驱动经济又好又快发展的新引擎，其快速壮大将引领金融科技进入新的发展阶段。公司具备从底层金融基础设施到顶层金融应用的全栈金融服务能力，且持续聚焦金融科技赛道。2022年，公司金融科技板块签约、收入占比首次突破50%，金融科技板块签约额达61亿元，同比增长2.96%；同时，公司拥有300余款金融软件和解决方案，且已经服务于邮储银行、渤海银行、南京银行等300多家金融机构。未来数字经济的发展将带来更多金融科技相关需求，公司专注金融信创，或将迎来广阔成长空间。 盈利预测：公司在金融科技领域的前沿创新与实践获得业界高度认可，且拥有全面的金融科技产品和解决方案谱系。我们认为，在数字经济的带动下，金融科技将进入新一轮发展阶段；作为金融科技龙头，公司或将率先受益。我们预计2023-2025年EPS分别为0.35/0.50/0.60元，对应PE为41.59/29.55/24.59倍。 风险提示：金融科技发展不及预期、行业竞争加剧。

神州信息(000555) 事件： 公司发布2022年年报，实现营业收入119.99亿元，同比增长5.67%；归母净利润2.07亿元，同比减少45.10%；扣非后的归母净利润2.34亿元，同比减少25.72%。 2022年在诸多不利外部因素影响下，公司收入实现韧性增长。2022年以来，面对复杂严峻的国内外形势和多重超预期因素冲击，公司积极应对复杂多变的经济社会形势给业务扩张、投标推进、交付执行等带来的不利影响，实现营收同比逆势增长5.67%。分行业来看，运营商业务和金融行业收入分别同比增长24.38%、11.30%，而政企和其他业务收入则分别同比减少10.69%、29.74%。 毛利率下降影响利润表现。2022年公司毛利率同比下降1.81pct，其中系统集成、软件开发及技术服务毛利率分别同比下降1.05pct、2.74pct。受到毛利率下降影响，公司归母净利润同比减少45.10%、扣非后的归母净利润同比减少25.72%。 行业信创与金税四期推进夯实公司未来发展基础。在行业信创领域，公司央国企业务拓展初现成效，中石油、烟草、航发、上药等客户实现突破，咨询能力覆盖数字能源、数字政府、智能制造、智慧园区、医疗、教育、广电等行业。在税务领域，公司持续深耕金税四期业务，签约国税总局数据（公共）支撑服务平台、税收信息化项目管理平台、决策管理指挥平台等金税四期项目，为未来业务的发展打下了坚实的基础。 数字人民币布局不断推进。在数字人民币领域，2022年公司数字人民币解决方案已在华夏银行、天津银行、辽宁农信、山西银行，泉州银行、青海银行、四川银行、南洋银行、昆山农商等10余家银行实现落地，助力银行数字人民币基础设施建设。同时，公司“基于区块链和数字人民币的预付式消费服务平台吾卡”已经于海南省试点并进行平台发布，截止2022年年末已有商户500余家，消费者1.5万余人入驻，将消费者、商户、金融机构、监管各方都纳入生态，构建全方位的可信预付式消费闭环流程，开启全新的、安全的可信消费新模式。 投资建议：公司是银行核心系统的领先企业，毛利率下降使得公司业绩短期承压，随着金融信创推进和数字人民币的落地，公司长远发展前景良好。预计公司2023-2025年的EPS分别为0.40元、0.50元和0.62元，维持“买入”评级。 风险提示：数字人民币落地不及预期；金融信创进展不及预期；行业竞争加剧。

神州信息(000555) 事件概况 神州信息于3月30日发布2022年度年报，全年公司实现营业收入120亿元，同比增加5.7%；实现归母净利润2.1亿元，同比减少45.1%；实现扣非归母净利润2.3亿元，同比减少25.7%。 疫情带来严峻考验，利润端显著承压 在疫情冲击和行业竞争加剧的影响下，公司营收端同比维持增长态势。分行业来看，金融行业相关营收同比增加11.3%，占总营收比重上升至46.6%，政企业务营收同比减少10.7%，占比下降至27.8%，运营商相关营收同比增加24.4%，占比上升至23.9%。分产品来看，系统集成业务营收同比增加5.2%，软件开发及技术服务营收同比增加6.2%，两者占比为53/47%。利润端，实现归母净利润2.1亿元，同比减少45.1%；实现扣非归母净利润2.3亿元，同比减少25.7%。主要原因为项目成本增加，销售毛利率下降1.8pct，很大程度上压制了公司的利润表现。 持续深化聚焦金融科技战略，在手订单较为充裕 2022年度，公司金融科技板块签约额达到61亿元，目前公司金融软件开发和技术服务业务在手订单充足，报告期内已签未销17.56亿元。重点客户签约持续增加，2022年，金融科技国有大行签约总额超过20亿元，同比增长14.72%；金融软服业务在国有大行和股份制银行签约总额同比增加15.59%，签约总额2000万元以上的客户达到38家；金融基础设施建设业务在国有大行和股份制银行签约总额同比增加14.09%，签约总额2000万元以上的客户达到19家。 信创浪潮稳定驱动，核心系统部署有望放量 客户拓展方面，2022年公司金融信创业务签约总额13.23亿元，其中交通银行、中国银行签约金额都超2亿元。服务中国银行、工商银行、交通银行、邮储银行、国家开发银行等多家头部金融机构，提供信创咨询、信创架构治理及信创灾备服务等专业化信创方案。 值得注意的是，公司核心系统部署能力显著增加，通过完善基地化和集中化交付模式，目前已经具备14个核心系统项目并行交付能力，2022年投产落地11个核心业务系统项目，2023有望突破新高。 投资建议 公司作为拥有较全业务体系、深厚技术积累的金融IT行业龙头，系下游银行各业务系统升级改造、中台业务快速开发落地的首选合作伙伴。我们预计公司2023-2025年实现收入136/151/168亿元（前值2023/2024分别为127/139亿元），同比增长13%/11%/12%；实现归母净利润4.7/5.4/6.1亿元（前值2023/2024分别为4.4/4.8亿元），同比增长128%/14%/14%，维持“买入”评级。 风险提示 1）下游需求不及预期；2）研发突破不及预期；3）市场拓展不及预期。

神州信息(000555) 事件：神州信息发布22年中报，实现收入44.44亿（-9.9%），实现归母净利1.16亿（-34.2%），扣非净利0.91亿（-44.8%）。其中，Q2单季度实现收入25.19亿（-12.8%），实现归母净利0.85亿（-38.1%），实现扣非净利0.74亿（-43.2%）。 各行业营收稳健，软件开发及技术服务营收上升。疫情期间，公司业绩受到一定影响。分行业看，金融行业营收同比增长1.3%至20.5亿，政企行业营收同比下降14.7%至14.2亿，而运营商行业营收同比下降24.9%至7.6亿。分产品看，系统集成产品营收同比下降22.7%至22.3亿元，软件开发及技术服务营收则同比增长8.3%至22.1亿元。由于软件开发及技术服务毛利率较硬件更高，因此我们认为公司业务结构有所改善。 毛利率下降费用率上涨致业绩承压。2022上半年公司综合毛利率为17.7%（-0.6pct），主要是由于软件开发与技术服务毛利率下降了3.7pct至23%。报告期内，公司期间总费用率为12.4%，同比提升0.8pct，其中销售费率为4.1%，同比提升0.4pct，管理费用率为2.3%，同比提升0.2pct，研发费用率为5.6%，同比提升0.3pct。两方面综合作用下，公司净利率从21H1的3.4%下降至2.4%。 金融机构数字化转型加速，公司有望在金融科技领域持续领先。作为金融行业首选的数字化转型合作伙伴，公司致力于用数字技术实现普惠金融。公司提供行业全面的金融科技产品和解决方案，服务金融机构的数字化转型和信创实践落地。随着数字化技术发展、市场需求变化与政策驱动，金融机构数字化转型进程加快，公司凭借其金融科技领域的前沿创新与实践，有望在中国银行业IT解决方案市场继续领跑 由于运营型等业务下滑超预期以及疫情对公司的影响，我们下调公司2022-2024年每股收益分别为0.35元、0.42元、0.52元（原22-23年业绩预测为0.79元、0.91元），参考可比公司估值，我们认为合理估值水平为2022年的38倍市盈率，对应目标价为13.30元，维持买入评级。 风险提示 相关政策推进不及预期、行业竞争加剧、人力成本上升

神州信息(000555) 报告关键要素: 公司发布2022年半年度报告。公司上半年营业收入44.4亿元，同比下降9.86%，归属上市公司股东净利润1.16亿元，同比下降34.19%。 投资要点: 收入受疫情影响承压，业务结构持续优化中：上半年公司业务投标推进、交付执行受疫情影响，收入端出现下滑。从收入结构看，公司聚焦金融科技战略进一步落实。分行业看，公司金融业务收入同比+1.28%，占营收比重同比提升5.08pct至46.20%。政企、运营商收入同比下滑，占营收比重分别下降了1.82pct、3.43pct。分产品看，公司的软件业务收入同比+8.26%，占营收比重同比+8.32%至49.69%。 金融信创和数字人民币业务均进展良好，金融科技在手订单充足：上半年公司金融信创业务签约多家大行和股份制银行，签约总额3亿元，其中中国银行签约金额超亿元；金融信创全栈能力也已全面覆盖北京银行、上海银行等区域城商行客户，打造“金融核心信创端到端解决方案”，助力多家银行加速核心系统信创化改造。数字人民币方面，中标签约了华夏银行、南洋银行、四川银行等客户，签约案例数保持行业内领先。公司上半年金融科技板块签约净额达到17.8亿元，同比增长9.04%，已签未销金额26.6亿元，在手订单充足。 客户结构优化，大客户签单占比大幅增长：公司金融行业TOP10客户签约总额同比增长22%。国有六大行签约总额超过4亿元，同比增长26%，股份制银行签约总额同比增长10%。在金融软件业务签约总额2000万元以上的客户达到10家，金融基础设施建设签约总额2000万元以上的客户达到5家。上半年国有大行、股份制银行信创项目签约总额3亿元，其中中国银行签约金额超亿元。 盈利预测与投资建议：预计公司2022-2024年营业收入分别为118.52/126.69/135.59亿元，净利润分别为3.90/4.82/5.74亿元，对应2022年9月1日的收盘价PE分别为26.11x/21.13x/17.76x，维持“买入”评级。 风险因素：信创推进不及预期，数字人民币商业机会不及预期。