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天舟文化

(300148)

  

流通市值:38.29亿  总市值:40.87亿
流通股本:7.91亿   总股本:8.44亿

天舟文化(300148)公司资料

公司名称 天舟文化股份有限公司
上市日期 2010年12月15日
注册地址 湖南省长沙县星沙镇茶叶大市场办公楼502...
注册资本(万元) 84437.5
法人代表 肖志鸿
董事会秘书 喻宇汉
公司简介 公司注册设立被誉为“中国民营出版传媒第一股”。已发展成为规模、效益和影响力位居全国同行前列的标杆性企业。在今后的发展中,公司将抓住国家大力推进文化产业大发展、大繁荣的良好机遇,按照经营多元、业态多元、投资多元的发展思路,积极布局教育资源与服务、移动互联网游戏、优质文化的传播与传承,发展成...
所属行业 信息传输、软件和信息技术服务业-互联网和相关服务
所属地域 湖南省
所属板块 创投-网络游戏-预亏预减-在线教育-文化传媒-深股通-手游-高商誉-业绩爆雷-网红经济...
办公地址 湖南省长沙市岳麓区银杉路31号绿地中央广场紫峰写字楼6栋33F
联系电话 0731-88834956
公司网站 http://www.t-angel.com
电子邮箱 tangeldm@126.com

    天舟文化第三季度实现主营收入5.17亿元,比上年增长41.81%。

最近报告期收入占比2019-12-31
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  • 移动网络59.16%
  • 图书出版40.84%
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
移动网络游戏73343.52 59.16% 40110.65 54.53%
图书出版发行及其他50627.91 40.84% 33440.15 45.47%
近三个月该公司无评级

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发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2019-03-28 国海证券... 代鹏举...增持游戏部分,公司...
游戏部分,公司以并购(2.16亿元取得海南奇遇72%股权,2018年6月并表,已实现100%控股)与参投(3.75亿元取得四九游25%股权)方式增强发行能力,加大H5游戏及小程序游戏研发投入;四九游储备多个国漫知名IP,游戏业务补给公司收入,剔除商誉因素公司归母净利润2亿元,同比增加49%。2018年公司以3.75亿元入股四九游,四九游主要从事手游自主运营、渠道分发、H5自主运营等,其手游《葫芦娃》在2017总计收入超过5亿元,月充值流水峰值超过0.6亿元,也是2017年经典国漫IP变现案例,四九游戏同时储备《大闹天宫》、《黑猫警长》等经典国漫IP,变现可期。 2018年公司营业总收入11.26亿元,同比增加20.28%,其中,游戏收入6.89亿元(同比增加37.2%,占收入61%,主要由于海南奇遇合并报表)。游戏运营产品86款,自研游戏如《卧虎藏龙》《风云天下OL》《风云天下重燃》《塔王之王》,国内《大秦之帝国崛起》月流水峰值超0.3亿元,海外《国战来了》月流水千万级。 利润部分,在2018年游戏政策影响下叠加对并购神奇时代商誉计提减值准备10.36亿元,以及对并购人民今典产生的商誉及投资决胜股份的长期股权投资计提减值准备的约2.5亿元,三项合计12.86亿元带来归母净利润的-10.86亿元,若剔除该影响因素,公司实际取得归母净利润2亿元(同比增加49%)。 图书发行部分,加快“一带一路”文化走出去战略。人民天舟是首批两家获得对外专项出版权企业之一,2018年人民天舟获中国少年儿童新闻出版总社战略参股。2018年公司积极应对教辅新政,开拓省外市场及新的教辅品种,与衡水中学打造的高考教辅产品《衡中同卷》,已销售学校数量达4000多所,惠及高三学生近300万人,销量同比上年度实现稳健增长;人民教育出版社授权合作项目《新课程同步教学设计》,预计2019年下半年推出市场;2018年公图书出版发行收入4.36亿元(同比增加0.7%,占总收入38.8%) 教育出版中公司积极转型教育科技与服务。教育服务方面,公司旗下拥有湖南天舟大课堂教育科技有限公司、湖南天舟创新智能科技有限公司,天舟创科已与省内外数十所中小学签订协议,提供现代化的人工智能等数字教育服务;教育出版方面,公司开始叠加“软服务”,推出数字化教学资源平台、微课程、在线辅导等个性化教育服务产品;研学游学领域,公司和北京大学、加拿大多伦多公立教育局等一系列国内国际数十家单位深度合作,建立研游学基地。该部分在2019年开始发力,静待其业绩表现。 盈利预测和投资评级:首次覆盖,给予增持评级公司通过并购参股方式深耕游戏,同时游戏业务也贡献公司较好营业收入,但移动游戏成本不断提升,公司图书出版发行与移动游戏2018年毛利率分别为31.59%/43.11%(毛利率分别同比下滑2.58个百分点、26.21个百分点),公司在平衡主业营收下,积极布局教育服务领域,寻找业绩增长新发力点。 2018年公司对并购的神奇时代、人民今典产生的商誉计提准备11.55亿元,2019年后商誉影响业绩的因子减弱,公司轻装前行。全子公司海南奇遇(业绩备考)预计净利润2018年度不低于3000万元,其后每个年度目标公司的净利润增长率不低于25%,即2019-2020年度不低于3750万元、4687.5万元。我们预计公司2019-2021年归母净利润为2.16亿元/2.42亿元/2.73亿元,对应eps分别为0.26元/0.29元/0.32元,最新PE分别为18.7/16.7/14.8倍,首次覆盖,给予增持评级,静待公司新业务教育科技与服务带来业绩弹性。 风险提示:投资并购整合风险;业绩不及预期的风险;商誉减值风险;人才引进和流失风险;教育政策风险;知识产权侵权或被侵权风险;游戏内容同质化的风险;技术风险;宏观经济波动的风险。
2018-10-29 西南证券... 刘言增持教育综合性服...
教育综合性服务对抗传统教辅压力。在过去,教辅业务是天舟文化的重要收入利润来源。但从2017年开始,整个湖南省开始对教辅进校进行了非常严格的管制和规范,导致整个湖南省的教辅出版发行企业都或多或少受到了冲击,天舟文化作为省内龙头民营出版企业,也受到了一定影响。为应对这样的局面,公司果断开始由单纯的教辅出版向综合教育服务业转型。今年以来,公司旗下的天舟创客已经在省内全面铺开教育数字化服务;另一方面,在游学领域,公司也取得了多项进展,和国际一流名校达成合作共识,推出了多个精品游学体验服务产品,取得了市场的高度认可。从目前的情况来看,公司已经从传统出版完成了向综合教育服务的转变,“软服务+数字化”的布局促使未来有望在原有教辅业务上进一步扩张教育业务版图。 游戏业务平稳,静待管理政策放开。目前,天舟文化的游戏业务相对较为平稳,两个核心子公司在运营的作品也保持了相对稳健的长尾效应。但是,今年以来,国家对于游戏行业的规范力度进一步加大,游戏版号也开始严格控制,导致整个游戏行业都出现了较大压力。天舟文化的游戏业务受此影响,也出现了一定的调整。但是,我们认为行业规范产生的压力是短期的,长期来看,市场规范和净化以后,对于有优质研发能力的公司反而是有利的。 盈利预测:预计天舟文化2018-2020年EPS分别为0.24元、0.25元、0.28元,对应的PE为16倍、15倍、14倍。虽然目前游戏行业受到政策监管处于压力较大的局面,但是考虑到天舟文化在估值较高的教育服务业的布局,以及未来潜在的进一步整合预期,维持“增持”评级。 风险提示:并购标的不达预期导致的商誉风险;教辅业务进一步下滑的风险;股权质押导致的流动性风险;游戏行业管制进一步收紧的风险。
2017-08-09 安信证券... 焦娟,...买入战略转型进军...
战略转型进军手游领域,搭建完整游戏产业链。天舟文化在手游爆发之初先后战略收购手游研发商神奇科技与游爱网络,2016年图书出版发行和移动网络游戏分别占营收总额的55.7%和44.3%,公司呈双主业格局。本次拟收购手游发行商初见科技剩余73%股权,获取优质分发渠道,搭建起手游全产业链框架。 受益于手游板块高增长、高毛利,公司业绩表现较好。神奇时代2014-2016年分别贡献净利润0.98亿元、1.54亿元和1.63亿元,占当年归母净利润的83.1%、87.5%和66.8%;游爱网络100%股权自2016年9月1日起纳入合并范围,增加净利润4914.29万元,2016年游戏板块营收占比44.3%,毛利占比66.0%,毛利率达91.7%,《忘仙》与《卧虎藏龙》两款游戏营收占总营收的26%。进军游戏领域以来,公司近三年营收复合增长率为40.7%,净利润复合增长率为134.2%,毛利率由2013年的28.7%提升至2016年的61.5%,归母净利率由6.1%提升至31.3%。2017年起,游爱网络与人民今典将全年并表,业绩承诺+转型升级支撑公司未来业绩继续增长。 公司未来将充分受益于现有业务架构的协同效应,提升盈利空间。 公司计划通过“图书资源协同游戏IP,VR/AR游戏研发”提升游爱内容产出能力,并与初见广泛的发行渠道体系形成协同效应,未来将受益于买量能力,降低渠道成本,走“产品+流量”路线,协同性的发挥有望进一步增厚公司业绩。 投资建议:公司先后三次收购(包括本次拟收购初见科技剩余股权)优质手游研发商与发行商,构建出完整的游戏产业链,业绩增长较快。受益于游戏行业高景气度,公司成长空间较大;打造“出版+游戏,游戏研发+发行”的业务架构,未来将形成协同效应,业绩持续高速增长。我们预计公司2017-2019年净利润分别为5.00亿、7.00亿、8.00亿,若完成增发,公司股本为9.16亿股(不考虑配套融资),对应每股收益分别为0.54元、0.76元、0.87元。参考同类可比公司,给予6个月30X估值,对应目标价16.2元,首次覆盖给予“买入-A”评级。
2017-08-08 国泰君安... 陈筱增持战略转型手游...
战略转型手游全产业链,产品储备值得期待。我们认为,公司已具备手游全产业链运作能力,研发和发行端均有强力产品储备,暂时不考虑初见科技的收购,预计17/18/19 年归属母公司的净利润分别为4.1/5.2/5.77 亿元,对应EPS 分别为0.49 /0.62/0.68 元,维持目标价22 元,维持“增持”评级。 事件:公司公告2017 年中报,营业收入为3.62 亿,同比增长51.75%,归属于上市公司股东的净利润为1.1 亿,同比增长52.4%。 公司研发水平出众,在ARPG、SLG 领域亮点不断储备丰富。公司子公司游爱网络研发能力出众,储备的《至尊大主宰》、《大秦之帝国崛起》、《全民星座》、《封神妲己传》、《塔防西游记》下半年将陆续上线,同时公司代理了《灵域破天》、《青云诀》、《奇迹屠仙》、《通天西游》、《刀刀烈火》等多款知名游戏,完成中、重度手游全品类覆盖。 收购初见科技剩余股权,持续加大游戏发行渠道布局,公司基本实现从游戏的研发、发行到运营的全产业链布局。初见科技当前也储备有《太古神王》《嚣张狂仙》《全职业武神》三个人气网文IP 的全球游戏、影视和动漫改编权。重点产品《太古神王》,开发成的手游预计12 月配套电视剧同步发售,打造影游联动新模式。公司2017年下半年也有望推出《齐天战神》《永恒岛》《大列国志》《吞噬天地》等强有力产品。 风险提示:政策风险、新产品表现不达预期。
无行业评级
发布时间 研究机构 分析师 评级内容 相关报告
2020-10-23 山西证券... 徐雪洁不评级商业模式之变:...
商业模式之变:会员模式优化,免费崛起与版权培育推动数字阅读商业变现多元化。1)用户付费作为数字阅读基础商业模式已呈现多元化。传统的平台VIP(包月/包年)逐步形成全站书库的内容提供;跨平台联合会员的模式以及打通生态内不同应用的移动资费的方式,形成了多元化的会员权益。2)平台加速布局免费阅读模式,带动低消费群体的阅读意愿,用户呈现规模化为广告作为变现方式奠定基础,运营模式不断演化,目前较低的广告收入占比仍有广阔的提升空间。3)数字阅读行业作为整个内容生产领域 IP 蓄水池,在作品、用户、平台公司三方驱动以及外部政策环境改善的共同推动下,版权运营的市场潜力将迎来进一步释放的机会。 应用场景之变:布局有声赛道成为平台标配。1)有声阅读由耳朵听代替眼睛看的方式满足了用户在休闲运动等不易通过眼睛进行阅读的特殊场景下的需求,其便利性与对碎片化时间的利用,更加受到用户青睐。2020年 2月,中国有声书用户规模为 1.35亿人,用户付费率达 50%以上。2)面对用户的需求旺盛,内容方与平台方均在加码有声阅读内容生产储备,内容矩阵与知识授课、读书类广播节目、广播剧等多类型打通,在原创方面积极扶持。3)电子阅读器、绘本阅读器、智能音像/耳机等硬件设备的发展与普及,进一步推动了阅读场景的多元化发展,阅读+VR/AR 沉浸式阅读以及高音质听书模式也有望在 5G 等新技术下快速实现。 营销方式之变:短视频与阅读联动成为营销新阵地。1)2016年以来国内短视频平台迅速崛起月活用户呈现爆发式增长,短视频不仅使得移动互联网的局部市场形成了流量增量的红利,同时在用户拓展路径与娱乐方式与数字阅读具有一定契合度。2)数字阅读可以通过在短视频平台上的话题推广、榜单推荐、内容推荐、KOL 安利等方式提高内容、平台与 IP 的曝光量,并通过短视频内容制作的方式,将阅读内容中的重要情节改编和拍摄成短剧、系列剧场等其他内容形式,以生动形象和具有代入感的方式吸引用户下载阅读,通过用户的转发评论实现传播裂变。此外知识付费型 MCN/KOL 等内容营销趋向专业化。
2020-10-23 国元证券... 李典,路...增持行业数据跟踪(...
行业数据跟踪 (1)行业: 2020Q3移动游戏市场实际收入 508.49亿元,环比增长3.14%,同比增长约 24.59%。9月移动游戏行业市场规模达到 159.95亿元,同比增长 20.59%,环比下降 10.06%,流水同比增长率超去年同期。 (2)产品及厂商收入:头部游戏细分品类呈现多元化,非腾讯、网易的产品进入 TOP30的数量增加。米哈游《原神》、莉莉丝《万国觉醒》两款新游同时进入畅销榜 TOP5。 (3)版号情况: 2020年 9月共发放版号 188个,均为国产游戏,10月第一批共发放国产游戏版号 67个。腾讯《出发!领主大人》、网易《战争怒吼》及《机动都市阿尔法》、三七互娱《荣耀大天使》、西山居《剑侠世界 3》、宝通科技《终末阵线:伊诺贝塔》、吉比特《地下城堡 3》及《命运圣契》、电魂网络《乐缤纷庄园》等获得版号。 (4)重点厂商新游排期:,电魂网络《解神者:X2》10月 22日上线,《我的侠客》定档 11月 4日。掌趣科技《街霸:对决》11月 17日上线,游族网络《少年三国志:零》11月 12日公测。Q4预计上线新游: 完美世界《梦幻新诛仙》,三七互娱《荣耀大天使》;吉比特《一念逍遥》;游族网络《盗墓笔记》;掌趣科技《全民奇迹 2》(腾讯独代)。 重点上市公司跟踪完美世界:《新神魔大陆》新资料片上线,《梦幻新诛仙》预计 Q4上线。三七互娱:《云上城之歌》表现稳定,《荣耀大天使》版号过审。 吉比特:《问道手游》开启国庆福利服排名提升,新游首发表现良好。 游族网络:《少三 2》联动《姜子牙》,出海手游排名回升。腾讯: MMORPG 手游《天涯明月刀》上线,保持畅销榜 TOP2。网易:《阴阳师:妖怪屋》上线,《率土之滨》开启五周年庆典。 投资建议手游市场 Q3收入同比增长 25%,行业保持稳定增速。长期看 5G 背景下云游戏开启新增长阶段,维持行业“推荐”评级。关注具备自研实力的完美世界,具备买量优势的三七互娱,具备长线化运营能力的吉比特,海外发行能力凸显自研进入收获期的宝通科技。 风险提示游戏流水表现不及预期、版号发放不及预期、政策监管等。
2020-10-22 安信证券... 焦娟,陈...不评级事件: 10月20...
事件: 10月20日,天猫宣布2020年代号为“双节棍”的双十一活动正式启动,总共将分为两波售卖期,11月1日-3日为第一波,11月11日为第二波。 点评:双十一将带动内容电商进入新阶段,不同于“人找货”的传统电商,基于精准推荐“货找人”的内容电商将成为线上销售渠道的重要来源之一。我们认为“双十一”期间,内容电商将呈现两大特点: (1)内容平台加入角逐:除传统电商平台外,短视频平台借势抢占市场份额。快手早于2020年9月即公布快手电商116购物狂欢节,在10月30日“快手之夜”大型台网联动晚会后,正式启动为期13天的购物活动(10月30日-11月11日)。抖音则推出“抖音宠粉节”,在10月25日-11月11日期间引导达人/网红使用团长专属链接直播带货,平台同时设置了跨店满减、限时特卖、专享商品等多种活动。快抖进军内容电商,加大下游电商平台竞争激烈程度,平台让利有利于产业链上游(品牌商)、中游(服务商)合作伙伴。 (2)直播电商常态化、头部化:根据第一财经,10月20日晚李佳琦直播观看人数达1.62亿次、薇娅直播观看人数达1.49亿次,两位头部主播直播间销售额均超30亿元,累计相加近78亿元。快手头部主播辛有志则提出辛选双十一60亿元-80亿元的销售目标。直播带货头部化趋势将越发明显。经过1年行业教育,品牌客户已深度熟悉并接受直播带货的销售模式,预计品牌客户主动迎合趋势下,双十一期间直播带货销售将大幅超预去年同期。根据天下网商,10月21日零点,淘宝直播双十一预售仅开启10分钟,直播销售额即超过去年全年,增长达4倍。 投资建议:我们将内容电商业务形态分为直播带货,买量销售、短视频引流三类。双十一临近,进入下半场的内容电商将重新检验其质地。 1)关注头部网红资本化的盛讯达、起步股份。2)推荐内容电商代运营及买量销售的的元隆雅图、华扬联众、吉宏股份;网红营销龙头天下秀。3)短视频引流主要帮助品牌客户运营快抖品牌账号,基于短视频内容实现涨粉、线上线下引流、电商销售等,关注因赛集团。4)关注MCN 龙头星期六 。 风险提示:政策监管风险、直播带货退货率超预期、内容电商销售额
2020-10-22 华泰证券... 朱珺,周...未知本周观点:关注...
本周观点:关注基本面明显改善的龙头,坚定布局游戏、在线视频等方向 建议关注:1、关注基本面明显改善的龙头,如分众传媒等;2、继续围绕高景气度的在线娱乐方向布局,包括游戏、在线视频OTT等;3、影视及院线复苏,关注其他大片陆续定档情况;4、字节跳动产业链相关受益标的,主要涉及游戏、营销、版权等三大传媒相关子板块;5、基于新模式、聚焦互联网新流量的网红经济营销服务公司等,目前仍处于高成长阶段,“双十一”有望迎来催化。 20Q3中国移动游戏同比增长25%,新游贡献主要流水增量 根据伽马数据《2020年中国移动游戏7-9月报告》,2020年第三季度(7-9月)中国移动游戏市场实现实际销售收入508.49亿元,较19Q3的408.12亿元同比提升24.59%,较20Q2的493.03亿元实现环比增长3.14%。头部游戏地位稳固,《王者荣耀》、《和平精英》、《三国志·战略版》及《梦幻西游》继续保持流水Top4位置(已连续维持6个月)。新游《最强蜗牛》(6月23日公测)、《三国志幻想大陆》(6月24日上线)和《新神魔大陆》(7月2日公测)分别位列榜单第6、第7和第9位,为三季度移动游戏流水增长提供主要贡献。 新游发行表现持续向好,季末上线的重磅新品助力后续增长 20Q3有58款当季新游进入过iOS日畅销榜Top200,已恢复至2019年二季度以来最高值。头部高流水游戏品类日趋丰富化,新游带动下卡牌类、放置类游戏表现突出,ARPG/MMORPG类收入贡献比例有所下滑。重磅新品《原神》、《万国觉醒》三季度末上线,表现亮眼。根据伽马数据20Q3新游流水测算,《原神》和《万国觉醒》预估首月流水分别将超7亿元和5亿元。《原神》首周全球流水收入约6000万美元;《万国觉醒》公测首周在中国苹果商店预估收入达1350万美元,两款游戏后续有望继续为中国游戏市场规模增长提供有力流水贡献。 20Q3全球移动游戏行业高景气,单季度用户手游支出创历史新高 2020年三季度全球疫情延续,用户居家娱乐及社交需求强劲,全球移动游戏行业维持高景气度。根据AppAnnie发布的《2020年全球第三季度移动游戏应用市场报告》,20Q3全球移动游戏下载量及用户支出规模均创历史新高。20Q3全球移动游戏下载量约136亿次,连续第二个季度当季平均每周下载量超10亿次,同比19Q3增长约15%。20Q3全球用户移动游戏支出超过200亿美元,相比今年第二季度增长5%,GooglePlay季度环比增长率为7%,iOS为4%。 风险提示:新游上线时间不及预期,用户游戏体验不及预期等。
    截止到:2019年12月31日公司高管总数为0人,其中董事会成员0人,监事成员0人。

最新高管

高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
肖翛董事 -- -- 点击浏览
肖翛,女,1984年5月生,汉族,硕士学历,长沙县第八届、第九届政协委员、湖南省青年联合会第十届委员会委员。2007年毕业于国防科技大学,法学专业,获法学学士学位;2010年毕业于西南政法大学,国际私法专业,获法学硕士学位。2011年5月至今,任湖南磐鸿置业有限公司董事、湖南天鸿投资集团有限公司董事、副总裁;2014年11月至今,任湖南天鸿致远文化发展有限公司董事长;2017年6月至今,任长沙鸿发印务实业有限公司董事;2017年7月至今,任长沙裕源农业开发有限公司执行董事、总经理;2018年2月至今,任长沙鸿远建筑材料有限公司董事;2019年6月至今,任湖南天能电机制造有限公司董事。

高管变动

高管姓名 职务 任职起始日 任职到期日 离职原因
罗争玉董事 2016-12-30 2020-07-20 个人原因
赵伟立监事长 2011-09-23 2015-02-11 辞职
赵伟立监事 2011-09-23 2015-03-04 辞职
李文君董事 2011-09-23 2014-12-23 个人原因
李巨龙董事 2011-02-17 2016-12-30 任期届满

公告日期 重组类型 涉及金额(万元) 重组进度
2015-12-31 资产交易 董事会通过
2015-12-17 资产交易 董事会通过
2015-01-13 增资 4000.00 终止
公告日期 案件名称 原告方 被告方

涉及金额

(万元)

2019-08-28 合同纠纷 天舟文化股份有限公司... 派娱科技;徐文 700.00
2019-03-01 合同纠纷 天舟文化股份有限公司... 戴政;阙登峰 17000.00
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