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富森美

(002818)

  

流通市值:39.38亿  总市值:98.80亿
流通股本:2.98亿   总股本:7.48亿

富森美(002818)公司资料

公司名称 成都富森美家居股份有限公司
上市日期 2016年11月09日
注册地址 四川省成都市蓉都大道将军路68号
注册资本(万元) 74850
法人代表 刘兵
董事会秘书 张凤术
公司简介 成都富森美家居股份有限公司(以下简称“富森美”)始创于2000年12月7日,为专业致力于大型商业卖场规划、投资、建设和运营,装饰设计与施工,产业投资,现代金融等以产业运营为特征的现代企业。2016年11月9日,富森美在深圳证券交易所挂牌上市,股票代码002818。在国家产业政策的...
所属行业 商业百货
所属地域 四川省
所属板块 军工-电商概念-智能家居-富时罗素-标准普尔-字节概念-网红直播-被动元件...
办公地址 四川省成都市高新区天和西二街189号
联系电话 028-82830999
公司网站 www.fsmjj.cn
电子邮箱 zqb@fsmjj.com

    富森美2022年半年度实现主营收入7.89亿元,比上年增长6.35%。

最近报告期收入占比2022-06-30
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  • 商务服务100.00%
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
商务服务业78923.39 100.00% 22324.31 100.00%

证券品种 证券代码 证券简称 期末持有数量(股) 报告期损益(元)
基金川发精选1号私募证券投资基金-300000.00

    富森美最近3个月共有研究报告1篇,其中给予买入评级的为1篇,增持评级为0篇,中性评级为0篇,减持评级为0篇,卖出评级为0篇;  更多

发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2022-07-13 中泰证券... 皇甫晓...买入核心观点:富森...
核心观点:富森美是低估值、高分红的稳健性投资标的,其商业模式更接近商业地产。公司掌握成都地区核心地产资源,现金流具有较强的稳定性和确定性,利润分配以分红为主,再投资相对谨慎。当下,公司市场价值显著低估,建议积极配置。配置。 首次覆盖,给予“买入”评级。富森美主要利润来自于家居卖场的租金收入,盈利能力稳定。考虑2023年新项目落地,我们预测2022-2024年公司总收入分别为16.8、18.4、20.2亿元,净利润分别为10.0、10.7、11.3亿元,对应PE分别为9.4、8.8、8.3倍。考虑到DCF测算的公司169亿元合理股权价值,估值显著偏低。 首次覆盖,给予“买入”评级。 现金流来源稳定。富森美在成都拥有超69万平方米的土地使用权资产,早年拿地成本低,主要地块区位优势显著,人流量大,交通便利。公司报表对投资性房地产使用成本法计价,当前地产公允价值已远超账面价值。当前家居零售业态具备一定的稳定性,且即便未来不经营家居零售,其核心的土地资源亦可以获取稳定的租金收益。 现金流分配以分红为主,再投资相对谨慎。分红和再投资策略是影响股东回报的重要影响因素,公司上市以来一直维持较高的分红比例,最近三年累计分红13亿元,占利润的53%。剩余现金流除去少量维持经营的必要投入外,公司主要用于 (1)业务拓展、 (2)金融资产投资、 (3)通过子公司或联营公司再投资。截至2021年,公司金融资产投资账面余额为5235万元,用于子公司或联营公司的再投资金额约6-7亿元,未产生重大投资风险,占其历史可分配利润的比例较低,再投资相对谨慎。 当前市场价值显著低估,较高的股息率将补偿持有期限风险。在较为保守的假设下,我们通过DCF测算出公司当下股权价值为169亿元,而当前公司市值仅90亿元。 我们认为公司类商业地产的商业模式下,现金流稳定,不存在较大的经营风险,公司再投资风险也相对较小,当前市场价值被显著低估。此类投资往往因缺乏催化剂而无法预估价值被市场发现的时间,而富森美当前7%的高股息率是对持有期限的良好风险补偿。 风险提示: (1)资本配置风险;资本配置风险; (2)疫情反复风险; (3)宏观经济下行风险;)宏观经济下行风险; (4)信息滞后风险;(信息滞后风险; (5)计算假设风险)计算假设风险。
2021-08-31 华西证券... 徐林锋...买入富森美发布202...
富森美发布2021年中报,2021H1年公司实现营收7.42亿元,同比增长22.08%;归母净利润4.60亿元,同比增长47.96%;扣非后净利润为4.11亿元,同比增长42.72%。分季度看,公司2021年Q1/Q2分别实现营收3.45/3.97亿元,同比增长12.84%/31.42%,分别实现归母净利润1.69/2.9亿元,同比增长6.12%/92.17%。 收入端:主营业务带动上半年业绩增长报告期内,公司持续优化品牌结构、业态创新、数字化运营以及新零售等多方面持续发力,深入拓展商品房的精装修业务,及各类工装、整装和房地产商精装修业务,致使营收快速增长,Q2环比提升15.28%。分产品看,市场租赁及服务/营销广告策划/委托经营管理/装饰装修工程收入/其它业务分别实现营收6.22/0.03/0.05/0.57/0.55亿元,同比提升14.44%/-17.09%/-37.07%/216.89%/56.58%,分别占比83.83%/0.43%/0.62%/7.72%/7.40%。委托管理收入同比下降主要系委管项目减少所致;装饰装修收入同比增长主要系疫情恢复所致;其他收入较上年同比增长主要系保理收入和贷款利息收入增加所致。公司作为西南地区规模较大的大型装饰建材家居流通企业,自持物业成本优势突出,截止报告期末拥有自营卖场建筑面积超过110万平方米,合作商户超过3,500户,交易额和市场占有率继续稳居区域第一。分地区看,成都地区/四川省内其他地区及重庆分别实现营收7.15/0.27亿元,云南地区实现营收77.00万元,同比提升20.02%/ 151.70%/ -59.02%,分别占比96.28%/3.61%/0.11%。四川省内其他地区及重庆收入同比增长主要系富森建南在当地取得的装饰装修收入增加所致;云南地区收入同比下降主要系富森建南在云南地区的装饰装修工程本期完工所致。 利润端:Q2净利率环比提升显著。 成本端,2021H1公司实现毛利率71.65%,同比提升5.30pct。分产品看,市场租赁及服务的毛利率提升了11.59pct 至74.92%,其营业成本和去年同期比下滑了12.66%。单季度看,Q1/Q2分别实现毛利率74.25%/69.40%,同比提升6.63/4.33pct, Q2环比下降4.85pct。2021H1公司实现净利率63.79%,同比提升12.74pct。单季度看,Q1/Q2分别实现净利率50.45%/75.36%,同比提升-1.46/25.19pct, Q2环比提升24.91pct。除了毛利率的提升外,净利率提升的主要原因还有公司的投资净收益为5887万元,同比增长了146%,以及公司获得公允价值变动净收益3498万元。费用端, 2021H1公司实现期间费用率为4.52%,同比上升0.36pct。其中销售/管理/财务费用率分别为0.21%/4.30%/0.02%,同比变动+0.11/-0.55/+0.80pct。销售费用率同比提升主要系业务宣传费较上年同期增加所致;财务费用率同比提升主要系存款利息收入下降及本期股份回购,支付员工利息所致。 公司发力新赛道,强化新零售打造第二增长曲线。 线上线下联动,持续推动数字化升级。对卖场持续实施数字化升级,通过线上线下营销活动联动,实现卖场内全域流量的精准转化。线下方面,截止上半年,公司通过大数据针对特定消费人群共策划大型活动9场。线上方面,公司与快手科技打造的“快手西南泛家居产业带直播基地”在1月平稳落地。截止6月30日,公司通过快手、小程序商城等直播平台,组织直播24场,获客人数超过8万,订单转换超万单,直播带货量8万余件。此外,公司携手中国农业银行成都分行,联合打造数字人民币消费场景,提升结算效率、降低交易成本,为消费者提供便利的支付环境。 加强新零售布局,着力打造第二增长曲线。报告期内,公司推出家装自营和线上零售。新零售公司投资设立成都焦糖盒子新零售有限公司,面向90后新人群,打造全新家居好物严选品牌-焦糖盒子,利用线上获客引流工具,逐步打造开放式供应链平台,大数据留存,精准分析家居行业客户画像,转化有效客户。推出一站式自营家装业务和线上零售业务。此外,公司与国内外数十家头部智能家居品牌和平台达成合作,进一步发力电器、智能家居。报告期内,富森美新零售艺术品牌富森美术馆,举办多场专业艺术展览,助力线下引流,未来,公司艺术品业务将聚焦“内容+策展”, 持续推进策展项目,探索内容策展与商业空间相结合的全新商业场域。 投资建议受城镇化率、收入提升等刺激,家居需求将持续释放。公司作为成都地区龙头,先发优势明显将持续受益。公司定位为泛家居综合服务商,围绕产业链布局,尝试进行业务拓展。我们预计未来公司每年将开拓1-2家委管项目。我们维持之前的盈利预测,2021-2023年营收分别为17.85/19.19/20.33亿元,归母净利润分别为8.80/9.55/10.27亿元,对应EPS分别为1.18/1.28/1.37元,继续给予“买入”评级。 风险提示1) 房地产销售不及预期,导致家居需求走弱。2)四川家居零售市场竞争加剧。
2021-04-02 华西证券... 徐林锋...买入事件概述富森...
事件概述富森美发布2020年年报,报告期内公司实现营收13.28亿元,同比下降18.02%;实现归母净利润7.73亿元,同比下降3.47%;实现扣非净利润6.62亿元,同比下降12.36%,实现EPS1.03元/股。单季度看,2020年Q4实现营收3.72亿元,同比下降18.59%;实现归母净利润2.77亿元,同比增长37.79%;实现扣非净利润2.01亿元,同比增长7.49%。 分析判断:收入端:租金减免&&写字楼销售下降导致收入下滑从年度看,2020年公司收入同比减少18.02%。主要系本期因新冠疫情影响,公司减免商户2月份租金及服务费(1.03亿元)及本期写字楼销售收入减少(同比减少2.16亿元)所致,若剔除上述因素,公司收入发展稳健,保持逆势增长。分季度看,2020年Q4公司收入增速由2019年Q4的32.15%下滑到-18.59%,同比下降50.74pct,2020年Q4收入增速环比下降9.88pct。利润端:4Q4利润率大幅改善,全年利润率逆势创新高2020年Q4公司毛利率为67.91%,同比提升6.55pct,环比回落1.34pct。Q4公司净利率为77.30%,同比提升33.26pct,环比提升了24.10pct。2020年全年公司毛利率为67.55%,同比提升0.79pct。2020年全年公司净利率为58.96%,同比提升9.47pct。费用方面,全年公司费用率同比增加0.8pct至4.27%,其中,销售/管理/财务费用率分别同比增加0.22/0.45/0.14pct至0.37%/4.28%/-0.37%。Q4单季度公司期间费用率同比减少0.04pct至3.58%,其中,销售/管理/财务费用率分别同比增加0.66/-1.28/0.58pct至0.77%/2.84%/-0.04%。 利润率的改善得益于1)成都地区收入规模(2020年度)占公司总体规模的97%,2020年度成都地区营业成本比上年同期减少21.56%,毛利率比上一年同期增加1.09pct至68.66%,公司在节本控费取得成效。2)公司授予138名股权激励对象的限制性股票达不到行权条件和1名股权激励对象离职,所涉及139名股权激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票合计3,280,320股应由公司回购注销,冲回上年度确认的股份支付费用485.7万元。成立对外投资子公司拓宽公司业务领域,新零售自营店启动运营2020年12月16日,公司认缴出资额2亿元成立全资子公司“成都富森美投资有限公司”。成都富森美投资有限公司设立后将成为公司的对外投资平台,在相关领域为公司寻求、培育合适的有竞争优势的并购或投资项目、标的,通过股权投资、参股、并购等方式拓宽公司业务领域。成都富森美投资有限公司将通过股权投资、参股、并购等方式拓宽公司业务领域,促进公司产业经营与资本经营的良性发展和产业整合,提升公司的核心竞争力和盈利能力。我们认为,公司成立全资投资公司有助于结合公司的资金、平台、和资源优势,为公司可持续发展注入新的活力。 新零售业务方面,公司基于“巩固基本盘,发力新赛道”战略,成立全资子公司富森新零售,面向90后新消费人群,用独立团队、独立机制,打造家居市场新模型,实现线下业态的重构升级,打造“线下可复制,线上卖全国”的新生活·新零售项目。2020年12月,公司第一家新零售自营试跑店“动物交响团”启动运营。投资建议受城镇化率、收入提升等刺激,家居需求将持续释放。公司作为成都地区龙头,先发优势明显将持续受益。 公司定位为泛家居综合服务商,围绕产业链布局,尝试进行业务拓展。我们预计未来公司每年将开拓1-2家委管项目,同时自营门店“富森美家的乐园”预计将于2021年投入运营。考虑到疫情的影响整体略超预期,我们将公司2021至2022年的盈利预测略微下调,营收由18.0/19.7亿元下调至17.85/19.19亿元,归母净利润由8.83/9.95亿元下调至8.80/9.55亿元,对应EPS分别为1.17/1.27元。我们预计公司2023年的营收为20.33亿元,归母净利润为10.27亿元,对应EPS为1.37元,继续给予“买入”评级。 风险提示1)房地产销售不及预期,导致家居需求走弱。2)四川家居零售市场竞争加剧。
2020-10-29 华西证券... 徐林锋...买入事件概述富森...
事件概述 富森美发布 2020年三季报,报告期内公司实现营收 9.56亿元,同比下降 17.80%;实现归母净利润 4.97亿 元,同比下降 17.27%;实现扣非净利润 4.61亿元,同比下降 18.87%,实现 EPS0.66元/股。 单季度看, 2020年 Q3实现营收 3.48亿元,同比下降 8.71%;实现归母净利润 1.86亿元,同比下降 5.02%;实现扣非净利润 1.73亿元,同比下降 4.44%。 分析判断: 收入端: 租金减免&写字楼销售下降导致收入下滑 报告期内, 公司收入增速由 2019年 Q3的 14.56%下滑到-8.71%,相较于 2019年 Q3下降了 23.27pct, 相较于 2020年 Q2增长了 23.25pct。 主要系本期因新冠疫情影响,公司减免商户 2月份租金及服务费及本期写字楼 销售收入减少所致。 利润端: 利润率环比大幅改善 2020年 Q3公司毛利率为 69.25%, 同比提升 2.60pct, 环比提升了 4.19pct。 公司净利率为 53.21%,同比提升 1.84pct,环比提升了 3.04pct。 费用方面,前三季度公司期间费用率同比增加 1.13pct 至 4.55%,其中,销售/ 管理/财务费用率分别同比增加 0.05/1.12/-0.03pct 至 0.21%/4.84%/-0.50%。 Q3单季度公司期间费用率同比增 加 1.42pct 至 5.22%,其中,销售/管理/财务费用率分别同比增加 0.33/0.71/0.38pct 至 0.40%/4.83%/0.00%。 对外投资云智天下 2020年 8月 31日,公司以自有资金 39,995,620.00元,以人民币 57.6555元/股的价格受让成都云智天下科 技股份有限公司(以下简称“云智天下”)实际控制人杨冬持有云智天下 693,700股,受让后公司在云智天 下的持股比例为 5.2625%,股份转让完成后,云智天下成为公司参股公司。 公司本次投资通过云智天下的智慧场景运营能力,与公司资金、平台和资源优势相结合,为家居场景数据化 赋能,提高公司在品牌建设、渠道升级、大数据赋能、消费者运营、线上线下全渠道融合等围绕智慧零售方 面的综合能力,构建“智慧零售+场景服务”的差异化竞争优势,提振家居消费迭代,培育新的利润增长 点,为公司的可持续发展注入新的动力,进一步提升公司的盈利能力和综合竞争力,推动公司持续健康稳定发展受城镇化率、收入提升等刺激,家居需求将持续释放。公司作为成都地区龙头,先发优势明显将持续受益。 公司定位为泛家居综合服务商,围绕产业链布局,尝试进行业务拓展。我们预计未来公司每年将开拓 1-2家 委管项目,同时自营门店“富森美家的乐园”将于 2021年投入运营。 我们维持公司的盈利预测不变, 2020至 2022年营收分别为 15.3/18.0/19.7亿元,归母净利润为 7.34/8.83/9.95亿元,对应 EPS 分别为 0.98/1.17/1.32元, 继续给予“买入”评级
无行业评级
发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告

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公告日期 重组类型 涉及金额(万元) 重组进度
2020-12-17 合作 20000.00 董事会通过
2020-12-17 合作 20000.00 董事会通过
2020-12-11 资产交易 7200.00 完成
公告日期 案件名称 原告方 被告方

涉及金额

(万元)

2019-08-23 合同纠纷 成都富森美家居股份有... 苟泽明及其经营的高新... 98.69
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