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永贵电器

(300351)

  

流通市值:24.96亿  总市值:38.44亿
流通股本:2.49亿   总股本:3.84亿

永贵电器(300351)公司资料

公司名称 浙江永贵电器股份有限公司
上市日期 2012年09月20日
注册地址 浙江省天台县白鹤镇东园路5号(西工业区)...
注册资本(万元) 38364.19
法人代表 范纪军
董事会秘书 余文震
公司简介 浙江永贵电器股份有限公司是一家专注于各类电连接器、连接器组件及精密智能产品的研发、制造、销售和技术支持的国家高新技术企业,公司产品已获得了300余项国家专利授权,拥有多家独立的技术研发中心,在浙江总部、四川绵阳、北京、深圳、江苏等地均拥有专业研发设计能力的专家队伍,我们致力于为客户提供完...
所属行业 制造业-计算机、通信和其他电子设备制造业
所属地域 浙江省
所属板块 预盈预增-新能源汽车-铁路基建-高铁-苹果概念-一带一路-传感器-军民融合-特斯拉-深股通-军工股-新能源车零部...
办公地址 浙江省天台县白鹤镇东园路5号(西工业区)
联系电话 0576-83938635
公司网站 http://www.yonggui.com
电子邮箱 yonggui@yonggui.com

    永贵电器第三季度实现主营收入8.49亿元,比上年增长40.18%。

最近报告期收入占比2019-06-30
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  • 连接器100.00%
 主营收入(万元) 收入比例主营成本(万元)成本比例
连接器49519.14 98.01% 33646.47 98.22%
近三个月该公司无评级

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2018-10-26 申万宏源... 林桢买入事件:公司于10...
事件:公司于10月25日公告三季报,2018Q1-3实现营收9.07亿元(+6.9%),归母净利润1.16亿元(-4.6%)。 2018Q1-3公司业绩稳中有升,利润率水平略有下滑。1)业绩稳中有升:2018Q1-3公司实现营收9.07亿元(+6.9%),归母净利润1.16亿元(-4.6%),略低于预期。Q3单季度实现营收3.40亿元(+6.0%),归母净利润0.41亿元(-24.6%)。2)利润率水平略有下滑:2018Q1-3公司毛利率为36.00%(-0.40pct),期间费用率为15.21%(-3.97pct),归母净利率为12.83%(-1.54pct)。 轨道交通板块:行业景气度回暖,轨交板块多年布局进入业绩收获期。公司在国内轨道交通零部件龙头,受益于轨交行业景气度回暖,业绩保持稳定。公司在轨道交通领域多年积极布局,目前已经进入收获期。除传统优势产品轨道交通连接器外,门系统、贯通道、受电弓等新产品已经进入业绩释放期,油压减振器、计轴信号系统、碳滑板等产品的研发和市场推广也有序推进。2018年全年铁路投资有望重回8000亿元,上半年铁总已经招标动车组325列,铁路货车57940辆,机车759台,均超过去年全年。轨交行业是公司传统主业,未来公司有望受益于最后三年通车高峰带来的订单。 新能源板块:新能源汽车维持高增速,公司稳健经营、盈利能力持续提升。新能源汽车9月产销量增速均超过55%,行业维持高增速。公司自2010年开始布局新能源汽车领域,近几年实现高速增长,技术水平业内领先,主要产品包括连接器、电源配电盒、线束组件、充电端口、充电桩和BMS 管理系统等产品。公司积极开拓和绑定行业一流客户,和比亚迪、北汽新能源等行业龙头形成稳定的合作关系,吉利等优质客户的合作也在稳步推进。 通信板块:翊腾电子业绩低于预期,19年新产品推出有望实现业绩修复。全资子公司翊腾电子2018H1实现收入1.58亿元(-20.2%),净利润2280万元(-46.7%),低于预期。通信行业技术更迭速度快,翊腾电子客户结构发生较大变化,导致通信连接器及结构件销售收入均出现下滑,但目前公司已加大新产品研发力度,5G 预计将于2020年实现商用,未来3年是运营商资本开支的高峰,公司通信板块的业绩有望迎来修复。 军工板块:武器装备现代化目标叠加“十三五”第三年,军工板块有望迎来拐点。十九大提出要“全面推进国防和军队现代化”,全面推进武器装备现代化。随着武器装备信息化的建设,新的武器装备型号有望加速释放,而老旧型号难以支撑信息化建设,也将产生的装备的升级替代需求。2018年是“十三五”的第三年,根据军方采购惯例,有望迎来新一轮采购周期,未来公司军工板块有望迎来拐点。 估值与评级:维持盈利预测,维持“买入”评级。公司在轨交、新能源、通信三大行业的连接器领域均为龙头,未来有望保持直接受益于轨交行业的回暖,5G 基础设施建设的爆发,新能源汽车的持续放量,武器装备的采购,业绩迎来修复期。维持盈利预测,预计公司2018/2019/2020年实现归母净利润2.10/2.83/3.33亿元,EPS 为0.55/0.74/0.87元,PE为14/11/9倍,维持“买入”评级。
2018-08-27 申万宏源... 林桢买入事件:公司于20...
事件:公司于2018年8月24日公告中报,2018H1公司实现营收5.67亿元(+7.3%),归母净利润0.76亿元(+11.3%)。 2018H 业绩略低于预期,归母净利率基本保持稳定。1)2018H1公司实现营收5.67亿元(+7.3%),归母净利润0.76亿元(+11.3%);2)2018H1公司毛利率/期间费用率/归母净利率分别为为37.21%/21.71%/13.31%,较2017年末-1.64pct/+1.94pct/-0.98pct。 轨道交通板块:行业景气度确定性回暖,轨交板块多年布局进入业绩收获期。公司在国内轨道交通零部件龙头,受益于轨交行业景气度回暖,2018H1轨交板块实现收入1.73亿元(+45.4%);毛利率达56.84%(-0.14pct),盈利能力基本保持稳定。公司在轨道交通领域多年积极布局,目前已经进入收获期。除传统优势产品轨道交通连接器外,门系统、贯通道、受电弓等新产品已经进入业绩释放期,油压减振器、计轴信号系统、碳滑板等产品的研发和市场推广也有序推进。2018年全年铁路投资有望重回8000亿元,上半年铁总已经招标动车组240列,铁路货车33338辆,机车428台,招标均超预期。 新能源板块:补贴政策影响行业景气度,公司加强稳健经营盈利能力持续提升。下游新能源汽车受补贴政策等因素影响,竞争加剧,但公司本着稳健经营的理念,积极控制经营风险, 2018H 公司新能源板块收入2.03亿元(+13.8%),毛利率29.59%(+3.72pct),盈利能力持续加强。公司自2010年开始布局新能源汽车领域,近几年实现高速增长,技术水平业内领先,主要产品包括连接器、电源配电盒、线束组件、充电端口、充电桩和BMS 管理系统等产品。公司积极开拓和绑定行业一流客户,和比亚迪、北汽新能源等行业龙头形成稳定的合作关系,吉利等优质客户的合作也在稳步推进。 通信板块:翊腾电子业绩大幅低预期,19年新产品推出有望实现业绩修复。2018H 公司通信板块实现收入1.22亿元(-30.8%),毛利率25.01%(-8.79pct),盈利能力出现严重下滑。全资子公司翊腾电子2018H 实现收入1.58亿元(-20.22%),实现净利润2280万元(-46.73%)。通信行业技术更迭速度快,翊腾电子客户结构发生较大变化,导致通信连接器及结构件销售收入均出现下滑,但目前公司已加大新产品研发力度,下半年新产品进入市场推广后,通信板块业绩有望迎来修复。 军工板块:武器装备现代化目标叠加“十三五”第三年,军工板块有望迎来拐点。2018H公司其他业务实现营收5995万元(+18.7%)。十九大提出要“全面推进国防和军队现代化”,全面推进武器装备现代化。随着武器装备信息化的建设,新的武器装备型号有望加速释放,而老旧型号难以支撑信息化建设,也将产生的装备的升级替代需求。2018年是“十三五”的第三年,根据军方采购惯例,有望迎来新一轮采购周期,未来公司军工板块有望迎来拐点。 估值与评级:下调盈利预测,维持“买入”评级。公司在轨交、新能源、通信三大行业的连接器领域均为龙头,未来有望保持直接受益于轨交行业的回暖,5G 基础设施建设的爆发,新能源汽车的持续放量,武器装备的采购,业绩迎来修复期。下调盈利预测,原预计公司2018/2019/2020年实现归母净利润2.88/3.78/4.58亿元, 现预计归母净利润2.10/2.83/3.33亿元,EPS 为0.55/0.74/0.87元,PE 为19/14/12倍,维持“买入”评级。
2018-04-23 申万宏源... 周海晨...买入事件:公司2018...
事件:公司2018年4月19日公告2017年年报和2018年一季报,2017年实现营收12.69亿元,同比+32.8%,实现归母净利润1.81亿元,同比+12.3%;2018Q1实现营收2.78亿元,同比+35.33%,归母净利润0.49亿元,同比+102.04%。 2017年业绩保持中高速增长,业绩基本符合预期。2017年公司实现营收12.69亿元,同比+32.8%,实现毛利/归母净利润分别为4.93/1.81亿元,同比+32.8%/+12.3%,营收、毛利、净利保持稳健增长。公司实现毛利率/归母净利率分别为38.85%/14.26%,同比-2.27pct/-2.60pct,期间费用率为19.78%,同比+0.62pct,基本保持稳定。四大板块轨交/电动汽车/通信/其他连接器营收增速分别为11.73%/24.87%/54.10%/51.59%,毛利率分别为55.92%/30.50%/35.70%/37.29%,同比变动-4.15pct/-2.50pct/+3.98pct/-6.92pct。 轨交连接器领域:2018-2020迎轨交通车高峰,公司轨交业务将重归高速增长通道。公司在国内轨交连接器领域处于领先地位,已经形成较好的产品研发储备梯队,公司轨交连接器产品切入标准动车组,标准动车组直流与辅助跨接连接器已小批量试运行成功,并正在积极拓展、油压减振器、计轴信号系统、受电弓、碳滑板、门系统、贯通道等新产品,进一步优化和丰富公司轨交领域的产品结构。预计未来三年轨交行业将迎来通车高峰,公司轨交领域业务有望实现年均30%以上的复合增速。 新能源连接器领域:加强管控提质增效,有望实现持续稳健发展。公司新能源板块业务主要包括连接器、电源配电盒、线束组件、充电端口、充电桩和BMS管理系统。公司已经占据行业领先地位,公司在未来3年内将力争占领20~30%的市场份额。公司下游客户包括知豆,北汽,奇瑞,比亚迪,众泰,东风等主流整车厂。新能源汽车行业竞争激烈,行业加速洗牌,公司加强成本管控,持续提高核心竞争力,预计新能源毛利率将重回上升通道。 通信连接器领域:翊腾电子持续拓展新产品新客户,18年有望保持稳健持续增长。翊腾电子2017年实现营收4.60亿,实现净利润1.11亿,完成1.09亿的承诺业绩。翊腾专注于3C领域的精密连接器和结构件,产品品类比较齐全,制程比较完整,17年以来加大了研发投入和储备,积极拓展声学系统,新能源电池等新客户和新产品。公司通信领域的产业整合初见成效,持续保持竞争优势,不断开发新产品以满足客户需求,维持较高毛利率水平。 军工领域:持续高研发投入,厚积薄发高增长可期。公司积极布局军工连接器百亿级别市场,切入海装、陆装、空装和核领域连接器。2018年作为十三五第三年,按照军方的采购惯例可能迎来新一轮采购周期,随着武器装备建设进程的加快,军工有望进入景气拐点。目前,公司的军品资质已经获取齐全,军工连接器产品有望为公司贡献新的利润增长点。 投资建议:公司2018年有望重回高速增长通道,维持盈利预测,维持“买入”评级。我们维持2018/2019年盈利预测,新增2020年盈利预测,预计公司2018/2019/2020年将实现归母净利润2.88/3.78/4.58亿元,对应EPS为0.75/0.98/1.19元,对应PE为19/15/12倍。公司同心多元化战略持续推进,轨交+新能源汽车+通讯+军工,四大领域协同发展。我们认为公司将充分受益于轨交行业周期回暖、新能源汽车的爆发式增长、通讯连接器领域的协同发展和军工资质齐全后的产品放量,2018年有望重回高速增长通道,维持盈利预测,维持“买入”评级。
2018-04-20 东吴证券... 陈显帆...增持2017年营收12....
2017年营收12.68亿,同比+32.78%,归母净利1.81亿,同比+12.31%。综合毛利率38.85%,同比-2.27pct,三费费率19.77%,同比+0.63pct,其中管理费用率13.06%,同比-0.10pct,销售费用率6.62%,同比-0.30pct;由于汇兑损益,财务费用率0.09%,同比+1.03pct,净利率13.63%,同比-2.92pct。分业务看,轨道交通连接器营收2.96亿,同比+11.73%,占营收比23.36%,同比-4.41pct,毛利率55.92%,同比-4.15pct;电动汽车连接器营收3.94亿元,同比+24.87%,占营收比31.05%,同比-1.97pct,毛利率30.50%,同比-2.50pct;通信连接器营收4.41亿元,同比+54.10%,占营收比为34.80%,同比+4.82pct,毛利率35.70%,同比+3.98pct;其他连接器1.27亿元,同比51.59%,占营收比10.05%,同比+1.25pc,毛利率37.29%,同比-6.92pct。分地区看,公司国内营收为11.43亿,同比+23.41%,占比为90.11%,同比-6.84pct,海外营收为1.25亿,同比+331.03%,占比为9.89%,同比+6.84pct。整体上公司三大业务协同发展,并驾齐驱,其中受益于翊腾电子于2016年6月并表,通信连接器业务营收占比及增速最高,同时海外业务也有所增长。根据公司公告,2018Q1营收2.78亿,同比+35.33%,归母净利0.49亿,同比+102.04%,实现快速增长。 受益城轨发展高景气度+复兴号占比潜在提升,轨交连接器收入有望快速增长。凭借技术储备+多年经验,公司轨交领域产品保持高毛利率。2017年全国轨道交通新增运营里程868.9公里,同比+62.5%达新高;我们预测2018-2020年国内合计新增地铁里程有望达3000公里以上,城轨车辆交付数量有望保持在年均8000辆以上。2018年铁总计划安排铁路固定资产投资7320亿元,投产新线4000公里,其中高铁3500公里。我们预计,2018-2020年全国新增高铁里程有望接近1万公里。根据铁总规划,未来三年至少900列复兴号投入运营,同时考虑时速160公里集中式动车组及货运动车组对存量旧车型的替代效应,预测年均350-400列需求。复兴号占比提升+国产替代进程加速,公司作为核心零部件供应商有望进一步提升市占率,实现营收增速快于行业平均增速。 外延收购打造多元化产品,新能源业务+通信连接器实力大增。公司于2016年6月完成对翊腾电子收购,其在3C领域业务主要包括连接器、通信电缆、线缆组件及结构件等产品,主要客户包括华为等国内外知名手机、电脑和汽车厂商,客户范围有望持续扩大。另外,新能源汽车行业景气度持续,公司新能源业务主要包括连接器、电源配电盒、线束组件、BMS、充电桩等产品,主要客户覆盖北汽、比亚迪、奇瑞众泰等国内各知名厂家。未来随着5G商用+物联网催化+新能源汽车普及率上升+军民融合深入推进,公司多元化产品业绩有望爆发。 员工持股彰显公司发展信心。2018年3月19日,公司公告称完成员工持股购买3,682,825股,占公司总股本的0.96%,成交均价14.01元,成交金额为51,599,407.37元,员工持股完成将绑定核心成员利益,齐心协力,进入发展快车道。 盈利预测与投资评级:公司目前已经形成通信连接器、新能源和轨道交通三足鼎立态势,未来多元化新兴产品有望继续补强,预测公司2018-2020年EPS为0.57/0.71/0.88元,对应PE27/21/17X,维持“增持”评级。 风险提示:动车组招标不及预期、下游消费电子发展不及预期、新能源汽车行业政策变动,并购产生商誉减值风险。
无行业评级
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2020-06-30 开源证券... 吕明未知1、看好板块一:...
1、看好板块一:家居板块行至中场,从精装确定性至零售复苏的路径演绎精装产业链重新聚焦细分龙头:2020H1,在政策扶持和供需双向拉动下,精装产业链涨幅居前。板块整体表现基本围绕龙头企业估值提升至行业整体估值修复的路线进行。2月末,江山欧派等龙头企业估值先行修复。5月,行业迎来了整体估值修复。2020H2,我们认为在精装产业链整体估值已经得到较充分修复的背景下,应该将目光重新聚焦于行业龙头个股,静待业绩兑现情况并关注细分子行业(木门、卫浴、瓷砖等)精装龙头规模效应的超预期机会。受益标的:江山欧派、帝欧家居、惠达卫浴零售复苏推荐定制家居龙头:定制家居公司工程渠道占比普遍有所提升,预计将对短期业绩带来支撑。同时,龙头公司的竞争格局出现了较为显著的边际改善。如线上、整装渠道多元化,研发成果加速转化,工程渠道缓解产能投放压力等。我们认为疫情只是暂时打断了行业自2019H2以来的复苏节奏,建议关注线下零售复苏拐点的到来。推荐标的:索菲亚、欧派家居。 2、看好板块二:造纸包装风正起时,关注文化纸、白卡纸、消费电子包装造纸:文化纸价格逐步企稳,2020H2需求稳步提升有望带动底部修复行情。受益标的:太阳纸业;消费升级叠加外废管控,白卡纸消费替代需求稳步提升。APP收购博汇完成后,行业竞争格局有望进一步改善。受益标的:博汇纸业;包装:5G换机需求拐点迹象已现,智能家居、可穿戴设备需求景气,建议关注上游消费电子包装。此外,高端纸包装多样需求不断增长,烟标(招标市场化)、酒包(新客户开拓)、环保(政策扶持)、云创等领域均有望带来业绩增量。推荐标的:裕同科技。 3、看好板块三:不确定性环境下持续关注生活用纸等必选消费在流动性较宽裕,且疫情及全球经济环境仍具有较大不确定性和市场整体盈利水平下行的背景下,业绩韧性较强且内生动力强劲的必选消费龙头仍具有配置价值。建议关注生活用纸行业:原材料价格维持低位,短期上涨动力有限;疫情影响下,下游需求旺盛;个护品类开拓加速,布局远景发展。推荐标的:中顺洁柔、晨光文具。 风险提示:线下消费回暖不及预期;住宅竣工放缓;造纸下游需求回暖不及预期
2020-06-30 民生证券... 陈柏儒不评级“开学潮”叠加...
“开学潮”叠加渠道补库存,拉动文化纸需求释放 年初以来,疫情影响使得全国范围暂停学生返校,文化纸下游的教辅教材需求大幅下滑,我国每年教材所用文化纸占文化纸产量40%左右,需求不振直接导致文化纸价格持续走低。并在4月份出现大幅降价,双胶纸吨价格跌幅超千元至5325元/吨;铜版纸吨跌幅740元至5110元/吨。随着疫情逐步好转,国内各地迎来开学潮,文化纸需求得以明显改善,近期多家造纸厂发布涨价函,提价幅度在50元-200元/吨。目前双胶纸、铜版纸价格维持在5380、5200元/吨。文化纸价格底部基本确定,随着国内学生陆续开学,以及渠道补库存拉动,预计文化纸提价落地性较强,并价格有望文中有升。 全球纸浆库存处于高位,预计浆价将呈现低位震荡态势 由于海外疫情存在不确定性,全球商品木浆需求量可能出现同比下滑。未来一段时间全球的木浆供求都处于较为紧缩的状态。全球生产商的针叶浆、阔叶浆库存均居历史中高位,仍有继续维持趋势。由于商品木浆高库存情形的持续,致使浆价上行动力不足。预计未来一段时间,商品木浆价格仍将维持低位震荡态势。文化纸主要原材料是木浆,未来木浆价格大概率处于低位运行,将为文化纸企业提供一定的业绩弹性。 投资建议:建议关注文化纸龙头太阳纸业(002078)。公司围绕造纸产业链进行了多元化布局,顺应市场调整产品矩阵,公司在国内和老挝布局的“林浆纸一体化”项目有序开展,逐步完善和建设山东、广西和老挝三大生产基地,企业的综合实力和核心竞争力稳步提升。预计公司20、21、22年EPS为0.86、1.08、1.25元,对应PE为11X、9X、8X,维持公司推荐评级。 风险提示:原材料价格大幅波动、文化纸需求不振。
2020-06-30 长城证券... 濮阳增持行情回顾:年初...
行情回顾:年初至今建材指数跑赢大盘指数。今年年初至今,创业板指、申万建材指数、万得全A、上证综指分别上涨32.5%、7.4%、5.9%、-2.3%。今年年初至今,建材细分领域中,其他建材、玻璃指数分别上涨25.1%、9.6%,领跑建材指数。今年年初至今,在玻璃、玻纤、管材、耐火材料指数上涨中,业绩起到了较大的作用;水泥、其他建材指数上涨主要是因为估值的增长。 水泥板块:预计全年基建投资增速13%,拉动后续水泥价格中枢上行。 考虑到专项债快速增长和抗疫特别国债发行,预计全年基建投资增速13%。1)上市建筑央企新签基建订单、全国基建项目申报金额增速较快:2020年一季度,上市建筑央企新签基建订单达到7856亿元,同比增长16.3%;预计二季度维持较快增长。今年前5个月,全国基建项目申报金额达到18.0万亿元,同比增长89%。2)公募基础设施REITs 试点加速,进一步丰富基建资金来源。 2020年4月,证监会、发改委发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点相关工作的通知》;证监会发布关于就《公开募集基础设施证券投资基金指引(试行)》(征求意见稿)公开征求意见的通知。优先支持基础设施补短板行业,包括仓储物流、收费公路等交通设施,水电气热等市政工程,城镇污水垃圾处理、固废危废处理等污染治理项目。鼓励信息网络等新型基础设施,以及国家战略性新兴产业集群、高科技产业园区、特色产业园区等开展试点。过去1年私募REITs 了20个项目,发行金额共计334亿元,其中基础设施占17%。从发行金额结构上来看,商业地产、租赁住房、基础设施(产业园区)、基础设施(高速公路)、基础设施(仓储)各占68.3%、14.8%、8.3%、5.9%、2.6%。3)地方专项债增速较快,基建类投资占比快速上升。从2017年年底到2020年5月底,专项债规模增长88.9%至11.6万亿元,同期地方政府一般债务、城投债余额增速为22.1%、37.7%。从2019年到2020年上半年,专项债募资投向中,大基建类投资占比从44%快速上升到77%。2019年9月,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,会议强调,专项债资金不得用于土地储备和房地产相关领域、置换债务以及可完全商业化运作的产业项目。4)考虑到专项债快速增长和抗疫特别国债发行,预计全年基建投资增速13%。 今年拟安排地方政府专项债券3.75万亿元,比去年增加1.6万亿元,同比增长74%。前5个月新增专项债发行规模同比增长150%至2.15万亿元,发行利率维持低位。今年将提高专项债作为重大项目资本金的比例。测算今年仅专项债增加的基建投资3.75*75%-2.15*44%=1.87万亿元,为2019年基建规模的10.3%。另外,考虑到1万亿抗疫特别国债的使用方向,包括基础设施建设和抗疫相关支出两方面。假设其中50%用于基建,0.5万亿元,为2019年基建规模的2.7%。进一步假设其他基建资金来源同比持平,则全年基建增速达到13%。 4 月下旬水泥价格达到阶段性底部,伴随疫情复苏,价格出现反弹;5 月底至今,伴随雨季来临,水泥价格有所回调。截止6 月24 日,全国水泥价格指数143.1 点,周环比下降1.6%,月环比下降3.7%,同比下降3.0%。 熟料开工率下降、库容比上升,雨季影响下游需求。1)熟料开工率:截至6月26 日,据百年建筑网所调研水泥熟料企业开工率和产能利用率情况显示,全国水泥熟料企业开工率85.04%,较上周下降0.36%;熟料线运转率75.64%,较上周下降1.07%;水泥熟料产能利用率73.08%,较上周下降0.79%。2)熟料库容比:截至6 月25 日,据百年建筑网所调研水泥厂熟料库容比显示,全国平均熟料库容比为63.81%,较上周上升2.54%,较去年同期下降0.24%。3)混凝土产能利用率:截至6 月24 日,据百年建筑网所调研混凝土样本企业显示 ,平均产能利用率为25.48%,上周26.08%,较上周下降0.6%。 投资建议:看好雨季结束后,水泥价格中枢上行。从历史数据来看,水泥价格水平与申万水泥指数相对收益相关性较好。考虑到专项债快速增长和抗疫特别国债发行,预计全年基建投资增速13%。基建需求占水泥下游需求的三到四成,而由于减量置换要求,全年水泥产能增速有限,因此预计全年水泥需求增速大于供给增速。近期水泥价格有所回调,伴随雨季结束,看好后续水泥价格中枢上行。建议关注优质水泥标的:华新水泥、海螺水泥、塔牌集团、天山股份、万年青等。 玻璃板块:年初至今产能收缩显著,关注后续冷修产线复产进度年初至今玻璃在产产能下降4.2%,供给收缩推动行业景气度上升。玻璃产量增速与房屋施工增速相关性较好,房住不炒政策思路延续,房地产投资维持韧性。截止6 月26 日,浮法玻璃在产产能比去年年底下降4.2%。其中,3 月到6 月,沙河停产5 条生产线(3950 吨/日),占去年年底产能的2.5%。 前期冷修产线近期逐步复产。6 月20 日当周湖南桂阳家兴新型材料有限公司600 吨点火复产。湖南巨强微晶玻璃一线400 吨点火复产。天津信义玻璃一线1000 吨点火复产。后期部分地区生产线还有继续冷修复产的计划。浙江福莱特二线600 吨正在冷修,计划7 月份点火。信义在张家港新建的生产线目前进展不快,预计6 月末点火的难度比较大。安徽冠盛蓝玻二线预计7-8 月份左右点火,正在冷修过程中。河南中联搬迁线600 吨和山西神木瑞诚二线600 吨都计划在6 月末左右点火投产。 4 月30 日玻璃价格指数达到低点,此后反弹至今。截止6 月24 日,玻璃期货活跃合约收盘价1484.0 元/吨,周环比上升2.6%,月环比上升8.8%,同比下降0.3%。截止6 月24 日,中国玻璃价格指数1083.8 点,周环比上升1.4%,月环比上升6.9%,同比下降1.5%。 年初至今重质纯碱均价同比下降24.2%,而中国玻璃价格指数均价仅下降1.2%。截止6 月23 日,全国重质纯碱市场价1264.0 元/吨,周环比下降0.6%,月环比下降1.7%,同比下降29.5%。而截止6 月24 日,中国玻璃价格指数1083.8点,周环比上升1.4%,月环比上升6.9%,同比下降1.5%。 投资建议:上半年产能收缩显著,原材料成本降幅较大。从历史数据来看,玻璃价格水平与旗滨集团相对收益相关性较好。今年玻璃在产产能下降4.2%,供给收缩推动行业景气度上升,后续关注前期冷修产线复产进度。4 月30 日后,玻璃价格水平反弹至今;年初至今重质纯碱均价同比下降24.2%,有助于降低原材料成本。建议关注优质玻璃标的:旗滨集团、南玻A 等。 B 端C 端建材:竣工端转暖,B 端市场助力龙头提升市场份额精装修渗透率、地产集中度提升,B 端市场助力龙头提升市场份额。1)精装修渗透率提升空间大。我国精装修发展仍然处于成长期,精装修渗透率32%远低于发达国家80%以上,有较大的市场空间。今年前4 个月、4 月当月精装开盘套数分别达到43.8 万套、9.6 万套,同比下降56%、60%。2)地产集中度提升,瓷砖龙头企业优势明显。房地产行业TOP10 企业的销售份额从2014年的16.92%增加到2019 年的26.28%,TOP100 企业在2019 年市场份额超过63%,瓷砖在精装房中的配套率达到99%以上。为保障房屋品质与口碑,龙头房企倾向于选择品牌家具公司,例如碧桂园入股蒙娜丽莎、帝欧家居加强双方合作,蒙娜丽莎和欧神诺B 端市占率相较C 端更高,精装房化有望进一步增强行业话语权,加快行业集中度的提升。因此龙头房企优先涉足精装房的过程中,龙头瓷砖企业有望夯实品牌和规模优势。 从历史数据来看,房屋竣工小周期滞后新开工三年;2020 年竣工增速有望从疫情复苏中上行。1)面积体量:通常房地产建设项目从开工到竣工需要2~3年时间不等。从历史数据上来看,2011、2013 年,房屋新开工面积体量达到小周期顶部,此后3 年的2014、2016 年,房屋竣工面积体量达到小周期顶部。 2)面积增量:从增速数据而言,2019 年竣工面积增速从上一年的-7.8%快速上升到2.6%,2020 年5 月竣工增速达到6.2%;而2017、2018、2019 年,房屋新开工面积增速分别达到7.0%、17.2%、8.5%,伴随过去几年新开工的快速启动,2020 年竣工增速有望从疫情复苏中上行。 防水建材:建议关注东方雨虹。今年一季度受疫情影响,防水卷材产量、防水建材行业收入、防水建材行业利润总额同比下降15.7%、15.8%、33.0%。前三大500 强房地产开发企业防水材料类品牌首选率从2014 年的46%上升到2020年的63%,其中东方雨虹增长首选率从27%上升到36%。 瓷砖:建议关注蒙娜丽莎、帝欧家居。2020 年5 月,全国陶瓷砖产量同比下降4.1%,前5 个月同比下降8.5%。蒙娜丽莎、欧神诺500 强房地产开发企业防水材料类品牌首选率靠前,2020 年分别达到17%、14%。 减隔震板块:行业市场空间巨大,政策有望释放下游需求受启发于云南建筑减隔震市场发展,其他省市也要求强制或优先使用隔震技术。山西、甘肃、山东、新疆、四川、海南、合肥等省市也开始对部分地区(主要是抗震设防烈度8 度及以上地区)的学校、医院等建筑物强制或优先使用隔震技术。其中,山西、甘肃对学校和医院为强制使用;山东对学校和三级医院为强制使用;新疆自2016 年起,具备条件的房屋、市政工程等建筑物强制使用;四川、海南对学校和医院为优先使用;合肥市对于重大医疗用建筑强制使用,学校优先使用。 《建设工程抗震管理条例》立法进程加快推进;国家推广政策口径由“鼓励”变“应当采用”,有望大力提升市场需求。2019 年10 月,司法部《建设工程抗震管理条例(征求意见稿)》第十五条,要求全国位于高烈度设防地区、地震重点监视防御区的特定项目应当采用隔震减震技术。学校、幼儿园、医院、养老机构、应急指挥中心、应急避难场所等公共建筑,应当按照高于一般房屋建筑的要求采取抗震措施。位于高烈度设防地区、地震重点监视防御区的新建学校、幼儿园、医院、养老机构、应急指挥中心、应急避难场所等公共建筑应当采用隔震减震技术,保证发生本区域设防地震时不丧失建筑功能。国家鼓励在装配式建筑中应用隔震减震技术,提高抗震性能。2020 年4 月,住建部在《2019 年度法治政府建设工作情况》与《住房和城乡建设部工程质量安全监管司2020 年工作要点》中分别两次强调加快推进《建设工程抗震管理条例》立法进程,做好条例宣贯工作,再次彰显了我国加快推动抗震立法的决心。 投资建议:建议关注震安科技、天铁股份。1)震安科技:立足云南向省外拓展,行业市占率超30%。震安科技的销售收入主要来源于隔震支座的销售,震安科技主营业务突出。未来2 年震安科技三大新项目的陆续投产将新增12.2万套减隔震产品产能,有望带来持续的业绩贡献。2)天铁股份:发行可转债,募资加码建筑减震项目。公司主要从事轨道交通领域减隔震产品的生产和销售。2019 年12 月,公司发出公告,拟募集资金总额不超过人民币3.99 亿元,扣除发行费用后拟投资于弹性支承式无砟轨道用橡胶套靴生产线建设项目(1.21 亿元)、弹簧隔振器产品生产线建设项目(8495 万元)、建筑减隔震产品生产线建设项目(8230 万元)等。 风险提示:原材料价格上涨或超预期;下游需求或低于预期;环保政策或出现反复;行业竞争加剧等
2020-06-30 山西证券... 杨晶晶不评级上半年回顾:轻...
上半年回顾:轻工制造板块小幅跑赢大盘,当前具备明显估值优势。文娱用品涨幅亮眼,家具、造纸实现正收益率,细分白马龙头股受到青睐。2020年年初至今(截至6月24日,下同),沪深300指数上涨1.04%,SW轻工制造指数上涨1.26%,在A股28个行业板块(申万分类)中涨跌幅排名第16位。文娱用品跑赢沪深300指数9.76个百分点,家具、包装印刷分别以2.31、1.69个百分点的优势小幅跑赢大盘。 家具:地产竣工潮驱动需求回暖,精装修标的正处业绩释放期。(1)2020年全国住宅有望迎来竣工小高峰,基于装修房屋套数测算模型,我们估算2020年住宅装修套数为1041.42万套,同比增长6.23%,潜在订单充足,由于疫情原因前期被压抑的家具购置需求会陆续释放出来,看好下半年延续消费回补和业绩反弹。(2)政策驱动+房企全面复工,精装修工程订单加快落地。全国精装修商品住宅规模大幅攀升(17-19年均复合增长率42%),2019年精装修渗透率达到32%。龙头地产开发商精装房份额不断上升,家具部品龙头供应商优势将更加凸显。(3)受益电商直播+购物节,看好线上蓄客与订单转化。运用电商和短视频平台直播带货、KOL种草等方式,家具企业在疫情期间推广、引流,提前锁定和储备客户,特别是618和双十一购物节,利好下半年订单转换。 文具:全面复学复课利好文具热销,办公直销业务增量可观。(1)教育部推动全面复学复课,看好下半年文具零售。截至6月9日,全国已有超过1.97亿学生复学复课,占在校生总数比例超过71%,下半年复学复课范围和比例有望进一步扩大。9月开学季将迎来新一轮学汛期,看好文具零售增长。(2)办公直销B2B业务全面恢复,MRO需求持续放量。晨光科力普、齐心集团持续中标大客户,B2B订单充足无虞,随着各行业客户按照国家政策安排如期有序复工,下半年有望全面恢复至正常水平。 造纸包装:生活用纸量利齐增,包装纸价及毛利有望回弹。(1)生活用纸:疫情防控促进量利齐增,浆价低位利好盈利弹性释放。木浆生产商和港口库存压力仍然存在,国内青岛、常熟和保定港纸浆库存维持高位,浆价依然承压,预计下半年维持偏弱震荡。(2)包装用纸:需求回暖+原材料收紧,包装纸价及毛利有望回弹。外废禁令下,预计全年进口废纸缺口愈发明显,受上游成本推动,箱板瓦楞纸厂挺价待涨意愿较强。随着步入夏季酒水饮料包装需求提升、疫情后期家具家电销售恢复,叠加双十一/双十二备货旺季,下游包装纸企需求将稳步上升。 行业评级、投资建议和重点标的:随着我国新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作的持续推进,轻工消费回补行情值得期待,我们看好竣工小高峰+精装修利好、下半年需求滞后兑现的家具板块,受益全面复学复课和办公集采的文具板块,以及防疫必需品、盈利弹性较好的生活用纸。我们对轻工制造行业维持“看好”评级。家具行业,建议关注欧派家居、尚品宅配、帝欧家居、海鸥住工;文娱用品行业,建议关注晨光文具、齐心集团;生活用纸行业,建议关注中顺洁柔。 风险提示: 宏观经济增长不及预期;地产调控政策风险;市场竞争加剧风险;原材料价格波动风险;汇率波动风险;经销商管理风险;整装业务拓展不及预期;大宗业务回款风险等。
    截止到:2018年06月30日公司高管总数为18人,其中董事会成员8人,监事成员3人。

最新高管

高管姓名 职务 年薪(万元) 持股数(万股) 简历
范纪军董事,董事长 50 3020.16 点击浏览
范纪军:董事长,男,1973年出生,浙江省机械工业学校毕业,中共党员,工程师,浙江省天台县政协委员。2011年12月被浙江省中小企业优秀企业家评选委员会、浙江省中小企业协会评为“浙江省中小企业优秀企业家”。1995年至1998年担任车辆电器厂(永贵有限前身)技术员。1999年至2003年任车辆电器厂副厂长,负责销售工作。2003年3月至2010年9月任永贵有限副总经理。2010年9月至今任永贵有限、公司董事长。范纪军先生董事职务经2010年11月21日召开的永贵电器创立大会暨首次股东大会选举产生,任期三年。2010年11月21日召开的第一届董事会第一次会议,会议选举范纪军担任第一届董事会董事长。
范正军总经理,董事 50 3135.25 点击浏览
范正军:董事、总经理,男,1977年出生,上海社会科学文学研究所工商管理研究生,中共党员,工程师,天台县青创会副会长。2008年被中共天台县委天台县人民政府评为天台县第五届拔尖人才,2009年被中共天台县委天台县人民政府授予“天台县经济发展功臣”。1995年至2003年在车辆电器厂先后担任采购员、销售员、采购经理等职务。2003年3月至2010年9月任永贵有限副总经理。2010年9月至今担任永贵有限、公司总经理、董事。范正军先生董事职务经2010年11月21日召开的永贵电器创立大会暨首次股东大会选举产生,任期三年。
李运明董事 48 -- 点击浏览
李运明:董事,男,1965年出生,毕业于桂林电子科技大学电子机械系电子设备结构设计专业,工科学士学位,工程师。2008年底经绵阳市科创园区推荐评为全市民营经济、中小企业系统抗震救灾优秀企业家,2011年4月被评为绵阳市灾后恢复重建先进个人,授予绵阳市劳动模范。曾于2004年3月至2006年5月10任四川华丰企业集团公司技术中心项目经理、主管设计师;2008年3月至今任四川永贵科技有限公司总经理、永贵电器总工程师。2011年至今任绵阳永贵总经理。李运明先生董事职务经2010年11月21日召开的永贵电器创立大会暨首次股东大会选举产生,任期三年。
范永贵董事 30 6040.32 点击浏览
范永贵:董事,男,1950年出生,天台县十四届人大代表,天台县工商联合会副主席,天台县机电协会副会长,天台县企业家协会理事。曾于1975年至2003年任车辆电器厂技术员、副厂长、厂长,2003年3月至2010年9月任永贵有限执行董事、总经理、党支部书记。2010年9月至2010年11月任永贵有限董事。范永贵先生董事职务经2010年11月21日召开的永贵电器创立大会暨首次股东大会选举产生,任期三年。
江靖独立董事 8 -- 点击浏览
江靖,中国国籍,男,1953年12月出生,无境外永久居住权,澳大利亚南十字星大学,硕士学历。曾于2001年4月至2002年7月任职中国南车四方机车车辆厂厂长,2002年7月至2004年4月任职中国南车四方机车车辆股份有限公司总经理、副董事长,2004年4月至2007年4月任职中国南车四方机车车辆股份有限公司董事长,2007年4月至2012年7月任职中国南车集团总裁助理兼四方机车车辆股份有限公司董事长,2012年7月至2014年1月任职中国南车集团总裁助理,2014年1月退休。
朱国华独立董事 8 -- 点击浏览
朱国华,男,1967年出生,中国国籍,无境外永久居留权,博士研究生学历,同济大学法学院、知识产权学院教授。1999年至今,任上海市锦天城律师事务所兼职律师;2010年至今,任中国法学会经济法学研究会理事;2010年至今,任中国科技法学会常务理事;2012年5月至今,任绩丰岩土独立董事。目前,朱国华担任同济大学法学院、知识产权学院教授,上海市锦天城律师事务所兼职律师,中国经济法学研究会理事,中国科技法学会常务理事,同时担任绩丰岩土、上海徕木电子股份有限公司、浙江永贵电器股份有限公司独立董事。
蒋建林独立董事 2.23 -- 点击浏览
蒋建林先生,1965年出生,中国国籍,无境外永久居留权,毕业于中南财经政法大学,硕士学位,注册会计师、教授级高级会计师。蒋建林先生1999年9月至2013年3月期间,任野风集团有限公司董事副总裁兼首席财务官。2013年3月至2013年10月期间,任真爱集团有限公司副总裁兼财务总监。2012年10月至2013年9月期间,兼任公司独立董事。2013年10月至2015年9月任灵康控股副总经理兼财务总监,2014年11月起任公司董事。
卢素珍副总经理 35 1699.12 点击浏览
卢素珍:财务总监,女,1974年出生,毕业于浙江经贸职业技术学院,大专学历,助理会计师。2007年获“天台县优秀会计工作者”称号。曾于1993年9月至1994年12月任上海益明模具厂会计,1995年至2010年11月任永贵有限会计、资财部部长;2010年11月至今任公司财务总监。卢素珍女士经2010年11月21日召开的永贵电器第一届董事会第一次会议被聘为公司财务总监。
周廷萍副总经理 40 -- 点击浏览
周廷萍:副总经理,女,1975年出生,毕业于苏州大学机械设计专业,中共党员,天台县外来人才协会理事。2009年获得天台县“勇克时艰杰出职工”称号。曾于2000年7月至2002年12月任鸿海集团昆山富士康接插件有限公司质保工程师,2003年3月至2004年3月任四川省挚友科技有限公司策划工程师, 2004年3月至2005年3月任永贵有限开发部副部长,2005年3月至今任永贵有限开发部部长,2009年2月至今任永贵有限、公司副总经理兼开发部部长。周廷萍女士经2010年11月21日召开的永贵电器第一届董事会第一次会议被聘为公司副总经理。
余文震董事会秘书 35 -- 点击浏览
余文震先生:中国国籍,1975年12月份出生,无境外永久居住权,本科学历。曾于1995年12月至2003年4月任职于天台县民政局,2003年5月至2011年8月任职于天台县人事劳动社会保障局,2011年9月至2013年12月任天台县三合镇人民政府副镇长,2014年1月至2015年9月任天台县人力资源和社会保障局党委委员、社保中心主任,2016年9月取得深圳证券交易所董事会秘书资格证书。

高管变动

高管姓名 职务 任职起始日 任职到期日 离职原因
耿磊独立(非执... 2017-06-12 2018-05-11 个人原因
雷星晖独立(非执... 2013-11-12 2017-06-12 任期届满
程学枢独立(非执... 2013-11-12 2017-06-12 任期届满
吕秋萍独立(非执... 2010-12-06 2013-11-12 任期届满

公告日期 重组类型 涉及金额(万元) 重组进度
2016-05-23 合作 董事会通过
2016-05-19 合作 董事会通过
2016-01-28 资产交易 董事会通过
公告日期 案件名称 原告方 被告方

涉及金额

(万元)

2013-11-27 发明专利纠纷 哈廷电子有限公司 北京希格诺科技有限公... --
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