柯力传感(603662) 1、4月11日，公司发布2024年度业绩快报： 2024年实现营收12.92亿元，同比+20.54%；归母净利润为2.61亿元，同比-16.60%，扣非归母净利润1.92亿元，同比+10.19%。报告期内，公司非经常性损益对本期净利润影响较大，主要系公司交易性金融资产受市场环境影响导致收益较上年同期减少所致。2、4月11日，公司发布2025年第一季度业绩预告： 预计2025Q1实现归母净利润0.68亿元到0.83亿元，同比+58.48%到+91.76%；实现扣非归母净利润0.41亿元到0.46亿元，同比+5.78%到+18.68%，主要系公司交易性金融资产收益较上年同期增长所致。 经营分析 1、24年报业绩符合预期，25Q1业绩超预期。 公司围绕传感器和物联网两大领域持续深耕，以战略投资和集团化赋能为抓手，切实推进传感器产业森林的战略布局，强化管理、降本增效。公司2024年下半年度投资布局的传感器及物联网企业纳入合并报表范围，导致25Q1公司主营业务收入与扣非净利润相比去年同期均实现增长。 2、后续展望：立足集团立体网络框架，产业投并购助力二次腾飞。 （1）公司集团的产业生态既有包含母公司管理体系、控股子公司的资源汇合、参股子公司的共享资源在内的集团内涵资源，又有上下游客户、供应链、第三方合作平台、政府管理部门、科研院校等外延力量，形成纵向拓展产业，横向拓展产品的立体网络框架。 （2）公司围绕主业积极开展投并购，着力推进产业投资化。沿着机器人力学、触觉、视觉、惯导传感器的主投方向，顺着气体、温湿度、MEMS、压力、扭矩等多种物理量传感器融合的方向，公司在产业链上下游开展投资布局，力争实现二次创业、二次腾飞。 盈利预测、估值与评级 预计2025-2026年营收分别15.04/17.23亿元，同比+16.47%/+14.52%。预计2025-2026年净利润分别3.47/3.89亿元，同比+32.93%/+12.13%。 风险提示 宏观经济风险；行业竞争加剧；新产业、新市场、新需求发展不及预期；投资并购及投后管理不及预期；主要原材料价格波动。

柯力传感(603662) 投资要点 公司是力传感器龙头企业，下游应用场景广泛 柯力传感是国内传感器龙头企业，致力于打造国内品种最多、融合最深、场景最多的传感器公司。2019-2023年公司营业收入从7.40亿元增长至10.72亿元，CAGR=10%；2019-2023年公司归母净利润从1.83亿元增长至3.12亿元，CAGR=14%。利润率方面，2019-2023年公司毛利率维持在40%上下，较为稳定；销售净利率从24.75%提升至31.27%，主要系公司费用端管控有效，净利率同步提高。拆分公司业务结构看，公司主业力传感器与系统集成近年来营收稳健增长，其中力传感器收入从2019年4.68亿元提升至2023年6.63亿元；系统集成业务收入从2019年1.43亿元增长至2023年3.14亿元，实现翻倍增长。2023年公司力传感器/系统集成业务分别占收入比重的61.88%/29.33%。 围绕传感器生态布局，加速打造平台型企业 公司依托丰富的传感器产品矩阵，打造传感器生态闭环。通过控股子公司与参股子公司开展业务的形式，公司初步形成了工业检测与计量、环境设备测量、能源设备、设备监测、物流、平台等六大领域的投资布局，初步奠定了柯力集团打造传感器森林的战略形态。此外，公司致力于打造传感器生态循环平台，投资柯力云鲸以打造工业互联网、企业数字化科技平台，服务于设备智能运维、自动化产线数字化改造、仓储物流数字化、畜牧物联网、智能园区等应用场景；投资德柯智能专业从事传感器精密自动化设备及生产线的研发和生产，以实现传感器产线自动化。公司平台化布局有望引领公司业务打开更高天花板。 传感器是人形机器人感知的媒介，市场有望伴随人形机器人量产扩容力传感器是人形机器人感知现实世界并完成精密操作的媒介，是人形机器人感知与执行技术走向成熟过程中起决定性作用的零部件。六维力传感器是人形机器人感知部件的优选，一台人形机器人需要在手腕与脚腕处搭载共4个六维传感器，在人形机器人量产进程中六维力传感器需求空间将同步增长。柯力传感作为国内力传感器龙头企业，在机器人领域用传感器领域技术领先。2024年12月30日柯力传感在投资者互动平台上公告，公司六维力传感器样品已经通过华为测试并成功交付，证实公司产品实力较强。公司有望在国内人形机器人产业链走向量产过程中充分受益。 盈利预测与投资评级：公司传感器生态平台加速布局，人形机器人打开长期需求天花板。预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.84/3.18/3.73亿元，当前股价对应动态PE分别为73/65/56倍，考虑到公司为国内力传感器龙头企业，产品已经通过国内龙头客户测试，未来有望加强与其机器人业务合作，维持“增持”评级。 风险提示：人形机器人技术进展不及预期，人形机器人量产进度不及预期，宏观经济风险。

柯力传感(603662) 10月29日公司发布24年三季报： 24Q1-Q3年实现营收9.19亿元，同比+14.03%；归母净利润为1.91亿元，同比-10.74%；销售毛利率为43.32%，同比-0.34PCT；销售净利率为23.68%，同比-4.87PCT。 24Q3实现营收3.63亿元，同比+21.87%；归母净利润为0.74亿元，同比+0.38%；销售毛利率为43.17%，同比-2.25PCT，环比-0.32PCT；销售净利率为23.88%，同比-3.26PCT，环比-2.29PCT。 经营分析 1、业绩符合预期。拆分如下： 1）收入拆分：收并购公司进展顺利，营收增速突破传统主业限制。根据公开资料，并表子公司包含传感器数字信号芯片、水质传感器、机器人、温度传感器等，预计本期收入增量主要来自华虹科技、桃子自动化、瑞比德、苏州禹山等。 2）毛利率：24Q3毛利率同环比承压，预计主因收并购子公司毛利率整体水平略低于母公司。 3）费用率：多项费用率增加，系收并购的子公司费用率较高所致。24Q3年销售/管理/财务/研发费用率分别6.33%/7.1%/1.7%/8.26%，同比+1.07PCT/-0.21PCT/+0.53PCT/+0.87PCT，环比+0.92PCT/+0.74PCT/+0.33PCT/-0.27PCT。 4）其他：公允价值变动净损失809万元，同比-2.82%，预计主要系本期理财类收益低于去年同期所致。因新增报表子公司，公司货币资金、商誉分别相比2023年底+70%、+108%。 2、后续展望：预计新收购公司将持续丰富传感森林体系，增厚公司扣非利润。公司六维力矩传感器已送样国内多家人形机器人客户，长期有望打开增长空间。 盈利预测、估值与评级 公司传感森林由1到N进程顺利，公司收购多家高质量传感器公司，有望在工业自动化和人形机器人领域实现较好的协同效应。我们维持业绩预测，预计24-26年营收分别为12.71/14.81/16.95亿元，同比+18.5%/+16.59%/+14.45%；净利润分别3.34/3.89/4.42亿元，同比+6.92%/+16.33%/+13.63%，维持“增持”评级。 风险提示 原材料价格波动、投资并购风险、商誉减值风险、技术路径风险。

柯力传感(603662) 8月29日，公司公布24年中报： 24H1实现营收5.55亿元，同比+9.42%；归母净利润为1.17亿元，同比-16.57%；扣非归母净利润1亿元，同比+5.73%；销售毛利率为43.43%，同比+0.79PCT；销售净利率为23.55%，同比-5.83PCT。24Q2实现营收3.07亿元，同比+6.76%；归母净利润为0.74亿元，同比-12.21%；扣非归母净利润0.61亿元，同比-2.22%；销售毛利率为43.48%，同比-0.58PCT，环比+0.13PCT；销售净利率为26.17%，同比-5.39PCT，环比+5.87PCT。 经营分析 1、营收符合预期，非经营事项导致利润承压。拆分如下： 1）收入拆分：收并购助力营收增长。中报显示，子公司宁波中柯/余姚太平洋/久通物联/安徽柯力/华虹科技/天骄智能/福州科杰/深圳柯力智能/柯力国贸/郑州柯力营收分别2160/5080/2546/13773/4131/2472/3945/（未公布）/9996/2366万元。2）费用拆分：由于新增并表子公司，费用率小幅上升。24Q2年销售/管理/财务/研发费用率分别5.4%/6.36%/1.36%/8.53%，同比+0.08PCT/+0.47PCT/+1.26PCT/+0.81PCT，环比-1.98PCT/-2.28PCT/+0.39PCT/-0.25PCT。 3）利润拆分：子公司宁波中柯/余姚太平洋/久通物联/安徽柯力/华虹科技/天骄智能/福州科杰/深圳柯力智能/柯力国贸/郑州柯力净利润分别2638/1430/1061/623/610/603/291/162/123/-110万元。其中郑州柯力微亏，预计主要由于产能利用率较低，后续爬产后将利好净利率提升。 4）公允价值变动：公司持有的驰诚股份因股票价格波动，导致公司报告期内产生公允价值变动损益-2110.50万元，影响报告期非经营性净利润-1793.93万元。 2、后续展望：公司处于多元化扩张期，三家新增控股子公司将为公司2024年下半年及后续发展贡献业绩。 盈利预测、估值与评级 公允价值变动导致24Q2净利润低于预期，且收并购体量小于预期，因此下调24-26年盈利预测，利润下调7%/9%/7%，预计24-26年营收分别为12.71/14.81/16.95亿元，同比+18.5%/+16.59%/+14.45%。净利润分别3.34/3.89/4.42亿元，同比+6.92%/+16.33%/+13.63%，维持“增持”评级。 风险提示 原材料价格波动、投资并购风险、商誉减值风险、技术路径风险。

柯力传感(603662) 4月29日，公司公布23年报和24年一季报： 2023年实现营收10.72亿元，同比+1.1%；归母净利润为3.12亿元，同比+20.05%；销售毛利率为43.05%，同比+2.81PCT；销售净利率为31.27%，同比+5.29PCT。23Q4实现营收2.66亿元，同比+3.13%；归母净利润为0.99亿元，同比+54.95%；销售毛利率为41.17%。 24Q1实现营收2.48亿元，同比+12.89%；归母净利润为0.43亿元，同比-23.13%；销售毛利率为43.36%，同比+2.58PCT，环比+2.18PCT；销售净利率为20.3%，同比-6.2PCT，环比-19.2PCT。 经营分析 1、23年营收承压，利润符合预期，利润提升主要来自毛利率提升和投资收益。24Q1受金融资产公允价值变动影响利润略低于预期。2、年报拆分如下： 1）收入：23年主营总体与去年基本持平，力传感&仪表/工业物联网/平台型产品分别同比+1.2%/-0.89%/-1.1%。 2）毛利率：23年毛利率同比+2.81PCT，主要受益于制造费用大幅降低，各业务制造费用同比下降6%-38%。 3）其他：23年公司实现投资净收益0.72亿元，同比增加0.27亿元；公允价值变动损益同比增加0.45亿元。 3、一季报拆分如下： 1）收入同比+12.89%：主要受益于华虹并表。2）毛利率同比+2.58PCT：主要受益于仪表高端化使毛利率改善，且制造费用进一步降低。3）其他：金融资产公允价值变动使利润损失1226万元。公司已完成模拟式六维力传感器研发，并持续开发数字式。 盈利预测、估值与评级 23年主业营收低于预期，24Q1净利润低于预期，因此下调24-25年盈利预测，营收下调10%/12%，利润下调12%/11%，同时新增26年业绩预测，预计24-26年营收分别为14.4/18.1/21.2亿元，同比+34.7%/+25.2%/+17.4%；净利润分别为3.59/4.29/4.76亿元，同比+15.0%/+19.5%/+11.0%，维持“增持”评级。 风险提示 原材料价格波动、投资并购风险、商誉减值风险、技术路径风险。

柯力传感(603662) 【投资要点】 公司发布2023年三季报。公司23年前三季度实现营业收入8.06亿元，同比增长0.45%，实现归母净利润2.14亿元，同比增长8.72%。23Q3实现营业收入2.98亿元，同比增长0.84%，实现归母净利润0.74亿元，同比增长6.25%。费用率方面，公司23年前三季度销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为+5.47%/+15.23%/+0.90%/+8.07%，同比变化-0.35pcts/+1.19pcts/-0.07pcts/+1.32pcts。 多物理量传感器融合，丰富产品矩阵。数个传感器同时测量加速度、温度、湿度、光强度等多个物理量已成为大势所趋。公司坚定从单一物理量传感器向多物理量传感器融合的战略转型，积极电量、温度、压力传感器等领域突破。公司目前已拥有深圳柯力三电科技（电量传感器）50.50%的股权，该领域国产替代需求强，未来有望进一步扩产。此外，公司于今年5月公告将出资2.7亿元与深圳市光明科学城合资设立深圳市光明柯力智能传感产业发展有限公司（持股90%），将在未来三年进一步投资并购优质传感器企业，打造智能传感产业集群，与被投企业实现营销、成本管理、财务、软件等方面的资源协同，进一步扩张公司产品矩阵，提升市场竞争力。 六维力传感器有望受益于人形机器人产业化。六维力传感器是力学传感器中的皇冠，可以同时对三个坐标轴方向的力、绕三个坐标轴方向的力矩进行测量，是维度最高的力传感器，可应用于汽车测试、生物力学与机器人等领域。作为人形机器人的核心零部件之一，六维力传感器可以用于增强人形机器人的手指控制与交互能力。目前，柯力传感的六维力传感器已处于小批量试制阶段，并与潜在客户进行接触。公司较其他对手更具大规模量产经验，有望受益于未来人形机器人的大规模放量。 【投资建议】 公司从单一物理量传感器到多物理量传感器融合的战略转型卓有成效，我们预测公司2023/2024/2025年的营业收入分别为11.97/14.03/16.69亿元，同比增速分别为12.86%、17.24%、18.91%，归母净利润为3.11/3.72/4.41亿元，同增19.51%、19.67%、18.57%，现价对应EPS分别为1.10、1.32、1.56元，PE为30、25、21倍，给予“增持”评级。 【风险提示】 原材料价格波动； 对外投资并购的风险； 新产能释放不及预期。

柯力传感(603662) 投资要点 国内应变式传感器龙头，2017-2022年归母净利润CAGR约19% 公司深耕称重领域物联网研发与应用，连续14年在国内称重传感器市场市占率第一。公司产品广泛应用于交通、冶金、港口、化工、建筑机械、工程机械等下游行业，贸易合作遍布100多个国家和地区。2017-2022年公司营收、归母净利润CAGR分别约11%、19%。2023年上半年公司实现营业收入约5亿元，同比增长约0.2%，归母净利润约1.4亿元，同比增长约10.1%。 2016-2022年我国应变式传感器市场CAGR为14%，高端产品迎国产替代机遇 应变式传感器是将工程构件受力后的形变转化为可测量的电阻变化的传感器。作为我国“强基工程”的核心关键部件之一，应变式传感器需求前景广阔，2022年我国应变式传感器市场规模达到30.6亿元，2016-2022年CAGR为14%。竞争格局方面，目前外资企业在工控等领域的高端应变式传感器产品仍占主导地位，2022年前五大跨国公司销售额占比48%，高端领域国产替代前景广阔。 人形机器人产业趋势确立，力矩传感器有望迎来新增长空间 力觉传感器可以分为一至六维力传感器，其中六维传感器是维度最高的传感器，目前主要应用于机器人、汽车、医疗手术、航空航天等。根据ResearchandMarkets，全球力传感器市场预计将从2022年的21.9亿美元增长至2027年的29.1亿美元，五年CAGR达5.8%。随“具身智能”浪潮推进，人形机器人关节处力矩传感器需求量大，有望打开广阔市场空间。 以传感器为基石打造物联网产品矩阵，迈向多物理量传感器平台型龙头 公司抢抓机器人发展机遇，积极开发多维力传感器和扭矩传感器，坚持“力敏+其他物理量传感器+智能物流设备+工业物联网自动化设备+物联网平台企业”五大投资方向，走向多物理量传感器集团。公司建立十大工业物联网事业部，打造以“新老产品+子公司产品+平台产品+事业部产品”构成并融合的物联网产品矩阵，推动集团向物联网企业发展。截止2023年上半年，公司控股参股公司数24家，涵盖传感器生产、技术研发及服务、软件开发、信息服务、贸易、投资等领域。 盈利预测与估值 预计2023-2025年的归母净利润分别为3.2亿元、3.9亿元、4.8亿元，同比增长23%、20%、24%，对应PE约29、24、19倍。公司作为国内传感器领军企业，人形机器人有望打开新市场空间。首次覆盖，给予“买入”评级。 风险提示： 技术突破不及预期；市场需求不及预期；人形机器人产业化不及预期；第三方数据可信性风险等

柯力传感(603662) 投资逻辑 横向实施多物理量战略，打开多元化成长空间。公司为应变片式传感器龙头，通过收并购补齐了力学/触觉/视觉/温度/气体等传感器矩阵，朝多传感器融合方向发展，将随工业自动化持续打开空间。预计多物理量传感器的布局在未来2-3年实现，4-6年后实现多传感器的平台融合。 纵向拓展“物联网战略”赋能传统产品。公司应变片式传感器等传统主业近年与宏观经济增速保持一致；近年公司建立十大物联网事业部，积极拓展物联网应用场景。物联网方兴未艾，在政治支持下成为主要投资方向，带动公司系统集成及传感器业务持续增长。 “小赛道变大市场”，人形机器人打开多物理量传感器市场天花板。人形机器人将融合力觉、触觉和视觉等传感器，呈现多信息融合的力控实现形式。其中，多维力矩传感器在标注、贴片等方面具有较高壁垒，公司具备较为完整的一维至六维力传感器矩阵，在多物理量融合能力提升背景下，有望随下游机器人打开成长空间。 公司业绩稳健，收购子公司业绩保障性较高。23年前三季度公司营收8.1亿元，同比+0.45%；归母净利润2.1亿元，同比+8.72%。公司23年9月以3500万元对价收购华虹科技52.77%股份，且华虹科技承诺23、24年净利润分别不低于人民币1500、2000万元。23-25年处于公司收并购多物理量阶段，我们预计公司对各投资对象均会要求相应业绩承诺，进而保障23-25年业绩的稳健增长。 盈利预测 我们预计公司2023-2025年归母净利润为2.9/4.1/4.8亿元，对应PE分别为27.8/19.9/16.8倍。2023年可比公司估值约30倍，基于公司属于应变片传感器龙头企业且有望受益于多物理量和工业物联网双重驱动，给予公司2023年38倍PE，目标价39.14元，首次覆盖，给予“增持”评级。 风险提示 原材料价格波动风险、汇率波动风险、市场竞争风险、投资并购风险、技术路径风险。

柯力传感(603662) 单季度毛利率创历史新高，静待机器人及多物理量传感器打开全新增长极！ 公司发布2023年三季报：2023前三季度实现营收8.06亿元，同比+0.45%，实现归母净利2.14亿元，同比+8.72%；单季度来看，23Q3实现营收2.98亿元，同比+0.84%，实现归母净利0.74亿元，同比+6.25%。 营收端：公司23年前三季度实现营收8.06亿元，同比+0.45%；其中，23Q3实现营收2.98亿元，同比+0.84%。利润端：公司23年前三季度实现归母净利2.14亿元，同比+8.72%，毛利率为43.67%，同比提升3.04pct；其中2023Q3实现归母净利0.74亿元，同比+6.25%，毛利率为45.42%，同比提升1.84pct，单季度盈利能力提升至历史新高水平。费用端：公司23年前三季度销售/管理/研发/财务费率分别为5.47%/7.15%/8.07%/0.9%，同比分别-0.35/-0.14/+1.32/-0.07pct。 公司衡器业务与宏观经济相关度较高，在经济下行周期利润端仍实现高个位数增长实属不易，我们看好公司在基本盘稳固背景下，多物理量传感器与机器人传感器有望打开公司全新增长极！ 多物理量传感器：23H1公司先后投资柯力三电科技（电量传感器）、意普兴科技（工业安全光栅、光幕）、成都海科（中餐自动化产线生产商）、道金智能（新能源负极材料产线生产商），并与深圳市光明科学城产业发展集团共同设立深圳市柯力智能传感产业发展有限公司。同时，公司重点跟进和储备了一批光电传感器、温湿度传感器、高端力学传感器，正加快从单一物理量传感器企业向多物理量传感器融合的平台型企业的转型发展。 机器人传感器：公司已正式发布创新传感器产品战略，每月跟踪机器人行业市场变化和传感器需求及竞争分析，以定位柯力产品研发方向及体系建设。自主研发方面，在公司目前已有的微型、扭矩、多维力等高端力学传感器品类基础上，进行了多款扭矩传感器、多维力传感器等产品的送样和试制。同时，公司在深圳建设新的研发中心，充分利用深圳技术、市场、人力资源，构建深圳微型传感器生产线在光明柯力传感谷落地。对外合作方面，公司围绕“人形机器人”所涉及的触觉、视觉传感器积极寻求对外投资机会，已储备若干个技术壁垒高、市场前景广的机器人传感器种子项目，为下一阶段抢抓人形机器人传感器领域的发展机会做好全方位准备。 投资建议：公司作为国内应变式传感器龙头企业，加速向多物理量传感器融合的平台型企业转型，并抢抓机器人传感器发展机遇。考虑到公司主业营收增速仍有待修复但盈利能力提升超预期，我们小幅调整23-25年营收预测为11.40/13.63/16.21亿元（前值为12.66/14.91/17.38亿元），归母净利润为3.22/4.10/4.98亿元（前值为3.39/4.21/5.05亿元），当前对应24/25年20/16xPE，考虑到公司作为力学传感稀缺标的，机器人传感器与多物理量传感器有望打开公司成长空间，维持“买入”评级。 风险提示：市场竞争风险，宏观经济周期波动风险，主要原材料价格波动风险，劳动力成本上升风险，存货跌价风险。

柯力传感(603662) 公司8月28日发布2023年半年报，2023H1实现营收5.07亿元（yoy+0.22%）、实现归母净利润1.4亿元（yoy+10.06%）；单季度来看，23Q2实现营收2.88亿元（yoy-5.82%）、实现归母净利0.84亿元（yoy-8.88%）。 经济下行背景下利润端仍实现双位数增长，23Q2营收增长小幅低于预期但盈利能力提升超预期。收入端，公司23H1实现营收5.07亿元，同比+0.22%；单季度来看，23Q2实现营收2.88亿元，同比-5.82%，环比+30.70%。利润端，公司23H1实现归母净利1.4亿元，同比+10.05%，毛利率为42.64%，同比+3.73pct；其中2023Q2实现归母净利0.84亿元，同比-8.88%，毛利率为44.06%，同比+3.61pct，盈利能力提升至历史新高。费用端，公司23H1期间费用率为21.89%，同比+1.63pct，销售/管理/研发/财务费率分别为5.60%/7.06%/8.48%/0.74%，同比分别+0.14/+0.08/+1.72/-0.31pct，整体保持稳定。考虑到公司衡器业务与宏观经济相 关度较高，在经济下行周期利润端仍实现双位数增长实属不易，我们看好公司在基本盘稳固背景下，多物理量传感器与机器人传感器有望助力公司驶入快车道！战略投资布局多物理量传感器融合，加速向平台型企业转型。2023年上半年，公司先后投资柯力三电科技（电量传感器）、意普兴科技（工业安全光栅、光幕）、成都海科（中餐自动化产线生产商）、道金智能（新能源负极材料产线生产商），并与深圳市光明科学城产业发展集团共同设立深圳市柯力智能传感产业发展有限公司。同时，公司重点跟进和储备了一批光电传感器、温湿度传感器、高端力学传感器，正加快从单一物理量传感器企业向多物理量传感器融合的平台型企业的转型发展。抢抓机器人发展机遇，自主研发+对外合作+投资布局齐发力。2023年，与人形机器人相关的内部传感器（包括编码器、力/力矩传感器、惯性传感器等）与外部传感器（视觉传感器、味觉传感器、嗅觉传感器等）随“具身智能+AI”迅速发展。 特斯拉公布其机器人配套了40多个运动执行单元，其硬件成本中运动控制零部件(控制系统、伺服系统、减速器)占到40%，传感器占比30%。关于机器人业务，公司已正式发布创新传感器产品战略，每月跟踪机器人行业市场变化和传感器需求及竞争分析，以定位柯力产品研发方向及体系建设。自主研发方面，在公司目前已有的微型、扭矩、多维力等高端力学传感器品类基础上，进行了多款扭矩传感器、多维力传感器等产品的送样和试制。同时，公司在深圳建设新的研发中心，充分利用深圳技术、市场、人力资源，构建深圳微型传感器生产线在光明柯力传感谷落地。对外合作方面，公司围绕“人形机器人”所涉及的触觉、视觉传感器积极寻求对外投资机会，至6月底已储备若干个技术壁垒高、市场前景广的机器人传感器种子项目，为下一阶段抢抓人形机器人传感器领域的发展机会做好全方位准备。 公司作为国内应变式传感器龙头企业，加速向多物理量传感器融合的平台型企业转型，抢抓机器人传感器发展机遇。考虑到公司23Q2营收小幅低于预期但盈利能力提升超预期，我们小幅下调23-25年营收预测为12.66/14.91/17.38亿元（前值为13.75/16.83/20.52亿元），归母净利润为3.39/4.21/5.05亿元（前值为3.62/4.43/5.52亿元），考虑到公司作为力学传感稀缺标的，机器人传感器与多物理量传感器有望打开公司成长空间，维持“买入”评级。 风险提示：市场竞争风险，宏观经济周期波动风险，主要原材料价格波动风险，劳动力成本上升风险，存货跌价风险