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鲁阳节能

(002088)

  

流通市值:66.96亿  总市值:76.20亿
流通股本:4.45亿   总股本:5.06亿

鲁阳节能(002088)公司资料

公司名称 山东鲁阳节能材料股份有限公司
上市日期 2006年11月17日
注册地址 山东省淄博市沂源县沂河路11号
注册资本(万元) 5063325860000
法人代表 秦晓新
董事会秘书 刘兆红
公司简介 山东鲁阳节能材料股份有限公司始建于1984年,2006年11月在深圳证券交易所上市,是集陶瓷纤维、可溶纤维、轻质耐火砖等节能材料研发、制造、销售等于一体的中外合资企业,是全球知名的陶瓷纤维制造基地,中国无机纤维材料行业专家,行业国家标准起草单位、国家火炬计划重点高新技术企业、国家...
所属行业 装修建材
所属地域 山东
所属板块 新材料-融资融券-深股通
办公地址 山东省淄博市沂源县沂河路11号
联系电话 0533-3283708
公司网站 www.luyang.com
电子邮箱 luyang@luyang.com
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
工业153783.1298.70103272.1898.67
其他2023.971.301388.871.33

    鲁阳节能最近3个月共有研究报告2篇,其中给予买入评级的为2篇,增持评级为0篇,中性评级为0篇,减持评级为0篇,卖出评级为0篇;  更多

发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2024-01-19 中泰证券 孙颖,刘...买入鲁阳节能(0020...
鲁阳节能(002088) 投资要点 事件:2024年1月17日晚,公司公告《2024年限制性股票激励计划(草案)》,计划拟授予的限制性股票数量为1055万股,约占公司股本总额2.1%,股票来源为公司向激励对象定向发行的普通股股票。其中,首次授予股份数量约占股本总额1.9%,激励对象125人,除高级管理人员外,其余119人均为中层管理人员、核心业务骨干等,此次股权激励计划系控股股东完成要约收购后的首次激励计划,覆盖面较广,有利充分调动员工积极性,进一步健全公司长效激励机制。本次激励计划授予的限制性股票授予价格为每股7.16元,公司估算首次授予限制性股票对2024-2027年摊销成本影响分别为3257.9/2257.6/963.6/128.5万元。 收入业绩双重考核,锚定三年稳健增长。本次激励计划考核年度为2024-2026年三个会计年度,每个会计年度考核一次,首次授予股票的公司层面考核指标为EBITDA与营业收入,两者考核权重均为50%。具体考核目标来看,2024-2026年限制性股票100%兑现目标为:EBITDA分别达到8.00、8.80、9.68亿元,营收分别达到39.54、43.50、47.85亿元;若目标完成率在90%-100%及80%-90%时,兑现度分别为90%和80%;目标完成率低于80%时,不予兑现。从目标增速来看,2025-2026年度公司EBITDA与营收兑现目标年复合增速均为10%,2024年EBITDA与营收兑现目标相较2022年财务报表数据分别增长6.2%和17.3%。除公司层面业绩考核外,公司对个人也设置了严密的绩效考核体系,能够对激励对象工作绩效做出较为准确、全面的评价。综合来看,公司本次激励的考核目标相对稳健,在董事会成员换届后有利公司提振发展信心,激活内生成长动力。 陶瓷纤维业务逐步企稳,奇耐赋能持续深入。受行业竞争及下游需求景气低迷影响,2023年公司陶瓷纤维产品单价较上年有所下调,前三季度营收阶段性仍有承压。而随着产品单价逐步企稳以及成本压力的缓解,公司盈利水平逐季修复。我们预计随新增产能的稳步释放,在成本领先优势下,公司陶瓷纤维产品在传统石化、冶金有色等领域市占率有望进一步提升,同时在电力、船舶及新能源等新兴领域市场,也有望凭借产品研发与项目经验优势得到较好拓展。2023年,公司相继公告收购控股股东奇耐旗下的宜兴高奇工业过滤业务,以及奇耐上海汽车排放衬垫、锂电池隔热材料等业务,奇耐赋能持续推进,公司产品矩阵得到进一步丰富,未来相应业务放量值得期待。 投资建议:作为国内陶瓷纤维龙头,公司低端保温市场有望继续巩固优势地位,高端耐火产品领域有望进一步开拓新兴市场,我们维持公司2023-2025年归母净利预测5.3/6.6/7.6亿元,对应当前股价PE为14/11/10倍。我们预计公司下游需求景气有望迎来修复拐点,且产品单价已处于筑底回升阶段,盈利水平正步入回升通道,加之奇耐对公司的持续深度赋能,维持“买入”评级。 风险提示:原料价格波动超预期风险;需求不及预期风险;与奇耐整合效果不及预期风险;竞争加剧超预期风险;研究报告使用信息滞后或更新不及时的风险等。
2024-01-18 天风证券 鲍荣富,...买入鲁阳节能(0020...
鲁阳节能(002088) 事件: 公司发布股权激励计划草案,拟授予的限制性股票数量为1055.00万股,授予价格为7.16元/股,首次授予的激励对象为125人。 股权激励计划内容: 1.EBITDA:1)考核权重占比为50%;2)目标完成率≥100%时,兑现100%;完成率在90%(含)-100%之间时,兑现90%;完成率在80%(含)-90%时,兑现80%;完成率小于80%时,不予兑现;3)2024-2026年考核目标为8/8.8/9.68亿元,25/26年yoy+10%/10%,考核目标的80%为6.4/7.04/7.74亿元。 2.营业收入:1)考核权重占比为50%;2)目标完成率≥100%时,兑现100%;完成率在90%(含)-100%之间时,兑现90%;完成率在80%(含)-90%时,兑现80%;完成率小于80%时,不予兑现;3)2024-2026年考核目标为39.54/43.50/47.85亿元,25/26年yoy+10%/10%,考核目标的80%为31.63/34.80/38.28亿元。 股份支付费用影响:假设授予日为2024年3月,需摊销总费用为6607.56万元,2024-2027年分别影响3257.89/2257.58/963.60/128.48万元,不考虑股权激励对经营带来的正向作用,费用对净利润有一定影响。 期待奇耐-鲁阳合作新篇章前景,重视鲁阳成长前景,维持“买入”评级整体看我们认为本次股权激励将充分调动公司核心人员的积极性,以及体现了公司对未来经营的充分信心。前期奇耐-鲁阳新阶段合作成果频出,业务领域或较好拓宽,或为成长新机遇。公司作为我国陶纤行业引领者,规模/成本/产品均有明显优势,坚定扩产巩固市场份额/竞争优势。考虑到23年Q1-3营收净利略有承压及后续股份支付费用影响,下调公司23-25年归母净利为5.9/6.4/7.3(前值7.0/8.5/10.4亿),yoy+0.5%/9.6%/13.5%,维持“买入”评级。 风险提示:原材料成本涨幅超预期、需求低于预期、供需格局恶化风险、奇耐与公司合作效果低于预期,激励计划实施不及预期。
2023-08-23 天风证券 鲍荣富,...买入鲁阳节能(0020...
鲁阳节能(002088) 公司公告23年半年报,23H1收入15.6亿,同比-2.2%,归母净利2.5亿,同比-22.2%,扣非归母净利2.5亿,同比-20.9%;单23Q2收入8.9亿,环比+33.5%,归母净利1.5亿,环比+51.0%,扣非归母净利1.5亿,环比+55.8%。Q2收入利润环比快速改善。公司亦公告收购关联方UNIFRAXUKHOLDCOLTD持有奇耐上海100%股权,拓展汽车衬垫/锂电池陶瓷纤维纸业务。 销量同环比快速增长,价格或逐步筑底 23H1公司陶纤制品收入14.5亿,同比+3.1%。量价拆分来看,23H1公司陶纤产品量升价降。23H1陶纤产品售价同比下降主要受国内同行企业产能增加、陶纤低端保温类棉毯产品市场竞争加剧影响;陶纤产品发货量同比增长,其中船舶、新能源等新兴行业市场,有色、电力行业等传统市场需求稳步增长。23H1宜兴高奇并表,工业过滤制品收入0.8亿。23H1公司综合毛利率32.8%,同比-2.4pct;单23Q2毛利率33.6%,环比+1.7pct。23H1陶纤制品毛利率34.3%,同比-2.9pct;工业过滤制品毛利率10.2%。陶纤产品毛利率同比仍然有所承压,预计主要为产品售价下降影响。陶纤部分原材料价格同比下降,需求边际向上,预计陶纤效益逐步企稳。23H1公司归母净利率15.9%,同比-4.1pct;单23Q2归母净利率16.7%,环比+1.9pct。 收购奇耐上海拓展汽车衬垫/锂电池陶瓷纤维纸业务,控股股东再次注能 公司亦公告收购奇耐上海100%股权,实现对控股股东相关关联方旗下中国汽车排放控制系统封装衬垫、锂电池陶瓷纤维纸业务的整合,并将业务扩展至该领域。本次收购是继4月收购宜兴高奇后,控股股东奇耐亚太将其中国业务整合到鲁阳节能平台的又一重要举措,我们看好公司与控股股东合作进一步强化。 奇耐上海是最早进入中国的汽车排放控制系统封装衬垫(“EC”产品)供应商之一,主要从事汽车排放控制系统封装衬垫的剪裁/包装/销售,包括陶纤材质及多晶纤维材质的产品。2023/08奇耐上海签署混合型纤维衬垫生产线(line9)购买协议,以实现混合型纤维材质的EC产品的生产工序本土化,在现有业务基础上新增混合型纤维材质的EC产品及锂电池纤维纸业务。23M1-5奇耐上海收入7237万元,净亏损1117万元,下游需求逐步恢复、EC产品/锂电池陶瓷纤维纸开拓增量市场,奇耐上海业绩或逐步改善。 期待奇耐-鲁阳合作新篇章前景,重视鲁阳成长前景,维持“买入”评级 前期奇耐-鲁阳新阶段合作成果频出,业务领域或较好拓宽,或为成长新机遇。公司作为我国陶纤行业引领者,规模/成本/产品均有明显优势,坚定扩产巩固市场份额/竞争优势;公司治理优异,持续高分红佐证经营质量。我们维持前期盈利预测,预计公司23-25年归母净利为7.0/8.5/10.4亿,分别yoy+20%/22%/21%。维持公司25x23年目标PE,目标价34.56元,维持“买入”评级。 风险提示:原材料成本涨幅超预期、需求低于预期、供需格局恶化风险、奇耐与公司合作效果低于预期。
2023-08-23 中泰证券 孙颖,刘...买入鲁阳节能(0020...
鲁阳节能(002088) 事件一:公司公布2023年半年报,报告期内营收、归母净利润和扣非归母净利润分别为15.6、2.5、2.5亿,分别同比-2.2%、-22.3%、-20.1%,其中Q2实现营收、归母净利润和扣非归母净利润分别为8.9、1.5、1.5亿,同比分别-5.3%、-24.3%、-21.4%,环比分别+32.8%、+50.0%、+50.0%。 事件二:公司公告,为优化产品组合,丰富业务结构,同时逐步将控股股东在中国业务整合到鲁阳节能平台,公司拟与UNIFRAX UK HOLDCO LTD(以下简称“UNIFRAXUK”)签订协议,以3473.5万美元收购UNIFRAX UK持有的奇耐上海100%股权。 下游建材企业需求下滑,致营收增速阶段性放缓。分业务来看,23H1公司陶瓷纤维制品实现营收14.5亿,同比+3.1%;新并入的工业过滤制品实现营收7906万元。分区域看,23H1公司国内及海外收入14.4亿、1.2亿,同比-5.2%、+60.4%。分季度来看,公司22Q2-23Q2营收单季同比+12.5%、+2.8%、+4.3%、+2.2%、-5.3%,单季增速略有放缓。23H1公司陶瓷纤维发货量较去年同期仍保持增长趋势;其中船舶、新能源等新兴行业市场以及有色行业、电力行业等传统市场需求稳步增长;但下游陶瓷、水泥、玻璃等传统行业对陶瓷纤维产品需求量下滑;此外,陶瓷纤维低端保温类棉毯产品市场竞争进一步加剧,公司产品单价较去年同期相比略有下降。截至23Q2,公司存货账面价值2.8亿元,环比Q1增加10.9%,同比-28.6%;合同负债账面价值1.4亿,环比Q1下降25.8%,同比-16.1%。截至23H1,公司具备年产55万吨陶瓷纤维产能,较22年末增加4万吨,随着产能规模稳步提升,我们预计公司保温类产品市占率有望进一步提升。 能源成本压力逐步缓解,盈利水平持续修复。毛利率方面,23H1公司陶瓷纤维业务实现毛利率34.3%,同比-2.9pct;新并入的工业过滤制品实现毛利率10.2%。分季度来看,22Q2-23Q2公司单季综合毛利率分别为35.2%、31.9%、29.4%、31.8%、33.6%,随公司天然气及电力能源成本压力逐步缓解,23Q2公司综合毛利率季度环比+1.8pct。 奇耐资产整合稳步推进,收购协议引入对赌机制。本次公司公告拟收购的奇耐上海,主要从事汽车排放控制系统封装衬垫剪裁、包装和销售,包括陶瓷纤维材质的产品及多晶纤维材质的产品。通过本次交易,公司将实现对控股股东旗下中国汽车排放控制系统封装衬垫、锂电池陶瓷纤维纸业务的整合,有助进一步优化公司产品组合及业务结构,扩展下游应用市场范围。本次交易以23年5月31日为基准日,用收益法评估的奇耐上海股权价值为2.46亿元,与账面净资产8997万元相比评估增值1.6亿,增值率173.4%。UNIFRAX UK承诺,奇耐上海在2024-2026年度实现净利润累计不低于人民币6389万元;如未完成盈利承诺,则UNIFRAX UK将依约对公司进行补偿。 产品矩阵进一步丰富,打开二次成长空间。根据在本次交易前奇耐上海与关联方的购买协议安排,奇耐上海将在现有业务基础上新增混合型纤维材质的EC产品,以及新增锂电池陶瓷纤维纸业务。混合型纤维材质EC产品具备兼顾现有陶瓷纤维材质产品的价格优势以及多晶纤维材质产品的性能优势。锂电池陶瓷纤维纸是电池模组的关键安全材料(EVT)用于绝缘隔热,奇耐上海于22年7月引入锂电池陶瓷纤维纸业务EVT业务产线,并进行定制化升级改造,该产线已于23年5月获客户审核通过。 投资建议:公司产能稳步提升,凭借规模、研发及项目经验优势,在行业集中度提升背景下,龙头地位望进一步巩固,且控股股东奇耐持续的深度赋能有望开启公司加速成长空间。由于下游需求阶段性受阻,我们略微下调公司出货预期,将公司23-25年归母净利预测调整至6.6/8.4/9.6亿元(原值23-25年预测值为7.1/8.4/9.6亿元),对应当前股价PE为13/10/9倍,考虑奇耐未来对公司持续的赋能效应,维持“买入”评级。 风险提示:原料价格波动超预期风险;需求不及预期风险;公司产能扩张不及预期风险;与控股股东业务整合效果不及预期等。
高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
John Charles Dandolph Iv董事长,非独立... 0 -- 点击浏览
John Charles Dandolph Iv先生,男,美国国籍,出生于1976年2月,硕士学历,历任Momentive Performance Materials董事长、财务总监,通用电气(General Electric)财务总监,Unifrax财务总监,2017年11月至今任Unifrax I LLC总裁兼首席执行官,2015年5月至今任公司董事。
秦晓新总经理,法定代... -- -- 点击浏览
秦晓新先生:1973年7月出生,中国国籍,上海交通大学精细化工硕士。1994年至1996年留校任交大辅导员;1999年至2001年任巴斯夫染料化工有限公司采购专员;2001年至2023年4月历任通用电气有机硅/迈图高新材料集团亚太区采购总监、大中华区总裁、全球副总裁、单体事业部全球总裁;2016年7月至2023年4月历任浙江新安迈图有机硅有限责任公司副董事长、董事长,迈图高新材料(南通)有限公司董事,迈图有机硅材料(上海)有限公司董事。
郑维金副总经理 241.64 59.7 点击浏览
郑维金,男,出生于1974年3月,本科学历。历任本公司采购部经理、销售大区经理、一分厂厂长等职务,2011年3月至今任公司副总经理,2015年4月至今任奇耐联合纤维(苏州)有限公司法定代表人。
鹿晓琨副总裁,非独立... 245.36 -- 点击浏览
鹿晓琨先生,男,出生于1984年3月,中共党员,云南财经大学法学院学士学位,澳大利亚弗林德斯大学国际经贸关系专业文学硕士学位。2007年3月至2011年11月曾任华泰联合证券投资银行部项目经理;2011年11月至2013年4月任本公司市场研究院副总经理;2013年4月至2022年8月任公司董事;2015年5月至今任公司副总经理。
马中军副总裁 241.61 116.7 点击浏览
马中军,男,出生于1976年1月,大专学历,中共党员,历任本公司技术部经理、生产部经理、人事总监、贵州鲁阳节能材料有限公司总经理、鲁阳公司硬质耐火材料事业部总经理、总经理助理等职务。2015年5月至今任公司副总经理。2018年12月至今任新疆鲁阳陶瓷纤维有限公司法定代表人。
赵生祥副总裁 241.61 17.71 点击浏览
赵生祥,男,出生于1978年10月,大学文化,中共党员,2002年7月至今在公司工作,历任公司运营部经理、技术部经理、人事部经理、企管部经理、轻质耐火砖分厂厂长等职务,2014年4月至2023年3月任公司高温纤维分公司总经理,2020年5月至今任公司副总经理。
Brian Eldon Walker非独立董事 0 -- 点击浏览
Brian Eldon Walker先生:1967年2月1日出生,美国国籍,硕士学历,1993年至2010年,在沃尔玛公司担任过各种全球职务,最近的是在2006年至2010年任亚洲区人力资源副总裁;2011年至2015年,任Kimberly Clark Corporation人力资源副总裁;2015年至2016年,任Sally Beauty Holdings的高级副总裁兼首席人力资源官;自2017年起,Walker先生任Unifrax I LLC的高级副总裁兼首席人力资源官。2019年9月至今任公司董事。
Scott Dennis Horrigan(斯科特·丹尼斯·霍里根)非独立董事 0 -- 点击浏览
Scott Dennis Horrigan(斯科特·丹尼斯·霍里根)先生:1974年11月出生,美国国籍,硕士学历,2012年至2015年,在ITT,Corp.担任财务和会计执行总监;2015年到2018年,在Unifrax I LLC担任财务规划和全球分析总监;2018年至2020年9月担任Unifrax I LLC财务部副总裁,负责财务规划、分析;2020年9月至今担任Unifrax I LLC高级副总裁、首席财务官。2020年5月至今任公司董事。
Paul Vallis非独立董事 0 -- 点击浏览
Paul Vallis先生:1970年3月出生,美国国籍,硕士学历,1994年至1997年历任福特汽车公司产品设计工程师、生产主管、制造工程师;1997年至2005年历任伟世通公司应用工程师、运营策划师、应用和正向模型工程经理、程序经理、销售经理(底盘产品);2005年至2011年历任AUTOMOTIVE COMPONENTS HOLDINGS公司销售总监、销售,程序管理,运营策划总监;2011年至2016年历任FAURECIA EMISSIONS CONTROL TECHNOLOGIES公司销售及Ford业务单元业务开发总监、Ford业务单元副总裁;2016年至今历任奇耐集团环境材料与技术副总裁、排放控制业务部总裁、过滤和催化群组总裁;2022年9月至今任公司董事。
Chad David Cannan非独立董事 -- -- 点击浏览
Chad David Cannan先生:1976年2月出生,美国国籍,在宾夕法尼亚州立大学获得学士,在特洛伊大学获得硕士学位。1994年至1999年,Chad David Cannan先生在美国空军担任指挥官。1999年至2017年,担任卡博陶瓷研发部门的副总裁。2017年至今,一直担任Unifrax集团的首席总监和高级副总裁。

公告日期 交易标的 交易金额(万元) 最新进展
2023-12-02奇耐联合纤维(上海)有限公司3473.55实施完成
2023-05-20宜兴高奇环保科技有限公司18000.00股东大会通过
2023-01-04山东鲁阳玄武岩纤维有限公司17500.00实施完成
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