润和软件(300339)公司资料

润和软件(300339) 投资要点 事件：公司发布2024年半年度报告，实现收入15.8亿元，同比增长10.1%；实现归母净利润8476.3万元，同比增长6.4%；实现扣非后归母净利润3541.1万元，同比增长16.4%。 Q2收入增长提速，三大业务稳健发展。单Q2看，公司实现收入8.1亿元，同比增长16.0%；实现归母净利润0.6亿元，同比增长36.4%；实现扣非后归母净利润0.15亿元，同比增长8.7%。分业务看，2024H1，公司金融科技业务实现收入8.4亿元，同比增长6.7%；智能物联业务实现收入4.9亿元，同比增长15.5%；智慧能源业务实现收入1.9亿元，同比增长22.7%；智能供应链业务实现收入4163.6万元，同比下滑14.2%。 创新业务高速增长，第二曲线规模初具。公司重点拓展围绕鸿蒙、欧拉、AI中枢平台为主的创新业务，商业落地取得积极进展，报告期内创新业务实现收入3.4亿元，同比增长95.8%，占比提升至21.4%。伴随高附加值、高毛利的创新业务快速发展，有望成为公司新一轮成长周期的重要动力。 鸿蒙生态加速进行时，公司占据关键卡位商业落地进度领先。1）开源鸿蒙方面，当前公司已推出11款面向行业的基于OpenHarmony的软件发行版操作系统HiHopeOS，并在医疗、教育等行业落地商用；2）纯血鸿蒙方面，公司在“鸿蒙生态千帆起航仪式”上成为首批合作伙伴，打造了面向鸿蒙原生应用开发的一站式解决方案，加速千行百业应用鸿蒙化进展，报告期内已与多家银行签署多个鸿蒙化项目。同时，公司与蚂蚁数科发布基于鸿蒙的mPaaS移动应用开发产品，重点推动金融、政务、汽车等行业基于多端适配鸿蒙的应用开发项目。 盈利预测与投资建议：公司是“鸿蒙+欧拉”生态的第一梯队厂商，下游多领域落地进度领先，伴随鸿蒙Next生态的加速扩张、CentOS停服带来的国产迁移机遇等，公司高附加值、高毛利的创新业务占比有望迅速提升，带来利润快速修复，预计2024-2026年公司EPS分别为0.32、0.40、0.51元，维持“买入”评级。 风险提示：政策推进力度不及预期、AI研发进展不及预期、鸿蒙、欧拉生态拓展不及预期、行业竞争加剧等风险。

润和软件(300339) 23年利润高增长，领先的软件解决方案与服务供应商 在2023年，公司实现营业收入31.06亿元，同比增长4.42%；公司实现归母净利润为1.64亿元，同比增长55.24%;扣非净利润为5609.70万元，较上年同期大幅增加。2024年一季度，公司实现营业收入7.7亿元，同比增加4.49%，归母净利润2563.2万元，同比减少29.40%，扣非净利润2056.2万元，同比增加22.79%。公司深耕聚焦“金融科技”、“智能物联”和“智慧能源”业务领域，赋能客户数字化升级转型的需求，帮助客户实现价值提升。近年来，在技术服务业务稳定发展的基础上，公司重点在开源鸿蒙、开源欧拉、AI中枢平台为主的创新业务领域发力，打造新一轮增长驱动的主力。 投入鸿蒙生态发展，适配软件系统落地商用 公司以自身在国产开源操作系统(OpenHarmony、openEuler)平台所积累的突出技术研发优势为核心，依托自身在芯片与终端设备开发、操作系统、中间件、边缘计算、云计算、大数据、人工智能等先进技术领域的长期实践积累，目前已推出7款面向多个行业的基于OpenHarmony的软件发行版操作系统HiHopeOs并落地商用；累计完成14款芯片适配，持续打造OpenHarmony软硬一体化通用技术与服务平台。2023年10月31日，南方电网正式发布国内首个电力物联网操作系统“电力鸿蒙OS”，公司为核心合作伙伴；2023年12月，公司与鸿蒙生态服务(深圳)有限公司正式签约，携手推动鸿蒙生态各领域相关国产化根技术在千行百业中的应用与落地，结合各自优势能力，形成生态合力，全面深化落地合作推动鸿蒙生态产业共赢发展；2024年3月，公司控股子公司广州润和通过增资扩股的方式引入南网数研院作为战略投资者，后续双方将进一步深化合作，构建电力物联网统一操作系统新业态。 作为Harmony OS开发服务商，2024年4月18日，公司旗下专注鸿蒙方向的专业技术公司及终端操作系统发行版厂商润开鸿与蚂蚁数科举行战略合作签约仪式，并发布基于鸿蒙的mPaaS移动应用开发产品，其能力覆盖手机、IoT等终端，企业、机构和开发者能够开箱即用，让开发时间缩短50%，加速业务上线。 深耕开源欧拉发展，适配国产CPU芯片架构 公司在2023年，在原有系统的基础上基于openEuler对系统进行了重大升级，更新研发润和企业级操作系统(服务器版)HopeOSV22。HopeOs V22具备高效、稳定、安全的特性，可以为企业提供高可靠、高安全、高性能的运行基础和解决方案，具有市场领先的性能优势及可靠性优势。HopeOs V22目前已完成包括龙芯、申威、鲲鹏、飞腾、海光、兆芯等多款主流国产CPU架构芯片的同源适配，并完成了基于上述国产主流芯片、整机、以及常见中间件软件产品的适配工作。未来，公司将一如既往地深入参与openEuler生态，提供更优的操作系统产品与服务；并与社区协同推动openEuler成为面向全球化的、最具创新力的操作系统开源社区。 围绕“1+6+N”的发展战略，紧抓AI创新业务 公司2023年打造AI中枢平台级产品，并在此基础上开发赋能行业的NLP/CV/跨模态大中小模型技术;打造基于AI中枢平台的行业场景应用产品，逐步形成公司的AI大模型解决方案；开发基于Modelas a Service理念的AI中枢平台产品，并商用发布。2023年公司发布了《润和软件人工智能(AI)战略白皮书》，重点提出了公司人工智能1+6+N发展战略。公司在电力、金融领域率先发力，启动构建电力智能网关系列产品、金融服务系列产品；为适应行业客户对于数据安全、业务场景以及算力的要求，公司推出软硬一体计算平台以及AI解决方案包，针对行业客户最痛点的知识管理、交互问答、视觉检测分析等场景提供了智能化的解决方案；同时公司基于自研HopeOs操作系统与AI中枢平台，提供算力一体化管理与加速能力，让行业客户能够更高效更快捷的使用服务。 投资建议 预计公司2024-2026年的EPS分别为0.32、0.45、0.60元，当前股价对应的PE分别为65.82、47.77、35.79倍。公司主营业务是向国内外客户提供新一代信息技术为核心的产品、解决方案和服务，是国内领先的软件解决方案与服务供应商，利润高速增长，同时公司积极建设“鸿蒙+欧拉+AI”生态，维持“买入”评级。 风险提示： 技术创新与产品研发进度不及预期风险；行业竞争加剧；政策落地不及预期风险。

润和软件(300339) 投资要点 事件：公司发布2023年年度报告及2024年一季度报告。2023年全年实现营业收入31.1亿元，同比增长4.4%，实现归母净利润1.6亿元，同比增长55.2%，实现扣非后归母净利润5609.7万元，较上年同期实现大幅扭亏。2024年Q1，公司实现营业收入7.7亿元，同比增长4.5%，实现归母净利润2563.2万元，同比减少29.4%，实现扣非后归母净利润2056.2万元，同比增长22.8%。 创新业务高速增长，盈利重回上行通道。公司重点拓展围绕鸿蒙、欧拉、AI中枢平台为主的创新业务，商业落地取得积极进展，2023年公司创新业务实现收入4.8亿元，同比增长43.6%，占比提升至15.5%；伴随高附加值、高毛利的创新业务快速发展，有望成为公司新一轮成长周期的重要动力。利润端看，公司人才梯队建设逐步完善，员工人数保持稳定，人效提升明显，费用率逐步下降，助力公司利润弹性释放。2024年Q1归母净利润同比下滑，主要系上年同期公司存在转让参股公司部分股权的非经常性投资收益，排除该因素影响，公司扣非后归母净利润同比增长22.8%，盈利能力保持向上趋势。 鸿蒙生态加速进行时，公司占据关键卡位步入收获季。深圳市工信局、政数局联合印发《深圳市支持开源鸿蒙原生应用发展2024年行动计划》，在典型场景、人才吸引、资金支持等方面给出细化指引，全方位加速鸿蒙生态的搭建。同时，华为在鸿蒙生态春季沟通会上宣布，当前设备接入数量已经超过8亿台，已有4000+APP宣布加入“纯血”鸿蒙生态进行原生版应用的开发，较年初的200+APP数量实现了20倍增长，鸿蒙生态版图正爆发式扩张。公司作为鸿蒙生态核心共建单位，累计为OpenHarmony主仓贡献52万+行代码，位列生态伙伴前三，有望顺应鸿蒙生态加速东风，迎来黄金发展机遇。1）开源鸿蒙方面，公司面向电力、金融、医疗、教育等多个领域推出7款基于OpenHarmony的软件发行版操作系统HiHopesOS并落地商用，充分彰显领先实力。2）纯血鸿蒙方面，公司与鸿蒙生态服务公司签署合作协议，获得华为“HarmonyOS开发服务商”授牌，将拥有华为授权的原生应用开发API和SDK包、单框架开发样机等技术资源，并推出鸿蒙原生应用开发一站式解决方案，包括人才赋能、咨询使能、开发交付三大模块，加速千行百业应用鸿蒙化进展。 战投引入南网数研院，与蚂蚁数科合作发布mPaaS移动应用开发产品。在公司擅长的电力和金融领域，“开源+纯血”鸿蒙商业进展加速。1）电力领域：2023年10月，南方电网正式发布国内首个电力物联网操作系统“电力鸿蒙OS”，公司作为核心共建伙伴出席；2024年3月，公司控股子公司广州润和通过增资扩股的方式引入南网数研院作为战略投资者，本次增资扩股完成后，南网数研院将持有广州润和34%的股权，双方将进一步进行技术、渠道、战略协同，助力行业客户构建电力物联网统一操作系统新业态。2）金融领域：2024年4月，润开鸿与蚂蚁数科举行战略合作签约仪式并发布基于鸿蒙的mPaaS移动应用开发产品，该产品提供完整的金融移动应用工程模板，包括mPaaS全面集成、15+的金融业务组件、基于HarmonyOS SDK原生组件或应用SDK以及完整金融业务全流程实例，支持金融客户快速开发鸿蒙原生功能和适配H5微应用，为行业鸿蒙原生应用提供“交钥匙”解决方案。 盈利预测与投资建议：公司是“鸿蒙+欧拉”生态的第一梯队厂商，下游多领域落地进度领先，伴随鸿蒙Next生态的加速扩张、CentOS停服带来的国产迁移机遇等，公司高附加值、高毛利的创新业务占比有望迅速提升，带来利润快速修复。给予2024年80倍PE，目标价27.20元，首次覆盖，给予“买入”评级。 风险提示：政策推进力度不及预期；AI研发进展不及预期；鸿蒙、欧拉生态拓展不及预期；行业竞争加剧等风险。

润和软件(300339) 创新业务空间可期，维持“买入”评级 公司为华为核心合作伙伴，围绕OpenHarmony、openEuler的自主创新业务有望快速增长，我们维持原有盈利预测并新增2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.86、3.83、4.95亿元，EPS分别为0.36、0.48、0.62元/股，对应当前股价PE分别为63.7、47.6、36.8倍，维持“买入”评级。 事件：公司发布2023年报和2024一季报 2023年，公司实现营业收入31.06亿元，同比增长4.42%；实现归母净利润1.64亿元，同比增长55.24%。2024年一季度，公司实现营业收入7.70亿元，同比增长4.49%；实现归母净利润0.26亿元，同比下降29.40%；实现扣非归母净利润0.21亿元，同比增长22.79%。 创新业务产品迭代卓有成效，成长前景光明 公司大力发展以产品研发为核心的自主创新业务。（1）签约鸿蒙生态服务公司，子公司润开鸿与蚂蚁数科举行战略合作签约仪式，发布基于鸿蒙的mPaaS移动应用开发产品，全面提速鸿蒙商业化。（2）公司在OpenHarmony操作系统研发、平台打造、行业落地、商用突破、生态贡献等多个方面取得丰硕成果，公司控股子公司广州润和通过增资扩股的方式引入南网数研院；（3）公司基于openEuler研发面向数据中心、大数据及智能计算场景的润和企业级操作系统（服务器版），参与openEuler社区“共建、共治、共享”；（4）公司2023年打造AI中枢平台级产品，并在此基础上开发赋能行业的NLP/CV/跨模态大中小模型技术；打造基于AI中枢平台的行业场景应用产品，逐步形成公司的AI大模型解决方案等。 创新业务商业进展持续突破，未来成长更值期待 公司商业落地效果明显，2023年创新业务实现销售收入约4.81亿元，同比增长43.58%，占营业收入总额比重提升至15.49%。未来创新业务规模有望持续提升，成为新一轮增长周期的主力。 风险提示：政策落地不及预期；AI落地不及预期；公司研发和销售不及预期。