2025-04-28 | 华安证券 | 许勇其,牛义杰 | 买入 | 维持 | 业绩提升明显,打造产业一体化 | 查看详情 |
腾远钴业(301219)
主要观点:
业绩
公司发布2024年及2025年一季度财报。2024年实现营业收入达65.42亿元,同比增长18.02%,归母净利润为6.85亿元,同比大增81.24%。其中第四季度单季度实现营业收入16.53亿元,同比增长5.17%,环比下降1.97%;归母净利润6777.79万元,同比下降50.52%,环比下降64.48%。
25年第一季度公司实现营业收入14.61亿元,同比下降3.59%;实现归母净利润1.23亿元,同比下降14.27%;实现扣非归母净利润1.14亿元,同比下降19.05%。
加快新技术开发,一体化布局持续推进
公司加快新技术研发,根据2024年报,报告期内,公司专注于腾远钴业与腾驰新能源的产线衔接,腾驰新能源已经具备了20,000吨三元前驱体和10,000吨四氧化三钴的产能,实现了硫酸钴溶液、硫酸镍溶液、硫酸锰溶液和氯化钴溶液的稳定供应。开发了Cr3+、Si4+、F-、Cl-四种离子的深度净化技术,解决了溶液中杂质离子对产品的干扰。实现了四种溶液的稳定供货,在节能减碳、降本增效方面得到进一步加强,产业链一体化稳步推进,生产技术优势进一步显现。
投资建议
考虑到公司产能持续扩张,出货量稳步增长,我们预计2025-2026年公司归母净利润为8.75、10.82、13.26亿元(原值2025-2026年归母净利分别为10.92、14.27亿元),对应PE15、12、10倍,维持“买入”评级。
风险提示
公司新增产能建设不及预期;原材料价格波动超预期;行业竞争加剧,下游需求不及预期。 |
2025-04-24 | 民生证券 | 邱祖学,南雪源 | 买入 | 维持 | 2024年年报及2025年一季报点评:业绩高增长,期待铜钴同步扩产 | 查看详情 |
腾远钴业(301219)
事件:公司发布2024年年报及2025年一季报。1)业绩:2024年公司实现营收65.4亿元,同比+18.0%,归母净利6.9亿元,同比+81.2%,扣非归母净利6.7亿元,同比+83.4%;单季度看,24Q4实现营收16.5亿元,同比+5.2%,环比-2.0%,归母净利0.7亿元,同比-50.5%,环比-64.5%,扣非归母净利0.6亿元,同比-51.5%,环比-66.4%;25Q1实现营收14.6亿元,同比-3.6%,环比-11.6%,归母净利1.2亿元,同比-14.3%,环比+82.2%,扣非归母净利1.1亿元,同比-19.0%,环比+82.7%。2)分红:2024年度拟每10股派发现金红利5元(含税),2024年合计现金分红1.5亿元,分红率21.4%;同时公司规划2025年进行中期分红。
铜:量利齐升,盈利水平明显高于国内同行。1)量:24年铜产量5.5万吨,同比+9.8%,销量5.5万吨,同比+11.6%,主要由于24H1刚果三期项目投产,公司铜产能由5万吨提升至6万吨;2)价:24年LME铜价9271美元/吨,同比+8.8%,其中24Q4LME铜价9322美元/吨,环比-0.2%,25Q1LME铜价9420美元/吨,环比+1.1%;公司铜产品24年销售均价6.3万元/吨,同比+10.5%,3)利:24年铜产品毛利率33.6%,同比+3.1pct,公司在刚果金直接采购铜钴原矿,定价模式不同于国内,盈利水平明显高于国内同行。
钴:产能扩张产销增加,毛利率逆势提升。1)量:24年钴产品产量2.1万吨,同比+31.5%,销量1.9万吨,同比+22.8%,主要由于国内钴产能扩张;2)库存:截至24年底,钴产品库存2199吨,同比增加1397吨;3)价:24年国内金属钴均价18.4万元/吨,同比-27.8%,其中24Q4均价16.3万元/吨,环比-4.1%;25Q1钴均价17.2万元/吨,环比+5.5%;4)利:尽管钴价下跌,24年钴产品毛利率7.6%,同比+4.1pct,我们预计主要由于公司在钴价低迷时主动调整产品结构,增加氯化钴和电钴产量。
核心看点:铜钴产能同步扩张,业绩有望保持高增长。1)铜:目前在刚果金已具备6万吨铜+1万吨钴中间品产能,规划继续扩产3万吨铜+2000吨钴中间品产能,铜板块盈利水平明显高于国内,业绩增势强劲;2)钴:钴产品产能已达2.65万吨,电钴扩产工作稳步推进,远期规划产能增加至4.6万吨。由于钴价低迷,刚果金禁止钴矿出口,钴矿供应收缩大势所趋,公司钴产能位居行业前列,产品结构持续优化,有望受益于钴价中枢上移。
投资建议:铜产能持续扩张,盈利水平亮眼,刚果金限制钴矿供应,钴价中枢上移,我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.1/11.2/14.3亿元,对应2025年4月23日收盘价的PE分别为15/12/9倍,维持“推荐”评级。
风险提示:扩产项目进度不及预期,需求不及预期,海外经营风险。 |
2024-11-07 | 华安证券 | 许勇其,牛义杰 | 买入 | 维持 | Q3业绩符合预期,一体化布局持续推进 | 查看详情 |
腾远钴业(301219)
主要观点:
业绩
公司前三季度营收实现48.89亿元,同比增长23.11%;归母净利润为6.17亿元,同比增长156.09%。基本每股收益2.1元,同比增长183.78%。截至报告期,公司经营活动现金流为0.85亿元,同比减少82.56%。费用方面,财务费用同比上升67.86%,主要系利息收入的减少及汇兑损益的增加,资产减值损失同比减少78.49%,主要系计提存货跌价准备减少。
具体到第三季度,公司实现营收16.87亿元,同比增长10.97%,环比减少0.05%;归母净利润为1.91亿元,同比增长19.02%,环比减少32.49%。
加快新技术开发,一体化布局持续推进
公司加快新技术研发,根据半年报,公司专注于腾远钴业与腾驰新能源的产线衔接,腾驰新能源已经具备了20,000吨三元前驱体和5,000吨四氧化三钴的产能,实现了硫酸钴溶液、硫酸镍溶液、硫酸锰溶液和氯化钴溶液的稳定供应。开发了Cr3+、Si4+、F-、Cl-四种离子的深度净化技术,解决了溶液中杂质离子对产品的干扰。实现了四种溶液的稳定供货,在节能减碳、降本增效方面得到进一步加强,产业链一体化稳步推进,生产技术优势进一步显现。
投资建议
考虑到公司产能持续扩张,出货量稳步增长,我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为8.50/10.92/14.27亿元,对应PE18、14、11倍,维持“买入”评级。
风险提示
公司新增产能建设不及预期;原材料价格波动超预期;行业竞争加剧,下游需求不及预期。 |
2024-08-28 | 民生证券 | 邱祖学,南雪源 | 买入 | 调高 | 2024年半年报点评:铜板块量利齐升,驱动业绩大幅增长 | 查看详情 |
腾远钴业(301219)
事件:公司发布2024年半年报。2024H1公司实现营收32.0亿元,同比+30.6%,归母净利4.3亿元,同比+428.0%,扣非归母净利4.2亿元,同比
440.7%;单季度看,24Q2实现营收16.9亿元,同比+24.6%,环比+11.3%,归母净利2.8亿元,同比+288.1%,环比+96.3%,扣非归母净利2.8亿元,同比+289.1%,环比+99.6%,符合前期业绩预告。
铜:量利齐升,贡献主要业绩增量。1)量:24H1刚果腾远三期项目投产,铜产能增至6万吨,带动产销同比提升;2)价:24H1LME铜均价9211美元/吨,同比+5.6%,24Q2LME铜均价9883美元/吨,同比+16.5%,环比+15.7%,Q2铜价上涨明显,带动公司电积铜售价提升;3)利:24H1铜实现营收17.6亿元,同比+38.7%,实现毛利6.6亿元,同比+75.9%,毛利率增至37.6%,同比+8.0pct。从子公司角度看,24H1负责铜产品生产和销售的刚果腾远、维克托业绩明显改善,净利润分别为1.3、1.7亿元,同比扭亏为盈。分季度来看,由于Q2铜价上涨明显,上半年铜板块业绩增量主要来自Q2的贡献。
钴:钴价持续磨底,板块表现略有改善。1)价:24H1国内金属钴均价20.2万元/吨,同比-25.5%,24Q2国内金属钴均价19.8万元/吨,同比-21.8%,环比-3.7%;2)利:24H1钴产品实现营收11.6亿元,同比+7.5%,实现毛利0.6亿元,同比+84.5%,毛利率增至5.0%,同比+2.1pct,钴价持续磨底,钴板块业绩略有改善。
发布2024年员工持股计划草案,充分调动管理层及员工积极性。公司发布2024年员工持股计划草案,计划用回购的股票对高管、核心技术骨干及员工进行激励,考核指标包括公司层面和个人层面,首次授予部分考核期为2024-2025年,公司层面考核目标为2024年营收不低于63.74亿元、2024-2025年累计营收不低于135.80亿元。
核心看点:铜业务盈利水平亮眼,布局二次资源打造产业闭环。1)刚果(金):
已具备6万吨铜、1万吨钴中间品产能,铜价上涨,利好铜板块盈利水平;2)腾远本部:已形成2.0万金属吨钴、1.0万金属吨镍、1.5万吨电池废料回收、0.5万吨碳酸锂产能,远期规划4.6万金属吨钴、6.0万金属吨镍、2.5万金属吨锰、2.0万吨碳酸锂产能;3)赣州腾驰:2万吨三元前驱体及0.5万吨四氧化三钴产能试生产,远期规划12万吨前驱体及2万吨四氧化三钴产能。
投资建议:铜产能持续扩张,铜价上涨,利好铜板块业绩贡献,钴价已跌至历史低位,对钴产品业绩拖累已见底,我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为9.7/11.7/14.6亿元,对应2024年8月28日收盘价的PE分别为11/9/7倍,我们上调公司评级为“推荐”评级。
风险提示:产能释放不及预期,需求不及预期,海外经营风险。 |
2024-08-26 | 开源证券 | 李怡然 | 买入 | 维持 | 公司信息更新报告:受益于铜价高景气,2024H1业绩同比大增 | 查看详情 |
腾远钴业(301219)
2024H1业绩表现亮眼,归母净利润同比增长达428.04%
公司发布2024年半年度报告,2024H1营业收入同比增长30.64%至32.03亿元,归母净利润同比增长428.04%至4.27亿元。公司刚果(金)业务板块主要在刚果(金)地区进行钴铜原料采购并加工成电积铜及钴中间品,受益于二季度铜价持续上涨,2024Q2公司实现归母净利润2.83亿元,同比增长76.31%,环比增长96.25%。我们看好下半年公司铜、钴产量稳定释放,上调2024年盈利预测,但由于钴供过于求背景下钴价短期内将承压下行,调整公司2025-2026年盈利预测,预计2024-2026年归母净利润分别为8.11/9.04/11.26亿元(2024-2026年前预测值分别为7.55/10.54/14.64亿元),EPS分别为2.75/3.07/3.82元,当前股价对应PE分别为13.1/11.8/9.5倍,维持公司“买入”评级。
投资建设年产3万吨电镍和3千吨电钴产品项目,推动产业链下游延伸公司拟以自有资金5.11亿元在江西省赣州市赣县区稀金新材料产业园化工集中区投资建设“年产3万吨电镍和3千吨电钴产品项目”,建设周期为18个月,预计2025年12月建成。本次投资可实现3万吨镍金属量的硫酸镍盐、3000吨金属量的氯化钴盐分别以电镍、电钴的产品形式出售变现,实现资产利用率最大效益化,有利于公司发掘新的经济增长点、拓宽新应用领域、开发多领域客户。
实施员工持股计划,彰显公司未来发展信心
公司拟实施首次员工持股计划,参加对象包括公司监事、高级管理人员及其他核心骨干,预计不超过232人(不含预留份额),计划使用股份合计不超过394.50万股,约占公司目前股本总额的1.34%,其中354.46万股用于首次参与本员工持股计划的员工,剩余40.04万股为预留份额。本次员工持股计划首次授予部分将2024-2025年作为业绩考核年度,考核指标为:(1)2024年营业收入不低于63.74亿元;(2)2024年-2025年累计营业收入不低于135.80亿元。公司实施员工持股计划有助于员工利益与公司利益深度绑定,增强凝聚力,利好公司长期发展。
风险提示:产品价格波动风险;政策变动风险;汇率波动风险。 |
2024-07-18 | 开源证券 | 李怡然 | 买入 | 首次 | 公司首次覆盖报告:国内领先的钴、铜生产商,着力打造一体化布局 | 查看详情 |
腾远钴业(301219)
国内领先的钴铜生产商,积极布局新能源产业链
腾远钴业是国内领先的钴、铜生产企业之一,主要从事钴、铜、镍、锂产品的研发和生产,核心产品为电积铜、电积钴,以及氯化钴、硫酸钴等钴盐。2023年,公司新增电池级硫酸镍及电池级碳酸锂产品,进一步开拓新能源产业领域的业务布局,有望形成新利润增长点。我们看好公司铜、钴、镍产量稳定释放,且偏紧供需结构下铜价有望维持高位,将对公司后续业绩形成支撑,预计2024-2026年公司归母净利润分别为7.55/10.54/14.64亿元,对应EPS分别为2.56/3.58/4.97元,当前股价对应PE分别为16.0/11.5/8.3倍,首次覆盖给予“买入”评级。
刚果腾远三期顺利推进,新产品有望贡献新增量
2023年,随着公司刚果三期产线的投产,公司钴、铜产量与销量均实现大幅提高,其中铜产量同比增长77.96%至4.96万金属吨,钴产量同比增长60.74%至1.56万金属吨。2024Q1,随着三期产线完成调试工作,刚果腾远已具备年产6万金属吨铜,1万金属吨钴中间品的产能。同时,公司积极布局新能源领域,2023年新增加镍、锂产品线后,全年生产镍产品473.27金属吨、锂产品30.94金属吨,目前公司已具备1万金属镍产品、5000吨碳酸锂产能,为公司后续利润增长注入动力。
钴需求稳中有升,全球钴矿过剩幅度将持续收窄
从需求端看,锂电池在钴下游需求占比超过70%,随着电动汽车领域市场规模持续扩大,钴金属在锂电池领域将稳中有升;从供给端看,刚果(金)在全球钴矿供应中占据主导地位,2023年刚果(金)钴矿产量同比增长18.06%至17.0万吨,占全球总产量的74%,供给增量占全球增量的78.79%,但随着KFM、TFM铜钴矿达产,预计短期内刚果(金)钴矿增量节奏有所放缓。我们预计,随着钴下游需求端有望持续增长,全球钴矿供应过剩幅度将持续收窄,预计2024-2025年全球钴矿供给将分别过剩1.31/1.36万吨,缺口比例为5.45%/5.36%。
风险提示:产品价格波动风险;政策变动风险;汇率波动风险。 |
2024-05-06 | 民生证券 | 邱祖学,南雪源 | 增持 | 维持 | 2023年年报及2024年一季报点评:铜板块盈利亮眼,价格下滑拖累钴产品业绩 | 查看详情 |
腾远钴业(301219)
事件:公司发布2023年年报及2024年一季报。1)2023年:2023年公司实现营收55.4亿元,同比+15.5%,归母净利润3.8亿元,同比+37.7%,扣非归母净利3.7亿元,同比+50.6%;2)2023Q4:实现营收15.7亿元,同比+37.2%,环比+3.4%,归母净利1.4亿元,同比扭亏为盈,环比-14.4%,扣非归母净利1.3亿元,同比扭亏为盈,环比-18.9%;3)分红:2023年度公司拟每10股派发现金红利15.0元(含税),现金分红总额4.4亿元,分红率约115.8%;4)2024Q1:实现营收15.2亿元,同比+38.9%,环比-3.6%,归母净利1.4亿元,同比+1700.0%,环比+5.1%,扣非归母净利1.4亿元,同比+2331.0%,环比+9.3%,业绩持续改善。
铜产品表现亮眼,钴产品营收、毛利占比下滑。2023年铜产品实现营收28.1亿元,同比+70.4%,营收占比提升至50.6%,钴产品实现营收25.1亿元,同比-15.6%,营收占比降至45.2%,主要由于钴价下跌;2023年镍、锂产品开始实现销售,分别实现营收0.5、0.1亿元;毛利方面,2023年铜产品实现毛利8.6亿元,同比+124.6%,毛利占比提升至82.2%,毛利率增加7.4pct至30.6%,钴产品实现毛利0.9亿元,同比-87.1%,毛利占比降至8.4%,毛利率下降19.5pct至3.5%,2023年镍、锂产品毛利率分别为5.7%、51.9%。
铜产品量利齐升,钴产品受价格下滑拖累,镍、锂产品实现首次销售。1)铜:2023年产销5.0、4.9万吨,同比+78.0%、+70.8%,主要由于新增产能释放,铜单吨毛利升至1.7万元,盈利能力明显提升;2)钴:公司钴产品主要为氯化钴、硫酸钴,2023年钴产品产销均1.6万金属吨,同比60.7%、68.1%,但由于钴价下跌,拖累业绩贡献;3)镍&锂:2023年公司1.5万吨电池废料综合回收、5000吨碳酸锂产能投产,硫酸镍、碳酸锂实现首次销售,镍产品产销473、443金属吨,锂产品产销31、16金属吨。
未来看点:产能持续扩张,布局二次资源打造产业闭环。1)刚果(金):公司已具备5万吨铜、1万吨钴中间品产能,三、四期项目投产后,铜产能提升至6万吨;2)腾远本部:已形成2.0万金属吨钴、1.0万金属吨镍、1.5万吨电池废料回收、0.5万吨碳酸锂产能,远期规划4.6万金属吨钴、6.0万金属吨镍、2.5万金属吨锰、2.0万吨碳酸锂产能;3)赣州腾驰:2万吨三元前驱体及0.5万吨四氧化三钴产能试生产,远期规划12万吨前驱体及2万吨四氧化三钴产能。
投资建议:公司铜钴锂镍扩产项目持续推进,产能弹性较大,铜价长期向好,盈利能力有望维持,钴价已跌至历史低位,我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.0/9.7/12.3亿元,对应2024年4月30日收盘价的PE分别为20/14/11倍,维持“谨慎推荐”评级。
风险提示:产能释放不及预期风险,需求不及预期风险,海外经营风险。 |
2023-11-01 | 民生证券 | 邱祖学,张弋清 | 增持 | 首次 | 业绩环比改善,产能持续快速释放 | 查看详情 |
腾远钴业(301219)
事件:近期公司发布2023年三季报。公司2023年Q1-3实现营收39.7亿元,同比增长8.66%,归母净利润2.41亿元,同比下滑42.90%,扣非归母净利润2.37亿元,同比下滑39.55%。单季度看,Q3实现营收15.20亿元,同比增长57.09%,环比增长12.20%;归母净利润1.6亿元,同比实现扭亏为盈,环比增长120%,业绩改善明显。
业绩分析:产品结构优化,存货减值告一段落,业绩改善趋势或确定。产品结构优化:2023年上半年公司铜产品营收增长迅速,钴产品受价格影响营收下滑,预计3季度继续维持此趋势,铜产品或对公司前三季度贡献较大;价格上,3季度硫酸钴、氯化钴,LME铜价格分别同比变化-33.4%、-34.1%,8.8%,环比分别+9.7%、+4.4%,-0.9%,钴价环比改善,预计下行空间有限,铜价稳定,公司营收向好发展。盈利能力回升,减值影响减弱:公司盈利下降主要是由于公司毛利率降低,毛利减少所致。2023Q3公司毛利率回升到21.55%,从2022Q3以来持续改善,盈利能力提升;前三季度公司计提减值损失2.10亿元,占税前利润总额的61.8%,但Q3单季度仅计提资产减值损失4785万元,持平Q2,相比22年下半年及23年一季度大幅减少,降幅超50%,风险得到充分释放,利润压制因素缓解,盈利有望继续改善。控费得当,资产负债率低,现金流大幅改善:2023年Q1-3公司管理、销售、财务费用占营收比重分别为0.1%、3.5%、-2.3%,三费占比为公司新低,销售费用率和管理费用率基本保持稳定,财务费用为负主要是公司充足现金带来的利息收入和汇兑收益,前三季度实现收入6043.8万元,费用控制优秀;截至2023Q3,公司资产负债率仅为12%,负债端风险低;2023年Q1-3,公司经营性净现金流量达到4.89亿的历史最高水平,改善明显。总体来看,公司经营稳健,抗风险能力强,能够安全度过行业低谷。
未来看点:产能持续扩张,铜钴双轮驱动,未来成长可期。公司海内外两个生产基地扩产并举,布局自然资源和二次资源,产能持续扩张。远期规划来看,海外刚果(金)钴铜湿法冶炼厂最终将形成1万吨钴、6万吨铜、20万吨硫酸、1.65万吨液体二氧化硫、4.5万吨硫化碱及21MW/H发电的规模;国内最终将形成钴产品4.6万金属吨、镍产品6万金属吨、锰产品2.5万金属吨、碳酸锂2万吨、前驱体12万吨及四氧化三钴2万吨。目前公司正在有序投入建设,公司有望形成铜钴双轮驱动,自然资源和二次资源协同发展的新格局,未来成长可期。
投资建议:公司是钴盐生产龙头企业之一,业绩环比改善,钴价低点已过,未来规划产能释放后盈利有望继续增长,我们预计2023-2025年分别实现归母净利润3.97/7.91/11.36亿元,以2023年10月31日收盘价计算,对应PE分别为30/15/10倍,首次覆盖,给予“谨慎推荐”评级。
风险提示:产能释放不及预期风险,需求不及预期风险,海外经营风险,汇率风险。 |
2023-10-26 | 华安证券 | 许勇其,汪浚哲,黄玺 | 买入 | 维持 | 刚果项目规模扩张,公司盈利能力持续提升 | 查看详情 |
腾远钴业(301219)
主要观点:
腾远钴业发布2023年第三季度报告
公司前三季度营收实现39.71亿元,同比增长8.66%;归母净利润为2.41亿元,同比下降42.90%。基本每股收益0.74元,同比减少52.56%。截至报告期,公司经营活动现金流为4.89亿元,同比上升192.35%。费用方面,公司职工薪酬福利增加,管理费用同比上升40.07%;财务费用同比减少50.95%,原因是存款收益增加。
净利润连续三季度增长
具体到第三季度,钴价回暖伴随公司产销爬升,实现营收15.20亿元,同比增长57.09%,环比增长12.20%;归母净利润为1.60亿元,同比增长228.11%,环比增长120.13%。三季度硫酸钴均价为4万元/吨,环比增长7%;LME铜价为8367美元/吨,环比下降1%。
刚果冶炼厂四期项目24年底竣工
腾远刚果项目目前已具备4万吨铜产能,公司拟投资9000万美元进行四期建设。明年年底建设完成后,刚果冶炼厂将达成6万吨铜、1万吨钴、20万吨硫酸、1.65万吨二氧化硫、4.5万吨硫化碱产能以及21MW/H发电规模。此外,腾远钴业本部已投产1.4万吨钴、1万吨镍、1.5万吨电池废料回收、5000吨碳酸锂。腾驰一期募投项目2万吨三元产品、5000吨四氧化三钴产线即将安装设备,年底会进行试产。
投资建议
预测2023-2025年公司归母净利润分别为4.34/7.92/13.83(前值6.6/12.2/20.4)亿元,同比增速分别为58.1%/82.5%/74.5%,当前股价对应PE分别为26X/14X/8X,维持“买入”评级。
风险提示 |
2023-09-01 | 华安证券 | 许勇其 | 买入 | 维持 | 提前布局锂电回收,待钴价回暖再创辉煌 | 查看详情 |
腾远钴业(301219)
事件:公司发布2023年半年报。受新能源汽车和消费电子板块式微影响,腾远钴业上半年营收24.51亿,同比下降8.77%。其中钴收入10.74亿,受钴价大幅下跌影响,毛利率2.92%,下降37.39pct。铜收入12.69亿,毛利率29.68%,小幅提升1.86pct。公司铜产品产量增加超过40%,钴产品产销增量分别超过70%和90%,受价格影响公司归母净利润8080万,同比下降85.24%。公司三费比率持续降低,体现出近几年精细化管理的成果。
需求复苏价格回升,政策利好公司打响翻身仗。上半年国内新能源汽
车产销同比增长均超过40%,随着国家政策利好延续,上游金属的需求保持刚性。同期,受经济环境萎靡影响,3C数码产品消费受到重创。7月国家颁布《关于促进电子产品消费的若干措施》,据IDC预测下半年数码行业将迎来转机。6月份钴价一度跌破矿山成本,目前资源供给充足,短期将持续游走谷底,需求复苏将带动钴价缓慢回升。
聚焦锂电材料产业链资源回收,募投项目打开新增长点。上半年公司
铜钴产销均完成半年业绩,全年产销目标为1.66万吨钴和4万吨铜。腾远本部15,000吨电池废料回收已投产,募投一期项目年底将试产2万吨三元以及0.5万吨四钴,刚果三期结束将达到6万吨铜产能。获取额外金属资源,提前规划新能源汽车报废潮下的二次回收,加上公司产品质量和制造上的优势,有理由期待公司未来凤凰涅盘。
投资建议
国家政策保护需求支撑钴价底部,“碳中和”背景下绿色经济转型将持续推动铜价,公司持续加大产销和新能源布局,我们预测2023-2025年公司营收分别为68.7/80.0/95.6亿元,同比增速分别为43.1%/16.4%/19.4%;对应归母净利润分别为6.6/12.2/20.4亿元,同比增速分别为138.6%/86.4%/66.7%,当前股价对应PE分别为16X/9X/5X,维持“买入”评级。 |