柯力传感(603662)公司资料

柯力传感(603662) 4月27日，公司发布年报和一季报，其中： 2025年实现营收15.58亿元，同比+20.33%；归母净利润为3.41亿元，同比+30.73%；销售毛利率为44.83%，同比+1.71PCT；销售净利率为25.11%，同比+1.54PCT。 26Q1实现营收3.58亿元，同比+13.34%；归母净利润为0.41亿元，同比-45.65%；扣非净利润0.52亿元，同比+20.76%；销售毛利率为46.35%，同比+2.39PCT，环比-0.1PCT；销售净利率为15.42%，同比-12.36PCT，环比-5.58PCT 经营分析 业绩符合预期，年报业绩高增，一季报驰诚股份负向影响非经常性收益。拆分如下： （1）收入：25年力学/电流电压/温度/水质/振动/光 0.93/0.35/0.33/0.69/5.89/0.27亿元，分别同比-1.73%/18.42%/368.78%/151.62%/1004.18%/未披露/10.59%/152.71%。除了传统力学外，公司大部分业务呈现高增长态势。 （2）非经营性事项：1）25年投资收益同比增长15倍，从24年的0.01亿元提升到0.15亿元，核心受益于股权投资的收益提升；2）25年公允价值同比+132%，从24年的0.6亿元提升到1.37亿元，核心受益于驰诚股份的股价变动和一级市场的参股公司公允价值变动；3）25年福州科杰和知行物联商誉减值0.22亿元，总体加回后公司年报业绩更加亮眼。 （3）26Q1收入稳健增长，归母净利润承压主因驰诚股份股价变动，公允价值总体同比负向变动约0.5亿元，扣非净利润保持同比20.76%，环比21.96%的增长。 未来展望：26年机器人力学传感器业务有望迅速提升收入规模，力学传感器已送样超过70家客户，当前月出货量已突破千台，全年有望实现1.2万只。 盈利预测、估值与评级 我们预计2026-2028年公司利润分别3.9/4.6/5.5亿元，同比+15.4%/+17.2%/+18.6%，当前市值对应公司26年41倍PE，公司是机器人传感器综合性龙头，主业稳健增长，维持“买入”评级。 风险提示 人形机器人进展不及预期，工业机器人下游放量不及预期。

柯力传感(603662) 10月30日，用于人形机器人的六维力传感器”入选浙江省人工智能“数智优品”，同时公司发布25Q3业绩，其中： 25Q3实现营收3.96亿元，同比+9.06%；归母净利润为0.81亿元，同比+10.11%；销售毛利率为44.25%，同比+1.08PCT，环比+0.13PCT；销售净利率为24.24%，同比+0.36PCT，环比-4.83PCT。25Q1-Q3实现营收10.82亿元，同比+17.72%；归母净利润为2.54亿元，同比+33.29%；销售毛利率为44.12%，同比+0.79PCT；销售净利率为26.93%，同比+3.25PCT。 经营分析 业绩符合预期，拆分如下： 1.收入：受益于并表子公司收入增长，公司前三季度稳健增长。 2.毛利率：主要受新并表子公司的影响，收入结构调整后毛利率同环比提升，同比+1.08PCT，环比+0.13PCT。 3.费用率：费用率处于正常波动相对平稳状态，25Q3销售/管理/财务/研发费用率分别7.13%/7.13%/0.83%/8.62%，同比+0.8PCT/+0.03PCT/-0.87PCT/+0.36PCT，环比+0.15PCT/-0.8PCT/+0.21PCT/-0.61PCT。 4.其他：受公司股权投资的驰骋股份股价变动等影响，公司三季度公允价值变动收益为-0.29亿元。 5.后续展望：公司新业务持续为公司增长注入新动力，同时具备短期的业绩兑现性和长期机器人业绩兑现的高增长期权。 盈利预测、估值与评级 我们维持盈利预测，预计公司2025-2027年收入分别为15.5、18.7、21.5亿元，对应利润约3.5、4.1、4.6亿元，当前市值对应PE分别54、46、41倍，持续看好，维持“买入”评级。 风险提示 汽车销量不及预期，海外业务不及预期，机器人业务不及预期。

柯力传感(603662) 8月28日，公司发布中报，25H1实现营收6.85亿元，同比+23.40%；利润总额为2.16亿元，同比+55.60%。归母净利润1.73亿元，同比+47.93%。2Q25实现营收3.70亿元，同比+20.41%，环比+17.12%；毛利率44.11%，同比+0.63pct，环比+0.16pct；净利率29.07%，同比+2.9pct，环比+1.29pct。扣非净利润0.66亿元，同比+7.65%，环比+54.51%。归母净利润0.97亿元，同比+31.66%，环比+28.45% 经营分析 1、点评： （1）收入：受益于控股8家子公司合并报表，公司收入大幅提升。其中瑞比德、桃子自动化、博远电子、禹山传感、东大传感1H25收入分别2984/7285/1444/1424/1508万元，1-6月收入均计入报表，合计1.46亿元。母公司1H25收入3.23亿元，同比-3.6%，主业有所承压，因此战略转移，实现从1到N种传感器布局。（2）净利润：投资效益显著。子公司贡献高质量业绩增长：瑞比德、博远电子、禹山传感、东大传感1H25利润分别423/228/634/371万元。 （3）费用率：1H25销售/管理/财务/研发费用率分别为7.35%/8.23%/0.69%/9.37%，同比+1.1pct/+0.9pct/-0.5pct/+0.7pct。三费合计1.11亿元，同比+35.19%，主因新增并表子公司所致。（4）机器人六维力出货量领先：2025年上半年，公司已向超过50家国内人形机器人、协作机器人及工业机器人企业送样，产品涵盖六维力/力矩传感器、关节扭矩传感器等关键部件，其中六维力传感器实现出货近千套，部分客户已由送样验证进入小批订单阶段。2、后续展望：（1）公司持续并购高质量标的，下半年收入利润大概率同比实现较高增长；（2）公司完成了机器人核心赛道布局，当前机器人六维+三维+IMU+触觉+灵巧手+本体+应用场景等已经布局，作为传统力传感器龙头，有望绑定龙头本体公司持续成长。 盈利预测、估值与评级 我们维持盈利预测，预计2025-2027年营收分别15.04/17.23/19.47亿元，同比+16.17%/+14.52%/13.01%。预计2025-2027年净利润分别3.47/3.89/4.32亿元，同比+33.07%/+12.20%/11.00%。公司已完善布局机器人灵巧手、本体、触觉传感器和IMU传感器等机器人高价值量部件，考虑到公司未来在机器人板块的巨大发展潜力，上调公司至“买入”评级。 风险提示 行业竞争加剧；新需求不及预期；投资并购及投后管理不及预期。

柯力传感(603662) 4月28日，公司发布2024年度报告和2025年第一季度报告：2024年实现营收12.95亿元，同比+20.79%；归母净利润为2.61亿元，同比-16.62%，销售毛利率为43.12%，同比+0.1pct，环比-0.5pct；销售净利率23.57%，同比-7.7pct，环比-0.6pct。 2025Q1实现营收3.16亿元，同比+27.08%；归母净利润为0.76亿元，同比+75.85%；销售毛利率为43.95%，同比+0.6pct，环比+1.3pct；销售净利率为27.78%，同比+7.5pct，环比+4.5pct。 经营分析 1、24年报业绩符合预期，25Q1业绩超预期。 （1）分产品营收及盈利能力：公司2024年力学传感器及仪表系列收入6.31亿元，同比-4.93%，毛利率41.81%，同比+0.4pct；工业物联网及系统集成业务收入5.33亿元，同比+69.34%，毛利率43.77%，同比-4.5pct；平台型产品系列收入0.11亿元，同比-23.70%，毛利率39.42%，同比+4.5pct；其他物理量传感器系列收入0.56亿元，同比+343.03%，毛利率35.86%，同比+12.7pct。（2）费用端：2024年销售/管理/财务/研发费用率分别6.59%/7.18%/1.20%/8.33%，同比+1.5PCT/+0.3PCT/-0.3PCT/-0.8PCT。财务费用变动系报告期利息支出减少所致。 2、后续展望：公司将迎合工业自动化和人形机器人发展趋势，持续完善传感器森林，收并购高质量传感项目支撑公司中期业绩稳健增长，同时机器人的放量将充分带动公司第二增长曲线的成长。 盈利预测、估值与评级 我们维持盈利预测，预计2025-2027年营收分别15.04/17.23/19.47亿元，同比+16.17%/+14.52%/13.01%。预计2025-2027年净利润分别3.47/3.89/4.32亿元，同比+33.07%/+12.20%/11.00%。公司已完善布局机器人灵巧手、本体、触觉传感器和IMU传感器等机器人高价值量部件，考虑到公司未来在机器人板块的巨大发展潜力，上调公司至“买入”评级。 风险提示 宏观经济风险；行业竞争加剧；新产业、新市场、新需求发展不及预期；投资并购及投后管理不及预期；主要原材料价格波动。