鞍钢股份(000898) 事件概述： 3 月 30 日，公司发布 2021 年报： 2021 年公司实现营收 1366.74亿元，同比增长 35.45%；归母净利润 69.25 亿元，同比增长 250.10%；扣非归母净利润 69.41 亿元，同比增长 251.44%。分季度来看，2021Q4，公司实现营收 281.37 亿元，同比下降 5.36%；归母净利润-5.64 亿元，同比下降 186.37%；扣非归母净利润-6.24 亿元，同比下降 191.23%。 点评：钢材产量小幅上涨，毛利率提升 ①量：2021 年钢材产量同比上涨 0.94%，销量同比下降 0.85%。公司 2021 年生产铁 2,535 万吨，同比减少 2.01%；钢 2,647 万吨，同比减少 0.04%；钢材 2,480 万吨，比上年增加 0.94%；销售钢材 2,440 万吨，比上年减少 0.85%，实现钢材产销率为 98.39%。 ②价：公司实施成本变革，毛利率提升。2021 年主要原材料铁矿石价格同比+49.06%，主焦煤价格同比+80.75%，焦炭价格+50.08%，废钢价格+29.69%，但公司通过实施成本变革，测算实际吨钢成本仅上升 36.20%，且产品实际售价提升约 36.69%，致使 2021 年度公司整体毛利率上升至 9.69%。 未来核心看点：股权激励与高额分红彰显公司信心 ①股权激励计划助力公司长远发展。公司从二级市场回购股票用于股权激励，在业绩考核条件上，对公司的总资产现金回报率、利润、钢铁主业劳动生产率做出要求，将促进公司与核心骨干同利共进，提升公司经营管理能力和生产效率，助力公司长远，彰显公司对未来发展的信心。 ②高股息率回报股东。公司 2021 年度利润分配预案以享有分配权利的股份总数9,402,611,828 股为基数，向公司全体股东每 10 股派发现金红利 2.21 元（含税），现金分红总额为 20.78 亿元，占归属于上市公司股东的净利润 30.01%，股息率高达 5.89%。 ③战略资源保障优势突出。 2021 年铁矿普氏价格指数上涨 49.06%，而鞍钢集团矿业公司掌握铁矿资源量 88 亿吨；拥有 2.8 亿吨/年采剥生产能力、6500 万吨/年选矿、2200 万吨铁精矿生产能力，居国内首位。此外，鞍钢集团在澳大利亚拥有年产 800 万吨的卡拉拉铁矿基地，为公司生产经营提供了强有力的资源保障。 盈利预测与投资建议：公司努力推进品种结构持续优化；深化产业链布局，业绩有 望 保 持 稳 定 增 长 。 我 们 预 计 2022-2024 年 公 司 归 母 净 利 润 依 次 为79.36/85.71/95.75 亿元，对应 3 月 31 日收盘价的 PE 为 4x、 4x 和 3x，首次覆盖，给予“推荐”评级。 风险提示：原材料价格上涨，下游需求不及预期，新冠疫情持续影响。

王军先生,公司董事长、执行董事、党委书记,鞍山钢铁党委书记、董事长,教授研究员级高级工程师。王军先生获得东北工学院钢铁冶金专业学士学位、东北大学钢铁冶金专业硕士学位、东北大学钢铁冶金专业博士学位。王军先生于1990年参加工作,曾任公司炼钢总厂厂长,鲅鱼圈钢铁分公司经理,鞍钢战略规划部总经理,鞍钢集团本钢集团有限公司董事、总经理、党委副书记等职务。

田勇先生,公司执行董事、总经理、党委副书记,鞍山钢铁董事、总经理、党委副书记,教授级高级工程师。田勇先生获得清华大学热能动力工程专业工学学士学位、清华大学动力工程及工程热物理专业硕士学位、清华大学动力工程及工程热物理专业博士学位。田勇先生曾任公司炼钢总厂厂长、党委副书记,朝阳钢铁董事、总经理、党委副书记,公司董事、副总经理,鞍钢战略规划部副总经理、鞍钢战略规划部总经理,凌源钢铁集团有限责任公司董事等职务。

张华先生,公司副总经理、党委常委,鞍山钢铁党委常委、董事,教授级高级工程师。张华先生获得鞍山科技大学金属压力加工专业学士学位、北京科技大学材料工程专业硕士学位。张华先生于2002年参加工作,曾任公司热轧带钢厂副厂长,公司热轧带钢厂厂长、党委副书记,公司市场营销中心副总经理(主持工作),鞍钢战略规划部副总经理等职务。

蒋益先生,出生于1983年8月,中国国籍,无境外永久居留权,高级工程师,现任公司党委常委、鞍山钢铁集团有限公司党委常委。蒋益先生于2006年毕业于鞍山科技大学材料科学与工程专业。蒋益先生曾任鞍钢股份鲅鱼圈钢铁分公司炼铁部副部长、党委副书记、党委书记、部长,鞍钢股份炼铁总厂副厂长(主持工作)、党委副书记、厂长等职务。

由宇先生,出生于1971年12月,中国国籍,无境外永久居留权,高级会计师,2006年获得东北财经大学会计专业学士学位,现任公司党委常委、鞍山钢铁集团有限公司党委常委。由宇先生曾任鞍钢股份有限公司鲅鱼圈钢铁分公司计划财务部部长,鞍山钢铁集团有限公司财务运营部总经理,鞍钢股份有限公司财务运营部总经理,凌源钢铁集团有限责任公司党委常委兼凌源钢铁股份有限公司董事、副总经理、总会计师、董事会秘书等职务。

李景东先生,公司执行董事、副总经理、总会计师、董事会秘书,鞍山钢铁党委常委,正高级会计师,硕士学位。李景东先生于2001年参加工作,曾任鞍钢财务部副总经理,鞍钢财务共享服务中心主任,凌源钢铁集团有限责任公司党委常委兼凌源钢铁股份有限公司董事、副总经理、总会计师等职务。

余浩澜先生,公司副总经理、党委常委,鞍山钢铁党委常委,工程师。余浩澜先生获得成都科技大学工业电气自动化专业工学学士学位、美国德克萨斯州立大学阿灵顿商学院高级管理人员工商管理硕士学位。余浩澜先生于1991年参加工作,曾任攀钢集团有限公司总经理助理(首席营销总监),攀钢集团国际经济贸易有限公司党委书记、执行董事、总经理,成都积微物联集团股份有限公司董事长,攀钢集团江油长城特殊钢有限公司董事长,成都西部物联集团有限公司董事长,攀钢集团攀枝花坤牛物流有限公司董事长,攀钢钒党委书记、董事、董事长,攀钢集团西昌钢钒有限公司党委书记、董事长等职务。

何天庆先生,公司副总经理、党委常委,鞍山钢铁党委常委,正高级工程师。何天庆先生获得鞍山钢铁学院机械设计及制造专业工学学士学位、辽宁科技大学机械工程领域工程硕士学位。何天庆先生于2000年参加工作,曾任鞍钢集团朝阳钢铁有限公司副总经理,公司系统创新部总经理,数智发展部总经理,设备工程部(设备管理中心)总经理等职务。

赵忠民先生,公司职工董事、党委副书记、工会主席,鞍山钢铁党委副书记、工会主席、职工董事,高级经济师,硕士学位。赵忠民先生曾任鞍钢集团本钢集团有限公司董事、党委副书记,鞍钢集团矿业有限公司党委副书记、工会主席、职工董事,鞍钢资源有限公司党委筹建组副组长、工会筹建组组长等职务。

袁敏女士,出生于1985年11月,中国国籍,无境外永久居留权,高级会计师,2006年毕业于南京审计学院审计学专业,获得学士学位,2015年获得东北大学工商管理硕士学位,现任公司审计部副总经理兼经营审计总监。袁敏女士曾任鞍山钢铁集团有限公司审计部经营审计处处长,鞍山钢铁集团有限公司审计部经营审计处经营审计总监,鞍钢股份审计部经营审计处经营审计总监,鞍山钢铁集团有限公司审计部副总经理兼经营审计总监等职务。