迈信林(688685) 报告摘要 事件：公司8月28日公告，2025H1实现营收（2.87亿元，+54.51%），归母净利润（0.41亿元，+42.76%），毛利率（56.98%，+17.35pcts），净利率（21.43%，+6.48pcts）。25Q2实现营收（0.99亿元，同比-14.47%，环比-47.27%），归母净利润（0.01亿元，同比-97.19%，环比-98.56%），毛利率（43.22%，同比+0.46pcts，环比-21.02pcts），净利率（0.02%，同比-16.99pcts，环比-32.70pcts） 由零部件加工向算力方向拓展业务领域发展。公司注于航空航天零部件的工艺研发和加工制造，从以管路系统连接件、专用标准件及组件为主发展到以整体结构件为主，并拓展了飞机装配工装业务。在立足航空航天领域的同时，公司将积累的精密制造技术逐步推展至电子、半导体等民用领域。公司2024年成立控股子公司瑞盈智算，布局算力相关业务，发展新质生产力，为人工智能领域的科研机构、企业等提供高效、稳定的算力支持。形成了航空航天零部件及工装、民用多行业精密零部件及人工智能算力相关业务三大业务板块。此外，今年上半年，公司基于对低空经济产业爆发式增长潜力的综合评估，正式成立了无人机事业部，开始逐步拓展民用无人机板块业务。 算力业务增长带动业绩大幅提高，创造上市以来最好中报。2025年上半年，公司营收（2.87亿元，+54.51%）和归母净利润（0.41亿元，+42.76%）均实现大幅增长，主要系公司算力相关服务及销售业务收入同比增长所致公司算力相关服务及销售业务实现营业收入1.53亿元，在收入中的占比达到53.36%。带动毛利率（56.98%，+17.35pcts）和净利率（21.43%，-6.48pcts）同步提高。 加大新品研发投入，研发费用保持增长态势。2025年上半年，公司三费费率（22.35%，+7.59pcts）大幅增长，其中管理费用率（15.26%，+5.83pcts）有所增加，主要系股份支付费用及折旧费用增长所致；销售费用率（2.67%+0.98pcts），财务费用率（4.42%，+0.78pcts）小幅增加，主要系利息支出增长所致。 研发方面，公司研发费用（0.20亿元，+71.62%）大幅增加，和研发费用率（7.10%，+0.71pcts）也保持增长，主要系为进一步完善新品布局、芬实技术研发基础，公司持续提升新品研发投入强度。 合同负债大幅增加，为业绩提供保障。资产负债端来看，公司预付款项（1.52亿元，较2024年末增加11679.19%）大幅增加，主要系预付服务器采购款。合同负债（0.23亿元、较2024年末增加218.80%）大幅提升，主要系收到客户预收款。 现金流量端来看，公司经营活动产生的现金流量净额（1.75亿元+305.37%）大幅增长，主要系销售商品、提供劳务收到的现金增长所致先进航空装备带动航空零部件性能及需求提升，数字经济牵引算力需求。航空零部件作为航空器的核心构成单元，随着高端航空装备的发展对航空零部件提出了更高性能的要求，推动航空零部件先进制造工艺革新、材料创新等诸多方面的突破。同时，我国军机规模化列装以及更新换代，牵引航空零部件需求的提升。 此外，随着数字经济时代的开启，人工智能、云计算、大数据等新一代信息技术快速发展，社会信息化程度的提升、大模型以及相关应用的发展，繁杂且庞大的数据资源，使得算力需求呈现爆发式增长。相较于GPU服务器购买价格较高而言，通过算力租赁能够有效降低客户的成本投入，算力租赁业务需求随大数据技术的发展而提高，应用行业也从互联网、电子政务等向电信、金融、制造、教育等领域拓展。 投资建议： 1、公司专注于航空航天零部件工艺研发和制造，坚持研发及技术创新，有助于拓展公司业务范围，增强市场竞争力； 2、随着航空航天装备向着更高性能方向升级，以及航空航天零部件制造智能化要求的提高，将催生出新需求。在立足航空航天领域的同时，公司积极拓展电子、半导体等民用领域，将贡献业绩增量； 3、公司布局算力领域，把握国产大模型爆发机遇，随着AI、人工智能行业的高速发展，将带动业务规模的进一步提升。我们预计公司2025-2027年的营业收入分别为6.90亿元、8.17亿元和9.85亿元，归母净利润分别为1.14亿元、1.38亿元和1.71亿元，EPS分别为0.78元、0.95元和1.18元，我们给予“买入”评级，2025年9月2日收盘价为55.74元，对应2025-2027年预测EPS的71倍、59倍及47倍PE 风险提示 技术创新不及预期风险，客户集中度较高风险应收账款比例较高风险等。

迈信林(688685) 事件：公司发布2025年中报。公司2025年上半年实现营业收入2.87亿元，同比去年+54.51%；归母净利润4108.07万元，同比去年+42.76%。投资要点 算力相关服务及销售业务的跨越式增长：迈信林公司2025年上半年实现营业收入2.87亿元，同比增长54.51%；归属于上市公司股东的净利润0.41亿元，同比增长42.76%。业绩增长主要得益于算力相关服务及销售业务的显著提升，该业务收入达1.53亿元，占营收总额的53.36%，而上年同期仅为0.16亿元。航空航天零部件及工装业务收入占比有所下降，民用多行业精密零部件业务保持稳定增长，其中与西门子能源的合作取得突破，高复杂度零件加工获得客户认可。公司业务结构的变化反映了其向算力服务领域的战略拓展，同时航空航天板块通过优化客户结构降低了经营风险，民品业务则通过技术积淀提升了市场份额。 航空航天领域维持了较高的盈利水平，算力业务的高毛利特性进一步支撑了整体盈利质量：2025年上半年，公司综合毛利率由去年提升至56.98%，主要因高毛利的算力服务占比提升；销售、管理、研发费用率分别升至2.67%、15.25%、7.10%，主要受股份支付费用增加及算力业务规模扩张所致。现金流显著改善，经营活动净流入1.75亿元，同比增305.37%，得益于销售回款提速；合同负债0.23亿元，较年初增长218.80%，显示算力订单预收款大幅增加；存货0.71亿元，较年初略降，周转有所加速。公司强调，资金回笼良好与订单结构优化共同强化了财务安全垫。 2025上半年，公司核心竞争力在“高精度、高效率、低损耗”制造体系上继续深化：蓝光扫描、数字孪生等12项核心技术全部进入批量应用，航空复杂结构件加工精度提升至0.005毫米。同时，新设立无人机事业部切入低空经济赛道，已完成多款民用无人机零部件试制。资本运作方面，新设全资子公司瑞航资产，布局资产管理业务，为后续产业投资打开空间。 盈利预测与投资评级：公司业绩符合市场预期，我们基本维持先前的预期，预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.35/1.94/2.35亿元，对应PE分别为71/49/41倍，维持“买入”评级。 风险提示：1）受航空航天装备领域发展影响较大的风险；2）设备进口比例较高的风险；3）暂定价格与审定价格差异导致业绩波动的风险；4）与主要客户合作关系变化的风险。

迈信林(688685) 事件：公司发布2024年报。2024年实现营业收入4.77亿元，同比+62.35%；归母净利润4554.29万元，同比+198.73%。 投资要点 航空航天零部件业务板块的来料加工订单持续增加：迈信林2024年业绩表现亮眼，营业总收入达到4.77亿元，相比2023年的2.94亿元，同比增长62.35%；归属于上市公司股东的净利润为0.46亿元，较2023年的0.15亿元，大幅增长198.73%。业绩增长主要得益于两方面：一是下游行业需求旺盛，航空航天零部件业务板块来料加工订单持续增加，且公司通过工艺技术与设备升级，产能及加工效率显著提升；二是公司开拓算力相关服务及销售业务，为收入增长注入新动力。其他重要财务指标方面，总资产从2023年的8.68亿元增至2024年的21.74亿元，增长150.54%；基本每股收益和稀释每股收益均为0.31元，同比增长210%；研发投入占营业收入比例为6.32%，虽较2023年下降2.29个百分点，但研发支出仍保持一定规模，为公司技术创新提供支撑。 2024年，迈信林在航空航天零部件制造领域斩获颇丰，产品积累和技术突破成果显著：公司在航空发动机零部件和飞机起落架领域取得关键进展，成功掌握机匣、整体涡轮盘等航空发动机零部件以及起落架主架体的加工制造技术，进一步巩固了其在航空航天零部件制造领域的技术领先地位。这些技术突破不仅丰富了公司的产品种类，提升了产品附加值，还增强了公司综合配套加工能力，使其成为同时具备机体零部件、发动机零部件和机载设备零部件综合配套加工能力的民营航空航天零部件制造商。 新业务积极布局，推动公司迈向新高度：首先，公司积极面向人工智能领域开展算力相关服务与销售业务，通过建设高性能算力中心，为科研机构和企业提供高效、稳定的算力支持。其次，公司在报告期内实施了2023年度利润分配方案，向全体股东每10股派发现金红利1.57元（含税），合计派发现金红利2.28亿元。此外，公司还进行了多次对外投资，新设了苏州瑞盈智算科技有限公司和苏州瑞芯智能科技有限公司等子公司，进一步拓展了公司的业务范围。 盈利预测与投资评级：公司业绩符合预期，我们基本维持先前的预期，预计公司2025-2026年归母净利润分别为1.35/1.94亿元，前值1.31/2.11亿元，新增2027年预期2.35亿元，对应PE分别为70/49/40倍，维持“买入”评级。 风险提示：1）受航空航天装备领域发展影响较大的风险；2）设备进口比例较高的风险；3）暂定价格与审定价格差异导致业绩波动的风险；4）与主要客户合作关系变化的风险。

迈信林(688685) 投资要点 公司业绩快速增长，算力综合业务贡献利润 2024年公司实现营业总收入4.77亿元，同比增长62.35%，归母净利润4554.29万元，同比增长198.73%；2025年第一季度公司实现营业收入为1.88亿元，同比增长168.82%，归母净利润4049.58万元，同比增长407.62%，接近去年全年盈利。分产品来看，2024年公司航空航天领域实现收入3.24亿元（同比+46.6%），民用行业精密零部件实现收入0.84亿元（同比+21.7%），算力综合服务实现收入0.66亿元；期间费用方面，2024年公司销售/管理/研发/财务费用率分别为0.07pct/+0.25pct；公司2024年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现1.57元（含税）。 算力综合业务初见成效，为公司的持续发展提供有力支撑。 2024年9月，公司为进一步拓展业务领域，引入战略投资者白冰先生与徐迎辉先生。白冰先生所创立的光子算数（北京）科技有限责任公司专注于光互联算力集群系统的构建、交付与运营，徐迎辉先生及其团队在国产算力中心机房建设、配套采购、客户服务层面有着较大的优势。双方一致同意通过控股股东、实际控制人张友志先生转让10.00%股权，白冰先生与徐迎辉先生各受让5.00%股权来达成合作，共同推动上市公司战略发展。 2024年公司算力综合业务实现收入0.66亿元，毛利率为82.18%。公司积极面向人工智能领域开展算力相关服务与销售业务。通过建设高性能算力中心，汇聚先进的设备和专业的技术人才，为人工智能领域的科研机构、企业等提供高效、稳定的算力支持。在市场拓展方面，公司凭借优质的产品和服务，成功拓展了一批优质且稳定的客户资源，消纳方包括中国电信、北京城建、东吴证券等。 中央政治局再次集体学习人工智能，自主算力为核心点。 中共中央政治局4月25日下午就加强人工智能发展和监管进行第二十次集体学习。这是2018年10月31日政治局集体学习人工智能之后，中央政治局时隔七年专门就人工智能再次集体学习。中央政治局两次针对同一个战略科技方向进行集体学习极为罕见，足见人工智能在我国新一轮科技变革中的战略地位 中共中央总书记习近平在主持学习时强调，面对新一代人工智能技术快速演进的新形势，要充分发挥新型举国体制优势，坚持自立自强，突出应用导向，推动我国人工智能朝着有益、安全、公平方向健康有序发展。迈信林有望在自主可控国产替代的浪潮下，脱颖而出。 盈利预测 预测公司2025-2027年收入分别为25.23、33.90、43.81亿元，EPS分别为1.64、2.26、2.97元，当前股价对应PE分别为40、29、22倍，维持公司“买入”投资评级。 风险提示 市场拓展不及预期，新产品开发不及预期，客户扩展不及预期，其算力综合业务对业绩的贡献存在不确定性。

迈信林(688685) 投资要点 业绩预告传递算力业务正增长信号，未来规模可期 公司预计2024年年度实现营业收入为4.85-5.18亿元，同比上年增长65.15%-76.39%；公司预计2024年年度实现归属于母公司所有者的净利润为0.40-0.60亿元，同比增长163.55%-295.40%。收入同比增长的主要原因系公司相关精密零部件业务新客户的导入及原有存量客户业务量的持续增长；同时公司新增算力服务及销售业务，销售收入有所增加。净利润同比增长的主要原因系收入规模增长及新增算力服务相关业务收益。 一体两翼，航空零部件板块军用&民品两线发展 公司致力于航空零部件板块十余年，军用&民品两线发展。公司成立于2010年，始终专注于航空航天零部件的工艺研发和加工制造，主营业务可分为航空航天零部件及工装、民用多行业精密零部件两大板块，基本形成了“军品为主、民品为辅”的两翼发展格局。目前公司已承担多种型号航空航天零部件的工艺设计和加工制造，涉及飞机机身、机翼、尾翼、发动机、起落架、机电系统、航电系统等，是同时具备机体零部件、发动机零部件和机载设备零部件综合配套加工能力的民营航空航天零部件制造商。2019年以来，公司着力拓展航空发动机、飞机起落架领域的业务。公司依靠自主研发，已掌握机匣、整体涡轮盘等航空发动机零部件及起落架主架体的加工制造能力。 加速扩张力度，算力业务或成公司第二成长曲线 2024年9月，公司为进一步拓展业务领域，引入战略投资者白冰先生与徐迎辉先生。白冰先生所创立的光子算数（北京）科技有限责任公司专注于光互联算力集群系统的构建、交付与运营，徐迎辉先生及其团队在国产算力中心机房建设、配套采购、客户服务层面有着较大的优势。双方一致同意通过控股股东、实际控制人张友志先生转让10.00%股权，白冰先生与徐迎辉先生各受让5.00%股权来达成合作，共同推动上市公司战略发展。 此外，瑞盈智算与北京城建智控科技股份有限公司在2024年11月25日签订了金额约为人民币2.4亿元的合同服务，内容包括算力资源及算力网络，瑞芯智能与北京城建签订了金额约为人民币1.2亿元的合同服务，内容包括算力资源及算力网络。若本次签订的销售合同顺利履行，预计将会对公司2024-2025年度业绩产生积极影响，有利于提升公司的持续盈利能力和核心竞争力。 盈利预测 公司依托自主研发能力，在传统航空零部件业务上聚势提质，并进一步在算力业务建设上赋能升级。其中，算力业务未来增长迅猛，新进战略投资者将持续助力公司算力业务稳步发展。我们预测公司2024-2026年收入分别为4.87、25.56、34.71亿元，EPS分别为0.41、1.34、2.04元，当前股价对应PE分别90.0、27.5、18.0倍，给予“买入”投资评级。 风险提示 市场拓展不及预期、新产品开发不及预期、下游市场复苏不及预期。

迈信林(688685) 公司发布2024年三季报，收入3.01亿元，同比增长38.00%；归母净利润0.36亿元，同比增长161.91%。 收入快速增长。2024年第三季度，公司收入1.15亿元，同比增长61.40%，主要系主机客户部分产品批量投产及新产品逐步试产投入以及新增算力服务业务收入。公司控股子公司苏州瑞盈智算科技有限公司从事算力相关业务，瑞盈智算于2024年7月取得增值电信业务经营许可证，并于2024年9月采购了62台国产算力GPU服务器，同时瑞盈智算与北京城建智控科技股份有限公司、苏州瑞芯智能科技有限公司分别签订了算力租赁服务合同。 股权激励激发员工积极性。2024年7月，公司公告2024年限制性股票激励计划（草案），行权条件为24/25年收入增长率不低于35%/50%，或者24/25年净利润增长率不低于35%/50%。本激励计划的激励对象共计25人，限制性股票数量为290万股，授予价格为13.00元/股。 股权变更开启转型之路。2024年9月，公司发布关于控股股东拟协议转让公司部分股份暨权益变动的提示性公告，控股股东转让5%股份给白冰先生、徐迎辉先生，未来合作模式主要为：白冰先生及其团队主要提供光子算力芯片解决方案，徐迎辉先生主要负责国产算力中心配套设备采购、建设、维护、推广、运营等工作。 投资建议：公司主营业务发展态势良好，积极向国产算力相关方向布局。预计公司24-26年EPS分别为0.37\0.52\0.71元，首次覆盖给与“买入”评级。 风险提示：转型力度不及预期；主营业务竞争加剧。

迈信林(688685) 投资要点 航空核心零部件制造商，从军用到民用行业：迈信林成立于2010年3月15日，公司始终专注于航空航天零部件的工艺研发和加工制造。公司主营业务分为航空航天和民用两大板块。一类是航空航天零部件及工装，包括整体结构件、飞机装配工装、高精度壳体、管路系统连接件、专用标准件及组件等，另一类是民用多行业精密零部件，主要包括精密结构件、电子控制类产品等。 联手光子算数，布局国产算力：光计算正在走向商业化，光芯粒+电算力融合最先落地。光计算芯片采用光子替代电子完成对计算任务的加速处理，其性能发展极限相较电计算芯片具数量级的优势。光计算芯片加工采用国内成熟工艺，摆脱芯片对于海外先进制程光刻机的依赖，能够实现设计-加工-封装-测试的全流程国产化。光计算芯粒在“加速芯片、CPU”领域可触达市场超千亿，在车载市场潜力较大。光子算数技术领先，生态兼容，产品迭代迅速，是国产光计算领军者。公司与光子算数合作有望打通国产算力采购渠道，打开国产算力服务大门，为后期通过成立国产算力服务平台进行全国算力调度奠定了基础。 和苏州国资合作，布局算力租赁+调度：公司与苏州国资委旗下苏州算力科技公司合作，公司将自有算力资源上架苏州市公共算力服务平台。苏州算力科技协助子公司进行算力资源池的建设、运维、运营等方面工作，共同打造算力资源核心竞争力。合作规划8000P算力，已有东吴证券、哈工大苏州研究院、企查查等签约客户。公司有望后续布局算力调度业务，算力调度类似于电力调度，是算力时代的国家电网。我们测算假设悲观、中性和乐观情况下，2025年中国算力调度潜在市场规模为444、710、887亿元。 盈利预测与投资评级：公司新布局算力业务，在算力租赁、国产算力和算力调度多点发力。通过引入战略投资者，公司在算力领域的业务能力逐步完善，有望构建算力一体化解决方案能力，打开千亿市场空间。基于此，我们维持公司2024-2026年归母净利润预测分别为0.68/1.31/2.11亿元，对应PE为80/41/26倍，维持“买入”评级。 风险提示：1）受航空航天装备领域发展影响较大的风险；2）设备进口比例较高的风险；3）暂定价格与审定价格差异导致业绩波动的风险；4）与主要客户合作关系变化的风险。

迈信林(688685) 事件：公司发布2024中报，2024年上半年实现营业收入1.86亿元，同比增长26.67%；实现归母净利润2877.59万元，同比增长62.05%。 投资要点 归母净利润同比增长62.05%：2024年上半年，公司实现营业总收入1.86亿元，同比增长26.67%；实现归母净利润2877.59万元，同比增长62.05%。收入比上年同期增加的主要原因系公司对工艺技术与设备进行了升级，整体产能及加工效率得到有效提高；同时公司开展算力服务器租赁及销售业务，销售收入有所增加；利润同比增加的主要原因系收入规模增长及新增服务器相关业务收益；研发费用同比减少了17.52%，主要系公司调整了研发战略，减少了对半导体相关设备及工艺的研发投入。 进一步收购子公司郑飞机械，开展算力服务业务：2024年1月，公司进一步收购控股子公司郑飞机械30.00%股权，收购后，公司可以进一步统筹管理，提升管理决策效率，持续推进内部资源整合，实现公司资源的最有效配置。公司利用郑飞机械在悬挂装置机械零组件领域已有的专利技术和市场渠道等优势，进一步完善多元化产业布局，提高综合竞争力。2024年4月，公司围绕战略发展规划，着力培育和发展新质生产力，进一步加强科技创新能力，公司面向人工智能领域开展算力服务业务，建设高性能算力中心，旨在提升公司盈利能力和未来发展潜力。 技术创新、产品多样化和严格的品质管控，铸在航空航天领域强大竞争优势：航空航天领域的产品和服务对技术和质量有着极高的要求。公司经过多年的发展，积累了丰富的研发、生产和运营经验，在技术、产品和客户群体方面形成了竞争优势。在产品结构方面，公司能够设计、制造和装配多种型号的航空航天零部件，是国内少数具备综合配套能力的民营制造商。同时，公司将先进技术推广到其他行业，丰富产品线，提高高附加值产品占比。在品质管控上，公司强化过程监督，建立了质量管理运行机制，确保生产过程受控，提高产品良品率，为市场规模的扩大提供了基础，未来有望深度受益于“十四五”航空航天高景气。 盈利预测与投资评级：公司业绩符合预期，考虑到公司在航天及民用零部件精密加工领域的领先地位及算力新业务的开拓，我们维持先前的预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.68/1.31/2.11亿元，对应PE分别为52/27/17倍，维持“买入”评级。 风险提示：1）核心竞争力风险；2）竞争加剧风险；3）委外加工风险；4）设备进口比例较高的风险。

迈信林(688685) 事件：公司发布2024中报，2024年上半年实现营业收入1.86亿元，同比增长26.67%；实现归母净利润2877.59万元，同比增长62.05%。 投资要点 归母净利润同比增长62.05%：2024年上半年，公司实现营业总收入1.86亿元，同比增长26.67%；实现归母净利润2877.59万元，同比增长62.05%。收入比上年同期增加的主要原因系公司对工艺技术与设备进行了升级，整体产能及加工效率得到有效提高；同时公司开展算力服务器租赁及销售业务，销售收入有所增加；利润同比增加的主要原因系收入规模增长及新增服务器相关业务收益；研发费用同比减少了17.52%，主要系公司调整了研发战略，减少了对半导体相关设备及工艺的研发投入。 进一步收购子公司郑飞机械，开展算力服务业务：2024年1月，公司进一步收购控股子公司郑飞机械30.00%股权，收购后，公司可以进一步统筹管理，提升管理决策效率，持续推进内部资源整合，实现公司资源的最有效配置。公司利用郑飞机械在悬挂装置机械零组件领域已有的专利技术和市场渠道等优势，进一步完善多元化产业布局，提高综合竞争力。2024年4月，公司围绕战略发展规划，着力培育和发展新质生产力，进一步加强科技创新能力，公司面向人工智能领域开展算力服务业务，建设高性能算力中心，旨在提升公司盈利能力和未来发展潜力。 技术创新、产品多样化和严格的品质管控，铸在航空航天领域强大竞争优势：航空航天领域的产品和服务对技术和质量有着极高的要求。公司经过多年的发展，积累了丰富的研发、生产和运营经验，在技术、产品和客户群体方面形成了竞争优势。在产品结构方面，公司能够设计、制造和装配多种型号的航空航天零部件，是国内少数具备综合配套能力的民营制造商。同时，公司将先进技术推广到其他行业，丰富产品线，提高高附加值产品占比。在品质管控上，公司强化过程监督，建立了质量管理运行机制，确保生产过程受控，提高产品良品率，为市场规模的扩大提供了基础，未来有望深度受益于“十四五”航空航天高景气。 盈利预测与投资评级：公司业绩符合预期，考虑到公司在航天及民用零部件精密加工领域的领先地位及算力新业务的开拓，我们维持先前的预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.68/1.31/2.11亿元，对应PE分别为52/27/17倍，维持“买入”评级。 风险提示：1）核心竞争力风险；2）竞争加剧风险；3）委外加工风险；4）设备进口比例较高的风险。

迈信林(688685) 事件：公司发布2023年报，2023年实现营收2.94亿元，同比-9.37%，归母净利润0.15亿元，同比-64.11%。 国家不断发布行业相关政策，公司专注产品创新研发：公司2023年实现营业收入2.94亿元，同比-9.37%，营业成本2.10亿元，同比-4.58%，归母净利润0.15亿元，同比-64.11%。主要原因是受行业税收政策持续变化的影响，部分批量性产品价格下滑，导致营收和利率下滑。此外，公司增加航空异型精密机构件、高强度合金钢等研发费用增大，新增购买CNC加工设备等科研投入。产品的新技术开发是公司实现长期发展的战略规划，此次研发投入增加将巩固现有产品的技术优势，推动项目技术研发进程，保障优质产品供应。2023年，公司已获得授权发明专利36项，实用新型专利133项。 布局全方位的人工智能算力租赁服务，签订算力领域合作协议：2024年1月26日，子公司瑞盈科技成立，主要聚焦于智算业务平台的构建与优化，致力于为工业制造业等众多行业提供全方位的智能计算服务，包括但不限于人工智能算力服务、模型技术服务以及行业应用服务，3月22日公司在苏州与苏州算力科技有限公司签署《战略合作框架协议》，设立子公司苏州市人工智能（太湖）算力中心，旨在建设高水平的人工智能算力中心。在国家推行“东数西算”战略的背景下，公司通过合作可以抢先配置区域算力资源，提升公司发展潜力和市场竞争力。今年子公司规划上架500台高端智能算力设备，算力规模8000P左右。 军事航天部队领导管理关系调整，航空航天产业链持续向好：2024年4月19日，中国人民解放军信息支援部队成立，并相应调整军事航天部队、网络空间部队领导管理关系，有望带动军工板块需求复苏。公司主营业务收入集中在航空航天、兵器、船舶等军工领域，其中航空航天领域利润占比最高，高达30%以上。此次军事改革加强对军事航天领域的重视，对公司未来业绩表现起到积极作用。此外，“十四五”中期调整或将释放新型号军机需求，部分型号订单有望增加。公司作为飞机零部件制造领军企业，将有能力抓住机遇，完成有机联动。 盈利预测与投资评级：公司业绩符合预期，考虑到公司在航天及民用零部件精密加工领域的领先地位及算力新业务的开拓，我们上调公司2024-2025年归母净利润预测值分别至0.68/1.31亿元（前值0.48/0.55亿元），新增2026年归母净利润预测值2.11亿元，对应PE分别为64/33/21倍，维持“买入”评级。 风险提示：1）受航空航天装备领域发展影响较大的风险；2）设备进口比例较高的风险；3）暂定价格与审定价格差异导致业绩波动的风险；4）与主要客户合作关系变化的风险。