岱美股份(603730) 2026年8月28日公司披露2026年中报，26H1实现营收30.22亿元，同比下降4.82%，实现归母净利润4.20亿元，同比增长74.16%，26Q2业绩符合预期（业绩预告为4~4.3亿元）。其中，26Q2单季度实现营收14.82亿元，同比下降6.29%；实现归母净利润2.34亿元，同比增长623.27%。 经营分析 受全球车市影响，26H1收入微降。26H1营收30.22亿元，同比下降4.82%，主要由于特斯拉Cybertruck销量下滑，根据marklines数据，26H1特斯拉Cybertruck销量8975辆，YOY-21.64%。 26Q2毛利率创五年来历史新高，26Q2保险增加营业外收入。26Q2单季度实现归母净利润2.34亿元，同比增长623.27%。26Q2毛利率为29.02%，同比+0.46pp，26Q2原材料价格上涨的情况下公司毛利率逆市增长我们预计主要因为产品结构调整以及公司对下游溢价能力较强。26Q2销售/管理/财务/研发费用率分别为1.84%/8.35%/3.24%/3.13%，同比变动+0.05pp、+1.20pp、+3.22pp、-0.27pp，二季度财务费用增加主要是因为汇兑影响，我们测算26Q2汇兑影响约0.41亿元；另外26Q2营业外收入1亿元，主要是墨西哥保险到账，公司第三笔保险到账1,063.8万美元将计入公司2026年第三季度财务报表收益。 海外收入占比高，主业业务稳健。公司海外收入占比85%，是全球遮阳板龙头，主业受国内车市扰动较小，向大内饰产品布局ASP提升至4000元，2026年公司拟收购茸明汽车科技，进一步延伸公司在汽车内饰领域的产品覆盖面；2025年开始向机器人行业切换，开拓第二成长曲线。 盈利预测、估值与评级 公司主业向大内饰领域拓展，同时拓展机器人等新业务。我们预测公司2026/2027/2028年公司归母净利分别为10/11/12亿元，公司股票现价对应PE估值为23/21/20倍，维持“买入”评级。 风险提示 原材料价格上涨、贸易关税变化、下游汽车销量不及预期。

岱美股份(603730) 投资要点 事件：公司发布2025年年度报告及2026年一季度报告。 2025年：公司实现营收64.22亿元，同比+0.70%，归母净利润为6.60亿元，同比-17.76%，扣非归母净利润为7.64亿元，同比-4.08%。 分季度来看：1）25Q4公司营收为16.27亿元，同/环比分别+3.42%/+0.47%，归母净利润为2.15亿元，同/环比分别+20.03%/+5.73%；2）26Q1营收为15.39亿元，同/环比分别-3.36%/-5.40%，归母净利润为1.86亿元，同/环比分别-10.79%/-13.30%。 从盈利能力来看：25Q4/26Q1毛利率分别为20.59%/27.02%，25Q4同/环比分别-1.89/-7.30pct，26Q1同/环比分别-0.66/+6.43pct。 从费用率角度看：25Q4/26Q1期间费用率分别为9.08%/13.58%，25Q4同/环比分别+4.30/-3.45pct，26Q1同/环比分别+2.08/+4.49pct，其中26Q1财务费用同比增加4689万元。 现金流表现良好，拟分红回馈股东。2025年公司经营性现金流净额为12.99亿元，同比+34%。同时公司拟向全体股东每1股派发现金股利0.25元（含税），累计派发现金红利5.37亿元（含税）。 横向拓展机器人业务，遮阳龙头再出发：2025年12月5日，公司成立全资子公司岱美智创机器人（注册资本1亿元），布局机器人电子皮肤和相关零部件，部分结构件已进入关键验证阶段。 2025年火灾影响全年业绩，2026年预计增加一次性营业外收入：公司2025年全额计提因火灾导致的2.42亿元损失，并于2025年和2026年4月收到部分保险款项。25年款项冲回后对当期利润实际影响值为1.34亿元。我们预计剩余保险款项将于2026年到账，并对公司当期利润产生正面影响 盈利预测与投资评级：考虑到终端需求的不及预期，我们将公司2026-2027年归母净利润的预测下调至9.96/10.63亿元（前值为10.55/12.21亿元）；预测2028年公司将实现归母净利润12.23亿元，当前市值对应2026-2028年PE分别为24/22/19倍。公司作为汽车遮阳板龙头企业，稳中向上长期趋势不变，且公司已设立全资子公司布局机器人业务，探索第二成长曲线，因此我们维持“买入”评级。 风险提示：全球乘用车行业销量不及预期；公司新产品拓展不及预期；相关赔付到账不及预期。

岱美股份(603730) 业绩简评 2026年4月29日公司披露2025年年报以及2026年一季报，2025年公司实现营收64.22亿元，同比+0.70%，实现归母净利6.6亿元，同比-17.76%，26Q1实现营收15.39亿元，同比-3.36%，实现归母净利1.86亿元，同比-10.79%。 经营分析 收入-2025年收入稳中有升，北美新能源销量波动影响顶棚收入：2025年公司实现营收64.22亿元，同比+0.70%，其中顶棚收4.63亿元，同比-23.11%，主要是因为北美客户销量下降。26Q1实现营收15.39亿元，同比-3.36%，预计遮阳板及头枕收入总体稳定，RIVIAN顶棚量产在即，展望全年顶棚业务有望快速增长。 利润-26Q1业绩符合预期,汇兑影响约三千万元：25Q4实现归母净利2.15亿元，同比+20.03%；Q4营业外收入0.96亿元，主要为部分保险到账。26Q1实现归母净利1.86亿元，同比-10.79%，同比下降主要为汇兑影响。26Q1毛利率27.02%，同比-0.66pct，同比变化预计主要因为原材料价格上涨；26Q1期间费用率为13.58%，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为1.63%/6.16%/2.96%/2.83%,同比分别-0.17/58/-0.20/+3.04pct，目前北美墨西哥工厂已经进入到稳定阶段三费费率下降，另外26Q1汇兑损失约0.3亿元，25年同期汇兑正贡献约0.1亿元。 海外收入占比高，主业业务稳健：公司海外收入占比85%，是全球遮阳板龙头，主业受国内车市扰动较小，向大内饰产品布局ASP提升至4000元，主业收入放量可期；2025年开始向机器人行业切换，开拓第二成长曲线。 盈利预测、估值与评级 2025年公司保险到账1470万美元，后续赔付预计在2026年到账，我们预测公司2026/2027/2028年公司归母净利分别为10/11/12亿元，公司股票现价对应PE估值为22/21/19倍，维持“买入”评级。 风险提示 原材料价格波动；贸易关税变化；下游销量不及预期；机器人行业发展不及预期；保险赔付金额和时间不确定；强赎触发等风险等。

岱美股份(603730) 投资逻辑 深耕遮阳板、头枕二十余载，向大内饰+机器人布局。2001年公司配套通用遮阳板起家，2008年开始生产头枕，2017年切入特斯拉；2018年收购Motus后公司具备海外生产能力，2023年发展大内饰，获得特斯拉、Rivian、通用等顶棚订单，2025年成立机器人子公司，向后展望大内饰+机器人两条主线并行，开启新成长周期。遮阳板全球市占率超四成，传统业务价值量稳步提升。据公司公告，2018年收购Motus后公司遮阳板产品的全球市占率超30%，且市占率稳步提升，2024年遮阳板产品全球市占率提升至44.5%；虽然零部件行业订单受年降影响，但公司通过产品升级，近几年遮阳板产品ASP稳步提升，从2022年的64.69元提升至2024年的67.5元。 从遮阳板到大内饰，单车价值量从约563元提升4000元。公司原有产品ASP为563元（头枕ASP320元、遮阳板ASP135元、顶棚控制器108元），从2023年开始公司发行转债扩产顶棚集成系统ASP提升至4000元。从遮阳板到顶棚系统，公司具备客户基础和技术积累，且已经斩获特斯拉、Rivian、通用等顶棚订单，2024年顶棚业务实现收入6.03亿元，同比+81%，根据Marklines数据，2025年北美乘用车销量2028万辆，按照单价4000元测算，北美顶棚集成系统市场空间811亿元，未来顶棚产品增长可期。 注册资本1亿元成立子公司，跨界布局机器人赛道。根据Omdia数据，2025年全球人形机器人出货1.3万台，根据高工数据，预计2035年全球人形机器人市场超过4000亿元。2025年公司成立全资子公司岱美智创机器人科技有限公司，注册资本1亿元，布局机器人赛道。 盈利预测、估值和评级 公司是全球遮阳板龙头，向大内饰产品布局ASP提升至4000元，主业收入放量可期；2025年开始向机器人行业切换，开拓第二成长曲线。结合公司经营情况，我们预测2025-2027年归母净利分别为8.1/9.9/10.9亿元，公司股票现价对应PE估值为30/24/22倍。首次覆盖，给予公司“买入”评级。 风险提示 原材料价格波动；贸易关税变化；下游销量不及预期；机器人行业发展不及预期；保险赔付金额和时间不确定；强赎触发等风险等。

岱美股份(603730) 投资要点 事件：公司发布2025年三季度报告。2025年前三季度公司实现营业收入47.94亿元，同比微降0.19%；实现归母净利润4.45亿元，同比下降28.62%。其中，2025Q3单季度公司实现营业收入16.20亿元，同比增长6.65%，环比增长2.38%；实现归母净利润2.03亿元，同比微增0.24%，环比大幅改善。公司2025Q3业绩符合我们的预期。 2025Q3业绩符合预期，公司经营整体稳健。营收端，2025Q3单季度公司实现营业收入16.20亿元，环比增长2.38%。从2025Q3主要下游汽车市场销量表现来看：北美汽车销量510.40万辆，环比微降2.16%；欧洲乘用车注册量311.36万辆，环比下降9.33%。毛利率方面，公司2025Q3单季度毛利率27.90%，环比下降0.66个百分点，整体保持稳定。期间费用方面，公司2025Q3单季度期间费用率为12.53%，环比微增0.18个百分点；其中，销售/管理/研发/财务费用率分别为1.67%/5.49%/3.29%/2.08%，环比分别-0.12/-1.66/-0.11/+2.07个百分点。归母净利润方面，公司2025Q3实现归母净利润2.03亿元，环比大幅改善（二季度受火灾一次性事件影响）；对应归母净利率12.56%，环比提升10.51个百分点。 沿着核心工艺扩展产品品类，打开公司长期成长空间。公司遮阳板业务已经发展为全球龙头，2022年在全球市场的份额超过40%。在遮阳板业务的基础上，公司进一步开拓头枕和顶棚业务。目前公司头枕业务主要客户为通用，后续有望进一步提升对克莱斯勒和福特的配套比例，头枕业务收入规模有望继续提升。顶棚产品的价值量则更高，市场空间更大，且与遮阳板同属于车顶系统零部件，在核心工艺上同样存在相通性。公司正积极拓展顶棚业务，目前公司顶棚产品已经成功进入到北美造车新势力等客户的供应体系中，随着后续顶棚业务持续获得定点，将为公司贡献收入增量，顶棚产品有望成为公司未来成长的重要方向。 盈利预测与投资评级：我们将公司2025-2027年归母净利润的预测调整为9.02亿元、10.55亿元、12.21亿元（前值为9.01亿元、10.53亿元、12.33亿元），对应的EPS分别为0.42元、0.49元、0.57元，2025-2027年市盈率分别为17.30倍、14.78倍、12.78倍，维持“买入”评级。 风险提示：全球乘用车行业销量不及预期；公司新产品拓展不及预期。

岱美股份(603730) 投资要点 事件：公司发布2025年半年度报告。2025年上半年公司实现营业收入31.75亿元，同比下降3.35%；实现归母净利润2.41亿元，同比下降42.56%；实现扣非后归母净利润4.02亿元，同比下降4.87%。其中，2025Q2单季度公司实现营业收入15.82亿元，同比下降6.71%，环比下降0.68%；实现归母净利润0.32亿元，同比下降85.63%，环比下降84.53%；实现扣非后归母净利润1.96亿元，同比下降9.96%，环比下降4.88%。公司2025Q2归母净利润由于偶发因素影响低于我们的预期，扣非后归母净利润符合我们的预期。 2025Q2偶发因素拖累归母净利润，毛利率环比实现提升。营收端，2025Q2单季度公司实现营业收入15.82亿元，环比下降0.68%，预计公司收入环比下降主要受北美新能源客户销量环比下滑影响。毛利率方面，公司2025Q2单季度毛利率为28.56%，环比提升0.88个百分点。期间费用方面，公司2025Q2期间费用率为12.36%，环比提升0.86个百分点，主要系管理/研发/财务费用率环比分别+0.41/+0.25/+0.22个百分点。营业外支出方面，公司子公司岱美墨西哥一处厂房于2025年5月发生意外火灾事故，导致厂房、部分设备及存货受损，产生营业外支出2.42亿元，此偶发性因素对公司2025Q2单季度业绩产生较大拖累（此次意外火灾损失在保险理赔范围内，后续理赔金额将覆盖实际损失金额）。归母净利润方面，公司2025Q2归母净利润为0.32亿元，环比下降84.53%；对应归母净利率2.04%，环比下降11.08个百分点；扣非归母净利润为1.96亿元，环比微降4.88%；对应扣非后归母净利率12.39%，环比微降0.55个百分点。 沿着核心工艺扩展产品品类，打开公司长期成长空间。公司遮阳板业务已经发展为全球龙头，2022年在全球市场的份额超过40%。在遮阳板业务的基础上，公司进一步开拓头枕和顶棚业务。目前公司头枕业务主要客户为通用，后续有望进一步提升对克莱斯勒和福特的配套比例，头枕业务收入规模有望继续提升。顶棚产品的价值量则更高，市场空间更大，且与遮阳板同属于车顶系统零部件，在核心工艺上同样存在相通性。公司正积极拓展顶棚业务，目前公司顶棚产品已经成功进入到北美造车新势力等客户的供应体系中，随着后续顶棚业务持续获得定点，将为公司贡献收入增量，顶棚产品有望成为公司未来成长的重要方向。 盈利预测与投资评级：考虑到公司下游配套客户的销量情况，我们将公司2025-2027年归母净利润的预测调整为9.01亿元、10.53亿元、12.33亿元（前值为9.27亿元、10.91亿元、12.80亿元），对应EPS分别为0.42元、0.49元、0.57元，市盈率分别为14.24倍、12.18倍、10.40倍。考虑到公司品类扩张，顶棚新产品打开成长空间，维持“买入”评级。 风险提示：全球乘用车行业销量不及预期；公司新产品拓展不及预期。

岱美股份(603730) 投资要点 事件：公司发布2024年年报及2025年一季报。2024年公司实现营业收入63.77亿元，同比增长8.80%；实现归母净利润8.02亿元，同比增长22.66%。其中，2024Q4单季度公司实现营业收入15.73亿元，同比增长8.30%，环比增长3.61%；实现归母净利润1.79亿元，同比增长56.03%，环比下降11.70%。2025Q1公司实现营业收入15.93亿元，同比增长0.22%，环比增长1.24%；实现归母净利润2.09亿元，同比增长7.10%，环比增长16.66%。公司2024Q4及2025Q1业绩基本符合预期。 2024Q4及2025Q1业绩符合预期，公司经营情况整体稳健。营收端，2024Q4单季度公司实现营业收入15.73亿元，同比增长8.30%，环比增长3.61%；2025Q1公司实现营业收入15.93亿元，同比增长0.22%，整体稳定。毛利率方面，公司2024Q4单季度毛利率为22.48%，同比下降2.65个百分点，环比下降6.35个百分点；2025Q1毛利率为27.68%，同比微降0.17个百分点。期间费用方面，公司2024Q4期间费用率为4.78%，环比下降7.67个百分点，主要系管理费用率环比下降2.35个百分点以及财务费用率环比下降4.12个百分点；2025Q1期间费用率为11.50%，同比下降1.06个百分点，主要系财务费用率同比下降1.31个百分点。减值方面，公司2024Q4计提资产减值损失0.80亿元，对2024Q4单季度业绩稍有拖累。归母净利润方面，公司2024Q4单季度实现归母净利润1.79亿元，环比下降11.70%，对应归母净利率11.39%，环比下降1.97个百分点；公司2025Q1实现归母净利润2.09亿元，同比增长7.10%，对应归母净利率13.12%，同比提升0.84个百分点。 沿着核心工艺扩展产品品类，打开公司长期成长空间。公司遮阳板业务已经发展为全球龙头，2022年在全球市场的份额超过40%。在遮阳板业务的基础上，公司进一步开拓头枕和顶棚业务。目前公司头枕业务主要客户为通用，后续有望进一步提升对克莱斯勒和福特的配套比例，头枕业务收入规模有望继续提升。顶棚产品的价值量则更高，市场空间更大，且与遮阳板同属于车顶系统零部件，在核心工艺上同样存在相通性。公司正积极拓展顶棚业务，目前公司顶棚产品已经成功进入到北美造车新势力等客户的供应体系中，随着后续顶棚业务持续获得定点，将为公司贡献收入增量，顶棚产品有望成为公司未来成长的重要方向。 盈利预测与投资评级：考虑到公司新项目的量产进度以及下游配套客户的销量情况，我们将公司2025-2026年归母净利润的预测调整为9.27亿元、10.91亿元（前值为10.36亿元、12.45亿元），新增公司2027年归母净利润预测值12.80亿元。对应EPS分别为0.56元、0.66元、0.77元，市盈率分别为14.26倍、12.12倍、10.33倍。考虑到公司品类扩张，顶棚新产品打开成长空间，维持“买入”评级。 风险提示：全球乘用车行业销量不及预期；公司新产品拓展不及预期。

岱美股份(603730) 投资要点 事件：公司发布2024年三季度报告。2024年前三季度公司实现营业收入48.04亿元，同比增长8.96%；实现归母净利润6.23亿元，同比增长15.56%。其中，2024Q3单季度公司实现营业收入15.19亿元，同比下降0.71%，环比下降10.45%；实现归母净利润2.03亿元，同比增长1.25%，环比下降9.83%。公司2024Q3业绩整体符合我们的预期。 2024Q3业绩整体符合预期，毛利率环比持续改善。收入端，2024Q3单季度公司实现营业收入15.19亿元，同比下降0.71%，环比下降10.45%，公司2024Q3营收环比下降预计主要受海外欧美车市三季度表现较弱的拖累。毛利率方面，公司2024Q3单季度综合毛利率为28.83%，环比提升0.71个百分点。期间费用方面，2024Q3公司期间费用率为12.45%，环比提升0.99个百分点；其中销售/管理/研发/财务费用率分别为1.77%/5.63%/3.89%/1.15%，环比分别-0.10/-2.22/+0.79/+2.53个百分点，财务费用率环比提升预计主要系汇兑损益的影响。净利润方面，公司2024Q3归母净利润为2.03亿元，环比下降9.83%；对应归母净利率13.36%，环比提升0.09个百分点。 沿着核心工艺扩展产品品类，打开公司长期成长空间。公司遮阳板业务已经发展为全球龙头，2022年在全球市场的份额超过40%。在遮阳板业务的基础上，公司进一步开拓头枕和顶棚业务。目前公司头枕业务主要客户为通用，后续有望进一步提升对克莱斯勒和福特的配套比例，头枕业务收入规模有望继续提升。顶棚产品的价值量则更高，市场空间更大，且与遮阳板同属于车顶系统零部件，在核心工艺上同样存在相通性。公司正积极拓展顶棚业务，目前公司顶棚产品已经成功进入到北美造车新势力等客户的供应体系中，随着后续顶棚业务持续获得定点，将为公司贡献收入增量，顶棚产品有望成为公司未来成长的重要方向。 盈利预测与投资评级：考虑到公司新项目的量产节奏，我们将公司2024-2026年归母净利润的预测调整为8.62亿元、10.36亿元、12.45亿元（前值为8.65亿元、10.38亿元、12.69亿元），对应2024-2026年EPS分别为0.52元、0.63元、0.75元（前值为0.52元、0.63元、0.77元），市盈率分别为18.53倍、15.41倍、12.83倍，维持“买入”评级。 风险提示：全球乘用车行业销量不及预期；公司新产品拓展不及预期。

岱美股份(603730) 投资要点 事件：公司发布2024年半年度报告。2024年上半年公司实现营业收入32.85亿元，同比增长14.10%；实现归母净利润4.20亿元，同比增长24.02%。其中，2024Q2单季度公司实现营业收入16.96亿元，同比增长12.53%，环比增长6.70%；实现归母净利润2.25亿元，同比增长21.66%，环比增长15.32%。公司2024Q2业绩符合我们的预期。 2024Q2业绩符合预期，毛利率环比实现提升。收入端，公司2024Q2单季度实现营业收入16.96亿元，环比增长6.70%。从主要下游2024Q2表现来看，北美汽车销量512.11万辆，环比增长9.55%；欧洲乘用车注册量348.48万辆，环比微增2.68%；通用全球（不含上通五菱）销量107.47万辆，环比增长16.53%。毛利率方面，公司2024Q2单季度毛利率为28.12%，环比提升0.28个百分点。费用率方面，公司2024Q2单季度期间费用率为11.46%，环比下降1.09个百分点；其中，销售/管理/研发/财务费用率分别为1.88%/7.85%/3.11%/-1.37%，环比分别+0.24个百分点/+1.14个百分点/持平/-2.47个百分点，2024Q2财务费用率环比下降预计主要系汇兑收益的影响。净利润方面，公司2024Q2归母净利润为2.25亿元，环比增长15.32%；对应归母净利率为13.27%，环比提升0.99个百分点。 沿着核心工艺扩展产品品类，打开公司长期成长空间。公司遮阳板业务已经发展为全球龙头，2022年在全球市场的份额超过40%。在遮阳板业务的基础上，公司进一步开拓头枕和顶棚业务。目前公司头枕业务主要客户为通用，后续有望进一步提升对克莱斯勒和福特的配套比例，头枕业务收入规模有望继续提升。顶棚产品的价值量则更高，市场空间更大，且与遮阳板同属于车顶系统零部件，在核心工艺上同样存在相通性。公司正积极拓展顶棚业务，目前公司顶棚产品已经成功进入到北美造车新势力等客户的供应体系中，随着后续顶棚业务持续获得定点，将为公司贡献收入增量，顶棚产品有望成为公司未来成长的重要方向。 盈利预测与投资评级：我们维持公司2024-2026年归母净利润分别为8.65亿元、10.38亿元、12.69亿元的预测，对应EPS分别为0.52元、0.63元、0.77元，市盈率分别为17.56倍、14.63倍、11.97倍，维持“买入”评级。 风险提示：全球乘用车行业销量不及预期；公司新产品拓展不及预期。

岱美股份(603730) 投资要点 事件：公司发布2024年一季报，24Q1实现营收15.89亿元，同比+15.83%。实现归母净利润1.95亿元，同比+26.85%。 Q1业绩表现亮眼，盈利能力稳步提升 24Q1实现营收15.89亿元，同比+15.83%。实现归母净利润1.95亿元，同比+26.85%，实现扣非归母净利润2.05亿，同比+48.59%，毛利率27.85%，环比+2.72pct，受益于公司遮阳板、头枕等业务盈利改善及顶棚集成业务上量，盈利持续稳步提升。 优质海内外客户资源，助力公司全球化战略扩张 公司经过多年海外战略深耕，在全球市场中，凭借技术研发、产品质量及后续支持服务树立了良好的品牌形象，目前，公司于海外市场为宾利、保时捷、奔驰、宝马、奥迪、通用、福特、Stellantis、大众、特斯拉、Rivian、丰田、本田、日产等大型跨国汽车企业配套供应零部件产品；在国内市场，公司为上汽通用、一汽大众、上汽大众、长安福特、东风日产、神龙、北京奔驰、长城、蔚来、小鹏、理想、赛力斯、比亚迪等国内优势汽车企业配套供应产品。凭借客户资源优势，及行业内严苛的资格认证程序，奠定了良好的客户壁垒，公司全球化竞争优势稳固，助力公司全球化战略持续扩张。 顶棚系统集成业务加速拓展，单车价值量持续提升 公司凭借同步开发、模具制造、检测试验等方面的技术领先优势，持续稳固自身遮阳板、头枕等业务稳定发展的同时，进一步加速拓展顶棚及顶棚系统集成产品，推动公司产品从遮阳板等单个局部的汽车内饰件产品扩展到整个顶棚系统集成的大领域产品，以北美市场顶棚系统业务为核心拓展到国内、欧洲等市场，从而提高公司产品的单车供货价值，进一步提升公司发展前景。 盈利预测：预计公司24-26年收入依次为69.8/83.7/99.6亿元，同比增速依次为19%、20%、19%，基于公司下游客户核心车型销量爬坡进度不及预期，我们将归母净利润预测由24-25年分别为10.5/13.2亿，调整为预计24-26年归母净利润为8.4/10.2/12.3亿元，同比增速依次为29%、21%、20%，维持“买入”评级。 风险提示事件：行业需求不及预期、客户拓展不及预期、竞争加剧、原材料大幅上涨等