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湘佳股份

(002982)

  

流通市值:21.18亿  总市值:45.72亿
流通股本:4718.75万   总股本:1.02亿

湘佳股份(002982)公司资料

公司名称 湖南湘佳牧业股份有限公司
上市日期 2020年04月24日
注册地址 湖南石门经济开发区天供山居委会夹山路9号...
注册资本(万元) 10190
法人代表 喻自文
董事会秘书 何业春
公司简介 湖南湘佳牧业股份有限公司作为农业产业化国家重点龙头企业成立于2003年,是湖南一家从农场到餐桌、从农场到农场的优质家禽养殖加工和有机肥加工全产业链企业,也是新三板挂牌企业。多年来,湘佳牧业秉承“让城乡更环保、让生活更美好”的企业使命,目前,年优质鸡养殖规模5000万羽,湘佳有机肥...
所属行业 农牧饲渔
所属地域 湖南省
所属板块 电商概念-冷链物流-猪肉概念-鸡肉概念...
办公地址 湖南省石门县经济开发区天供山居委会夹山路9号
联系电话 0736-5223898
公司网站 www.xiangjiamuye.com
电子邮箱 hnsjnmgs@163.com

    湘佳股份第三季度实现主营收入21.86亿元,比上年增长42.37%。

最近报告期收入占比2021-06-30
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  • 养殖业100.00%
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
养殖业139454.10 100.00% 115359.54 100.00%

    湘佳股份最近3个月共有研究报告1篇,其中给予买入评级的为1篇,增持评级为0篇,中性评级为0篇,减持评级为0篇,卖出评级为0篇;  更多

发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2021-08-25 国海证券... 程一胜...买入 事件:湘佳股...
事件: 湘佳股份(002982)发布 2021 年中报,公司上半年实现营业收入 13.95 亿元,同比增长 41.13%;实现归母净利润-505 万元,同比下降 103.61%。 其中,Q2 实现营业收入 6.69 亿元,同比增长 46.44%;实现归母净利润 -1323 万元,同比下降 142.24%。 投资要点: ? 活禽业务恢复,成本上升导致亏损。去年上半年由于疫情原因,活禽 调运和销售受到很大影响,疫情转缓后活禽市场逐步恢复,今年上半 年公司活禽业务收入 3.39 亿元,同比增长 67.88%,销量 1635 万只, 同比增长 44.8%,销售均价 21 元/只,同比增长 16.1%。但在原料成 本大幅上升的背景之下,活禽业务同比继续保持亏损,对当期业绩影 响较大。 ? 冰鲜逐步实现渠道多元化,销量快速增长。上半年冰鲜业务实现收入 8.38 亿元,同比增长 13.92%,销量同比增速超过 40%。由于渠道多 元化,新零售、社区团购等新渠道占比的提升稀释了冰鲜品价格,加 上活禽价格走低也影响了冰鲜品价格,冰鲜品毛利率降至 22.6%,同 比下降了 29.03 个 pct。从渠道结构上来看,新零售渠道保持较快增 长,好于冰鲜平均水平,餐饮恢复较慢,商超在经历了一年多的调整 后开始企稳,自二季度末以来商超渠道在量和收入方面同比开始实现 正增长。 ? 多元化发展步伐加快。公司年初完成收购湖南三尖农牧,布局蛋品业 务,随着未来猪肉屠宰业务的上市,将达到鸡肉-猪肉-蛋品的多元化 生鲜产品的布局。8 月份成立湘佳美食心动食品,也有助于公司开拓 餐饮类市场。短期来看,受到活禽价格下降、新建屠宰厂亏损以及渠 道调整等多因素冲击盈利能力,但公司在行业低迷期加快了调整和布 局节奏,长期发展持续看好。 ? 盈利预测和投资评级:首次覆盖 我们预计公司 2021/22/23 年归 母净利润分别为 0.8 亿元、3.3 亿元和 4.7 亿元,对应 PE 分别为 48.5 倍、11.9 倍、8.4 倍,给予“买入”评级。 ? 风险提示:疫情给活禽市场带来不确定性;冰鲜渗透的过程可能不及
2021-07-14 国信证券... 鲁家瑞...买入事项:公司披露...
事项: 公司披露 2021年半年度业绩快报,预计实现归属于上市公司股东的营业总收入为 13.90-14.00亿元,同比增长 40.67%-41.69%; 归属于上市公司股东的净利润则亏损 450-600万元, 上年同期盈利 13980.39万元,今年同比下降 103.22%-104.29%。 公司业绩虽受禽价低迷及饲料成本上升影响有所亏损,但主业规模在周期底部仍加速扩张, 营收增 速超预期, 成长性凸显,长期坚定看好。 国信农业观点: 1) 我们认为湘佳股份是大农业领域的稀缺成长标的,主要体现在:一, 湘佳股份虽然发家于禽养殖, 但其冰鲜黄羽鸡产品收入近年来稳步提升, 2020占营收比例达 70%以上,冰鲜黄羽鸡具备消费品属性,盈利水平受禽 周期影响较小,且未来有望通过品牌溢价进一步提升盈利水平; 二, 冰鲜黄羽鸡行业受益各地冰鲜上市政策进入快速增 长期,公司作为冰鲜黄羽鸡的区域型龙头,是行业扩容的最佳受益者,有望迎来业绩黄金发展期。 2)风险提示: 突发 大规模不可控疫病;募投项目投产进度不及预期。 3)投资建议: 湘佳股份是农牧行业成长股,主要原因在于:短期,公 司作为冰鲜黄鸡行业的领军者,凭借渠道、物流、全产业经营等优势,将充分受益冰鲜鸡行业扩容,再加上募投项目投 产后产能大幅扩张,冰鲜禽产品业绩增长的确定性极强;长期,公司管理层优势显著,以成为中国的高端动物蛋白消费 供应商为愿景,重视食品安全与质量,并通过布局禽蛋、猪肉食品等新业务,带来进一步成长储备,未来成长性十足。 由于 21H1黄鸡价跌幅、上游饲料原材料价格涨幅及公司社区团购促销费用超预期,我们下修公司盈利预测,预计公司 21-23年归母净利润为 0.20/1.51/2.18亿元,对应 EPS 为 0.20/1.48/2.14元,对应当前股价 PE 为 214.9/28.5/19.8X(原 预测为 21-23年归母净利润 2.20/3.06/4.33亿,对应 EPS 为 2.16/3.01/4.25元,对应当前股价 PE 为 19.6/14.0/9.9X) 维持“买入”评级。评论: 公司 2021上半年营收同比大幅增长,净利受活禽市场低迷及新渠道扩张影响而略有亏损公司 2021年上半年营业收入预计同比大幅增长 40.67%- 41.69%, 在周期底部依然实现了业务的加速扩张, 主要得益于 2021年 1-6月,公司产能较去年同期进一步提升, 同时公司积极开拓社区团购等新市场、新渠道,公司冰鲜产品的市场占有率进一步提升,成长性凸显。 但是, 公司 2021年上半年预计净利亏损 450-600万元, 上年同期盈利13980.39万元, 业绩亏损的主要原因在于: 1) 公司开拓新市场、新渠道过程中相关费用支出及促销活动较多; 2)活禽市场较为低迷,活禽单价较低,活禽业务存在一定亏损; 3)玉米、豆粕等主要饲料原材料价格大幅上涨,导致饲养成本大幅上升。 我们认为公司业绩虽有亏损,但属于黄鸡价格周期下行中的正常盈利波动,另外,公司冰鲜业务的开拓稳中向好,通过与头部社区团购企业积极合作,有望促进冰鲜鸡品类的渗透率加速提升,预计未来随着国家对冰鲜上市政策的进一步推动、消费者消费习惯的改变,冰鲜消费意识和消费水平的提高以及国家对食品安全的监管力度加强,公司冰鲜业务将迎来飞速发展期,长期看好公司未来发展。 禽链核心在消费,黄鸡消费看冰鲜冰鲜黄羽鸡行业是典型的“大行业+渗透率低+龙头市占率低”行业,容易诞生大市值的企业。具体分析如下: 首先,跟香港市场对比,中国内地的冰鲜鸡渗透率很低。据中国禽业发展报告(2014)统计,我国内地的黄羽肉鸡以活禽交易为主,占比达 85%,而冰鲜品类的消费占比低,仅 5%左右。而目前香港地区的冰鲜消费占比已达到禽肉消费占比的 90%以上,因此中国内地的冰鲜鸡渗透率仍有很大提升空间,行业潜在规模巨大。 其次,我国冰鲜黄羽鸡市场空间远期有望达 731亿元,潜在规模巨大。近几年,冰鲜黄鸡市场快速发展,据 Sullivan测算, 2019年冰鲜黄鸡市场规模达 139亿元,同比增速达 45%。预计未来在限制活禽交易的政策推动、冷链物流发展、生鲜渠道由农贸向商超迁移、消费升级等众多因素的影响下,我国冰鲜黄鸡市场规模的上涨动力将更为充足,行业迎来黄金发展期。我们合理预计从长远角度看,我国冰鲜消费有望达香港市场冰鲜消费占比的 60%,即冰鲜消费占比约 50%。在此基础上,我们中国冰鲜黄鸡的远期市场规模进行测算,考虑到 2019、 2020年全国商品代黄羽肉鸡出栏量分别为 49、 44.32亿羽,合理假设未来黄羽肉鸡出栏量为 50亿羽,我们测算得出我国冰鲜黄羽鸡市场远期规模有望达 731亿元,行业发展潜力巨大。 最后,冰鲜鸡行业集中度低, 2C 端冰鲜鸡龙头市占率不到 12%。 2020年 2C 端冰鲜鸡行业龙头湘佳股份销售冰鲜产品约 6.39万吨,市占率仅 11.2%,行业头部公司仍有较大的成长空间。另外,禽肉食品消费还处于品牌空白,依附低成本的原材料,食品消费未来大有可为,未来诞生大市值公司的可能性较大。 渠道+物流+全产业链经营, 持续拓宽公司核心护城河我们认为公司在冰鲜黄鸡行业的护城河深厚,短期内难以被逾越。首先,公司在商超渠道通过优先占据下游客户资源、形成成熟营销体系、掌握消费者偏好形成明显的领先优势,未来仍将通过单店增长+门店扩张持续获得业绩高增。 其次,公司已在 20个省市构建了 24小时冷链配送圈,未来还将通过渠道下沉和销售半径扩大持续扩大规模,有望成为全国性的冰鲜鸡龙头。最后,公司是业内少有的拥有完整的“从农场到餐桌”一体化经营的企业,并通过“商品二维码”实现冰鲜产品全程可追溯,能有效保证食品安全,大幅提振消费者信心。 投资建议: 继续推荐湘佳股份是农牧行业成长股,短期,公司作为冰鲜黄鸡行业的领军者,凭借渠道、物流、全产业经营等优势,将充分受益冰鲜鸡行业扩容,再加上募投项目投产后产能大幅扩张,冰鲜禽产品业绩增长的确定性极强;长期,公司管理层优势显著,以成为中国的高端动物蛋白消费供应商为愿景,重视食品安全与质量,并通过布局禽蛋、猪肉食品等新业务,带来进一步成长储备,未来成长性十足。 由于 21H1黄鸡价跌幅、上游饲料原材料价格涨幅及公司社区团购促销费用超预期,我们下修公司盈利预测,预计公司 21-23年归母净利润为 0.20/1.51/2.18亿元,对应 EPS 为 0.20/1.48/2.14元,对应当前股价 PE 为 214.9/28.5/19.8X(原预测为 21-23年归母净利润 2.20/3.06/4.33亿,对应 EPS 为 2.16/3.01/4.25元,对应当前股价 PE 为 19.6/14.0/9.9X)维持“买入”评级。
2021-04-27 中国银河... 谢芝优...买入事件 公司发布...
事件 公司发布2021年第一季度报告。 受费用增加、需求回落等影响,21Q1公司业绩下滑 2021Q1,公司营业收入为7.26亿元,同比+36.57%;归母净利润0.08亿元,同比-92.46%;扣非后归母净利润0.05亿元,同比-95.08%。综合毛利率为19.37%;期间费用率为18.66%,同比-4.22pct。公司利润大幅下行主要源于三点:一是公司积极开拓新市场新渠道,费用支出及促销活动较多;二是随着新冠疫情得到控制,冰鲜产品消费需求同比回落;三是原材料玉米、豆粕等价格上行带动饲料成本增加。21Q1末公司生产性生物资产为0.62亿元,环比+122.83%,源于收购湖南三尖农牧合并所致。 活禽业务稳健,冰鲜渠道多元化 20Q1公司活禽业务发展稳健,销量为835.11万只,销售收入1.89亿元,销售均价11.98元/kg,环比20Q4上涨12.38%;均重为1.89kg/只。公司未来冰鲜销售网络计划向二、三线城市下沉,目前已在两湖开拓了地县级城市;此外,在原有以商超为主的渠道基础上,公司将大力发展新零售、团购客户、品牌餐饮等新渠道。 在发展的整个过程中,毛利率一定程度上或将被压缩,且各项费用等支出或将增加,对业绩存在部分影响。 黄鸡价格短期波动,全年均价回归中 根据新牧网数据,2021年一季度我国黄羽鸡品类均价为7.68元/斤,20年同期为5.16元/斤,同比上涨48.84%,价格恢复态势显著。4月以来受生猪价格下行影响及黄羽鸡短期供需关系影响,整体价格呈现震荡下行趋势,4月均价为7.38元/斤,环比3月份下行2.89%。我们认为短期波动属于正常状态,考虑到行业历史走势、中期供需状态以及猪价情况,我们认为21年黄羽鸡价格呈现恢复性态势,同比20年价格将有显著回升状态。 投资建议 公司为华中区域黄鸡龙头,冰鲜禽肉销售渠道多元化,销量增长可期。我们预计公司 2021-2023年 EPS 分别32.16、3.86、5.04元,对应PE 为21、 11、9倍,维持“推荐”评级。 风险提示 产品价格波动的风险,质量的风险等。
2021-03-19 国信证券... 鲁家瑞...买入公司简介:冰鲜...
公司简介:冰鲜黄鸡消费龙头,业绩无惧周期波动龙头,业绩无惧周期波动公司产品涵盖黄羽鸡活禽及其冰鲜产品,2020年冰鲜销量6.39万吨,同比增近40%,收入占比72.5%。目前,公司冰鲜禽肉品牌营销模式成熟;此外,公司还积极外延猪肉与鸡蛋,欲打造未来国内高端蛋白食品供应商。 行业内核:禽链核心在消费,黄鸡消费看冰鲜禽链核心在消费,黄鸡消费看冰鲜首先,我们认为禽链的盈利中心在食品消费端,逻辑如下:1)禽规模养殖程度高,而且饲料转化率高,因此养殖难有超额收益,难出成长股;2)禽肉食品消费还处于品牌空白,依附低成本的原材料,食品消费未来大有可为。其次,黄羽鸡消费在冰鲜产品,逻辑如下:1)国内黄鸡消费的冰鲜占比低,长期有五倍以上成长空间;2)未来在限制活禽交易的政策推动和消费升级等因素驱动下,我国冰鲜黄鸡市场规模的上涨动力将更为充足,行业迎来黄金发展期;3)冰鲜鸡具备消费品属性,价格弱周期性,毛利率显著高于活禽,随着品牌优势的积累,品牌溢价也有望为公司持续带来可观收益。 公司优势:渠道渠道+物流+全产业链经营持续拓宽公司核心护城河我们认为公司在冰鲜黄鸡行业的护城河深厚,短期内难以被逾越。首先,公司在商超渠道通过优先占据下游客户资源、形成成熟营销体系、掌握消费者偏好形成明显的领先优势,未来仍将通过单店增长+门店扩张持续获得业绩高增。其次,公司已在20个省市构建了24小时冷链配送圈,未来还将通过渠道下沉和销售半径扩大持续扩大规模,有望成为全国性的冰鲜鸡龙头。最后,公司是业内少有的拥有完整的“从农场到餐桌”一体化经营的企业,并通过“商品二维码”实现冰鲜产品全程可追溯,能有效保证食品安全,大幅提振消费者信心。 风险提示:突发大规模不可控疫病;募投项目投产进度不及预期。 给予“买入”评级我们预计公司2021-2023年EPS分别为2.16/3.01/4.25元,2021年3月17日收盘价对应PE分别25.2/18.1/12.8倍。
无行业评级
发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2022-01-20 开源证券... 陈雪丽不评级12月黄、白肉鸡...
12月黄、白肉鸡价格环比上涨,行业盈利能力环比提升根据新牧网的监测数据,12月全国慢、中、快速黄羽鸡销售均价分别为8.8/7.4/7.0元/斤,分别环比上月上涨0.3%/1.3%/3.5%。据博亚和讯数据,12月全国白羽肉鸡销售均价8.0元/公斤,环比上涨4.3%。受益于销售均价环比上涨,行业盈利能力持续提升。 白羽鸡:样本企业12月白羽鸡父母代鸡苗及商品代鸡苗销量分别为491.0万套及2.0亿羽,分别环比变动-0.9%及-29.9%。截至12月末,样本企业父母代鸡苗价格34.4元/套,环比下降11.0%;商品代鸡苗价格1.1元/只,环比下降42.3%。 黄羽鸡:样本企业12月黄羽鸡父母代鸡苗及商品代鸡苗销量分别为519.6万套及1.3亿羽,分别环比变动+7.9%及+6.2%。截至12月末,样本企业父母代鸡苗价格10.4元/套,环比-1.3%;商品代鸡苗价格1.9元/只,环比+5.4%。 蛋鸡::据博亚和讯数据,12月末蛋鸡苗价格3.5元/只,鸡蛋棚前批发价8.7元/公斤,分别环比变动+6.1%、-7.5%。国家发改委数据,12月末全国平均鸡蛋出厂价8.8元/公斤,环比-7.4%,蛋鸡养殖利润33.7元/羽,环比-35.4%。 12月月白羽肉鸡苗销售均价环比下降,蛋鸡苗均价环比上涨12月益生股份鸡苗销量3866.21万只,同、环比分别变动+0.36%及-22.84%;民和股份鸡苗销量1269.47万只,同、环比分别变动-46.54%及-48.61%。销售收入及均价方面,12月益生股份鸡苗销售均价1.91元/羽,环比下降0.26元/羽,销售收入为0.74亿元,环比-32.31%;民和股份鸡苗销售均价1.58元/羽,环比下降0.12元/羽,销售收入为0.20亿元,环比-52.83%。晓鸣股份12月鸡产品销售量1669.63万只,环比+9.61%;销售收入0.57亿元,环比+15.70%;销售均价3.39元/羽,环比+6.2%。 12月鸡肉销量、收入环比变动不一,销售均价环比上升仙坛股份12月鸡肉销量为3.46万吨,同、环比分别变动+32.41%、+6.46%;销售均价8673.37元/吨,环比+7.71%。圣农发展12月实现鸡肉销量9.33万吨,同、环比分别变动+5.16%、-1.29%;鸡肉销售均价为10514.47元/吨,环比+6.96%。 12月黄羽鸡销量、收入环比变动不一,均价环比提升温氏股份12月肉鸡销量为0.96亿只,同、环比分别变动+1.83%、-7.22%;销售均价为14.60元/公斤,同、环比分别变动+11.20%、+1.60%。立华股份12月销售肉鸡3320.10万只,同、环比分别变动+5.28%、+7.23%;销售均价为14.20元/公斤,同、环比分别变动+9.74%、+3.50%。湘佳股份12月活禽销售384.34万只,同、环比分别变动+38.42%、+2.54%;销售单价为12.68元/公斤,同、环比分别变动+9.39%、+6.18%。 风险提示:禽养殖产业链供给大幅增加,价格下跌企业亏损;禽业疫病的不确定性使行业面临系统性风险;下游消费复苏不及预期。
2022-01-19 中泰证券... 范劲松中性一、主粮种植 ...
一、主粮种植 国内小麦价格维持历史高位运行。 尽管仅限面粉企业参与,本月 5、 12日两次国家临储小麦投放依旧成交火热, 100万吨全部成,本月 19日将继续投放。节前采购需求以及面粉价格高价运行,刺激下游补库。“入库少,出库快”继续削弱储备小麦厚度。本周,《“十四五”全国种植业发展规划》发布,预计 2025年国内小麦面积为 3.5亿亩,与2020年基本持平,产量由 2020年的 2685亿斤提升至 2800亿斤。十四五期间,大豆及油料作物扩种是核心政策方针并提升至“政治任务”,主粮种植面积及产量维持平稳。 随着储备库存减少以及消费逐步抬升,粮食价格长期保持缓步攀升态势,我们认为较高的价格能够激活落荒土地,并保证生产物资整体上行背景下农民的收益,符合政策取向。 今年春季,东四省大豆种植增幅将对玉米、小麦、水稻市场供应预期产生影响。 二、植物油 进入 1月后,全球大豆延续反弹,因巴西大豆遭遇拉尼娜干旱冲击,预计延续至阿根廷大豆生长的关键期,其单产在拉尼娜周期中降幅大,中国补库需求也支撑油料价格。 USDA 月度供需报告上调美国大豆、下调南美大豆产量, 21/22年度全球大豆从小幅过剩调整为小幅短缺,中国进口维持近 3年高位的 1亿吨,国内油厂开工率将显著提升。我们预计全球大豆将在 Q2寻得 2年顶部,高位区间为 1400-1600美分,此区间美国大豆扩种空间较大(化肥价格的引导),种植户通过期货市场锁定当年生产计划。若天气恶化,顶部出现在 Q3。马来西亚劳工与加南大干旱正在逐步好转,预计 3月-7月份,油脂市场交替出现增产增量新闻,价格也将呈现震荡下行的走势。 国内菜油、豆油的价差维持历史最高水平,这一区间已维持了近两年,核心在于供给收缩的差异,而改变预计发生在今年上半年,菜油将引领油脂板块下跌,跌幅不低于 20%。 三、食糖 主产国巴西 21/22榨季临近收尾,减产幅度符合市场预期,近两月中南部降雨提振 22/23榨季甘蔗产量预期。泰国生产速度提高, 同比增加 49%,同期印度产量同比增加 4.3%,但主流机构并未调整两国产量。我们判断泰国与印度争夺出口份额,或打破市场认知的国际糖价重回 20美分印度出口窗口的观点,这虽然冲击中期(6-9月)糖价,但对长期(12-24月)利好,因低价将破坏印度制糖能力。 截至 12月末,国内糖厂工业库存 150万吨,低于去年的 206万吨,本榨季开榨较晚产量较低,但一波波疫情打击食糖消费。一季度是国内糖厂喘息时点,因去年倒挂导致10-12月巴西发运中国的食糖累计同比减少 60%,且政府不会在榨季高峰期发放进口许可。 全球糖价低迷不源自供需,而是竞争格局,这对印度冲击最大,并大幅收缩巴西糖厂收益。中国市场受到拖累,特别是广东与内蒙的糖厂,因原料争夺原因,它们在本榨季都提高了收购价,原本希望结束连续三年的惨淡经营,但或成为压垮它们的最后一根稻草。 四、种业 本周发布的《“十四五”全国种植业发展规划》中,提到加强粮食作物种质资源普查收集,开展精准鉴定评价,建设国家农作物种质资源长期库,鼓励引进优异种质资源。 实行“揭榜挂帅”等制度,开展种源关键核心技术攻关。实施新一轮良种联合攻关,加快突破性新品种培育推广。我们依据《规划》中提到的面积与产量计算大豆、玉米、小麦、水稻四个核心作物的单产对应增幅分别为 8.5%、 2.4%、 4.5%与 1.7%。 风险提示: 极端天气影响作物种植及生长、数据更新不及时。
2022-01-19 民生证券... 周泰增持湖北是生猪规...
湖北是生猪规模化养殖的代表地区湖北是我国生猪产销大省,2021年上半年生猪出栏量 2201.96万头,占全国生猪出栏总量的 6.5%,位居全国第五。湖北生猪养殖产业规模化程度较高,且主要做种猪(母猪)繁育为主,仔猪大量外销至山东、河南等省份;散养户占比较低,且多跟企业合作,以出栏千头以上的家庭农场为主。因此,此轮调研在反映规模养殖企业的经营状态和心态方面具有较强的代表性。 2021年湖北能繁母猪阶段性去化,但近期规模养殖场已陆续重新补充产能。 湖北地区2021年 5-8月期间母猪存栏去化幅度较大,受访企业反馈母猪淘汰幅度达 20%-50%不等,因此市场存在今年三季度商品猪供应出现阶段性偏紧的预期,预期高点在 18元至 19元/公斤。 但湖北是种猪繁育大省,当前省内母猪供应仍然充裕,重置成本较低,10月以后养殖端已经重新陆续补充后备母猪产能。 各养殖主体出栏成本差异较小,万头母猪规模企业财务状况持续恶化。 规模养殖场出栏成本集中在 15至 16元/公斤,极个别达到 18元/公斤的水平。 家庭农场成本整体较规模养殖场低 1-1.5元/公斤左右。万头以上母猪的养殖场面临较大现金流压力,特别是非上市的规模养猪企业,融资手段单一,主要依赖银行农业贷款,财务状况已经严重恶化。 为什么本轮周期我们格外注重企业的成长性?一直以来市场都把生猪养殖板块当做只有贝塔属性的周期行业,直接将猪价与行业的估值水平划上等号。 然而我们看好养殖板块的核心思路在于,在这轮周期中,养殖股首先表现出了更强的成长特性,其次才是周期性。 我们维持 2022年多数时候生猪市场都不会出现明显的供需矛盾的判断,猪价大概率继续围绕 15元/公斤上下波动,但不排除期间有阶段性供应偏紧导致的超预期反弹。我们认为部分经营情况不佳的中小型规模猪企今年极有可能会面临现金流断裂被迫断臂求生的境遇,这些猪场/猪企资产变现的顺序会是“卖肥猪,卖母猪,最后卖猪场”。 当上述情况出现时,会给财务杠杆还有较大余地的规模猪企绝佳的逆势扩张机遇。也就是说,相较于产能激烈去化的周期逻辑,我们更倾向于认为生猪养殖板块可能会先行演绎“大鱼吃小鱼”的行业集中度提升逻辑,方式包括但不局限于企业之间的兼并,还包括公司+农户模式的继续扩张。 最后从更长期的角度来看猪周期,产能出清和周期反转是不是只有淘汰母猪一条路径?答案是否定的。对标蛋鸡养殖行业,从 2019年高存栏向下去化,也并没有经历过严重超淘。 在饲料高成本的背景下,只淘少补/只淘不补,通过养殖意愿的下降和空栏率增加一样能完成产能去化,这种情况同样可能在生猪市场发生。 投资建议:养殖股业绩最差的时间点已过,企业产能的快速提升将整体抬升板块的估值底,若只关注周期而忽略成长极易导致踏空风险。我们再次强调,本轮周期应当特别关注兼具财务稳健和成长性的企业,建议积极布局温氏股份(经营持续改善,公司+养殖小区+农户模式保证产能稳定增长)和唐人神(全产业链经营,各项财务指标表现优异),其次关注中粮家佳康(背靠中粮集团具备饲料原粮成本优势,产能高速扩张)。 风险提示:非瘟等生猪疫病传播加剧,饲料原材料大幅上涨;猪价下跌超预期。
2022-01-18 国盛证券... 孟鑫增持养殖板块:1)生...
养殖板块:1)生猪:生猪养殖再次全面进入亏损区间,或推动行业产能去化加速。2021年 12月以来生猪价格持续下跌,2022年 1月 10日全国外三元生猪价格跌至 15元/千克,周环比下跌 6.3%,同比下跌 59.24%;截止 2021年 11月,国内能繁母猪存栏量 4296万头,月环比下降 1.2%,同比增长 8.8%,相较 4100万头正常保有量仍有一定下降空间,短期行业呈现“旺季不旺”态势,主要由于近期猪肉屠宰量较大,供应充裕导致供大于求,春节前后预计猪价仍以跌势为主。 2022年 1月 14日外购仔猪养殖利润亏损 38.8元/头,利润由盈转亏,自繁自养利润亏损 269.8元/头,环比亏损幅度加速扩大,已连续五周处于亏损区间。我们认为行业补栏意愿仍偏低,生猪养殖行业对 2022年上半年行情普遍持悲观态度,养殖利润全面亏损且幅度加深,产能去化或有望加速,建议关注周期反转左侧机会,布局产能与成本高弹性标的,建议关注:温氏股份、天康生物、傲农生物、牧原股份。2)禽类:黄羽鸡产能去化基本完成,2022年鸡价有望迎来反转。黄羽鸡方面,快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡均价 2022年 1月 14日分别为 6.32元/6.97元/8.43元/7.35元/500g,周环比分别变动-6.4%/-1.1%/-1.2%/-0.3%,同比分别变动-9.8%/+4.8%/+2.7%/-8.5%。短期价格仍以跌势为主。根据中国畜牧业协会禽业分会数据目前黄羽鸡父母代存栏已基本下降至 2018年正常水平,四季度散户对 2022年春节行业预期较为悲观投苗意愿较低,春节后供给或快速下降,因此 2022年商品代供给收缩趋势确定性较强,中长期看产能去化供给收缩背景下鸡价或迎反转,市占率较高且成本管控能力较佳的行业龙头有望充分受益,建议关注:立华股份、温氏股份、湘佳股份。3)肉牛养殖:2020年 9月国务院办公厅发布《关于促进畜牧业高质量发展的意见》,提出“年牛羊肉自给率保持在 85%左右”目标,行业供需缺口较大,关注肉牛规模化养殖机遇,建议关注: 鹏都农牧。 动保板块:政策明确推动行业市场化、规范化发展,研发+生产+市场优势龙头受益。“先打后补”政策有效推进以及 2025年逐步全面取消政采苗政策背景下,兽用生物制品迎来市场化发展时代;自 2020年 7月起饲料全面“禁抗”,养殖“限抗”“减抗”,高端治疗类兽用化药需求已迎来快速增长;《兽药生产质量管理规范(2020年修订)》于 2020年 4月 21日发布,自 2020年 6月 1日起施行,截止 2022年 5月 31日仍未达到新标的落后行业产能或被清退,行业准入门槛提高,竞争格局有望快速优化。中长期看具有前端科研院所联合研发+优质产能+市场渠道全方位优势的行业龙头有望充分收益,重点推荐中牧股份:市场苗与高端化药放量支撑业绩高成长,建议关注:生物股份、回盛生物、瑞普生物。 种业板块:转基因商业化时代或加速到来,关注种业长期布局机会。粮食安全重视程度持续提升,2021年 7月《种业振兴行动方案》通过;2021年 11月农业农村部发布《农业农村部关于修改部分种业规章的决定(征求意见稿)》,新增了关于转基因农作物品种审定的相关细则;12月 26日中国农村工作会议中再次提出“大力推广种源等农业关键核心技术攻关”,种业安全作为粮食安全的重要前提,行业政策方向明朗,转基因育种扩容空间可期,育种技术优势龙头有望受益,建议关注:登海种业、隆平高科、荃银高科、大北农。 风险提示:突发疫病或自然灾害、新冠疫情反复、行业政策落地进度不及预期。
    截止到:2020年12月31日公司高管总数为14人,其中董事会成员9人,监事成员3人。

最新高管

高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
喻自文总经理 48.6 2300 点击浏览
喻自文先生,1967年出生,中国国籍,无境外永久居留权,中共党员,大专学历。2001年4月至2003年3月任石门县富民禽业有限公司、亚飞农牧执行董事、经理;2003年4月至2012年6月与邢卫民轮流担任双佳农牧董事长、总经理;2012年6月至今任公司董事长兼总经理。曾获得湖南省第八届五四青年奖章、湖南省2002年度杰出青年星火带头人、2005年“全国劳动模范”等荣誉。
袁翠兰独立董事 0 -- 点击浏览
袁翠兰女士,1954年出生,中国国籍,无境外永久居留权,硕士研究生学历。1975年7月至1976年7月,任湖南省常德市安乡县黄山头畜牧站技术员;1976年8月至1982年12月,任湖南省常德市安乡县畜牧水产局站长、副局长;1983年1月至1987年12月,任湖南省常德市安乡县安尤乡党委副书记;1988年1月至1994年12月,任湖南省常德市安乡县畜牧水产局常务副局长;1995年1月至2000年12月,任湖南省常德市畜牧水产局总工程师;2001年1月至2002年12月,任湖南省常德市畜牧水产局党组副书记、副局长;2003年1月至2006年12月,任湖南省常德市畜牧水产局党组书记、局长;2007年1月至2011年12月,湖南省常德市政协经科人资环委主任;2012年1月至2014年4月,在湖南省常德市政协任职;2014年5月至今,退休。
刘焱独立董事 -- -- 点击浏览
刘焱女士,1970年出生,中国国籍,无境外永久居留权,博士研究生学历。1992年8月至今,历任湖南农业大学讲师、副教授、教授,其中2013年1月至2015年1月任湖南省芷江侗族自治县人民政府科技副县长(挂职,非公务员)。
覃海鸥副总经理 38.72 -- 点击浏览
覃海鸥先生,男,1983年出生,中国国籍,无境外永久居留权,高中文化,北大EMBA 在读。2002年1月至2013年6月个人经营石门县腾飞电脑科技有限公司;2013年11月至2015年6月在湖南湘佳牧业股份有限公司食品事业部电商业务部任副经理;2015年6月至今任湖南湘佳电子商务有限公司总经理,兼任湖南润乐食品有限公司董事。2017年9月起任公司副总经理。
何业春副总经理,董事... 23.02 67.5 点击浏览
何业春先生,1971年出生,中国国籍,无境外永久居留权,中共党员,大专学历,畜牧师。1994年7月至2002年12月历任湖南正虹股份有限公司株洲片区业务主管、江苏江阴分公司技术总监、安徽淮北分公司销售经理与总经理、营销中心总经理、产销部总经理;2003年1月至2005年10月任江苏淮安良业饲料有限责任公司总经理;2005年11月至2006年12月任湖南正虹科技股份有限公司河北石家庄分公司总经理;2007年1月至2007年12月任北京博正清和管理咨询公司咨询师;2008年1月至2012年6月任双佳农牧总经理;2012年6月至今任公司董事、副总经理兼董事会秘书及科技研发中心主任;2015年6月至今兼任郑州慢点电子商务有限公司监事。
吴志刚副总经理 45.45 100 点击浏览
吴志刚先生,1977年出生,中国国籍,无境外永久居留权,中专学历。1997年6月至2003年3月任亚飞农牧技术员;2003年4月至2008年6月任双佳农牧养殖事业部经理及总经理助理;2008年6月至2012年6月任湘佳食品总经理;2012年6月至今任公司董事、食品事业部总经理,2012年9月至今任公司董事、副总经理、食品事业部总经理。
杨文菊副总经理 22.52 -- 点击浏览
杨文菊女士,1969年出生,中国国籍,无境外永久居留权,高中学历。 1992年1月-2001年7月,进入家禽养殖行业,个体养殖户;2001年8月-2003年3月任石门县宝峰禽业有限公司业务经理;2003年4月-2012年8月在湖南双佳农牧科技有限公司先后从事销售、技术服务、审计等工作;2012年9月至今任公司副总经理。
赵柯程副总裁 49.46 -- 点击浏览
赵柯程先生,男,1990年出生,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历。 2013年7月至2014年5月任湘佳股份食品事业部大客户部经理;2014年5月至2015年10月任湘佳股份食品事业部总经理助理;2015年10月至2016年12月任湘佳股份食品事业部北京区域经理;2017年1月至2017年12月任湘佳股份食品事业部副总经理,2018年1月至今任湘佳股份食品事业部商超部总经理。
易彩虹证券事务代表 -- -- 点击浏览
易彩虹先生,1973年出生,中国国籍,无境外永久居留权,中共党员,大专学历。1996年9月至2005年5月在湖南省石门县棉麻蚕茧有限公司工作;2005年6月至2007年9月在东莞达峰印刷包装制品厂任仓库主管;2007年10月至2012年6月历任湖南双佳农牧科技有限公司综合部主管、人事部主任;2012年6月至今历任湖南湘佳牧业股份有限公司人事部主任、人事部副经理、证券事务代表。
唐善初财务总监 21.59 20 点击浏览
唐善初先生,1962年出生,中国国籍,无境外永久居留权,中共党员,大专学历,会计师。1981年8月至1990年2月历任石门县供销社合作社日杂果品公司、工业品总公司会计、财会股长、副总经理;1990年3月至2001年3月历任常德市石门三江口水电管理局财务科副科长、劳动服务公司总经理、龙凤园艺场副厂长及副书记、纪委副书记、监察室主任、财务科科长;2001年3月至2007年3月任湖南三江电力有限责任公司财务总监;2007年3月至2012年6月任双佳农牧财务总监;2012年6月至今任公司董事、财务总监。

高管变动

高管姓名 职务 任职起始日 任职到期日 离职原因
袁翠兰独立(非执... 2018-06-13 2021-09-14 个人原因
漆丕君职工监事 2015-06-09 2018-06-08
饶天玉监事 2015-06-09 2018-06-08
陈明监事 2015-06-09 2018-06-08
喻自文董事长 2015-06-09 2018-06-08

公告日期 重组类型 涉及金额(万元) 重组进度
2021-03-16 资产交易 510.00 董事会通过
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